電力-12月居民用電高增火電發(fā)電增速持續(xù)下降至低位

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公用事業(yè)上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè) 1 較低水平 3 動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比保持不變，同比上漲35.16% 6秦港庫(kù)存環(huán)比增加8.89%，同比增加43.77% 7 2022年12月全社會(huì)用電量同比減少4.6% 82022年12月發(fā)電量同比增長(zhǎng)3% 9國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)2.4%，進(jìn)口量同比下降0.13% 112022年12月天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.5%，進(jìn)口同比下降3.36% 12匯總 13 頁(yè)的重要聲明1投資要點(diǎn)及重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家能源局披露12月份我國(guó)發(fā)用電情況，12月份我國(guó)全社會(huì)用電量為7784億千瓦時(shí)，同比下降4.6%。分類(lèi)別來(lái)看，12月份一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和城鄉(xiāng)居民生活用電增速分別為-8.7%、-12.5%、4.9%和32.7%。從發(fā)電數(shù)據(jù)來(lái)看，12月份我國(guó)規(guī)模以上火電、水電、核電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電量分別為5549億、747億、397億、723億和162億千瓦時(shí)，同比增速分別為1.3%、3.6%、6.6%、15.4%和3.2%。從電力生產(chǎn)情況來(lái)看，火電、核電發(fā)電量保持穩(wěn)健提升；風(fēng)電利用小時(shí)數(shù)尚可；光伏在冬季光照條件相對(duì)較差。從上游煤炭生產(chǎn)情況來(lái)看，12月原煤產(chǎn)量為4億噸，同比增長(zhǎng)2.4%，增速比上月放緩0.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口煤炭3091萬(wàn)噸，同比下降0.1%，降幅比上月收窄7.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，甘肅省2023年省政府工作報(bào)告指出，2023年重點(diǎn)放大能源資源優(yōu)勢(shì)，圍繞打造全國(guó)重要的清潔能源基地，建成國(guó)家第一、二批大型風(fēng)電光伏基地，實(shí)施我省“十四五”第二批風(fēng)光電項(xiàng)目，推進(jìn)抽水蓄能電站建設(shè)，全面建設(shè)隴電入魯、核準(zhǔn)開(kāi)工隴電入浙工程，做好酒泉外送特高壓工程前期工作。鼓勵(lì)大型工業(yè)企業(yè)有序推進(jìn)“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”一體化。我們認(rèn)為風(fēng)光大基地具備自然資源好、裝機(jī)規(guī)模大、建設(shè)速度快等優(yōu)點(diǎn)，在未來(lái)的綠電開(kāi)發(fā)中將繼續(xù)扮演重要角色，同時(shí)風(fēng)光大基地建設(shè)也將促進(jìn)配套調(diào)節(jié)性電源、特高壓線路快速發(fā)展。電力方面，我們?nèi)匀怀掷m(xù)看好火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營(yíng)的標(biāo)的，包括上海電力、華電國(guó)際、華能?chē)?guó)際、福能股份、大唐發(fā)電和華潤(rùn)電力，穩(wěn)健性標(biāo)的推薦中國(guó)核電、三峽能源、中閩能源。此外我們還推薦智能配電工程運(yùn)維一體化企業(yè)蘇文電能、水電來(lái)水偏豐帶來(lái)業(yè)績(jī)高彈性的桂冠電力、烏白電站有望注入提升公司盈利水平的水電龍頭長(zhǎng)江電力、受益于省內(nèi)市場(chǎng)電價(jià)持續(xù)改善的華能水電。頁(yè)的重要聲明2盈利預(yù)測(cè)1AS1A際18際力7495股份其他電力力.03利源.28655.0力.0氣源頁(yè)的重要聲明3周度行情回顧日-1月21日電力板塊(882528.WI)上升1.27%，滬深300指數(shù)上漲2.63%，電力板塊跑輸大盤(pán)1.36水電和燃?xì)獍鍓K(中信指數(shù))漲跌幅分別為1.71%、0.57%和2.41%。頁(yè)的重要聲明4目前電力及公用事業(yè)行業(yè)整體板塊估值位居中游，預(yù)期2023年電力及公用事業(yè)板塊平均市盈率為16倍左右。而根據(jù)最新凈資產(chǎn)計(jì)算的市凈率，電力及公用事業(yè)行業(yè)為1.74倍，在所有行業(yè)中處于中游位置。頁(yè)的重要聲明5漲幅前3的分別是福能股份11.43%、金房節(jié)能7.53%、涪陵電力6.71%；而跌幅最大的3家公司是*ST華電B-5.11%、山高環(huán)能-6.16%、協(xié)鑫能科-12.93%。