2022年行業(yè)分析化工行業(yè)：油價高位盤整 甲醇價格上漲

化工行業(yè)：油價高位盤整甲醇價格上漲上周國際油價高位盤整，WTI原油期貨13日收盤價最低，為91.17美元/桶，16日收盤時回到95美元上方，為95.1美元/桶。NYMEX自然?氣期貨價格16日重新回到8美元上方，為8.001美元/mmbtu。目前原油市場多空互現(xiàn)，OPEC暫不增產(chǎn)的打算和美國柴油、取暖油庫存下降使得油價獲得支撐，但美聯(lián)儲近期不降息的信息可能使美元獲得支撐，從而對油價不利。我們認為，將來油價走勢主要參考北半球冬季取暖油供應(yīng)狀況，短期內(nèi)將會維持高位震蕩。

上周國際成品油價格小幅回落，新加坡92號汽油人民幣完稅價7,889元/噸，0.05%S柴油人民幣完稅價7,290元/噸，國內(nèi)90號汽油和0號柴油出廠價分別為5,480元/噸5,070元/噸，國內(nèi)外價差依舊較大。我們認為，11月1日的成品油調(diào)價是08年成品油定價機制改革的序幕。在節(jié)能減排工作力度不斷加大的狀況下，估計成品油定價機制改革將會加快步伐。

化工原料和產(chǎn)品價格方面，甲醇和乙二醇價格連續(xù)上漲。

東華科技(002140)11月13日發(fā)布公告，公司與貴州金赤化工有限責(zé)任公司簽訂桐梓煤化工一期工程30萬噸/年合成氨、30萬噸/年甲醇B包總承包合同，合同總價款為80950萬元人民幣，合同工期26個月。由海油工程(600583)總承包的國內(nèi)第一個海上風(fēng)力發(fā)電項目渤海風(fēng)力發(fā)電示范項目，11月8日實現(xiàn)了風(fēng)力發(fā)電站的滿功率運轉(zhuǎn)，滿發(fā)時最大功率輸出為1511千瓦。截至11月9日0時，渤海海上風(fēng)力發(fā)電站供電約18000度電，標志著公司新能源工程開發(fā)取得重要成果。

一、國際油價高位盤整

上周國際油價高位盤整，WTI原油期貨13日收盤價最低，為91.17美元/桶，16日收盤時回到95美元上方，為95.1美元/桶。NYMEX自然?氣期貨價格16日重新回到8美元上方，為8.001美元

IEA總干事田中伸男日前表示，近幾周市場的投機活動推動油價靠近每桶100美元。但他指出，投機行為并不能確定市場方向，只是令供應(yīng)緊俏和需求上升導(dǎo)致的油價上升趨勢被“放大”。他表示：“我們認為投機活動對油價產(chǎn)生了一些影響。我們的推斷是，投機活動并不打算市場走向。市場走向是由市場基本面打算的，即供需狀況。當前的狀況是市場供應(yīng)趨緊。”他表示，從中長期看，原油價格將會連續(xù)在高位運行，其平均水平將維持在每桶65美元上下。在回應(yīng)OPEC有關(guān)供應(yīng)能否滿意需求的聲明時，田中伸男稱，這種說法是沒錯，但問題在于價格。他說：“我們的立場是，產(chǎn)油國仔細考慮并接收市場訊號，并對此作出恰當回應(yīng)。”O(jiān)PEC秘書長巴德里14日在為該組織第三屆峰會特地召開的新聞吹風(fēng)會上表示：“現(xiàn)在的供應(yīng)沒有任何問題，我們在本次會議上不會爭論產(chǎn)量調(diào)整的問題，這會在我們今后的例行部長會議上探討。”O(jiān)PEC第146次部長級會議將于12月5日在阿聯(lián)酋首都阿布扎比進行。沙特石油部長納伊米上周也表示，產(chǎn)量問題不是本周末峰會的議程之一。不過他也表示，OPEC將親密關(guān)注任何可能引發(fā)油價大幅上漲的因素，確保產(chǎn)油國和石油消費國的利益都得到愛護?！癘PEC不想看到任何國家由于油價上漲而消失經(jīng)濟陷入滯脹的狀況。”納伊米說。OPEC已打算增加1500億美元的投資，以擴大產(chǎn)能，滿意全球的石油需求。

OPEC猜測，由于高油價抑制了需求加上美國嚴冬遲至，第四季度全球原油需求量的增幅為1.97%，低于該組織一個月前估計的2.1%。

OPEC在最新報告中宣布將今年第四季度全球的原油需求下調(diào)7萬桶，至每天8700萬桶，同時還將對明年全球的原油需求下調(diào)3萬桶，至每天8701萬桶。OPEC同時表示，今年全球的能源需求將同比上升1.4%，或120萬桶，至每天8570萬桶，這一數(shù)字接近國際能源機構(gòu)作出的8575萬桶的猜測數(shù)字。

