投資銀行的組織結(jié)構(gòu)與經(jīng)營策略

第4講投資銀行的組織結(jié)構(gòu)與管理學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解投資銀行的組織結(jié)構(gòu)理論了解投資銀行的具體組織形態(tài)了解投資銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置的原則、層次和部門結(jié)構(gòu)掌握掌握投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營管理一、投資銀行的組織結(jié)構(gòu)（一）投資銀行的組織理論（二）投資銀行的組織形態(tài)（三）投資銀行的組織體制（一）投資銀行的組織理論投資銀行組織、投資銀行監(jiān)督組織和資本市場共同構(gòu)成現(xiàn)代投資銀行的組織體系。投資銀行的組織結(jié)構(gòu)是指投資銀行在實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)的過程中，聯(lián)結(jié)銀行內(nèi)部全體成員和各部門的方式以及這種方式所呈現(xiàn)的形態(tài)。判斷投資銀行組織結(jié)構(gòu)優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)：看其在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，能否以最小成本代價實現(xiàn)其既定的利潤最大化目標(biāo)。投資銀行的組織結(jié)構(gòu)內(nèi)涵現(xiàn)代投資銀行的組織結(jié)構(gòu)包括兩個方面：投資銀行的企業(yè)制度形式（組織形態(tài)）：合伙制、現(xiàn)代公司制和混合公司制。發(fā)展中國家的投資銀行組織形態(tài)還出現(xiàn)過合資投資銀行（多為有限責(zé)任公司）和國有投資銀行等形式。投資銀行內(nèi)部架構(gòu)的設(shè)置（組織體制）：決策機(jī)構(gòu)、職能部門和業(yè)務(wù)部門。投資銀行組織規(guī)模社會信用等級的發(fā)展：商業(yè)信用、銀行信用和證券信用投資銀行是伴隨著證券信用或信用證券化下證券市場的發(fā)展而發(fā)展的。投資銀行的組織規(guī)模取決于資本市場的范圍和資本的集中程度。投資銀行組織規(guī)模分布投資銀行組織規(guī)模的擴(kuò)大在形式上表現(xiàn)為空間上的集中和空間上的分散。（1）空間上的集中：投資銀行規(guī)模在一個地區(qū)是經(jīng)濟(jì)活動規(guī)模的函數(shù)投資銀行是金融制度和金融市場演進(jìn)的結(jié)果（2）空間上的分散：空間分布非均勻性。三大集團(tuán)（二）投資銀行的組織形態(tài)投資銀行的組織形態(tài)是從整體上考察投資銀行的組織架構(gòu)和特點，其主要的考慮因素是投資銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式及其內(nèi)部的制約制衡關(guān)系。在現(xiàn)代投資銀行業(yè)中，組織形態(tài)主要有：合伙制投資銀行現(xiàn)代公司制投資銀行混合公司制投資銀行發(fā)展中國家的投資銀行組織形態(tài)還出現(xiàn)過合資投資銀行（多為有限責(zé)任公司）和國有投資銀行等形式。1、合伙制投資銀行（1）合伙制概念合伙制是指兩個或兩個以上的合伙人（自然人或法人）擁有公司并分享公司的利益，至少有一個主合伙人主管合伙公司的日常經(jīng)營業(yè)務(wù)并承擔(dān)責(zé)任。合伙制公司的法律特征：有兩個或兩個以上當(dāng)事人；合伙組織無法人資格；合伙中的全體或至少有一人對合伙債務(wù)負(fù)無限連帶責(zé)任，前者為普通合伙人，后者為有限合伙人；至少有一個主合伙人主管企業(yè)的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營，并承擔(dān)責(zé)任。（2）合伙制的缺點資金來源狹窄：因資金來源于合伙人，造成投行資金實力不雄厚，規(guī)模狹??；在家族控制下，不注重引進(jìn)管理人才，容易導(dǎo)致領(lǐng)導(dǎo)人平庸化，企業(yè)創(chuàng)新不足，拓展空間有限；因利益沖突，導(dǎo)致決策遲緩，決策效率隨規(guī)模擴(kuò)大遞減；人員流動困難；風(fēng)險承擔(dān)不均。（3）合伙制投資銀行的演變個體商人（獨資）→家族合作制→吸收外來合伙人二戰(zhàn)后，合伙制投資銀行開始進(jìn)行組織形態(tài)的革命，轉(zhuǎn)向現(xiàn)代公司制形態(tài)。1999年，高盛上市最終結(jié)束了美國大型合伙制投資銀行的歷史。2、現(xiàn)代公司制投資銀行（1）公司法的制定使得公司制成為主要的企業(yè)形式：設(shè)立公司采用注冊制；確立了公司的法人地位；經(jīng)理革命使得兩權(quán)分離成為現(xiàn)實，提高公司運作效率；明確了公司和股東之間的權(quán)利與義務(wù)，為雙方提供了必須遵循的游戲規(guī)則（股東以自身出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任；股權(quán)相當(dāng)分散；股權(quán)流動性強(qiáng)；內(nèi)部完善的公司治理結(jié)構(gòu)）。（2）投資銀行組織效率及委托代理問題股份制投資銀行的特點：從決策方面看，分權(quán)與民主的決策機(jī)制，有利于提高決策的科學(xué)化程度，從而降低成本、分散風(fēng)險和提高效率；從信息方面看，系統(tǒng)層次相對較少，具有較少的信息空間和較短的傳遞渠道，降價了收集和處理信息的成本，提高了決策的時效性和準(zhǔn)確性；從競爭方面看，股份制投資銀行內(nèi)部具有旺盛的競爭意識和創(chuàng)新精神，有助于降低成本和提高效率。