新時(shí)期金融科技創(chuàng)新監(jiān)管困境及路徑探討,金融學(xué)論文

新時(shí)期金融科技創(chuàng)新監(jiān)管困境及路徑探討,金融學(xué)論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【】【】新時(shí)期金融科技創(chuàng)新監(jiān)管窘境及途徑討論【】【】【】金融創(chuàng)新論文：新時(shí)期金融科技創(chuàng)新監(jiān)管窘境及途徑討論內(nèi)容摘要：面對(duì)第四次金融革命機(jī)遇，立足新發(fā)展理念和新發(fā)展格局，必須在深化金融業(yè)高水平開(kāi)放和金融科技高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，高度注意防控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融科技創(chuàng)新在帶來(lái)去中介化、信息透明化和民主化等作用的同時(shí)，也導(dǎo)致逐優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)和信息安全風(fēng)險(xiǎn)，并可能引發(fā)新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的被動(dòng)型監(jiān)管形式導(dǎo)致金融科技創(chuàng)新面臨著運(yùn)動(dòng)式治理的不確定性制度環(huán)境，監(jiān)管技術(shù)的落后還致使傳統(tǒng)審慎監(jiān)管無(wú)法有效應(yīng)對(duì)金融科技創(chuàng)新導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)監(jiān)管合作缺失也導(dǎo)致金融科技創(chuàng)新下的監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)外溢。為應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，審慎監(jiān)管需要將包涵性監(jiān)管形式、當(dāng)代化監(jiān)管科技、協(xié)作式國(guó)際監(jiān)管有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，構(gòu)成三位一體的監(jiān)管體系。本文關(guān)鍵詞語(yǔ)：金融科技創(chuàng)新;審慎監(jiān)管;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);一、引言近日，人民銀行金融科技委員會(huì)會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議總結(jié)2020年工作并研究部署2021重點(diǎn)任務(wù)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要健全金融科技監(jiān)管基本規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)金融領(lǐng)域科技倫理治理體系建設(shè)，強(qiáng)化金融科技創(chuàng)新活動(dòng)的審慎監(jiān)管。由此可見(jiàn)，在金融科技蓬勃發(fā)展的同時(shí)，怎樣對(duì)金融科技創(chuàng)新進(jìn)行有效監(jiān)管已成為決策層關(guān)注的重要問(wèn)題。當(dāng)下，第四次工業(yè)革命賦予金融業(yè)新的歷史責(zé)任，金融科技引領(lǐng)的金融業(yè)集成創(chuàng)新成為第四次金融革命的突出特征。在這里背景下，必須把握第四次金融革命機(jī)遇，引領(lǐng)金融科技健康發(fā)展，尤其是要因勢(shì)利導(dǎo)，規(guī)范發(fā)展金融科技，既鼓勵(lì)創(chuàng)新、弘揚(yáng)企業(yè)家精神，也要加強(qiáng)監(jiān)管，依法將金融活動(dòng)全面納入監(jiān)管，有效防備風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融科技監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)和審慎監(jiān)管。學(xué)者們分別從金融科技監(jiān)管形式和金融科技詳細(xì)業(yè)務(wù)監(jiān)管兩個(gè)方面展開(kāi)研究。楊東(2021)指出，傳統(tǒng)金融監(jiān)管缺乏技術(shù)性和前瞻性，難以沉著應(yīng)對(duì)去中介、去中心化的金融市場(chǎng)交易情形，因而應(yīng)該賦予監(jiān)管新的維度，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)監(jiān)管為核心來(lái)妥善應(yīng)對(duì)新風(fēng)險(xiǎn)、保衛(wèi)消費(fèi)者[1]1]。崔志偉(2022)進(jìn)一步指出，要建立金融科技領(lǐng)域區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)，審慎推進(jìn)區(qū)塊鏈運(yùn)用以及銜接好線上線下資產(chǎn)真實(shí)性的驗(yàn)證，將平臺(tái)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管有機(jī)結(jié)合[2]2]。張永亮(2020)則提出，監(jiān)管科技是將來(lái)監(jiān)管形式轉(zhuǎn)換的目的，應(yīng)該創(chuàng)設(shè)實(shí)驗(yàn)式和智能化監(jiān)管制度，構(gòu)建監(jiān)管科技應(yīng)用的法律規(guī)則體系[3]3]。盡管這些研究對(duì)于我們國(guó)家提升金融科技領(lǐng)域監(jiān)管的有效性具有重要價(jià)值，但普遍忽略了金融監(jiān)管的審慎性原則。