東南亞金融危機(jī)與美國(guó)金融危機(jī)

東南亞金融危機(jī)與

美國(guó)金融危機(jī)的比較

比較方面：概述原因表現(xiàn)影響應(yīng)對(duì)措施常識(shí)東南亞共有11個(gè)國(guó)家：越南，老撾，柬埔寨，緬甸，泰國(guó)，馬來西亞，新加坡，印度尼西亞，菲律賓，文萊，東帝汶（whichistheyoungestcountrydependedfromIndonesiasinceMay20th,2002）。（一）概述第二波：繼泰國(guó)等東盟國(guó)家金融風(fēng)波之后，臺(tái)灣的臺(tái)市貶值，股市下跌，而且引發(fā)了包括美國(guó)股市在內(nèi)的大幅下挫。東南亞金融危機(jī)

第四波：從1998年1月開始、東南亞金融危機(jī)的重心又轉(zhuǎn)到印度尼西亞、印尼盾對(duì)美元的匯價(jià)暴跌26％，在印度尼西亞從事巨額投資業(yè)務(wù)的香港百富勤投資公司宣告清盤。

第三波：11月下旬，韓國(guó)匯市、股市輪番下跌，與此同時(shí)，日本金融危機(jī)也進(jìn)一步加深，11月日本先后有數(shù)家銀行和證券公司破產(chǎn)或倒閉。

第一波：1997年7月2日．泰銖開始貶值，泰國(guó)被迫宣布泰銖與美元脫鉤。實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，當(dāng)日泰銖匯率狂跌20％。

美國(guó)金融危機(jī)概述早在2007年4月，美國(guó)第二大次級(jí)房貸公司——新世紀(jì)金融公司的破產(chǎn)就暴露了次級(jí)抵押債券的風(fēng)險(xiǎn)；從2007年8月開始，美聯(lián)儲(chǔ)作出反應(yīng)，向金融體系注入流動(dòng)性以增加市場(chǎng)信心，美國(guó)股市也得以在高位維持，形勢(shì)看來似乎不是很壞。然而，2008年8月，美國(guó)房貸兩大巨頭——房利美和房地美股價(jià)暴跌，持有“兩房”債券的金融機(jī)構(gòu)大面積虧損。美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)被迫接管“兩房”，以表明政府應(yīng)對(duì)危機(jī)的決心。雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)、美林“委身”美銀、AIG告急等一系列突如其來的“變故”使得世界各國(guó)都為美國(guó)金融危機(jī)而震驚。華爾街對(duì)金融衍生產(chǎn)品的“濫用”和對(duì)次貸危機(jī)的估計(jì)不足終釀苦果。此次金融危機(jī)開始的標(biāo)志是美國(guó)新時(shí)代金融公司的倒閉，升級(jí)的標(biāo)志是2008，9，20次貸危機(jī)的擴(kuò)大。兩次金融危機(jī)的不同點(diǎn)：發(fā)生地及影響范圍，程度不同兩次危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索及表現(xiàn)形式不同兩次危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響不同兩次危機(jī)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生的影響不同兩次危機(jī)應(yīng)對(duì)措施不同綜合來看，兩次金融危機(jī)的相同點(diǎn)從宏觀層面看：股票暴跌，貨幣貶值，金融機(jī)構(gòu)倒閉，房地產(chǎn)縮水，失業(yè)劇增，經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)濟(jì)衰退，部分地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩。概括一下：負(fù)債發(fā)展模式資產(chǎn)價(jià)格泡沫

（二）原因?qū)Ρ葨|南亞金融危機(jī)產(chǎn)生原因1.直接原因：1997.7.2泰國(guó)放棄盯住匯率制，改為浮動(dòng)匯率制。2.外部原因：（1）國(guó)際游資的沖擊（2）日本經(jīng)濟(jì)的衰退（3）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)乏力（4）世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化3.內(nèi)部原因：出口下降，房地產(chǎn)過熱，匯率政策不當(dāng)，外資政策不當(dāng)…美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生原因1.直接原因：本不具備貸款資格的購(gòu)房者購(gòu)買了房子，但由于房貸利息不斷提高導(dǎo)致無法償還貸款。2.根本原因：金融創(chuàng)新、金融自由化帶來的一場(chǎng)信用危機(jī)，是21世紀(jì)一個(gè)復(fù)雜金融衍生市場(chǎng)的危機(jī)。

