第二章財(cái)務(wù)分析分解解析

第二章財(cái)務(wù)分析

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的定義以財(cái)務(wù)報(bào)表等資料為依據(jù)，運(yùn)用一定的分析方法和技術(shù)，對企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，評價企業(yè)以往的經(jīng)營業(yè)績，衡量企業(yè)現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，為企業(yè)正確地經(jīng)營和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)的過程二、財(cái)務(wù)分析的主體第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的主體內(nèi)部主體外部主體董事會成員經(jīng)理人員管理人員投資者債權(quán)人稅務(wù)機(jī)關(guān)證監(jiān)部門進(jìn)行分析評價的組織或個人第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述不同主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的企業(yè)經(jīng)營者全面評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、償債能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率，從中找出問題，改善經(jīng)營管理，提高經(jīng)濟(jì)效益?zhèn)鶛?quán)人評估企業(yè)的長、短期償債能力，分析企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)及債務(wù)的保證程度投資者了解企業(yè)的獲利能力第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述不同主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的政府監(jiān)督部門、稅務(wù)機(jī)關(guān)、政府經(jīng)濟(jì)管理企業(yè)遵守政府法規(guī)情況、納稅情況、市場秩序、職工收入、就業(yè)供應(yīng)商持續(xù)購買能力、短期償債能力客戶能否提供穩(wěn)定的貨源競爭對手找到自己的競爭優(yōu)勢和劣勢，為提高競爭力打下基礎(chǔ)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述三、財(cái)務(wù)分析的方法1、比率分析法財(cái)務(wù)比率：兩個或兩個以上具有相互聯(lián)系的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)之間的比率相關(guān)比率：相關(guān)方面的比率（資產(chǎn)負(fù)債率）構(gòu)成比率：部分與整體（存貨與流動資產(chǎn)的比率）效率比率：投入與產(chǎn)出（利潤與資產(chǎn)的比率）動態(tài)比率：不同時期數(shù)值比率（今年的資產(chǎn)與上年的比率）第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述2、比較分析法

將兩個或兩個以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，計(jì)算出比率或差額，揭示差異并尋找差異原因的分析方法。

絕對比較：A-B

相對比較：A/B第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述3、因素分析法

利用指數(shù)體系，從數(shù)量上確定各因素的變動對總指標(biāo)的影響程度和影響額。

基期（計(jì)劃）指標(biāo)R0＝A0×B0

報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)R1＝A1×B1

在測定各因素變動對指標(biāo)R的影響程度時可按順序進(jìn)行：

基期（計(jì)劃）指標(biāo)R0＝A0×B0（1）

第一次替代A1×B0（2）

第二次替代A1×B1（3）

（2）－（1）→A變動對R的影響

（3）－（2）→B變動對R的影響

把各因素變動綜合起來，總影響：△R＝R1－R0

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述收入=單價*銷售量上年單價10元，銷售量500件，今年單價12元，銷售量520件基期（上年）收入=10*500=5000元（1）第一次替代=12*500=6000元（2）第二次替代=12*520=6240元（3）價格變動對收入的影響=（2）－（1）=1000元銷量變動對收入的影響=（3）－（2）=240元對收入的總影響=（3）－（1）=1240元第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述4、趨勢分析法將企業(yè)連續(xù)數(shù)年的財(cái)務(wù)報(bào)表，以第一年或某一年為基礎(chǔ)，計(jì)算每一期對基期同指標(biāo)的百分比，使之成為一系列具有比較性的百分比，借以顯示該項(xiàng)目的各期上升或下降變動的趨勢。5、圖表分析法以各種圖表或表格表示企業(yè)在同一年度或不同年度內(nèi)有關(guān)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果的各種關(guān)系與趨勢。

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述四、財(cái)務(wù)分析的局限性1、會計(jì)政策與會計(jì)處理方法的多種選擇，使不同企業(yè)同類的報(bào)表數(shù)據(jù)缺乏可比性2、會計(jì)估計(jì)的存在對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響也較大3、會計(jì)假設(shè)與會計(jì)原則的限制4、財(cái)務(wù)報(bào)表的粉飾限制5、財(cái)務(wù)分析方法的局限性財(cái)務(wù)能力分析指標(biāo)體系的總圖示：財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)體系短期償債能力分析盈利能力分析上市公司其他財(cái)務(wù)指標(biāo)分析長期償債能力分析償債能力分析資產(chǎn)管理能力分析第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償債能力分析償債能力： 企業(yè)償還債務(wù)的能力償債能力短期償債能力長期償債能力第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析短期償債能力分析短期償債能力比率是衡量企業(yè)償還短期債務(wù)能力的指標(biāo)。短期償債能力中的“債”是指“流動負(fù)債”，企業(yè)償還流動負(fù)債，一般是使用流動資產(chǎn)，因此，該類指標(biāo)通常涉及的是“流動負(fù)債”和流動資產(chǎn)或者流動資產(chǎn)的組成項(xiàng)目。

