【企業(yè)案例】天鴿互動(dòng)：靠視頻秀場上市 未來往哪走

【企業(yè)案例】天鴿互動(dòng)：靠視頻秀場上市未來往哪走？

5.99港元的發(fā)行價(jià)，超過70億的市值，超過2億人民幣的凈利潤，包括湖南衛(wèi)視主持人也是天鴿互動(dòng)的股東之一汪涵親臨捧場，無疑，傅政軍是將這家主打秀場經(jīng)濟(jì)的公司帶到了巔峰。傅政軍自詡，天鴿互動(dòng)將是目前杭州最大的互聯(lián)網(wǎng)上市公司，盡管很快這把交椅就會(huì)讓給阿里巴巴，但無論如何，傅政軍認(rèn)為，10多年的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，已算碩果累累。在一周前的路演中，傅政軍曾總結(jié)，天鴿互動(dòng)的興起是因?yàn)樽プ×酥袊擎?zhèn)化過程中，大量二線甚至五線城市的居民對娛樂，對社交的剛性需求，因此，以“多對多”實(shí)時(shí)社交視頻社區(qū)和“一對多”社區(qū)秀場為主的商業(yè)模式獲得讓人意向不到的成功，而在上市之后，秀場模式將如何走？秀場經(jīng)濟(jì)又走向何處？另類視頻商業(yè)模式7月9日，天鴿互動(dòng)正式在港交所掛牌上市，和昨夜美股大跌不同的是，這只代碼為“1980”的內(nèi)地公司，以5.99港元的開盤價(jià)一掃市場擔(dān)憂，較發(fā)行價(jià)漲13.4%。盤中有所回落，最終收盤價(jià)5.72港元，上漲8.33%，總市值近70億港元。按照此前的招股說明書，天鴿互動(dòng)全球共計(jì)發(fā)售304，267，000股股份，每股最終發(fā)售股份定價(jià)為5.28港元，接近指示價(jià)格范圍的高位，公開發(fā)售并獲得約75倍的超額認(rèn)購。經(jīng)扣除包銷費(fèi)用及傭金及公司就全球發(fā)售應(yīng)付之其他估計(jì)發(fā)售開支(假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使)，預(yù)計(jì)此次全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約15.025億港元。傅政軍解釋，天鴿互動(dòng)的模式能夠獲得市場的認(rèn)可，主要是基于三方面的原因，首先，就天鴿互動(dòng)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)來看，天鴿互動(dòng)可以將成熟的社交技術(shù)應(yīng)用于移動(dòng)視頻領(lǐng)域，到2017年這個(gè)市場的規(guī)模將增長至130億元規(guī)模，這一部分業(yè)務(wù)每年仍保持30%以上的增長，因此，投資人看好這是一塊穩(wěn)定增長的業(yè)務(wù)，而且根據(jù)第三方數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，天鴿互動(dòng)在市場中占據(jù)領(lǐng)先地位。此外，天鴿互動(dòng)本身作為通訊領(lǐng)域的工具產(chǎn)品，未來可以很好地運(yùn)用到視頻醫(yī)療、教育、財(cái)經(jīng)等垂直領(lǐng)域，而這些垂直領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)爆發(fā)式增長，這種增長趨勢在未來2-3年會(huì)更加明顯。最后，則是天鴿互動(dòng)在o2o領(lǐng)域的探索。傅政軍認(rèn)為，天鴿互動(dòng)作為最大的線上視頻社交平臺，同時(shí)，線下更是一個(gè)非常大的市場，從線上切入線下，通過o2o的方式，這將是一塊更大的生意。而從經(jīng)營的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，天鴿互動(dòng)招股書顯示，公司的收入主要來源于視頻社區(qū)增值收入(虛擬物品銷售)、手機(jī)及網(wǎng)友收入以及廣告服務(wù)收入。2013年的收入為5.482億元，其中95%來自于視頻社區(qū)，手機(jī)及網(wǎng)絡(luò)游戲收入目前較小不足1%，其他收入主要包括廣告服務(wù)收入占比3.1%。更讓市場關(guān)注的是，此前視頻行業(yè)被認(rèn)為是燒錢行業(yè)，而天鴿互動(dòng)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，天鴿互動(dòng)最近三年的毛利率分別為87.5%、2012年88.5%及2013年87.6%，如此高的毛利率主要源于和其他視頻網(wǎng)站較高的版權(quán)不同，秀場模式運(yùn)營成本較低。