頁(yè)的重要聲明6周度高頻數(shù)據(jù)匯總動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比保持不變，同比上漲35.16%頁(yè)的重要聲明7秦港庫(kù)存環(huán)比增加8.89%，同比增加43.77%噸，增幅43.77%。而廣州港1月17日庫(kù)存為184.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少28.9萬(wàn)噸，降幅13.57%，同比增加27.5萬(wàn)噸，幅17.57%。圖表12：秦皇島港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表13：廣州港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)曹妃甸港1月19日庫(kù)存502萬(wàn)噸，環(huán)比上周保持不變，同比增加191萬(wàn)噸，增幅61.41%。而京唐港(國(guó)投港區(qū))1月19日庫(kù)存為218萬(wàn)噸，上周環(huán)比增加10萬(wàn)噸，幅度4.59%，同比增加104萬(wàn)噸，增幅91.23%。圖表14：曹妃甸港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)圖表15：京唐港煤炭庫(kù)存變動(dòng)情況(單位：萬(wàn)噸)頁(yè)的重要聲明8月度基本面數(shù)據(jù)匯總2022年12月，全社會(huì)用電量累計(jì)7784億千瓦時(shí)，同比減少4.6%，增速較去年同期下降2.4個(gè)百分點(diǎn)。圖表14：全社會(huì)用電量及增速(單位：億千瓦時(shí)，%)分產(chǎn)業(yè)看，2022年12月第一產(chǎn)業(yè)用電量95億千瓦時(shí)，同比減少8.7%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5141億千瓦時(shí)，同比減少12.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1283億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1265億千瓦時(shí)，同比%。)頁(yè)的重要聲明9)來(lái)源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)，中信建投資料來(lái)源：中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)，中信建投2022年12月發(fā)電量同比增長(zhǎng)3%2022年12月份，我國(guó)發(fā)電量為7579億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3%，增速比去年上漲5.1個(gè)百分點(diǎn)。1~12月累計(jì)發(fā)電量為8.4萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.2%，較去年同期增速下降5.9個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投頁(yè)的重要聲明去年同期增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)水電發(fā)電量為747億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.6%，增速較去年同期增長(zhǎng)10.4個(gè)百分點(diǎn)。)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投2022年12月，全國(guó)風(fēng)電發(fā)電量為723億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.4%，增速較去年同期減少14.7個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)核電發(fā)電量為397億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.6%，增速較去年同期增長(zhǎng)0.9個(gè)百分點(diǎn)。)資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投頁(yè)的重要聲明2022年12月，我國(guó)原煤產(chǎn)量為4.0億噸，同比增長(zhǎng)2.4%，增速較去年同期下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。1~12月累計(jì)產(chǎn)量為45.0億噸，同比增長(zhǎng)9%，增速較去年同期增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投煤炭進(jìn)口方面，2022年12月，我國(guó)共進(jìn)口煤炭3091萬(wàn)噸，同比下降0.13%，2022年1~12月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭29320.0萬(wàn)噸，同比下降9.2%。)