財務學-ppt-第2章知識講解

財務管理學-ppt-第2章（一）單利的計算1.單利利息的計算單利利息的計算公式

I=P·i·n式中:I———利息

P———本金，又稱期初金額或現(xiàn)值

i———利率，通常指每年利息與本金之比

n———計息期間，常以年為單位例：某人在銀行以活期存款的方式存入1000元，儲蓄利率為2.5%，則兩年的利息為I=1000×2.5%×2=500（元）2.單利終值的計算計算公式:F=P+I=P+P·i·n=P（1+i·n）

3.單利現(xiàn)值的計算其計算公式為

P=（二）復利的計算

1.復利終值的計算計算公式為:

F=P(1+i)

n

式中(1+i)

n被稱為復利終值系數(shù)，用符號（F/P，i，n）表示，則復利終值公式也可以表示為F=P·（F/P，i，n）例：某人現(xiàn)有資金1000元存入銀行，年存款利率為3%，8年后可取出多少元?F=1000×（F/P，3%，8）查“復利終值系數(shù)表”，（F/P，3%，8）=1.2668F=1000×1.2668=1266.8（元）即該人8年后可取出1266.8元。

2.復利現(xiàn)值的計算復利現(xiàn)值的計算是復利終值的逆運算，計算公式為

P=式中被稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，用符號（P/F，i，n）表示。則復利現(xiàn)值公式也可以表示為P=F·（P/F，i，n）

3.名義利率與實際利率復利的計息期可以是年、季、月或日。當利息在1年內(nèi)要復利幾次時，給出的年利率就叫名義利率，而每年只復利一次的年利率為實際利率。

（三）年金年金是指一定期間內(nèi)每期等額收付的系列款項，用符號A表示，如折舊、利息、保險費、養(yǎng)老金的發(fā)放、分期支付工程款等通常表現(xiàn)為年金形式。年金按其收付款的次數(shù)和時間可分為普通年金（或后付年金），即收付出現(xiàn)在每期期末的年金;預付年金，即收付出現(xiàn)在每期期初的年金;遞延年金，即收付出現(xiàn)在第一期末以后的某個時間的年金;永續(xù)年金，即無限期繼續(xù)收付的年金。年金是和復利相聯(lián)系的，年金的終值、現(xiàn)值都是以復利的終值、現(xiàn)值為基礎進行計算的。普通年金以外的各種形式的年金，都是普通年金的轉(zhuǎn)化形式。1.普通年金的終值和現(xiàn)值（1）普通年金終值的計算普通年金終值是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復利終值之和。普通年金終值的計算公式為F=A=A·（F/A，i，n）式中稱為普通年金終值系數(shù)，記作（F/A，i，n）。上式中，如果已知終值F，求年金A，這就是償債基金，即為使年金終值達到既定金額每年應支付的年金數(shù)額。例：某人用零存整取方式存款，每年存入銀行3000元，存款利率為10%，問5年后該人存款的本利和為多少?F=A（F/A，i，n）=3000（F/A，10%，5）查表得（F/A，10%，5）=6.105則

F=3000×6.105=18315（元）（2）普通年金現(xiàn)值的計算普通年金現(xiàn)值，是指為在每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額。我們?nèi)杂媒榻B普通年金終值時類似的方法來說明普通年金現(xiàn)值的計算。設P表示普通年金現(xiàn)值。

則推導普通年金現(xiàn)值的一般計算公式為

PA=A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+…+A（1+i）-n

上式化簡后得P=A=A（P/A，i，n）

上式中，如果已知現(xiàn)值P，求年金A，即為年資本回收額，是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投資成本或清償所欠債務的價值指標。

2.預付年金的終值和現(xiàn)值預付年金終值的計算公式為F=A（F/A，i，n）（1+i）

=A［（F/A，i，n+1）-1］預付年金現(xiàn)值的計算公式為P=A（P/A，i，n）（1+i）

=A［（P/A，i，n-1）+1］

3.遞延年金遞延年金是普通年金的特殊形式，凡不是從第一期開始的年金都是遞延年金。遞延年金現(xiàn)值計算有兩種方法。方法Ⅰ:P=A（P/A，i，n-m）（P/F，i，m）方法Ⅱ:P=A（P/A，i，n）－A（P/A，i，m）