如何降低委托代理成本股份公司制的委托代理問題：投資銀行的代理成本：委托人和代理人在利益和信息方面的不對稱美國投資銀行對經(jīng)理層的監(jiān)督約束機(jī)制董事會下設(shè)審計委員會（監(jiān)事會）完善的信息披露制度外部市場與制約美國投資銀行對經(jīng)理層的激勵機(jī)制激勵機(jī)制對高層管理人員重點傾斜；激勵工具多元化；激勵層次多樣化；激勵目標(biāo)長期化。3、混合公司制投資銀行混合公司是指各不同部門在職能上沒有什么聯(lián)系的資本或企業(yè)合并而成的規(guī)模很大的企業(yè)，其在本質(zhì)上是現(xiàn)代公司，但具備自己的特點：規(guī)模龐大，同時涉足多個沒有直接聯(lián)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?；旌瞎径嗍峭顿Y銀行被收購或被聯(lián)合兼并而成。投資銀行的母公司為金融機(jī)構(gòu)：荷蘭國際集團(tuán)收購巴林銀行投資銀行的母公司為非金融機(jī)構(gòu)：通用電氣公司收購基德·皮博耶公司金融控股公司制金融控股公司制：是在現(xiàn)代金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下，以控股公司形式組建的金融控股集團(tuán)，是金融為實現(xiàn)全能化的一種組織制度。典型的金融控股公司：美國銀行美林花旗集團(tuán)摩根大通平安集團(tuán)（三）投資銀行的組織體制組織結(jié)構(gòu)設(shè)計的一般原理現(xiàn)代組織理論投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置1、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計的一般原理統(tǒng)一指揮原理：在指揮和命令上，嚴(yán)格實行一元化管理幅度原理：主管能夠直接有效地指揮和監(jiān)督的下屬數(shù)量被稱作管理幅度。確定管理幅度的三個因素：工作能力；工作內(nèi)容和性質(zhì)；工作條件。管理層次原理：從最高領(lǐng)導(dǎo)人員到基層職員的組織層次，上傳與下達(dá)專業(yè)化原理：將實現(xiàn)部目標(biāo)的過程劃分許多活動和職能，并進(jìn)行歸類權(quán)責(zé)對等原理：授權(quán)與承擔(dān)責(zé)任投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的原則遵循企業(yè)組織設(shè)計的共性原則：統(tǒng)一指揮原則、有效管理幅度原則、合理管理層次原則、專業(yè)化分工原則和權(quán)責(zé)對等原則投資銀行組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的獨特要求：信息流動的通暢性原則：橫向信息流動和縱向信息流動廣泛地授權(quán)原則：授權(quán)和有效控制間平衡專業(yè)化原則：業(yè)務(wù)專業(yè)化分工建立有效的崗位制約機(jī)制2、現(xiàn)代組織理論（1）現(xiàn)代組織理論流派社會系統(tǒng)學(xué)派的組織理論代表人物是美國學(xué)者巴斯德，主要從社會學(xué)的觀點來研究公司組織，主要觀點：認(rèn)為組織是人與人的合作系統(tǒng)；上級的權(quán)力存在是有條件的；組織對成員應(yīng)提供激勵。行為科學(xué)學(xué)派的組織理論側(cè)重于從具體管理中人的行為來分析組織：認(rèn)為勞動分工原則應(yīng)加強(qiáng)激勵和協(xié)調(diào)；應(yīng)充分考慮工作者的需要和特點，不能僅涉及專業(yè)分工、管理層次、管理幅度等問題，還應(yīng)考慮人的因素。系統(tǒng)管理學(xué)派的組織理論認(rèn)為組織是一個開放的系統(tǒng)，在與外部環(huán)境的互動中尋求平衡。發(fā)展成三種理論：權(quán)變理論、種群生態(tài)理論和資源依附理論。權(quán)變組織理論基本觀點：把企業(yè)看作一個開放的系統(tǒng)，并把企業(yè)分成不同的結(jié)構(gòu)模式。該理論認(rèn)為，變化是永恒的，衡量組織管理的惟一尺度在于是否很好地適應(yīng)了環(huán)境變化。如何處理好分權(quán)與集權(quán)的關(guān)系非常重要：授權(quán)：上級將一定的組織管理權(quán)力授予下屬執(zhí)行。分權(quán)：指授權(quán)擴(kuò)大到企業(yè)組織的整個管理部門或管理階層時。集權(quán)：指授權(quán)程度非常有限。（2）組織結(jié)構(gòu)設(shè)計策略功能性組織結(jié)構(gòu)：指將同一部門或單位中從事相同或相似工作的人集中在一起而構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)。目標(biāo)導(dǎo)向的組織結(jié)構(gòu)：指將為實現(xiàn)同一目標(biāo)的各方面成員集中在一起而構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)。功能性組織結(jié)構(gòu)從功能的角度來設(shè)計組織。目標(biāo)導(dǎo)向型組織結(jié)構(gòu)該結(jié)構(gòu)的注意力集中在特定的產(chǎn)品或服務(wù)，即工作的目標(biāo)；有利于培養(yǎng)高級管理人員。（3）現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)模式現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)的模式呈現(xiàn)多樣化：直線制：職能制：直線職能制：事業(yè)部制：矩陣制：多維立體型結(jié)構(gòu)：3、投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)主要是指其內(nèi)部部門的分工、協(xié)調(diào)、制約和信息流動等關(guān)系，它是從更微觀的角度研究投資銀行的組織結(jié)構(gòu)。