XX公司管理咨詢的標(biāo)準(zhǔn)流程三

此報(bào)告僅供內(nèi)部使用,請(qǐng)勿擅自傳閱、引用或復(fù)制。麥肯錫公司管理咨詢的標(biāo)準(zhǔn)流程

——麥肯錫招商局項(xiàng)目目錄三.參與項(xiàng)目工作的收獲與啟示一.麥肯錫公司及項(xiàng)目工作小組簡(jiǎn)況二.項(xiàng)目的主要內(nèi)容與麥肯錫的建議1戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)改善方面的咨詢公司在39個(gè)國(guó)家有75個(gè)分公司的全球性公司5000名咨詢顧問(wèn)，代表78個(gè)國(guó)家、80種語(yǔ)言在18個(gè)行業(yè)領(lǐng)域和36個(gè)職能領(lǐng)域的專業(yè)技能為75%的“幸福500強(qiáng)”服務(wù)最近出版的《福布斯》雜志公布本年度“美國(guó)非公眾企業(yè)500強(qiáng)”，麥肯錫以營(yíng)業(yè)額29億美元、雇員10500人排名第48位精良的培訓(xùn)，使其員工經(jīng)常成為獵頭公司垂注的對(duì)象，麥肯錫面臨人才流失的危機(jī)麥肯錫是一家全球性的咨詢公司2麥肯錫已在大中華地區(qū)廣泛開(kāi)展業(yè)務(wù)北京分公司1995年成立上海分公司1993年成立臺(tái)北分公司1991年成立香港分公司1985年成立過(guò)去3年中完成了180多個(gè)項(xiàng)目在大中華地區(qū)有150多個(gè)咨詢顧問(wèn)，其中75人出生于中國(guó)大陸麥肯錫目前在中國(guó)大肆招攬優(yōu)秀人才，范圍集中在復(fù)旦、交大、清華、北大，涉及專業(yè)主要有外語(yǔ)、計(jì)算機(jī)和管理3麥肯錫稱，如何與招商局一起工作麥肯錫認(rèn)為，它的責(zé)任是與招商局一起找出答案經(jīng)常向招商局領(lǐng)導(dǎo)匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展，以獲取及時(shí)指導(dǎo)和支持幫助招商局建立起解決問(wèn)題的流程，并保證嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目小組進(jìn)行培訓(xùn)、轉(zhuǎn)移技能，并提供一切必需的分析支持提供外部觀點(diǎn)和普遍適用的經(jīng)驗(yàn)，使之與招商局的需要相適應(yīng)保證以事實(shí)為基礎(chǔ)，以成果為驅(qū)動(dòng)力的工作方法麥肯錫認(rèn)為，它的責(zé)任并不是將答案告訴招商局到項(xiàng)目結(jié)束前才向招商局領(lǐng)導(dǎo)遞交報(bào)告替代招商局經(jīng)理們來(lái)操作業(yè)務(wù)流程要求招商局的經(jīng)理們創(chuàng)造奇跡無(wú)視招商局的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)采用理論性的，以研究為驅(qū)動(dòng)力的工作方法4專業(yè)人員支持調(diào)查和信息專業(yè)人員商業(yè)溝通專業(yè)人員全球?qū)＜翌檰?wèn)團(tuán)麥肯錫行業(yè)專家麥肯錫職能專家參加關(guān)鍵的會(huì)議支持項(xiàng)目小組的工作并協(xié)助公司內(nèi)的信息收集負(fù)責(zé)實(shí)施設(shè)計(jì)項(xiàng)目方法保證分析工作及建議的質(zhì)量提供專家支持指導(dǎo)委員會(huì)由集團(tuán)部分領(lǐng)導(dǎo)組成項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)小組由麥肯錫領(lǐng)導(dǎo)和集團(tuán)高級(jí)經(jīng)理組成參加關(guān)鍵的會(huì)議設(shè)定方向批準(zhǔn)建議收集數(shù)據(jù)進(jìn)行分析準(zhǔn)備溝通材料計(jì)劃實(shí)施

我們?cè)陧?xiàng)目小組里做些什么？麥肯錫項(xiàng)目小組(招商局項(xiàng)目小組)技能傳授培訓(xùn)戰(zhàn)略規(guī)則人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)管理人員5目錄三.參與項(xiàng)目工作的收獲與啟示二.項(xiàng)目的主要內(nèi)容與麥肯錫的建議一.麥肯錫公司及項(xiàng)目工作小組簡(jiǎn)況6麥肯錫項(xiàng)目分三步進(jìn)行，歷時(shí)3月有余時(shí)間主要活動(dòng)最終成果4-5周訪談?wù)猩叹指邔庸芾砣藛T選擇主要客戶進(jìn)行訪談收集更新過(guò)的內(nèi)部數(shù)據(jù)與麥肯錫的全球?qū)＜揖投嘣瘓F(tuán)企業(yè)管理進(jìn)行討論1-2個(gè)專題討論會(huì)對(duì)招商局的業(yè)務(wù)組合進(jìn)行深入的診斷業(yè)績(jī)差距和改進(jìn)方向重要的增長(zhǎng)機(jī)遇對(duì)優(yōu)先業(yè)務(wù)的主要趨勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)的明晰表達(dá)對(duì)招商局的優(yōu)勢(shì)和弱項(xiàng)的評(píng)估業(yè)務(wù)重組的戰(zhàn)略選擇總體戰(zhàn)略方向明確定義集團(tuán)總部的角色和集團(tuán)管控模式制訂初步的集團(tuán)業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)制定產(chǎn)業(yè)政策方向并規(guī)劃戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群設(shè)計(jì)具體的業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略和關(guān)鍵規(guī)劃/管理流程5-6周進(jìn)一步分析業(yè)務(wù)組合在招商局與主要業(yè)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)訪談/討論舉行專題討論會(huì)評(píng)估和修改優(yōu)化業(yè)務(wù)組合的戰(zhàn)略選擇對(duì)核心行業(yè)的聯(lián)盟和購(gòu)并伙伴作初步調(diào)查關(guān)鍵管理流程的設(shè)計(jì)制定業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃如有必要，訪問(wèn)潛在的合伙人/購(gòu)并目標(biāo)對(duì)招商局管理層進(jìn)行全面培訓(xùn)今后5年中的集團(tuán)總體戰(zhàn)略所需的技能組合以及如何用購(gòu)并、聯(lián)盟來(lái)填補(bǔ)技能差距業(yè)務(wù)組合調(diào)整規(guī)劃潛在購(gòu)并和聯(lián)盟規(guī)劃，及可能的價(jià)值定位董事會(huì)/主要委員會(huì)設(shè)計(jì)具體的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群結(jié)構(gòu)公司和主要業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃流程運(yùn)營(yíng)評(píng)審流程以關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)為核心的業(yè)績(jī)考核流程和激勵(lì)體系制訂具體實(shí)施方案和具體的實(shí)施計(jì)劃2-3周初步財(cái)務(wù)模型制訂實(shí)施計(jì)劃與主要相關(guān)利益群體就戰(zhàn)略方向達(dá)成一致財(cái)務(wù)模型為股市分析員提供的初步宣傳/模擬說(shuō)明書(shū)最高管理層日歷具體的實(shí)施計(jì)劃時(shí)間期限職責(zé)劃分階段性成果具體資源第一階段第二階段第三階段業(yè)務(wù)組合業(yè)務(wù)群規(guī)劃/流程直接項(xiàng)目范圍7麥肯錫項(xiàng)目涉及四大塊項(xiàng)目工作1. 產(chǎn)業(yè)政策/

業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略3. 戰(zhàn)略規(guī)劃與流程具體內(nèi)容1.1評(píng)估、篩選各類業(yè)務(wù)1.2重點(diǎn)分析核心業(yè)務(wù)1.3明確今后5年產(chǎn)業(yè)政策和業(yè)務(wù)組合3.1設(shè)計(jì)戰(zhàn)略規(guī)劃流程3.2設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)審核流程3.3設(shè)計(jì)董事會(huì)決策流程4. 詳細(xì)的實(shí)施方案4.1設(shè)定實(shí)施時(shí)間表和重要里程碑4.2明確實(shí)施工作職責(zé)劃分4.3計(jì)劃所需資源2. 戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群規(guī)劃2.1根據(jù)新的業(yè)務(wù)組合確定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群2.2界定集團(tuán)總部對(duì)各戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群的管控模式2.3初步制訂業(yè)務(wù)組合過(guò)渡方案并形成可能的購(gòu)并設(shè)想8麥肯錫對(duì)招商局業(yè)務(wù)狀況診斷的關(guān)鍵論點(diǎn)麥肯錫論點(diǎn)之一麥肯錫論點(diǎn)之二麥肯錫論點(diǎn)之三

招商局涉足的業(yè)務(wù)領(lǐng)域有16個(gè)之多，但很少有業(yè)務(wù)真正實(shí)現(xiàn)高于資本成本的價(jià)值回報(bào)，近年來(lái)不良的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，使公司陷入了財(cái)務(wù)困境，其上市公司招商國(guó)際的股價(jià)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其它類似的企業(yè)。對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)的細(xì)化分析表明，其各種業(yè)務(wù)可以按財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)歸結(jié)為好中差三大類，且招商局的參與程度不同，其業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)有明顯差別（其中招商局集團(tuán)自有業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)與投資類業(yè)務(wù)相比更差）。招商局必須對(duì)其業(yè)務(wù)組合進(jìn)行分析重組，確定其新的核心業(yè)務(wù)并制定出相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策。其他類似大型公司的成功典型已經(jīng)證明這樣的重組和公司業(yè)績(jī)的大幅度改善是完全可能的。