金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理第三章

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理

鄭榮年廣東金融學(xué)院金融系2015.3第三章金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理基本框架綱要風(fēng)險管理概述金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理流程金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理工具與組織架構(gòu)風(fēng)險管理概述一、風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營

第一，承擔(dān)和管理風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)的基本職能，也是金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新發(fā)展的原動力。

第二，風(fēng)險管理從根本上改變了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式。

第三，風(fēng)險管理能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)風(fēng)險定價提供依據(jù)，并有效管理金融資產(chǎn)和業(yè)務(wù)組合。

第四，健全的風(fēng)險管理體系能夠?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)創(chuàng)造價值。

第五，風(fēng)險管理水平體現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力，不僅是金融機(jī)構(gòu)生存發(fā)展的需要，也是現(xiàn)代金融監(jiān)管的迫切要求。二、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好體系風(fēng)險偏好就是金融機(jī)構(gòu)對風(fēng)險的態(tài)度和傾向，即為了追求價值而愿意接受的風(fēng)險程度。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好體系由上至下包括風(fēng)險偏好、風(fēng)險容忍度及風(fēng)險限額三個組成部分。風(fēng)險容忍度為“與要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)相關(guān)的偏差的可接受程度”風(fēng)險限額是對風(fēng)險容忍度的進(jìn)一步量化和細(xì)化。金融機(jī)構(gòu)一般采用定性描述和定量指標(biāo)相結(jié)合的方式闡述風(fēng)險偏好體系。金融機(jī)構(gòu)只有確立明確的風(fēng)險偏好體系，才能主動、積極地管理風(fēng)險，才能對風(fēng)險管理的績效做出客觀的評價。三、金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險管理模式

所謂金融機(jī)構(gòu)全面風(fēng)險管理，是指金融機(jī)構(gòu)根據(jù)全面風(fēng)險管理的框架體系，對自身各個業(yè)務(wù)層次、各種類型的風(fēng)險進(jìn)行全盤管理的過程。

全面風(fēng)險管理模式體現(xiàn)了以下風(fēng)險管理理念和方法：

一是全球的風(fēng)險管理體系。

二是全面的風(fēng)險管理范圍。

三是全程的風(fēng)險管理過程。

四是全新的風(fēng)險管理方法。

五是全員的風(fēng)險管理文化。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理流程

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理流程包括風(fēng)險識別、風(fēng)險度量、風(fēng)險控制、風(fēng)險監(jiān)測與報告四個步驟一、風(fēng)險識別

風(fēng)險識別是指通過運(yùn)用相關(guān)的知識、技術(shù)和方法，對處于經(jīng)濟(jì)活動中的金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險的類型、風(fēng)險暴露、風(fēng)險源、嚴(yán)重程度等進(jìn)行判斷、分析，從而為度量風(fēng)險和選擇合理的管理策略提供依據(jù)的行為。（一）風(fēng)險識別的主要內(nèi)容

1.識別風(fēng)險暴露。風(fēng)險暴露就是金融機(jī)構(gòu)存在風(fēng)險的部位，通常也稱為風(fēng)險敞口。識別風(fēng)險暴露就是要找出金融機(jī)構(gòu)擁有的各種交易或非交易部位中有哪些部位暴露在風(fēng)險中、暴露在何種風(fēng)險中。2.識別風(fēng)險因子。完成了對風(fēng)險暴露的部位及其可能面臨的風(fēng)險種類的初步判斷與分析之后，緊接著，我們還必須進(jìn)一步分析誘發(fā)這些風(fēng)險的原因。一方面，金融機(jī)構(gòu)的任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)（或組合）都可能面臨著類別不同的多種風(fēng)險；另一方面，不同的業(yè)務(wù)（或組合）卻又可能面對著相同的某一類風(fēng)險。

3.分析風(fēng)險效應(yīng)。通過對風(fēng)險暴露和風(fēng)險因子的分析，大致可以弄清金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險的特征、發(fā)生的可能性大小，進(jìn)而對風(fēng)險效應(yīng)進(jìn)行初步判斷。金融風(fēng)險可能導(dǎo)致的損失主要取決于風(fēng)險暴露部位的大小及風(fēng)險因子變化的幅度。通常地，在面臨相同風(fēng)險的條件下，風(fēng)險暴露的部位越大，可能發(fā)生的損失就越大。（二）風(fēng)險識別的主要方法

專家分析法是指組織金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部外部風(fēng)險專家，對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險損失的過去、現(xiàn)在及未來趨勢進(jìn)行研究分析，從而對風(fēng)險暴露、風(fēng)險因子的類型、結(jié)構(gòu)、性質(zhì)以及發(fā)展趨勢做出科學(xué)判斷。該方法的具體形式有頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法等。