（1）投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次決策層：包括股東大會、董事會、執(zhí)行委員會和總裁等。監(jiān)事會是與董事會平行的監(jiān)察部門。職能層：是投資銀行的內(nèi)部控制和核算中心，兼有服務(wù)和監(jiān)督的職能。業(yè)務(wù)部門包括：資本市場部門：承銷部門、并購部門、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險資本部門、項目融資部門、私募部門、貨幣市場部、固定收益?zhèn)块T、國際業(yè)務(wù)部門、掉期交易部門、交易和套利部門、資產(chǎn)管理部門、風(fēng)險管理部門和證券化部門；消費者市場部：研究發(fā)展部：投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次（2）現(xiàn)代投資銀行組織結(jié)構(gòu)模式現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)的模式呈現(xiàn)多樣化：直線制：職能制：直線職能制：事業(yè)部制：矩陣制：多維立體型結(jié)構(gòu)：以下探討現(xiàn)代投資銀行的組織結(jié)構(gòu)模式。投資銀行的直線制組織結(jié)構(gòu)典型的集權(quán)化內(nèi)部管理模式；適用于規(guī)模較小的投資銀行投資銀行的職能制組織結(jié)構(gòu)各部門分擔(dān)經(jīng)營各種專門職能；缺點是難以協(xié)調(diào)統(tǒng)一，政出多門。投資銀行的直線職能制組織結(jié)構(gòu)行政（直線）管理人員對下級實行指揮和發(fā)布命令，對企業(yè)工作負(fù)全部責(zé)任；職能（專業(yè)）管理人員是各級管理者的參謀和助手，對下級機(jī)構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)。投資銀行的事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)集中決策、分散經(jīng)營分權(quán)制缺點：資源不能充分共享；難以協(xié)調(diào)投資銀行的矩陣式組織結(jié)構(gòu)兩套系統(tǒng)交叉缺點：命令不統(tǒng)一投資銀行的多維立體型結(jié)構(gòu)投資銀行的多維立體型結(jié)構(gòu)是矩陣式和事業(yè)部式組織結(jié)構(gòu)形式的綜合。內(nèi)部組織由三個方面管理系統(tǒng)組成，由三方共同協(xié)商采取行動：按產(chǎn)品（項目或服務(wù)）劃分的部門（事業(yè)部）；按職能劃分的職能利潤中心；按地區(qū)劃分的管理機(jī)構(gòu)是地區(qū)利潤中心。優(yōu)點：各部門從整體角度考慮問題，減少了各部門間矛盾。缺點是需較高的管理水平和協(xié)調(diào)能力。投資銀行部門組織模式總結(jié)綜合來講，投資銀行的部門組織模式多樣化，參考P60頁表4-1：總部集中模式：人員集中在總部地域分工模式：按地區(qū)設(shè)立投行業(yè)務(wù)部行業(yè)分工模式：按行業(yè)設(shè)置投資銀行的二級部門或項目組業(yè)務(wù)分工模式：按業(yè)務(wù)種類設(shè)置業(yè)務(wù)部門職能分工模式：按投行業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)置部門復(fù)合模式：以某一模式為主，在局部采取其他模式為補(bǔ)充案例：摩根·斯坦利的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)摩根·斯坦利的組織結(jié)構(gòu)分成四個部分：最高決策管理：董事會和執(zhí)行委員會內(nèi)部管理：按職能劃分部門，重點實現(xiàn)監(jiān)管和激勵業(yè)務(wù)管理：按照業(yè)務(wù)種類和客戶種類劃分，先按提供的產(chǎn)品或服務(wù)劃分為證券、資產(chǎn)管理和信用服務(wù)三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，再按客戶種類及需求歸并業(yè)務(wù)部門區(qū)域管理：信托分布在全球的子公司或聯(lián)營公司來開展由于其突出兩大特點：效率與客戶，被稱為多維立體型網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)效率：強(qiáng)調(diào)集中統(tǒng)一客戶：按客戶類型和需求特點來整合業(yè)務(wù)部門我國證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)大多采用直線職能制和事業(yè)部制相組合的組織結(jié)構(gòu)。業(yè)務(wù)部門包括：承銷部門、并購部門、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門、自營業(yè)務(wù)部門、固定收益?zhèn)块T、資產(chǎn)管理部門、風(fēng)險管理部門和證券化部門等；職能部門包括：總裁辦公室、研究部、人力資源部、財務(wù)部、法律部、信息技術(shù)部、行政管理部和風(fēng)險和管理等；地區(qū)部門包括：包括各地經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部和各地承銷業(yè)務(wù)分部。我國證券公司“投資銀行業(yè)務(wù)”有三個：股票承銷部、收購兼并業(yè)務(wù)部和債券業(yè)務(wù)部。課后閱讀訪問幾家中外券商網(wǎng)站，了解中外券商組織結(jié)構(gòu)差異。（3）美國投資銀行的治理結(jié)構(gòu)美國投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征：股權(quán)極為分散，主要表現(xiàn)在：機(jī)構(gòu)投資者股權(quán)比重較大，但極為分散；投資銀行的股權(quán)集中度較低；股權(quán)具有高度流動性：多為活性股，如前五大投資銀行活性股（加權(quán)）平均達(dá)到74.9%；活性股：指投資銀行發(fā)行在外的股票中，扣除公司高級管理人員和員工的內(nèi)部持股、持股比例達(dá)5%以上的股東所持股票以及其他在交易上受到限制的股票后，其余交易比較活躍的股票。