9要提高財(cái)務(wù)業(yè)業(yè)績(jī)，獲取業(yè)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)長(zhǎng)，招商局必必須做到調(diào)整業(yè)務(wù)組合合，明確核心心業(yè)務(wù)，確定定行業(yè)政策確定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)務(wù)單元和公司司管控模型實(shí)施有效的戰(zhàn)戰(zhàn)略計(jì)劃和管管理流程對(duì)招商局目前前參與行業(yè)的的潛力進(jìn)行評(píng)評(píng)估選擇有潛力的的行業(yè)，把它它作為潛在的的核心業(yè)務(wù)評(píng)估招商局在在每一種有潛潛力的行業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)地位根據(jù)上述分析析，確定招商商局的未來(lái)核核心業(yè)務(wù)確定招商局核核心業(yè)務(wù)和非非核心業(yè)務(wù)的的行業(yè)政策根據(jù)新的業(yè)務(wù)務(wù)組合，確定定戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單單元確定公司管控控模型設(shè)計(jì)初步的過(guò)過(guò)渡實(shí)施方案案設(shè)計(jì)戰(zhàn)略計(jì)劃劃流程設(shè)計(jì)業(yè)績(jī)管理理流程和激勵(lì)勵(lì)體系實(shí)施新的流程程和系統(tǒng)10使用麥肯錫的的方法，篩選選與評(píng)估業(yè)務(wù)務(wù)組合16個(gè)行業(yè)第一步行業(yè)是否有吸吸引力？市場(chǎng)有顯著潛潛力市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)潛力獲取回報(bào)的能能力較高行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)入壁壘盈利能力是9個(gè)行業(yè)第二步招商局是否能能成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)領(lǐng)先的公司？？有形資產(chǎn)質(zhì)量量?jī)?yōu)良市場(chǎng)份額收入/利潤(rùn)增增長(zhǎng)現(xiàn)金流投資資本回報(bào)報(bào)可以相對(duì)較容容易地獲得控控股和管理權(quán)權(quán)目前持有相當(dāng)當(dāng)?shù)墓蓹?quán)或管管理權(quán)獲取經(jīng)營(yíng)控制制力的可能性性/成本外部條件的影影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值值較高人員素質(zhì)專有技能品牌形象關(guān)系建立招商局無(wú)法控控制的不良資資產(chǎn)招商局無(wú)法控控制的優(yōu)良資資產(chǎn)招商局能夠控控制的優(yōu)良資資產(chǎn)第二類業(yè)務(wù)這類業(yè)務(wù)應(yīng)尋尋找轉(zhuǎn)化成第第一類業(yè)務(wù)的的契機(jī)，否則則屬于投資類類業(yè)務(wù)，著重重于獲取現(xiàn)金金回報(bào)第一類業(yè)務(wù)招商局的核心心業(yè)務(wù)，應(yīng)加加大投資，積積極發(fā)展并逐逐步取得管理理權(quán)否第三類業(yè)務(wù)第三類業(yè)務(wù)11麥肯錫進(jìn)行行行業(yè)劃分及其其吸引力分析析的基本原則則原則通過(guò)行業(yè)分析析，應(yīng)確定重重點(diǎn)業(yè)務(wù)加以以開(kāi)發(fā)針對(duì)整個(gè)行業(yè)業(yè)的分析判斷斷，而不是單單個(gè)的企業(yè)行業(yè)分析針對(duì)對(duì)未來(lái)3-5年的周期僅依據(jù)行業(yè)整整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)現(xiàn)，而并非僅僅依據(jù)招商局局現(xiàn)有的業(yè)績(jī)績(jī)工業(yè)區(qū)不做為為專門的行業(yè)業(yè)加以分析理由國(guó)際上成功的的多元企業(yè)大大多都重點(diǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)3-4項(xiàng)項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，，而不是追求求更多的多元元化結(jié)構(gòu)目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)證明明，招商局由由于在過(guò)去過(guò)過(guò)多地追求大大而全的形式式導(dǎo)致其無(wú)法法實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)組組合的優(yōu)勢(shì)效效應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展有利利于依靠現(xiàn)有有的人員、資資金、經(jīng)驗(yàn)等等資源，進(jìn)一一步提高和發(fā)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)技能能招商局在同一一行業(yè)中往往往有多家經(jīng)營(yíng)營(yíng)、投資企業(yè)業(yè)，對(duì)單一企企業(yè)的分析無(wú)無(wú)法對(duì)行業(yè)做做出整體判斷斷根據(jù)資產(chǎn)或管管理重組，招招商局應(yīng)逐步步將不同的關(guān)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)整合合成相關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)單元一般的經(jīng)濟(jì)周周期為3-5年根據(jù)數(shù)據(jù)的可可獲取性和準(zhǔn)準(zhǔn)確性，未來(lái)來(lái)3-5年的的分析相對(duì)可可靠招商局在長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)標(biāo)下，首先應(yīng)應(yīng)對(duì)未來(lái)3-5年做出明明確規(guī)劃無(wú)法僅僅通過(guò)過(guò)招商局現(xiàn)狀狀判斷整體行行業(yè)效益，因因?yàn)橛腥说囊蛞蛩?、?nèi)部業(yè)業(yè)務(wù)組合不盡盡合理的因素素等招商局能通通過(guò)提高管管理水平提提高競(jìng)爭(zhēng)力力和業(yè)績(jī)從國(guó)際范疇疇來(lái)看，很很少有工業(yè)業(yè)區(qū)這一行行業(yè)定義國(guó)內(nèi)工業(yè)區(qū)區(qū)因歷史原原因形成，，但一些政政府的特殊殊政策正逐逐步消失目前國(guó)內(nèi)新新型工業(yè)區(qū)區(qū)眾多，二二十年前蛇蛇口工業(yè)區(qū)區(qū)作為第一一家的優(yōu)勢(shì)勢(shì)已逐步消消失目前園區(qū)內(nèi)內(nèi)的某些業(yè)業(yè)務(wù)可能要要走出園區(qū)區(qū)才能有效效發(fā)展，而作為工業(yè)業(yè)區(qū)核心的的房地產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)作作為一個(gè)專專門的行業(yè)業(yè)加以分析析了12根據(jù)上述評(píng)評(píng)估分析，，麥肯錫建建議將招商商局目前業(yè)業(yè)務(wù)劃分為為三大類行業(yè)吸引力力第一類業(yè)務(wù)務(wù)行業(yè)吸引力力很大，而而且招商局局擁有相當(dāng)當(dāng)資產(chǎn)和技技能等競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)石化貿(mào)易**蛇口房地產(chǎn)產(chǎn)*招商局集團(tuán)團(tuán)在行業(yè)內(nèi)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)能能力高中低低中高物流港口銀行***證券***保險(xiǎn)***公路集裝箱制造造修船內(nèi)地房地產(chǎn)產(chǎn)**散貨船運(yùn)海事貿(mào)易油漆旅游油輪航運(yùn)***** 蛇口房房地產(chǎn)作為為招商地產(chǎn)產(chǎn)的核心可可逐步由深深圳向外發(fā)發(fā)展，內(nèi)地地房地產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)不佳，，應(yīng)與蛇口口地產(chǎn)整合合以改善業(yè)業(yè)績(jī)** 石化化貿(mào)易可與與物流業(yè)務(wù)務(wù)結(jié)合起來(lái)來(lái)***銀銀行、證證券和保險(xiǎn)險(xiǎn)可以在低低資本投入入模式下形形成個(gè)人金金融服務(wù)的的核心業(yè)務(wù)務(wù)****交交通基建建經(jīng)整合獲獲取管理權(quán)權(quán)可以與港港口合成基基礎(chǔ)行業(yè)***** 國(guó)家家能源船隊(duì)隊(duì)的形成將將使這一業(yè)業(yè)務(wù)的重要要性明顯提提高，但有有一定的未未來(lái)不確定定性第二類業(yè)務(wù)務(wù)市場(chǎng)具有一一定吸引力力，招商具具有近期盈盈利能力，，但面臨進(jìn)進(jìn)一步發(fā)展展挑戰(zhàn)第三類業(yè)務(wù)務(wù)剩下的吸引引力不大的的各類業(yè)務(wù)務(wù)13物流核心業(yè)務(wù)必必須集中于于有優(yōu)勢(shì)的的細(xì)分市場(chǎng)場(chǎng)如何競(jìng)爭(zhēng)集中于提供供實(shí)物及非非實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)投資的物物流服務(wù)與信息物流流提供商建建立聯(lián)盟或或合資采用用電子商務(wù)務(wù)模式作最少實(shí)物物性資產(chǎn)投投資(除戰(zhàn)戰(zhàn)略性資產(chǎn)產(chǎn)或碼頭外外)，但通通過(guò)聯(lián)盟或或其它方式式與他們共共同為客戶戶提供一條條龍服務(wù)集中于幾個(gè)個(gè)行業(yè)，建建立技能和和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)，提供最最優(yōu)秀服務(wù)務(wù)發(fā)揮招商目目前的實(shí)物物資產(chǎn)(如如碼頭、運(yùn)運(yùn)輸?shù)?