開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1開放經(jīng)濟(jì)及其基本宏觀關(guān)系式 8.1.1開放經(jīng)濟(jì)中國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系方式及其原因

國際貿(mào)易給交易國家雙方帶來益處。代表性的理論有：AdamSmith的絕對優(yōu)勢論、DavidRicardo的比較優(yōu)勢論、Heckscher–Ohlin的要素稟賦論、Krugman的規(guī)模經(jīng)濟(jì)論、Vernon的產(chǎn)品周期論。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1開放經(jīng)濟(jì)及其基1第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)資本流入的原因:一般是流入國沒達(dá)到充分就業(yè)水平，存在很大的產(chǎn)出潛力但又缺乏資本，于是用出賣資產(chǎn)或以純借債形式獲得資本，以啟動(dòng)或加速本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)資本流入的原因:2第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1.2開放經(jīng)濟(jì)中的基本宏觀關(guān)系式

研究開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，必須從前面所述四部門經(jīng)濟(jì)中國民收入的決定的宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式開始，這一恒等式為

Y≡C+I+G+XM

如果令C+I+G=A，經(jīng)恒等變換，該等式可寫為：XM≡Y（C+I+G）=YA 其中，A=C+I+G在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被定義為國內(nèi)吸收力，即指一國對本國和國外所創(chuàng)造的產(chǎn)出的需求或消耗。式中Y表示國內(nèi)總產(chǎn)值。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1.2開放經(jīng)濟(jì)中3第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從動(dòng)態(tài)來看，一國貿(mào)易逆差額可能增加也可能減少或消除，其變化與國際資本流動(dòng)的變化有著密切的關(guān)系，這種關(guān)系可表示為

LMC+SMCF≡MX 式中LMC表示長期資本流入，包括直接投資、長期證券投資和銀行長期貸款等；SMC為各種短期資本流入，包括外國進(jìn)出口銀行的出口信貸等；F為官方外匯儲(chǔ)備的增加。

公式表明一國的貿(mào)易逆差必須通過出售資產(chǎn)、借入外債或動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或者這幾者同時(shí)運(yùn)用來彌補(bǔ)。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從動(dòng)態(tài)來看4第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)如果將式（8-3）改為 LMC+SMC[F+（MX）]≡0 （8-4）

式（8-4）表明，外資的流入必須通過增加外匯儲(chǔ)備或使貿(mào)易逆差存在并且擴(kuò)大，或者是使兩者同時(shí)發(fā)生來實(shí)現(xiàn)。在MX為零，即貿(mào)易逆差為零時(shí)，外資流入就只有通過增加外匯儲(chǔ)備來實(shí)現(xiàn)了。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)如果將式（8-5第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.2國際收支平衡賬戶及相關(guān)概念

根據(jù)交易的性質(zhì)，國際收支賬戶可分為兩大類賬目：經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）和資本賬戶（CapitalAccount）。經(jīng)常賬戶主要用來記錄商品和服務(wù)的進(jìn)出口總額。經(jīng)常賬戶還包括投資收入和捐贈(zèng)金，但數(shù)額較小，所以一般將經(jīng)常賬戶看成是凈出口NX。出口為收入項(xiàng)目，進(jìn)口為支出項(xiàng)目，凈出口為出口總額減進(jìn)口總額。如果出口>進(jìn)口，即凈出口>0，則經(jīng)常賬戶順差；如果出口<

進(jìn)口，即凈出口<0，則經(jīng)常賬戶逆差。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.2國際收支平衡賬6第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

資本賬戶主要用來記錄資本和貸款的總額。投資和貸款由國外流入為收入項(xiàng)目，由國內(nèi)流出為支出項(xiàng)目，流出額減流入額為凈流出。流入額

>流出額，資本賬戶盈余；流入額<

流出額，資本賬戶赤字。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)7第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)國際收支平衡表中所記錄的經(jīng)濟(jì)交易按交易的動(dòng)機(jī)和目的分為：自主性交易和補(bǔ)償性交易。自主性交易：基于商業(yè)動(dòng)機(jī)，為追求利潤或其他利益而獨(dú)立發(fā)生的交易。補(bǔ)償性交易：一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)自主性交易的不平衡而采取的調(diào)節(jié)性交易。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)82014.1-2014.4美元和人民幣匯率2014.1-2014.4美元和人民幣匯率98.3匯率和匯率制度8.3.1匯率和匯率決定

