財(cái)務(wù)報(bào)表分析教程-利潤表分析頁

會(huì)計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)報(bào)表分析教程——利潤表分析頁2一、利潤表基本知識(shí)利潤表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。利潤表應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)收入、費(fèi)用以及構(gòu)成利潤的各個(gè)項(xiàng)目分類分項(xiàng)列示。第1頁/共90頁3二、利潤表與企業(yè)的基本活動(dòng)（一）收入是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。在利潤表上，收入按照其重要性分項(xiàng)列示。

（二）費(fèi)用是企業(yè)為銷售商品、提供勞務(wù)等日常活動(dòng)所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益的流出。在利潤表上，費(fèi)用按照其性質(zhì)分項(xiàng)列示。

（三）利潤是企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果。在利潤表利潤按照營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等利潤的構(gòu)成分類分項(xiàng)列示。第2頁/共90頁4損益表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng)一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動(dòng)收入主營業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動(dòng)毛利其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動(dòng)毛利營業(yè)費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用管理費(fèi)用經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用息前、稅前經(jīng)營利潤（報(bào)表中未列示）全部經(jīng)營活動(dòng)利潤財(cái)務(wù)費(fèi)用籌資活動(dòng)費(fèi)用（債權(quán)人所得）三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動(dòng)利潤（已扣債權(quán)人利息）第3頁/共90頁5投資收益投資活動(dòng)收益補(bǔ)貼收入非經(jīng)營活動(dòng)收益營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)收益營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)損失四、利潤總額全部活動(dòng)凈利潤（未扣除政府所得）所得稅全部活動(dòng)費(fèi)用（政府所得）五、凈利潤全部活動(dòng)凈利潤（所有者所得）第4頁/共90頁6三、利潤表的結(jié)構(gòu)表首有報(bào)表名稱、編制單位、編報(bào)時(shí)期、報(bào)表編號(hào)和金額單位；

正表部分為多步式格式，根據(jù)利潤的組成內(nèi)容，按其計(jì)算公式中的順序排列，分解為多個(gè)步驟計(jì)算企業(yè)的利潤；補(bǔ)充資料。

第5頁/共90頁7補(bǔ)充資料：1．出售、處置部門或被投資單位所得收益2．自然災(zāi)害發(fā)生的損失3．會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）利潤總額4、會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）利潤總額5、債務(wù)重組損失6、其他第6頁/共90頁8利潤表項(xiàng)目編制方法一覽表項(xiàng)目