作作用，建立立先行競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)港口通過(guò)分析選選擇性地投投資于將來(lái)來(lái)進(jìn)入壁壘壘高，短期期獲利潛力力大的港口口保留MTL，大力整合深深圳西部港港口，對(duì)漳漳州或類似似有潛力的的港口僅作作期權(quán)性投投資全面提高港港口的協(xié)同同效應(yīng)，同同時(shí)通過(guò)市市場(chǎng)營(yíng)銷和和電子物流流等其它方方式提高獲獲利能力房地產(chǎn)近期立足于于蛇口和深深圳地區(qū)，，通過(guò)品牌牌和區(qū)域性性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)確保獲獲利能力選擇性地保保留或謹(jǐn)慎慎發(fā)展經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展?jié)摿αΩ叩某鞘惺兄械牡禺a(chǎn)產(chǎn)，如：上上海、北京京等處理其它發(fā)發(fā)展前景差差城市中的的地產(chǎn)銀行設(shè)法分開(kāi)銀銀行中零售售和對(duì)公業(yè)業(yè)務(wù)通過(guò)資產(chǎn)置置換加強(qiáng)對(duì)對(duì)零售運(yùn)作作的控股和和管控在低資本需需求的情況況下，進(jìn)一一步發(fā)展零零售銀行的的業(yè)務(wù)通過(guò)金融超超市服務(wù)的的模式為客客戶提供全全方位的服服務(wù)，不一一定擁有其其它金融服服務(wù)的實(shí)體體如無(wú)法獲得得對(duì)零售業(yè)業(yè)務(wù)管控，，應(yīng)考慮選選擇最佳時(shí)時(shí)機(jī)套現(xiàn)14根據(jù)重新組組合后各業(yè)業(yè)務(wù)的不同同定位，麥麥肯錫提出出相應(yīng)的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策建建議業(yè)務(wù)定位產(chǎn)業(yè)政策第一類業(yè)務(wù)務(wù)–港口、、物流、房房地產(chǎn)整合現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，，并加大、、加快招商商對(duì)該業(yè)務(wù)務(wù)的投資，，保證通過(guò)過(guò)控股或最最大股東的的控制優(yōu)勢(shì)勢(shì)等手段獲獲得管理權(quán)權(quán)聘用行業(yè)的的一流管理理人才，加加強(qiáng)招商對(duì)對(duì)業(yè)務(wù)的管管理控制能能力設(shè)定明確戰(zhàn)戰(zhàn)略發(fā)展和和財(cái)務(wù)回報(bào)報(bào)目標(biāo)，建建立長(zhǎng)期價(jià)價(jià)值創(chuàng)造第二類業(yè)務(wù)務(wù)–低資本本投入金融融服務(wù)、公公路、石化化貿(mào)易、油油輪航運(yùn)、、集裝箱制制造、油漆漆招商對(duì)該類類業(yè)務(wù)應(yīng)采采取機(jī)會(huì)投投資的戰(zhàn)略略，限制風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，在可可能的情況況下對(duì)現(xiàn)有有業(yè)務(wù)資產(chǎn)產(chǎn)加以整合合，并與第第一類業(yè)務(wù)務(wù)相結(jié)合，，可能的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成為核核心業(yè)務(wù)使用能將現(xiàn)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作作不斷完善善的管理人人才，最大大可能地為為集團(tuán)創(chuàng)造造出凈現(xiàn)金金流在適當(dāng)時(shí)機(jī)機(jī)，考慮以以最優(yōu)的價(jià)價(jià)格套現(xiàn)在在一段時(shí)間間內(nèi)無(wú)法轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化成核心心業(yè)務(wù)的業(yè)業(yè)務(wù)第三類業(yè)務(wù)務(wù)–修船、、旅游、散散貨航運(yùn)、、海事貿(mào)易易等限制招商對(duì)對(duì)該業(yè)務(wù)的的進(jìn)一步投投資，并對(duì)對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)產(chǎn)加以整頓頓盡快改善經(jīng)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，，提高財(cái)務(wù)務(wù)業(yè)績(jī)積極尋找合合適的套現(xiàn)現(xiàn)機(jī)會(huì)15明確購(gòu)并方方案與對(duì)象象以重組各各戰(zhàn)略業(yè)務(wù)務(wù)群——麥麥肯錫沒(méi)沒(méi)有提出具具體的建議議，有待推推廣階段進(jìn)進(jìn)行購(gòu)并方式目的具體工作內(nèi)部購(gòu)并調(diào)整子公司司在新的戰(zhàn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)群群體系中的的歸屬優(yōu)化、調(diào)整整各戰(zhàn)略業(yè)業(yè)務(wù)群資產(chǎn)產(chǎn)組合和質(zhì)質(zhì)量列出各子公公司通過(guò)購(gòu)購(gòu)并所要獲獲取的無(wú)形形資產(chǎn)初步確定可可能購(gòu)并對(duì)對(duì)象預(yù)計(jì)購(gòu)并的的綜合效益益外部購(gòu)并通過(guò)購(gòu)并外外部公司獲獲取無(wú)形資資產(chǎn)退出某些低低潛力行業(yè)業(yè)16麥肯錫認(rèn)為為，通過(guò)業(yè)業(yè)務(wù)重新組組合以及產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策和和業(yè)績(jī)指標(biāo)標(biāo)的實(shí)施，，招商局集集團(tuán)將成為為具有世界界一流競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)能力的多多元業(yè)務(wù)公公司示意招商商局局集集團(tuán)團(tuán)招商商交交通通基基建建(深深圳圳西西部部港港口口、、漳漳州州港港口口及及可可能能的的中中國(guó)國(guó)北北方方港港口口、、公公路路橋橋梁梁等等)招商商物物流流(新新科科安安達(dá)達(dá)、、天天白白安安達(dá)達(dá)、、招招商商運(yùn)運(yùn)輸輸物物流流等等以以信信息息為為基基礎(chǔ)礎(chǔ)的的實(shí)實(shí)物物物物流流業(yè)業(yè)務(wù)務(wù))招商商房房地地產(chǎn)產(chǎn)(蛇蛇口口地地區(qū)區(qū)、、深深圳圳地地區(qū)區(qū)以以及及可可能能的的全全國(guó)國(guó)拓拓展展)招商金金融(以低低資本本投入入為特特征的的個(gè)人人金融融服務(wù)務(wù))ROICWACC創(chuàng)造價(jià)價(jià)值招商投投資(國(guó)家家能源源船隊(duì)隊(duì)、集集裝箱箱制造造、油油漆以以及可可能的的新的的機(jī)會(huì)會(huì)投資資等遠(yuǎn)景目目標(biāo)理想狀狀態(tài)下下單獨(dú)獨(dú)的專專業(yè)上上市公公司17*企業(yè)追追求業(yè)業(yè)績(jī)的的強(qiáng)弱弱程度度和特特殊習(xí)習(xí)慣麥肯錫錫結(jié)合合國(guó)內(nèi)內(nèi)國(guó)際際大量量成功功企業(yè)業(yè)的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)總總結(jié)出出“業(yè)業(yè)績(jī)理理念*”為為各領(lǐng)領(lǐng)先企企業(yè)成成功的的基礎(chǔ)礎(chǔ)五個(gè)基本要要素可供選選擇的的控制制協(xié)調(diào)調(diào)與激激勵(lì)““杠桿桿”“業(yè)績(jī)績(jī)理念念”的的體現(xiàn)現(xiàn)+人力資資源計(jì)計(jì)劃/流程程財(cái)物管管控與與計(jì)劃劃/流流程營(yíng)運(yùn)管管控與與計(jì)劃劃/流流程控制協(xié)協(xié)調(diào)杠杠桿獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)價(jià)值觀觀與信信念激勵(lì)槓槓桿使命/抱負(fù)目標(biāo)組織結(jié)結(jié)構(gòu)業(yè)績(jī)反反饋業(yè)績(jī)獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲管理5個(gè)基基本要要素對(duì)對(duì)領(lǐng)先先企業(yè)業(yè)缺一一不可可控制協(xié)協(xié)調(diào)和和激勵(lì)勵(lì)杠桿桿的各各方面面均需需在普普通水水平以以上2杠桿桿中需需至少少各有有一方方面達(dá)達(dá)到卓卓越的的水準(zhǔn)準(zhǔn)18麥肯錫錫的調(diào)調(diào)查顯顯示，，招商商局在在5個(gè)個(gè)基本本要素素和2個(gè)管管理杠杠桿上上與卓卓越水水準(zhǔn)相相比都都有很很大差差距明確的的使命命和抱抱負(fù)明確而而雄心心勃勃勃的業(yè)業(yè)績(jī)目目標(biāo)扁平的的組織織結(jié)構(gòu)構(gòu)透明的的業(yè)績(jī)績(jī)回饋饋和溝溝通系系統(tǒng)明確的的業(yè)績(jī)績(jī)獎(jiǎng)懲懲管理理方法法可供選選擇的的控制制協(xié)調(diào)調(diào)/激激勵(lì)杠杠桿與世界級(jí)公公司的差距距業(yè)績(jī)理念(指標(biāo))卓越良好普通人員考核/培養(yǎng)財(cái)務(wù)控制/計(jì)劃營(yíng)運(yùn)控制/計(jì)劃薪酬獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)會(huì)價(jià)值觀/信信念控制與協(xié)調(diào)調(diào)激勵(lì)差距大中小五項(xiàng)基本要要素缺乏明確的的使命/抱抱負(fù)和透明明的業(yè)績(jī)反反饋系統(tǒng)導(dǎo)導(dǎo)致目標(biāo)不不明，業(yè)績(jī)績(jī)獎(jiǎng)懲不力力2個(gè)管理杠杠桿各方面面都低于普普通水平，，尤其缺乏乏對(duì)人員的的考核/培培養(yǎng)、薪酬酬獎(jiǎng)勵(lì)和機(jī)機(jī)會(huì)19招商局在5個(gè)基本要要素上的差差距主要表表現(xiàn)在……招商現(xiàn)狀舉證缺乏清晰的的抱負(fù)、規(guī)規(guī)劃和使命命描述歷史的因素素造成業(yè)務(wù)務(wù)繁多而各各自為營(yíng)，，缺乏重點(diǎn)點(diǎn)“招商局需要要用一句話話概括說(shuō)出出其主業(yè)是是什么?！薄报C某高層層領(lǐng)導(dǎo)使命/抱負(fù)負(fù)目標(biāo)制訂主主要依據(jù)過(guò)過(guò)去業(yè)績(jī)，，強(qiáng)調(diào)自下下而上的制制訂，而缺缺少自上而而下的指導(dǎo)導(dǎo)戰(zhàn)略規(guī)劃與與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)標(biāo)制訂脫鉤鉤只有總體目目標(biāo)而缺乏乏根據(jù)價(jià)值值樹(shù)而制定定的細(xì)化方方向“每年的目標(biāo)標(biāo)主要靠下下級(jí)上報(bào)，，所以目標(biāo)標(biāo)多半偏于于保守”“預(yù)算目標(biāo)標(biāo)只停留在在對(duì)財(cái)務(wù)目目標(biāo)設(shè)定，，而沒(méi)有對(duì)對(duì)業(yè)務(wù)的詳詳細(xì)計(jì)劃””–某職能能部領(lǐng)導(dǎo)目標(biāo)總部職能重重疊，職責(zé)責(zé)不清實(shí)現(xiàn)了初步步的業(yè)務(wù)歸歸并，但還還有進(jìn)一步步整合潛力力產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)復(fù)雜，難以以管控組織結(jié)構(gòu)缺乏落實(shí)到到人的可以以量化的關(guān)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指指標(biāo)業(yè)績(jī)反饋過(guò)過(guò)份依賴于于手下員工工/干部反反映“過(guò)去的業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估100%靠靠下級(jí)反映映，現(xiàn)在好好一點(diǎn)了，，下級(jí)反映映只占50%的比重重”–某職能能部領(lǐng)導(dǎo)業(yè)績(jī)反饋獎(jiǎng)懲差別不不大，工資資浮動(dòng)比例例低于國(guó)際際水平?jīng)]有清晰的的職業(yè)發(fā)展展軌道“獎(jiǎng)金最多為為三個(gè)月的的工資，最最少也有一一個(gè)多月，，好壞差別別不明顯””“干活靠覺(jué)覺(jué)悟”–某高層層領(lǐng)導(dǎo)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)懲管管理“招商局控控股公司環(huán)環(huán)節(jié)多，有有的業(yè)務(wù)公公司上面要要經(jīng)過(guò)三級(jí)級(jí)控股才到到達(dá)集團(tuán)總總部?！