美國投資銀行都有一定數(shù)量的內(nèi)部持股。內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會，董事會兼有審計監(jiān)督職能。美國前五大投資銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與集中度（2000.9.12）序號公司名稱總市值（億美元）發(fā)行在外股票數(shù)（億股）機(jī)構(gòu)投資者個數(shù)（%）機(jī)構(gòu)投資者持股比重（%）前五大股東比重（%）第一大股東比重（%）1摩根斯坦利·添惠123111.3182254.014.563.872高盛6454.8859114.05.861.723美林證券5717.9812606324.2113.354嘉信(查爾斯－韋伯)52613.811224914.834.775雷曼兄弟1941.218616117.364.09資料來源：國泰君安研究報告美國投資銀行的董事會結(jié)構(gòu)特征有：（1）董事長普遍兼任CEO；（2）外部董事占有重要地位；（3）內(nèi)部董事在董事會中身兼要職；（4）董事會下設(shè)：審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。美國投資銀行的董事會結(jié)構(gòu)（4）投資銀行的外部組織延伸投資銀行的分支機(jī)構(gòu)是投資銀行部門劃分的延續(xù)。分支機(jī)構(gòu)的組織形式有：分行：是投資銀行總部在其他地區(qū)的延伸附屬行：中金國際：在某種程度上可視為摩根斯坦利的海外附屬行代理行：與投資銀行是委托代理關(guān)系辦事處：最低層次的分支機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的影響因素業(yè)務(wù)類型所在國的環(huán)境母國的環(huán)境券商介紹－－中信證券股份有限公司中信證券股份有限公司是中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的第一批綜合類證券公司之一，前身是中信證券有限責(zé)任公司，于1995年10月25日在北京成立，現(xiàn)注冊資本9,945,701,400元。2002年12月13日，經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)，中信證券向社會公開發(fā)行4億股普通A股股票，2003年1月6日在上海證券交易所掛牌上市交易，股票代碼“600030”。中信證券與中信銀行、中信信托、信誠人壽保險等公司共同組成中信控股之綜合經(jīng)營模式，并與中信國際金融控股共同為客戶提供境內(nèi)外全面金融服務(wù)。中信證券下屬中信金通證券有限責(zé)任公司、中信萬通證券有限責(zé)任公司、中信證券國際有限公司、華夏基金管理有限公司、中證期貨有限公司、金石投資有限公司等6家控股子公司，下屬中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司、建投中信資產(chǎn)管理有限公司、中信標(biāo)普指數(shù)信息服務(wù)（北京）有限公司等3家參股子公司。中信證券組織結(jié)構(gòu)圖廣發(fā)證券廣發(fā)證券的前身是1991年9月8日成立的廣東發(fā)展銀行證券部。1993年末設(shè)立公司，2001年改制為廣發(fā)證券股份有限公司。公司是國內(nèi)首批綜合類證券公司，2004年12月獲得創(chuàng)新試點資格公司控股廣發(fā)華福證券有限責(zé)任公司、廣發(fā)基金管理有限公司、廣發(fā)期貨有限公司及廣發(fā)控股（香港）有限公司4家子公司，并參股易方達(dá)基金管理有限公司，初步形成了跨越證券、基金、期貨領(lǐng)域的金融控股集團(tuán)架構(gòu)。中國國際金融有限公司中國國際金融有限公司（“中金公司”）成立于1995年8月，是由國內(nèi)外著名金融機(jī)構(gòu)和公司基于戰(zhàn)略合作關(guān)系共同投資組建的中國第一家中外合資投資銀行，注冊資本為1.25億美元。中金公司總部位于北京，在國內(nèi)主要城市，如香港、上海、深圳，成立分支機(jī)構(gòu)。作為中國第一家中外合資投資銀行，中金公司致力于為國內(nèi)外機(jī)構(gòu)及個人客戶提供符合國際標(biāo)準(zhǔn)的投資銀行、資本市場、機(jī)構(gòu)及個人證券銷售和交易、固定收益、資產(chǎn)管理、直接投資以及研究服務(wù)。二、投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略概述投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略思想投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略過程投資銀行的品牌戰(zhàn)略投資銀行的市場策略（一）投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略概述投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略是指其在現(xiàn)代市場經(jīng)營觀念的指導(dǎo)下，通過對外部環(huán)境和內(nèi)部條件的全面估量和分析，從企業(yè)發(fā)展全局出發(fā)而做出的較長時期的總體性謀劃和活動綱領(lǐng)。從動態(tài)角度看，經(jīng)營戰(zhàn)略是使企業(yè)的長期使命和目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诘哪繕?biāo)和計劃的過程。