《投資銀行理論與實(shí)務(wù)》一咨詢服務(wù)和資產(chǎn)管理

第七講咨詢服務(wù)和資產(chǎn)管理【學(xué)習(xí)提示】第一節(jié)咨詢服務(wù)第二節(jié)資產(chǎn)管理第三節(jié)研究分析

【學(xué)習(xí)提示】投資銀行開展咨詢服務(wù)是其金融信息化的重要組成部分，這項業(yè)務(wù)的開展將為不同的客戶提供量體裁衣的服務(wù)，從戰(zhàn)略層面上幫助投資銀行贏得時間和空間。同樣，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為投資銀行的一項前景看好的業(yè)務(wù)，將有助于構(gòu)建投資銀行與客戶之間的良好關(guān)系，為其贏得利潤，提高市場競爭力。高水平的研究分析則為咨詢服務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供強(qiáng)有力的保證。一、咨詢服務(wù)概述二、投資銀行咨詢服務(wù)的主要業(yè)務(wù)類型三、投資銀行提供咨詢服務(wù)的一般程序四、咨詢服務(wù)的風(fēng)險及其控制五、投資銀行咨詢服務(wù)與研究分析緊密相聯(lián)第一節(jié)咨詢服務(wù)第一節(jié)咨詢服務(wù)一、咨詢服務(wù)概述（一）咨詢服務(wù)的含義及特征一般來講，咨詢服務(wù)包括提供信息、建議、意見并收取手續(xù)費(fèi)的所有活動。具體來講，咨詢服務(wù)是一種以合同關(guān)系為基礎(chǔ)，以知識、信息、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和技能為載體，針對客戶的需要提供信息、建議或方案的綜合性研究決策活動。咨詢服務(wù)具有如下特征：1．知識創(chuàng)新性2．信息綜合性3．獨(dú)立客觀性4．著眼于未來（二）投資銀行的咨詢服務(wù)投資銀行咨詢服務(wù)的功能體現(xiàn)在以下方面：（1）提高市場效率（2）提高上市公司的質(zhì)量（3）提高投資銀行的市場競爭力（4）引導(dǎo)投資者理性投資

二、投資銀行咨詢服務(wù)的主要業(yè)務(wù)類型（一）資產(chǎn)重組咨詢服務(wù)當(dāng)投資銀行受聘于資產(chǎn)重組的并購方時，投資銀行提供的主要咨詢服務(wù)有以下三個方面：（1）尋找資產(chǎn)重組的目標(biāo)公司，分析公司資產(chǎn)凈值、資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)利潤率等財務(wù)指標(biāo)，分析公司所處的行業(yè)特征、管理層的能力和公司的競爭力;（2）提出詳細(xì)的收購建議；（3）與目標(biāo)公司的領(lǐng)導(dǎo)層商談收購條款，編制資產(chǎn)重組的公告，并幫助并購方制定出最終的收購計劃。投資銀行為目標(biāo)公司提供的咨詢服務(wù)主要有以下三個方面：（1）參與公司組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計，改善財務(wù)管理的手段，提高目標(biāo)公司抵御收購的能力（2）建議公司采取一系列的預(yù)防措施，減少被收購的威脅。（3）在敵意收購之際，幫助目標(biāo)公司構(gòu)建反收購工事。幫助目標(biāo)公司搜集收購公司的資料信息；幫助目標(biāo)公司向其股東論證宣傳其收購價格及其收購條件的不合理性，尋求股東的支持。

（二）信息咨詢服務(wù)1．常年經(jīng)濟(jì)信息咨詢（1）宏觀經(jīng)濟(jì)信息咨詢（2）金融信息咨詢（3）行業(yè)產(chǎn)品信息咨詢2．企業(yè)資信信息咨詢3．專項調(diào)查信息咨詢（三）投資咨咨詢服務(wù)1．債券投資資咨詢服務(wù)（1）幫助客客戶選擇合理理的債券品種種，以滿足不不同的客戶風(fēng)風(fēng)險－收益偏偏好。（2）幫助客客戶提供不同同發(fā)行價格下下的收益率分分析及其建議議。2．股票投資資咨詢服務(wù)（1）根據(jù)客客戶的要求，，為客戶提供供股票的分析析與預(yù)測，并并提供選股建建議。（2）利用行行為金融理論論，引導(dǎo)客戶戶樹立正確的的投資理念（3）利用專專業(yè)的技巧，，幫助客戶形形成正確的投投資方法。主主要的投資方方法有盈虧停停止法、投資資計劃法、順順勢投資法、、撥擋操作法法和攤平操作作法5種。（四）管理咨咨詢服務(wù)1．管理咨詢詢服務(wù)的主要要類型（1））基礎(chǔ)礎(chǔ)服務(wù)務(wù)（2））專項項服務(wù)務(wù)（3））戰(zhàn)略略顧問問（4））綜合合服務(wù)務(wù)2．管管理咨咨詢服服務(wù)的的原則則3．管管理咨咨詢服服務(wù)的的目標(biāo)標(biāo)4．管管理咨咨詢服服務(wù)的的主要要趨勢勢（1））公司司戰(zhàn)略略咨詢詢（2））幫助助客戶戶確定定最佳佳資本本結(jié)構(gòu)構(gòu)（3））企業(yè)業(yè)信息息化咨咨詢?nèi)⑼锻顿Y銀銀行提提供咨咨詢服服務(wù)的的一般般程序序投資銀銀行提提供咨咨詢服服務(wù)要要遵循循一定定的操操作程程序，，其基基本操操作程程序如如圖6-1所示示：圖6-1咨咨詢詢服務(wù)務(wù)的操操作程程序（一））明確確咨詢詢服務(wù)務(wù)的長長期目目標(biāo)咨詢服服務(wù)的的長期期目標(biāo)標(biāo)是建建立與與客戶戶之間間的長長期伙伙伴關(guān)關(guān)系，，共同同解決決客戶戶所面面臨的的問題題。