第八章將績效與市場相聯(lián)系

第八章將績效與市場相聯(lián)系前章內(nèi)容回顧：1.利潤計劃由于利潤計劃系統(tǒng)是績效評估和控制系統(tǒng)的基礎(chǔ),本書主要介紹利潤計劃系統(tǒng).利潤計劃是未來某一特定會計期間內(nèi)的財務(wù)收人和支出的大概。為什么管理者必須進行利潤計劃呢?這是因為:(I)要確定一項業(yè)務(wù)所要動用資源的類型與數(shù)量;(2)估計該業(yè)務(wù)所能帶來的收益。利潤計劃包括分析以往的趨勢,對各種因果關(guān)系進行估計,如投放廣告對收益增長產(chǎn)生什么樣的效果,還有要對預(yù)期的收人進行預(yù)測。2.ROCE在企業(yè)內(nèi)部,每個單位的管理者(部門經(jīng)理或利潤中心經(jīng)理)通常采用ROE變量的擴展——ROCE,代表了可控資本回報率。ROCE的分解如下:ROCE=(凈利潤/銷售)×(銷售收人/可控資本)在ROCE比率的計箅中,可控資本是指在管理者的直接控制范圍內(nèi)的資產(chǎn)。一些公司將可控資本定義為管理者控制的所有資產(chǎn)減去無息負(fù)僨(如應(yīng)付賬款)。這些資產(chǎn)一般包括應(yīng)收賬款、存貨和廠場設(shè)各。在其他情況下,一些公司資產(chǎn)如未分配商譽,也要分配到各個利潤中心,包括在其可控資本中。不同的企業(yè)對ROCE的定義不同,所以在使用這個比率時必須精確地了解管理者采用的分母。（其余知識見相應(yīng)的鏈接）3.公司戰(zhàn)略與商業(yè)戰(zhàn)略的區(qū)別商業(yè)戰(zhàn)略涉及怎樣在目標(biāo)市場上競爭。公司戰(zhàn)略與之相對,涉及如何將企業(yè)控制資源價值最大花的決策。這些決策主要側(cè)重于企業(yè)內(nèi)部資源的分配。在單一業(yè)務(wù)的企業(yè)中，所有資源由一種業(yè)務(wù)占用。而在多業(yè)經(jīng)營的企業(yè)中——企業(yè)在多種產(chǎn)品市場上競爭——必須決定如何將有限的資源在不同的業(yè)務(wù)上分配來創(chuàng)造最大的價值。②文章內(nèi)容：在下面的內(nèi)容中,我們將討論兩類影響績效評估和控制系統(tǒng)的市場:企業(yè)內(nèi)的市場和企業(yè)外的市場。當(dāng)貨物和服務(wù)在統(tǒng)一企業(yè)內(nèi)部的各個部門或者地區(qū)之間轉(zhuǎn)移就形成了企業(yè)內(nèi)的市場。在進行這些轉(zhuǎn)移時,必須對內(nèi)部產(chǎn)品流確認(rèn)一個價值,這樣利潤計劃才會正確地反映每個流程或步驟產(chǎn)生的價值增量。為了合理地調(diào)整利潤計劃,管理者必須建立一個轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)。我們可以將轉(zhuǎn)移定價看做利潤計劃與企業(yè)內(nèi)不同業(yè)務(wù)單位的水平聯(lián)系。企業(yè)外的市場包括客戶、供應(yīng)商和資本市場。這些市場對企業(yè)的長期盈利能力有著重大的影響。因此,必須開發(fā)一種衡量方法確保利潤計劃與市場的充分聯(lián)系。我們將在這一章及下一章中討論管理者是如何將利潤計劃與外部市場聯(lián)系起來的。我們可以將利潤計劃與外部市場的聯(lián)系看做是垂直聯(lián)系。8.1轉(zhuǎn)移價格：管理企業(yè)內(nèi)部的市場所有的企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù),最終的目的是銷售給第三方客戶。某些時候,經(jīng)營單位會將其產(chǎn)品出售給同一家企業(yè)內(nèi)的其他部門或單位。在這種情況下，一個單位的產(chǎn)出是另一個單位的收入。每種情況下,一個部門的產(chǎn)出(往往稱為出售方或上游部門)可以內(nèi)部轉(zhuǎn)移給第二個部門(稱為購買方或下游部門)。