如何理解投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略是競爭態(tài)勢的一種定位投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略是一種經(jīng)營模式投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略是一種價值觀念：體現(xiàn)決策層價值觀念投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略是管理的創(chuàng)新投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略是具體行動的計劃投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的目的：尋求競爭優(yōu)勢經(jīng)營戰(zhàn)略的本質(zhì)特點：對抗性創(chuàng)新性假設(shè)性思維按戰(zhàn)略從屬地位劃分，投行的經(jīng)營戰(zhàn)略包括：總體經(jīng)營戰(zhàn)略：全局性、長遠(yuǎn)性、根本性經(jīng)營分戰(zhàn)略：單一性強(qiáng)、針對性強(qiáng)、時間幅度短按業(yè)務(wù)類型，投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略包括：單一經(jīng)營戰(zhàn)略（集中型經(jīng)營戰(zhàn)略）：具有明確的市場目標(biāo)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。如嘉信公司的折扣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。多樣化經(jīng)營戰(zhàn)略：包括相關(guān)多樣化和非相關(guān)多樣化經(jīng)營戰(zhàn)略，滿足客戶需求。如美林公司的“綜合性選擇”服務(wù)系列產(chǎn)品。投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略類型（二）投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略思想投資銀行的戰(zhàn)略思想是投資銀行價值觀念和自我意識的表現(xiàn)，是投資銀行管理哲學(xué)的有機(jī)組成部分。主要指投資銀行如何在復(fù)雜的環(huán)境中合理地確定公司未來的使命和選擇恰當(dāng)?shù)哪繕?biāo)，積極能動地去塑造更加理想的公司環(huán)境。投資銀行經(jīng)營戰(zhàn)略思想的表現(xiàn)核心思想：確立公司的競爭優(yōu)勢：競爭意識和憂患意識衡量競爭優(yōu)勢的標(biāo)準(zhǔn)是公司的長期生存和發(fā)展能力、開發(fā)能力及保護(hù)開發(fā)成果的能力滿足客戶需求的思想：識別需求，并設(shè)法提供創(chuàng)新思想：創(chuàng)造新產(chǎn)品滿足客戶需求；開創(chuàng)新的需求引導(dǎo)客戶需求；創(chuàng)造新的經(jīng)營方式適應(yīng)客戶需求。盈利思想未來思想：指明未來的發(fā)展方向和目標(biāo)；著眼于社會和客戶未來的需求。系統(tǒng)化思想：樹立整體觀念和協(xié)調(diào)觀念，實現(xiàn)外部環(huán)境、內(nèi)部條件和經(jīng)營目標(biāo)三者之間的動態(tài)平衡。（三）投資銀行的經(jīng)營戰(zhàn)略過程1、確定戰(zhàn)略確定戰(zhàn)略：指投資銀行通過對公司戰(zhàn)略環(huán)境具體詳細(xì)的分析，確定公司的戰(zhàn)略宗旨，規(guī)定公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司戰(zhàn)略環(huán)境分析包括：公司內(nèi)部條件分析公司外部環(huán)境分析在對內(nèi)外因素分析和評價后，準(zhǔn)確的市場定位，確定選擇單一經(jīng)營戰(zhàn)略還是多樣化經(jīng)營戰(zhàn)略。投資銀行還應(yīng)幫助客戶制定科學(xué)戰(zhàn)略：如投資融資、價值創(chuàng)造、并購等。規(guī)劃戰(zhàn)略：將戰(zhàn)略細(xì)分，將整個戰(zhàn)略過程劃分為幾個戰(zhàn)略階段，明確戰(zhàn)略重點，制定詳盡的戰(zhàn)略對策。規(guī)劃戰(zhàn)略的基本要求：超越可直接控制的界限：受公司活動影響的環(huán)境；公司經(jīng)營受制約的環(huán)境要素處理好長短期戰(zhàn)略任務(wù)間關(guān)系處理好總體規(guī)劃和分支規(guī)劃的邏輯關(guān)系分析連鎖效應(yīng)和派生后果2、規(guī)劃戰(zhàn)略實施戰(zhàn)略是投行經(jīng)營戰(zhàn)略過程中最重要的一個階段。實施戰(zhàn)略的步驟：選擇實施行動的具體策略或方案選擇適合經(jīng)營戰(zhàn)略所需要的組織結(jié)構(gòu)按經(jīng)營項目計劃及資源配置原則分配資源經(jīng)常對戰(zhàn)略的實施狀況進(jìn)行檢查、評價及有效控制經(jīng)營戰(zhàn)略的實施方式：循序推進(jìn)式、跳躍推進(jìn)式、迂回推進(jìn)式。3、實施戰(zhàn)略案例：中信證券的并購擴(kuò)張戰(zhàn)略2003年中信證券上市后，即開始其并購擴(kuò)張之路。2004年9月2日公告，中信證券要約收購廣發(fā)證券2004年12月7日公告，中信證券董事會通過關(guān)于收購中信萬通四家營業(yè)部的議案。2005年8月12日，G中信董事會決議公告，擬出資設(shè)立中信建投證券有限責(zé)任公司（公司出資比例為60%，出資額16.2億元）。中信建投設(shè)立之后，將收購華夏證券的全部證券業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。2005年9月13日G中信董事會決議公告，擬出資收購金通證券全部股份，2006年7月完成。