报C某職能能部領(lǐng)導(dǎo)資料來(lái)源：： 招商局局訪談20招商局在控控制協(xié)調(diào)和和激勵(lì)兩方方面的問(wèn)題題具體表現(xiàn)現(xiàn)在…控制協(xié)調(diào)杠杠桿激勵(lì)杠桿人力資源計(jì)計(jì)劃/流程程財(cái)務(wù)控制與與計(jì)劃/流流程運(yùn)作控制與與計(jì)劃/流流程激勵(lì)機(jī)制機(jī)會(huì)價(jià)值觀和信信念卓越*優(yōu)良*普通*“5年一輪輪換使干部部只做短期期打算，集集團(tuán)因此也也缺乏穩(wěn)定定的干部?jī)?chǔ)儲(chǔ)備”“集團(tuán)的人人力資源配配置不能與與戰(zhàn)略發(fā)展展相配合，，因?yàn)樵谡w規(guī)劃上上沒(méi)有充分分考慮人事事規(guī)劃”“財(cái)務(wù)力量薄薄弱，只停留留在會(huì)計(jì)、出出納的水平，，而不是戰(zhàn)略略規(guī)劃和集團(tuán)團(tuán)管控的有力力工具”“總部制定了許許多流程，看看上去都不錯(cuò)錯(cuò)，但實(shí)行下下去就變樣了了”“干活靠覺(jué)悟悟。經(jīng)常是任任務(wù)重了，責(zé)責(zé)任大了，但但錢卻少了””“該下的人下下不去，該上上的人上不來(lái)來(lái)”“招商局干部的的輪換使集團(tuán)團(tuán)很難形成公公司的理念和和價(jià)值”招商局在控制制協(xié)調(diào)和激勵(lì)勵(lì)兩方面均沒(méi)沒(méi)有突出的杠杠桿21麥肯錫認(rèn)為，，組織架構(gòu)、、業(yè)績(jī)考核/激勵(lì)和管理理流程是企業(yè)業(yè)管理三個(gè)互互動(dòng)而緊密掛掛鉤的關(guān)鍵環(huán)環(huán)節(jié)1.組織架構(gòu)構(gòu)1.1 建立立職責(zé)明確而而相互配合的的總部組織架架構(gòu)1.2 明確確定義總部新新組織架構(gòu)中中關(guān)鍵崗位的的職能1.3 通過(guò)過(guò)董事會(huì)運(yùn)作作加強(qiáng)對(duì)下屬屬子公司的戰(zhàn)戰(zhàn)略管控2.業(yè)績(jī)考核核/激勵(lì)2.1設(shè)立關(guān)鍵崗位位的關(guān)鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)，并以以此考核管理理層業(yè)績(jī)2.2 根據(jù)據(jù)業(yè)績(jī)實(shí)行有有效的薪酬和和機(jī)會(huì)激勵(lì)3.管理流程程3.1 進(jìn)行行規(guī)范的戰(zhàn)略略規(guī)劃工作3.2 以關(guān)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)標(biāo)為依據(jù)進(jìn)行行嚴(yán)格的經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核3.3 建立立以個(gè)人業(yè)績(jī)績(jī)考核為基礎(chǔ)礎(chǔ)的人力資源源管理改革22麥肯錫對(duì)招商商局的組織架架構(gòu)提出如下下建議建立業(yè)績(jī)考核核部，強(qiáng)化業(yè)業(yè)績(jī)管理的推推行和實(shí)施明確并充實(shí)目目前的研究部部和企業(yè)規(guī)劃劃部在職能上上分工下屬公司管控控總部部門職能能副總裁設(shè)置職能副總裁設(shè)設(shè)置應(yīng)專門化化，以分擔(dān)集集團(tuán)總部管理理工作充分運(yùn)用董事事會(huì)來(lái)加強(qiáng)對(duì)對(duì)下屬上市控控股公司和聯(lián)營(yíng)公司的管管控，而對(duì)非非上市控股公公司則應(yīng)通過(guò)關(guān)鍵管理流流程進(jìn)行管控控23麥肯錫對(duì)招商商局業(yè)績(jī)考核核/激勵(lì)的建建議不同類別業(yè)務(wù)務(wù)的關(guān)鍵業(yè)績(jī)績(jī)指標(biāo)和權(quán)重重要有所不同同。第一類業(yè)業(yè)務(wù)著重考核核其增長(zhǎng)和/或盈利目標(biāo)標(biāo)。同時(shí)監(jiān)控控、跟蹤一些些重要的信息息指標(biāo)。第二二類業(yè)務(wù)要強(qiáng)強(qiáng)調(diào)其盈利指指標(biāo)。而第三三類業(yè)務(wù)則更更側(cè)重其經(jīng)營(yíng)營(yíng)指標(biāo)。大幅提高薪酬酬激勵(lì)中的浮浮動(dòng)薪酬部分分。管理層的的收入應(yīng)由固固定工資、業(yè)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)金和股股票期權(quán)三部部分組成。考考慮到目前集集團(tuán)和大部分分業(yè)務(wù)尚未上上市，短期可可以超額獎(jiǎng)金金暫時(shí)取代股股票期權(quán)，但但獎(jiǎng)金不應(yīng)封封頂，以使特特別優(yōu)異者的的總體薪酬達(dá)達(dá)到香港市場(chǎng)場(chǎng)同類水平，，但業(yè)績(jī)低劣劣者的收入會(huì)會(huì)遠(yuǎn)低于目前前水平。這樣樣的薪酬制度度既可真正起起到激勵(lì)先進(jìn)進(jìn)的作用，也也考慮到了招招商局的現(xiàn)實(shí)實(shí)情況。在業(yè)績(jī)考核核/激勵(lì)方方面，麥肯肯錫建議招招商局對(duì)關(guān)關(guān)鍵部門和和崗位根據(jù)據(jù)其工作重重點(diǎn)制訂關(guān)關(guān)鍵業(yè)績(jī)指指標(biāo)，作為為衡量并獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲業(yè)績(jī)好好壞的根本本依據(jù)。24麥肯錫對(duì)招招商局管理理流程的建建議戰(zhàn)略規(guī)劃是是企業(yè)管理理程序中的的關(guān)鍵連接接和起始點(diǎn)點(diǎn)。招商局局不同層面面的戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃重點(diǎn)各各有不同。。集團(tuán)總體體戰(zhàn)略規(guī)劃劃主要包括括發(fā)展目標(biāo)標(biāo)和資源要要求，而一一級(jí)公司和和運(yùn)作公司司的戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃則注重重具體的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)手段。。戰(zhàn)略規(guī)劃劃的制定是是一項(xiàng)跨部部門、跨職職能的工作作，戰(zhàn)略與與企業(yè)規(guī)劃劃部應(yīng)配合合總裁在其其中起到主主導(dǎo)作用。。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)管管理流程分分四步。第第一步是根根據(jù)價(jià)值樹(shù)樹(shù)和各業(yè)務(wù)務(wù)的經(jīng)營(yíng)重重點(diǎn)分解和和明確各崗崗位、各層層面的關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)標(biāo)。第二步步是制定具具體指標(biāo)高高低并簽訂訂業(yè)績(jī)合同同。第三步步是根據(jù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)結(jié)果進(jìn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)審核。。最后是及及時(shí)找出經(jīng)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題并并明確下一一步行動(dòng)計(jì)計(jì)劃。每季季度的經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)績(jī)審核核應(yīng)由總裁裁主導(dǎo)，業(yè)業(yè)績(jī)考核部部具體負(fù)責(zé)責(zé)。人力力資資源源考考核核要要全全面面考考核核人人員員各各方方面面技技能能，，總總裁裁和和其其他他高高層層領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)都都應(yīng)應(yīng)充充分分介介入入。。考考核核還還應(yīng)應(yīng)充充分分重重視視員員工工發(fā)發(fā)展展機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)，，并并根根據(jù)據(jù)考考核核結(jié)結(jié)果果嚴(yán)嚴(yán)格格執(zhí)執(zhí)行行獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲懲。。為為建建立立嚴(yán)嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)?shù)牡臉I(yè)業(yè)績(jī)績(jī)考考核核流流程程，，招招商商局局各各層層面面都都應(yīng)應(yīng)建建立立““指指導(dǎo)導(dǎo)員員””考考核核機(jī)機(jī)制制，，總總裁裁應(yīng)應(yīng)親親自自擔(dān)擔(dān)任任集集團(tuán)團(tuán)前前30-40個(gè)個(gè)關(guān)關(guān)鍵鍵崗崗位位的的指指導(dǎo)導(dǎo)員員。。業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)考考核核部部具具體體負(fù)負(fù)責(zé)責(zé)考考核核工工作作和和材材料料的的匯匯總總。戰(zhàn)略規(guī)劃劃流程業(yè)績(jī)考核核流程人力資源源考核流程程25目錄一.麥麥肯錫公公司及項(xiàng)項(xiàng)目工作作小組簡(jiǎn)簡(jiǎn)況二.項(xiàng)項(xiàng)目目的主要要內(nèi)容與與麥肯錫錫的建議議三.參參與與項(xiàng)目工工作的收收獲與啟啟示26我們向麥麥肯錫學(xué)學(xué)到了什什么？向麥肯錫錫學(xué)到的的是———還沒(méi)有學(xué)學(xué)到的是是——價(jià)值理念念和以價(jià)價(jià)值為基基礎(chǔ)的管管理如何融融入企企業(yè)文文化系統(tǒng)的的方法法與分分析工工具的的綜合合運(yùn)用用如何接接受技技能轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移大量的的信息息占有有和充充分的的數(shù)據(jù)據(jù)基礎(chǔ)礎(chǔ)如何獲獲取內(nèi)內(nèi)外信信息現(xiàn)有業(yè)業(yè)務(wù)的的分析析與判判斷如何尋尋求創(chuàng)創(chuàng)新業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡牧鞒坛膛c嚴(yán)嚴(yán)格的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)如何進(jìn)進(jìn)入操操作層層次27企業(yè)的的價(jià)值值就是是其為為股東東所創(chuàng)創(chuàng)造的的財(cái)富富國(guó)家組織機(jī)機(jī)構(gòu)私人企業(yè)$$$28企業(yè)價(jià)價(jià)值的的創(chuàng)造造來(lái)源源于生生產(chǎn)和和資本本經(jīng)營(yíng)營(yíng)*ROIC為投資資資本本回報(bào)報(bào)率生產(chǎn)制制造市場(chǎng)營(yíng)營(yíng)銷銷售開(kāi)發(fā)/研究究生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)經(jīng)營(yíng)投資者者債務(wù)人人：貸款債券股權(quán)人人：優(yōu)先股股普通股股公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)能能力，，技術(shù)術(shù)、管管理水水平企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)投資資資本=ROIC*加權(quán)平平均的的資本本成本本(WACC)–經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)=投投資資資本本*(ROIC-WACC)經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)是是企業(yè)業(yè)在一一年中中創(chuàng)造造價(jià)值值的度度量，，其于于凈利利潤(rùn)的的區(qū)別別在于于考慮慮了股股東權(quán)權(quán)益的的機(jī)會(huì)會(huì)成本本29現(xiàn)金流量是是衡量企業(yè)業(yè)價(jià)值的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)未含利息收收支的稅前前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)(EBIT)(損益表)-其稅賦(損益益表)-順延稅款款變化(資產(chǎn)負(fù)債債表)=扣除調(diào)整整稅后的凈凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)+折舊=毛現(xiàn)金流流量(GrossCashflow)+凈資本開(kāi)支支(流動(dòng)資資本、固定定資本)(資資產(chǎn)負(fù)債表表)=自由現(xiàn)金金流量(FreeCashflow)* 