4.永續(xù)年金現(xiàn)實生活中的存本取息，可視為永續(xù)年金的范例。永續(xù)年金無終止時間，故無終值。永續(xù)年金現(xiàn)值的計算公式也是通過普通年金現(xiàn)值的計算推導的。如果我們用P表示永續(xù)年金現(xiàn)值，則

P=例:某人欲建立一項永久性的獎學金，每年計劃從銀行提取100000元助學金，利率為10%，則現(xiàn)在至少應向銀行存入的款項為PA==100000/10%=1000000（元）

一、風險的概念及其分類（一）風險的概念（二）風險的分類公司特有風險又可分為經(jīng)營風險和財務風險。

1.經(jīng)營風險

2.財務風險第二節(jié)

風險價值

二、風險的衡量風險與概率直接相關，并由此同期望值、標準離差、標準離差率等發(fā)生聯(lián)系，對風險進行衡量時應著重考慮這幾方面因素。

（一）概率分布在現(xiàn)實生活中，某一事件在完全相同的條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，既可能出現(xiàn)這種結(jié)果又可能出現(xiàn)那種結(jié)果，我們稱這類事件為隨機事件。概率就是用百分數(shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。用K表示隨機事件，Ki表示隨機事件的第i種結(jié)果，Pi為出現(xiàn)該種結(jié)果的相應概率。若Ki出現(xiàn)，則為Pi;若Ki不出現(xiàn)，則Pi=0;同時，所有可能結(jié)果出現(xiàn)的概率之和必定為1，因此，概率必須符合下列兩個要求:（1）0≤Pi≤1;（2）=1如果把所有可能的事件或結(jié)果都列示出來，且每一種事件都給予一種概率，它們列示在一起，便構(gòu)成了概率分布。例如，一個公司的利潤有60%的機會增加，有40%的機會減少。其概率分布用表表示。利潤變化的概率分布可能出現(xiàn)的結(jié)果（i）概率（Pi）利潤增加0.6利潤減少0.4合計1（二）期望報酬率期望報酬率是概率分布中所有可能結(jié)果以各自相應的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是反映集中趨勢的一種量度。期望報酬率可用下列公式計算

K=式中:K———期望報酬率

Ki———第i種可能結(jié)果的報酬率Pi———第i種可能結(jié)果的概率n———可能結(jié)果的個數(shù)

標準離差率是標準離差同期望值之比，通常用符號V表示，其計算公式為V=標準離差率越大，風險越大;反之，標準離差率越小，風險越小。三、風險價值的計算投資的風險價值與貨幣的時間價值一樣，也有兩種表現(xiàn)形式:一種是絕對數(shù)，即風險報酬額，是指由于冒風險進行投資而取得的額外報酬;另一種是相對數(shù)，即風險報酬率，是指額外報酬占原投資額的百分率。（三）標準離差率通常，把國家發(fā)行的公債或國庫券的利率稱為沒有風險的報酬率。至于其他各種投資，由于或多或少都要冒一定程度的風險，因而它們的投資報酬率是無風險報酬率與風險報酬率之和。根據(jù)概率分析法計算出的標準離差率，同時再借助一個風險價值系數(shù)可求出風險報酬率。

RR=Vb式中:RR———風險報酬率V———標準離差率b———風險報酬系數(shù)則投資總報酬率可表示為

K=RF+RR

式中:K———投資總報酬率RF———無風險報酬率RR———風險報酬率由此可以看出，事先不確定風險價值系數(shù)就無法將標準離差率轉(zhuǎn)化為風險報酬率。確定風險價值系數(shù)的方法，一般有以下三種:（1）根據(jù)以往同類投資項目的歷史資料，用公式R=Vb來確定。確定了該類投資項目的風險價值系數(shù)后，只要將該投資項目測得的標準離差率乘以風險價值系數(shù)，即可求得該投資項目的風險報酬率。（2）由公司（或企業(yè)）領導組織有關專家確定。實際上風險價值系數(shù)的確定在