金融穩(wěn)定理事會(huì)從金融周期的角度出發(fā)，指出當(dāng)下金融科技等類(lèi)似的金融創(chuàng)新尚未經(jīng)歷完好的金融周期，因而機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，各國(guó)需要持續(xù)評(píng)價(jià)監(jiān)管框架的有效性，重視金融科技的審慎監(jiān)管。更重要的是，金融科技不僅具有傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，而且在科技發(fā)展的迅猛助力下還呈現(xiàn)出全新的風(fēng)險(xiǎn)特征，即便是分散的、小型的金融科技公司也能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，因而在當(dāng)下的時(shí)代背景下對(duì)金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管尤其要強(qiáng)調(diào)審慎原則。本文在對(duì)新時(shí)期金融科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，討論傳統(tǒng)監(jiān)管面臨的窘境和審慎監(jiān)管應(yīng)遵循的詳細(xì)途徑，以推進(jìn)該領(lǐng)域的研究。二、新時(shí)期金融科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)分析(一)逐優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)在傳統(tǒng)金融體系下，各金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行都具有較高的進(jìn)入壁壘和資質(zhì)要求，能夠在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝并獲得消費(fèi)者認(rèn)可的一般都是行業(yè)中的佼佼者，這就導(dǎo)致傳統(tǒng)金融業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，金融機(jī)構(gòu)規(guī)模較大，因而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要監(jiān)控對(duì)象就是這些大型金融機(jī)構(gòu)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅要對(duì)這些大型金融機(jī)構(gòu)的資本充足率和市場(chǎng)紀(jì)律等作出嚴(yán)格要求，還要確保這些大型金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)中不能倒閉以預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。傳統(tǒng)監(jiān)管形式不僅在供應(yīng)側(cè)構(gòu)成了較高的進(jìn)入壁壘，而且在需求側(cè)構(gòu)成了越來(lái)越明顯的挑選機(jī)制，大量的中低收入階層難以在金融機(jī)構(gòu)獲得優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，進(jìn)而給金融科技的發(fā)展提供了廣闊的空間。借助互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)，金融科技大大降低了金融市場(chǎng)供應(yīng)側(cè)和需求側(cè)的門(mén)檻[4]4]。在供應(yīng)側(cè)，大量小型的金融科技公司如雨后春筍般出現(xiàn)以填補(bǔ)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)空白，這些企業(yè)利用高技術(shù)和創(chuàng)新需求不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，通過(guò)提供低成本的金融服務(wù)和金融產(chǎn)品知足當(dāng)代消費(fèi)者的金融需求，典型的就是螞蟻金服旗下的借唄和花唄；在需求側(cè)，大量缺乏專(zhuān)業(yè)金融知識(shí)的用戶涌入金融科技市場(chǎng)，追逐高于市場(chǎng)平均水平收益，并享受著消費(fèi)貸和小額貸帶來(lái)的超前消費(fèi)，也同時(shí)觸發(fā)了一顆又一顆的隱形炸彈,最終引發(fā)監(jiān)管層的重視和重拳出擊。在這一經(jīng)過(guò)中，供應(yīng)側(cè)的低門(mén)檻和需求側(cè)的非專(zhuān)業(yè)化共同導(dǎo)致了金融科技領(lǐng)域的逐優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)來(lái)講，金融科技公司要吸引更多的消費(fèi)者就需要提高金融產(chǎn)品收益，但高于市場(chǎng)平均水平的收益又意味著高于市場(chǎng)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)。因而，盡管市場(chǎng)上還是存在大量具有較高創(chuàng)新能力和較強(qiáng)經(jīng)營(yíng)能力的優(yōu)秀金融科技企業(yè)，但一旦個(gè)別企業(yè)由于從事高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)而陷于窘境導(dǎo)致資產(chǎn)難以兌付，那么缺乏專(zhuān)業(yè)金融知識(shí)的消費(fèi)者甚至是部分監(jiān)管者就會(huì)由于信息不對(duì)稱而否認(rèn)整個(gè)金融科技行業(yè)。