第九章 通貨膨脹

會(huì)計(jì)學(xué)1第九章通貨膨脹2在西方教科書中，通常將通貨膨脹定義為：商品和服務(wù)的貨幣價(jià)格總水平持續(xù)地上漲。強(qiáng)調(diào)把商品和服務(wù)的價(jià)格作為考察對(duì)象；強(qiáng)調(diào)“貨幣價(jià)格”，即商品、服務(wù)與貨幣的關(guān)系；強(qiáng)調(diào)“總水平”，即普遍的物價(jià)水平波動(dòng)；強(qiáng)調(diào)“持續(xù)上漲”，即通貨膨脹并非偶然的價(jià)格跳動(dòng)，而是一個(gè)過(guò)程。第一節(jié)通貨膨脹及其度量第1頁(yè)/共22頁(yè)3通貨膨脹的度量1.無(wú)論對(duì)通貨膨脹的定義有何不同，世界各國(guó)對(duì)通貨膨脹程度的度量，實(shí)際都是使用物價(jià)指數(shù)。通常說(shuō)通貨膨脹率多大，就是指物價(jià)指數(shù)上漲多少。2.采用的指數(shù)主要有三：居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI

批發(fā)物價(jià)指數(shù)WPI

國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)deflator

第2頁(yè)/共22頁(yè)4一、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)：促進(jìn)論、促退論、中性論二、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)：增加用于投資的貨幣積累三、收入分配效應(yīng)：企業(yè)利潤(rùn)增加，工資收入減少四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)（財(cái)富再分配效應(yīng)）有利于債務(wù)人，不利于債權(quán)人五、惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)

(一)資源配置的扭曲效應(yīng)

(二)經(jīng)濟(jì)秩序與社會(huì)秩序紊亂效應(yīng)第二節(jié)通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)第3頁(yè)/共22頁(yè)51.通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的關(guān)系，有促進(jìn)論、促退論和中性論。促進(jìn)論論證：通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng)。根據(jù)：資本主義經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于有效需求不足、實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的狀態(tài)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的效應(yīng)尤為明顯。通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)促退論論證：持續(xù)的通貨膨脹會(huì)經(jīng)由降低效率的效應(yīng)阻礙經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。中性論論證：由于公眾預(yù)期，在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)物價(jià)上漲做出合理的行為調(diào)整，因此，通貨膨脹各種效應(yīng)的作用會(huì)相互抵消。第4頁(yè)/共22頁(yè)6強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)1.這里的儲(chǔ)蓄是指用于投資的貨幣積累。在通常情況下，政府的儲(chǔ)蓄是用稅收的辦法籌集并用于投資，那么，這部分儲(chǔ)蓄是來(lái)自家庭和企業(yè)部門的儲(chǔ)蓄，從而全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量不變。如若政府向中央銀行借債，從而造成直接或間接增發(fā)貨幣，這就會(huì)強(qiáng)制增加全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量，結(jié)果將是物價(jià)上漲。第5頁(yè)/共22頁(yè)7強(qiáng)制儲(chǔ)蓄:在公眾名義收入不變條件下，按原來(lái)的模式和數(shù)量進(jìn)行的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，兩者的實(shí)際額均隨物價(jià)的上漲而相應(yīng)減少，其減少部分大體相當(dāng)于政府運(yùn)用通貨膨脹實(shí)現(xiàn)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的部分。上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟(jì)已達(dá)到充分就業(yè)水平。因此，用擴(kuò)張貨幣的政策來(lái)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄會(huì)引起物價(jià)總水平的上漲。如果尚未達(dá)到充分就業(yè)水平，產(chǎn)要素閑置，這時(shí)政府?dāng)U張有效需求，雖然也是一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，則不會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲。