編制方法

主營業(yè)務(wù)收入

根據(jù)“主營業(yè)務(wù)收入”科目的發(fā)生額分析填列

主營業(yè)務(wù)成本

根據(jù)“主營業(yè)務(wù)成本”科目的發(fā)生額分析填列

主營業(yè)務(wù)稅金及附加

根據(jù)“主營業(yè)務(wù)稅金及附加”科目的發(fā)生額分析填列。

其他業(yè)務(wù)利潤

根據(jù)“其他業(yè)務(wù)收入”、“其他業(yè)務(wù)支出”科目的發(fā)生額分析填列

營業(yè)費(fèi)用

根據(jù)“營業(yè)費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列

管理費(fèi)用

根據(jù)“管理費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列

財(cái)務(wù)費(fèi)用

根據(jù)“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目的發(fā)生額分析填列

第7頁/共90頁9利潤表項(xiàng)目編制方法一覽表（續(xù)）項(xiàng)目

編制方法

投資收益

根據(jù)“投資收益”科目的發(fā)生額分析填列；如為投資損失，以“-”號(hào)填列

補(bǔ)貼收入

根據(jù)“補(bǔ)貼收入”科目的發(fā)生額分析填列

營業(yè)外收入

根據(jù)“營業(yè)外收入”科目發(fā)生額分析填列

營業(yè)外支出

根據(jù)“營業(yè)外支出”科目發(fā)生額分析填列

利潤總額根據(jù)上述各項(xiàng)目加減后的全額填列

所得稅

根據(jù)“所得稅”科目的發(fā)生額分析填列

凈利潤

根據(jù)“利潤總額”項(xiàng)目減去“所得稅”項(xiàng)目的金額填列

第8頁/共90頁10補(bǔ)充資料編制方法一覽表項(xiàng)目

編制方法

出售、處置部門或被投資單位所得收益

根據(jù)“投資收益”科目的發(fā)生額分析填列

自然災(zāi)害發(fā)生的損失

根據(jù)“營業(yè)外支出--非常損失”科目的發(fā)生額分析填列

會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）利潤總額

根據(jù)“利潤分配--未分配利潤”和“以前年度損益調(diào)整”等科目分析填列

會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）利潤總額

根據(jù)“利潤分配--未分配利潤”和“以前年度損益調(diào)整”等科目分析填列

債務(wù)重組損失”根據(jù)“營業(yè)外支出---債務(wù)重組損失”科目的發(fā)生額分析填列

其他

反映對(duì)企業(yè)利潤有重大影響的其他經(jīng)營活動(dòng)或會(huì)計(jì)事項(xiàng)

第9頁/共90頁11練習(xí)利潤表的編制【資料】某企業(yè)2008年2月有關(guān)賬戶的資料如下

營業(yè)收入160000元財(cái)務(wù)費(fèi)用2000元

營業(yè)成本80000元營業(yè)稅金8000元

銷售費(fèi)用4000元營業(yè)外收入4000元

管理費(fèi)用20000元營業(yè)外支出6000元第10頁/共90頁12練習(xí)：完成損益表中未完成的項(xiàng)目單位：千美元英特爾公司fye1998年12月26日皇家加勒比游輪公司fye1998年12月31日沃爾瑪fye1999年1月31日沃爾特迪斯尼公司fye1999年9月30日銷售收入$26273000$$137634000$費(fèi)用總額202050002305521$2102000凈利潤$$330770$4430000$1300000第11頁/共90頁13第二節(jié)利潤表項(xiàng)目分析第12頁/共90頁14一、利潤表編制基礎(chǔ)

——權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制原則（應(yīng)計(jì)制原則）凡屬于本會(huì)計(jì)期間的收入和費(fèi)用，不論其款項(xiàng)是否收付，均應(yīng)作為本期的收入和費(fèi)用處理；凡不屬于本期的收入和費(fèi)用，即使其款項(xiàng)已在本期收取或付出，也不作本期的收入和費(fèi)用處理。第13頁/共90頁151、會(huì)計(jì)收入的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)——銷售過程的完成與勞務(wù)提供過程的完成銷售過程的完成是指產(chǎn)品的所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移，與商品有關(guān)的損失或者收益的權(quán)利已經(jīng)轉(zhuǎn)移給買方第14頁/共90頁16會(huì)計(jì)收入的確認(rèn)幾種情況（1）賒銷——會(huì)計(jì)收入的確認(rèn)先于收入項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的貨幣流入，同時(shí)債權(quán)增加。（2）預(yù)收貨款——會(huì)計(jì)收入的確認(rèn)晚于收入項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的貨幣流入，同時(shí)負(fù)債的減少。（3）現(xiàn)銷——會(huì)計(jì)收入的確認(rèn)與收入項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的貨幣流入同時(shí)發(fā)生第15頁/共90頁172.會(huì)計(jì)費(fèi)用的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)——實(shí)現(xiàn)銷售與勞務(wù)提供過程的貢獻(xiàn)費(fèi)用的確認(rèn)不等于等額的貨幣減少第16頁/共90頁18會(huì)計(jì)費(fèi)用確認(rèn)幾種情況（1）會(huì)計(jì)費(fèi)用先于其貨幣流出：先耗用他人資源，后付款，引起負(fù)債的增加。（2）會(huì)計(jì)費(fèi)用晚于費(fèi)用其貨幣流出：先購買，后使用。（3）會(huì)計(jì)費(fèi)用與貨幣流出同時(shí)發(fā)生。第17頁/共90頁19二、利潤的質(zhì)量分析（一）利潤實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量營業(yè)（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（三）利潤結(jié)果—利潤對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量第18頁/共90頁20（一）利潤實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量1、收入的質(zhì)量2、費(fèi)用的質(zhì)量第19頁/共90頁211、收入的質(zhì)量<1>收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成<2>收入的地區(qū)構(gòu)成<3>實(shí)現(xiàn)收入的方式<4>產(chǎn)品的抗變能力第20頁/共90頁222、費(fèi)用的質(zhì)量<1>基本不能降低的固定部分：只要企業(yè)開展經(jīng)營活動(dòng)，無論其業(yè)務(wù)規(guī)模大小，這些費(fèi)用基本都會(huì)發(fā)生，而且很難降低<2>與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用<3>與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動(dòng)費(fèi)用。<4>與人氣有關(guān)的費(fèi)用第21頁/共90頁23（二）利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（1）注意年度間營業(yè)利潤與投資收益的變化（2）注意營業(yè)利潤與投資收益所帶來的現(xiàn)金流量的對(duì)比。（3）注意利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。第22頁/共90頁24（三）利潤結(jié)果的質(zhì)量貨幣資金質(zhì)量商業(yè)債權(quán)質(zhì)量存貨質(zhì)量投資質(zhì)量固定資產(chǎn)質(zhì)量第23頁/共90頁25第三節(jié)企業(yè)獲利能力分析第24頁/共90頁26一、銷售毛利分析影響毛利變動(dòng)的因素1．外部因素：主要是指市場供求變動(dòng)而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降以及購買價(jià)格的升降：