具體的的目標(biāo)標(biāo)過程程如圖圖6-2所所示。。圖6-2咨咨詢服服務(wù)的的長期期目標(biāo)標(biāo)（二））組建建咨詢詢服務(wù)務(wù)項目目組咨詢服服務(wù)項項目組組一般般由三三個層層次的的顧問問人員員組成成：資資深經(jīng)經(jīng)理，，負(fù)責(zé)責(zé)指導(dǎo)導(dǎo)該項項目的的業(yè)務(wù)務(wù)，并并對最最終的的任務(wù)務(wù)完成成質(zhì)量量承擔(dān)擔(dān)完全全的責(zé)責(zé)任；；項目目經(jīng)理理，負(fù)負(fù)責(zé)領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)操操作責(zé)責(zé)任；；管理理顧問問，負(fù)負(fù)有操操作責(zé)責(zé)任。。在管管理咨咨詢服服務(wù)中中，客客戶單單位也也委派派專門門人員員，參參與咨咨詢服服務(wù)項項目組組。（三三））了了解解客客戶戶需需求求，，遞遞交交項項目目建建議議書書（四四））簽簽訂訂合合同同，，明明確確雙雙方方的的權(quán)權(quán)利利與與義義務(wù)務(wù)（五五））形形成成最最終終的的咨咨詢詢報報告告（六六））指指導(dǎo)導(dǎo)客客戶戶實(shí)實(shí)施施咨咨詢詢方方案案（七七））信信息息反反饋饋四、、咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的風(fēng)風(fēng)險險及及其其控控制制（一一））咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的風(fēng)風(fēng)險險1．．違違約約風(fēng)風(fēng)險險2．．分分析析風(fēng)風(fēng)險險3．．信信息息誤誤導(dǎo)導(dǎo)風(fēng)風(fēng)險險（二二））咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)風(fēng)風(fēng)險險的的控控制制投資資銀銀行行咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的風(fēng)風(fēng)險險控控制制可可從從內(nèi)內(nèi)部部和和外外部部兩兩方方面面著著手手1．．外外部部控控制制（1））加加強(qiáng)強(qiáng)咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的法法律律和和規(guī)規(guī)章章制制度度的的建建設(shè)設(shè)。。（2））建建立立嚴(yán)嚴(yán)格格的的咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)從從業(yè)業(yè)資資格格確確認(rèn)認(rèn)制制度度。。2．．內(nèi)內(nèi)部部控控制制（1））完完善善咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的內(nèi)內(nèi)部部管管理理制制度度（2））建建立立科科學(xué)學(xué)的的決決策策機(jī)機(jī)制制和和有有效效的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)風(fēng)風(fēng)險險防防范范體體系系（3））制制定定合合理理的的生生存存和和競競爭爭策策略略（4））引引進(jìn)進(jìn)國國外外咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的先先進(jìn)進(jìn)咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)五、、投投資資銀銀行行咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)與與研研究究分分析析緊緊密密相相聯(lián)聯(lián)投資資銀銀行行的的研研究究工工作作對對其其開開展展包包括括證證券券承承銷銷、、證證券券交交易易和和兼兼并并收收購購等等核核心心業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)具具有有重重要要的的輔輔助助功功能能。。因因此此，，投投資資銀銀行行的的咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)和和研研究究分分析析是是緊緊密密相相聯(lián)聯(lián)的的，，一一般般來來說說，，許許多多投投資資銀銀行行的的咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)部部門門底底下下都都設(shè)設(shè)有有專專門門的的研研究究部部門門，，它它們們一一起起對對投投資資銀銀行行的的其其他他業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)產(chǎn)產(chǎn)生生相相當(dāng)當(dāng)重重要要的的輔輔助助作作用用。。