2006年1月，中信證券受讓華夏期貨經(jīng)紀(jì)有限公司41%的股權(quán)。2006年7月，中信證券股份有限公司獲批收購華夏基金管理有限公司40.725%的股權(quán)。（四）投資銀行的品牌戰(zhàn)略1、投資銀行的品牌戰(zhàn)略品牌是生產(chǎn)者、經(jīng)營者為了標(biāo)識其企業(yè)、產(chǎn)品、服務(wù)，以區(qū)別于競爭對手，讓消費者認(rèn)識而采用的顯著標(biāo)記。品牌主要包括企業(yè)名稱、企業(yè)CIS系統(tǒng)、商標(biāo)、產(chǎn)品名稱、企業(yè)家等。品牌建立的方法：確定品牌核心價值；堅持統(tǒng)一的品牌形象；品牌個性要鮮明；品牌不可隨意延伸。2、投資銀行的品牌管理品牌的管理：遵循一慣性、差別性、全面性等原則。具體有：確認(rèn)核心業(yè)務(wù)；形成企業(yè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)和價值觀（企業(yè)文化）；建立完整的企業(yè)識別，并形成維護(hù)管理系統(tǒng)；進(jìn)行品牌定位；確定品牌策略及品牌識別；明確品牌責(zé)任歸屬，建立品牌機(jī)構(gòu)；整合營銷傳播計劃及執(zhí)行；培養(yǎng)消費者的品牌忠誠度；品牌評估；持續(xù)一致地投資品牌。3、投資銀行的品牌維護(hù)品牌管理與維護(hù)工作的要素：（1）品牌管理的業(yè)務(wù)團(tuán)隊建設(shè)（2）品牌管理標(biāo)準(zhǔn)的確立（3）品牌管理的目標(biāo)設(shè)定：品牌的增值、品牌的延伸與潛力挖掘、延長品牌作用時間。（4）時時檢驗品牌投資銀行的品牌建設(shè)與管理：品牌建設(shè)的方法與手段：守約、高效、穩(wěn)健、創(chuàng)新、規(guī)范公關(guān)宣傳：思考討論我國證券公司應(yīng)如何確立自己的品牌？中信證券的品牌價值及其品牌建設(shè)廣發(fā)證券的品牌價值及其品牌建設(shè)中金國際的品牌價值及其品牌建設(shè)（五）投資銀行的市場策略－－4PS1、企業(yè)營銷管理發(fā)展的三個階段：（1）滿足顧客需要與“4PS”營銷策略：麥卡錫提出4PS營銷策略，即產(chǎn)品（Product）、價格（Price）、渠道（Place）、促銷（Promotion）；菲利普·科特勒提出了戰(zhàn)略性4PS，即市場調(diào)研（Probe）、市場細(xì)分（Partition）、市場選擇（Priority）和市場定位（Position）。特點：以市場需求作為出發(fā)點和歸宿點。4CS與4RS營銷策略（2）追求顧客滿意與“4CS”營銷策略：在企業(yè)追求顧客滿意的過程中，以顧客為中心的“4CS”營銷理念產(chǎn)生，重新界定市場營銷的四個基本要素為消費者（Consumer）、成本（Cost）、便利（Convenience）和溝通（Communication）。（3）建立顧客忠誠與“4RS”營銷策略：以關(guān)系營銷為核心，營銷組合要素為關(guān)聯(lián)（Relation）、反應(yīng)（React）、關(guān)系（Relationship）和回應(yīng)（Reciprocation）。特點：動態(tài)性、互動性、可持續(xù)性和互利性。2、投資銀行的營銷策略（1）投資銀行的營銷與營銷管理現(xiàn)代意義上的營銷是SPM（推銷Selling、促銷Promotion和營銷Marketing）策略的綜合運用。營銷管理是指把管理技術(shù)（包括組織、分析、計劃、執(zhí)行、控制）應(yīng)用到投資銀行業(yè)務(wù)營銷活動的過程。營銷管理過程包括擬訂營銷企劃、分析市場機(jī)會、選擇目標(biāo)市場、發(fā)展?fàn)I銷組合、執(zhí)行和控制營銷成果。投資銀行的市場營銷管理必須樹立起整體營銷策略，涵蓋協(xié)同作戰(zhàn)和4PS戰(zhàn)略。（2）投資銀行的營銷策略－－競爭投資銀行的競爭策略有三種基本形式：（1）整體成本的領(lǐng)導(dǎo)地位：針對大眾化的服務(wù)，實現(xiàn)高的市場占有率；（2）差異化：針對小的市場，提供特色化同時昂貴的服務(wù)；（3）集中式競爭：針對高度集中的市場空缺，對目標(biāo)顧客群作定位訴求。競爭策略是投資銀行所追求的目標(biāo)與在激烈競爭中求得生存與發(fā)展的方法及策略的組合。投資銀行在擬定競爭策略時，應(yīng)先進(jìn)行SWOT分析，即優(yōu)勢（Strength）、劣勢（Weakness）、機(jī)會（Opportunity）和威脅（Threat）。（3）投資銀行的營銷規(guī)劃策略營銷規(guī)劃策略包含三大要素：目標(biāo)市場：市場細(xì)分；選定目標(biāo)市場。定位：市場領(lǐng)導(dǎo)者策略、市場追隨者策略、市場挑戰(zhàn)者策略和市場補(bǔ)缺者策略。營銷組合：4PS策略組合。（4）投資銀行的新產(chǎn)品開發(fā)策略投資銀行的新產(chǎn)品開發(fā)策略包括：組織機(jī)構(gòu)建設(shè)：新產(chǎn)品開發(fā)策略，包含4個階段：激發(fā)構(gòu)思篩選構(gòu)思商業(yè)分析市場化新產(chǎn)品開發(fā)方法，有三種：模仿法組合法創(chuàng)新法中信證券產(chǎn)品創(chuàng)新輪廓2004年10月，中國證監(jiān)會正式批準(zhǔn)中信證券、中金公司和光大證券為證券公司創(chuàng)新試點。中信證券于1998年初正式設(shè)立資產(chǎn)管理部，建立了一個包括客戶資源開發(fā)與后續(xù)服務(wù)、投資管理、投資策略與產(chǎn)品設(shè)計、業(yè)務(wù)統(tǒng)計與風(fēng)險監(jiān)控等成熟的業(yè)務(wù)體系，在資本市場上樹立了穩(wěn)健、積極、服務(wù)、創(chuàng)新的良好業(yè)務(wù)形象。