財務管理課件東北財經(jīng)大學第十章流動資產(chǎn)管理

第十章流動資產(chǎn)管理主講人：劉淑蓮

東北財經(jīng)大學會計學系列教材第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理

第二節(jié)應收賬款管理

第三節(jié)存貨管理第十章流動資產(chǎn)管理2第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理一、現(xiàn)金管理的目的和內容二、 目標現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理3一、現(xiàn)金管理的目的和內容現(xiàn)金和有價證券的概念

現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金。庫存現(xiàn)金銀行存款銀行本票銀行匯票

有價證券是指短期有價證券，是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉換形式。國庫券可轉讓存單商業(yè)票據(jù)第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理4企業(yè)持有現(xiàn)金的動機

交易性需求——為了滿足日常業(yè)務的需要

預防性需求——為了預防意外緊急事項

投機性需求——為了用于不尋常的購買機會一、現(xiàn)金管理的目的和內容5一、現(xiàn)金管理的目的和內容目標1—流動性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務往來的需要。目標2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動性的缺乏不僅能應付日常的業(yè)務開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權衡3.現(xiàn)金管理的目標6現(xiàn)金管理的內容

目標現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支日常管理 閑置現(xiàn)金投資管理一、現(xiàn)金管理的目的和內容7二、目標現(xiàn)金持有量的確定成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本