2．影響毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：（1）開拓市場的意識(shí)和能力。（2）成本管理水平（包括存貨管理水平）。（3）產(chǎn)品構(gòu)成決策。（4）企業(yè)戰(zhàn)略要求。第25頁/共90頁27毛利率百時(shí)美—施貴寶公司19981997199673．4％73．3％73．7%通用汽車19981997199622．6％23．7％21．4％克羅杰公司19981997199623．7％23．8％23．4％五月百貨商店19981997199631．2％31．2％31．5％練習(xí)第26頁/共90頁281．可接受的毛利率隨行業(yè)不同而變化。對(duì)于上述每個(gè)公司，確定提供的三年信息中最強(qiáng)的比率。2．在1998年，通用汽車每一美元銷售可產(chǎn)生

分毛利。3．對(duì)于毛利率，(提高／下降)的趨勢被認(rèn)為是有利的。4．對(duì)于上述公司，毛利率(保持相對(duì)穩(wěn)定／波動(dòng)劇烈)。5．根據(jù)最近一年的信息，毛利率最高的公司是(百時(shí)美—施貴寶/通用汽車／克羅杰/伍月百貨)。6．根據(jù)最近一年的信息，毛利率最低的公司是(百時(shí)美—施貴寶/通用汽車／克羅杰/伍月百貨)。7．你是否認(rèn)為上述第5題答案的公司比第6題答案的公司表現(xiàn)更好?(是／否)解釋原因。第27頁/共90頁29二、營業(yè)利潤率分析影響營業(yè)利潤率的因素主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用其他因素第28頁/共90頁30主營業(yè)務(wù)收入對(duì)營業(yè)利潤的影響。

銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)營業(yè)利潤的影響額＝（實(shí)際銷售數(shù)量－基期或預(yù)計(jì)銷售數(shù)量）×基期或預(yù)計(jì)單位貢獻(xiàn)毛益銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)營業(yè)利潤的影響額＝（實(shí)際售價(jià)－基期或預(yù)計(jì)售價(jià)）×實(shí)際銷售數(shù)量第29頁/共90頁31主營業(yè)務(wù)成本對(duì)營業(yè)利潤的影響主營業(yè)務(wù)成本變動(dòng)對(duì)營業(yè)利潤的影響額＝實(shí)際銷售數(shù)量×（基期或預(yù)計(jì)單位成本－實(shí)際單位成本）或＝主營業(yè)務(wù)收入×（基期或預(yù)計(jì)主營業(yè)務(wù)成本率－實(shí)際主營業(yè)務(wù)成本率）第30頁/共90頁32主營業(yè)務(wù)稅金及附加對(duì)營業(yè)利潤的影響主營業(yè)務(wù)稅金及附加是一個(gè)企業(yè)所不可控的外部客觀影響因素。當(dāng)其他因素不變時(shí)，稅率降低會(huì)增加營業(yè)利潤，從而相應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力；反之，則會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。第31頁/共90頁33營業(yè)費(fèi)用對(duì)營業(yè)利潤的影響營業(yè)費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營業(yè)利潤的影響額＝主營業(yè)務(wù)收入×（基期或預(yù)計(jì)營業(yè)費(fèi)用率－實(shí)際營業(yè)費(fèi)用率）第32頁/共90頁34管理費(fèi)用對(duì)營業(yè)利潤的影響管理費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營業(yè)利潤的影響額＝基期或預(yù)計(jì)管理費(fèi)用額－實(shí)際管理費(fèi)用額第33頁/共90頁35其他因素對(duì)營業(yè)利潤的影響其他業(yè)務(wù)利潤將從正面影響營業(yè)利潤。財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備從負(fù)面影響營業(yè)利潤。對(duì)該因素的分析最好運(yùn)用趨勢分析和同業(yè)比較分析。第34頁/共90頁36練習(xí)單位：千美元加普公司1999年通用汽車公司（GM）1998年家庭用品公司1999年甲骨文公司1999年銷售收入凈額$9054462$161315000$30219000$8827252費(fèi)用總額8229923158259000286050007537494凈收益$824539$2956000$1614000$1289758第35頁/共90頁371、計(jì)算上述所列的每一公司銷售收益率，

