IPO實(shí)施流程招商證券

附：目前IPO工程實(shí)施流程及留意事項(xiàng)第一章改制及發(fā)行上市的具體程序國(guó)內(nèi)公司改制和股票的發(fā)行總體上分為三個(gè)階段，第一階段為股份制改制階段的具體工作如下：一、第一階段——改制階段〔一〕選聘中介機(jī)構(gòu)企業(yè)改組或設(shè)立為股份，必需選聘必要的中介機(jī)構(gòu)參與。良好的中的作用。中介機(jī)構(gòu)主要包括：保薦機(jī)構(gòu)〔中國(guó)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)〔以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)〕A股中介業(yè)務(wù)。聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)及其主要任務(wù)是：標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)。，出具審計(jì)報(bào)告；同時(shí)對(duì)盈利推想進(jìn)展審核，出具審核報(bào)告(如需要)。3．具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。負(fù)責(zé)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)展評(píng)估并出具評(píng)估報(bào)告。4．律師事務(wù)所。負(fù)責(zé)審查企業(yè)的重大合同等法律文件，審查企業(yè)行為和中介機(jī)構(gòu)的行為是否符合法律的要求，幫助單位建立和完善相關(guān)規(guī)章\議事規(guī)章\三會(huì)制度等，并出具法律意見書和律師工作報(bào)告。〔二〕考察資產(chǎn)類別、盈利力氣和規(guī)模；〔三〕制定并實(shí)施企業(yè)改制、重組方案的方案和今后股票發(fā)行上市的設(shè)想。1．依據(jù)資產(chǎn)核查的結(jié)果，通盤設(shè)計(jì)改制后股份公司的資產(chǎn)構(gòu)成，應(yīng)留意非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)必需與經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的嚴(yán)格區(qū)分；2．依據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)展規(guī)劃，設(shè)計(jì)動(dòng)身行業(yè)務(wù)的資產(chǎn)構(gòu)架。〔四〕確定發(fā)起人單位，簽訂發(fā)起人協(xié)議5個(gè)發(fā)起人，其中半數(shù)以上方擬認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)額和應(yīng)當(dāng)擔(dān)當(dāng)?shù)呢?zé)任。簽訂發(fā)起人協(xié)議并擬定公司章程〔草案，可以托付某個(gè)發(fā)起人或籌備委員會(huì)辦理設(shè)立公司的申請(qǐng)手續(xù)。務(wù)所對(duì)公司進(jìn)展凈資產(chǎn)審計(jì)，以確定股份的股本?！参濉成暾?qǐng)與報(bào)批的申請(qǐng)，經(jīng)核準(zhǔn)后，經(jīng)工商行政治理部門登記設(shè)立?！擦衬技U款或發(fā)起人出資以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份的，發(fā)起人以書面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行資產(chǎn)評(píng)估資產(chǎn)部門確實(shí)認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股款繳足后，必需經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明?！财摺硠?chuàng)立員，并通過公司章程草案。監(jiān)事會(huì)成員中的股東代表，并對(duì)有關(guān)事宜做出審核和決議?！舶恕车怯浻啥聲?huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送設(shè)立公司的批準(zhǔn)文件、公司章程、驗(yàn)資報(bào)告等關(guān)為省級(jí)以上工商行政治理部門。30日內(nèi)做出是否予以登告。二、其次階段——輔導(dǎo)及標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作階段〔一〕輔導(dǎo)依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)[2023]125定，擬公開發(fā)行股票的股份應(yīng)符合《公司法》的各項(xiàng)規(guī)定，在向中國(guó)證〔輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)。輔導(dǎo)期限目前至少為三個(gè)月構(gòu)報(bào)送備案材料后派出機(jī)構(gòu)進(jìn)展備案登記之日出具監(jiān)管輔導(dǎo)前期：重點(diǎn)在于摸底調(diào)查，全面形成具體的輔導(dǎo)方案并開頭實(shí)施；輔導(dǎo)中期：重點(diǎn)在于集中學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，診斷問題并加以解決；申請(qǐng)文件的預(yù)備工作。輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括以下方面：股份設(shè)立及其歷次演化的合法性、有效性。