第十講2經濟周期理論

2023/1/23

1第十講（2）：經濟周期理論華東師范大學金融與統(tǒng)計學院賀思輝2023/1/23

2主要內容經濟周期概述：定義、階段、衡量、類型經濟周期的原因：幾種周期成因理論乘數-加速數模型：周期波動一種解釋長波理論：專門研究長周期特征、成因2023/1/23

3經濟周期（BusinessCycle）的定義

指總體經濟活動的擴張和收縮交替反復出現(xiàn)的過程。古典的經濟周期定義：實際產出絕對量上升和下降的交替過程。現(xiàn)代的經濟周期定義：經濟增長率上升和下降的交替過程?，F(xiàn)代定義并未取代古典定義，二者都可以使用?，F(xiàn)有增長性衰退之說：衰退未必表現(xiàn)為產出絕對量的下降，只要增長率下降，即使不是負數，也可稱為衰退。2023/1/23

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5經濟周期的階段經濟周期一般包括四階段：危機、蕭條、復蘇、高漲戰(zhàn)后政府干預，危機和高漲幅度降低，階段界限難分，多不用“危機”一詞和四階段分法現(xiàn)兩階段劃分法——經濟周期兩個階段相互交替：衰退、擴張；轉折點：波峰和谷底。時點概念，通常以某月為標志。GNPT潛在GNP現(xiàn)實GNP2023/1/23

6經濟周期的判斷與衡量判斷和衡量周期的主要指標:實際GDP或實際GNP絕對規(guī)模變動增長率變動美國官方經濟衰退定義：實際GNP或者其增長率連續(xù)下降兩個季度以上。反映整個經濟景氣和周期的重要指標：工業(yè)總產量、就業(yè)量、物價水平、銷售量、存貨變動、投資變動、利息率、利潤率、股價指數等。領先指標、滯后指標：與實際GNP變動不同步領先指標對提前研判有意義領先指標：個人收入、新機器設備的定單、建筑合同、股票價格等指標技術處理確定一個綜合性的領先指標，用以預測經濟波動。2023/1/23

7經濟周期的期限類型朱格拉周期：1862年法國C.Juglar出版《法國、英國及美國的商業(yè)危機及其周期》提出9-10年周期波動；與設備投資有關，故稱設備周期；周期中等長度，稱中周期；漢森稱為主周期?；鶜J周期：1923年美國JosephKitchen提出存在40個月左右的周期，短周期（庫存周期）；漢森稱其為小周期。三個短周期合成一個中周期。康德拉季耶夫周期：1925年蘇聯(lián)N.D.Condratieff提出資本主義經濟存在50－60年為周期的長波運動。稱為長周期。庫茲涅茨周期：1930年美國SimonKuznets提出平均長度20年的周期。也是一種長周期，與漢森提出的時間長度為17-18年的建設周期相仿。2023/1/23

8經濟周期的原因外生性經濟周期因素：指經濟系統(tǒng)以外的諸因素，如太陽黑子、戰(zhàn)爭、革命及政治事件、自然災害、制度變化、經濟政策變化、銀行和貨幣管理、支付習慣、黃金產量變化等。內生性經濟周期因素：指經濟體系以內的諸因素，如人們的消費與投資行為、企業(yè)家的創(chuàng)新、產業(yè)革命與技術進步等。熊彼特的創(chuàng)新理論弗里德曼貨幣原因說凱恩斯的心理因素解釋機器和耐用品重置浪潮說消費不足說投資過度論乘數-加速數原理2023/1/23

9熊彼特（JosephA.Schumpeter）創(chuàng)新理論美籍奧地利經濟學家1939年《經濟周期：資本主義過程的理論、歷史與統(tǒng)計分折》用創(chuàng)新解釋濟周期影響經濟活動三類因素：外部因素，增長因素和創(chuàng)新。增長因素：指人口增加之類變化，特點是不會引起經濟波動或周期；外部因素：是經濟波動的重要根源；最本質的因素是創(chuàng)新。企業(yè)家是經濟靈魂，創(chuàng)新是其基本職能。所謂“創(chuàng)新”就是重新組合生產要素，建立一種新的生產函數。創(chuàng)新包括五方面內容：1/引進新產品；2/開辟新市場；3/采用新技術和新生產方法；4/創(chuàng)造和使用新材料、新能源；5/創(chuàng)立新企業(yè)組織。2023/1/23