更重要的是，一旦消費(fèi)者產(chǎn)生了這種否認(rèn)性認(rèn)知，那些優(yōu)秀的金融科技企業(yè)也會(huì)因而遭到牽連進(jìn)而陷入經(jīng)營(yíng)窘境，這是一種典型的劣幣驅(qū)逐良幣效應(yīng)，也是金融科技推動(dòng)金融民主化經(jīng)過(guò)中不可避免的一種風(fēng)險(xiǎn)，我們將其稱為逐優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)。(二)信息安全風(fēng)險(xiǎn)在傳統(tǒng)金融體制下，金融服務(wù)消費(fèi)者的信息是嚴(yán)格保密的，金融機(jī)構(gòu)作為用戶信息安全的首要責(zé)任人，假如出現(xiàn)消費(fèi)者信息泄露需要承當(dāng)相關(guān)法律責(zé)任。同時(shí)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展和完善，金融機(jī)構(gòu)也已建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防備機(jī)制，即便出現(xiàn)了信息泄露，帶給消費(fèi)者和整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)也是可控的。除此之外，由于金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)都有固定的時(shí)間和空間，這在一定程度上降低了用戶享受金融服務(wù)的便利性和快速性，但也將發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性限制在特定的時(shí)空范圍內(nèi)并且是可控的時(shí)空范圍內(nèi)。金融科技的出現(xiàn)徹底打破了時(shí)空限制，借助于人工智能、互聯(lián)網(wǎng)和其他信息技術(shù)，金融科技公司能夠在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)提供金融消費(fèi)者想要的服務(wù)，這意味著信息和數(shù)據(jù)成為金融科技得以順利運(yùn)行的基礎(chǔ)和關(guān)鍵構(gòu)件，只要獲得了相關(guān)信息和數(shù)據(jù)金融服務(wù)就能夠兌現(xiàn)，使得信息安全成為金融科技發(fā)展經(jīng)過(guò)中應(yīng)該關(guān)注的首要問(wèn)題，而技術(shù)則成為華而不實(shí)的關(guān)鍵。技術(shù)的發(fā)展總是漸進(jìn)和有漏洞的，尤其是當(dāng)所有的金融科技公司都基于同一種金融基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)行時(shí)，其所帶來(lái)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及由此引發(fā)的信息安全風(fēng)險(xiǎn)是宏大的，甚至?xí)?dǎo)致整個(gè)系統(tǒng)的崩潰和全球性金融危機(jī)爆發(fā)。與整體性的信息安全風(fēng)險(xiǎn)相比，還有一種相對(duì)來(lái)講更隱蔽但也愈加頻發(fā)的信息安全風(fēng)險(xiǎn)，即消費(fèi)者的隱私安全[5]5]。眾所周知，當(dāng)前大數(shù)據(jù)分析技術(shù)只要基于消費(fèi)者個(gè)人隱私信息，才能獲得有價(jià)值的商業(yè)信息，盡管很多金融科技公司都與用戶簽訂了隱私保密協(xié)議，但這些協(xié)議通常不具有強(qiáng)迫性，而且違背協(xié)議的行為是隱蔽和難以發(fā)覺(jué)的。一旦消費(fèi)者的隱私信息為心懷叵測(cè)的個(gè)人和機(jī)構(gòu)所利用，就會(huì)給消費(fèi)者帶來(lái)不小的困擾甚至損失，所以金融科技創(chuàng)新帶來(lái)的信息安全風(fēng)險(xiǎn)也需要監(jiān)管者格外注意。(三)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一直以來(lái)都是各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織格外重視的風(fēng)險(xiǎn)，由于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的前兆，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)世界的影響是宏大和深入的。正是一次又一次的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，使傳統(tǒng)金融監(jiān)管得以不斷發(fā)展完善，并塑造了當(dāng)下的金融監(jiān)管體系[6]6]。根據(jù)上文可知，金融科技大大降低了金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻，大量中小型的金融科技企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，從理論上來(lái)講，任何一家金融科技企業(yè)的破產(chǎn)都不會(huì)對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生影響，傳統(tǒng)意義上的太大而不能倒的問(wèn)題已不存在。由于中小型金融科技創(chuàng)新公司是能夠破產(chǎn)和倒閉的，導(dǎo)致它們更愿意采取高風(fēng)險(xiǎn)和高頻的投資行為，也更少遭到聲譽(yù)機(jī)制的約束，使得中小型金融科技公司的創(chuàng)業(yè)失敗率高、日常運(yùn)行不透明，并最終給投資者造成損失，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，金融科技公司還通過(guò)較高的收益率吸引大量的投資者，在很大程度上侵蝕了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行的收入來(lái)源，假如該進(jìn)程過(guò)快還會(huì)構(gòu)成新的影子銀行體系，并在信貸和其他重要的關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)Υ笮豌y行產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。