為此,管理者必須考慮怎樣使用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格將這些經(jīng)營與供給產(chǎn)品水平流動的內(nèi)部市場聯(lián)系起來。轉(zhuǎn)移價格是指用來記錄同一企業(yè)內(nèi)產(chǎn)品或勞務(wù)的轉(zhuǎn)移而設(shè)定的內(nèi)部價格。轉(zhuǎn)移價格用來估價和協(xié)調(diào)獨立核算收益單位之間的物流。（見例一）8.2轉(zhuǎn)移定價選擇有兩種基本的轉(zhuǎn)移定價方法:市場價或基于內(nèi)部會計系統(tǒng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)。使用市場數(shù)據(jù)制定轉(zhuǎn)移價格在很多情況下,同一企業(yè)內(nèi)不同部門之間的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移可以以外部市場價格記錄。這時上游部門將內(nèi)部轉(zhuǎn)移視同出售記錄。相應(yīng)的銷售收人等于將產(chǎn)品(或服務(wù))出售給外部市場所能獲得的金額。使用市場價格,下游企業(yè)對轉(zhuǎn)移進來的產(chǎn)品以存貨的形式記錄（最終構(gòu)成銷售成本)。記錄的價格與企業(yè)向外部供應(yīng)商購買相同的產(chǎn)品或服務(wù)相同。以市場價格為基礎(chǔ)轉(zhuǎn)移價反映了機會成本和轉(zhuǎn)移的市場價值。但是,只有當(dāng)以下情況存在時這種方法才可行:(1)存在相同產(chǎn)品或服務(wù)的活躍市場;(2)可以很容易地建立可比市場價值。以市場數(shù)據(jù)為定價標(biāo)準(zhǔn)的方法主要有以下優(yōu)缺點:優(yōu)點:·通過對照真實市場價格,這種定價可以正確地評價績效并且將潛在的以錯誤的衡量方法分配資源的情況降至最小·簡單·客觀,對于所有管理者來說都可以獲得∶·讓管理者感覺到他們在進行經(jīng)營缺點:·大部分內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品都找不到相應(yīng)的市場價格。使用內(nèi)部數(shù)據(jù)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價當(dāng)市場價格不能獲得時(在實務(wù)中往往如此),管理者必須依賴內(nèi)部成本會計數(shù)據(jù)來制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價。采用內(nèi)部技術(shù)又有以下方法:變動成本,完全成本,完全成本加上利潤,或者可能的話,用大概的市場價。（轉(zhuǎn)移定價的等級見圖8.2）1）變動成本制造產(chǎn)品的變動成本是以內(nèi)部會計數(shù)據(jù)定價的最低價格。變動成本可以直接追溯到產(chǎn)品或服務(wù)的產(chǎn)出數(shù)量。變動成本一般包括原材料、人工和其他直接成本。部門生產(chǎn)時引起的制造費用(如租金(指導(dǎo)費等間接成本)不包括在轉(zhuǎn)移價格中。變動成本的優(yōu)點:·簡單·允許純粹的邊際成本分析變動成本的缺點:·出售方與購售方任意地轉(zhuǎn)移利潤·在生產(chǎn)成本偏高的時候,對于上游部門,沒有動機來有效地控制費用。對于下游企業(yè)，沒有動機選擇供貨的來源·由于規(guī)模效應(yīng),產(chǎn)出的邊際成本會在一定范圍內(nèi)變動·如果出售方將全部的產(chǎn)出內(nèi)部轉(zhuǎn)移給購人方,或者強制轉(zhuǎn)移,就會限制其利潤·上游部門會拒絕出售給內(nèi)部其他部門,而以變動成本加上制造費用加上利潤的價格出售給外部企業(yè)ˇ·會導(dǎo)致企業(yè)低估最后出售給客戶市場的產(chǎn)品的成本由于這些限制,變動成本法在實務(wù)中很少運用。2）完全成本完全成本包括直接成本加上間接費用的分配額。