股份人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)獨(dú)立完整性。對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員及持有5％以上〔5％〕股份的股東〔或其法人代表〕4．建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行。制度，實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作。建立健全符合上市公司要求的信息披露制度。標(biāo)準(zhǔn)股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)治理人員及持有5％以上〔含5％〕股份的股東持股變動(dòng)狀況是否合規(guī)?！捕瞅?yàn)收15個(gè)工作日內(nèi)容、輔導(dǎo)效果進(jìn)展評(píng)估和調(diào)查，并出具調(diào)查報(bào)告。輔導(dǎo)的有效期為三年。發(fā)行人經(jīng)輔導(dǎo)符合以下要求時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)方可推舉其股票發(fā)行上市。符合證券公開發(fā)行上市的條件和有關(guān)規(guī)定，具備持續(xù)進(jìn)展力氣；與發(fā)起人、大股東、實(shí)際把握人之間在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)等方不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)其他行為；3．公司治理、財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)制度等不存在可能阻礙持續(xù)標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作的重大缺陷；高管人員已把握進(jìn)入證券市場(chǎng)所必備的法律、行政法規(guī)和相關(guān)學(xué)問，知悉上力氣及閱歷；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他要求。三、第三階段——股票發(fā)行申請(qǐng)及實(shí)施階段〔一〕盡職調(diào)查于：使中介機(jī)構(gòu)增加對(duì)企業(yè)的了解，以便覺察問題。，削減工作中的失誤，同時(shí)免除因調(diào)查不充分而可能導(dǎo)致的責(zé)任追究?！捕愁A(yù)備發(fā)行申報(bào)材料依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，發(fā)行申報(bào)文件主要包括以下內(nèi)容：主承銷商推舉企業(yè)的文件主承銷商的“股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報(bào)告”批準(zhǔn)設(shè)立股份的文件發(fā)行授權(quán)文件指股東大會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行股票的決議、發(fā)行申請(qǐng)文件等。公司章程招股說明書評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告等。資金運(yùn)用的可行性分析投資工程的可行性分析及工程的批文，被收購(gòu)企業(yè)或工程狀況等。發(fā)行方案公司改制方案及原企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)資料前三年財(cái)務(wù)報(bào)表及差異狀況、納稅狀況及法律依據(jù)等。11．發(fā)行申請(qǐng)材料的附件土地使用證或土地使用權(quán)處臵方案、國(guó)資治理部門的資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)文件、國(guó)議、有關(guān)中介機(jī)構(gòu)的資格證書等?！踩诚蛑袊?guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行申報(bào)文件，取得發(fā)行批準(zhǔn)核小組審核，通過審核后，連同申報(bào)材料一起報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)。在申報(bào)文件送交中國(guó)證監(jiān)會(huì)之后，由發(fā)行監(jiān)管部負(fù)責(zé)對(duì)文件進(jìn)展審核，在完〔發(fā)審委〕審核?！菜摹炒_定發(fā)行價(jià)格A股發(fā)行一般會(huì)組織路演〔roadshow行價(jià)格。與分銷商簽署承銷團(tuán)協(xié)議，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)?！参濉撑涫墼讷@得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)后，公司應(yīng)在境內(nèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊上登載招3個(gè)工作日。承銷商向投資者銷售境內(nèi)上市A股，通常承受上網(wǎng)定價(jià)和向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售相結(jié)合的方式。〔六〕掛牌上市掛牌上市。四、持續(xù)督導(dǎo)〔企業(yè)上市后〕20231015以下工作：1．