外匯匯率（ForeignExchangeRate）是指一個(gè)國家的貨幣單位用另一國家的貨幣單位表示的價(jià)格，即兩種不同貨幣之間的比價(jià)。直接標(biāo)價(jià)法就是用1個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣。間接標(biāo)價(jià)法就是用1個(gè)單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)量的外國貨幣。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3匯率和匯率制度第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)10直接標(biāo)價(jià)法VS間接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法VS間接標(biāo)價(jià)法11第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)影響匯率的主要因素有以下幾種。國際收支通貨膨脹利率差異財(cái)政赤字市場心理預(yù)期匯率政策投機(jī)活動(dòng)的程度第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)影響匯率的主要因素有以下12第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論

(1)“兌換率與利率等效定律”認(rèn)為，在短期中，一般而言，利率高的國家投資盈利機(jī)會(huì)高，于是人們就愿意到那里去投資。一旦投資者到該國投資，一切款項(xiàng)就都要以該國貨幣結(jié)算，這又進(jìn)一步導(dǎo)致國際市場上對該國貨幣的需求增加，其結(jié)果是該國的貨幣的價(jià)格，即兌換率上升。這一變化過程可表示為R→M→E式中R——本國利率；Md——對本國貨幣的需求；E——本幣對外幣的匯率。這一過程清楚地表明了利率與兌換率之間存在的一種正比關(guān)系。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論13利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論（InterestRateParityTheory）公式為：Rf-Rs＝Ia-Ib其中，Rf為遠(yuǎn)期匯率，Rs為即期匯率，Ia為一國國內(nèi)市場利率，Ib為國際市場利率。利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論（InterestRatePar14第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

(2)“兌換率與購買力等效定律”該理論認(rèn)為，在長期內(nèi)，匯率是由各國商品的相對價(jià)格來決定的，匯率決定的基礎(chǔ)是購買力平價(jià)（簡稱PPP定律），人們之所以需要外國貨幣，是因?yàn)樗谠搰哂匈徺I力；外國人之所以需要本國貨幣，是因?yàn)樗诒緡哂匈徺I力。兩國貨幣的購買力之比決定兩國貨幣匯率，可表示為E=PA/PB式中E——均衡匯率；PA

——A國的一般價(jià)格水平；PB

——B國的一般價(jià)格水平。A、B兩國的價(jià)格比一變動(dòng)，兩種貨幣之間的兌換率E也會(huì)隨之變動(dòng)。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(2)“兌換率與15兩種主要匯率決定理論比較

兩種主要匯率決定理論比較16第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3.2匯率制度

固定匯率制度：它指本國政府確定本國貨幣兌換其他貨幣的比率，使兩國的貨幣比價(jià)基本固定，兩國外匯匯率的波動(dòng)界限，規(guī)定在很小的幅度之內(nèi)。浮動(dòng)匯率制度：這種制度指政府對匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯的供求情況，自行決定本國貨幣對外國貨幣的兌換率?；旌系摹肮芾怼眳R率制度：這種制度指有些貨幣的匯率是自由浮動(dòng)，有些貨幣的匯率則是由政府和市場共同決定，還有一些貨幣的匯率是釘住一國貨幣或一組貨幣，或與其保持一種固定的比率。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3.2匯率制度17第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.4IS-LM-BP模型8.4.1國際收支平衡曲線BP的建立如果用BP表示國際收支凈收入，NX（即XM）表示凈出口，K（資本流出資本流入）表示資本凈流出，則有：BP=NXK如果國際收支處于真正的平衡狀況，即BP=0時(shí)，則有NX=K在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，一國國際收支狀況可能有以下幾種情況：NXK>0，即BP＞0，這表示國際收支為順差，亦即有盈余。NXK=0，即BP=0，這表示國際收支平衡，亦即既無盈余，也無赤字。NXK<0，即BP＜0，這表示國際收支為逆差，亦即為赤字。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.4IS-LM-B18第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)K=f（i）NX=f（P，E，Y）由于國際收支平衡條件為BP=0即BP=NXK=0NX=K

