孤獨(dú)的騰訊跳動(dòng)的字節(jié)（字節(jié)跳動(dòng)篇）

快手直播緣何異軍突起，抖音能否復(fù)制？

2018年快手直播業(yè)務(wù)收入200億元左右，同比增長400%，這主要得益于快手不同于傳統(tǒng)直播平臺的獨(dú)特直播模式。（1）傳統(tǒng)直播模式：頭部流量+打賞模式?？焓种辈ゾ哂邢鄬Κ?dú)特的優(yōu)勢，一是借助短視頻流量進(jìn)行用戶導(dǎo)流；二是直播內(nèi)容更加偏生活化，且具有“去中心化”的直播間入口，不過分依賴頭部主播，腰部化特征明顯；三是相對隱蔽的電商直播模式，變現(xiàn)實(shí)現(xiàn)分成收入。

快手模式下廣告業(yè)務(wù)羸弱，快手主要采用平面多視頻展示界面，廣告無法得到時(shí)間充分且范圍足夠的曝光，用戶ARPU值提升被抑制，促使流量上快手只能向直播業(yè)務(wù)更多傾斜。

快手的成功，抖音不一定能復(fù)制。①抖音較快手的廣告優(yōu)勢明顯直播，過度發(fā)展直播可能損害自身的廣告業(yè)務(wù)②快手直播走親民路錢，腰部特征明顯，抖音難復(fù)制③抖音直播禮物打賞整體價(jià)格偏高，抑制了腰部、底部用戶打賞意愿。

字節(jié)跳動(dòng)2019年廣告業(yè)務(wù)增長情況如何？

（1）字節(jié)跳動(dòng)廣告業(yè)務(wù)增長主要有三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：流量充足，變現(xiàn)效率高；算法智能，廣告推送精準(zhǔn)；海外市場商業(yè)化逐步放開。（2）我們依據(jù)不同廣告類型分別估算，預(yù)計(jì)字節(jié)跳動(dòng)2019年實(shí)現(xiàn)廣告營收845.5億元，屆時(shí)將有望超過騰訊，接近百度。

字節(jié)跳動(dòng)高速發(fā)展下，爭議與隱患并存：

算法構(gòu)造“信息繭房”，用戶信息接受維度變窄；版權(quán)糾紛等問題仍然嚴(yán)峻；依賴廣告收入，字節(jié)跳動(dòng)需杜絕虛假信息；機(jī)器審核存在漏洞，還需結(jié)合人工復(fù)審。