間接費用包括制造費用中應(yīng)分配的比例。有時也會包含一部分銷售管理費用。完全成本一般用標(biāo)準(zhǔn)成本而不是實際成本來計算,這樣可以消除生產(chǎn)或制造過程中的一些無效成本的影響。完全成本在實務(wù)中運用較多的原因:完全成本的優(yōu)點:·簡單———般按照日常會計方法計算·允許上游部門補償全部成本·要求上游部門的管理者為其自身的費用負(fù)責(zé),下游部門有動機監(jiān)控轉(zhuǎn)移進來產(chǎn)品的成本水平,迫使上游部門控制住成本(這種壓力比較緩和,但是上游部門要求的完全成本仍必須低于任何下游企業(yè)可以選擇的外部價格)完全成本的缺點:·受內(nèi)部會計系統(tǒng)記錄錯誤的影響·上游部門的固定成本變成下游企業(yè)的變動成本,會引起下游企業(yè)做出降低企業(yè)整體利潤的決策（如：購買一臺設(shè)備以避免從上游部門購買,實質(zhì)上上游部門的生產(chǎn)能力閑置)?！ど嫌尾块T會拒絕銷售給內(nèi)部其他部門，因為向外銷售可以獲得利潤。3）完全成本加上利潤最高的轉(zhuǎn)移價格是采用完全成本加上一定的利潤，這種方法比較接近市場價。在這種情況下，上游部門不但補償了直接成本與費用，還獲得利潤。利潤最簡單的算法就是以轉(zhuǎn)移產(chǎn)品成本的一定比例表上。上游部門就可以和下游企業(yè)分享最終銷售給客戶的商品的利潤。完全成本加上利潤的優(yōu)點:·試圖對照市場價,長期來看應(yīng)該包括直接成本、費用和利潤·允許上游部門從內(nèi)部銷售中獲得全部收人與利潤完全成本加上利潤的缺點:·除非下游部門有權(quán)選擇內(nèi)部轉(zhuǎn)移還是外購,否則會導(dǎo)致下游部門以高于產(chǎn)品價值的價格購人4）協(xié)商價盡管上述三種方法每種都有很多優(yōu)點,管理者在實務(wù)中經(jīng)常選擇內(nèi)部各部門都能滿意的協(xié)商價作為轉(zhuǎn)移價格。實質(zhì)上,將差異進行分割,然后在有貢獻的部門的利潤計劃中分配。協(xié)商價一般以標(biāo)準(zhǔn)成本加上一定的利潤因子或ROCE。協(xié)商價的優(yōu)點:·管理者通過協(xié)商價可以保持公平協(xié)商價的缺點:·比較費時·管理者協(xié)商的技巧會影響到利潤與績效評估5）以作業(yè)為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格在這種方法下,四種不同性態(tài)的成本有著不同的成本標(biāo)準(zhǔn):單位基礎(chǔ)成本(如直接材料)、批量基礎(chǔ)成本(如生產(chǎn)準(zhǔn)備成本)、產(chǎn)品基礎(chǔ)成本(如包裝設(shè)計)、車間基礎(chǔ)成本(如折舊費和保險費用)。轉(zhuǎn)移價格用兩種不同的方法來確定。單位及批量成本以產(chǎn)量計算——部門間轉(zhuǎn)移的數(shù)量和生產(chǎn)這些產(chǎn)品所用的批次。產(chǎn)品成本和車間成本按照利潤計劃與預(yù)算中計劃使用的程度來計量。這種方法的支持者認(rèn)為它克服了傳統(tǒng)方法的很多缺點。優(yōu)'點和缺點如下:優(yōu)點:·提供了一種更準(zhǔn)確的評估部門績效的方法·將基于單位及批量的成本短期決策與基于產(chǎn)品和車間的成本長期決策分離開來·激勵下游管理者幫助上游管理者有效地控制生產(chǎn)能力和車間成本缺點:·非常復(fù)雜·依賴成本驅(qū)動假設(shè)和數(shù)據(jù)的可靠性通過這種新方法的實施和測試,管理者就可以評價潛在的收益是否超過增加的簿記復(fù)雜性以及與資源分配可靠性的潛在不一致。8.3轉(zhuǎn)移定價法的效果與公平交易企業(yè)中不同級別的管理者經(jīng)常需要通過轉(zhuǎn)移定價方法達(dá)成不同的目標(biāo)。