將上述函數(shù)式整理，則有f（P，E，Y）=K（i）NX（Y）=K（i）第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)K=f（i）19第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-1國際收支平衡曲線BP第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-1國際收支平衡20第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-2IS-LM-BP模型第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-2IS-LM-21第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)8.5.1浮動(dòng)匯率制度下的國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)在浮動(dòng)匯率制度下，國際收支順差或逆差會(huì)由于匯率的市場化變動(dòng)引起一系列的變化，從而使國際收支向著平衡的方向自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整。圖8-3浮動(dòng)匯率制度下的國際收入順差順差→升值→出口減少和進(jìn)口增加→IS左移和BP上移第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5國際收支平衡的22第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-4浮動(dòng)匯率制度下的國際收支逆差

逆差→貶值→出口增加和進(jìn)口減少→IS右移和BP上移第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-4浮動(dòng)匯率制度23第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5.2固定匯率制度下國家收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)圖8-5固定匯率下的國際收支順差

順差→升值壓力→貨幣供給增加→LM右移→物價(jià)上漲→出口減少→IS左移和BP上移第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5.2固定匯率制24第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-6固定匯率下的國際收支逆差

逆差→貶值壓力→貨幣供給下降→LM左移→物價(jià)下降→出口增加→IS右移和BP下降第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-6固定匯率下的25固定和浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政和貨幣政策的效果固定和浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政和貨幣政策的效果26第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政策的擴(kuò)張性影響通常被通貨價(jià)值的增加和凈出口的下降所抵消；在固定匯率制度下，貨幣政策正常潛力的喪失是因?yàn)樨泿殴┙o全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政27第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.6對外貿(mào)易發(fā)展與一國對外貿(mào)易政策和環(huán)境

同樣是發(fā)展對外貿(mào)易，發(fā)達(dá)國家所出口的產(chǎn)品多為科技含量高、附加值高的產(chǎn)品和服務(wù)，以此獲得高額壟斷利潤。發(fā)展中國家由于在技術(shù)水平、國際市場影響、外貿(mào)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)濟(jì)起點(diǎn)等方面與發(fā)達(dá)國家相比都處于劣勢，所以還要靈活地運(yùn)用各種手段，其中包括WTO規(guī)則，合理地保護(hù)市場份額和扶植高科技產(chǎn)業(yè)和具有特色的民族工業(yè)。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.6對外貿(mào)易發(fā)展與28第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)前面的理論分析我們可知，資本是從利率低的國家流向利率高的國家。從現(xiàn)實(shí)情況來看，盡管在國際間流動(dòng)的資本數(shù)額巨大，而真正流向資本匱乏的發(fā)展中國家的卻不多。事實(shí)上許多發(fā)展中國家的利率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家的平均利率，但為何外資流入的少呢？原因在于：影響資本流動(dòng)的不僅僅是利率，其他的諸如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治局勢、社會(huì)狀況等因素也都會(huì)對其產(chǎn)生影響。大量資本主要在發(fā)達(dá)國家之間相互流動(dòng)就證實(shí)了這一點(diǎn)。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)根據(jù)前面的理論分29第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1開放經(jīng)濟(jì)及其基本宏觀關(guān)系式 8.1.1開放經(jīng)濟(jì)中國家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系方式及其原因

國際貿(mào)易給交易國家雙方帶來益處。代表性的理論有：AdamSmith的絕對優(yōu)勢論、DavidRicardo的比較優(yōu)勢論、Heckscher–Ohlin的要素稟賦論、Krugman的規(guī)模經(jīng)濟(jì)論、Vernon的產(chǎn)品周期論。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1開放經(jīng)濟(jì)及其基30第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)資本流入的原因:一般是流入國沒達(dá)到充分就業(yè)水平，存在很大的產(chǎn)出潛力但又缺乏資本，于是用出賣資產(chǎn)或以純借債形式獲得資本，以啟動(dòng)或加速本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)資本流入的原因:31第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1.2開放經(jīng)濟(jì)中的基本宏觀關(guān)系式

研究開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，必須從前面所述四部門經(jīng)濟(jì)中國民收入的決定的宏觀經(jīng)濟(jì)恒等式開始，這一恒等式為

