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信用、利息與利率第一節(jié)

信用概述第二節(jié)

信用工具第三節(jié)

利息和利率至下章

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一、信用存在的客觀依據(jù)二、信用的特征三、信用制度及其主要形式四、信用的經(jīng)濟(jì)職能五、信用風(fēng)險(xiǎn)防范第一節(jié)信用概述至下節(jié)一、信用存在的客觀依據(jù)

概念:信用是以還本付息為條件,不發(fā)生所有權(quán)變化的價(jià)值單方面的暫時(shí)讓渡或轉(zhuǎn)移。信用包括兩個(gè)方面:債權(quán)人(Creditor),將商品或貨幣借出,稱為授信;債務(wù)人(Debtor),接受債權(quán)人的商品或貨幣,稱為受信。信用是關(guān)于債權(quán)與債務(wù)關(guān)系的約定,體現(xiàn)一種契約關(guān)系,實(shí)質(zhì)上是以還本付息為條件,財(cái)產(chǎn)使用權(quán)的暫時(shí)讓渡。信用與信貸:信貸小于信用,信貸是普遍而典型的信用形式

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的管理不能依靠實(shí)物管理和直接控制,而必須利用貨幣形式搞價(jià)值管理,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段搞間接控制。在各種經(jīng)濟(jì)手段中,信用是一個(gè)有力的杠桿,它對(duì)聚集社會(huì)化大生產(chǎn)所需要的資金,對(duì)促進(jìn)資金使用者合理節(jié)約地運(yùn)用資金,對(duì)全社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的提高、產(chǎn)出規(guī)模的擴(kuò)大和人民福利的增加都具有重要作用。3.國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行價(jià)值管理和間接控制必須依靠信用杠桿二、信用的特征

不論信用的形式如何,它們都具有以下共同特征:信用的標(biāo)的是一種所有權(quán)與使用權(quán)相分離的資金。以還本付息為條件。以相互信任為基礎(chǔ)。以收益最大化為目標(biāo)。具有特殊的運(yùn)動(dòng)形式G-G。三、信用制度及其主要形式

信用制度健全與否對(duì)整個(gè)社會(huì)的信用發(fā)展乃至經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定具有重要作用。1.信用制度:即為約束信用主體行為的一系列規(guī)范與準(zhǔn)則及其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的合約性安排。

信用制度安排可以是正式的,也可以是非正式的。

正式的信用制度是約束信用主體行為及其關(guān)系的法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則

非正式的信用制度是約束信用主體行為及其關(guān)系的價(jià)值觀念、意識(shí)形態(tài)和風(fēng)俗習(xí)慣等

①涵義:指各種金融機(jī)構(gòu),特別是銀行,以存、放款等多種業(yè)務(wù)形式提供的貨幣形態(tài)的信用。

②特點(diǎn):①債權(quán)人主要是銀行,也包括其他金融機(jī)構(gòu);債務(wù)人主要是工商企業(yè)和個(gè)人。②銀行信用所提供的借貸資金是貨幣;③銀行利用其信息優(yōu)勢(shì),有效解決借貸雙方的信息不對(duì)稱以及由此產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,其結(jié)果是降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。

③地位與作用:銀行信用的上述優(yōu)點(diǎn),使它在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系中占據(jù)核心地位,發(fā)揮著主導(dǎo)作用。(2)銀行信用

①涵義:指國(guó)家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人,依據(jù)信用原則向社會(huì)公眾和國(guó)外政府舉債或向債務(wù)國(guó)放債的一種信用形式。

②種類:根據(jù)債券期限的長(zhǎng)短可將其分為國(guó)庫(kù)券、國(guó)債和公債三種。國(guó)庫(kù)券的期限通常在一年以內(nèi);國(guó)債的期限為一至十年;公債的期限在十年以上。

③債權(quán)人和債務(wù)人:債務(wù)人為各國(guó)政府;債權(quán)人多為銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)與居民。

④特點(diǎn):政府債券具有較高的流動(dòng)性和安全性,以及比較穩(wěn)定的收益,成為各國(guó)投資者普遍喜愛(ài)的投資工具。(3)國(guó)家信用