在金融科技的影響下，假如某個(gè)算法或者軟件在投資上被證明優(yōu)于其他算法和軟件就容易構(gòu)成網(wǎng)絡(luò)效益，使金融市場(chǎng)的集中度大幅提升。在算法和軟件的幫助下，投資者們的行為趨同，出現(xiàn)同買(mǎi)同賣(mài)、同漲同跌問(wèn)題，加劇市場(chǎng)上羊群效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)順周期程度，在嚴(yán)重時(shí)會(huì)引發(fā)恐慌和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，金融科技的去中介化和信息透明化在給金融消費(fèi)者帶來(lái)便利性和快速性的同時(shí)，也改變了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)制，使傳統(tǒng)金融監(jiān)管體制和金融監(jiān)管形式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。因而，在金融科技迅猛發(fā)展背景下，怎樣推進(jìn)審慎性金融監(jiān)管成為亟待解決的重要理論和現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。三、新時(shí)期金融科技創(chuàng)新背景下傳統(tǒng)監(jiān)管窘境分析面對(duì)金融科技創(chuàng)新帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的監(jiān)管形式和監(jiān)管手段也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。(一)被動(dòng)型監(jiān)管形式導(dǎo)致金融科技創(chuàng)新面臨運(yùn)動(dòng)式治理的不確定性環(huán)境改革開(kāi)放以來(lái)，我們國(guó)家一直存在不同程度的金融抑制，金融供應(yīng)尤其是對(duì)中小企業(yè)和普通消費(fèi)者的供應(yīng)嚴(yán)重缺乏，金融需求特別旺盛。我們國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)著發(fā)展和監(jiān)管的雙重職責(zé)，對(duì)于金融科技創(chuàng)新的迅猛發(fā)展一直采取被動(dòng)式監(jiān)管形式，即讓其先發(fā)展，然后再監(jiān)管。在這一監(jiān)管形式影響下，我們國(guó)家金融科技企業(yè)在初始階段呈現(xiàn)野蠻生長(zhǎng)特征，金融科技企業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻極低，缺乏必要的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，各企業(yè)在資本氣力的作用下紛紛跑馬圈地、快速擴(kuò)張。螞蟻金服的借唄和花唄就是在這一背景下成長(zhǎng)起來(lái)的，以P2P為代表的網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌等更是以幾何級(jí)數(shù)擴(kuò)張，孕育了極大風(fēng)險(xiǎn)。被動(dòng)式監(jiān)管形式本質(zhì)是摸著石頭過(guò)河,通過(guò)行業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)來(lái)倒逼監(jiān)管改革，面對(duì)金融科技風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)醞釀并不斷爆發(fā)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能采取專(zhuān)項(xiàng)整治運(yùn)動(dòng)。被動(dòng)式監(jiān)管形式易導(dǎo)致監(jiān)管落后于實(shí)踐，根本源頭在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)與監(jiān)管對(duì)象之間缺乏常態(tài)溝通機(jī)制，無(wú)法實(shí)現(xiàn)協(xié)商對(duì)話，監(jiān)管信息只是在單方向流動(dòng)，控制性命令規(guī)則成為金融規(guī)制的主體，不僅使監(jiān)管效果大打折扣，還使監(jiān)管對(duì)象在面臨監(jiān)管時(shí)無(wú)所適從，缺乏一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，制度環(huán)境的不確定性極大影響金融科技創(chuàng)新的正常發(fā)展。(二)監(jiān)管技術(shù)落后導(dǎo)致傳統(tǒng)審慎監(jiān)管無(wú)法有效應(yīng)對(duì)金融科技創(chuàng)新導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)金融領(lǐng)域的審慎監(jiān)管來(lái)歷已久，但這種審慎監(jiān)管主要基于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和金融體系，所使用的監(jiān)管技術(shù)側(cè)重于靜態(tài)的事后監(jiān)管。詳細(xì)來(lái)講，監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲得的監(jiān)管信息主要來(lái)源于監(jiān)管對(duì)象提供的月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)上載明的審慎監(jiān)管指標(biāo)，如資本充足率、流動(dòng)性監(jiān)管比率等，這些指標(biāo)都屬于靜態(tài)的事后指標(biāo)，反映金融機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)采集時(shí)點(diǎn)之前的運(yùn)行情況。