Y≡C+I+G+XM

如果令C+I+G=A，經(jīng)恒等變換，該等式可寫為：XM≡Y（C+I+G）=YA 其中，A=C+I+G在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被定義為國內(nèi)吸收力，即指一國對本國和國外所創(chuàng)造的產(chǎn)出的需求或消耗。式中Y表示國內(nèi)總產(chǎn)值。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.1.2開放經(jīng)濟(jì)中32第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從動(dòng)態(tài)來看，一國貿(mào)易逆差額可能增加也可能減少或消除，其變化與國際資本流動(dòng)的變化有著密切的關(guān)系，這種關(guān)系可表示為

LMC+SMCF≡MX 式中LMC表示長期資本流入，包括直接投資、長期證券投資和銀行長期貸款等；SMC為各種短期資本流入，包括外國進(jìn)出口銀行的出口信貸等；F為官方外匯儲(chǔ)備的增加。

公式表明一國的貿(mào)易逆差必須通過出售資產(chǎn)、借入外債或動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或者這幾者同時(shí)運(yùn)用來彌補(bǔ)。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)從動(dòng)態(tài)來看33第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)如果將式（8-3）改為 LMC+SMC[F+（MX）]≡0 （8-4）

式（8-4）表明，外資的流入必須通過增加外匯儲(chǔ)備或使貿(mào)易逆差存在并且擴(kuò)大，或者是使兩者同時(shí)發(fā)生來實(shí)現(xiàn)。在MX為零，即貿(mào)易逆差為零時(shí)，外資流入就只有通過增加外匯儲(chǔ)備來實(shí)現(xiàn)了。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)如果將式（8-34第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.2國際收支平衡賬戶及相關(guān)概念

根據(jù)交易的性質(zhì)，國際收支賬戶可分為兩大類賬目：經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）和資本賬戶（CapitalAccount）。經(jīng)常賬戶主要用來記錄商品和服務(wù)的進(jìn)出口總額。經(jīng)常賬戶還包括投資收入和捐贈(zèng)金，但數(shù)額較小，所以一般將經(jīng)常賬戶看成是凈出口NX。出口為收入項(xiàng)目，進(jìn)口為支出項(xiàng)目，凈出口為出口總額減進(jìn)口總額。如果出口>進(jìn)口，即凈出口>0，則經(jīng)常賬戶順差；如果出口<

進(jìn)口，即凈出口<0，則經(jīng)常賬戶逆差。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.2國際收支平衡賬35第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

資本賬戶主要用來記錄資本和貸款的總額。投資和貸款由國外流入為收入項(xiàng)目，由國內(nèi)流出為支出項(xiàng)目，流出額減流入額為凈流出。流入額

>流出額，資本賬戶盈余；流入額<

流出額，資本賬戶赤字。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)36第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)國際收支平衡表中所記錄的經(jīng)濟(jì)交易按交易的動(dòng)機(jī)和目的分為：自主性交易和補(bǔ)償性交易。自主性交易：基于商業(yè)動(dòng)機(jī)，為追求利潤或其他利益而獨(dú)立發(fā)生的交易。補(bǔ)償性交易：一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)自主性交易的不平衡而采取的調(diào)節(jié)性交易。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)372014.1-2014.4美元和人民幣匯率2014.1-2014.4美元和人民幣匯率388.3匯率和匯率制度8.3.1匯率和匯率決定

外匯匯率（ForeignExchangeRate）是指一個(gè)國家的貨幣單位用另一國家的貨幣單位表示的價(jià)格，即兩種不同貨幣之間的比價(jià)。直接標(biāo)價(jià)法就是用1個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣。間接標(biāo)價(jià)法就是用1個(gè)單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)量的外國貨幣。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3匯率和匯率制度第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)39直接標(biāo)價(jià)法VS間接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法VS間接標(biāo)價(jià)法40第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)影響匯率的主要因素有以下幾種。國際收支通貨膨脹利率差異財(cái)政赤字市場心理預(yù)期匯率政策投機(jī)活動(dòng)的程度第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)影響匯率的主要因素有以下41第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論