督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止大股東、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度；2．督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善防止高管人員利用職務(wù)之便損害發(fā)行人利益的內(nèi)把握度；3．督導(dǎo)發(fā)行人有效執(zhí)行并完善保障關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性的制度，并對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表意見；4．督導(dǎo)發(fā)行人履行信息披露的義務(wù)，批閱信息披露文件及向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交的其他文件；5．持續(xù)關(guān)注發(fā)行人募集資金的使用、投資工程的實(shí)施等承諾事項(xiàng)；持續(xù)關(guān)注發(fā)行人為他人供給擔(dān)保等事項(xiàng)，并發(fā)表意見；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定及保薦協(xié)議商定的其他工作。首次公開發(fā)行股票的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。持續(xù)督導(dǎo)的期間自證券上市之日起計(jì)算。其次章發(fā)行方案及上市地選擇分析一、發(fā)行方案設(shè)計(jì)市盈率有確定的差異，但是，我們估量股發(fā)行市盈率的嚴(yán)格限制遲早會(huì)放開，趨合理化、市場(chǎng)化，從而完善了證券一級(jí)市場(chǎng)，推動(dòng)了證券市場(chǎng)的安康進(jìn)展。隨促進(jìn)了證券一級(jí)市場(chǎng)的富強(qiáng)和進(jìn)展?！惨弧秤绊懓l(fā)行價(jià)格的因素公司擬投資工程所需資金發(fā)行數(shù)量公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)行業(yè)狀況及將來進(jìn)展的總體趨勢(shì)公司同類股票的市場(chǎng)價(jià)格水平發(fā)行前的每股凈資產(chǎn)值給社會(huì)公眾股股東預(yù)留確定的獲利空間〔二〕定價(jià)方法市場(chǎng)價(jià)格折扣法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。下面我們逐一進(jìn)展分析如下：1、市盈率法發(fā)行價(jià)格=發(fā)行前一年〔或推想〕的每股收益×市盈率2、詢價(jià)法格。3、競(jìng)價(jià)法〔含發(fā)行底價(jià)達(dá)不到發(fā)行數(shù)量，則底價(jià)即為發(fā)行價(jià)，余數(shù)由承銷商包銷。4、二級(jí)市場(chǎng)折扣法此法主要用于已上市公司的增發(fā)或配股，由于上市公司發(fā)行股票時(shí)有一個(gè)參具體折扣比例將依據(jù)市場(chǎng)狀況由上市公司和主承銷商共同商定。5、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通過推想公司將來盈利力氣和現(xiàn)金流量，計(jì)算出公司凈現(xiàn)值，并按確定的折基建工程。目前我國(guó)尚未使用這種方法?！踩彻善倍▋r(jià)發(fā)行規(guī)模發(fā)行規(guī)模取決于公司發(fā)行前的股本規(guī)模、擬投資工程資金需求量及公司發(fā)行于今后公司再融資等工作的開展。募集資金需求量募集資金需求量主要取決于投資工程，將依據(jù)自身進(jìn)展需求確定投資工程及量。宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)的周期變化對(duì)發(fā)行定價(jià)影響較大，應(yīng)盡量選擇宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)的2023年，我GDP增長(zhǎng)率仍度上報(bào)發(fā)行材料，以有利于股票的發(fā)行定價(jià)。股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)股票指數(shù)的波動(dòng)直接影響股票市場(chǎng)貨幣供給量，在牛市時(shí)即價(jià)格指數(shù)處于上2023年的市場(chǎng)嗅覺，選擇最正確發(fā)行時(shí)機(jī)，以實(shí)現(xiàn)較好的發(fā)行價(jià)格?！菜摹彻善卑l(fā)行方式發(fā)行對(duì)象確實(shí)定目前A股發(fā)行可以向如下投資者進(jìn)展配售：社會(huì)公眾股東機(jī)構(gòu)投資者〔包括一般機(jī)構(gòu)投資者和戰(zhàn)略投資者〕證券投資基金為使本次發(fā)行A股后公司擁有一個(gè)較合理的股東構(gòu)造，我們情愿與貴公司一公眾股東之間確定一個(gè)適當(dāng)?shù)呐涫郾壤?。發(fā)行方式網(wǎng)上向社會(huì)公眾發(fā)行網(wǎng)下向機(jī)構(gòu)投資者配售發(fā)行手段路演〔ROADSHOW〕要的意義。規(guī)劃及治理層組成等投資者關(guān)心的問題。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略投資者的加盟亦促使企業(yè)股東構(gòu)成的相對(duì)穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)有連續(xù)性。超額配售權(quán)又稱“〔GREENSHOE，是指發(fā)行人授予主承銷商的一項(xiàng)選擇權(quán)，