2、銷售收益率最大的公司是（加普/通用汽車/家庭用品/甲骨文）3、甲骨文的銷售收益表明其每一美元的銷售收入中有

%最終轉(zhuǎn)化為利潤（凈收益），但是通用汽車公司的銷售收入中每一美元僅

%最終轉(zhuǎn)化為利潤。4、對(duì)于銷售收益來說（上升/下降）趨勢是好的，并且表明贏利能力在增大。5、低的銷售收益表明公司財(cái)務(wù)狀況不佳嗎？第36頁/共90頁38三、資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率分析長期資本收益率分析第37頁/共90頁39（一）總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。第38頁/共90頁401、總資產(chǎn)收益率分析的重要意義（1）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。（2）在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。（3）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)還可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。第39頁/共90頁412、影響總資產(chǎn)收益率的因素（1）息稅前利潤額。息稅前利潤額是總資產(chǎn)收益率的正影響因素。（2）資產(chǎn)平均占用總額。資產(chǎn)平均占用總額是總資產(chǎn)收益率的負(fù)影響因素。第40頁/共90頁423、總資產(chǎn)收益率的比較分析（1）總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)趨勢比較分析（2）總資產(chǎn)收益率同業(yè)比較分析第41頁/共90頁43（二）長期資本收益率分析長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本占用額由兩部分所組成，一是長期負(fù)債，一是所有者權(quán)益。長期資本占用額是長期資本收益率的反方向影響因素。第42頁/共90頁44長期資本收益率的比較分析1、長期資本收益率的趨勢分析2、長期資本收益率的同業(yè)比較分析第43頁/共90頁45練習(xí)資產(chǎn)收益率通用汽車1998199719960.010.030.02家庭用品l9991998l9970．120．100．10IHOP1998199719960．060．050．06甲骨文l999l998l9970．180．140．18第44頁/共90頁461．計(jì)算每個(gè)公司的資產(chǎn)收益率。2．1998年，通用汽車每一美元資產(chǎn)可以獲利（）美分。3．對(duì)于家庭用品公司，資產(chǎn)收益率是(升高／降低)，這是一個(gè)(有利／不利)的趨勢。4．根據(jù)最近一年的資料，使用資產(chǎn)獲利最有效的公司是(通用汽車／家庭用品／IHOP／甲骨文)。5．根據(jù)最近一年的資料，使用資產(chǎn)獲利最無效的公司是(通用汽車／家庭用品／IHOP／甲骨文)。第45頁/共90頁47第四節(jié)投資報(bào)酬分析第46頁/共90頁48一、凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報(bào)酬率是企業(yè)利潤凈額與平均所有者權(quán)益之比是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo)利潤凈額應(yīng)為稅后凈利；平均所有者權(quán)益＝（期初所有者權(quán)益＋期末所有者權(quán)益）÷2第47頁/共90頁49凈資產(chǎn)收益率分析的意義可以判定企業(yè)的投資效益；體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低；直接反映了所有者投資的效益好壞；是所有者考核其投入企業(yè)的資本的保值增值程度的基本依據(jù)。第48頁/共90頁50練習(xí)權(quán)益收益率家庭用品l999l998l9970．180．170．16甲骨文l999l998l9970．0350．280．35百事可樂l998l997l9960．0310．310．17寶潔l999l998l9970．370．360．34第49頁/共90頁511．計(jì)算每個(gè)公司三年中的權(quán)益收益率。2．在家庭用品公司1999年中，每美元的普通股權(quán)益可以獲利

