金融專業(yè)項目設(shè)計

證券基本分析證券基本分析以證券的內(nèi)在價值為依據(jù)，著重于對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此決定投資購買何種證券及何時購買。證券投資基本分析包括三個方面：1）宏觀分析；2）行業(yè)分析；3）公司分析。證券投翹本分析-宏觀經(jīng)濟分析影響整個證券市場走勢的經(jīng)濟因素，稱為宏觀經(jīng)濟因素。宏觀經(jīng)濟因素包括宏觀經(jīng)濟運行和宏觀經(jīng)濟政策兩個方面。宏觀經(jīng)濟因素是影響證券市場最基本的因素。宏觀經(jīng)濟因素的變動常常持續(xù)的時間長，決定和影響著證券市場的中長期趨勢。宏觀經(jīng)濟因素對證券行市的影響具有面廣，帶根本性和持續(xù)時間長的特點。宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響1、反映宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的基本變量國內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟增長率消費總量投資總量貨幣供應(yīng)量財政收支失業(yè)率通貨膨脹率利率國際收支匯率宏觀經(jīng)濟分析2、國內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟增長率國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）及增長速度是衡量宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的綜合性指標。從理論上看，在上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)和該國的行業(yè)結(jié)構(gòu)基本不變的條件下，股票平均價格的變動與GDP的變動應(yīng)呈現(xiàn)一致。一些實證研究結(jié)果表明，股票價格的變動與國民生產(chǎn)總值的變化存在著密切的相關(guān)性。宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟運行對證券市場的影響3、經(jīng)濟所處的發(fā)展周期宏觀經(jīng)濟運行因受多種因素的影響而呈現(xiàn)出周期性變化的特征。從中長期看，證券行市的波動與宏觀經(jīng)濟周期變化應(yīng)該是一致的，經(jīng)濟運行呈周期性循環(huán)的規(guī)律，從而導(dǎo)致證券行市也呈周期性變化的特征。證券投資是一種購買預(yù)期收益的行為，投資者是根據(jù)自己對經(jīng)濟的前景預(yù)期行事的。在經(jīng)濟周期實際發(fā)生變動之前，投資者一般就會在證券市場上提前對之做出反應(yīng)。實證研究表明，證券市場的運行在時間上略超前于經(jīng)濟周期的變化。4貨幣i4貨幣i^策對對證券市場的影響證券市場與利率證券價格對市場利率最為敏感。一般而言，證券價格與利率呈反向運動。市場利率升高，證券價格便會下降；相反，利率下降，證券價格便會上升。具體原因利率的升降影響證券的預(yù)期收益利率的升降影響證券的需求利率的升降影響信用交易。5貨幣供應(yīng)量與證券市場在一定范圍內(nèi)，貨幣供應(yīng)量的增加會推動物價上漲，甚至造成輕度的通貨膨脹，證券價格一般會隨之上漲。其原因，貨幣投放量增加，物價的上漲能提高公司的盈利水平，從而使股息紅利增加，推動股價上漲。貨幣供應(yīng)量的增加推動利率下調(diào)，流入證券市場的資金增加，從而推動證券價格上漲。在通貨膨脹下，公司資產(chǎn)的重估價值大大升值，從而使股票的凈資產(chǎn)含量提高，在一定程度上起到保值的作用，推動股價上漲。6、通貨膨脹與證券市場嚴重的通貨膨脹會使證券資產(chǎn)相對貶值，導(dǎo)致證券價格下跌；嚴重的通貨膨脹嚴重影響公眾預(yù)期，引發(fā)證券價格下跌；嚴重通脹時，政府的緊縮政策不利于證券行市。7、貨幣7、貨幣i與證券市場央行貨幣政策手段法定準備率再貼現(xiàn)率公開市場操作一般來講，緊縮的貨幣政策不利于證券市場行情的發(fā)展；寬松的貨幣政策會刺激證券價格上升。財政政策對對證券市場的影響8、 財政政策與證券市場行情財政政策手段：調(diào)整稅率改變政府轉(zhuǎn)移支付水平政府購買水平財政政策與證券市場行情關(guān)系:積極的財政政策有利于證券市場行情的上升消極的財政政策對證券市場行情起抑制作用9、 國際經(jīng)濟因素國際收支對證券市場的影響逆差——政府緊縮銀根——不利經(jīng)濟發(fā)展——證券價格下跌匯率對證券市場的影響本幣貶值——有利出口，不利進口一一出口型企業(yè)股價上升，進口型企業(yè)股價下跌本幣貶值 資本流出 證券價格下跌本幣貶值 央行干預(yù)對證券市場產(chǎn)生影響國際證券市場對國內(nèi)證券市場的影響二行業(yè)分析（一） 行業(yè)因素的概念所謂行業(yè)因素，是指影響某一行業(yè)證券行市的各種因素。（二） 行業(yè)因素分析的目的和任務(wù)就是對影響特定行業(yè)證券預(yù)期收益、風(fēng)險水平和供求關(guān)系的各種因素及其變化,進行邏輯推理分析，在此基礎(chǔ)上對特定行業(yè)證券的投資價值及價格走勢進行判斷，進而做出證券投資方向的選擇。