詳細(xì)定定義參見(jiàn)《《價(jià)值評(píng)估估》一書(shū)現(xiàn)金流量定定義*30……然而，傳統(tǒng)統(tǒng)的企業(yè)業(yè)業(yè)績(jī)衡量方方法并不完完善不能提供財(cái)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)方方面的信息息可能會(huì)產(chǎn)生生誤導(dǎo)；在在虧損的情情況下增加加產(chǎn)量和市市場(chǎng)份額反反而會(huì)破壞壞價(jià)值凈利潤(rùn)銷售回報(bào)率率(ROS)每股收益產(chǎn)量市場(chǎng)份額可能會(huì)產(chǎn)生生誤導(dǎo)，只只注重利潤(rùn)潤(rùn)忽略了資本本需求和資資本成本衡量標(biāo)準(zhǔn)缺陷產(chǎn)值銷售收入收入增長(zhǎng)忽略了生產(chǎn)產(chǎn)成本，銷銷售費(fèi)用及及其它管理理費(fèi)用31中國(guó)企業(yè)的的一些特點(diǎn)點(diǎn)在持續(xù)發(fā)展展的經(jīng)濟(jì)/行業(yè)中有有高增長(zhǎng)的的目標(biāo)有限的管理理資源和技技能專注于銷售售收入，市市場(chǎng)地位及及利潤(rùn)需大量籌集集資金以供供增長(zhǎng)需求求市場(chǎng)開(kāi)放后后，面臨來(lái)來(lái)自跨國(guó)公公司和國(guó)內(nèi)內(nèi)其他企業(yè)業(yè)的日益激激烈的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)32股東價(jià)值優(yōu)優(yōu)先被認(rèn)為為是美國(guó)企企業(yè)

與歐歐洲、日本本企業(yè)相區(qū)區(qū)別的一個(gè)個(gè)主要特征征公司價(jià)值在這種背景景下，美國(guó)國(guó)理所當(dāng)然然地成為股股東價(jià)值優(yōu)優(yōu)先論的主主要產(chǎn)地。。持有股票或或共同基金金的美國(guó)家家庭已達(dá)總總數(shù)的60%，通過(guò)過(guò)養(yǎng)老金間間接持有股股票的不計(jì)其其數(shù)。美國(guó)國(guó)的養(yǎng)老基基金、共同同基金目前前持有美國(guó)國(guó)最大的1000家家公司股份總總數(shù)的57%，持有有美國(guó)股市市總市值的的47%。。德國(guó)公司發(fā)發(fā)展了分別別由所有者-股股東和雇員員等組成的雙重重董事會(huì)的的是、治理架構(gòu)構(gòu)來(lái)平衡雙雙方的利益。日本發(fā)展了了終身雇傭傭制、由上下游公公司組成的的企業(yè)系列制以以及銀行等等關(guān)聯(lián)企業(yè)相互互持股的體體制。歐日企業(yè)更更強(qiáng)調(diào)相關(guān)關(guān)利益者，，包括雇員員、供應(yīng)商商、主要客客戶等群體體的價(jià)值。。33管理股東價(jià)值企業(yè)經(jīng)營(yíng)的的目的歸根根結(jié)底是股股東價(jià)值的的最大化股東關(guān)心以以下兩大內(nèi)內(nèi)容持續(xù)而強(qiáng)勁勁的戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展優(yōu)良的業(yè)績(jī)績(jī)現(xiàn)代化的公公司必須集集中于創(chuàng)造造價(jià)值以凈現(xiàn)值的的角度來(lái)推推動(dòng)各項(xiàng)重重大投資以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)或投資資資本回報(bào)率率作為內(nèi)部部管理的指指標(biāo)手段要點(diǎn)企業(yè)應(yīng)如何何向投資者者顯示其強(qiáng)強(qiáng)勁的戰(zhàn)略略發(fā)展情況況？企業(yè)每一項(xiàng)項(xiàng)主要業(yè)務(wù)務(wù)的經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)（或投投資資本回回報(bào)率）是是多少？什么是快速速改善投資資資本回報(bào)報(bào)率最有效效的手段？？企業(yè)的回應(yīng)應(yīng)34麥肯錫的價(jià)價(jià)值理念———

資本本市場(chǎng)要求求公司轉(zhuǎn)變變對(duì)價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造的傳統(tǒng)統(tǒng)觀念從只關(guān)注：：到關(guān)注更多多指標(biāo)，包包括：產(chǎn)量市場(chǎng)占有率率銷售收入凈利潤(rùn)每股收益投資資本回回報(bào)差幅經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)現(xiàn)金流流量?jī)r(jià)值股票市值(適用于上上市公司)價(jià)值是最佳佳標(biāo)準(zhǔn)股東增加各各利益方要要求的價(jià)值值（股東要要求完整的的信息）趨向利潤(rùn)的的資本流動(dòng)動(dòng)35N/A港口招商局業(yè)務(wù)務(wù)因此，麥肯肯錫認(rèn)為招招商局的大大多數(shù)業(yè)務(wù)務(wù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)高于資本本成本的價(jià)價(jià)值回報(bào)，，因而都不不創(chuàng)造價(jià)值值投資資本回回報(bào)率(ROIC)*百分比，1999行業(yè)對(duì)比百分比，1999N/A物流蛇口地產(chǎn)集裝箱制造造收費(fèi)公路石化貿(mào)易銀行證券券保險(xiǎn)險(xiǎn)油輪輪散貨貨運(yùn)運(yùn)輸輸內(nèi)地地房房產(chǎn)產(chǎn)旅行行社社修船船海事事貿(mào)貿(mào)易易油漆漆集團(tuán)團(tuán)平平均均集團(tuán)團(tuán)平平均均資資本本成成本本(WACC)=11%N/AN/AN/AN/A招商商局局現(xiàn)現(xiàn)有有的的大大多多數(shù)數(shù)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)都都不不創(chuàng)創(chuàng)造造價(jià)價(jià)值值凈資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額單位位：：百百萬(wàn)萬(wàn)港港幣幣*銀銀行行、、證證券券為為ROA36麥肯肯錫錫倡倡導(dǎo)導(dǎo)以以價(jià)價(jià)值值為為基基礎(chǔ)礎(chǔ)的的管管理理(VBM)———一個(gè)個(gè)公公司司的的價(jià)價(jià)值值源源于于它它產(chǎn)產(chǎn)生生現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量和和基基于于現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量的的投投資資回回報(bào)報(bào)的的能能力力將管管理理者者的的決決策策重重點(diǎn)點(diǎn)放放在在價(jià)價(jià)值值的的趨趨動(dòng)動(dòng)因因素素上上適用用于于大大型型戰(zhàn)戰(zhàn)略略及及日日常常經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)決決策策將總總體體遠(yuǎn)遠(yuǎn)景景目目標(biāo)標(biāo)、、分分析析技技巧巧及及管管理理程程序序協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)起起來(lái)來(lái)價(jià)值值管管理理的的方方法法由其其未未來(lái)來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量的的折折現(xiàn)現(xiàn)值值決決定定當(dāng)回回報(bào)報(bào)大大于于資資本本成成本本時(shí)時(shí)即即創(chuàng)創(chuàng)造造了了價(jià)價(jià)值值一個(gè)個(gè)公公司司的的價(jià)價(jià)值值股東東價(jià)價(jià)值值最最大大化化管理理者者的的目目標(biāo)標(biāo)37價(jià)值值管管理理的的內(nèi)內(nèi)容容股東東價(jià)價(jià)值值最最大大化化制定定戰(zhàn)戰(zhàn)略略確定定指指標(biāo)標(biāo)工作作計(jì)計(jì)劃劃/預(yù)預(yù)算算績(jī)效效測(cè)測(cè)定定/獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲懲重視視價(jià)價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng)造造的的企企業(yè)業(yè)文文化化38價(jià)值值管管理理的的關(guān)關(guān)鍵鍵驅(qū)動(dòng)動(dòng)因因素素帳面面價(jià)價(jià)值值+市場(chǎng)場(chǎng)增增值值年經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)利利潤(rùn)潤(rùn)(EP)分解解落落實(shí)實(shí)折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流量量值值用于于衡衡量量各各業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的短短期期總總體體效效益益戰(zhàn)略略的的評(píng)評(píng)估估和和比比較較：：用用于于衡衡量量、、權(quán)權(quán)衡衡長(zhǎng)長(zhǎng)期期性性項(xiàng)項(xiàng)目目股東東價(jià)價(jià)值值=生產(chǎn)產(chǎn)周周期期時(shí)時(shí)間間銷售售回回報(bào)報(bào)單位位成成本本廢品品率率勞動(dòng)動(dòng)生生產(chǎn)產(chǎn)率率關(guān)鍵鍵價(jià)價(jià)值值驅(qū)驅(qū)動(dòng)動(dòng)因因素素公司司各各級(jí)級(jí)用用來(lái)來(lái)制制訂訂目目標(biāo)標(