第二二節(jié)節(jié)資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理一、、資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的內(nèi)內(nèi)涵涵和和特特點(diǎn)點(diǎn)二、、資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的基基本本類類型型三、、資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的運(yùn)運(yùn)作作管管理理四、、資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)的的風(fēng)風(fēng)險險控控制制五、、我我國國投投資資銀銀行行資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)發(fā)發(fā)展展第二二節(jié)節(jié)資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理投資資銀銀行行在在開開展展咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)的的同同時時，，一一般般都都設(shè)設(shè)有有專專門門的的研研究究機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，也也擁擁有有一一支支力力量量雄雄厚厚的的研研究究隊隊伍伍和和一一大大批批的的咨咨詢詢服服務(wù)務(wù)人人員員，，這這為為投投資資銀銀行行開開展展資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)提提供供了了良良好好的的技技術(shù)術(shù)支支撐撐和和重重要要的的研研究究咨咨詢詢基基礎(chǔ)礎(chǔ)，，使使得得資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)得得以以更更好好地地控控制制風(fēng)風(fēng)險險和和提提高高收收益益。。近近年年來來，，我我國國投投資資銀銀行行的的資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)隨隨著著法法律律法法規(guī)規(guī)的的完完善善呈呈現(xiàn)現(xiàn)快快速速發(fā)發(fā)展展態(tài)態(tài)勢勢。。一、資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)內(nèi)涵和特特點(diǎn)（一）資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)的的內(nèi)涵資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)，，從一般般意義上上講，是是指所有有者將其其合法擁擁有資產(chǎn)產(chǎn)（既可可以是貨貨幣資產(chǎn)產(chǎn)，也可可以是實(shí)實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)）的運(yùn)運(yùn)作與管管理權(quán)以以合法的的形式委委托給具具有專業(yè)業(yè)運(yùn)作管管理能力力的機(jī)構(gòu)構(gòu)和個人人，以期期獲得最最大的投投資回報報率。而而我們經(jīng)經(jīng)常講的的投資銀銀行的資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)，，則主要要是指：：投資者者（包括括機(jī)構(gòu)投投資者和和個人投投資者））將其合合法持有有的現(xiàn)金金或證券券委托給給專業(yè)的的證券經(jīng)經(jīng)營機(jī)構(gòu)構(gòu)（主要要是指投投資銀行行），通通過金融融市場的的運(yùn)作，，有效降降低市場場風(fēng)險，，贏得較較高投資資回報的的一種新新興的金金融業(yè)務(wù)務(wù)。從實(shí)質(zhì)上上講，投投資銀行行的資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)體現(xiàn)現(xiàn)的是一一種信托托關(guān)系。。所謂的的信托關(guān)關(guān)系，是是指委托托人出于于對受托托人的信信任，將將其財產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移移給受托托人，由由受托人人按照委委托人的的意愿，，為受益益人的利利益和特特定目的的，進(jìn)行行管理和和處分財財產(chǎn)的行行為關(guān)系系。作為為一種金金融契約約的范疇疇，資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)具有有一般金金融契約約的共同同特點(diǎn)，，如都涉涉及到委委托人與與受托人人的關(guān)系系、財產(chǎn)產(chǎn)運(yùn)作與與收益分分配等。。（二）資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)的的特點(diǎn)1．