投資行業(yè)選擇

第一小組證券綜合實(shí)訓(xùn)作業(yè)（一）一、行業(yè)選擇及原因、優(yōu)勢(shì)分析（一）行業(yè)選擇：家電行業(yè)（二）原因及優(yōu)勢(shì)分析1、行業(yè)結(jié)構(gòu)分析（1）企業(yè)數(shù)量減少，規(guī)?；?jīng)營(yíng)日益明顯，市場(chǎng)高度集中化。近30年來(lái)，我國(guó)的家電行業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大。當(dāng)然在這種高度的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，我國(guó)家電行業(yè)在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的洗禮和物競(jìng)天擇、適者生存規(guī)律的考驗(yàn)后，那些不符合市場(chǎng)需求的小規(guī)模廠商不斷的被市場(chǎng)所淘汰，而且其中大多數(shù)都被大企業(yè)兼并收購(gòu)和聯(lián)合，使我國(guó)家電行業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)集中的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，最終導(dǎo)致我國(guó)家電行業(yè)形成了如今的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?，行業(yè)高度集中化的趨勢(shì)。這一結(jié)果有利于讓我國(guó)的家電企業(yè)做的更大更強(qiáng)，使此行業(yè)獲取更高的規(guī)?；б?，也會(huì)使此行業(yè)抵御市場(chǎng)波動(dòng)和金融風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，提高行業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。由此可見，家電行業(yè)的發(fā)展前景是光明的，適于投資者長(zhǎng)期投資。（2）行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)度相對(duì)下降，龍頭企業(yè)的控價(jià)能力提高。我國(guó)家電行業(yè)經(jīng)歷了殘酷的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代后,許多經(jīng)營(yíng)不善的小企業(yè)因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)力不足逐步退出了家電行業(yè),而一批精于經(jīng)營(yíng)且適應(yīng)市場(chǎng)潮流的企業(yè)脫穎而出,形成了現(xiàn)在的知名企業(yè)。同時(shí)，家電行業(yè)也逐步告別了惡性價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，轉(zhuǎn)為通過(guò)科技、品質(zhì)和服務(wù)延展性銷售等多樣化競(jìng)爭(zhēng)。這樣家電行業(yè)的集中度逐步提高,逐漸有形成寡頭市場(chǎng)的趨勢(shì),競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手勢(shì)力相當(dāng),競(jìng)爭(zhēng)更加困難。而行業(yè)集中度提高進(jìn)一步使龍頭企業(yè)銷售收入與利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同步增長(zhǎng)，使龍頭企業(yè)定價(jià)能力增強(qiáng)，在通脹中可通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和提價(jià)有效轉(zhuǎn)嫁成本壓力，增加利潤(rùn)的同時(shí)又提高了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。從而有利于進(jìn)行投資。（3）產(chǎn)品性質(zhì)穩(wěn)定和提升。家電毫無(wú)疑問(wèn)是我們的生活必需品，是我們?nèi)粘Ｉ?、工作的必備之物，它在我們的生活中無(wú)處不在。所以它的需求彈性較小，市場(chǎng)需求量比較穩(wěn)定，不易產(chǎn)生波動(dòng)。在國(guó)家政策傾斜的推動(dòng)下，農(nóng)村家電市場(chǎng)的各種需求有著相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)空間，以農(nóng)村市場(chǎng)目前的需求來(lái)說(shuō)，低端家電的市場(chǎng)還是相當(dāng)廣闊的。所以此行業(yè)的基礎(chǔ)市場(chǎng)十分堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)、科技水平的不斷發(fā)展，人們對(duì)家電的需求也有所變化，那些高端、奢華的家電越來(lái)越受到人們的青睞，這無(wú)疑使家電從一種生活必需品逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N奢侈品。由此看出此行業(yè)的市場(chǎng)前景較好，從而有利于進(jìn)行投資。（4）行業(yè)進(jìn)入壁壘逐步升高。首先，規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘。從之前的分析可以看出，家電行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)化日益顯著。所以規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘的存在使得潛在進(jìn)入者要想具有先存企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，必須在進(jìn)入的初期就實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。其次，必要的資本壁壘。要達(dá)到一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，資本量也必須達(dá)到一定的規(guī)模。第三，技術(shù)壁壘。國(guó)外廠商為阻止我國(guó)家電技術(shù)達(dá)到世界先進(jìn)水平，在技術(shù)擴(kuò)散方面開始設(shè)置壁壘;加上我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)自主開發(fā)能力的增強(qiáng)，具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系的技術(shù)不斷增多，因而潛在進(jìn)入者不可避免地會(huì)碰到專利技術(shù)方面的壁壘。最后，也是最重要的壁壘是在位廠商存在所導(dǎo)致的內(nèi)生性壁壘。如名牌產(chǎn)品經(jīng)過(guò)多年的信譽(yù)累計(jì)廣告宣傳，其產(chǎn)品形象早已深入人心，在消費(fèi)者的心目中認(rèn)知度比較高，新進(jìn)入企業(yè)為了吸引顧客對(duì)自己產(chǎn)品的偏好必須花費(fèi)比在位者更多的營(yíng)銷成本。而行業(yè)進(jìn)入壁壘的逐步升高，使得家電行業(yè)的壟斷程度提高，競(jìng)爭(zhēng)程度減弱；企業(yè)倒閉的可能性減弱；產(chǎn)品價(jià)格和企業(yè)利潤(rùn)受供求關(guān)系的影響減弱；證券投資風(fēng)險(xiǎn)減弱，從而有利于投資者投資。2、行業(yè)生命周期分析總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)的家電行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期。而近些年來(lái)我國(guó)家電行業(yè)由加速發(fā)展期向轉(zhuǎn)型調(diào)整期發(fā)展。近幾年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展和城市化程度的提高，加之企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，我國(guó)的家電產(chǎn)品產(chǎn)銷連續(xù)幾年穩(wěn)定增長(zhǎng)，我國(guó)已成為世界上生產(chǎn)和銷售家電的大國(guó)。同時(shí)，中國(guó)家電企業(yè)在與國(guó)際品牌的競(jìng)爭(zhēng)中也表現(xiàn)出了足夠的質(zhì)量控制和品牌營(yíng)銷能力，在多數(shù)家電產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額，比如海爾、格力等等。但是近兩年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始變得不太景氣，家電行業(yè)也必然的遭受了負(fù)面影響，主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的相對(duì)減少和由于前幾年人民幣升值導(dǎo)致及我國(guó)家電出口壓力加大。而在這種宏觀經(jīng)濟(jì)的背景下，我國(guó)的家電行業(yè)正逐步進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整周期，未來(lái)的需求主要靠更新?lián)Q代和消費(fèi)升級(jí)。因此，高端化是家電市場(chǎng)的整體大勢(shì)，高端家電業(yè)將步入高速增長(zhǎng)期。家電企業(yè)需要把握用戶的需求變化，用技術(shù)進(jìn)步催生更多符合用戶需求的家電產(chǎn)品，通過(guò)保障產(chǎn)品的品質(zhì)和體驗(yàn)贏取用戶黏性。今后,以技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)為代表的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方式將成為眾多企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的新的突破口。此外，家電行業(yè)的發(fā)展還呈現(xiàn)出其他一些趨勢(shì)。例如，國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)，全球化的布局。家電行業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化的大環(huán)境之下已是熱門行業(yè)，必將面對(duì)全球化布局。國(guó)際資本、全球化的技術(shù)轉(zhuǎn)移與國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)配套的趨勢(shì)日益明顯。我國(guó)的家電企業(yè)必須跟上世界的潮流，放眼全世界，制定國(guó)際化戰(zhàn)略，積極吸收國(guó)際資本與技術(shù)，發(fā)揮自己的產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)勢(shì)。