產(chǎn)品知識介紹-例舉前海開源強勢共識100強股票基金ppt

產(chǎn)品介紹產(chǎn)品介紹前海開源強勢共識100強等權重股票型證券投資基金基金代碼：001849市場有風險，投資需謹慎關于我們前海開源基金管理（以下簡稱“公司”）于2012年12月27日經(jīng)中國證監(jiān)會批準，2013年1月23日在前海注冊成立。公司現(xiàn)注冊資本為2億元人民幣。前海開源基金管理子公司——前海開源資產(chǎn)管理（深圳）經(jīng)中國證監(jiān)會批準，于2013年9月5日在深圳市注冊成立，并取得中國證監(jiān)會核發(fā)的《特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務資格證書》。公司成立短短兩年時間內(nèi)，依靠強大的投資研究能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，迅速在行業(yè)內(nèi)樹立起品牌形象，旗下基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。所獲榮譽2013年最具競爭力之次新基金公司（評獎機構：《21世紀經(jīng)濟報道》，2014-3-7第14版）2013年最具成長潛力基金公司（評獎機構：《股市動態(tài)分析》雜志社，2014-5-6）2014年最具成長潛力基金公司（評獎機構：東方財富網(wǎng)，2014-12-5）十佳投資基金（評獎機構：前海管理局，2014-12-9）2014年度中國理財行業(yè)突出貢獻獎（評獎機構：人民銀行國家理財規(guī)劃師協(xié)會，2014-12-21）2014最佳年度投研實力獎（評獎機構：《CM華夏理財》《華夏時報》，2015-1-21）市場有風險，投資需謹慎1關于我們擬任基金經(jīng)理謝屹先生具有豐富的宏觀經(jīng)濟與策略研究/定量分析經(jīng)驗；

2012湯姆森-路透Extel歐洲個人排名：“宏觀經(jīng)濟與策略研究/定量分析”第37名（當年排名最高的華人）。

謝屹執(zhí)行投資總監(jiān)(ED)、基金經(jīng)理

工作經(jīng)歷：金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷7年。

慕尼黑工業(yè)大學金融與經(jīng)濟數(shù)學、工程物理學碩士；上海交通大學物理學、國際金融學學士。

2008年7月到2014年5月任職于匯豐銀行（德國）股票研究所及投資銀行部，歷任分析師、高級分析師、副總裁，期間負責開發(fā)了宏觀經(jīng)濟分析與定量方法相結合的投資策略。可以用中文、英語、德語工作?，F(xiàn)任前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)(ED)、前海開源金銀珠寶混合基金基金經(jīng)理。2一、投資目標，投資理念與投資策略二、兩融業(yè)務發(fā)展，現(xiàn)狀和投資規(guī)律三、等權重配置與市值權重配置四、被動型管理和主動型管理五、歷史業(yè)績的回溯測試3市場有風險，投資需謹慎投資目標，投資理念和投資策略投資目標

基于兩融標的投資規(guī)律，跟隨“聰明投資者”甄選強勢個股，爭取長期穩(wěn)定回報被動型投資：指數(shù)化運作，大規(guī)模配置個股，分散標的風險，突出資產(chǎn)類別收益4投資理念等權重投資：相對于市值權重更趨均衡配置，超配大消費行業(yè)，分享新經(jīng)濟成果投資策略標的：滬深兩市兩融標的股票列表，約900只個股倉位：80%-95%，被動型投資，不做擇時判斷權重：100只股票等權重配置，每個行業(yè)權重上限10%調(diào)倉：每月定期調(diào)倉一次，更新成份股并將權重重新調(diào)整為等權重風控：在市場整體環(huán)境/特定風格/個別行業(yè)出現(xiàn)明顯系統(tǒng)性風險時，我們主動修正策略，改變行業(yè)權重上限，并以更高的頻率靈活地調(diào)整倉位(周/日)5兩融業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)狀與投資規(guī)律兩融余額絕對值以及流通市值占比值2010年3月90只標的2011年12月278只標的2013年2月500只標的2013年9月700只標的2014年9月900只標的2010年3月開始兩融標的歷經(jīng)4次擴容，其整體余額(絕對值及流通市值占比)持續(xù)提升，盡管近期去杠桿導致短暫收縮

融資余額規(guī)模遠超融券余額，且上升趨勢明顯；融券余額規(guī)模約為融資余額的1/100，且維持在低位6兩融業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)狀與投資規(guī)律兩融成交額絕對值以及總成交額占比值