biāo)和和衡衡量量績(jī)績(jī)效效39價(jià)值值管管理理的的支支柱柱制定定戰(zhàn)戰(zhàn)略略確定定指指標(biāo)標(biāo)工作作計(jì)計(jì)劃劃/預(yù)預(yù)算算成績(jī)測(cè)定定/獎(jiǎng)獎(jiǎng)懲措施施立足于價(jià)價(jià)值最大大化，評(píng)評(píng)估各種種備選戰(zhàn)戰(zhàn)略，決決定開(kāi)展展哪些業(yè)業(yè)務(wù)，如如何利用用各經(jīng)營(yíng)營(yíng)單位之之間的協(xié)協(xié)同作用用，以及及如何分分配業(yè)務(wù)務(wù)資源將價(jià)值最最大化戰(zhàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化化為具體體的長(zhǎng)期期和短期期指標(biāo)，，以在組組織內(nèi)部部傳達(dá)管管理部門門的期待待目標(biāo)經(jīng)營(yíng)單位位通過(guò)制制定工作作計(jì)劃及及預(yù)算以以確定在在未來(lái)12個(gè)月月內(nèi)為實(shí)實(shí)現(xiàn)其指指標(biāo)應(yīng)采采取的具具體步驟驟，確保保有條不不紊地實(shí)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)標(biāo)通過(guò)成績(jī)績(jī)測(cè)定和和相應(yīng)的的獎(jiǎng)懲措措施追蹤蹤指標(biāo)的的實(shí)現(xiàn)進(jìn)進(jìn)度，激激勵(lì)經(jīng)理理和其他他雇員努努力實(shí)現(xiàn)現(xiàn)指標(biāo)40價(jià)值是進(jìn)進(jìn)行資源源配置的的較好尺尺度可較快地地計(jì)算出出來(lái)易于理解解可較容易易地將潛潛在的項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)行行評(píng)級(jí)可非常方方便地用用作其它它兩個(gè)指指標(biāo)的輔輔助性工工具利于不同同項(xiàng)目的的對(duì)比相對(duì)于基基準(zhǔn)投資資回報(bào)率率較容易易理解考慮了貸貸幣的時(shí)時(shí)間價(jià)值值用一個(gè)數(shù)數(shù)字即可可表示出出項(xiàng)目所所創(chuàng)造的的價(jià)值考慮了貸貸幣的時(shí)時(shí)間價(jià)值值相應(yīng)現(xiàn)金金的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性做出出調(diào)整是衡量相相互排斥斥的項(xiàng)目目適宜方方法回收期IRR(內(nèi)部報(bào)酬酬率)價(jià)值=凈凈現(xiàn)值(NPV)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)忽略了貸貸幣的時(shí)時(shí)間價(jià)值值沒(méi)有顧及及達(dá)到回回收以后后的現(xiàn)金金流量沒(méi)有考慮慮不同項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性潛在假定定投資所所產(chǎn)生的的現(xiàn)金仍仍以內(nèi)部部收益率率的比例例進(jìn)行再再投資沒(méi)有考慮慮不同項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)性只明確了了回報(bào)率率并未強(qiáng)強(qiáng)調(diào)所創(chuàng)創(chuàng)造的絕絕對(duì)價(jià)值值有些人仍仍不熟悉悉這一概概念41價(jià)值管理理用于中中國(guó)公司司目標(biāo)：增長(zhǎng)問(wèn)題：管理資源(資金，人力)：較少管理程序/系統(tǒng)：尚未完善地建立起來(lái)，缺乏下列,戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)營(yíng)規(guī)劃資本規(guī)劃人力資源規(guī)劃信息不足/不完整/不嚴(yán)謹(jǐn)獲得有利增長(zhǎng)的原動(dòng)力對(duì)遠(yuǎn)景目標(biāo)的適宜性進(jìn)行評(píng)估明確實(shí)現(xiàn)宏圖的途徑(例如：將投資進(jìn)行優(yōu)選性排序)產(chǎn)生增長(zhǎng)所需的部分資金澄清管理及業(yè)績(jī)差距提供機(jī)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的深層目標(biāo)進(jìn)行思考(模式重點(diǎn)從產(chǎn)量/利潤(rùn)轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流量)更好地了解來(lái)自注重價(jià)值的跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)提高管理技能(戰(zhàn)略規(guī)劃中選用發(fā)展情景預(yù)測(cè)方法)管理上的改變(以價(jià)值管理為共同信念)公司特點(diǎn)價(jià)值管理方法的貢獻(xiàn)42運(yùn)用價(jià)值值進(jìn)行資資源配置置的決策策潛在的項(xiàng)項(xiàng)目交易易等1.投投入了多多少現(xiàn)金金價(jià)值？？2.產(chǎn)出出多少現(xiàn)現(xiàn)金流量量？?jī)r(jià)值折現(xiàn)為現(xiàn)現(xiàn)值43價(jià)值管理理的實(shí)施施步驟評(píng)估價(jià)值值創(chuàng)造潛力力改進(jìn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)提高價(jià)價(jià)值創(chuàng)造造能力培育重視視價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造的企企業(yè)文化化制定關(guān)鍵鍵業(yè)績(jī)指指標(biāo)建立考核核獎(jiǎng)懲制制度目的主要活動(dòng)動(dòng)關(guān)注公司司價(jià)值狀狀況，充充分發(fā)掘掘潛力評(píng)估公司司目前價(jià)價(jià)值及與與市場(chǎng)的的差距評(píng)估公司司價(jià)值增增加的潛潛力，聯(lián)聯(lián)系內(nèi)部部流程改改進(jìn)，企企業(yè)重組組，外部部購(gòu)并及及出售和和財(cái)務(wù)工工程增加加價(jià)值的的機(jī)會(huì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整，，釋放公公司內(nèi)蘊(yùn)蘊(yùn)含的價(jià)價(jià)值根據(jù)價(jià)值值評(píng)估結(jié)結(jié)果，采采取相應(yīng)應(yīng)措施，，包括資資產(chǎn)收購(gòu)購(gòu)，出售售，企業(yè)業(yè)重組，，流程改改善等以以實(shí)現(xiàn)公公司價(jià)值值創(chuàng)造潛潛力將價(jià)值管管理制度度化以鞏鞏固結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整的的勝利果果實(shí)在制定公公司總部部及經(jīng)營(yíng)營(yíng)單位的的業(yè)務(wù)計(jì)計(jì)劃時(shí)，，強(qiáng)調(diào)價(jià)價(jià)值創(chuàng)造造，把注注意力集集中在驅(qū)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)務(wù)價(jià)值的的關(guān)鍵因因素上，，深入分分析每項(xiàng)項(xiàng)業(yè)務(wù)在在不同情情況下的的價(jià)值將預(yù)算，，重大資資本開(kāi)支支與戰(zhàn)略略和經(jīng)營(yíng)營(yíng)計(jì)劃密密切聯(lián)系系起來(lái)，，以保證證切實(shí)地地實(shí)事求求是地評(píng)評(píng)估預(yù)算算將價(jià)值納納入決策策和計(jì)劃劃根據(jù)關(guān)鍵鍵的價(jià)值值驅(qū)動(dòng)因因素制定定業(yè)績(jī)指指標(biāo)短期指標(biāo)標(biāo)與長(zhǎng)期期指標(biāo)相相聯(lián)系財(cái)務(wù)尺度度與業(yè)務(wù)務(wù)尺度相相結(jié)合獎(jiǎng)懲考核核制度應(yīng)應(yīng)激勵(lì)員員工關(guān)注注價(jià)值創(chuàng)創(chuàng)造價(jià)值管理理制度化化44價(jià)值創(chuàng)造造潛力評(píng)評(píng)估框架架15432評(píng)估價(jià)值值創(chuàng)造機(jī)機(jī)會(huì)的五五角形框框架當(dāng)前市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)值看法的差差距重組價(jià)值值最大化化公司價(jià)值值現(xiàn)況內(nèi)部改進(jìn)進(jìn)后的潛潛在價(jià)值值資產(chǎn)收購(gòu)購(gòu)和出售售的機(jī)會(huì)會(huì)財(cái)務(wù)工程程內(nèi)部和外外部改進(jìn)進(jìn)后的潛潛在價(jià)值值重組后最最大化價(jià)價(jià)值內(nèi)部改進(jìn)進(jìn)后可帶帶來(lái)的潛潛在價(jià)值值從企業(yè)整整體出發(fā)發(fā)，用以以分析企企業(yè)當(dāng)前前價(jià)值有有無(wú)提高高可能以以及提高高程度的評(píng)估企企業(yè)價(jià)值值的工具具。45改進(jìn)關(guān)鍵鍵業(yè)務(wù)流流程企業(yè)重組組調(diào)整結(jié)構(gòu)構(gòu)購(gòu)并優(yōu)良良資產(chǎn)剝離不良良資產(chǎn)財(cái)務(wù)工程程企業(yè)當(dāng)前前市值是是分析與與行動(dòng)的的起點(diǎn)，，股東價(jià)價(jià)值最大大化是分分析的目目的和改改善的結(jié)結(jié)果股東價(jià)值值最大化化46計(jì)算經(jīng)濟(jì)濟(jì)利潤(rùn)計(jì)算加權(quán)權(quán)平均資資本成本本(WACC)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)潤(rùn)的計(jì)算算過(guò)程計(jì)算投資資資本回回報(bào)率(ROIC)計(jì)算扣除除調(diào)整稅稅的凈營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)計(jì)算投資資資本計(jì)算資本本回報(bào)率率計(jì)算債務(wù)務(wù)成本計(jì)算股本本成本計(jì)算加權(quán)權(quán)平均資資本成本本計(jì)算經(jīng)濟(jì)濟(jì)利潤(rùn)47投資資本本回報(bào)率率(ROIC)不付利息息的流動(dòng)動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)非營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)稅凈利息支支出減稅稅所得稅折舊銷售與行行政管理理費(fèi)售出商品品成本銷售收收入扣除調(diào)調(diào)整稅稅的的凈營(yíng)營(yíng)業(yè)利利潤(rùn)(NOPLAT)–––+––息稅前前利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)息稅稅前利利潤(rùn)的的征稅稅流動(dòng)資資本固定資資本無(wú)形及及遞延延資產(chǎn)產(chǎn)長(zhǎng)期投投資–+++投資資資本投資資資本回回報(bào)率率÷48*RF為無(wú)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)報(bào)酬率率，Rm為平均均風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)股票票必要要報(bào)酬酬率，，為股股票的的貝他他系數(shù)數(shù)加權(quán)平平均資資本成成本(WACC)股本占占總資資本比比例股本機(jī)機(jī)會(huì)成成本*RF+(Rm-RF)債務(wù)占占總資資本比比例1-所所得稅稅率債務(wù)利XXX債務(wù)成成本股本成成本加權(quán)平平均資資本成成本+49經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)(EP)投資資資本回回報(bào)率率(ROIC)–差幅投資成成本經(jīng)濟(jì)利利潤(rùn)加權(quán)平平均資資本成成本(WACC)X50企業(yè)價(jià)價(jià)值(折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流量量)根據(jù)加加權(quán)平平均資資本成成本折折現(xiàn)計(jì)算連連續(xù)價(jià)價(jià)值預(yù)測(cè)自自由現(xiàn)現(xiàn)金流流量2,2872272022162322493,729凈現(xiàn)值值19989920000102以10%折折現(xiàn)第第1年年4.