故障樹分析法是自上而下的分析方法。它以金融機(jī)構(gòu)損失事件為分析起點(diǎn)（又稱頂事件），然后按照演繹分析的原則，從頂事件逐級向下分析各自的直接原因事件（稱基本事件），根據(jù)此間的邏輯關(guān)系，用邏輯符號連接上下事件，直至要求分析的深度。

情景分析法是分析引致風(fēng)險的關(guān)鍵因素及其影響程度的方法。一個情景就是對擬要考察的金融機(jī)構(gòu)未來某種狀態(tài)的描繪，這種描繪可通過圖表或曲線等形式表現(xiàn)出來。情況分析法通過設(shè)置某種具體的情景來表現(xiàn)當(dāng)某種因素變化時，金融機(jī)構(gòu)將出現(xiàn)何種風(fēng)險以及將導(dǎo)致何種損失與后果。

模糊分析法是以模糊數(shù)學(xué)為理論基礎(chǔ)，對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險辨識過程中遇到的模糊事物進(jìn)行綜合評判的一種方法。它可用于分析很難給出精確或客觀的定義或判斷標(biāo)準(zhǔn)很難用明確數(shù)據(jù)描述的風(fēng)險。二、風(fēng)險度量

風(fēng)險度量是對金融機(jī)構(gòu)面臨風(fēng)險水平的分析和估量。它是風(fēng)險管理過程中最重要的一個環(huán)節(jié)，包括衡量各種風(fēng)險導(dǎo)致?lián)p失的可能性的大小以及損失發(fā)生的范圍和程度。（一）金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險度量的主要方法1.主觀判斷法。通過專家和管理者的主觀判斷來度量風(fēng)險的大小，通常適用于沒有確定性規(guī)律和統(tǒng)計(jì)規(guī)律的風(fēng)險。2.評分或評級法。首先選取若干關(guān)鍵性指標(biāo)以構(gòu)建一個風(fēng)險評價體系，然后據(jù)此對風(fēng)險管理對象進(jìn)行考核，給出分值或等級分類。3.統(tǒng)計(jì)估值法。利用統(tǒng)計(jì)得來的歷史資料來估計(jì)金融風(fēng)險的大小，不僅可以估計(jì)風(fēng)險發(fā)生的概率，還可以估計(jì)出風(fēng)險變動的幅度，即方差和標(biāo)準(zhǔn)差。4.模擬法。近年來，模擬法在金融風(fēng)險評估中得到了較好的運(yùn)用。這種方法要求風(fēng)險管理人員圍繞著需要評估的風(fēng)險來設(shè)定一個或多個假設(shè)情境，根據(jù)風(fēng)險因子在這些情境的變化情況來估算出風(fēng)險損失的大小。（二）風(fēng)險度量的主要指標(biāo)1.風(fēng)險事件發(fā)生的概率及其分布。從統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來看，風(fēng)險是一種隨機(jī)現(xiàn)象，因風(fēng)險發(fā)生而導(dǎo)致的損失則是隨機(jī)事件。隨機(jī)事件發(fā)生的可能性大小可以用概率來表示，因此，概率及其分布很早就成為度量金融風(fēng)險的一種基本指標(biāo)，并在實(shí)踐中得到了廣泛的應(yīng)用。2.風(fēng)險暴露。在前面關(guān)于風(fēng)險暴露的分析中，我們已經(jīng)知道風(fēng)險暴露與金融風(fēng)險的影響范圍存在著一定的正相關(guān)關(guān)系，在其他條件相同的情況下，風(fēng)險暴露的部位越大或期限越長，金融風(fēng)險影響的范圍越大，可能導(dǎo)致的損失也就越大。3.對風(fēng)險因子的敏感程度。風(fēng)險敏感程度是指預(yù)期價值（也可以用預(yù)期損失、預(yù)期收益等）對風(fēng)險因素變化的敏感度，即某一因子一定量的變動所引起的預(yù)期價值的相對變動狀況。通常可以用數(shù)學(xué)表示為：這里，s代表風(fēng)險敏感度，v代表預(yù)期價值，m代表某種風(fēng)險因子的值。s的值越大，意味著風(fēng)險越大。4.風(fēng)險因子的波動。在許多情況下，風(fēng)險表現(xiàn)為一種或多種風(fēng)險因子在未來發(fā)展中的波動性，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險等，皆因利率、匯率、股票價格等風(fēng)險因子不斷波動所造成的。這些波動雖然無法事先預(yù)知，但也具有一定的統(tǒng)計(jì)特性。因而，均值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離差率等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)成為度量金融風(fēng)險的重要工具。5.風(fēng)險值()。比較規(guī)范的定義是，在正常的市場條件下，在給定的置信水平和持有期內(nèi)，某一投資（組合）可能發(fā)生的最大損失?？梢杂脭?shù)學(xué)的語言描述為：