美分。3．寶潔公司的權(quán)益收益率是(升高／降低)，這是一個(gè)(有利/不利)的趨勢。4．根據(jù)最近一年的資料，使用普通股權(quán)益獲利最有效的公司是(家庭用品／甲骨文/百事可樂／寶潔)。5．權(quán)益收益率>資產(chǎn)收益率表示公司

a．借款利率(低于／高于)投資者獲得的收益率。

b．使用財(cái)務(wù)(有效／無效)。

c．具有(強(qiáng)／弱)的財(cái)務(wù)狀況。第50頁/共90頁52二、每股收益的計(jì)算分析每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)平均每股普通股獲得的收益，用于評(píng)價(jià)普通股持有者獲得報(bào)酬的程度。第51頁/共90頁53（一）每股收益分析的意義每股收益是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)。1、每股收益指標(biāo)具有聯(lián)結(jié)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的功能2、每股收益指標(biāo)反映了企業(yè)的獲利能力，決定了股東的收益數(shù)量。3、每股收益還是確定企業(yè)股票價(jià)格的主要參考指標(biāo)。第52頁/共90頁54（二）影響每股收益的因素屬于普通股的凈利潤。屬于普通股的凈利潤大小是每股收益的正影響因素。普通股股數(shù)。普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。第53頁/共90頁55關(guān)于凈利潤在計(jì)算普通股的每股收益時(shí)只應(yīng)采用屬于普通股的凈利潤，應(yīng)在企業(yè)凈利潤中扣除不屬于普通股的凈利潤額，如優(yōu)先股股利等。在計(jì)算確定每股收益時(shí)，應(yīng)著重于正常和經(jīng)常性項(xiàng)目，盡可能將非正常和非經(jīng)常性項(xiàng)目剔除。第54頁/共90頁56關(guān)于普通股股數(shù)在確定普通股股數(shù)時(shí)注意：①對(duì)于企業(yè)在本會(huì)計(jì)年度發(fā)行的現(xiàn)金增資股票，應(yīng)依據(jù)其實(shí)際流通的期間比例進(jìn)行折算。②企業(yè)在年度內(nèi)將資本公積金或法定盈余公積金轉(zhuǎn)增為資本配股，不論該配股何時(shí)發(fā)放，這些新股對(duì)企業(yè)當(dāng)年現(xiàn)金股利的分配權(quán)，均回溯到年初方有效。③部分符合條件證券可約當(dāng)普通股第55頁/共90頁57關(guān)于可轉(zhuǎn)換證券應(yīng)于發(fā)行時(shí)予以確認(rèn)，一旦確定，不能再改變；企業(yè)以前發(fā)行的、發(fā)行時(shí)未確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，在后來又發(fā)行相同證券時(shí)確認(rèn)為約當(dāng)普通股的，則應(yīng)從該發(fā)行日起，將先前發(fā)行的證券一起確定為約當(dāng)普通股；若企業(yè)以前年度發(fā)行的已確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，后來又發(fā)行了相同類型但不符合約當(dāng)普通股認(rèn)定條件的證券，仍應(yīng)自發(fā)行日起將其確認(rèn)為約當(dāng)普通股。第56頁/共90頁58其他約當(dāng)普通股企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參加普通股利潤分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，應(yīng)將其視為約當(dāng)普通股。或有股份的發(fā)行條件一旦在該年度內(nèi)得到滿足，就可視為普通股。在編制合并報(bào)表、計(jì)算合并后的每股收益時(shí)，子公司約當(dāng)普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購買母公司普通股的認(rèn)股權(quán)等產(chǎn)權(quán)證券，均應(yīng)視為普通股。第57頁/共90頁59（三）每股收益分析1、每股收益的趨勢分析2、每股收益的同業(yè)比較分析3、市盈率分析4、市凈率分析第58頁/共90頁601、每股收益的趨勢分析與同業(yè)分析每股收益的趨勢分析對(duì)連續(xù)若干年的每股收益變動(dòng)狀況及其趨勢所進(jìn)行的分析，旨在了解企業(yè)投資報(bào)酬在較長時(shí)期中的變動(dòng)規(guī)律。每股收益的同業(yè)比較分析，旨在了解企業(yè)該指標(biāo)值在同業(yè)中所處的地位，從而在市場平均狀況下對(duì)其做出更客觀的判斷。第59頁/共90頁612、市盈率分析市盈率又稱本益比，是市價(jià)與每股盈余比率的簡稱；是指普通股每股市價(jià)與普通股每股收益的比率。市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。第60頁/共90頁62關(guān)于市盈率指標(biāo)的使用１、市盈率指標(biāo)對(duì)投資者進(jìn)行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全金融市場的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。2、當(dāng)企業(yè)的利潤與其資產(chǎn)相比低得出奇時(shí)，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時(shí)，市盈率毫無意義。