金融機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只能采取事后彌補(bǔ)或懲罰的方式進(jìn)行彌補(bǔ)，無(wú)法提早預(yù)知并進(jìn)行積極有效的應(yīng)對(duì)。在傳統(tǒng)的監(jiān)管技術(shù)下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)假如想主動(dòng)獲取金融機(jī)構(gòu)相關(guān)數(shù)據(jù)，只能采取現(xiàn)場(chǎng)突擊檢查方式，既耗時(shí)耗力，也不具有實(shí)時(shí)性。在金融科技的作用下，當(dāng)代金融交易呈現(xiàn)出顯著的高頻性和復(fù)雜的關(guān)聯(lián)性，尤其那些具有自主研發(fā)能力的金融科技公司能夠利用算法和交易速度等優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)交易中制造不公平，躲避成本，這些新型違規(guī)現(xiàn)象顯然無(wú)法通過(guò)靜態(tài)指標(biāo)獲取?；陟o態(tài)事后指標(biāo)以及人員現(xiàn)場(chǎng)突擊檢查的傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)無(wú)法對(duì)市場(chǎng)和市場(chǎng)介入者進(jìn)行更細(xì)致和更有效的監(jiān)管，也無(wú)法迅速甄別并實(shí)時(shí)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)，也就無(wú)法有效知足金融科技實(shí)踐發(fā)展需要，更無(wú)法承當(dāng)檢測(cè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定運(yùn)行以躲避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)重任。換言之，依托于復(fù)雜算法和大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)的金融科技使金融風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出明顯的實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)特征，假如不改革現(xiàn)行的監(jiān)管技術(shù)，那么審慎監(jiān)管的目的是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法躲避。(三)跨國(guó)監(jiān)管合作缺失導(dǎo)致金融科技創(chuàng)新下的監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)外溢隨著金融科技的發(fā)展，其所依托的互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)正在打破有形地域和國(guó)界線制，使金融機(jī)構(gòu)能夠在全球范圍、全天候不間斷地運(yùn)營(yíng)，產(chǎn)生了跨國(guó)監(jiān)管合作問(wèn)題。眾所周知，各國(guó)監(jiān)管體系存在顯著差異，沒(méi)有全球統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，使國(guó)際金融科技創(chuàng)新監(jiān)管難度大大提高。由于各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和信息化發(fā)展水平不一致，各國(guó)之間尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間在金融科技發(fā)展程度方面存在較大差異，這些差異引起各國(guó)監(jiān)管目的和監(jiān)管?chē)?yán)厲程度不同，進(jìn)一步加大了監(jiān)管協(xié)調(diào)的難度。最典型的例子就是在資金跨境轉(zhuǎn)移的合規(guī)性和真實(shí)性方面，不法分子利用各國(guó)監(jiān)管制度的差異，通過(guò)比特幣等加密數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)移非法所得，到達(dá)洗錢(qián)目的。各國(guó)為了吸引金融科技公司到轄區(qū)內(nèi)落戶經(jīng)營(yíng)以得到更多的稅收和就業(yè)崗位，會(huì)在監(jiān)管制度布置上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。典型做法就是放松本國(guó)的監(jiān)管要求，降低企業(yè)監(jiān)管負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致監(jiān)管過(guò)度寬松。這又進(jìn)一步引發(fā)了金融科技企業(yè)的監(jiān)管套利行為，把企業(yè)的核心業(yè)務(wù)由強(qiáng)監(jiān)管的國(guó)家遷往弱監(jiān)管的國(guó)家，在監(jiān)管較為寬松的國(guó)家，金融科技企業(yè)還能夠擁有多個(gè)牌照，為其不合規(guī)的行為披上合規(guī)合法的外衣。