目錄

一：字節(jié)跳動(dòng)野蠻生長，互聯(lián)網(wǎng)新巨頭進(jìn)場 1

公司概覽 1

字節(jié)跳動(dòng)定位于平臺型公司，放眼全球市場 1

以“大中臺小前臺”邏輯，形成獨(dú)特人才格局 1

七年磨一劍，字節(jié)跳動(dòng)開疆辟土，蓄力多元布局 2

字節(jié)跳動(dòng)歷時(shí)七年，估值達(dá)750億美元 2

字節(jié)跳動(dòng)多元化布局，跨行業(yè)產(chǎn)品矩陣顯現(xiàn) 3

二：字節(jié)跳動(dòng)來勢洶洶，能否分食騰訊的蛋糕？ 9

騰訊和字節(jié)跳動(dòng)競爭加劇的內(nèi)因 9

字節(jié)跳動(dòng)與騰訊：APP工廠VS內(nèi)部賽馬制 9

字節(jié)跳動(dòng)上線“飛聊”，逐鹿社交戰(zhàn)場 11

微信崛起之路—立足“關(guān)系鏈” 11

飛聊—基于內(nèi)容社區(qū)+即時(shí)通訊 14

新聞分發(fā)行業(yè)雙方術(shù)業(yè)專攻，騰訊略占上風(fēng) 15

新聞分發(fā)行業(yè)概覽 15

新聞分發(fā)行業(yè)競爭激烈，雙巨頭格局形成 18

兵家之地——騰訊新聞和今日頭條對比研究 19

字節(jié)跳動(dòng)入場游戲行業(yè)，騰訊游戲全產(chǎn)業(yè)鏈布局完成 22

游戲行業(yè)概覽 22

小程序游戲正面交鋒，行業(yè)資源仍實(shí)力懸殊 23

2.4.3.字節(jié)跳動(dòng)向上游進(jìn)發(fā)，天花板取決于其自研能力 25

字節(jié)跳動(dòng)系成短視頻頭部應(yīng)用，騰訊系短視頻仍任重道遠(yuǎn) 28

2.5.1.字節(jié)跳動(dòng)成為短視頻行業(yè)第一梯隊(duì)，騰訊多線出擊腹背受敵 28

2.5.3字節(jié)跳動(dòng)短視頻瞄準(zhǔn)全球流量，騰訊系短視頻仍難以突圍 30

字節(jié)跳動(dòng)多元化布局教育、金融以及企業(yè)服務(wù)行業(yè) 31

字節(jié)跳動(dòng)著手布局教育行業(yè)，騰訊教育版圖雛形顯現(xiàn) 31

字節(jié)跳動(dòng)金融布局進(jìn)行時(shí)，騰訊全牌照金融帝國成形 32

Lark出海，字節(jié)跳動(dòng)從布局C端領(lǐng)域轉(zhuǎn)向B端，且避開國內(nèi)企業(yè)服務(wù)市場競爭 33

三：抖音占據(jù)流量新高地，何以成為現(xiàn)象級產(chǎn)品？ 35

抖音概覽 35

發(fā)展歷經(jīng)三階段，差異化開啟爆款之路 35

抖音快手能否持續(xù)共存？為何能共存？快手和抖音到底滿足了哪些需求？ 37

平臺定位：抖音引領(lǐng)潮流，快手記錄生活 38

用戶畫像：抖音一二線起步，快手三四線包圍 39

內(nèi)容創(chuàng)作：抖音“陽春白雪”，快手“下里巴人” 40

算法分發(fā)：抖音分發(fā)中心化，快手去中心化 41

變現(xiàn)模式：抖音營銷體系完善，快手直播為主 42

用戶需求：抖音滿足內(nèi)容消費(fèi)需求為主，快手內(nèi)容消費(fèi)與表達(dá)并重 43

快手直播緣何異軍突起，抖音能否復(fù)制 44

傳統(tǒng)直播模式：頭部流量+打賞模式 45

快手直播：短視頻流量、內(nèi)容的生活化、直播電商模式 46

快手模式下廣告業(yè)務(wù)羸弱 48

快手直播的成功，抖音能否復(fù)制？ 48

抖音海外拓展商業(yè)化在即，或成新利潤增長點(diǎn) 51

四：冉冉升起的互聯(lián)網(wǎng)廣告巨頭 53

字節(jié)跳動(dòng)廣告業(yè)務(wù)收費(fèi)形式 53

字節(jié)跳動(dòng)廣告產(chǎn)品劃分 53

字節(jié)跳動(dòng)主要廣告類型 53

字節(jié)跳動(dòng)廣告投放平臺 54

廣告收入規(guī)模及其發(fā)展空間預(yù)測 55

字節(jié)跳動(dòng)2019年廣告收入主要驅(qū)動(dòng)因素 55

字節(jié)跳動(dòng)2019年廣告收入空間預(yù)測 55

字節(jié)跳動(dòng)2019年廣告營收將超過騰訊，進(jìn)一步接近百度 59

廣告平臺對比研究 60

自身平臺產(chǎn)品 60

騰訊平臺產(chǎn)品 60

阿里巴巴平臺產(chǎn)品 61

百度平臺產(chǎn)品 62

愛奇藝平臺產(chǎn)品 63

五：高速發(fā)展下，爭議與隱患并存 64

圖表目錄

圖表1：人員架構(gòu) 2

圖表2：字節(jié)跳動(dòng)大事記 2

圖表3：融資歷程 3

圖表4：產(chǎn)品全景 3

圖表5：產(chǎn)品矩陣 8

圖表6：各移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭獨(dú)立APP總使用時(shí)長占比 9

圖表7：微信版本更迭時(shí)間軸 14

圖表8：互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模及占比 16

圖表9：手機(jī)網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模使用率情況 16

圖表10：2014-2019中國互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊收入和移動(dòng)端新聞資訊收入 16