關(guān)總署，中信建投資料來(lái)源：海關(guān)總署，中信建投頁(yè)的重要聲明月天然氣累計(jì)產(chǎn)量為2178億立方米，同比增長(zhǎng)6.4%。資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中信建投2022年12月，我國(guó)完成天然氣進(jìn)口量1028萬(wàn)噸，同比下降11.8%；1~12月天然氣累計(jì)進(jìn)口量為10925萬(wàn)噸，同比下降9.9個(gè)百分點(diǎn)。圖表27：天然氣月度進(jìn)口量及增速(單位：萬(wàn)噸)圖表28：天然氣累計(jì)進(jìn)口及增速(單位：萬(wàn)噸)頁(yè)的重要聲明重點(diǎn)新聞及公告匯總【2023年全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告：推進(jìn)多元化儲(chǔ)能技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用】迎峰度冬期間，華東、華中、南方、西http://c.nxw.so/9Kq3E【到2022年底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.6億千瓦】http://c.nxw.so/9419d【開(kāi)發(fā)安全高效的儲(chǔ)能集成系統(tǒng)！六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)關(guān)于推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)】1月17日，工信部等六部門(mén)印發(fā)關(guān)于推動(dòng)能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)，文件提出：加強(qiáng)新型儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)化技術(shù)攻關(guān)，推進(jìn)先進(jìn)儲(chǔ)能技術(shù)及產(chǎn)品規(guī)?；瘧?yīng)用。推廣基于優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)功率型和能量型電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)的混合儲(chǔ)能系統(tǒng)。支持建立鋰電等全生命周期溯源管理平臺(tái)，開(kāi)展電池碳足跡核算標(biāo)準(zhǔn)與方法研究，探索建立電池產(chǎn)品碳排放管理體系。開(kāi)發(fā)安全高效的儲(chǔ)能集成系統(tǒng)，針對(duì)電芯衰減、不一致性提高精細(xì)化管理水平，增強(qiáng)儲(chǔ)能系統(tǒng)高效溫控技術(shù)，提升電池管理系統(tǒng)性能、可用容量及系統(tǒng)可用度。開(kāi)發(fā)電池全自動(dòng)信息化生產(chǎn)工藝與裝備。http://c.nxw.so/bfCLQhttp://c.nxw.so/cKQrohttp://c.nxw.so/93WfZ頁(yè)的重要聲明【川投能源】公司渡河公司的持股比例將由10%提升至20%。本次交易完成后，川投能源的核心業(yè)務(wù)仍為投資開(kāi)發(fā)、經(jīng)【國(guó)投電力】同【福能股份】產(chǎn)【國(guó)電電力】上網(wǎng)【西昌電力】約【樂(lè)山電力】近期，樂(lè)山電力股份有限公司(簡(jiǎn)稱“公司”)相繼與國(guó)網(wǎng)四川省電力公司控股子公司國(guó)網(wǎng)四川雅安電力(集團(tuán))股份有限公司，以及國(guó)網(wǎng)四川省電力公司分公司國(guó)網(wǎng)樂(lè)山供電公司、國(guó)網(wǎng)宜賓供電公司、國(guó)網(wǎng)內(nèi)頁(yè)的重要聲明供電公司簽訂了《合作框架協(xié)議》。本次拓展，有利于公司推進(jìn)“以網(wǎng)為綱、融合發(fā)展，打造平臺(tái)型綜合能源服務(wù)商”四網(wǎng)融合戰(zhàn)略。公司將根據(jù)合作的進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)?！救A能?chē)?guó)際】漲及風(fēng)電、光伏等新能源項(xiàng)目有序推進(jìn)投產(chǎn)，公司今【浙能電力】有限公司、浙江浙能普華股權(quán)投資有限公司設(shè)立環(huán)省能源集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浙能集團(tuán)”)的控股子公司，浙能電力為浙能普華單一第一大股東，浙，不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)【西昌電力】四川西昌電力股份有限公司投資建設(shè)的農(nóng)墾羅家溝牧光互補(bǔ)分布式光伏試驗(yàn)電站第一期項(xiàng)目(1.4MW)，【廣州發(fā)展】【深圳能源】【川能動(dòng)力】致。頁(yè)的重要聲明【福能股份】【申能股份】【穗恒運(yùn)A】291%~334%；基本每股收益虧損0.0900元/股~0.1338元/股。本報(bào)告期公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值，燃煤成本同比增加，電力業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損?！