資產(chǎn)產(chǎn)管理體體現(xiàn)了金金融契約約的委托托代理關(guān)關(guān)系在資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)務(wù)中，客客戶作為為委托人人，是資資產(chǎn)的所所有者，，當(dāng)其與與投資銀銀行簽訂訂《資產(chǎn)產(chǎn)委托管管理協(xié)議議書》以以后，委委托投資資銀行代代其管理理資產(chǎn)，，投資銀銀行便成成為了資資產(chǎn)的受受托方，，享有在在協(xié)議規(guī)規(guī)定范圍圍內(nèi)按委委托人的的意愿和和在授權(quán)權(quán)范圍內(nèi)內(nèi)對受托托資產(chǎn)進(jìn)進(jìn)行經(jīng)營營管理的的權(quán)利。。2．資產(chǎn)產(chǎn)管理服服務(wù)采用用個性化化的管理理委托人委委托的資資產(chǎn)具有有不同的的性質(zhì)，，他們對對投資銀銀行管理理資產(chǎn)的的要求千千差萬別別，因此此在資產(chǎn)產(chǎn)管理協(xié)協(xié)議中賦賦予投資資銀行的的權(quán)利也也不盡相相同，作作為受托托人的投投資銀行行必須區(qū)區(qū)別對待待，對各各個客戶戶的資產(chǎn)產(chǎn)分別設(shè)設(shè)立賬戶戶，根據(jù)據(jù)客戶的的不同要要求，進(jìn)進(jìn)行個性性化的服服務(wù)。3．投資資銀行的的受托資資產(chǎn)具有有多樣性性投資銀行行接受客客戶委托托管理的的資產(chǎn)主主要是金金融資產(chǎn)產(chǎn)，金融融資產(chǎn)具具有多樣樣性，不不僅包括括現(xiàn)金資資產(chǎn)，還還包括股股票、債債券和其其他有價價證券。。在所有有的金融融資產(chǎn)中中，投資資銀行受受托管理理的資產(chǎn)產(chǎn)主要是是現(xiàn)金和和國債。。4．客戶戶承擔(dān)投投資風(fēng)險險證券公司司、資產(chǎn)產(chǎn)托管機(jī)機(jī)構(gòu)在客客戶資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)活動動中違反反合同規(guī)規(guī)定或未未切實(shí)履履行職責(zé)責(zé)并造成成損失的的，客戶戶可依法法要求證證券公司司、資產(chǎn)產(chǎn)托管機(jī)機(jī)構(gòu)給予予賠償。。5．資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)和其其他業(yè)務(wù)務(wù)之間是是緊密相相聯(lián)的投資銀行行在從事事其他業(yè)業(yè)務(wù)的過過程中積積累了豐豐富的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)、信信息和資資源，這這些都在在客戶來來源、資資金投向向、運(yùn)作作經(jīng)驗(yàn)、、研究咨咨詢等方方面為資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)的的開展提提供了資資源和便便利。6．資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)體現(xiàn)了了一對一的信信息披露由于受托資產(chǎn)產(chǎn)具有一定的的保密性，客客戶的談判能能力有差異，，因此在契約約中利益分配配條款也存在在著一定的差差異。資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)較自自營業(yè)務(wù)具有有保密性，只只要委托方和和受托方不因因利益糾紛而而主張權(quán)利，，法律取證就就相當(dāng)困難。。這就使得資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)務(wù)的信息披露露是以一對一一的方式進(jìn)行行的，而不是是向社會公眾眾進(jìn)行公開信信息披露。7．資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)的風(fēng)險險控制主要體體現(xiàn)在資金流流向的控制和和價格波動預(yù)預(yù)警指標(biāo)的設(shè)設(shè)計上從外部監(jiān)管的的角度看，法法律法規(guī)較為為健全的國家家都通過相關(guān)關(guān)條款對從事事資產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)體的資資金流向進(jìn)行行嚴(yán)格控制；；從內(nèi)控制度度的設(shè)計上，，投資銀行主主要通過風(fēng)險險收益比率進(jìn)進(jìn)行方案選擇擇和比較，建建立風(fēng)險評價價體系和價格格波動預(yù)警指指標(biāo)體系。（三）資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)與證證券投資基金金的關(guān)系1．管理主體體不同2．行為規(guī)范范不同3．市場定位位和客戶群體體不同4．銷售或推推廣方式不同同二、資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)的基本本類型（一）按委托托管理資產(chǎn)形形態(tài)的不同分分類1．