用用加加權(quán)平平均資資本成成本率率將自自由現(xiàn)現(xiàn)金流流量及及連續(xù)續(xù)價(jià)值值折算算為凈凈現(xiàn)值值以10%折折現(xiàn)第第2年年以10%折折現(xiàn)第第3年年以10%折折現(xiàn)第第4年年以10%折折現(xiàn)第第5年年以10%折折現(xiàn)第第6年年51預(yù)測(cè)自自由現(xiàn)現(xiàn)金流流量計(jì)算銷售收收入經(jīng)營(yíng)成成本折舊息稅前前利潤(rùn)潤(rùn)對(duì)息稅稅前利利潤(rùn)的的征稅稅扣除調(diào)調(diào)整稅稅的凈凈營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)折舊毛現(xiàn)金金流量量營(yíng)運(yùn)資資金的的增加加資本支支出自由現(xiàn)現(xiàn)金流流量–)–)–)+)–)–)損益表表資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表表199134772911974691543159741233177202–)–)–)+)–)–)示例例20004056339611554517836711548238228216–)–)–)+)–)–)52計(jì)算算連連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值=自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(FCF)加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)-增長(zhǎng)長(zhǎng)率率(g)說(shuō)明明由于于企企業(yè)業(yè)生生命命期期的的無(wú)無(wú)限限性性，，所所以以可可用用以以上上公公式式估估計(jì)計(jì)在在預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)期期之之后后的的企企業(yè)業(yè)價(jià)價(jià)值值，，而而無(wú)無(wú)須須詳詳細(xì)細(xì)預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)公公司司在在無(wú)無(wú)限限期期內(nèi)內(nèi)的的現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量增長(zhǎng)長(zhǎng)率率g是企企業(yè)業(yè)自自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量的的名名義義長(zhǎng)長(zhǎng)期期增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率，，一一般般g在3%到到6%之之間間g比加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)小g小于于經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增增長(zhǎng)長(zhǎng)率率53根據(jù)據(jù)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本折折現(xiàn)現(xiàn)*假假設(shè)設(shè)加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本為為10%自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量折現(xiàn)現(xiàn)因因子子*折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量1998227(1+0.10)12061999202(1+0.10)21672000216(1+0.10)31632001232(1+0.10)41592002249(1+0.10)5155連續(xù)續(xù)價(jià)價(jià)值值3,729(1+0.10)51,437=凈現(xiàn)現(xiàn)值值(NPV)=2,287÷÷÷÷÷÷======++++54價(jià)值值管管理理術(shù)術(shù)語(yǔ)語(yǔ)匯匯總總術(shù)語(yǔ)語(yǔ)解釋釋折現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(DCF)經(jīng)濟(jì)濟(jì)利利潤(rùn)潤(rùn)(EP)投資資資資本本回回報(bào)報(bào)率率(ROIC)加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本(WACC)扣除除調(diào)調(diào)整整稅稅的的凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)(NOPLAT)自由由現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量(FCF)投資資資資本本指用用某某一一折折現(xiàn)現(xiàn)率率計(jì)計(jì)算算的的某某企企業(yè)業(yè)或或項(xiàng)項(xiàng)目目未未來(lái)來(lái)所所產(chǎn)產(chǎn)生生的的現(xiàn)現(xiàn)金金收收入入與與開(kāi)開(kāi)支支的的現(xiàn)現(xiàn)期期值值投資資資資本本乘乘以以投投資資資資本本回回報(bào)報(bào)率率與與加加權(quán)權(quán)平平均均資資本本成成本本的的差差值值扣除除調(diào)調(diào)整整稅稅的的凈凈營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)除除以以投投資資資資本本債務(wù)務(wù)成成本本與與股股本本成成本本的的加加權(quán)權(quán)平平均均息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)減減去去納納稅稅毛現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量減減去去資資本本支支出出及及流流動(dòng)動(dòng)資資本本的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)流動(dòng)動(dòng)資資本本加加固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)及及遞遞延延、、無(wú)無(wú)形形資資產(chǎn)產(chǎn)和和長(zhǎng)長(zhǎng)期期投投資資用途途衡量量該該企企業(yè)業(yè)或或項(xiàng)項(xiàng)目目的的價(jià)價(jià)值值衡量量企企業(yè)業(yè)在在單單一一年年份份中中創(chuàng)創(chuàng)造造的的價(jià)價(jià)值值衡量企業(yè)業(yè)/業(yè)務(wù)務(wù)單元在在一段時(shí)時(shí)間里投投入資本本的使用用效率度量企業(yè)業(yè)投資者者所要求求的最小小投資回回報(bào)率度量企業(yè)業(yè)/業(yè)務(wù)務(wù)單位的的經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)用加權(quán)平平均資本本成本折折現(xiàn)后衡衡量企業(yè)業(yè)的內(nèi)在在價(jià)值度量股東東及債權(quán)權(quán)人投入入資本的的大小55中國(guó)國(guó)有有企業(yè)還還缺少形形成這種種價(jià)值觀觀的環(huán)境境，管理者對(duì)為為何及如如何創(chuàng)造造股東價(jià)價(jià)值似乎乎不甚了了然管理者也也是經(jīng)濟(jì)濟(jì)人，他他們同樣樣以自身身利益最最大化為為目標(biāo)，，當(dāng)這種種目標(biāo)與與所有者的利益相相沖突時(shí)，，犧牲股東東利益對(duì)他他們來(lái)說(shuō)顯顯然是合理理的選擇。。這種情況況在上世紀(jì)70年代美美國(guó)企業(yè)界界大量存在在。例如，，本來(lái)股東東的投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可以通通過(guò)對(duì)其他公司司的組合投投資得到平平衡，但管管理者卻通通過(guò)更多的的產(chǎn)業(yè)進(jìn)入入或投資于于更多的業(yè)務(wù)務(wù)來(lái)分散其其就職風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。中國(guó)股民人人數(shù)號(hào)稱5000余余萬(wàn)單就上市公公司國(guó)有股股達(dá)股份總總數(shù)的62%這一事事實(shí)來(lái)看，，大部分股股票為全民間接接持有至少少在法律上上是真實(shí)的的擬議中的國(guó)國(guó)有股減持持并變現(xiàn)為為社?；鸾?，有可能能使其在經(jīng)經(jīng)濟(jì)上成為為事實(shí)中國(guó)的資本本市場(chǎng)如何何？中國(guó)的股東東又如何？？56如何將麥肯肯錫的管理理理論與與中國(guó)企業(yè)業(yè)的具體實(shí)實(shí)踐相結(jié)合合？我在過(guò)去的的文章中曾曾說(shuō)，發(fā)達(dá)達(dá)經(jīng)濟(jì)中的的企業(yè)不可可能靠同時(shí)時(shí)在許多互互不相關(guān)的的行業(yè)中投投資獲得優(yōu)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)闉楣蓶|們能能利用資本本市場(chǎng)將其其投資多樣樣化。但在在發(fā)展中國(guó)國(guó)家，資本本市場(chǎng)不發(fā)發(fā)達(dá)，管理理水平低下下，也沒(méi)有有完善的法法律體系，，因此控股股公司能夠夠發(fā)揮一些些特殊作用用。我們?cè)皆絹?lái)越覺(jué)得得，企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略與商業(yè)業(yè)環(huán)境息息息相關(guān)，過(guò)過(guò)去許多人人認(rèn)為可以以將發(fā)達(dá)經(jīng)經(jīng)濟(jì)中制定定企業(yè)戰(zhàn)略略的方法直直接照搬到到新興經(jīng)濟(jì)濟(jì)中去，我我認(rèn)為這是是不正確的的。哈佛佛商商學(xué)學(xué)院院教教授授波波特特1999年年7月月2日日接接受受中中國(guó)國(guó)學(xué)學(xué)者者訪訪談?wù)?。。在在回回答答““關(guān)關(guān)于于波波特特在在戰(zhàn)戰(zhàn)略略管管理理領(lǐng)領(lǐng)域域發(fā)發(fā)明明的的許許多多分分析析工工具具在在中中國(guó)國(guó)如如何何使使用用””的的問(wèn)問(wèn)題題時(shí)時(shí)，，這這位位權(quán)權(quán)威威如如是是說(shuō)說(shuō)：：57我們們向向麥麥肯肯錫錫學(xué)學(xué)到到了了什什么么？？向麥麥肯肯錫錫學(xué)學(xué)到到的的是是————還沒(méi)有學(xué)到的的是——價(jià)值理念和以以價(jià)值為基礎(chǔ)礎(chǔ)的管理如何融入企業(yè)業(yè)文化系統(tǒng)的方法與與分析工具的的綜合運(yùn)用如何接受技能能轉(zhuǎn)移大量的信息占占有和充分的的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)如何獲取內(nèi)外外信息現(xiàn)有業(yè)務(wù)的分分析與判斷如何尋求創(chuàng)新新業(yè)務(wù)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧鞒膛c與嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)如何進(jìn)入操作作層次58麥肯錫安排了了四項(xiàng)專題培培訓(xùn)，