反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金凈流量比率等。

第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析1、流動比率◆計(jì)算公式：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債◆含義：衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力?！袅鲃颖嚷试礁?，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。比率過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率，影響企業(yè)的獲利能力。比率過低則企業(yè)的風(fēng)險較大◆根據(jù)國外多數(shù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，一般要求流動比率保持在2：1的水平，即200%的水平。根據(jù)不同的行業(yè)而定。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債存貨在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)能力差已經(jīng)損失報(bào)廢，但是沒及時做賬面處理部分存貨已經(jīng)抵押給債權(quán)人存貨估價與合理市價相差懸殊因此，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除流動資產(chǎn)-存貨速動資產(chǎn)企業(yè)的流動資產(chǎn)中可以快速變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)2、速動比率◆計(jì)算公式：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

流動資產(chǎn)-存貨◆（1）一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

（2）速動比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會成本。

速動比率是對流動比率的補(bǔ)充，一般速動比率保持在1：1的比例。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收預(yù)付款◆含義：衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中幾乎可以立即用于償付流動負(fù)債的能力。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析已知某企業(yè)存貨為18萬元，流動負(fù)債為20萬元，速動比率為1.5，假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，要求：計(jì)算該企業(yè)的流動比率。

48/20＝2.4

速動資產(chǎn)＝20×1.5＝30萬元流動資產(chǎn)＝30＋18＝48萬元

流動比率＝流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債3、現(xiàn)金比率◆計(jì)算公式：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負(fù)債◆含義：現(xiàn)金比率是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物與流動負(fù)債的比率。它比速動比率更能體現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的流動性及債務(wù)的償還能力。是對流動比率更進(jìn)一步的補(bǔ)充。該比率越高，表示企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)適用范圍：企業(yè)財(cái)務(wù)狀況極端惡化，且合作伙伴已經(jīng)知道第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)各種應(yīng)收預(yù)付款項(xiàng)貨幣資金交易性金融資產(chǎn)全部流動資產(chǎn)4、現(xiàn)金流量比率◆計(jì)算公式：

現(xiàn)金流量比率=現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債◆含義：同前面所介紹的財(cái)務(wù)比率相比，現(xiàn)金流量比率可以從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額足以償付流動負(fù)債的能力?！暨@一指標(biāo)越高，說明企業(yè)償付當(dāng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好，反之，則說明企業(yè)償付當(dāng)期債務(wù)的能力較差。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析1、短期償債能力比率的特征：子比率比如流動比率，分子是流動資產(chǎn)；速動比率，分子是速動資產(chǎn)

2、指標(biāo)各有側(cè)重，分析時要結(jié)合使用，以全面、準(zhǔn)確判斷3、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債視為流動負(fù)債4、財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有列示的因素：企業(yè)借款能力、準(zhǔn)備出售的長期資產(chǎn)等也會影響企業(yè)的短期償債能力，在分析時要考慮。

第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析短期償債能力比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負(fù)債現(xiàn)金凈流量比率=現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析長期償債能力分析短期償債能力分析的是企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，即流動負(fù)債的能力。長期償債能力分析的是企業(yè)償還全部債務(wù)的能力，因此所用的指標(biāo)都是負(fù)債總額。從長期來看，利息也要償付，因此還有反應(yīng)企業(yè)利息支付能力的有關(guān)指標(biāo)。反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)等。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率◆計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%◆含義：用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，全部資產(chǎn)中有多大份額是負(fù)債提供的，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度?！糍Y產(chǎn)負(fù)債率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差。該比率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全，則償還能力越強(qiáng)，但也不是越低越好。

第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析

(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

(2)產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額

(3)權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額

(4)權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額數(shù)據(jù)來源：資產(chǎn)負(fù)債表1、股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度2、比率越低，表明股東對債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越安全乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度越高第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析(5)利息保障倍數(shù)--反應(yīng)企業(yè)支付利息能力的指標(biāo)◆計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用

=(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用◆涵義：能用來支付利息的收益是利息費(fèi)用的多少倍◆利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障?！羧绻⒈Ｕ媳稊?shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。

利息保障倍數(shù)等于l也是很危險的，因?yàn)橄⒍惽袄麧櫴芙?jīng)營風(fēng)險的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析(6)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)◆計(jì)算公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出◆含義：反應(yīng)企業(yè)用當(dāng)期經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金凈流量支付當(dāng)期利息的能力。它比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析（7）償債保障比率◆計(jì)算公式：負(fù)債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金流量◆該比率可以衡量企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力，該比率越低，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。如果該比率過低，并且由于低負(fù)債導(dǎo)致的，說明企業(yè)未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析（8）有形凈值債務(wù)率