第6頁(yè)/共22頁(yè)8收入分配效應(yīng)收入再分配效應(yīng):由于社會(huì)各階層收入來(lái)源不相同，在物價(jià)總水平上漲時(shí)，有人收入水平會(huì)下降，有人收入水平會(huì)提高。這種由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)。在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，名義貨幣收入的增加往往并不意味著實(shí)際收入的等量增加，有時(shí)甚而是實(shí)際收入不變乃至下降。依靠工資或薪金過(guò)活的，在物價(jià)持續(xù)上漲的時(shí)期，工資收入只有每隔一段時(shí)間才會(huì)調(diào)整；貨幣工資的增長(zhǎng)相對(duì)于物價(jià)上漲的滯后時(shí)間越長(zhǎng)，遭受通貨膨脹損失相應(yīng)地也就越大。第7頁(yè)/共22頁(yè)9資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)1.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)也稱財(cái)富分配效應(yīng)。2.一個(gè)家庭的財(cái)富或資產(chǎn)由實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)成。許多家庭同時(shí)還有負(fù)債，如消費(fèi)信用。因此，家庭的財(cái)產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價(jià)值與債務(wù)價(jià)值之差。在通貨膨脹環(huán)境下，實(shí)物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹率的變動(dòng)而或高一些或低一些的升降。金融資產(chǎn)中的股票，它的行市是可變的，但絕非通貨膨脹中穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)形式。至于貨幣債權(quán)債務(wù)的各種資產(chǎn)，物價(jià)上漲，實(shí)際的貨幣額減少；反之，實(shí)際的貨幣額增多。第8頁(yè)/共22頁(yè)10惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)1.惡性通貨膨脹會(huì)使正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以進(jìn)行：產(chǎn)品銷售收入往往不足以補(bǔ)進(jìn)必要的原材料；地區(qū)之間上漲幅度極不均衡會(huì)造成原有商路的破壞，流通秩序的紊亂；迅速上漲的物價(jià)，使債務(wù)的實(shí)際價(jià)值下降，正常信用關(guān)系會(huì)極度萎縮。惡性通貨膨脹只是投機(jī)的溫床，而投機(jī)是經(jīng)濟(jì)機(jī)體的嚴(yán)重腐蝕劑。2.惡性通貨膨脹的后果往往是政治的動(dòng)蕩。3.最嚴(yán)重的惡性通貨膨脹會(huì)危及貨幣流通自身：紙幣流通制度不能維持；金銀貴金屬會(huì)重新成為流通、支付的手段；經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)則會(huì)迅速向經(jīng)濟(jì)的實(shí)物化倒退。第9頁(yè)/共22頁(yè)11就業(yè)與通貨膨脹的替代理論菲利浦斯對(duì)英國(guó)18611957年統(tǒng)計(jì)資料的分析發(fā)現(xiàn)，貨幣工資的變動(dòng)與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。從貨幣工資膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系導(dǎo)出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系，并將原先的菲利浦斯曲線轉(zhuǎn)換成了更廣為人知的一種形式，物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國(guó)政府的兩個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。但很難將兩者完美結(jié)合起來(lái)。第10頁(yè)/共22頁(yè)12轉(zhuǎn)換之后的菲利浦斯曲線說(shuō)明，通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關(guān)系。從政策角度說(shuō)，要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；要使價(jià)格保持穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率。二者不可兼得。然而，進(jìn)入20世紀(jì)70年代，大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家先后出現(xiàn)了“滯脹”局面。即經(jīng)濟(jì)過(guò)程所呈現(xiàn)的并不是失業(yè)和通貨膨脹之間的相互“替代”，而是高的通貨膨脹率與高的失業(yè)率相伴隨。這就說(shuō)明，菲利普斯曲線的描述和推導(dǎo)并非總能成立。第11頁(yè)/共22頁(yè)13有沒(méi)有不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)1.不存在通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，或稱零通貨膨脹經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，是人們的理想。2.進(jìn)入20世紀(jì)90年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)不敗與失業(yè)率、通貨膨脹率持續(xù)走低的局面。似乎進(jìn)入了這樣的境界：做什么有利于成長(zhǎng)的事情也不致刺激起通貨膨脹。于是，在世紀(jì)之交，不少人宣稱，美國(guó)零通貨膨脹時(shí)代的來(lái)臨。為什么會(huì)出現(xiàn)這種局面，詮釋是多視角的。第12頁(yè)/共22頁(yè)143.可是一進(jìn)入本世紀(jì)，美國(guó)持續(xù)十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中斷，這說(shuō)明，零通貨膨脹成長(zhǎng)依然是一個(gè)有限的過(guò)程。4.就通貨膨脹問(wèn)題來(lái)說(shuō)，半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展一波三折：先是通貨膨脹與就業(yè)交互替代的過(guò)程；爾后高通貨膨脹率、高失業(yè)率與低成長(zhǎng)并存的滯脹；隨之又有低通貨膨脹率、低失業(yè)率和高成長(zhǎng)的結(jié)合（新經(jīng)濟(jì)）。經(jīng)濟(jì)生活本身提示，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的相互關(guān)系還有許多問(wèn)題需要深入探討。第13頁(yè)/共22頁(yè)151.當(dāng)總需求與總供給的對(duì)比處于供不應(yīng)求狀態(tài)時(shí)，過(guò)多的需求拉動(dòng)價(jià)格水平上漲，可以表述為：“過(guò)多的貨幣追求過(guò)少的商品”。2.對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生需求拉上作用的有兩方面：實(shí)際因素，如投資需求增加；貨幣因素，或貨幣需求減少，或貨幣供給增加過(guò)快。