例如,公司經(jīng)理、部門經(jīng)理、財務(wù)人員的需求分別為:公司經(jīng)理希望轉(zhuǎn)移價格:·激勵部門經(jīng)理做出使其長期盈利能力最大化的決策·提供信息,這樣管理者就可以做出最好的短期決策(如發(fā)盤)和長期決策(如增加或減少產(chǎn)品線)部門經(jīng)理希望轉(zhuǎn)移價格:·公允地報告所在部門的業(yè)績·反映部門內(nèi)有利的商業(yè)決策(如產(chǎn)品調(diào)配和提高效率)·要求下游部門將所有成本包括在它們收到的內(nèi)部轉(zhuǎn)移產(chǎn)品中財務(wù)人員希望轉(zhuǎn)移價格:·簡單可靠,這樣才可以為部門經(jīng)理所用·使用和解釋都比較簡單盡管企業(yè)整體的利潤是一樣的,不同的轉(zhuǎn)移定價方法引起利潤在出賣與購售方之間不同的分配。（見表8-1）效果轉(zhuǎn)移定價方法的選擇實際上也是選擇是否要相互內(nèi)部轉(zhuǎn)移——每個部門都應(yīng)該有權(quán)力在外部市場與內(nèi)部其他部門之間進行選擇。公平交易羅伯特·埃爾克斯,對轉(zhuǎn)移定價方法做了深入的研究。他認(rèn)為公司采用垂直一體化的戰(zhàn)略來獲得規(guī)模效應(yīng)的情況下,管理者會采取強制內(nèi)部購買與銷售——這樣就產(chǎn)生了對好的轉(zhuǎn)移定價方法的需求,因此與出售給外部的處理不同。如果公司的戰(zhàn)略是企業(yè)間互相獨立,很可能就把這個選擇留給各個利潤中心的經(jīng)理去決笨。（表8-3詳細(xì)地解釋了各種情況）一個特別但很重要的情況就是當(dāng)產(chǎn)品在一個企業(yè)的跨國部門間轉(zhuǎn)移。如尚未所述，轉(zhuǎn)移定價方法決定了在每個部門之間利潤的分配。如果產(chǎn)品或服務(wù)在國際間流動，不同國際稅收規(guī)定會對坐落在當(dāng)?shù)氐牟块T與母國之間了利潤的分配產(chǎn)生重要的影響。相應(yīng)地，任何希望通過轉(zhuǎn)移定價來將利潤從高稅收國際轉(zhuǎn)移到低稅收國家，都會導(dǎo)致民事或刑事行為。因此，在設(shè)計國際轉(zhuǎn)移價格方法時，管理者必須非常小心來保證轉(zhuǎn)移價格公允地反映了在國外分部創(chuàng)造的利潤。轉(zhuǎn)移定價,作為對人為市場的一種反應(yīng),無可避免是一種折衷的結(jié)果。轉(zhuǎn)移定價信息和其他績效評估與控制的信息一樣,被廣泛地運用——決策、控制、評估等等。（表8-4總結(jié)了管理者在制定轉(zhuǎn)移價格時的各種權(quán)衡）盡管轉(zhuǎn)移定價的理論與計算吸引了眾多經(jīng)濟學(xué)家、會計專家,在實務(wù)中,轉(zhuǎn)移定價對于管理者來說并不是一個嚴(yán)重的問題。只要管理者了解潛在的歪曲和動機影響,內(nèi)部轉(zhuǎn)移部門之間很容易協(xié)商一致。8.4將利潤績效與外部市場相聯(lián)系圖8.3描述了在評估公司業(yè)績時必須考慮的各種流動。影響公司未來業(yè)績創(chuàng)造的因素有:(1)客戶;(2)供應(yīng)商;(3)所有者與債權(quán)人。這三組對象都會在市場上與公司發(fā)生交易?？蛻魪氖袌錾腺徺I(有時也會轉(zhuǎn)售)產(chǎn)品或服務(wù);供應(yīng)商通過原料市場將產(chǎn)品與服務(wù)出售給公司;所有者與債權(quán)人購買和出售所有權(quán)——公司的股票——或金融市場上的融資工具。（見圖8-3）從客戶角度獲取的公司業(yè)績客戶所有競爭市場中的客戶都會商臨選擇:他們可以在市場上提供的多種不同的產(chǎn)品與服務(wù)中選擇。這樣,在目標(biāo)市場中競爭的企業(yè)的管理者會努力開發(fā)出產(chǎn)品獨恃的價值含量來吸引目標(biāo)市場上的客戶,實現(xiàn)高利潤的銷售。價值含量指企業(yè)向客戶推出的有關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的價格、產(chǎn)品特征、質(zhì)量、使用價值、圖像、購買經(jīng)驗、售后保證與服務(wù)。