各國(guó)固然在監(jiān)管制度上存在顯著差異，但依托于互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)，各國(guó)的金融市場(chǎng)卻聯(lián)合為一個(gè)統(tǒng)一的整體，這就意味著個(gè)別國(guó)家由于監(jiān)管松弛所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)金融市場(chǎng)迅速向其他國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行傳播，進(jìn)而導(dǎo)致全球性的金融危機(jī)，這就是由國(guó)際監(jiān)管不協(xié)調(diào)導(dǎo)致的顯著的風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)。因而，固然傳統(tǒng)金融監(jiān)管也要求加強(qiáng)國(guó)家之間的監(jiān)管合作，但金融科技創(chuàng)新發(fā)展對(duì)國(guó)際監(jiān)管協(xié)調(diào)要求更強(qiáng)烈，也更急迫，這也是金融科技創(chuàng)新發(fā)展給傳統(tǒng)監(jiān)管帶來(lái)的全新挑戰(zhàn)。四、新時(shí)期金融科技創(chuàng)新審慎監(jiān)管途徑討論(一)包涵性監(jiān)管形式包涵性監(jiān)管最主要的特點(diǎn)就是打破過(guò)去由監(jiān)管機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的自上而下的監(jiān)管形式，構(gòu)成合作式的多主體共同監(jiān)管，這與區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化構(gòu)造特征是一致的。對(duì)包涵式監(jiān)管形式應(yīng)用最成功的就是英國(guó)在2021年出臺(tái)的監(jiān)管沙盒機(jī)制，該機(jī)制在放寬傳統(tǒng)監(jiān)管機(jī)制約束的前提下，給金融科技創(chuàng)新企業(yè)提供一個(gè)較為安全的空間。在該空間內(nèi)，通過(guò)監(jiān)管主體和創(chuàng)新企業(yè)之間的有效互動(dòng)，一方面能夠讓企業(yè)的金融科技創(chuàng)新維持在必要的底線范圍內(nèi)(比方消費(fèi)者權(quán)益的保衛(wèi)和客戶的信息安全等);另一方面，則讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)更好地理解金融科技創(chuàng)新的機(jī)制和原理，進(jìn)而制定出更有針對(duì)性也更具有效率的監(jiān)管框架。包涵性監(jiān)管實(shí)際上是通過(guò)主動(dòng)降低準(zhǔn)入門(mén)檻為金融科技創(chuàng)新企業(yè)提供愈加穩(wěn)定和富有預(yù)見(jiàn)性的監(jiān)管環(huán)境，與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以以愈加清楚地了解金融科技創(chuàng)新的發(fā)展動(dòng)向與內(nèi)在邏輯，進(jìn)而最大限度地緩解監(jiān)管機(jī)構(gòu)與監(jiān)管對(duì)象的信息不對(duì)稱。更重要的是，包涵性監(jiān)管一方面要根據(jù)企業(yè)的運(yùn)行形式和風(fēng)險(xiǎn)屬性，制定微觀的準(zhǔn)入權(quán)限，使微觀主體能夠?qū)⒓夹g(shù)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)防控有機(jī)結(jié)合；另一方面，則需要各部門(mén)通力合作，從宏觀方面進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，最終消除監(jiān)管盲區(qū)和監(jiān)管重疊，有效維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。前者實(shí)際上屬于微觀審慎監(jiān)管范疇，后者則屬于宏觀審慎監(jiān)管范疇，因而包涵性監(jiān)管能將微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)結(jié)合在一起。監(jiān)管沙盒機(jī)制僅僅是包涵性監(jiān)管內(nèi)涵的一部分，從更大的范圍來(lái)看，包涵性監(jiān)管還強(qiáng)調(diào)打破傳統(tǒng)的主導(dǎo)形式，實(shí)現(xiàn)多主體的廣泛合作和平等協(xié)作，進(jìn)而在維持金融穩(wěn)定的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)金融科技創(chuàng)新，華而不實(shí)最重要的是要實(shí)現(xiàn)監(jiān)管分權(quán)和行業(yè)自律，并保持監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。面對(duì)日新月異的金融科技，單靠的氣力難以對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管，必須充分利用多個(gè)分散行動(dòng)者的專(zhuān)業(yè)知識(shí)來(lái)提高合規(guī)性，通過(guò)金融科技公司的互相監(jiān)督來(lái)實(shí)現(xiàn)行業(yè)的自律監(jiān)管。(二)當(dāng)代化監(jiān)管科技傳統(tǒng)監(jiān)管技術(shù)已無(wú)法實(shí)現(xiàn)金融科技創(chuàng)新背景下的審慎監(jiān)管目的，為克制傳統(tǒng)監(jiān)管的窘境、更好地實(shí)現(xiàn)審慎監(jiān)管目的，必須采用當(dāng)代化的監(jiān)管科技。換言之，為了匹配監(jiān)管要求、提高監(jiān)管能力，面對(duì)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)代信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要引入大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能等當(dāng)代監(jiān)管技術(shù)，對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度分析和解讀，以提升監(jiān)管效率，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)實(shí)時(shí)有效管理。