炯姽煞荨俊竞蹦茉础?、天然氣價(jià)格上漲，公司火電燃料成本增加，火電業(yè)務(wù)毛利同比下降。【廣州發(fā)展】【閩東電力】頁(yè)的重要聲明【郴電國(guó)際】湖南郴電國(guó)際發(fā)展股份有限公司之全資子公司郴州市自來(lái)水有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“自來(lái)水公司”)擬與香港霖岳投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“香港霖岳”)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》，以人民幣1354萬(wàn)元人民幣的價(jià)格收購(gòu)香港霖岳所持有郴州郴電科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“郴電科技”)29%的股權(quán)，郴電科技另一股東郴州市電力有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“電力責(zé)任公司”)放棄購(gòu)買(mǎi)權(quán)?！緩V宇發(fā)展】【華能水電】【長(zhǎng)源電力】司受?chē)?guó)家發(fā)改委深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化【南網(wǎng)儲(chǔ)能】【黔源電力】【新能泰山】100%股權(quán)及南京寧華物產(chǎn)有限公司100%股權(quán)與南京華能南方實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“南京華能”)權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，差額部分由一方向另一方以現(xiàn)金方式補(bǔ)足(以下簡(jiǎn)稱“本次交易”)?！窘K新能】頁(yè)的重要聲明【樂(lè)山電力】。風(fēng)險(xiǎn)分析煤價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)：由于目前火電長(zhǎng)協(xié)煤履約率不達(dá)100%的政策目標(biāo)，因此火電燃料成本仍然受到市場(chǎng)煤價(jià)波動(dòng)的影響。如果現(xiàn)階段煤價(jià)大幅上漲，則將造成火電燃料成本提升。區(qū)域利用小時(shí)數(shù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)：受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、疫情反復(fù)等因素影響，我國(guó)用電需求存在一定波動(dòng)。如果后續(xù)我國(guó)用電需求轉(zhuǎn)弱，那么火電存在利用小時(shí)數(shù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。此外風(fēng)電、光伏受每年來(lái)風(fēng)、來(lái)光條件波動(dòng)的影響，出力情況隨之波動(dòng)。如果當(dāng)年來(lái)風(fēng)、來(lái)光較差，或者受電網(wǎng)消納能力的限制，則風(fēng)電、光伏存在利用小時(shí)數(shù)下滑電價(jià)下降的風(fēng)險(xiǎn)：在發(fā)改委全面推進(jìn)火電進(jìn)入市場(chǎng)化交易并放寬電價(jià)浮動(dòng)范圍后，受市場(chǎng)供需關(guān)系和高煤價(jià)影響市場(chǎng)電價(jià)長(zhǎng)期維持較高水平。如果后續(xù)電力供給過(guò)?；蛎禾?jī)r(jià)格回落、火電長(zhǎng)協(xié)煤機(jī)制實(shí)質(zhì)性落地，引導(dǎo)火電企業(yè)燃料成本降低，則火電的市場(chǎng)電價(jià)有下降的風(fēng)險(xiǎn)。新能源裝機(jī)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：新能源發(fā)電裝機(jī)受到政策指引、下游需求、上游材料價(jià)格等多因素影響，裝機(jī)增速具備不確定性，存在裝機(jī)增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。新能源電源出力波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)：新能源的分散性、不穩(wěn)定性和利用的高成本性制約著新能源發(fā)電項(xiàng)目的發(fā)展。新能源發(fā)電項(xiàng)目面臨著在資源、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、管理、市場(chǎng)等多方面問(wèn)題，其投資建設(shè)和管理模式也存在諸多差異和不確定性。頁(yè)的重要聲明理高興高興：華中科技大學(xué)工學(xué)學(xué)士，清華大學(xué)熱能工程系碩士，三年電力設(shè)備行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，2017年開(kāi)始從事賣(mài)方研究工作。2018年加入中信建投證券，2021年起擔(dān)任公用環(huán)保