已有的和潛在的客戶必須能夠認(rèn)識到一個企業(yè)產(chǎn)品價值含量對其效用的滿足與貢獻,否則他們會從競爭者處購買。為了確保獲得充足的收人與利潤流,管理者必須保證:(i)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)能夠滿足客戶的需求與期望;(2)產(chǎn)品的價值含量能夠與競爭者區(qū)別;(3)收人大于創(chuàng)造和傳遞價值含量的成本。管娌者通過客戶效用衡量方法監(jiān)控其產(chǎn)品在市場中的價值含量?？蛻粜в煤饬糠椒梢允秦攧?wù)指標(biāo)——以金額表示一—也可以是非財務(wù)指標(biāo)——以單位、次數(shù)或數(shù)量衡量。比較流行的衡量方法)有:財務(wù)指標(biāo):·收人或收人增長率——這個指標(biāo)反映了客戶購買企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的意愿?！っ@個指標(biāo)(銷售收入減去產(chǎn)品的直接和間接成本)反映了為了享用產(chǎn)品或服務(wù)的價值而愿意付出的溢價?！ぎa(chǎn)品擔(dān)保費用和/或產(chǎn)品退回——這些指標(biāo)反映了產(chǎn)品的質(zhì)量以及產(chǎn)品特征與屬性對客戶需求的滿足。非財務(wù)指標(biāo):·市場份額或市場份額增長率——市場份額可以衡量市場上與其他競爭產(chǎn)品相比,企業(yè)產(chǎn)品的接受程度。計算方法是將企業(yè)的銷售收人除以目標(biāo)市場上所有競爭者的銷售收人?！た蛻魸M意度——-這些指標(biāo)反映了客戶對產(chǎn)品價值的認(rèn)同,以及對其效用的滿意程度。這些數(shù)據(jù)通常通過售后或郵件調(diào)查技術(shù)獲取·推薦——這個有關(guān)客戶忠誠度的指標(biāo)通過對經(jīng)營新業(yè)務(wù)所需的資源搜集數(shù)據(jù),并且保持推薦的新業(yè)務(wù)。從原料市場獲得的公司業(yè)績供應(yīng)商供應(yīng)商確認(rèn)價值的方法與客戶及所有者不同。他們與企業(yè)之間并沒有投資或購買產(chǎn)品這些具有長期影響的交易。取而代之的是,他們只是將自己的產(chǎn)品或服務(wù)出售給企業(yè)，換取相應(yīng)的現(xiàn)金支付款或其他形式的支付(如30天內(nèi)支付)。因而，對于供應(yīng)商的評價應(yīng)該主要集中在產(chǎn)品或服務(wù)供應(yīng)的及時性與可靠性上。管理者可以用來衡量供應(yīng)商價值的指標(biāo)為流動性——應(yīng)付賬款的付款期。所有業(yè)務(wù)的管理者必須仔細(xì)制定和監(jiān)督現(xiàn)金預(yù)算來保證手頭的現(xiàn)金在付款時不會出現(xiàn)短缺。（對于供應(yīng)商的評價與利潤計劃系統(tǒng)的聯(lián)系可能存在于銷售成本上面，如果采購的價格較高，銷售時成本就會大，那么利潤就會相對較小。也就是說對于供應(yīng)商的評價應(yīng)該也要評價產(chǎn)品或服務(wù)價格等方面的信息，為什么這里說主要集中在及時性和可靠性上，而及時性和可靠性似乎與利潤并沒有太大的聯(lián)系？？）從資本市場獲得的公司業(yè)績所有者與債權(quán)人從股東的角度來看,公司業(yè)績應(yīng)該反映在他們投資的升值和回報上。對于上市公司,這個價值可以通過公司每天股價的變化反映。對于非上市公司,價值的上升只有在股份轉(zhuǎn)手時才能得到確定的計量。（如果從債權(quán)人的角度如何獲得公司也的信息？？）管理者必須保證業(yè)務(wù)持續(xù)盈利，而產(chǎn)生的財務(wù)回報能夠達(dá)到已有和潛在股東的期望。在競爭性的資本市場上,投資者有各種不同的選擇。因此,一個公司的經(jīng)濟效益——正如股價所反映的——必須能夠吸引新的投資而且保持現(xiàn)有股東的資金。為了評估從資本市場獲得的價值增加值,管理者一般使用四種衡量指標(biāo)：利潤、投資回報率(ROI)、剩余價值、市場價值。