融資成交的絕對交易額以及其總成交額占比逐年上升，一直到6月股市劇烈去杠桿才開始下降

融券成交的規(guī)模僅為融資成交規(guī)模的1/10左右，其上升趨勢相對緩慢，同樣在去杠桿過程中開始下降2010年3月90只標的2011年12月278只標的2013年2月500只標的2013年9月700只標的2014年9月900只標的7兩融業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)狀與投資規(guī)律兩融標的的行業(yè)分布(按數(shù)量)

數(shù)量上，兩融標的在傳統(tǒng)周期性行業(yè)和新興成長行業(yè)之間分布均衡，

排名前10的行業(yè)包含典型傳統(tǒng)周期性行業(yè)(地產(chǎn)，有色，電力和公用事業(yè))；和主要新興產(chǎn)業(yè)(電子元器件，計算機，傳媒)8兩融業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)狀與投資規(guī)律兩融標的的行業(yè)分布(按市值)

市值上，兩融標的主要集中在傳統(tǒng)周期性行業(yè)，主要包括銀行，非銀等。9兩融業(yè)務的發(fā)展，現(xiàn)狀與投資規(guī)律兩融交易者的投資風格與全市場強勢風格的一致性我們以中證100指數(shù)內(nèi)的兩融標的為價值型兩融標的，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)內(nèi)兩融標的為成長型兩融標的我們計算價值型和成長型兩融標的的融資買入強度(融資交易額-融券交易額)，并以兩者比值代表兩融交易的風格偏向(紅色)兩融交易者的風格與全市場強勢風格一致：即當全市場偏向價值時，兩融標的中的價值型標的的融資買入強度大于其他標的；

當全市場偏向成長時，兩融標的中的成長型標的的融資買入強度大于其他標的；同時我們計算中證100與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的比值，來代表全市場投資風格的偏向(藍色)成長中性價值成長降息結論：買入融資強度排名靠前的兩融標的等價于買入強勢風格/個股崩盤價值10強勢共識100強策略簡介基金策略簡介全A股市場(約2500個)兩融標的(900個)融資100強標的股票池(約500個)1.限定標的股票池2.計算融資買入指標3.對標的股票排序(根據(jù)指標1/2或兩者的結合)4.甄選前100排名的股票兩融成交活躍度1=兩融成交額/成交總額比例剔除活躍度過低標的，因為兩融交易對其股價影響太小剔除活躍度過高標的，因過多融資交易導致其波動太大融資買入強度指標1=融資余額/流通市值–融券余額/流通市值同時必須滿足每個行業(yè)入選股票數(shù)量小于10個在等權重配置下，該條件等價于每個行業(yè)權重小于10%兩融成交活躍度2=兩融總余額/流通市值融資買入強度指標2=凈融資買入額/融資余額–凈融券賣出/融券余額11行業(yè)權重對比：100強等權重vs100強市值權重等權重方案vs市值權重方案超配行業(yè)低配行業(yè)銀行傳媒計算機地產(chǎn)基礎化工非銀金融等權重行業(yè)配置相對市值權更偏向成長所以持有等權重組合相對于市值權重組合來說，等價超配了非周期性大消費行業(yè)。而消費將成為未來中國經(jīng)濟最重要的支柱。石油石化等權重組合將金融和石化的權重均勻的分配到其他行業(yè)這既包括部分傳統(tǒng)周期性行業(yè)：也包括非周期(大消費)類的行業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)如：電子元器件醫(yī)藥等權重方案vs市值權重方案12

2014年中國居民消費占GDP比重為37.2%，而德國，日本和美國分別為%，61.1%和68.4%

2015年中國居民消費占比約在40%+，相比三個成熟市場的均值61.3%，提升空間至少有21%Source:Wind美國，日本，德國和中國2014年GDP各分項占比(%)等權重方案vs市值權重方案13中國T=2012;美國，德國與日本T=1970