并沒(méi)沒(méi)有為項(xiàng)目小小組人員提供供專門的培訓(xùn)訓(xùn)麥肯錫工作方方法“七步成詩(shī)法法”“頭腦風(fēng)暴法法”訪談技巧從數(shù)據(jù)到圖表表小組討論會(huì)演講技巧小組工作方式式項(xiàng)目管理技巧巧原定的項(xiàng)目小小組培訓(xùn)課程價(jià)值管理人力資源管理理流程業(yè)績(jī)管理體系系戰(zhàn)略發(fā)展及經(jīng)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃流程程培訓(xùn)各位已經(jīng)參加加的培訓(xùn)提高效率加強(qiáng)合作作獲取技能能59麥肯錫的的程式看看似刻板板，卻有有其內(nèi)在在的思維維邏輯善于解解決決問(wèn)題題的的能力力通通常是是縝縝密而而系系統(tǒng)化化思思維的的產(chǎn)產(chǎn)物，，任任何一一個(gè)個(gè)有才才之之士都都能能獲得得這這種能能力力。有有序序的思思維維工作作方方式并并不不會(huì)扼扼殺殺靈感感及及創(chuàng)造造力力，反反而而會(huì)助助長(zhǎng)長(zhǎng)靈感感及及創(chuàng)造造力力的產(chǎn)產(chǎn)生生。60分析工具具之一：：波士頓頓矩陣低高高相對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)份額市場(chǎng)增長(zhǎng)長(zhǎng)低波士頓矩矩陣幫助助多種經(jīng)經(jīng)營(yíng)的公公司確定定：哪些些產(chǎn)品宜宜于投資資，宜于于操縱哪哪些產(chǎn)品品以獲取取利潤(rùn)，，宜于從從業(yè)務(wù)組組合中剔剔除哪些些產(chǎn)品，，從而使使業(yè)務(wù)組組合達(dá)到到最佳經(jīng)經(jīng)營(yíng)成效效明星金牛問(wèn)題瘦狗確定某單單位精確確的市場(chǎng)場(chǎng)實(shí)際占占有率。。該方法法可用于于分析產(chǎn)產(chǎn)品、企企業(yè)單位位或其他他要分析析的單位位。就每一個(gè)個(gè)要分析析的產(chǎn)品品或企業(yè)業(yè)單位收收集其年年銷售額額、年市市場(chǎng)增長(zhǎng)長(zhǎng)率及其其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手年銷銷售額的的數(shù)據(jù)計(jì)算相對(duì)對(duì)市場(chǎng)份份額即一一單位的的收益除除以其最最大競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手的的收益將產(chǎn)品/企業(yè)單單位按相相對(duì)份額額和市場(chǎng)場(chǎng)增長(zhǎng)率率標(biāo)于矩矩陣上，，建立市市場(chǎng)增長(zhǎng)長(zhǎng)份額矩矩陣根據(jù)波士士頓關(guān)于于矩陣內(nèi)內(nèi)現(xiàn)金流流動(dòng)和每每一象限限內(nèi)產(chǎn)品品/企業(yè)業(yè)單位業(yè)業(yè)績(jī)的假假設(shè)，對(duì)對(duì)公司業(yè)業(yè)務(wù)組合合進(jìn)行評(píng)評(píng)估61分析工具具之一：：波士頓頓矩陣（（續(xù)）問(wèn)題明星瘦狗金牛高低低高市場(chǎng)增長(zhǎng)長(zhǎng)相對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)份額高增長(zhǎng)、、高相對(duì)對(duì)份額。。處于產(chǎn)產(chǎn)品生命命周期的的成長(zhǎng)階段段。盡管管現(xiàn)金流流動(dòng)性強(qiáng)強(qiáng)，卻可可能難以以滿足市場(chǎng)場(chǎng)迅速擴(kuò)擴(kuò)張的需需要。在成熟市市場(chǎng)階段段占主導(dǎo)導(dǎo)地位的的產(chǎn)品能能提供大大量現(xiàn)金，，可用于于投資明明星產(chǎn)品品和問(wèn)題題產(chǎn)品若一個(gè)成成長(zhǎng)中的的市場(chǎng)所所占相對(duì)對(duì)份額低低，意味味著現(xiàn)金流流動(dòng)較差差，需相相當(dāng)數(shù)量量的現(xiàn)金金以維持持份額。在在問(wèn)題產(chǎn)產(chǎn)品上投投資可能能增加相相對(duì)份額額在緩慢成成長(zhǎng)的市市場(chǎng)上的的低相對(duì)對(duì)份額產(chǎn)產(chǎn)品。由由于競(jìng)爭(zhēng)地地位差，，其現(xiàn)金金流動(dòng)慢慢，還常常常出現(xiàn)現(xiàn)負(fù)數(shù)?？煽梢钥紤]慮放棄該該產(chǎn)品，，把資金金轉(zhuǎn)而投投向問(wèn)題產(chǎn)產(chǎn)品和明明星產(chǎn)品品62分析工具具之二：：通用電電氣矩陣陣缺乏無(wú)形形資產(chǎn)只有一些些無(wú)形資資產(chǎn)有關(guān)鍵無(wú)無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)行業(yè)業(yè)吸吸引引力力中**高*憑借借現(xiàn)現(xiàn)有有資資產(chǎn)產(chǎn)的的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)地地位位AKBGJIEHLFMDC現(xiàn)有業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)63麥肯錫依據(jù)通通用電氣矩陣陣，建議將招招商局目前業(yè)業(yè)務(wù)劃分為三三大類行業(yè)吸引力第一類業(yè)務(wù)行業(yè)吸引力很很大，而且招招商局擁有相相當(dāng)資產(chǎn)和技技能等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)石化貿(mào)易**蛇口房地產(chǎn)*招商局集團(tuán)在在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)能力高中低低中高物流港口銀行***證券***保險(xiǎn)***公路集裝箱制造修船內(nèi)地房地產(chǎn)**散貨船運(yùn)海事貿(mào)易油漆旅游油輪航航運(yùn)*****蛇蛇口房房地產(chǎn)產(chǎn)作為為招商商地產(chǎn)產(chǎn)的核核心可可逐步步由深深圳向向外發(fā)發(fā)展，，內(nèi)地地房地地產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)不不佳，，應(yīng)與與蛇口口地產(chǎn)產(chǎn)整合合以改改善業(yè)業(yè)績(jī)**石石化化貿(mào)易易可與與物流流業(yè)務(wù)務(wù)結(jié)合合起來(lái)來(lái)***銀銀行行、證證券和和保險(xiǎn)險(xiǎn)可以以在低低資本本投入入模式式下形形成個(gè)個(gè)人金金融服服務(wù)的的核心心業(yè)務(wù)務(wù)****交交通通基建建經(jīng)整整合獲獲取管管理權(quán)權(quán)可以以與港港口合合成基基礎(chǔ)行行業(yè)*****國(guó)國(guó)家家能源源船隊(duì)隊(duì)的形形成將將使這這一業(yè)業(yè)務(wù)的的重要要性明明顯提提高，，但有有一定定的未未來(lái)不不確定定性第二二類類業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)市場(chǎng)場(chǎng)具具有有一一定定吸吸引引力力，，招招商商具具有有近近期期盈盈利利能能力力，，但但面面臨臨進(jìn)進(jìn)一一步步發(fā)發(fā)展展挑挑戰(zhàn)戰(zhàn)第三三類類業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)剩下下的的吸吸引引力力不不大大的的各各類類業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)64謹(jǐn)慎慎進(jìn)進(jìn)入入市場(chǎng)場(chǎng)選擇擇性性成長(zhǎng)長(zhǎng)全力力奮奮斗斗保持持優(yōu)優(yōu)勢(shì)勢(shì)有限限收收獲獲選擇擇性性補(bǔ)充全面收獲獲有限擴(kuò)充充或先撤退退減少少損損失失用通通用用電電氣氣矩矩陣陣進(jìn)進(jìn)行行業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)組組合合管管理理（市市場(chǎng)場(chǎng)吸吸引引力力））高高中中低低（企企業(yè)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力力））通用用電電氣氣矩矩陣陣也也有有其其不不足足按照照GE的思思想想，，同同一一產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)的的企企業(yè)業(yè)只只有有自自身身實(shí)實(shí)力力的的不不同同，，而而不不存存在在外外部部環(huán)環(huán)境境的的區(qū)區(qū)別別，，事事實(shí)實(shí)上上具具體體企企業(yè)業(yè)層層次次上上的的外外部部環(huán)環(huán)境境與與整整個(gè)個(gè)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)層層次次上上的的外外部部環(huán)環(huán)境境是是不不同同的的。。該矩陣考考察的因因素大為為增加，，其中相相當(dāng)一部部分要通通過(guò)主觀觀判斷。盡管選擇擇的內(nèi)外外部因素素較多，，但基本本上都是是資源和和環(huán)境的的因素，，沒(méi)有直直接體現(xiàn)現(xiàn)關(guān)系未未來(lái)長(zhǎng)期期趨勢(shì)的的企業(yè)內(nèi)內(nèi)部能力力因素和和產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展階段段的特征征。65分析工具具之三：：市場(chǎng)吸吸引力矩矩陣成熟已收獲困難已毀壞高高低低銷售增長(zhǎng)長(zhǎng)率集中程度度（市場(chǎng)場(chǎng)領(lǐng)先者者份額））步驟估測(cè)每一一市場(chǎng)的的銷售增增長(zhǎng)率估測(cè)每一一市場(chǎng)的的集中程程度將各市場(chǎng)場(chǎng)標(biāo)于矩矩陣上作出詮釋釋矩陣的四四個(gè)象限限顯示了了相應(yīng)