利潤：會計利潤=(本期的收人)-(當(dāng)期的費用)投資回報率（ROI）：投資回報率=會計利潤/投資額ROI考慮了產(chǎn)生利潤的投資規(guī)模，一定投資額規(guī)模下，較高的利潤可以得出較高的投資回報給投資者，并提高市場價值。ROE，ROA，ROCE（詳細(xì)見鏈接）在設(shè)計ROI或ROCE指標(biāo)時,管理者必須做出兩個決策。其一,必須決定選擇資產(chǎn)負(fù)債表中的哪些項目作為資產(chǎn)基礎(chǔ)(分母)。其二,對于需要提折舊的資產(chǎn)如何計價進行決策。剩余價值ROI測算了從投資者的資本中產(chǎn)生的利潤,而剩余價值衡量的是可以留存多少利潤給:(1)業(yè)務(wù)的投資;(2)除去期望投資回報后,有多少可以分配給所有者。計算方法是將市場利率作為使用資本的成本從會計利潤中扣除。剩余價值=會計利潤-資本成本=會計利潤-(產(chǎn)生利潤資產(chǎn)的資金占用×資產(chǎn)的期望回報率)正的剩余價值與市場價值的增加值相互關(guān)聯(lián),因為正的剩余價值表明企業(yè)的資源累積率高于資本提供者期望的比率。此時,公司處于增長期,未來現(xiàn)金流不斷提高(或者對股東進行高額股利支付)。市場價值代表了最綜合的價值創(chuàng)造評估方法,因為市場價值是資本市場上對股東持有股權(quán)價值的反映。市場價值也是上市公司所有股票價值的總和?？偸袌鰞r值=當(dāng)前流通的所有股票×每股價格市場價值隨著投資者的期望以及公司未來現(xiàn)金流的安排而波動。當(dāng)投資者相信未來的現(xiàn)金流增長為正,市場價值就會上升。這些對價值的預(yù)期,正如股價中的變化,反映了市場增加值(MVA),代表了總市值與總資本(賬面價值的調(diào)整)的差額。市場增加值=總市值-所有者與債權(quán)人提供的總資本8.5經(jīng)濟附加值經(jīng)濟附加值調(diào)整希望將會計收益(收人減費用)轉(zhuǎn)化為一種經(jīng)濟效益(現(xiàn)金流減去機會成本)。這種計算和剩余價值的計算相似,區(qū)別在于:(1)進行一系列的調(diào)整消除潛在的會計失真;(2)資本成本的計算包括債權(quán)人與股東。消除會計失真的調(diào)整對于一些應(yīng)計項目——如記錄未付發(fā)票的應(yīng)付賬款——將這種成本在會計期間進行調(diào)整的必要性毋庸置疑。但是,還有一些出于匹配原則和可靠性原則調(diào)整的應(yīng)計項目會引起對企業(yè)經(jīng)濟效益的扭曲。計算EVA希望消除這些調(diào)整來:(1)產(chǎn)生更接近于經(jīng)濟現(xiàn)金流的利潤數(shù);(2)重估資產(chǎn)負(fù)債表,來反映資源的真正能夠產(chǎn)生收益的價值。在計算EVA時,所有應(yīng)計項目的調(diào)整應(yīng)該轉(zhuǎn)回。下面這些項目是最常見的,而且最可能構(gòu)成了潛在的會計失真。存貨的后進先出法（目前已不存在）遞延稅費在進行EVA計算時，應(yīng)該將遞延所得稅加回到應(yīng)繳所得稅。商譽的攤銷在計算EVA時,商譽有兩個方面要進行調(diào)整。其一,每年收益表中商譽的攤銷額應(yīng)加回。（新準(zhǔn)則下已不存在）其二,根據(jù)攤銷的商譽額對商譽的減少,資產(chǎn)負(fù)債表中的各個項目調(diào)整到購買時的公允價值(不僅僅指有形資產(chǎn))。（新準(zhǔn)則下已不存在）研發(fā)費用在計算EVA時，研發(fā)費用轉(zhuǎn)回到資產(chǎn)負(fù)債表中,并在估計的年限(5年或10年)中攤銷。這種做法的后果是收益將會增加相當(dāng)于研發(fā)費用的數(shù)額,并且在資產(chǎn)負(fù)債表上記錄相應(yīng)的資產(chǎn)價值。計算資本成本進行的調(diào)整（見表8-5）EVA對公司的吸引表現(xiàn)在以下幾個方面。首先,EVA的焦點集中在管理者在補償了資本成本后的超額利潤。其次,因為EVA不是一個比率