在借鑒國內(nèi)外資產(chǎn)管理發(fā)展的過程中，中信證券在資產(chǎn)管理的產(chǎn)品創(chuàng)新方面已經(jīng)形成了完整的獨到見解，主要包括以下幾個方面：提供個性化理財服務(wù)爭取企業(yè)年金市場發(fā)展集合理財產(chǎn)品開展直接股權(quán)投資分析與思考你如何看待我國券商的創(chuàng)新策略？我國券商未來的創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能有哪些？（5）投資銀行營銷機(jī)構(gòu)設(shè)置和過程管理投資銀行業(yè)務(wù)部門的幾種組織模式：地域型組織模式、金融工具或服務(wù)種類型組織模式、顧客型組織模式和職能型組織模式。投資銀行的銷售過程管理：尋找顧客，鑒別顧客資格；訪問；締約；售后服務(wù)。投資銀行的客戶管理：對客戶分類的基礎(chǔ)上，建立起客戶資料卡；客戶管理原則：動態(tài)管理、突出重點、專人負(fù)責(zé)；處理好客戶投訴。案例：中信證券成立股票銷售交易部為適應(yīng)市場發(fā)展趨勢，更好地為機(jī)構(gòu)客戶提供專業(yè)、高效、便捷的服務(wù)，中信證券股票銷售交易部已于2004年12月正式成立。股票銷售交易部的主要職能—利用公司資源服務(wù)于機(jī)構(gòu)客戶，建立、維護(hù)、發(fā)展并經(jīng)營中信證券高端機(jī)構(gòu)客戶網(wǎng)絡(luò)：為機(jī)構(gòu)客戶提供研究咨詢和代理交易服務(wù)；向機(jī)構(gòu)客戶銷售公司承銷和分銷的股票；為合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）提供研究、交易服務(wù)。為更好地服務(wù)各地的機(jī)構(gòu)客戶，股票銷售交易部在北京、上海、深圳三地設(shè)立銷售中心。三、投資銀行的經(jīng)營管理財務(wù)管理內(nèi)部控制人才管理信息與知識管理（一）財務(wù)管理財務(wù)管理指以籌資、投資與資金分配為主要內(nèi)容的管理工作，它主要包括：融資決策：負(fù)債決策，獲得資本的方式投資決策：資產(chǎn)決策，決定資產(chǎn)種類財產(chǎn)管理：對現(xiàn)金、證券資產(chǎn)的管理財務(wù)管理目標(biāo)：投資銀行價值最大化或股東財富最大化財務(wù)管理原則：盈利原則、穩(wěn)健原則、效益原則、協(xié)調(diào)原則財務(wù)管理環(huán)境：法律環(huán)境、金融市場環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境投資銀行財務(wù)管理的內(nèi)容主要包括：（1）資產(chǎn)負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債管理：投資銀行經(jīng)營管理的核心，使投資銀行自身的資產(chǎn)和負(fù)債達(dá)到一個合理的比率?；静僮鳎捍_定合理的負(fù)債比率對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理化設(shè)計：流動性管理（2）資本金管理資本金管理：指投資銀行怎樣以最合適的成本來籌集公司所需的資本。投資銀行的資本組成：主要資本和次級資本。度量投資銀行應(yīng)有資本的指標(biāo)有：資本充足率投資銀行的信譽(yù)、資產(chǎn)質(zhì)量、所在地的經(jīng)濟(jì)形勢、負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)資本管理的本質(zhì)：資本適度資本計劃：估算資本需求量、籌資計劃和股息政策（3）財產(chǎn)管理投資銀行的財產(chǎn)管理主要包括：流動資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)管理：盤點清查、折舊等無形資產(chǎn)管理：正確評估計價流動資金管理流動資金政策：解決投資銀行每項流動資產(chǎn)的水平和流動資產(chǎn)的融資兩個問題現(xiàn)金與應(yīng)收款管理：現(xiàn)金管理：加速收款、控制現(xiàn)金支出、經(jīng)營理財應(yīng)收款管理：信用的標(biāo)準(zhǔn)和回收的政策短期資金來源管理：商業(yè)銀行貸款、商業(yè)票據(jù)、回購（二）內(nèi)部控制內(nèi)部控制指投資銀行為完成既定的工作目標(biāo)和防范風(fēng)險，對內(nèi)部各職能部門及其工作人員從事的業(yè)務(wù)活動進(jìn)行風(fēng)險控制、制度管理和相互制約的方法、措施和程序的總稱。內(nèi)部控制對投資銀行的風(fēng)險防范及其穩(wěn)定發(fā)展是至關(guān)重要的。內(nèi)部控制的原則投資銀行應(yīng)堅持資金運營“安全性、流動性、效益性”相統(tǒng)一的經(jīng)營原則。包括：有效性原則：權(quán)威性；不能有任何例外審慎性原則：防范風(fēng)險為前提全面性原則：不能留任何死角及時性原則：內(nèi)控優(yōu)先獨立性原則：檢查、評價部門必須獨立于內(nèi)部控制的制定和執(zhí)行部門，直接操作人員和直接控制人員必須適當(dāng)分開。投資銀行內(nèi)部控制的基本內(nèi)容內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)控制：按決策、執(zhí)行、監(jiān)督和反饋相互制衡的原則設(shè)置對資金交易、證券交易、衍生工具交易，要建立完善的內(nèi)部監(jiān)督和風(fēng)險控制：遵循操作流程；按授權(quán)范圍辦理；量化的風(fēng)險管理系統(tǒng)。建立嚴(yán)密的會計控制系統(tǒng)：建立合理的授權(quán)分責(zé)制度：授權(quán)、授信控制；對職責(zé)范圍內(nèi)的工作負(fù)責(zé)。計算機(jī)風(fēng)險控制：廣發(fā)證券的穩(wěn)健經(jīng)營原則自成立以來，廣發(fā)證券始終堅持“穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范管理”的經(jīng)營原則，高度重視內(nèi)部管理體制的健全和風(fēng)險防范機(jī)制的完善，初步形成了一套具有自身特色、合乎證券業(yè)規(guī)范運作要求的制度化管理體系。