（三） 行業(yè)分類依據(jù)市場結(jié)構(gòu)不同完全競爭行業(yè)壟斷競爭行業(yè)寡頭壟斷行業(yè)完全壟斷行業(yè)按行業(yè)與經(jīng)濟周期的關(guān)系成長性行業(yè)周期性行業(yè)防御性行業(yè)（四） 行業(yè)分析產(chǎn)品的生命周期產(chǎn)品生命周期各階段收益和風(fēng)險狀況（五） 證券投資行業(yè)選擇應(yīng)考慮的主要因素1行業(yè)技術(shù)進步 2、行業(yè)供求關(guān)系的變化3、行業(yè)競爭情況4政府的行業(yè)政策5、其他因素行業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位、行業(yè)的平均利潤率水平、行業(yè)的市場競爭特征、行業(yè)的生產(chǎn)要素特征、行業(yè)的風(fēng)險特征、行業(yè)的勞動分工狀況、行業(yè)的對外開放程度、行業(yè)的區(qū)域特征、所有制特征等。（六） 行業(yè)選擇的主要方法1行業(yè)增長比較分析判斷該行業(yè)是否為周期性行業(yè)比較該行業(yè)的增長率與國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率計算該行業(yè)銷售額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重2、行業(yè)增長趨勢預(yù)測找出決定行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵性因素，構(gòu)造計量分析模型，然后運用計量模型進行預(yù)測利用該行業(yè)部門歷年的增長率資料，運用統(tǒng)計分析方法或自我回歸模型進行分析三公司分析（一）公司競爭力分析產(chǎn)品優(yōu)勢分析產(chǎn)品的異質(zhì)性分析產(chǎn)品的品牌效應(yīng)產(chǎn)品的品質(zhì)是否優(yōu)越產(chǎn)品的成本控制產(chǎn)品的市場占有率分析2、 技術(shù)優(yōu)勢分析技術(shù)人才技術(shù)裝備研發(fā)能力3、 區(qū)位優(yōu)勢分析

地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢地區(qū)環(huán)境優(yōu)勢地區(qū)政策優(yōu)勢公司經(jīng)營管理水平分析主要看公司的管理狀況及管理能力公司財務(wù)分析(1)比率分析一盈利能力地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展優(yōu)勢地區(qū)環(huán)境優(yōu)勢地區(qū)政策優(yōu)勢公司經(jīng)營管理水平分析主要看公司的管理狀況及管理能力公司財務(wù)分析(1)比率分析一盈利能力—資產(chǎn)流動性(2)比較分析—歷史比較(3)結(jié)構(gòu)分析—收入結(jié)構(gòu)(4)因素分解—盈利能力的分解—自我可持續(xù)增長能力的分解(1)比率分析(FinancialRatioAnalysis&Comparison )建立一系列財務(wù)指標，全面描述企業(yè)的資產(chǎn)流動性、負債管理能力、資產(chǎn)使用效率、盈利能力、價值創(chuàng)造、市場表現(xiàn)。—資產(chǎn)使用效率—負債能力—增長能力—價值創(chuàng)造一行業(yè)比較—先進比較一成本結(jié)構(gòu)—風(fēng)險的分解—成長性的分析將這些財務(wù)指標與企業(yè)歷史上的財務(wù)指標、與行業(yè)的平均數(shù)和行業(yè)的先進企業(yè)的相關(guān)指標進行對比，最后綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、存在問題和財務(wù)健康狀況。財務(wù)比率分析應(yīng)注意：結(jié)合實際情況，如行業(yè)特點、季節(jié)性趨勢和通貨膨脹，等等。結(jié)合財務(wù)報表后的“附注"或“注釋”部分，以防止企業(yè)的“盈利操縱"。A、流動性分析B、負債管理比率負債管理能力是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力的重要指標。負債比率C、資產(chǎn)管理比率D、盈利能力比率 E、市場價值比率市盈率的含義市盈率是每股市值與每股稅后凈利潤的比率。這一指標反映股票市場價格與當(dāng)期稅后凈利潤的關(guān)系。市盈率模型的特點其突出的優(yōu)點是模型中只有兩個變量，預(yù)測分析所需的資料容易獲得，計算簡便;當(dāng)股票不支付股息，不能應(yīng)用紅利貼現(xiàn)模型，但可以應(yīng)用市盈率模型。市盈率評估模型市盈率評估模型的簡單運用可直接應(yīng)用于不同收益水平的價格之間的比較分析假定A、B兩只股票的其它條件相同時，A股票市10元，每股凈利潤0.5元，市盈率為20;B股票15元，每股凈0.5元，市盈率為30,表明B股票的價格相對高于A股票。在正常條件下，投資者可能選擇A股票。預(yù)測股票的出售價格假設(shè)A股票的市盈率為20,一年后市盈率不變，其每股盈利預(yù)計增加為0.6元，則一年后的出售價格預(yù)計可達到12元。F、與股票市價相關(guān)的股