第一節(jié)現(xiàn)金和有價證券管理8目標現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖例題10-1二、目標現(xiàn)金持有量的確定9存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價證券聯(lián)系起來，即將現(xiàn)金的持有成本同轉換有價證券的成本進行權衡，以求得兩者相加總成本最低時的現(xiàn)金余額從而得出目標現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機會成本） 轉換有價證券的成本（現(xiàn)金交易成本）基本原理二、目標現(xiàn)金持有量的確定10目標現(xiàn)金持持有量的存存貨模型二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定11現(xiàn)金持有成成本使TC最小小的現(xiàn)金持持有量即為為目標現(xiàn)金持持有量當現(xiàn)金持有有量為目標標持有量時時，總成本本最低。計計算公式為為例題10-2二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定12公司能夠確確定其未來來的現(xiàn)金需需求;現(xiàn)金支付在在整個期間間內平均分分布的;利率(持有有現(xiàn)金的機機會成本)是固定不不變的;每一次公司司把有價證證券轉化為為現(xiàn)金所支支付的交易易成本固定定。存貨模型的的假設條件二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定13現(xiàn)金周轉模模式現(xiàn)金周轉期期是指從購購買存貨支支付現(xiàn)金到到從應收帳帳款上收回回現(xiàn)金這一一期間的長長度。二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定14例題10-3二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定15隨機模型隨機模型有有兩個控制制界限（ControlLimits），即即上限H、、下限L和和一個回歸歸點（ReturnPoint）。二、目標現(xiàn)現(xiàn)金持有量量的確定16計算公式Q——最佳佳現(xiàn)金持有有量F——每次次籌集現(xiàn)金金的應付利利息，即相相關成本σ2——每日凈凈現(xiàn)金流量量方差K——現(xiàn)現(xiàn)金拆借借、短期期投資或或轉換有有價證券券的日利利率例題10-4二、目標標現(xiàn)金持持有量的的確定17三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理加速收款款支票郵寄寄時間和停留時間間與客戶、、公司、、分行之之間的距距離有關關，而且且與收款款的效率率有關,可以采采取一定定策略縮縮短；銀銀行辦理理支票的結結算時間間一般來說說與公司司自身努努力關系系不大。。第一節(jié)現(xiàn)現(xiàn)金和和有價證證券管理理18集中銀行行法企業(yè)建立立多個收收款中心心來加速速現(xiàn)金流流轉優(yōu)點縮短客戶戶郵寄支支票時間間和支票票托收時時間，縮縮短了現(xiàn)現(xiàn)金從客客戶到公公司的中中間周轉轉時間。。缺點需要在多多處設立立收賬中中心，從從而增加加了相應應的費用用支出。。例題10-5三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理19鎖箱法通過承租租多個郵郵政信箱箱，以縮縮短從收收到顧客客付款到到存入當當?shù)劂y行行所需時時間。三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理20普通的現(xiàn)現(xiàn)金回收收系統(tǒng)三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理21鎖箱系統(tǒng)統(tǒng)三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理22鎖箱法優(yōu)優(yōu)缺點優(yōu)點大大縮短短了公司司辦理收收款、存存儲手續(xù)續(xù)的時間間缺點需要支付付額外的的費用三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理23控制支出出使用現(xiàn)金金浮游量量控制支出出時間工資支出出模式三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理24閑置現(xiàn)金金投資管管理三、現(xiàn)金金收支日日常管理理和閑置置現(xiàn)金投投資管理理25第二節(jié)應收收賬款管理一、應收賬款款管理的信用用成本二、信用標準準與信用條件件三、收賬政策策、應收賬款款預測及風險險管理26一、應收賬款款管理的信用用成本應收賬款管理理的目標第二節(jié)應收收賬款管理27應收賬款的成成本機會成本投放在應收賬賬款上的資金金而喪失的其其他收入，如如投資于有價價證券便會有有利息收入。。管理成本企業(yè)對應收賬賬款進行管理理所耗費的各各種費用，主主要包括：調調查客戶信用用情況的費用用；搜集各種種信息的費用用；賬簿的記記錄費用；收收賬費用；其其他相關費用用。壞賬成本應收賬款因故故不能收回而而發(fā)生的損失失應收賬款的信信用成本=機機會成本+管管理成本+壞壞賬成本一、應收賬款款管理的信用用成本28二、信用標準準與信用條件件信用標準客戶獲得企業(yè)業(yè)的交易信用用所應具備的的條件信用風險定性性分析——5C評估法品德(Character)能力(Capacity)資本(Capital)抵押品(Collateral)條件(Condition)第二節(jié)應收收賬款管理29信用風險定量量分析——信信用評分法對反映客戶信信用質量的各各種要素先行行評分，然后后采用一定的的權數(shù)加權平平均，得出客客戶綜合的信信用分數(shù)，并并以此進行信信用評估。進行信用評分分的基本公式式為：二、信用標準準與信用條件件30現(xiàn)以某客戶為為例說明這種種方法，詳細細情況見下表表：二、信用標準準與信用條件件31在采用信用評評分法進行信信用評估時，，分數(shù)在80分以上者，，說明其信用用狀況良好；；分數(shù)在60~80分者者，說明信用用狀況一般；；分數(shù)在60分以下者，，則說明信用用狀況較差。。信用評分法的的判別標準二、信用標準準與信用條件件32信用條件公司要求客戶戶支付賒銷款款的條件。