10熊彼特創(chuàng)新理論：解釋周期波動企業(yè)創(chuàng)新匯集成產業(yè)創(chuàng)新甚至“產業(yè)突變”整個經濟創(chuàng)新創(chuàng)新過程階段性、非持續(xù)性，使經濟呈現(xiàn)出周期波動：小規(guī)模創(chuàng)新造成3-4年短周期；小規(guī)模創(chuàng)新匯集成較大規(guī)模的創(chuàng)新，造成9-10年的中周期；整個經濟的創(chuàng)新造成了50－60年的長周期。將1780-1930年150年經濟擴張分為三個長周期：1）1780-1842年為以紡織機為代表的產業(yè)革命時期；2）1842-1897年為蒸汽機為代表的動力鋼鐵時期；3）1897-1930年為電器化學汽車時代。新技術革命（新經濟）：計算機、通訊信息、人工智能控制、生命科學等。2023/1/23

11弗里德曼（M.Friedman）貨幣信用原因說1963年與A.J.施瓦茨合作出版《美國的貨幣史》認為：經濟波動的基本原因是貨幣信用的擴張和收縮。過程描述：1）大蕭條前，信用過度膨脹造成過度繁榮；2）貸款拖欠，存款人信心下降，銀行擠兌，信用擴張突然終止，信用恐慌使工商業(yè)活動急降和系列倒閉風潮；3）信用、信貸資金、信心開始恢復，經濟隨之回升；4）信用過度膨脹，再次繁榮。2023/1/23

12弗里德曼（M.Friedman）貨幣信用原因說美聯(lián)儲FED建立前，該過程是自發(fā)的、周期性過程；FED建立后，經濟周期與貨幣信貸政策相關聯(lián)了。貨幣政策前期正確、后期錯誤：1）從1914-1929年10月4日股市崩潰前，或確切說到1928年第一任行長本杰明·斯特朗去世前，貨幣政策正確，經濟穩(wěn)定；2）繼任者貨幣政策錯誤，1929年信用恐慌時，聯(lián)儲限制貨幣信貸供給，加劇信用危機，導致經濟大危機。二戰(zhàn)后凱恩斯主義濫用貨幣政策，導致了經濟的不穩(wěn)定和不規(guī)則波動。2023/1/23

13凱恩斯的心理因素說凱恩斯認為，決定就業(yè)量的種種因素都可以用來解釋商業(yè)循環(huán)現(xiàn)象，特別是消費傾向、流動性偏好、資本的邊際效率三大心理因素。在三大因素之中，資本的邊際效率更主要。商業(yè)循環(huán)的主要原因是資本的邊際效率的循環(huán)性變動。商業(yè)循環(huán)中，不容忽視且特別需要解釋的特征是“恐慌”(Crisis)現(xiàn)象：由上轉下非常驟然劇烈。凱恩斯認為，經濟繁榮（Boom）后“恐慌”的來臨，是由于資本邊際效率的突然崩潰。繁榮階段，市場充滿樂觀情緒。后期，即使資本品已很多，生產成本在加大，利息率上升，但對資本的未來收益仍作樂觀預期，投資繼續(xù)增加。樂觀過度，失望驟然來臨且劇烈，資本邊際效率突然崩潰。市場情緒悲觀黯淡，流動性偏好大增，利率上漲，投資量劇減，導致恐慌。恐慌一段后，資本品因使用、腐蝕或折舊而漸少，資本的邊際效率提高，信心復蘇，市場充滿樂觀情緒，投資增加，經濟繁榮。2023/1/23

14乘數—加速數模型薩繆爾森用乘數和加速數相互作