3.內(nèi)在原因：（1）部分美國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)違規(guī)操作，忽略按揭貸款的風(fēng)險(xiǎn)、同時(shí)進(jìn)行證券打包，貸款機(jī)構(gòu)之間盲目降低貸款條件，進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)。（2）美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)過一段時(shí)間的高速增長(zhǎng)后持續(xù)降溫，購(gòu)房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得新的融資，造成資金鏈的斷裂。（3）美國(guó)貨幣政策的不斷變化，導(dǎo)致借款人的還款負(fù)壓力不斷增加。原因比較兩次危機(jī)發(fā)生的原因最基本的相同點(diǎn)是流動(dòng)性過剩且資本流動(dòng)水平很高。即在現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制下，信息的不對(duì)稱導(dǎo)致危機(jī)的發(fā)生，只要現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所固有的貨幣信用機(jī)制就可能導(dǎo)致金融危機(jī)。另一相同點(diǎn)是股市受到了重挫，部分金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)倒退。不同點(diǎn)是兩次危機(jī)發(fā)生原因的目的不同。美國(guó)次資危機(jī)是由美國(guó)一手操辦，目的是美國(guó)政策希望就是靠全球其他國(guó)家向美國(guó)輸入資本來平衡美國(guó)的現(xiàn)金流量表，以期達(dá)到降低美國(guó)長(zhǎng)期債券收益率來緩解當(dāng)前金融危機(jī)及試圖刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其最終目的是靠海外資本的力量來為美國(guó)問題買單。

（三）兩次金融危機(jī)的表現(xiàn)比較兩者均出現(xiàn)了：企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高。社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條。股市暴跌。社會(huì)動(dòng)蕩或國(guó)家政治層面的動(dòng)蕩。股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)存在資產(chǎn)泡沫。兩者表現(xiàn)形式的根本不同東南亞金融危機(jī)，主要形式是國(guó)際收支的危機(jī)，那時(shí)亞洲出現(xiàn)了大量到期的外債需要償還，同時(shí)國(guó)際金融炒家紛紛擠兌，造成了這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備不足，以至于不得不讓本幣大幅度貶值。美國(guó)金融危機(jī)的形式不見得以國(guó)際收支的短缺為標(biāo)志，因?yàn)榻裉煸S多新興市場(chǎng)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備量是比較高的，同時(shí)由于吸取了亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，這些國(guó)家并沒有大規(guī)模舉債，只是通過證券市場(chǎng)吸引了大量外資，但是，這并不等于說新興市場(chǎng)國(guó)家不面臨著金融危機(jī)，這種金融危機(jī)的形式是以大量的資金倒流從而導(dǎo)致本國(guó)證券市場(chǎng)價(jià)格大幅度縮水、本幣貶值，從而導(dǎo)致本地投資規(guī)模下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩甚至于衰退為表象的。（四）影響比較東南亞金融危機(jī)影響

1對(duì)當(dāng)事國(guó)影響：（1）負(fù)面影響：使東南亞及整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)衰退；經(jīng)濟(jì)危機(jī)誘發(fā)了政治危機(jī)；對(duì)亞洲國(guó)家的國(guó)際信譽(yù)產(chǎn)生極大損害。（2）正面影響：使高估的匯率得到糾正。

2對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響：（1）負(fù)面影響：使世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步步入低谷；影響全世界就業(yè)形勢(shì)；影響人們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信息。（2）正面影響：控制了泡沫經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步泛濫國(guó)際社會(huì)更加重視金融投機(jī)。3.對(duì)中國(guó)的影響：（1）對(duì)外貿(mào)的影響——對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)率下降。（2）影響中國(guó)引進(jìn)外資。美國(guó)金融危機(jī)影響對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)為：1.中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易和和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將受歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)的影響。2.美國(guó)資貸危機(jī)已經(jīng)影響到了中國(guó)股市。3.美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息和美元資產(chǎn)貶值，將增加人民幣升值壓力和通脹壓力。4.受美元貶值的影響，將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理模式的改變。5.由于我國(guó)房地產(chǎn)信貸信用分級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)還不完善，將有可能波及我的房地產(chǎn)市場(chǎng)。