現(xiàn)金管理理2．國債管理理3．新股申購購4．企業(yè)年金金基金管理企業(yè)年金作為為由企業(yè)發(fā)起起，企業(yè)和員員工個人共同同繳費(fèi)的養(yǎng)老老金，將積累累形成數(shù)量龐龐大的企業(yè)年年金資產(chǎn)。投資銀行通過過管理企業(yè)年年金基金，將將其投資于銀銀行存款、國國債和其他具具有良好流動動性的金融工工具，從而實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金金基金的保值值增值。（二）按中國國證監(jiān)會《試試行辦法》分分類1．定向資產(chǎn)產(chǎn)管理通過與資產(chǎn)凈凈值不低于100萬元的的單一客戶簽簽訂定向資產(chǎn)產(chǎn)管理合同，，并通過該客客戶的賬戶為為客戶提供的的一種資產(chǎn)管管理服務(wù)。2．集合資產(chǎn)產(chǎn)管理通過設(shè)立集合合資產(chǎn)管理計計劃，與多個個客戶簽訂集集合資產(chǎn)管理理合同，將客客戶資產(chǎn)交由由具有客戶交交易結(jié)算資金金法人存管業(yè)業(yè)務(wù)資格的商商業(yè)銀行或者者中國證監(jiān)會會認(rèn)可的其他他機(jī)構(gòu)進(jìn)行托托管，通過專專門的賬戶為為客戶提供的的資產(chǎn)管理服服務(wù)。集合資資產(chǎn)管理又可可以進(jìn)一步細(xì)細(xì)分為限定性性集合資產(chǎn)管管理和非限定定性集合資產(chǎn)產(chǎn)管理。限定性集合資資產(chǎn)管理計劃劃資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)主主要用于投資資國債、國家家重點(diǎn)建設(shè)債債券、債券型型證券投資基基金、在證券券交易所上市市的企業(yè)債券券、其他信用用度高且流動動性強(qiáng)的固定定收益類金融融產(chǎn)品；投資資于業(yè)績優(yōu)良良、成長性高高、流動性強(qiáng)強(qiáng)的股票等權(quán)權(quán)益類證券以以及股票型證證券投資基金金的資產(chǎn)，不不得超過該計計劃資產(chǎn)凈值值的20%，，并應(yīng)當(dāng)遵循循分散投資風(fēng)風(fēng)險的原則。。非限定性集合合資產(chǎn)管理計計劃的投資范范圍由集合資資產(chǎn)管理合同同約定。3．專專項資資產(chǎn)管管理針對客客戶的的特殊殊需要要和資資產(chǎn)的的具體體情況況，設(shè)設(shè)定特特定投投資目目標(biāo)，，通過過專門門的賬賬戶為為客戶戶提供供特定定目的的的專專項資資產(chǎn)管管理服服務(wù)。。（三））按資資金的的運(yùn)作作方式式分類類1．基基金式式資產(chǎn)產(chǎn)管理理在資資金運(yùn)運(yùn)作上上是將將客戶戶的資資金匯匯集到到“資資金池池”，，形成成統(tǒng)一一的基基金賬賬戶，，然后后通過過金融融市場場進(jìn)行行組合合投資資獲得得收益益，是是一種種提供供“批批量化化”的的資產(chǎn)產(chǎn)管理理方式式，如如圖6-3所示示。圖6-3基金式式資產(chǎn)產(chǎn)管理理服務(wù)務(wù)2．獨(dú)獨(dú)立賬賬戶式式資產(chǎn)產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)務(wù)在資資金運(yùn)運(yùn)作上上則是是為每每一個個投資者設(shè)設(shè)立專專門的的賬戶戶，按按各個個客戶戶的投投資目目標(biāo)，，實(shí)行行賬戶分開開管理理，是是一種種提供供“個個性化化”的的資產(chǎn)產(chǎn)管理理方式式，如如圖6-4所所示。。圖6-4獨(dú)立賬賬戶式式資產(chǎn)產(chǎn)管理理模式式（四））按收收益分分配方方式的的不同同分類類1．全全權(quán)委委托型型是指客客戶與與投資資銀行行簽訂訂全權(quán)權(quán)委托托協(xié)議議，由由客戶戶提供供資金金或必必要的的手續(xù)續(xù)（如如提供供證券券賬戶戶等）），由由投資資銀行行進(jìn)行行全權(quán)權(quán)操作作，若若有損損失由由客戶戶承擔(dān)擔(dān)，有有收益益則按按一定定的比比例由由投資資銀行行和客客戶共共同分分享。。2．固定回回報型是指客戶將將資產(chǎn)交給給投資銀行行全權(quán)運(yùn)作作，客戶不不管實(shí)際運(yùn)運(yùn)作過程中中的盈虧，，只要求獲獲得固定的的回報；投投資銀行運(yùn)運(yùn)用委托資資產(chǎn)投資產(chǎn)產(chǎn)生的超出出固定回報報的收益由由投資銀行行單獨(dú)享有有或者與委委托方共同同分享。3．投資顧顧問型是指投資銀銀行不接受受客戶的全全權(quán)委托，，不直接替替委托方操操作，而只只是憑借其其專業(yè)優(yōu)勢勢向委托方方提供研究究報告、操操作建議和和咨詢服務(wù)務(wù)等，并按按照一定的的比例向客客戶收取顧顧問費(fèi)。