《公司現(xiàn)金流管理開題報告》

一、研究的目的、意義及國內外研究概況（一）研究目的自由現(xiàn)金流量的價值有多方面，本文選取其中之一的股利價值，以上市公司東風汽車為例進行了研究分析。實證分析表明，自由現(xiàn)金流量與過度投資顯著正相關；同時，股利政策與過度投資也存在一定的關系。穩(wěn)定的股利政策可以抑制過度的自由現(xiàn)金流，降低上市公司的自由度?，F(xiàn)金流、股利支付率的提高和股權激勵機制的完善有助于提高上市公司的投資效率。（二）研究意義上市公司的可持續(xù)増長問題不僅關系到我國國有經(jīng)濟的效率，而且對整個經(jīng)濟改革都會產生深遠的影響。因此，從控制企業(yè)自由現(xiàn)金流的角度來研究上市公司分紅與上市公司可持續(xù)増長的問題具有重大的現(xiàn)實意義。（三）國內外研究現(xiàn)狀1、國外文獻綜述Nicolas（2005）進行檢驗了加拿大、法國、英國、德國和美國五個國家公司現(xiàn)金持有量的決定因素對公司業(yè)績的影響，發(fā)現(xiàn)持較多現(xiàn)金的公司，其經(jīng)營業(yè)績較差，這些眼睛證實了自由現(xiàn)金流代理成本的存在。Truong和Heaney（2007）選取了37個國家的8279家大公司2004年的數(shù)據(jù)對大股東與股利關系進行研究。結果表明大股東持股比例與股利政策有關,普通法系國家的公司相對于大陸法系國家的公司趨于支付更多的現(xiàn)金股利。DenisandSibilkov（2010）認為由于負債監(jiān)督、約束的作用，當公司自由現(xiàn)金流量較高時，可以促使管理者進行一些高效的投資，從而使公司業(yè)績增加；所以當負債起約束作用時，自由現(xiàn)金流量的提高，就會使公司業(yè)績得到提升。2、國內文獻綜述陳旭東、金殷（2012）研究結果表明控股股東的產權性質和兩權分離程度對上市公司現(xiàn)金股利政策有顯著影響，非國有上市公司現(xiàn)金股利的發(fā)放傾向和發(fā)放力度與公司的成長性有密切的關系，而國有企業(yè)不論企業(yè)成長性如何都不愿意發(fā)放現(xiàn)金股利。鄔華平（2012）通過對制造業(yè)面板數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)，當自由現(xiàn)金流量過高時，可以適度增加負債，以使管理者面臨還本付息壓力，進而限制管理者盲目投資的行為。何建國、遲文婷（2013）利用上海證券交易所的A股公司作為樣本，從股權集中度和股權屬性兩個角度研究與自由現(xiàn)金流量之間的關系，研究結果表明國有產權屬性和法人結構屬性股東持股比例與自由現(xiàn)金流量呈顯著的負相關關系。二、研究的理論依據(jù)及內容摘要ABSTRACT一、引言二、上市公司自由現(xiàn)金流量價值現(xiàn)狀（一）股利支付不規(guī)范（二）存在過度投資行為（三）代理問題嚴重 （四）信息披露不透明 （五）股改后大股東侵害中小股東權益 三、自由現(xiàn)金流量價值分析——以東風汽車公司為例 （一）東風汽車公司基本情況 （二）東風公司股利政策存在的問題 1、股利支付率低 2、股利支付的持續(xù)性和穩(wěn)定性差 3、股利分配行為極不規(guī)范 四、有效控制自由現(xiàn)金流的建議 （一）制定合理的股利分配政策 （二）樹立股東財富最大化目標，緩解代理問題 （三）完善信息披露制度 （四）保護中小股東權益 結論參考文獻致謝三、研究的方法、步驟、進度安排（一）研究方法本文主要運用了文獻分析法與案例研究法對自由現(xiàn)金流量價值進行了分析探討。等。（二）時間安排2019年3月－5月：搜集、查閱大量的相關資料，對相關研究作全面地了解與認識。2019年5月－6月：對論文作初步構思，構建主體框架，寫出論文提綱；在對所搜集資料認真研究的基礎上，擬定論文題目，填寫開題報告；與老師交流溝通，修改論文提綱與開題報告。2019年6月：開題答辯之后，聽取各位老師意見，對文章框架進行修改，并著手準備撰寫。2019年7月－2020年2月：收集資料，完成一稿。2020年2月—2020年3月：與老師