(1)“兌換率與利率等效定律”認(rèn)為，在短期中，一般而言，利率高的國家投資盈利機(jī)會(huì)高，于是人們就愿意到那里去投資。一旦投資者到該國投資，一切款項(xiàng)就都要以該國貨幣結(jié)算，這又進(jìn)一步導(dǎo)致國際市場上對該國貨幣的需求增加，其結(jié)果是該國的貨幣的價(jià)格，即兌換率上升。這一變化過程可表示為R→M→E式中R——本國利率；Md——對本國貨幣的需求；E——本幣對外幣的匯率。這一過程清楚地表明了利率與兌換率之間存在的一種正比關(guān)系。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)匯率決定理論42利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論（InterestRateParityTheory）公式為：Rf-Rs＝Ia-Ib其中，Rf為遠(yuǎn)期匯率，Rs為即期匯率，Ia為一國國內(nèi)市場利率，Ib為國際市場利率。利率平價(jià)理論利率平價(jià)理論（InterestRatePar43第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

(2)“兌換率與購買力等效定律”該理論認(rèn)為，在長期內(nèi)，匯率是由各國商品的相對價(jià)格來決定的，匯率決定的基礎(chǔ)是購買力平價(jià)（簡稱PPP定律），人們之所以需要外國貨幣，是因?yàn)樗谠搰哂匈徺I力；外國人之所以需要本國貨幣，是因?yàn)樗诒緡哂匈徺I力。兩國貨幣的購買力之比決定兩國貨幣匯率，可表示為E=PA/PB式中E——均衡匯率；PA

——A國的一般價(jià)格水平；PB

——B國的一般價(jià)格水平。A、B兩國的價(jià)格比一變動(dòng)，兩種貨幣之間的兌換率E也會(huì)隨之變動(dòng)。

第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(2)“兌換率與44兩種主要匯率決定理論比較

兩種主要匯率決定理論比較45第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3.2匯率制度

固定匯率制度：它指本國政府確定本國貨幣兌換其他貨幣的比率，使兩國的貨幣比價(jià)基本固定，兩國外匯匯率的波動(dòng)界限，規(guī)定在很小的幅度之內(nèi)。浮動(dòng)匯率制度：這種制度指政府對匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯的供求情況，自行決定本國貨幣對外國貨幣的兌換率?；旌系摹肮芾怼眳R率制度：這種制度指有些貨幣的匯率是自由浮動(dòng)，有些貨幣的匯率則是由政府和市場共同決定，還有一些貨幣的匯率是釘住一國貨幣或一組貨幣，或與其保持一種固定的比率。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.3.2匯率制度46第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.4IS-LM-BP模型8.4.1國際收支平衡曲線BP的建立如果用BP表示國際收支凈收入，NX（即XM）表示凈出口，K（資本流出資本流入）表示資本凈流出，則有：BP=NXK如果國際收支處于真正的平衡狀況，即BP=0時(shí)，則有NX=K在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，一國國際收支狀況可能有以下幾種情況：NXK>0，即BP＞0，這表示國際收支為順差，亦即有盈余。NXK=0，即BP=0，這表示國際收支平衡，亦即既無盈余，也無赤字。NXK<0，即BP＜0，這表示國際收支為逆差，亦即為赤字。第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.4IS-LM-B47第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)K=f（i）NX=f（P，E，Y）由于國際收支平衡條件為BP=0即BP=NXK=0NX=K

將上述函數(shù)式整理，則有f（P，E，Y）=K（i）NX（Y）=K（i）第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)K=f（i）48第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-1國際收支平衡曲線BP第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-1國際收支平衡49第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-2IS-LM-BP模型第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)圖8-2IS-LM-50第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)8.5.1浮動(dòng)匯率制度下的國際收支平衡的調(diào)節(jié)機(jī)制與政策效應(yīng)在浮動(dòng)匯率制度下，國際收支順差或逆差會(huì)由于匯率的市場化變動(dòng)引起一系列的變化，從而使國際收支向著平衡的方向自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整。圖8-3浮動(dòng)匯率制度下的國際收入順差順差→升值→出口減少和進(jìn)口增加→IS左移和BP上移第8章開放經(jīng)濟(jì)條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)8.5國際收支平衡的51第8章開