切入視頻醫(yī)療藍(lán)海然而，隨著以網(wǎng)絡(luò)游戲戰(zhàn)隊(duì)語音指揮工具起家的YY語音高調(diào)切入在線教育，包括唱吧等新興app崛起，再加上微信社交等巨頭蠶食，秀場模式需要在視頻社交瘋狂的野蠻生長中另尋高地。值得注意的一個(gè)明顯信號是，同為香港上市的一家醫(yī)療公司康健醫(yī)療出現(xiàn)在天鴿互動(dòng)的基石投資者的名單中，按照招股書披露的內(nèi)容，康健醫(yī)療將按照發(fā)售價(jià)格認(rèn)購總額7800萬港元的股份，如以當(dāng)時(shí)最低的發(fā)售價(jià)格4.5港元計(jì)算，康健國際將獲得17333000股，約占已發(fā)型股份的1.42%。據(jù)公開資料介紹，康健醫(yī)療集團(tuán)主要從事醫(yī)療保健業(yè)務(wù)投資，提供并經(jīng)營醫(yī)療保健及相關(guān)業(yè)務(wù)，是香港最大型及領(lǐng)先的私營醫(yī)療包狗機(jī)構(gòu)之一，其中醫(yī)療服務(wù)涉及普通科，牙科及預(yù)防保健服務(wù)。在今日的媒體發(fā)布會(huì)上，傅政軍也透露，和yy語言進(jìn)軍教育不同，雖然天鴿互動(dòng)也有教育模塊，當(dāng)并非強(qiáng)項(xiàng)，傅政軍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域競爭激烈，包括阿里，騰訊均已進(jìn)軍，為此，天鴿互動(dòng)將避開巨頭，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)健康和電商等領(lǐng)域。按照傅政軍的規(guī)劃，將通過視頻社交，為醫(yī)生資源構(gòu)建視頻交流平臺，從而為患者提供更為專業(yè)的健康醫(yī)療服務(wù)，比如，在二線至五線城市的患者，可以通過視頻將病例，體檢證明等，通過視頻向醫(yī)生尋求更專業(yè)服務(wù)。天鴿互動(dòng)coo麥?zhǔn)蓝鹘榻B，目前醫(yī)療領(lǐng)域的產(chǎn)品還在開發(fā)之中，天鴿互動(dòng)會(huì)優(yōu)先考慮醫(yī)療資源比較多的機(jī)構(gòu)，包括醫(yī)院，包括已天鴿互動(dòng)的基石投資者康健醫(yī)療?！案靶銏瞿Ｊ铰杂邢嗤氖?，醫(yī)生將成為之前的主播，可以通平臺的方式運(yùn)營，讓患者跟專家更為緊密的接觸”。押寶線下分羹1000億市場打通了線上的視頻娛樂，線下ktv市場則是傅政軍想帶著天鴿集團(tuán)征戰(zhàn)的更大的市場。在此前的媒體見面會(huì)上，傅政軍一再強(qiáng)調(diào)，天鴿集團(tuán)已經(jīng)在線上取得了成功，但線下的市場在他看來更為誘人，“經(jīng)過調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)，人們之所以愿意花錢去KTV唱歌，是因?yàn)樵贙歌的過程中能夠獲得快樂，而展示自己美好的一面，以獲得一定的贊揚(yáng)又能夠讓人感到心情愉悅，”打通線下，傅政軍希望的路徑是和線下的kvt合作，比如，通過在線下KTV安裝攝像頭，并把視頻接入9158線上房間的方式，實(shí)現(xiàn)線上線下的有效互動(dòng)，讓KTV中的人只要在排麥排上了，就能讓9158平臺房間里的人聽到自己唱的歌，而9158的用戶也可通過贈(zèng)送禮物的方式活躍房間氣氛。在分成上，傅政軍介紹，將同時(shí)與線上視頻房間相聯(lián)，引入打分和排名體系，使線下KTV用戶在社交中在線上消費(fèi)道具，然后進(jìn)行收入分成。而一旦打通線上和線上，天鴿集團(tuán)另外一塊業(yè)務(wù)游戲業(yè)務(wù)也將在線上線上全線鋪開，據(jù)悉，9158目前推出了手游《將三國》等游戲，讓主播在秀場中把用戶帶到游戲中互動(dòng)，通過賣游戲道具獲得收入。未來，傅政軍介紹，將或推出6-8款手機(jī)游戲，通過線上和線下的渠道，通過游戲業(yè)務(wù)來賺錢。傅政軍介紹，目前天鴿集團(tuán)已經(jīng)在杭州的某些店進(jìn)行嘗試，包括去年在杭州開了兩家線下KTV旗艦店，傅政軍的希望是今年嘗試能夠取得成功?！安徽撌羌用四Ｊ?，還是控股模式，我們都