三、資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)的的運(yùn)作管理理（一）資產(chǎn)產(chǎn)管理合同同的內(nèi)容合同的基本本內(nèi)容為：：客戶資產(chǎn)產(chǎn)的種類和和數(shù)額；投投資范圍、、投資限制制和投資比比例；投資資目標(biāo)和管管理期限；；客戶資產(chǎn)產(chǎn)的管理方方式和管理理權(quán)限；各各類風(fēng)險揭揭示；客戶戶資產(chǎn)管理理信息的提提供和查詢詢方式；當(dāng)當(dāng)事人的權(quán)權(quán)利和義務(wù)務(wù)；管理報報酬的計算算方式和支支付方式；；與客戶有有關(guān)的其他他費(fèi)用的提提取和支付付方式；合合同解除和和終止的條條件、程序序及客戶資資產(chǎn)的清算算返還事宜宜等。對于于集合資產(chǎn)產(chǎn)管理合同同還應(yīng)包括括集合資產(chǎn)產(chǎn)管理計劃劃開始運(yùn)作作的條件和和日期、資資產(chǎn)托管機(jī)機(jī)構(gòu)的職責(zé)責(zé)、托管方方式與托管管費(fèi)用、客客戶資產(chǎn)凈凈值的估算算和投資收收益的確認(rèn)認(rèn)與分派等等事項。（二）資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)務(wù)程序１．資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)授授權(quán)程序（1）資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)務(wù)開展籌備備階段（2）申請請階段（3）資格格審批階段段和接受動動態(tài)監(jiān)督階階段2．資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)的的操作程序序（1）選擇擇客戶并簽簽訂協(xié)議（2）選擇擇資產(chǎn)托管管機(jī)構(gòu)（3）資產(chǎn)產(chǎn)管理運(yùn)作作（4）合同同終止及爭爭議解決四、資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)的的風(fēng)險控制制（一）投資資風(fēng)險的控控制資產(chǎn)的投資資風(fēng)險是指指資產(chǎn)的投投資組合所所產(chǎn)生的風(fēng)風(fēng)險，主要要包括流動動性風(fēng)險、、信用風(fēng)險險和市場風(fēng)風(fēng)險，屬于于非系統(tǒng)性性風(fēng)險，可可以通過投投資組合來來降低風(fēng)險險。投資風(fēng)風(fēng)險的控制制技術(shù)主要要是風(fēng)險量量化技術(shù)，，通過建立立各種數(shù)學(xué)學(xué)模型，應(yīng)應(yīng)用計算機(jī)機(jī)軟件對投投資組合的的數(shù)據(jù)進(jìn)行行壓力測試試和敏感性性測試，測測試風(fēng)險暴暴露值，從從而達(dá)到控控制風(fēng)險大大小的目的的。目前國國際上較為為普遍采用用的風(fēng)險評評估技術(shù)主主要有方差差風(fēng)險計量量方法、系系數(shù)風(fēng)險計計量方法和和VAR風(fēng)風(fēng)險計量方方法。（二）運(yùn)作作風(fēng)險的控控制資產(chǎn)的運(yùn)作作風(fēng)險是指指由于人為為因素、管管理不善和和法律法規(guī)規(guī)不健全等等制度缺陷陷導(dǎo)致的風(fēng)風(fēng)險，主要要包括操作作風(fēng)險、法法律風(fēng)險、、決策風(fēng)險險和信譽(yù)風(fēng)風(fēng)險。信譽(yù)譽(yù)風(fēng)險是指指資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)潛在在風(fēng)險暴露露而引起資資產(chǎn)的損失失，從而使使資產(chǎn)管理理部門信譽(yù)譽(yù)受損的風(fēng)風(fēng)險。由于于資產(chǎn)運(yùn)作作風(fēng)險產(chǎn)生生的原因具具有內(nèi)部原原因和外部部原因，因因此，相應(yīng)應(yīng)的風(fēng)險控控制也有內(nèi)內(nèi)部風(fēng)險控控制和外部部風(fēng)險控制制。其中，，內(nèi)部風(fēng)險險控制主要要通過內(nèi)部部組織結(jié)構(gòu)構(gòu)的設(shè)計和和風(fēng)險監(jiān)督督機(jī)制的完完善來管理理風(fēng)險，外外部風(fēng)險的的控制則主主要通過相相關(guān)法律法法規(guī)的監(jiān)督督和約束來來進(jìn)行的。。1．客戶資資產(chǎn)的獨(dú)立立管理制度度投資銀行行辦理資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)，，將客戶戶資產(chǎn)或或集合資資產(chǎn)管理理計劃的的資產(chǎn)與與自有資資產(chǎn)、其其他客戶戶或集合合資產(chǎn)管管理計劃劃的資產(chǎn)產(chǎn)相互獨(dú)獨(dú)立，分分別設(shè)置置賬戶，，獨(dú)立核核算，分分賬管理理。2．