正是基于以上的經(jīng)營原則和對發(fā)展戰(zhàn)略的正確把握，在市場的多次波動中，公司始終沒有涉足國債回購、國債期貨、違規(guī)代客理財?shù)葮I(yè)內(nèi)重大風(fēng)險事件，保證了公司的健康發(fā)展。為了提高管理的效率和規(guī)范，公司建立了科學(xué)的信息管理系統(tǒng)。這些系統(tǒng)覆蓋了公司經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)操作的各個環(huán)節(jié)，如風(fēng)險管理、投行項目管理、OA、ERP、CRM等等，為公司的運營和發(fā)展提供了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。（三）人才管理（0）投資銀行的行業(yè)特征（1）人力資源與投資銀行（2）投資銀行人才素質(zhì)（3）投資銀行的人才激勵（4）投資銀行人力資源的開發(fā)與管理（5）投資銀行的人才儲備（0）投資銀行的行業(yè)特征創(chuàng)新性：投資銀行業(yè)的靈魂專業(yè)性：投資銀行業(yè)的利潤之源道德性：投資銀行業(yè)的立身之本創(chuàng)新性：投資銀行業(yè)的靈魂涵義：包括創(chuàng)造和革新兩個方面具體內(nèi)容：制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)新性的培養(yǎng)：營造自由靈活的創(chuàng)新環(huán)境激發(fā)個體能動性善于發(fā)現(xiàn)、尊重和培養(yǎng)創(chuàng)新型人才制定有利于創(chuàng)新的獎懲制度專業(yè)知識和技能：投資銀行的利潤之源投資銀行的專業(yè)特征主要體現(xiàn)在：投資理論融資經(jīng)驗和渠道行業(yè)專長和業(yè)務(wù)能力市場洞察力公關(guān)技能 職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本投資銀行業(yè)的道德環(huán)境影響因素：外部監(jiān)管公司條例與傳統(tǒng)價值最大化目標(biāo)與金錢的平衡社會道德風(fēng)氣投資銀行中的道德問題：利益沖突泄漏客戶的商業(yè)機(jī)密信息披露不充分內(nèi)幕交易信息收集和信息傳播私下交易職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本職業(yè)道德要求具體體現(xiàn)在：保守秘密信息隔離遵守法律誠信原則公開原則職業(yè)道德：投資銀行業(yè)的立身之本（1）人力資源與投資銀行投資銀行產(chǎn)品的特點：智力產(chǎn)品專業(yè)技術(shù)性強(qiáng)個性化投資銀行人力資源的作用：人力資源是投資銀行的主要資本投入；人力資源是投資銀行高盈利的源泉（人力資本的壟斷性擁有構(gòu)成行業(yè)進(jìn)入壁壘）；人力資源是投資銀行的核心競爭力所在（產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力）。投資銀行的人才競爭投資銀行業(yè)務(wù)國際化，競爭日趨加劇，投資銀行之間的競爭歸根到底是人才的競爭，競爭是全方位、多層次的，具體體現(xiàn)在：創(chuàng)造舒適的工作環(huán)境用人機(jī)制工資待遇職業(yè)培訓(xùn)提供員工個人信用支持（2）投資銀行人才素質(zhì)投資銀行人才的素質(zhì)要求：道德素質(zhì)：誠實、守信、守法、公正業(yè)務(wù)素質(zhì)：熟悉法律、法規(guī)和其他制度；具備相當(dāng)?shù)男畔⒓庸ず头治鎏幚砟芰?；敏銳的判斷力；合理的知識結(jié)構(gòu)。投資銀行家個性要求：成就推動力責(zé)任與奉獻(xiàn)精神重點與強(qiáng)度耐心與毅力敏銳性與觀察力正直和始終如一創(chuàng)造和創(chuàng)新（3）投資銀行的人才激勵人力資源管理開發(fā)的核心是建立有效的激勵機(jī)制，充分調(diào)動員工的積極性、主動性，將員工潛能發(fā)揮出來。激勵方式包括：精神激勵：目標(biāo)激勵參與決策激勵員工發(fā)展機(jī)會激勵關(guān)懷激勵育才激勵物質(zhì)激勵：基本薪酬制度長期激勵機(jī)制，包括：員工持股計劃、認(rèn)股權(quán)證、高息公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券案例：美國投資銀行的激勵機(jī)制特點激勵機(jī)制對高級管理人員實行重點傾斜激勵工具多元化激勵層次多樣化激勵目標(biāo)長期化（4）投資銀行人力資源的開發(fā)與管理投資銀行人力資源開發(fā)的基本內(nèi)容是提高投資銀行人員的素質(zhì)，使其具備參與競爭性業(yè)務(wù)活動所必需的智能、技能及正確的行為模式、價值體系。人力資源管理的基本內(nèi)容是通過人力資源的合理配置，充分發(fā)揮人力資源這一生產(chǎn)要素的經(jīng)濟(jì)價值。投資銀行人力資源開發(fā)與管理的根本目的在于向投資銀行人員提供施展才華的機(jī)會，為客戶提供更完善的服務(wù)，以此提升投資銀行的競爭力。人力資源配置是為投資銀行每個崗位配備適當(dāng)?shù)娜诉x，為每個投資銀行人員安排適當(dāng)?shù)墓ぷ??？蓮慕M織和個人兩個角度去考察。從組織需要的角度去考察：使投資銀行的組織系統(tǒng)正常運轉(zhuǎn)；為投資銀行的發(fā)展準(zhǔn)備管理干部力量；維持投資銀行人員對投資銀行的忠誠。從組織成員需要的角度去考察：使每個人的知識和能力得到公正的評價、承認(rèn)和運用；使每個人的知識和能力不斷發(fā)展，素質(zhì)不斷提高，滿足其“自我實現(xiàn)”的需要。投資銀行人力資源配置的原則：因事?lián)袢说脑瓌t：量才而用的原則：動態(tài)調(diào)整的原則：投資銀行人力資源配置的原則和程序：確定人員需要量：以設(shè)計