行業(yè)重點(diǎn)需求轉(zhuǎn)移

行業(yè)重點(diǎn)需求轉(zhuǎn)移一、大氣污染治理政策加碼2012年開(kāi)始，我國(guó)北方地區(qū)每當(dāng)進(jìn)入秋冬季節(jié)就會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性的重度霧霾天氣，將能源行業(yè)的煙塵廢氣污染引入了公眾視野，2015年12月2日，李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定全面實(shí)施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造大幅降低發(fā)電耗煤和污染排放，標(biāo)志著向能源領(lǐng)域下達(dá)大氣污染治理提標(biāo)任務(wù)?；鹆Πl(fā)電行業(yè)由于其燃煤與排污量較大，自大氣污染治理開(kāi)始就是首當(dāng)其沖的排頭兵，煙氣處理行業(yè)隨之乘風(fēng)而起。截至2017年底，我國(guó)火電超低排放改造已經(jīng)完成了70%以上，A股主流煙氣治理企業(yè)的訂單方向中，火電超低排放改造訂單規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)顯著下降，而非電行業(yè)如鋼鐵、陶瓷、平板玻璃等行業(yè)將成為下一輪大氣污染排放標(biāo)準(zhǔn)提標(biāo)領(lǐng)域，相關(guān)市場(chǎng)增量可期?？傮w上看目前電力行業(yè)的煙氣處理市場(chǎng)基本飽和，行業(yè)發(fā)展已經(jīng)相當(dāng)成熟，2017年燃煤電站新簽合同煙氣脫硫機(jī)組容量中標(biāo)企業(yè)CR5和CR10分別為78%、98%，隨著行業(yè)趨于成熟，市場(chǎng)參與者明顯減少。在電力行業(yè)超低排放治理已基本完成的背景下，大氣污染形勢(shì)依然嚴(yán)峻。當(dāng)前，火電行業(yè)污染物進(jìn)一步削減面臨邊際空間遞減、邊際成本攀升的制約，大氣污染治理主戰(zhàn)場(chǎng)已轉(zhuǎn)移至非電行業(yè)。以二氧化硫?yàn)槔娏π袠I(yè)僅占二氧化硫排放總量的50%不到，而在水泥、玻璃等非金屬礦物制品業(yè)以以及鋼鐵等黑色金屬冶煉加工業(yè)大氣污染物排放合計(jì)占比超過(guò)電力行業(yè)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)規(guī)模與電力行業(yè)大致相當(dāng)。非電領(lǐng)域包含各種工業(yè)過(guò)程的煙氣治理，涉及水泥、玻璃、石化、冶金等，據(jù)測(cè)算非電行業(yè)的煙氣治理市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)千億元以上。2018年5月生態(tài)環(huán)境部出臺(tái)《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案（征求意見(jiàn)稿）》，要求新建（含搬遷）鋼鐵項(xiàng)目要全部達(dá)到超低排放水平，代表著非電行業(yè)全國(guó)范圍內(nèi)的大氣污染排放治理工作拉開(kāi)序幕。二、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相比于電力行業(yè)的煙氣治理而言，由于非電領(lǐng)域自身范圍廣、細(xì)分行業(yè)多，不同行業(yè)之間的生產(chǎn)工藝差異大，導(dǎo)致污染排放特性各不相同、生產(chǎn)條件也千差萬(wàn)別，技術(shù)的簡(jiǎn)單平移具有一定的難度。另外由于電力行業(yè)本身就屬于高度壟斷行業(yè)，因此在煙氣治理市場(chǎng)方面市場(chǎng)集中度不可避免的較高，更加容易促成多寡頭的市占率分布。但非電行業(yè)中民營(yíng)企業(yè)占比普遍較高，行業(yè)自身產(chǎn)能分布集中度較弱，從而帶動(dòng)上游設(shè)備供應(yīng)市場(chǎng)，難以出現(xiàn)龍頭。就非電行業(yè)的煙氣治理市場(chǎng)而言，鋼鐵與磚瓦、陶瓷是最大的下游市場(chǎng)，參考以往電力行業(yè)煙氣治理的行業(yè)慣例，非電行業(yè)的煙氣治理改造周期約為5年左右。非電行業(yè)的煙氣治理發(fā)展相對(duì)滯后，仍處于發(fā)展階段，行業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)具有顯著壟斷優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。以鋼鐵行業(yè)為例，鋼鐵行業(yè)超低排放剛剛起步，燒結(jié)等工序排放量占比最高，為超低排放改造的重點(diǎn)工序。根據(jù)河北省2018年4月印發(fā)的《鋼鐵工業(yè)大氣污染物超低排放（征求意見(jiàn)稿）編制說(shuō)明》中關(guān)于燒結(jié)（球團(tuán)）超低排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施成本分析的說(shuō)明，案例顯示，600平方米燒結(jié)機(jī)采用活性焦脫硫脫硝一體化及循環(huán)流化床脫硫+SCR脫硝工藝的運(yùn)行費(fèi)用分別為約16-17元/噸及15-16元/噸。則僅燒結(jié)機(jī)超低排放改造增加的運(yùn)行費(fèi)用對(duì)鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)總額的影響就達(dá)到10-11%，環(huán)?；A(chǔ)較差的企業(yè)將在此輪超低排放改造中被動(dòng)退出，從而加速行業(yè)產(chǎn)能出清。三、業(yè)內(nèi)需求結(jié)構(gòu)化調(diào)整從發(fā)達(dá)國(guó)家大氣治理的經(jīng)驗(yàn)與相關(guān)行業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，整個(gè)大氣污染治理領(lǐng)域相對(duì)于水污染、固廢處理而言市場(chǎng)需求釋放更早，行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整也跟快。未來(lái)供給側(cè)改革工業(yè)污染物排放提標(biāo)、消除散煤、煤改氣及潔凈化利用、機(jī)動(dòng)車排放治理將是下一階段的重點(diǎn)方向。煙氣治理的行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)將逐步從早期的除塵器、脫硫脫硝轉(zhuǎn)向汽車尾氣凈化催化劑、柴油機(jī)顆粒捕捉器等領(lǐng)域。以袋式除塵器為例，近年來(lái)袋式除塵器市場(chǎng)發(fā)展緩慢，2018年市場(chǎng)規(guī)模為180億元，相比于2011年僅增長(zhǎng)不到20%。可以預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)隨著非電類項(xiàng)目實(shí)施后，脫硫脫硝類設(shè)備的銷售增長(zhǎng)空間將會(huì)在5-8年見(jiàn)頂。四、企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)盡管非電行業(yè)的煙氣治理是未來(lái)值得開(kāi)拓的藍(lán)海市場(chǎng)，但是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及行業(yè)上下游景氣程度帶來(lái)的影響，目前行業(yè)的各大企業(yè)都在面臨轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。首先是目前各大業(yè)內(nèi)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)來(lái)源依然以火力發(fā)電項(xiàng)目為主，而近年來(lái)傳統(tǒng)煤電市場(chǎng)大幅萎縮，煤電板塊業(yè)務(wù)下滑嚴(yán)重。隨著同類別公司增多，業(yè)務(wù)種類和發(fā)展策略趨同，火電環(huán)保設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，利潤(rùn)空間不斷壓縮；加之下游火電新增裝機(jī)依然處于下滑趨勢(shì)，環(huán)保改造需求或?qū)⑦M(jìn)一步減少，限制了行業(yè)市場(chǎng)空間