此外，未來(lái)家電企業(yè)馬太效應(yīng)將更為明顯。在如今的市場(chǎng)，只有產(chǎn)業(yè)集中度高的規(guī)模企業(yè)的成本效應(yīng)、品牌影響、技術(shù)投入、價(jià)格控制，才可以維持。如：空調(diào)行業(yè)，格力、海爾、美的三巨頭對(duì)市場(chǎng)的壟斷，使近年來(lái)該行業(yè)的價(jià)格、銷量得以維持平穩(wěn)發(fā)展。近年來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化整合的策略更為明確，使企業(yè)技術(shù)、品牌、成本得以更為有效地支持。目前，白色家電縱向整合更有產(chǎn)業(yè)融合性，效果也更為明顯。所以綜合來(lái)看，雖然我國(guó)家電行業(yè)由加速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向了調(diào)整轉(zhuǎn)型階段，但這也是大勢(shì)所趨，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須經(jīng)歷的階段，也是為了更好的迎合未來(lái)市場(chǎng)需求，是所有行業(yè)、企業(yè)生存、發(fā)展的必由之路。相信我國(guó)的家電行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)艱難的轉(zhuǎn)型期過(guò)后，就會(huì)破繭成蝶，迎來(lái)更美好的明天。從此可以看出，家電行業(yè)未來(lái)的擴(kuò)展空間還是比較大的，所以適合投資者的長(zhǎng)期投資。3、其他影響因素分析（1）技術(shù)進(jìn)步技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)的影響是巨大的，對(duì)于家電行業(yè)也是如此。在上如分析中我們可以看出，家電行業(yè)面臨著調(diào)整與轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)對(duì)于高端家電也是越發(fā)青睞，所以，技術(shù)進(jìn)步既是家電行業(yè)調(diào)整、轉(zhuǎn)型成敗與否的關(guān)鍵性因素，也是未來(lái)發(fā)展的方向與突破口。而未來(lái)隨著人性化的設(shè)計(jì)強(qiáng)化，家電需求傾向于方便、環(huán)保、節(jié)能。專業(yè)技術(shù)更為融合，信息化產(chǎn)品在家電產(chǎn)品安防設(shè)施、住宅設(shè)施、社區(qū)服務(wù)方面都開始融合。而且時(shí)尚化設(shè)計(jì)、工業(yè)化設(shè)計(jì)也進(jìn)入新階段。而后PRADA等時(shí)尚用品理念的進(jìn)入也為家電用品的消費(fèi)創(chuàng)出了奢侈品的消費(fèi)空間。今后,以技術(shù)為核心的非價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)方式將成為眾多企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的新的突破口。另外，通過(guò)以前的分析我們還可以看出，因?yàn)榧译妼儆谏畋匦杵罚鼛缀醪粫?huì)因?yàn)槿祟惣夹g(shù)的進(jìn)步而被其他的替代品所淘汰，它只會(huì)是由新科技的家電產(chǎn)品來(lái)淘汰過(guò)時(shí)的家電產(chǎn)品，所以家電行業(yè)的生命力無(wú)疑是十分穩(wěn)定而長(zhǎng)久的。因此，家電行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)必定是以追求高端、精細(xì)的技術(shù)為目標(biāo)，不斷實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，前途無(wú)限。所以這樣的行業(yè)適于投資者進(jìn)行投資。（2）政府政策政府政策會(huì)對(duì)社會(huì)的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，對(duì)企業(yè)發(fā)展壓力有重要影響而且對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向有很大的引導(dǎo)作用。我國(guó)政府對(duì)于家電行業(yè)的發(fā)展十分重視并且十分支持，早在2001年政府就發(fā)布《關(guān)于“十五”期間進(jìn)一步促進(jìn)機(jī)電產(chǎn)品出口的意見》中,明確提出要加大對(duì)家電產(chǎn)品的支持力度,而且在政府“十五”規(guī)劃中也提出提高生產(chǎn)集中度,擴(kuò)大名牌產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率,增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)擴(kuò)張能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,引導(dǎo)增量投資向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中,優(yōu)化存量。之后的“十一五”由先后實(shí)施了“家電下鄉(xiāng)”和“以舊換新”的政策來(lái)擴(kuò)大家電行業(yè)市場(chǎng)，增加家電的銷售量，從而促進(jìn)家電行業(yè)的發(fā)展。而近期，政府又宣布實(shí)施了人民幣貶值政策，這無(wú)疑會(huì)減輕家電企業(yè)的對(duì)外出口壓