公司理財(cái)教學(xué)課件：第28章 信用與存貨管理

信用與存貨管理第28章Copyright?2010bytheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.McGraw-Hill/Irwin關(guān)鍵概念與技能理解與信用管理相關(guān)的關(guān)鍵問題理解現(xiàn)金折扣的影響能對信用政策作出評價(jià)理解信用分析的內(nèi)容的有哪些理解存貨管理的主要內(nèi)容有哪些能使用EOQ模型來判斷最佳存貨訂購量28-1本章大綱28.1信用與應(yīng)收賬款28.2銷售條款28.3分析信用政策28.4最佳信用政策28.5信用分析28.6收款政策28.7存貨管理28.8存貨管理技術(shù)28-2信用管理：關(guān)鍵問題允許信用銷售往往能增大銷售允許信用銷售的成本有可能客戶不會付款應(yīng)收賬款會占用資金信用管理需要在銷售的增加和授信成本之間進(jìn)行權(quán)衡28-3信用政策的構(gòu)成銷售條款信用期現(xiàn)金折扣與折扣期信用工具的類型信用分析——判斷哪些客戶是會付款的“好”客戶，而哪些客戶是可能會違約的“壞”客戶收款政策——如果努力去收回應(yīng)收賬款28-4授予信用的現(xiàn)金流量賒銷 支票寄出 存入支票 可供使用的現(xiàn)金現(xiàn)金收款應(yīng)收賬款28-5銷售條件基本形式：2/10net45如果在10天付款，可得到2%的現(xiàn)金折扣如果沒有得到折扣，那么在45天內(nèi)必須付全款按上述條件購買價(jià)值500美元的商品，如果在10天內(nèi)付款，需要支付$500(1-0.02)=$490如果在第11～45天內(nèi)付款，需要支付$50028-6例：現(xiàn)金折扣如果客戶沒有爭取到現(xiàn)金折扣，他使用這筆款項(xiàng)的隱含利率會是多少？信用條件是：2/10net45折扣期內(nèi)利率=2/98=2.0408%超出折扣期的信用期間=(45–10)=35天365/35=10.4286個(gè)/年EAR=(1.020408)10.4286–1=23.45%如果客戶放棄折扣，公司將受益28-7信用政策影響收入影響收到銷售現(xiàn)金的時(shí)間延遲也許可能提高銷售價(jià)格可能增大銷售總額成本影響即使銷售現(xiàn)金還沒有收到，銷售成本仍然會發(fā)生債務(wù)成本——必須為應(yīng)收賬款進(jìn)行資金籌集不付款的概率——某個(gè)百分比的客戶不會為所購產(chǎn)品付款現(xiàn)金折扣——一些客戶會選擇早一些付更少的款項(xiàng)28-8例：信用政策評價(jià)——第I部分貴公司正在考慮從僅允許現(xiàn)銷轉(zhuǎn)換到允許客戶在30天內(nèi)付全款的信用銷售政策。每單位商品的價(jià)格是$100，與之對應(yīng)的變動成本為$40。公司目前的銷售水平為每月1000單位。在新政策下，公司預(yù)計(jì)每月能銷售1050單位商品。月必要報(bào)酬率為1.5%。信用政策轉(zhuǎn)換的NPV為多少？公司應(yīng)當(dāng)提供30天內(nèi)的信用銷售嗎？28-9例：信用政策評價(jià)——第II部分現(xiàn)金流量增加(100–40)(1050–1000)=3000增量現(xiàn)金流量的現(xiàn)值3000/0.015=200000轉(zhuǎn)換成本100(1000)+40(1050–1000)=102000轉(zhuǎn)換的NPV200000–102000=98000因此，該公司應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)讓其銷售政策28-10允許信用銷售的總成本置存成本應(yīng)收賬款占用資金的機(jī)會成本壞賬損失信用管理和收款管理的成本短缺成本由于信用政策嚴(yán)格而失去的銷售機(jī)會總成本曲線置存成本和短缺成本之和最佳信用政策就是能使總成本曲線最小時(shí)的銷售政策28-11圖28.128-12信用分析判斷可授予哪些客戶信用收集信息判斷信用程度信用5C分析信用評分28-13例：一次性銷售NPV=-v+(1-)P/(1+R)某公司正在考慮對一位新客戶授予信用。