其中

為資產(chǎn)（組合）在持有期

內(nèi)的損失,

α為置信水平。三、風(fēng)險控制

風(fēng)險控制是對經(jīng)過度量的風(fēng)險采取規(guī)避、分散、轉(zhuǎn)移、對沖和留存等措施，進(jìn)行有效管理和控制的過程，使風(fēng)險水平控制在可承受的范圍之內(nèi)。（一）風(fēng)險規(guī)避

風(fēng)險規(guī)避是一項(xiàng)有意識地避免某種特定風(fēng)險的事前控制，當(dāng)決策者考慮到風(fēng)險的存在，主動放棄或拒絕承擔(dān)該風(fēng)險的行為。這種方法主要適用于以下情形：1.風(fēng)險承擔(dān)與回報不對稱，即某業(yè)務(wù)可能預(yù)期收益較低，而面臨風(fēng)險卻比較大。2.必須承擔(dān)的風(fēng)險太大，超過了金融機(jī)構(gòu)的承受能力。3.風(fēng)險過于復(fù)雜，超過了金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的管理能力。4.管理風(fēng)險的成本過高。5.蘊(yùn)含此類風(fēng)險的業(yè)務(wù)不是金融機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)。6.其他。（二）風(fēng)險分散

風(fēng)險分散的理論基礎(chǔ)源自于馬科維茲的資產(chǎn)組合理論。根據(jù)該理論，組合的風(fēng)險不僅取決于單個資產(chǎn)的風(fēng)險，還取決于這些資產(chǎn)間的相關(guān)性。由于組合中各資產(chǎn)彼此間相關(guān)系數(shù)小于1，因此組合的風(fēng)險小于單個資產(chǎn)風(fēng)險的加總。進(jìn)一步，如果組合中的資產(chǎn)數(shù)目越多，或彼此間的相關(guān)系數(shù)越小，則組合的風(fēng)險分散效應(yīng)就會越顯著。（三）風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指通過購買某種金融產(chǎn)品或采取其他合法的經(jīng)濟(jì)措施將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體的一種風(fēng)險管理辦法。風(fēng)險分散只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，而對共同因素引起的系統(tǒng)性風(fēng)險卻無能為力，此時采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略是最為直接有效的。通常的轉(zhuǎn)移途徑有：

1.以保費(fèi)支付為代價，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。例如，由于出口信貸風(fēng)險較大，許多國家都對其提供保險，金融機(jī)構(gòu)通過購買出口信貸保險就可以把本該由自己承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給政府。

2.通過各種衍生品交易把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給交易對手。遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等衍生工具都具有事先將未來金融資產(chǎn)交易的價格確定下來的功能，金融機(jī)構(gòu)通過購買這些衍生工具，可以把價格變動的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給交易對手。

3.通過設(shè)定擔(dān)保或要求承兌等形式把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。例如銀行在發(fā)放貸款時經(jīng)常會要求借款人以第三方信用作為還款保險，若借款人在貸款到期時不能償還全部貸款本息，則保證人必須代為清償。4.通過提高金融產(chǎn)品的定價，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給購買者。（四）風(fēng)險對沖

風(fēng)險對沖是指通過投資或購買與標(biāo)的資產(chǎn)收益波動負(fù)相關(guān)的某種資產(chǎn)或衍生產(chǎn)品，來沖銷標(biāo)的資產(chǎn)潛在風(fēng)險損失的一種風(fēng)險管理策略。風(fēng)險對沖是管理利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票風(fēng)險和商品風(fēng)險非常有效的辦法。由于近年來信用衍生產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，風(fēng)險對沖也被廣泛用來管理信用風(fēng)險。（五）風(fēng)險留存風(fēng)險留存是指金融機(jī)構(gòu)直接承擔(dān)風(fēng)險并以自己財(cái)產(chǎn)來彌補(bǔ)損失。金融機(jī)構(gòu)選擇這一方法來處置風(fēng)險并不一定意味著它無力來管理風(fēng)險而只能被動地承擔(dān)，事實(shí)上，這也是金融機(jī)構(gòu)在對未來的損失和機(jī)會成本等變動因素進(jìn)行綜合考慮后，出于經(jīng)濟(jì)可行目的而主動承擔(dān)風(fēng)險的一種策路。針對風(fēng)險的留存，金融機(jī)構(gòu)也不是一味地被動接受，通常也會在損失尚未真正發(fā)生之前采取一定的防范性措施以增強(qiáng)自身的抵御能力，如預(yù)提風(fēng)險準(zhǔn)備金、擴(kuò)充資本金等。四、風(fēng)險監(jiān)測與報告風(fēng)險監(jiān)測與報告是指監(jiān)測各種風(fēng)險指標(biāo)以及不可量化的風(fēng)險因素的變化和發(fā)展趨勢，并定期報告，以確保風(fēng)險變化能得到密切關(guān)注，以利于風(fēng)險管理部門做出相應(yīng)的決定。金融風(fēng)險的監(jiān)測主要包括兩個層面：一是跟蹤已識別風(fēng)險的發(fā)展變化情況，包括在整個考察期內(nèi)風(fēng)險的產(chǎn)生條件和導(dǎo)致后果的變化，評估風(fēng)險減緩計(jì)劃的需求狀況；二是根據(jù)風(fēng)險的變化情況及時調(diào)整風(fēng)險控制計(jì)劃對已發(fā)生的風(fēng)險及其產(chǎn)生的遺留風(fēng)險和新增風(fēng)險及時識別、分析，并采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧┑取＝鹑跈C(jī)構(gòu)風(fēng)險管理工具與組織架構(gòu)一、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理工具（一）風(fēng)險管理工具定義與分類