第61頁/共90頁63市盈率其他影響因素1、整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府宏觀政策、某些意外因素的制約；2、行業(yè)發(fā)展前景；3、同期銀行存款利率；4、上市公司的規(guī)模；第62頁/共90頁645、市凈率分析市凈率是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系（每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額）。第63頁/共90頁65關(guān)于每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的使用市凈率小于1，表明這個(gè)企業(yè)沒有發(fā)展前景；反之，市凈率則會(huì)大于1，表明投資者對(duì)股票的前景感到樂觀。市凈率越大，說明投資者普遍看好該企業(yè)，認(rèn)為這個(gè)企業(yè)有希望、有足夠的發(fā)展?jié)摿?。由于每股凈資產(chǎn)是根據(jù)歷史成本數(shù)據(jù)計(jì)算的，在投資分析中我們只能有限度地使用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)。第64頁/共90頁66市凈率指標(biāo)與市盈率指標(biāo)與市盈率指標(biāo)一樣，市凈率指標(biāo)也代表著投資者對(duì)某股票或某企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛?。與市盈率指標(biāo)一樣，市凈率指標(biāo)也必須在完善、健全的資本市場上，才能據(jù)以對(duì)企業(yè)作出正確、合理的分析和評(píng)價(jià)。與市盈率指標(biāo)不同，市凈率則主要從股票的賬面價(jià)值角度考慮，而市盈率指標(biāo)主要從股票的盈利性角度進(jìn)行考慮。第65頁/共90頁67練習(xí)每股收益1998年1997年1996年DeckersOutdoor$(0．34)$0．50$0．40通用汽車4．268．706．07IHOP2．662．181．97寶潔2．752．742．43第66頁/共90頁681．測驗(yàn)上述每股收益，它們基本在(少于1美元/1美元至10美元／大于10美元)的范圍內(nèi)。2．對(duì)于上述每個(gè)公司，圈出三年資料中最大的每股收益。3．IHOP公司的每股收益(增加／減少)，這是一個(gè)(有利／不利)的趨勢。4．1998年，DeckersOutdoor公司的每股收益是負(fù)數(shù)，解釋其含義。第67頁/共90頁69第五節(jié)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析第68頁/共90頁70一、資產(chǎn)運(yùn)用效率資產(chǎn)運(yùn)用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用結(jié)果的效率充分性是指使用過程的效率第69頁/共90頁71資產(chǎn)運(yùn)用效率分析的意義1、股東通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判斷企業(yè)財(cái)務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。2、債權(quán)人通過資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。3、管理者通過資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。第70頁/共90頁72二、資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量指標(biāo)（一）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率第71頁/共90頁731、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。第72頁/共90頁742、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。第73頁/共90頁75流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力差，效率較低。第74頁/共90頁762、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。第75頁/共90頁77固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較差。第76頁/共90頁78（二）單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，是指根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表左方項(xiàng)目分別計(jì)算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。第77頁/共90頁791、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。第78頁/共90頁80應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的意義一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。第79頁/共90頁81關(guān)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的使用（1）應(yīng)收賬款是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。為了使該指標(biāo)盡可能接近實(shí)際值，計(jì)算平均數(shù)時(shí)應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。（2）影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的原因主要是企業(yè)的信用政策、客戶故意拖延和客戶財(cái)務(wù)困難。（3）過快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會(huì)危及企業(yè)的銷售增長，損害企業(yè)的市場占有率。第80頁/共90頁82練習(xí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)克羅杰公司1999199719965．83天5．43天4．63天甲骨文公司19991998199791．28天93．60天97．56天百事可樂公司19981997199639.51天37.00天40.29天寶潔公司19991998199727．76天26．95天27．56天第81頁/共90頁831、測試上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們的范圍主要是(小于20天/20至70天/超過70天)。2．對(duì)于上述每家公司，確定應(yīng)收賬款的最快周轉(zhuǎn)天數(shù)。3．對(duì)于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，(增加/減少)的趨勢是有利的。4．最可能采用30天信用期的公司是(克羅杰／甲骨文／百事可樂／寶潔)。5．主要采用現(xiàn)銷的公司是(克羅杰／甲骨文／百事可樂／寶潔)。