第三三方托管管制度《試行辦辦法》規(guī)規(guī)定，投投資銀行行辦理集集合資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)，必必須將集集合資產(chǎn)產(chǎn)管理計計劃的資資產(chǎn)全部部交由獨(dú)獨(dú)立的資資產(chǎn)托管管機(jī)構(gòu)托托管，在在資產(chǎn)托托管機(jī)構(gòu)構(gòu)的監(jiān)督督下管理理和運(yùn)作作集合資資產(chǎn)管理理計劃的的資產(chǎn)；；辦理定定向資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)，應(yīng)應(yīng)當(dāng)按照照中國證證監(jiān)會的的規(guī)定，，對客戶戶資產(chǎn)中中的貨幣幣資金按按照對客客戶交易易結(jié)算資資金的存存管規(guī)定定管理。?？蛻粲杏幸蟮牡模顿Y資銀行應(yīng)應(yīng)當(dāng)將資資產(chǎn)交給給資產(chǎn)托托管機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)行托托管。3．經(jīng)營營主體資資格的要要求主要有最最低資本本額限制制、資本本負(fù)債率率限制、、經(jīng)營主主體的發(fā)發(fā)起人運(yùn)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)與業(yè)績績要求和和從業(yè)人人員資格格要求。。4．分散散投資原原則各國法律律法規(guī)都都對資產(chǎn)產(chǎn)組合證證券品種種數(shù)下限限、單一一品種占占有的資資金占所所管理資資產(chǎn)的比比率上限限和單一一品種持持有量占占該證券券品種流流通量的的比率上上限等進(jìn)進(jìn)行規(guī)定定，以從從法律的的角度保保證投資資組合風(fēng)風(fēng)險的足足夠分散散?！对囋囆修k法法》規(guī)定定，一個個集合資資產(chǎn)管理理計劃投投資于一一家公司司發(fā)行的的證券不不得超過過該計劃劃資產(chǎn)凈凈值的10%。。5．外部部監(jiān)管制制度主要通過過對資產(chǎn)產(chǎn)管理人人從事關(guān)關(guān)聯(lián)交易易、證券券欺詐等等危害投投資者利利益的行行為進(jìn)行行監(jiān)管。。我國對對資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)務(wù)的外部部監(jiān)管主主要通過過中國證證監(jiān)會、、證券交交易所、、證券登登記結(jié)算算公司和和證券業(yè)業(yè)協(xié)會對對投資銀銀行、資資產(chǎn)托管管機(jī)構(gòu)的的業(yè)務(wù)活活動進(jìn)行行監(jiān)督。。同時投投資銀行行在年度度審計時時應(yīng)對資資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)及及集合資資產(chǎn)管理理計劃的的運(yùn)作情情況進(jìn)行行專門審審計。6．信息息披露制制度各國法律律都要求求對資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的信信息披露露進(jìn)行嚴(yán)嚴(yán)格規(guī)定定，以保保證投資資者準(zhǔn)確確、及時時地了解解資產(chǎn)管管理狀況況，發(fā)揮揮投資者者的監(jiān)督督作用。。《試行行辦法》》規(guī)定，，投資銀銀行應(yīng)至至少每3個月一一次向客客戶提供供準(zhǔn)確、、完整的的資產(chǎn)管管理報告告。五、我國國投資銀銀行資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展（一）我我國資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)發(fā)展環(huán)境境分析1．資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的需需求環(huán)境境2．資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的供供給環(huán)境境（二）我我國資產(chǎn)產(chǎn)管理業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)發(fā)展模式式1．業(yè)務(wù)務(wù)模式目前我國國投資銀銀行參與與資產(chǎn)管管理業(yè)務(wù)務(wù)的模式式主要有有兩種：：一種是是代客理理財業(yè)務(wù)務(wù)；另一一種是以以自營、、經(jīng)紀(jì)和和向基金金管理公公司提供供資訊報報告等形形式參與與公募基基金業(yè)務(wù)務(wù)。2．產(chǎn)品品品種資產(chǎn)管理理業(yè)務(wù)提提供的產(chǎn)產(chǎn)品品種種創(chuàng)新歷歷程是：：基金變變現(xiàn)方式式從封閉閉式基金金向開放放式基金金演變，，投資工工具從股股票基金金向股票票基金、、債券基基金、貨貨幣基金金和創(chuàng)業(yè)業(yè)基金等等多種混混合金融融工具轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變，投投資目的的從無風(fēng)風(fēng)險收益益到成長長收益兼兼顧等多多種投資資目的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變。