風(fēng)險管理工具是金融機(jī)構(gòu)用于管理風(fēng)險的各種技術(shù)、方法。

按管理對象（風(fēng)險類型）劃分，有信用風(fēng)險管理工具、市場風(fēng)險管理工具、操作風(fēng)險管理工具等。按用途來劃分，有風(fēng)險識別和計(jì)量工具、風(fēng)險安排工具、風(fēng)險處置工具等。按產(chǎn)生時間來劃分，包括傳統(tǒng)型工具和現(xiàn)代管理工具。（二）中國金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理工具的演進(jìn)趨勢從近年來風(fēng)險管理工具的發(fā)展軌跡來看，呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：一是從定性管理工具為主向定量化管理工具發(fā)展。二是從事后處置型工具為主向主動管理型工具發(fā)展。三是從單筆業(yè)務(wù)風(fēng)險管理工具為主向單筆業(yè)務(wù)和組合管理并重的方向發(fā)展。風(fēng)險組合管理是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的發(fā)展趨勢。二、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理組織及其職能金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的組織結(jié)構(gòu)建立在金融機(jī)構(gòu)整體組織結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)之上。合理的風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營成功的基礎(chǔ)。（一）董事會及其風(fēng)險管理委員會董事會向股東大會負(fù)責(zé)，是金融機(jī)構(gòu)的決策機(jī)構(gòu)。在風(fēng)險管理方面，董事會對金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理承擔(dān)最終責(zé)任，負(fù)責(zé)風(fēng)險偏好等重大風(fēng)險管理事項(xiàng)的審議、審批，對金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險的整體情況和風(fēng)險管理體系的有效性進(jìn)行監(jiān)督。在金融機(jī)構(gòu)董事會中，通常可由3-5名董事組成“風(fēng)險管理委員會”，定期向董事會報告風(fēng)險管理狀況。（二）監(jiān)事會監(jiān)事會向股東大會負(fù)責(zé)，是金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會對董事會、高級管理層履職盡職情況進(jìn)行監(jiān)督并向股東大會報告，同時，監(jiān)事會還負(fù)責(zé)對金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)活動、經(jīng)營決策、風(fēng)險管理和內(nèi)部控制進(jìn)行監(jiān)督。對金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險水平和風(fēng)險管理體系的有效性進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督、評價。（三）高級管理層高級管理層向董事會負(fù)責(zé)，是金融機(jī)構(gòu)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)。在風(fēng)險管理方面，高管層負(fù)責(zé)組織實(shí)施董事會審核通過的重大風(fēng)險管理事項(xiàng)以及在董事會授權(quán)范圍內(nèi)就有關(guān)風(fēng)險管理事項(xiàng)進(jìn)行決策，負(fù)責(zé)建設(shè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理體系，組織開展各類風(fēng)險管理活動，識別計(jì)量監(jiān)測控制或緩釋金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險，向董事會就金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理和風(fēng)險承擔(dān)水平進(jìn)行報告并接受監(jiān)督。許多金融機(jī)構(gòu)在高級管理層層面設(shè)立了風(fēng)險管理相關(guān)委員會，對風(fēng)險管理相關(guān)重要事項(xiàng)進(jìn)行討論、或決策。有些金融機(jī)構(gòu)還在高管層層面設(shè)立首席風(fēng)險官，具體負(fù)責(zé)組織實(shí)施金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理工作。（四）風(fēng)險管理部門風(fēng)險管理部門在高管層的領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)建設(shè)完善包括風(fēng)險管理政策制度、工具方法、信息系統(tǒng)等在內(nèi)的風(fēng)險管理體系，組織開展各項(xiàng)風(fēng)險管理工作，對金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險進(jìn)行識別、度量、監(jiān)測、控制、緩釋以及風(fēng)險敞口的報告，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、持續(xù)發(fā)展。風(fēng)險管理部門的設(shè)置應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理架構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險水平相適應(yīng)，其職