美國(guó)金融風(fēng)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際金融市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大新興經(jīng)濟(jì)是否會(huì)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)脫鉤消費(fèi)、工業(yè)、就業(yè)、金融利率差異、資本市場(chǎng)震蕩、銀行業(yè)、國(guó)家非市場(chǎng)化干預(yù)金融活動(dòng)此消彼長(zhǎng)需求降、美元貶、投機(jī)減重要影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加全球資源價(jià)格高位震蕩下行兩者影響的比較（1）對(duì)股市的影響

從兩次危機(jī)對(duì)股市的影響來看，可見美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球股市的影響要比亞洲金融危機(jī)的影響要大的多。美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的全球股市跌勢(shì)，在短期內(nèi)還不會(huì)逆轉(zhuǎn)。

（2）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；通貨膨脹。

與東南亞金融危機(jī)相比，此遭美國(guó)金融危機(jī)有以下特征：非典型金融危機(jī)。東南亞金融危機(jī)是金融危機(jī)一個(gè)比較“經(jīng)典模式”，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)出了問題，然后擴(kuò)散到虛擬經(jīng)濟(jì)，引發(fā)金融危機(jī)。美國(guó)的金融危機(jī)則不然，其涉及的金融衍生產(chǎn)品是由數(shù)學(xué)家與金融工程師聯(lián)手研制開發(fā)的，此次金融危機(jī)間歇性爆發(fā)而且危機(jī)不斷惡化，不斷向其他領(lǐng)域延燒。因此，這是一個(gè)“非典型的金融危機(jī)”。這次美國(guó)的金融危機(jī)的影響巨大。東南亞金融危機(jī)出現(xiàn)在世界資本主義的邊緣地帶，能量有限，影響有限。但是，此遭美國(guó)金融危機(jī)，爆發(fā)于資本主義核心地帶，更是華爾街這一資本主義的心臟，危機(jī)積累的能量巨大，沖擊波巨大，資本主義世界很少有幸免者。危機(jī)是道地的“美國(guó)制造”。東南亞危機(jī)醞釀與爆發(fā)有重要外因，而美國(guó)金融危機(jī)是美國(guó)人一手造成的，是華爾街貪婪造成的，是標(biāo)準(zhǔn)的“美國(guó)制造”。危機(jī)還有一個(gè)特征可以歸結(jié)為一個(gè)多方面綜合的特征。東南亞金融危機(jī)是逐步“深化”、“惡化”的，由貨幣危機(jī)，到金融危機(jī)，到經(jīng)濟(jì)危機(jī)，到社會(huì)危機(jī)。美國(guó)這場(chǎng)危機(jī)不會(huì)出現(xiàn)這種情況，不會(huì)出現(xiàn)政治危機(jī)和國(guó)家危機(jī)，美國(guó)金融危機(jī)有它鮮明的特征：一是此次危機(jī)在金融領(lǐng)域不斷燃燒，從個(gè)人住房按揭到次貸等、延燒到商用住房按揭、延燒到對(duì)沖基金、延燒到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、然后延燒到各類金融信貸，這是在金融領(lǐng)域內(nèi)不斷延燒。二是危機(jī)在地域上依照資本主義體系的同心圓（美國(guó)→歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家→新興市場(chǎng)→發(fā)展中國(guó)家）的體系不斷由內(nèi)向外擴(kuò)散。三是影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)。使實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受危機(jī)。（五）主要應(yīng)對(duì)措施亞洲金融危機(jī)各國(guó)政府采取的主要措施是：1.泰、韓、印尼三國(guó)外債多，而且短期外債對(duì)外匯儲(chǔ)備的比率高而不得不請(qǐng)求國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的救助。

2.部分國(guó)家放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，使之各國(guó)貨幣對(duì)美元匯率持續(xù)下跌。

3.為改善貿(mào)易條件惡化和經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字的程度，各國(guó)也相繼采取了不同的措施。比如對(duì)外國(guó)直接投資、對(duì)外貿(mào)易政