一一般包括信用用期限、現(xiàn)金金折扣和折扣扣期限。比如：一筆價價款為100000元元的交易，信信用條件為（（2/10，，N/30））二、信用標準準與信用條件件33信用期限的確確定企業(yè)產(chǎn)品銷售售量與信用期期限之間存在在著一定的依依存關系。通常，延長信信用期限，可可以在一定程程度上增大銷銷售量，從而而增加毛利；；但不適當?shù)氐匮娱L信用期期限，就會給給公司帶來不不良后果：◆一是使使平均收賬期期延長，占用用在應收賬款款上的資金相相應增加，引引起機會成本本增加；◆二是引引起壞賬損失失的增加。因此，公司必必須權衡延長長信用期限所所引起的利弊弊得失，以便便做出正確的的決策。二、信用標準準與信用條件件34現(xiàn)金折扣與折折扣期限的確確定企業(yè)應當核定定多長的現(xiàn)金金折扣期限，，以及應給予予客戶多大程程度的現(xiàn)金折折扣，必須與與信用期間及及加速收款所所得到的收益益與付出的現(xiàn)現(xiàn)金折扣成本本結合起來考考察?！羧绻麑崒嵭鞋F(xiàn)金折扣扣政策所引發(fā)發(fā)的加速收款款的效果能夠夠綽綽有余地地補償現(xiàn)金折折扣成本，企企業(yè)就可以采采取現(xiàn)金折扣扣或進一步改改變當前的折折扣方針；◆如果實實行現(xiàn)金折扣扣政策所帶來來的效果不能能補償現(xiàn)金折折扣成本，企企業(yè)則不宜采采取現(xiàn)金折扣扣方針。例題10-6二、信用標準準與信用條件件35三、收賬政策策與應收賬款款預測收賬政策第二節(jié)應收收賬款管理36壞賬損失與收收賬費用在收賬政策中中，主要變量量之一就是收收賬費用數(shù)額額，在其他條條件不變的情情況下，一定定范圍內收賬賬費用越多，，壞賬損失就就越少，并且且平均收賬期期也越短。但但這種關系不不是線性的。。例題10-7三、收賬政策策與應收賬款款預測37應收賬款預測測應收賬款平均均余額＝每每日賒銷額××信用期限例題10-8三、收賬政策策與應收賬款款預測38三、收賬政策策與應收賬款款預測3.應收賬款款風險的防范范加強對客戶償償還能力與信信用狀況的調調查與分析做好日常的核核算工作全面了解和掌掌握有關信用用資料定期與客戶對對賬，抓緊催催收貨款394.應收賬款款的日常控制制（1）賬齡分分析三、收賬政策策與應收賬款款預測40（2）日常管管理確定合理的收收賬程序確定合理的討討債方法三、收賬政策策與應收賬款款預測41第三節(jié)存貨貨管理一、存貨決決策二、存貨經(jīng)經(jīng)濟批量的的基本模型型三、特殊條條件下的經(jīng)經(jīng)濟訂貨模模型四、存貨管管理的ABC分析法法42一、存貨決決策存貨管理的的目的控制存貨水水平，在充充分發(fā)揮存存貨功能的的基礎上，，降低存貨貨成本。存貨的功能能：保證生產(chǎn)和和銷售的正正常需要追求較低的的存貨購買買價格第三節(jié)存存貨管理43存貨貨成成本本一、、存存貨貨決決策策訂貨貨變變動動成成本本D/Q*K存貨貨成成本本TC存儲儲成成本本TCc缺貨貨成成本本TCs儲存存變變動動成成本本Kc*Q/2訂貨貨固固定定成成本本F1儲存存固固定定成成本本F2訂貨貨成成本本購置置成成本本DU取得得成成本本TCa44存貨貨的的總總成成本本企業(yè)業(yè)存存貨貨的的最最優(yōu)優(yōu)化化，，即即是是使使TC值值最最小小。。一、、存存貨貨決決策策45二、、存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟濟批批量量的的基基本本模模型型經(jīng)濟濟批批量量基基本本模模型型的的假假設設條條件件（1）能能夠夠及及時時補補充充存存貨貨，，即即需需要要訂訂貨貨時時便便可可立立即即取取得得存存貨貨；；（2）集集中中到到貨貨，，而而非非陸陸續(xù)續(xù)入入庫庫；；（3）不不允允許許缺缺貨貨，，即即無無缺缺貨貨成成本本，，TCs為零零；；（4）一一定定時時期期的的存存貨貨需需求求量量能能夠夠確確定定，，即即D為常常量量；；（5）存存貨貨單單價價不不變變，，不不考考慮慮商商業(yè)業(yè)折折扣扣，，即即U為常常量量；；（6）企企業(yè)業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金金充充足足，，不不會會因因現(xiàn)現(xiàn)金金短短缺缺而而影影響響進進貨貨。。第三三節(jié)節(jié)存存貨貨管管理理46存貨貨相相關關總總成成本本的的簡簡化化公公式式當F1、D、、K、、U、、F2、Kc為常常數(shù)數(shù)時時，，TC的的大大小小取取決決于于Q。。為了了求求出出TC的的極極小小值值，，對對其其進進行行求求導導演演算算，，可可得得出出經(jīng)濟濟批批量量公式式：：二、、存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟濟批批量量的的基基本本模模型型47由于于F1、D、、U、、F2是與與存存貨貨決決策策無無關關的的變變量量，，因因此此存存貨貨總總成成本本公公式式可可進進一一步步簡簡化化為為：：二、、存存貨貨經(jīng)經(jīng)濟濟批批量量的的基基本本模模型型48二、存貨貨經(jīng)濟批批量的基基本模型型49經(jīng)濟批量量下的存存貨總成成本最佳訂貨貨次數(shù)二、存貨貨經(jīng)濟批批量的基基本模型型50最佳訂貨貨周期經(jīng)濟批量量占用的的資金例題10-9二、存貨貨經(jīng)濟批批量的基基本模型型51三、特殊殊條件下下的經(jīng)濟濟訂貨模模型存在價格格折扣情情況下的的訂貨批批量除了考慮慮訂貨成本本和儲存成本本外，還應應考慮購置成本本?？偝杀?訂貨成成本+儲儲存成本本+購置置成本第三節(jié)存存貨管管理52三、特殊殊條件下下的經(jīng)濟濟訂貨模模型考慮商業(yè)業(yè)折扣情情況下確確定經(jīng)濟濟批量的的步驟確定無商商業(yè)折扣扣條件下下的經(jīng)濟批量和和存貨相相關總成成本加進不同同批量的的購置成成本差異異因素，分分別計算算存貨相相關總成成本比較不同同批量下下的相關關存貨總總成本，，找出存貨貨總成本本最低的的定貨批批量例題10-1053存在缺貨貨情況下下的訂貨貨批量即訂貨成成本、儲儲存成本本、缺貨貨成本總總和最低低的批量量。設S為單單位缺貨貨年平均均成本，，則允許許缺貨條條件下的的經(jīng)濟批批量公式式為例題10-11三、特殊殊條件下下的經(jīng)濟濟訂貨模模型54存貨陸續(xù)續(xù)供應和和陸續(xù)使使用情況況下的訂訂貨批量量三、特殊殊條件下下的經(jīng)濟濟訂貨模模型55陸續(xù)供應應和使用用的訂貨貨批量例題10-12三、特殊殊條件下下的經(jīng)濟