當(dāng)代監(jiān)管技術(shù)應(yīng)用的本質(zhì)是將靜態(tài)的事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)的事前和事中檢查與監(jiān)督，因而必須遵循技術(shù)中立原則。一方面，理性對(duì)待金融科技，強(qiáng)調(diào)通過(guò)科技來(lái)拓寬金融監(jiān)管范圍，既提高監(jiān)管有效性，又不能阻礙金融科技創(chuàng)新的正常發(fā)展；另一方面，則要防止過(guò)度創(chuàng)新以及在監(jiān)管技術(shù)方面的過(guò)度投資，要充分利用市場(chǎng)的氣力，通過(guò)與科技型企業(yè)的合作來(lái)優(yōu)化資源配置效率，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的合作和信息分享，避免重復(fù)投資和資源浪費(fèi)。在發(fā)展當(dāng)代監(jiān)管技術(shù)的經(jīng)過(guò)中還要注意監(jiān)管系統(tǒng)和合規(guī)系統(tǒng)的有效銜接，在通過(guò)技術(shù)改造升級(jí)業(yè)務(wù)系統(tǒng)經(jīng)過(guò)中要有機(jī)植入監(jiān)管規(guī)則，這樣能夠?qū)ΡO(jiān)管對(duì)象的業(yè)務(wù)操作實(shí)時(shí)進(jìn)行合規(guī)性檢測(cè)，進(jìn)而同步或者準(zhǔn)同步地發(fā)現(xiàn)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題。要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管資源配置，注重監(jiān)管者培訓(xùn)和監(jiān)管人才招錄，通過(guò)市場(chǎng)外包方式實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈和云計(jì)算等信息技術(shù)與監(jiān)管規(guī)則的有機(jī)融合。(三)協(xié)作式國(guó)際監(jiān)管由于金融科技創(chuàng)新打破了地域和時(shí)間限制，使監(jiān)管套利和風(fēng)險(xiǎn)外溢問(wèn)題變得特別嚴(yán)重，面對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管面臨的窘境，實(shí)現(xiàn)跨國(guó)監(jiān)管協(xié)作顯得尤其重要。要實(shí)現(xiàn)這一目的，首要的就是在國(guó)際范圍內(nèi)達(dá)成監(jiān)管合作共鳴，可通過(guò)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)尤其是IMF來(lái)完成。除此之外，世界貿(mào)易組織也應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)金融服務(wù)自由化，敦促各國(guó)努力減少對(duì)金融科技服務(wù)的準(zhǔn)入限制，并不得施行新的金融服務(wù)壁壘，尤其要在法律協(xié)調(diào)上作出努力。除此之外，應(yīng)充分發(fā)揮金融穩(wěn)定理事會(huì)在加強(qiáng)國(guó)際金融科技創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的作用，實(shí)現(xiàn)事前監(jiān)管和前瞻性監(jiān)管，構(gòu)建國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)作的漸進(jìn)途徑。要推進(jìn)金融科技風(fēng)險(xiǎn)防控、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融消費(fèi)者保衛(wèi)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)工作，逐步縮小各國(guó)之間尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在金融科技應(yīng)用上的軟件硬件差距，為跨國(guó)金融監(jiān)管協(xié)作提供物質(zhì)和制度基礎(chǔ)。除此之外，我們國(guó)家也應(yīng)該加緊在金融科技創(chuàng)新監(jiān)管領(lǐng)域的研究工作，盡快出臺(tái)符合我們國(guó)家國(guó)情的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管體系，不僅能夠?yàn)榇龠M(jìn)國(guó)際監(jiān)管協(xié)作提供動(dòng)力，還能夠加強(qiáng)我們國(guó)家在國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)作中的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而更好地推動(dòng)我們國(guó)家金融科技的創(chuàng)新和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。(四)三位一體的審慎監(jiān)管體系包涵性監(jiān)管形式、當(dāng)代化監(jiān)管科技、協(xié)作式國(guó)際監(jiān)管三者不是孤立的，只要有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，才能實(shí)現(xiàn)審慎監(jiān)管目的，