在11月起每日增產(chǎn)50萬桶的方案開頭實施前，OPEC規(guī)定的日產(chǎn)量限額為2580萬桶。而依據(jù)15日公布歐佩克最新月度報告，在剛過去的10月份，歐佩克各國的實際日產(chǎn)量達到3100萬桶，較9月份增加了約26.8萬桶。其中，不包括伊拉克和安哥拉的10個歐佩克成員國在10月份的日產(chǎn)量之和為2700萬桶，較9月份高出15萬桶以上。

EIA15日發(fā)表報告說，在截至11月9日的一周里，美國原油商業(yè)庫存增加了280萬桶，增加到3.147億桶，而分析人士原來估計原油庫存會下降30萬桶。汽油庫存上周也增加了70萬桶，增至1.950億桶，而分析人士原來的估計為下降10萬桶。包括柴油和取暖油在內(nèi)的其他成品油庫存則下降200萬桶，降到1.334億桶，降幅遠大于分析人士原來估計的30萬桶。

美國聯(lián)邦儲備委員會理事蘭德爾·克魯茲納16日示意，即便將來幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)惡化，美聯(lián)儲可能也不需要通過降息關(guān)心經(jīng)濟渡過困難時期?？唆斊澕{當天在紐約出席國際金融協(xié)會會議時發(fā)表講話說，美聯(lián)儲當前的貨幣政策應(yīng)當能夠關(guān)心美國經(jīng)濟渡過明年的困難時期，之后經(jīng)濟有望重新回歸長期可持續(xù)進展軌道。這意味著美聯(lián)儲近期可能不會降息。克魯茲納對第四季度的預(yù)期并不樂觀。他認為，近期公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)將普遍疲軟，其中住房銷售數(shù)據(jù)將進一步惡化，消費開支也將因房市低迷等緣由而增長乏力。

目前原油市場多空互現(xiàn)，OPEC暫不增產(chǎn)的打算和美國柴油、取暖油庫存下降使得油價獲得支撐，但美聯(lián)儲近期不降息的信息可能使美元獲得支撐，從而對油價不利。我們認為，將來油價走勢主要參考北半球冬季取暖油供應(yīng)狀況，短期內(nèi)將會維持高位震蕩。

二、國內(nèi)外成品油價差依舊較大

上周國際成品油價格小幅回落，新加坡92號汽油人民幣完稅價7,889元/噸，0.05%S柴油人民幣完稅價7,290元/噸，國內(nèi)90號汽油和0號柴油出廠價分別為5,480元/噸5,070元/噸，國內(nèi)外價差依舊較大。

上周，重慶、成都、鄭州、廣州、鄂州等大中城市及周邊地區(qū)近期再次消失柴油供應(yīng)緊急現(xiàn)象。

目前大中城市柴油緊缺有三大緣由。首先，國際原油價格居高不下，國內(nèi)成品油價格與國際油價倒掛日趨嚴峻，部分地方煉油企業(yè)、社會煉油廠虧損嚴峻，已大幅減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。其次，冬季一向是柴油消費的旺季，每到此時期，電廠進入枯水期發(fā)電，柴油需求量要大幅增加，農(nóng)業(yè)、物流和民用油用量大幅上升，形成供不應(yīng)求局面。第三，由于柴油資源緊缺，部分加油站或企業(yè)囤油，等待漲價。

我們認為，11月1日的成品油調(diào)價是08年成品油定價機制改革的序幕。在節(jié)能減排工作力度不斷加大的狀況下，估計成品油定價機制改革將會加快步伐。

三、化工原料和產(chǎn)品價格走勢分析

上周自然?橡膠價格小幅回調(diào)，上海期貨交易所天膠期貨價格由21,710元/噸跌到21,530元/噸。

乙烯在下游產(chǎn)品價格上漲的帶動下大幅反彈120美元，韓國FOB價格達到1,205美元／噸。

四、重點跟蹤上市公司動態(tài)

東華科技(98.85,0.02,0.02%,進入該吧)(002140)

東華科技11月13日發(fā)布公告，公司與貴州金赤化工有限責(zé)任公司簽訂桐梓煤化工一期工程30萬噸/年合成氨、30萬噸/年甲醇B包總承包合同，合同總價款為80950萬元人民幣，合同工期26個月。

近兩年公司合同承攬量較以前年度大幅增加，特殊是上市之后，對公司承攬項目有較大的關(guān)心，07年下半年公司簽訂的合同金額已經(jīng)達到27.85億。

我們估計公司07、08年的EPS分別為1.03元和1.98元?？紤]到公司是化工行業(yè)細分領(lǐng)域的工程設(shè)計與總承包龍頭；同時公司處于國內(nèi)大力進展煤化工的背景之下，大有可為，我們維持公司“劇烈推舉”評級。

海油工程(44.46,1.62,3.78%,進入該吧)(600583)

由海油工程總承包的國內(nèi)第一個海上風(fēng)力發(fā)電項目渤海風(fēng)力發(fā)電示范項目，11月8日實現(xiàn)了風(fēng)力發(fā)電站的滿功率運轉(zhuǎn)，滿發(fā)時最大功率輸出為1511千瓦。截至11月9日0時，渤海海上風(fēng)力發(fā)電站供電約18000度電，標志著公司新能源工程開發(fā)取得重要成果。

該項目10月底完成陸地建筑和調(diào)試工作；11月3日“藍疆”