第三節(jié)通貨膨脹的成因需求拉上說(shuō)第14頁(yè)/共22頁(yè)163.這樣的分析是以總供給給定為假定前提的。如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價(jià)水平可以不動(dòng)；如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價(jià)水平上升較緩；如果絲毫引不起總供給增加，需求的拉動(dòng)將完全作用到物價(jià)上。第15頁(yè)/共22頁(yè)17成本推動(dòng)說(shuō)1.這是一種側(cè)重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機(jī)理的假說(shuō)。這種理論也試圖用來(lái)解釋“滯脹”。2.成本推動(dòng)原因有二：一是工會(huì)力量對(duì)于提高工資的要求（工資推進(jìn)通貨膨脹論）；二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤(rùn)制定壟斷價(jià)格（利潤(rùn)推進(jìn)通貨膨脹論）。第16頁(yè)/共22頁(yè)18成本推進(jìn)理論模型在于論證：不存在需求拉上的條件下也能產(chǎn)生物價(jià)上漲。所以，總需求給定是假設(shè)前提。

既然存在這樣的前提，當(dāng)物價(jià)水平上漲時(shí)，取得供求均衡的條件只能是實(shí)際產(chǎn)出的下降，相應(yīng)的則必然是就業(yè)率的降低。因而這種條件下的均衡是非充分就業(yè)的均衡。第17頁(yè)/共22頁(yè)19供求混合推動(dòng)說(shuō)當(dāng)非充分就業(yè)的均衡存在時(shí)，就業(yè)的難題往往會(huì)引出政府的需求擴(kuò)張政策，以期緩解矛盾。這樣，成本推進(jìn)與需求拉上并存的混合型通貨膨脹就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)生活的現(xiàn)實(shí)。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進(jìn)很難分清：既有來(lái)自需求方面的因素，又有來(lái)自供給方面的因素，即所謂“拉中有推、推中有拉”。

第18頁(yè)/共22頁(yè)20宏觀緊縮—傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段1.宏觀緊縮政策的基本內(nèi)容包括：緊縮性貨幣政策：通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)出售政府債券，減少貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率。緊縮性財(cái)政政策：削減政府支出和增加稅收。2.此外，也有將緊縮性收入政策（如控制工資）作為治理通貨膨脹的重要手段之一。

第四節(jié)通貨膨脹對(duì)策第19頁(yè)/共22頁(yè)21其他政策