①涵義:指為消費(fèi)者提供的、用于滿足其消費(fèi)需求的一種信用形式。

②特點(diǎn):現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)信用是與商品和勞務(wù),特別是住房和耐用消費(fèi)品的銷售緊密聯(lián)系在一起的。

③方式:①賒銷;②分期付款;③消費(fèi)貸款。

④作用:為消費(fèi)者提供提前消費(fèi)的條件,刺激人們的消費(fèi),促進(jìn)商品的銷售和生產(chǎn),推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(4)消費(fèi)信用

銀行信貸:國(guó)際間的銀行信貸是借款國(guó)企業(yè)或銀行直接從外國(guó)金融機(jī)構(gòu)借入資金的一種信用形式。市場(chǎng)信貸:由國(guó)外的一家銀行或幾家銀行組成的銀團(tuán)幫助進(jìn)口國(guó)企業(yè)或銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期債券或大額定期存單來(lái)籌措資金的信用方式。國(guó)際租賃:國(guó)際間以實(shí)物租賃方式提供信用的新型融資形式。根據(jù)租賃的目的和投資回收方式,可將其分為金融租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩種形式。

補(bǔ)償貿(mào)易:外國(guó)企業(yè)向進(jìn)口企業(yè)提供機(jī)器設(shè)備、專利技術(shù)、員工培訓(xùn)等,待項(xiàng)目投產(chǎn)后進(jìn)口企業(yè)以該項(xiàng)目的產(chǎn)品或按合同規(guī)定的收入分配比例清償債務(wù)的一種信用方式。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款:主要是指包括國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行在內(nèi)的全球性或區(qū)域性國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)向其成員國(guó)提供的貸款。

1.

集中和積累社會(huì)資金2.

分配和再分配社會(huì)資金3.

將社會(huì)資金利潤(rùn)率平均化4.

調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行5.

提供和創(chuàng)造信用流通工具6.

綜合反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況四、信用的經(jīng)濟(jì)職能

(1)防范信用風(fēng)險(xiǎn)的一般措施:

①建立信用資金的風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的產(chǎn)權(quán)制度安排和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制,完善信用制度,規(guī)范信用行為;

②健全信息披露制度,改善信用過(guò)程的信息條件,減少不確定性,盡量避免逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生;

③通過(guò)先進(jìn)的管理方法和計(jì)算機(jī)系統(tǒng),建立和完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,提高決策精度;

④強(qiáng)化中央銀行的宏觀調(diào)控監(jiān)管機(jī)制,規(guī)范信用安全網(wǎng)的運(yùn)作機(jī)制,防止信用危機(jī)的擴(kuò)張和蔓延。3.遵循信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律,防范信用風(fēng)險(xiǎn)

(2)防范信用風(fēng)險(xiǎn)的根本,在于必須遵行信貸資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律的客觀要求:

①要注意信貸資金運(yùn)動(dòng)各個(gè)階段的密切聯(lián)系;

②要重視對(duì)信貸資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行全局的、長(zhǎng)期的、戰(zhàn)略性方向的研究。

總之,應(yīng)從其產(chǎn)生的根源入手,建立和完善信用制度與信用風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制,實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合。至下節(jié)回本章

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至下節(jié)一、信用工具及其類型二、幾種典型的信用工具三、信用工具的基本特征四、信用工具的價(jià)格五、金融衍生工具第二節(jié)信用工具二、幾種典型的信用工具

1.

票據(jù):一般是指商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)和支票(1)商業(yè)票據(jù):以信用形式出售商品的債權(quán)人,為了保證自己的債權(quán)能夠?qū)崿F(xiàn),所掌握的一種書(shū)面憑證??梢粤魍ㄞD(zhuǎn)讓。①商業(yè)期票:又叫商業(yè)本票,是債務(wù)人對(duì)債權(quán)人簽發(fā)的在一定時(shí)期內(nèi)支付款項(xiàng)的債務(wù)憑證。

②商業(yè)匯票:是由債權(quán)人簽發(fā)給債務(wù)人(也可以是債務(wù)人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)),命令后者支付一定款項(xiàng)給第三者或持票人的支付命令書(shū)。又分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。