經(jīng)濟轉型后，居民消費與GDP占比持續(xù)上升，持續(xù)時間以美國為例在40年以上，以德/日為例單邊向上趨勢也至少10年+

我們相信對中國而言，這一轉型時期在2012年前后已經(jīng)開啟，并且將持續(xù)至少10年時間，為未來的長牛慢牛提供基礎美國，日本，德國和中國的消費占GDP比重的變化(轉型元年歸100)Source:Wind14等權重方案vs市值權重方案美國與日本轉型后各行業(yè)相對全市場年化收益率(1973–2013)(%)美國日本15回報率對比：100強等權重vs100強市值權重等權重方案vs市值權重方案結論：等權重組合更契合經(jīng)濟轉型和消費占比提升趨勢累計絕對回報：63.32%累計相對回報：29.88%等權重組合僅在市場明顯偏向價值風格時會走輸市值權重組合16主動型投資vs被動型投資同期主動型共同基金超越標普500的個數(shù)為188只(占比29%)；表現(xiàn)弱于指數(shù)的個數(shù)452只(占比71%)。美國主動型共同基金相對S&P500指數(shù)表現(xiàn)的分布(1989.12.31–1999.12.31)

標普500從1989年底至1999年底經(jīng)過一段為期10年的長牛慢牛行情，累計漲幅達到316%。在市場長期牛市環(huán)境下，跑贏市場指數(shù)的主動型基金在整體占比較低，被動型投資策略優(yōu)勢明顯17主動型投資vs被動型投資同期主動型共同基金超越市場個數(shù)為1684只(占比45%)；走輸市場個數(shù)為2057只(占比55%)。在市場震蕩向上的環(huán)境下，被動型策略相對主動型投資策略整體依然占有優(yōu)勢美國主動型共同基金相對S&P500指數(shù)表現(xiàn)的分布(2003.12.31–2013.12.31)

標普500從2003年底至2013年底總體總是呈現(xiàn)N字，累計漲幅達75%；其間2008金融危機指數(shù)最大回撤44%。18主動型投資vs被動型投資中國股票型基金回報率統(tǒng)計（）

從2012年12月31至2014年11月21日為止，中國股市經(jīng)歷了成長股主導的結構性牛市(藍色陰影部分)期間能夠超越中小板指數(shù)的股票型基金比例為231/777，即29.7%。能超越創(chuàng)業(yè)板指的不到10%。19主動型投資vs被動型投資中國股票型基金回報率統(tǒng)計（）

從2014年11月21日到2014年12月31日，由于央行降息導致了藍籌股主導的牛市行情(藍色陰影部分)期間能夠超越大盤指數(shù)滬深300的股票型基金比例為42/777，即5.41%20主動型投資vs被動型投資中國股票型基金回報率統(tǒng)計（）

在2015年1月到2015年6月15日之間的本輪牛市中，成長依然是主題，其走勢大幅超越價值(藍色部分)

而期間能夠超越中小板指數(shù)的股票型基金比例為58/777，即7.46%，超越創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的更少結論：在上升/震蕩趨勢中，相同倉位下的被動型投資的回報率會超越主動型選股組合的回報率。21融資買入100強等權重vs基準(滬深300指數(shù))通過每月定期換倉，緊密跟隨市場上聰明投資者的資金走向，該策略可以提供長期穩(wěn)定的超越市場的回報回溯測試Alpha：10.75%Beta：組合：基準：收益率標準差年化收益率20.20%11.43%*假設使用融資買入強度指標2排序，且每月?lián)Q倉一次同時通過分散倉位，大大降低非系統(tǒng)性風險，適合希望配置股票大類資產(chǎn)的個人以及機構投資者30.96%29.60%22產(chǎn)品名片基金名稱前海開源強勢共識100強等權重股票型證券投資基金基金簡稱前海開源強勢共識100強股票基金代碼001849基金類型股票型基金管理人前海開源基金管理有限公司

基金托管人中國工商銀行股份有限公司投資目標本基金在深入研究融資融券市場運行規(guī)律的基礎上，把握市場中長期趨勢和短期熱點，通過精選融資融券活躍的個股，在合理控制風險并保持基金資產(chǎn)良好流動性的前提下，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。投資范圍本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）、債券（包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級債券、政府支持機構債、政府支持債券、地方政府債、可轉換債券及其他中國證監(jiān)會允許投資的債券）、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款（包括協(xié)議存款、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具、權證、股指期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關規(guī)定)。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。投資組合比例本基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例為90%-95%，投資于滬深A股中強勢共識100強股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應當保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券。業(yè)績比較基準滬深300指數(shù)收益率×95%＋銀行活期存款利率（稅后）×5%。風險收益特征本基金屬于股票型基金，其預期收益及風險水平高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于高風險收益特征的開放式基金。費率結構費用項單筆金額M（元）