產(chǎn)品變動成本為每單位$50;目前的銷售價(jià)格是每單位產(chǎn)品$110;違約概率為15%;而月必要報(bào)酬率為1%。NPV=-50+(1-0.15)(110)/(1.01)=42.57盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的概率為多少？0=-50+(1-)(110)/(1.01)=0.5409or54.09%28-14例：老客戶NPV=-v+(1-)(P–v)/R在前例中，如果那位客戶是公司的老客戶，NPV會是多少？NPV=-50+(1-0.15)(110–50)/0.01=5050老客戶的價(jià)值是非常重要的（否則為什么要強(qiáng)調(diào)客戶服務(wù)質(zhì)量呢？）只要變動成本低于銷售價(jià)格，對每位客戶都允許信用銷售一次是值得的。如果某位客戶有違約記錄，你可以從此取消他的信用銷售資格。28-15信用信息財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)于客戶在其他公司支付歷史情況的信用報(bào)告銀行在本公司的支付歷史情況28-16信用5C分析品德——客戶履行債務(wù)的意愿能力——客戶以經(jīng)營現(xiàn)金流量來償還債務(wù)的能力資本——客戶擁有的金融資產(chǎn)儲備擔(dān)?！蛻暨`約時(shí)的保護(hù)性資產(chǎn)條件——一般性的經(jīng)營條件28-17收款政策應(yīng)收賬款的監(jiān)督關(guān)注與信用政策相對應(yīng)的平均收賬期使用賬齡分析表來判斷遲付比例收款政策給客戶寄信，通知其應(yīng)付賬款逾期情況打電話利用收款中介采取法律行動28-18存貨管理存貨可能占到公司資產(chǎn)的很大比重持有過量存貨的成本可能是非常高的持有的存貨不充分所帶來的成本也可能是很高的存貨管理的目標(biāo)是在持有過量存貨和持有不做存貨之間尋找權(quán)衡點(diǎn)28-19存貨的類型制造業(yè)公司原材料——生產(chǎn)過程的起點(diǎn)在產(chǎn)品產(chǎn)成品——已可以發(fā)運(yùn)或銷售的產(chǎn)品注意，一家公司的“原材料”可能會是另一家公司的“產(chǎn)成品”

不同類型的存貨在流動性方面可能存在著驚人的差別28-20存貨成本持有成本占每年存貨價(jià)值的20%～40%儲存和追蹤保險(xiǎn)與稅 冷背殘次或被盜資本的機(jī)會成本短缺成本再訂貨成本失去銷售機(jī)會或失去客戶綜合考慮兩類成本，然后使總成本最小化28-21存貨管理-ABC以成本和需求來對存貨進(jìn)行分類短缺成本大的項(xiàng)目應(yīng)比短缺成本小的項(xiàng)目儲備更多價(jià)格昂貴的項(xiàng)目通常持有的數(shù)量低一點(diǎn)好價(jià)格不貴的基本材料可適當(dāng)多儲備一點(diǎn)28-22EOQ模型EOQ模型使存貨總成本最小化持有總成本=平均存貨×單位持有成本=(Q/2)(CC)訂貨總成本=每次訂貨固定成本×訂貨數(shù)量=F(T/Q)總成本=持有總成本+訂貨總成本=(Q/2)(CC)+F(T/Q)28-23圖28.328-24例：EOQ模型假定某個(gè)存貨項(xiàng)目的持有成本1.50美元/單位。固定訂貨成本為每次50美元，公司每年銷售數(shù)量是100000件。經(jīng)濟(jì)訂貨批量是多少？28-25擴(kuò)展安全儲備量持有存貨的最低數(shù)量水平增大持有成本再訂貨點(diǎn)在什么樣的存貨水平時(shí)應(yīng)當(dāng)開始下