2023年新版財貿(mào)校公司金融綜合測試題及參考答案

《公司金融》綜合測試題（三）一、單項選擇題1.下列財務比率中，不能反映公司獲利能力的指標是（）。A.總資產(chǎn)收益率B.營業(yè)利潤率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售毛利率2.某公司取得2023期的長期借款700萬元，年利息率為2樂每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率忽略不計，設公司所得稅稅率為33%,則該項長期借款的資本成本為（）。A.0.03960.120.08040.453.下列選項中屬于持有鈔票的機會成本的是（）。A.鈔票的再投資收益B.鈔票管理人員工資C.鈔票被盜損失D.鈔票安全措施費用4.在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對公司有較大靈活性的籌資方式是（）。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.長期借款5.可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的指標是（）。A.個別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本.復利的計息次數(shù)增長，其現(xiàn)值（）A.不變B.增大C.減小D.呈正向變化.剩余股利政策的優(yōu)點是（）。A.有助于樹立良好的形象.有助于投資者安排收入和支出C.有助于公司價值的長期最大化D.體現(xiàn)投資風險與收益的對等.（）既可以在一定限度上維持股利的穩(wěn)定性，又有助于公司的資本結(jié)構(gòu)達成目的資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。A.剩余股利政策.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策債券評級是債券評級機構(gòu)對債券發(fā)行公司的（）評估的等級。A.信用B.利率風險C.通貨膨脹風險D.價格風險10.一般來講，風險越高，相應所獲得的風險報酬率（）A.越高B.越低C.趨于零D.越不抱負11.假如某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以鑒定該項資產(chǎn)的B值（）oA.等于1B.小于1C.大于1D.等于0二、多項選擇題1.在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有（）。A.使銷售收入增長高于成本和費用的增長幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.在不危及公司財務安全的前提下，增長債務規(guī)模，增大權(quán)益乘數(shù)2.用來判斷財務分析指標優(yōu)劣的指標標準可以來源于（）。A.經(jīng)驗數(shù)據(jù)B.歷史數(shù)據(jù)C.同行業(yè)數(shù)據(jù)D.公司經(jīng)營目的.下列哪種股利政策也許給公司導致較大的財務承擔（）。A..剩余股利政策B?.固定股利政策C..固定支付率股利政策D..穩(wěn)定增長股利政策.投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）。A.報酬率的盼望值.預期報酬率的方差C.預期報酬率的標準離差D.預期報酬率的標準離差率三、簡答題.影響公司融資成本的因素有哪些？.評價發(fā)行公司債券進行融資的優(yōu)勢？.簡述公司關(guān)系人的目的及協(xié)調(diào)？.簡述無稅條件下MM命題的含義？四、計算題.某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金600萬元，公司所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下。資料一：假如向銀行借款，則手續(xù)費率為1%,年利率為6%,期限為5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。資料二：假如發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為10%,每年結(jié)息一次，發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費率為5%。規(guī)定:（1）根據(jù)資料一計算長期借款籌資成本；（2）根據(jù)資料二計算債券籌資成本。.某投資者持有三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的B系數(shù)分別為1.2、1.4和0.7,它們在證券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%,股票的市場報酬率為15%,無風險報酬率為7%o規(guī)定計算該證券組合的風險報酬率和投資報酬率。.已知無風險報酬率為6%,市場證券組合的報酬率為14%。規(guī)定計算：（1）市場風險報酬率；（2）某6=1、5的股票的必要報酬率；（3）某股票的必要報酬率為12.4%,其B值為多少？五、論述題1.論述股東財富最大化作為公司金融目的的優(yōu)劣?《公司金融》綜合測試題（三）

參考答案一、單項選擇題1—5CCAAC6—10CCDAA11C二、多項選擇題1—4ABCDABCDBDBCD三、簡答題.答案：公司的融資成本重要取決于以下因素：貨幣政策的類型及其變化、資本市場的供求狀況及其所決定的利率水平、公司的融資條件和融資能力、融資的期限結(jié)構(gòu)以及融資方式的差異等。因此，公司的融資成本決策必須考慮以上因素的變化，力求實現(xiàn)融資成本最低、融資效率最大。.答案：一是債券融資的資本成本比普通股低。一方面，債券的債權(quán)規(guī)定權(quán)在股票之前，因而投資者對公司規(guī)定的回報率低。另一方面，債券的利息有抵稅作用，故公司實際承擔的成本較低。二是發(fā)行債券融資可以運用財務杠桿。三是發(fā)行債券可認為公司籌措數(shù)額較大的資金。四是債券持有人無權(quán)參與公司的管理層決策，因而不會改變股東的控制權(quán)。.答案：公司的關(guān)系人涉及：股東、債權(quán)人、公司管理層、員工以及政府等。股東追求財富最大化；債權(quán)人追求債權(quán)的安全并獲得相應的收益；而公司管理層則追求自身效用最大化。但由于委托代理關(guān)系的存在，公司管理層在公司運作過程中，就必須充足保護委托人的權(quán)益。在公司關(guān)系人之間利益沖突博弈過程中，尋找共同利益的目的尤為重要，那就是公司價值最大化。.答案：命題一：杠桿公司的價值等同于無杠桿公司的價值。無論公司有無負債，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預期收益額除以合用于該公司風險等級的報酬率。即公司價值只與公司所有資產(chǎn)的運氣收益額和公司所相應的資本化率有關(guān)，而與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。命題二：股東的吩望收益率隨著財務杠桿的提高而上升。即有負債公司的權(quán)益成本等于無負債公司的權(quán)益成本加上風險溢價。四、計算題.答案：(1)長期借款籌資成本二6%X(1-25%)/(1-1%)=4、55%(2)債券籌資成本=1000X10%X(1-25%)/I200X(1-5%)=6.58%.答案：根據(jù)題意可得：P=1.2X20%+1.4X50%+0>7X3O%=1.15風險報酬率(K)=1.15X(15%-7%)=9.2%投資報酬率=7%+9?2%=16.2%.答案：根據(jù)題意可得：(1)市場風險報酬率=14%-6%=8%(2)股票的必要報酬率:6%+L5X8%=18%B=(12.4%-6%)/8%=0.8五、論述題.答案：股東財富最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學者認為：股東創(chuàng)辦公司的目的是增長財富。他們是公司的所有者，是公司資本的提供者,其投資的價值在于它給所有者帶來未來的報酬，涉及獲得股利和出售股權(quán)獲取鈔票。在股份制經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定，在股票數(shù)量一定的條件下，當股票價格達成最高時，則股東財富也達成最大。所以股東財富最大化又可以表現(xiàn)為股票價格的最大化。股東財富最大化的優(yōu)勢在于：第一、概念清楚。股東財富最大化可以用股票市價來計量；第二、考慮了資金的時間價值；第三、科學地考慮了風險因素，由于風險的高低會對股票的價格產(chǎn)生重要影響；第四、股東財富最大化一定限度上可以克服公司在追求利潤上的短期行為，由于不僅目前的利潤會影響股票價格，未來預期利潤對公司股票價格也會產(chǎn)生重大影響；第五、股東財富最大化目的比較容易量化，便于考核和獎懲；第六、體現(xiàn)了資本獲利與投入之間的關(guān)系，股票價格是公司價值的體現(xiàn)，估價高低靠公司賺錢來支撐，公司每股盈余上升會推動股價上升。股東財富最大化的劣勢在于：第一、它只合用于上市公司