◆產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額無形資產(chǎn)不宜用來償還債務(wù)，因此將其從產(chǎn)權(quán)比率公式的分母中扣除◆計(jì)算公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值）◆是產(chǎn)權(quán)比率的延伸和修正，更保守地反映債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。比率越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險越小。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析（9）影響長期償債能力的其他因素①長期租賃（指經(jīng)營租賃）當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資，到期時必須支付租金，會對企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。

②擔(dān)保責(zé)任③或有項(xiàng)目：未來某個或幾個事件發(fā)生的情況下，會帶來收益或損失，但現(xiàn)在還無法肯定是否發(fā)生的項(xiàng)目，如未決訴訟、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析長期償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額利息保障倍數(shù)=(凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/現(xiàn)金利息支出償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值）第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析二、資產(chǎn)管理能力分析資產(chǎn)管理比率用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率1、營業(yè)周期需要多長時間能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析資產(chǎn)管理比率的通用模式舉例：1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的平均次數(shù)第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析2、存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨的使用效率越高，存貨囤積的風(fēng)險相對降低。存貨周轉(zhuǎn)率過低，通常是企業(yè)庫存管理不良、供產(chǎn)銷配合不好、庫存積壓和資金積壓的結(jié)果，這樣導(dǎo)致企業(yè)庫存成本上升，利息支出增加、資金流動性減弱，應(yīng)及時加以改變。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率一般而言，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較低，說明存貨管理情況越好第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款

表明應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者一年內(nèi)企業(yè)收回賒銷款項(xiàng)的速度和效率。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)在短期內(nèi)收回貨款、利用營業(yè)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力強(qiáng)，過低則反映企業(yè)資金利用率不高，或銷售信用政策太松，影響了資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

企業(yè)應(yīng)收賬款收款期視企業(yè)的信用政策而定第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)（2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補(bǔ)充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，造成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析5、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析資產(chǎn)管理比率存貨周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析三、盈利能力分析盈利能力——企業(yè)獲取利潤的能力特殊事項(xiàng)：證券買賣等非正常項(xiàng)目；已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目；重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目；會計(jì)準(zhǔn)則或財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析

1、凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率)公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)該指標(biāo)越大，表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析析2、銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入涵義：反映盈利能力的指標(biāo)，反映單位營業(yè)收入帶來的凈利潤。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析3、資產(chǎn)凈利率公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2涵義：該指標(biāo)越大。反映企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)資產(chǎn)凈利率=凈利潤平均資產(chǎn)總額X營業(yè)收入營業(yè)收入第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析盈利能力比率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額1、母子比率2、利潤都是凈利潤第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額4、總資產(chǎn)報(bào)酬率公式：息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額

=（凈利潤+所得稅+利息費(fèi)用）

(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2涵義:單位的平均資產(chǎn)獲取利潤的能力第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析5、銷售毛利率公式：銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入涵義：每一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少可以用于支付各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析四、上市公司其他財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、每股收益（每股盈余）公式：凈利潤-優(yōu)先股股利年末普通股股數(shù)涵義：單位普通股的獲利能力判斷：每股收益與分紅第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析2、每股股利公式：該指標(biāo)的大小受公司凈利潤、股利政策、普通股股數(shù)等因素的影響。3、每股賬面價值（每股凈資產(chǎn)）公式：該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。從理論上來說，每股賬面價值提供了股票的最低價值。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析4、市盈率

公式：市盈率＝每股市價÷每股收益

它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格，市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，表示市場對公司的未來越看好。市盈率被廣泛評估股票價值。應(yīng)用該方法僅須知道兩個數(shù)字：（1）準(zhǔn)備評估企業(yè)的收益；（2）企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率。第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析5、市凈率公式：市凈率=每股市價÷每股凈資產(chǎn)它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價格一般來說，該指標(biāo)越高越好。該比率僅可用于整個企業(yè)的評估，不能用于企業(yè)某一部分（如一個部門，一個產(chǎn)品或一個品牌）的評估。——無法確定企業(yè)某一部分的凈資產(chǎn)。

第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析6、股利支付率公式：股利總額/凈利潤=每股股利/每股收益7、留存收益率公式：（凈利潤-全部股利）/凈利潤股利支付率+留存收益率=1凈利潤留存企業(yè)支付股利第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析

財(cái)務(wù)綜合分析就是將營運(yùn)能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評價與判斷。第三節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的