3．功功能定定位資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)的的功能能可以以細(xì)分分為3個層層次：：核心心層、、職能能層和和增值值服務(wù)務(wù)層。。4．市市場開開放程程度資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)的的發(fā)展展必然然是一一個市市場開開放程程度不不斷提提高的的過程程，逐逐步向向多種種機(jī)構(gòu)構(gòu)客戶戶和個個人客客戶開開放，，同時時逐漸漸允許許國外外的投投資銀銀行參參與資資產(chǎn)管管理業(yè)業(yè)務(wù)。。第三節(jié)節(jié)研研究究分析析一、研研究分分析的的主要要內(nèi)容容二、研研究分分析的的主要要方法法三、研研究分分析與與金融融創(chuàng)新新第三節(jié)節(jié)研研究究分析析一、研研究分分析的的主要要內(nèi)容容（一））金融融創(chuàng)新新及證證券理理論研研究（二））公司司并購購及相相關(guān)問問題研研究（三））公司司發(fā)展展戰(zhàn)略略研究究（四））產(chǎn)業(yè)業(yè)和行行業(yè)政政策的的整體體把握握（五））投資資策略略與投投資機(jī)機(jī)會研研究二、研研究分分析的的主要要方法法（一））基本本面分分析1．宏宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)分分析（1））經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期期（2））貨幣幣政策策（3））財政政政策策（4））通貨貨膨脹脹率2．行行業(yè)分分析（1））行業(yè)業(yè)生命命周期期分析析（2））行業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期期分析析（3）行業(yè)的的定性分析（4）行業(yè)的的定量分析3．公司分析析（1）公司能能力分析①資本規(guī)模模②技術(shù)水平平③管理水平平④市場開拓拓能力（2）公司財財務(wù)報表分析析①比較分分析法②因素分分析法③趨勢分分析法④比率分分析法（二）證券市市場分析1．行為分析析2．技術(shù)分析析3．效率市場場分析（三）基本面面分析與證券券市場分析的的比較基本面分析屬屬于理論性較較強(qiáng)的研究分分析，主要適適用于相對成成熟的證券市市場中周期相相對較長的證證券價格的預(yù)預(yù)測分析、并并購理論和管管理咨詢等業(yè)業(yè)務(wù)的開拓與與創(chuàng)新。證券市場分析析從市場參與與者的行為、、市場的價格格和交易量以以及市場對信信息的反應(yīng)等等角度較為直直接地分析證證券市場，因因此對市場的的反應(yīng)比較直直接，分析的的結(jié)果更加接接近實(shí)際市場場的局部情況況，特別是行行為分析和技技術(shù)分析比較較適合短期的的市場行情預(yù)預(yù)測。三、研究分析析與金融創(chuàng)新新1．激發(fā)構(gòu)思思和識別市場場機(jī)會2．對產(chǎn)品創(chuàng)創(chuàng)新思路進(jìn)行行評價篩選3．分析創(chuàng)新新思路商業(yè)化化運(yùn)作的可行行性4．分析創(chuàng)新新產(chǎn)品進(jìn)行商商業(yè)化運(yùn)營的的時間和地點(diǎn)點(diǎn)9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黃黃葉樹，，燈下白白頭人。。。02:46:0702:46:0702:461/5/20232:46:07AM11、以我我獨(dú)沈沈久，，愧君君相見見頻。。。1月-2302:46:0702:46Jan-2305-Jan-2312、故人人江海海別，，幾度度隔山山川。。。02:46:0702:46:0702:46Thursday,January5,202313、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。1月-231月-2302:46:0702:46:07January5,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。05一月月20232:46:07上上午02:46:071月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月232:46上上午1月-2302:46January5,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/52:46:0702:46:0705January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。2:46:07上上午2:46上上午午02:46:071月-239、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很多事事情努力力了未必必有結(jié)果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。02:46:0802:46:0802:461/5/20232:46:08AM11、成成功功就就是是日日