(2)銀行票據(jù):銀行簽發(fā)的,由其在見(jiàn)票時(shí)支付一定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。銀行票據(jù)包括銀行本票和銀行匯票。①銀行本票:申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存銀行,由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人憑其在同城范圍內(nèi)辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。

②銀行匯票:申請(qǐng)人將款項(xiàng)交存當(dāng)?shù)劂y行,由銀行簽發(fā)給申請(qǐng)人持往異地辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。(3)支票:銀行的存款人簽發(fā)的,委托存款銀行在見(jiàn)票時(shí)無(wú)條件支付一定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。包括現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)帳支票。

2.信用證:銀行根據(jù)其存款客戶的請(qǐng)求,對(duì)第三者發(fā)出的、授權(quán)第三者簽發(fā)以銀行或存款人為付款人的匯票。信用證包括商業(yè)信用證和旅行信用證兩種。

3.

信用卡:銀行或?qū)I(yè)公司對(duì)具有一定信用的顧客(消費(fèi)者)所發(fā)行的一種賦予信用的證書(shū)。持有者可憑以在當(dāng)?shù)鼗蛲獾刂付ǖ纳痰?、旅店等?chǎng)所消費(fèi)。

4.

股票:股票是股份公司為籌集資金而發(fā)給投資者的入股憑證。

5.

債券:債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)行的承諾在指定日期償還本金并支付利息的有價(jià)證券。

四、信用工具的價(jià)格

1.股票的價(jià)格:股價(jià)=預(yù)期股息/利率

2.

債券的價(jià)格:發(fā)行價(jià):平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行與溢價(jià)發(fā)行流通價(jià)=債券票面金額×(1+票面利率×實(shí)際持有期限)

涵義:指在貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融工具為基礎(chǔ)上衍化和派生的,以杠桿或信用交易為特征的金融工具。五、金融衍生工具1.金融衍生工具的主要類型:⑴根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期⑵根據(jù)原生資產(chǎn)可以股票、利率、匯率和商品的衍生工具⑶根據(jù)交易方法可以分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易

2.金融衍生工具的功能:⑴轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)⑵形成權(quán)威性價(jià)格⑶提高資產(chǎn)管理質(zhì)量

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至下章一、利息的本質(zhì)二、利息率及其分類三、利率理論及利率決定四、利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能五、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革第三節(jié)利息和利率(3)按性質(zhì)不同,分為名義利率和實(shí)際利率名義利率:指貨幣數(shù)量所表示的利率。

實(shí)際利率:指名義利率扣除通貨膨脹率之后的利率。

換算公式:R=r-p或式中,R為實(shí)際利率,r為名義利率,P為通脹率。(4)按管理方式不同,分為固定利率和浮動(dòng)利率(5)按形成方式不同,分為官方利率和市場(chǎng)利率(6)按所處的地位不同,可分為基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)其他利率(7)其他種類,金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借利率、國(guó)債利率、公司債券利率、一級(jí)市場(chǎng)利率、二級(jí)市場(chǎng)利率等

四、利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能

1.宏觀調(diào)節(jié)功能:(1)積累資金(2)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)(3)媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化(4)調(diào)節(jié)收入分配

2.微觀調(diào)節(jié)功能:利率作為利息的相對(duì)指標(biāo)影響了各市場(chǎng)主體的收益或成本,進(jìn)而影響其市場(chǎng)行為。(1)激勵(lì)功能(2)約束功能五、我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革

1.利率市場(chǎng)化⑴含義:指貨幣當(dāng)局將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng),由市場(chǎng)主體自主決定利率,貨幣當(dāng)局則通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具,間接影響和決定市場(chǎng)利率水平,以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

⑵利率管制的弊端:出現(xiàn)信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的行為。

⑶利率市場(chǎng)化的國(guó)際經(jīng)驗(yàn):利率市場(chǎng)化是個(gè)漸進(jìn)改革的過(guò)程,不可采取一步到位全部取消利率管制的激進(jìn)方式。

2.我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程

總體思路:先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率,再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化,建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制,中央銀行通過(guò)運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率。

⑴突破口

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