圖表11：用戶信息獲取模式變遷 17

圖表12：手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模及占比 17

圖表13：各大頭部媒體投入技術(shù)算法，逐漸改變傳統(tǒng)信息分發(fā)方式 18

圖表14：StoreIntelligence2018榜單 19

圖表15：2019年3月主要資訊應(yīng)用月活躍人數(shù)（萬） 19

圖表16：2019年3月主要資訊應(yīng)用月啟動(dòng)次數(shù)（萬） 19

圖表17：2019年3月主要資訊應(yīng)用月使用時(shí)長（萬小時(shí)） 19

圖表18：2018H1新聞?lì)怉ppTOP10滲透率（%） 20

圖表19：2019Q1騰訊新聞、今日頭條活躍用戶（萬） 20

圖表20：2019Q1騰訊新聞、今日頭條啟動(dòng)次數(shù)（萬次） 20

圖表21：2019Q1騰訊新聞、今日頭條使用時(shí)長（萬小時(shí)） 20

圖表22：騰訊新聞、今日頭條需求分析 21

圖表23：騰訊新聞、今日頭條產(chǎn)品核心功能及產(chǎn)品框架分析 21

圖表24：騰訊新聞、今日頭條盈利模式 21

圖表25：2008-2018年中國游戲市場實(shí)際銷售收入（億元） 22

圖表26：我國網(wǎng)絡(luò)游戲/手游用戶規(guī)模及使用率（萬人） 22

圖表29：騰訊和字節(jié)跳動(dòng)游戲方向?qū)Ρ?24

圖表42：騰訊短視頻矩陣 29

圖表43：字節(jié)跳動(dòng)系和騰訊系短視頻對比（截至2019年3月） 30

圖表44：字節(jié)跳動(dòng)短視頻方向海外投資布局 31

圖表45：騰訊教育版圖布局 32

圖表46：騰訊金融方向布局 33

圖表47：抖音發(fā)展里程碑 35

圖表48：抖音下載預(yù)估量 35

圖表49：2019年3月短視頻行業(yè)APP月度獨(dú)立設(shè)備數(shù)排名 36

圖表50：2019.4.15-5.05抖音快手日均活躍用戶數(shù)(萬人) 37

圖表51：2019.4.15-5.05抖音快手人均單日使用時(shí)長(分鐘) 37

圖表52：抖音快手人均單日使用時(shí)長環(huán)比增長對比 37

圖表53：2019.4.15-5.05抖音快手人均單日使用次數(shù)(次) 37

圖表54：抖音快手人均單日使用次數(shù)環(huán)比增長對比 38

圖表55：平臺定位對比 38

圖表56：抖音、快手用戶性別占比情況（%） 40

圖表57：抖音、快手用戶分布區(qū)域占比情況（%） 40

圖表58：抖音、快手用戶收入占比情況（%） 40

圖表59：抖音、快手用戶學(xué)歷占比情況（%） 40

圖表60：短視頻行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 41

圖表61：2016-2018年快手與其他直播平臺營業(yè)收入（單位：百萬元） 45

圖表62：2016-2018年映客、陌陌、YY等直播平臺主播費(fèi)用占比 46

圖表63：快手直播間的隱藏于短視頻之中（左為快手，右為陌陌） 47

圖表64：快手直播間的隱藏于短視頻之中（左為快手，右為陌陌） 48

圖表65：抖音短視頻展示頁面 49

圖表66：快手短視頻展示頁面 49

圖表67：開通直播權(quán)限的門檻 49

圖表70：抖音、快手在海外的布局 52

圖表71：2019Q1北美地區(qū)視頻類下載榜單 52

圖表72：抖音海外版測試廣告業(yè)務(wù) 52

圖表73：字節(jié)跳動(dòng)廣告業(yè)務(wù)收費(fèi)形式 53

圖表74：字節(jié)跳動(dòng)主要廣告類型 54

圖表75：字節(jié)跳動(dòng)廣告投放平臺及其支持廣告類型 54

圖表76：抖音信息流智能優(yōu)選廣告加載率與CPM折扣率敏感性分析 56

圖表77：抖音信息流各時(shí)段首刷收入測算 57

圖表78：今日頭條CPM和CPT折扣率與單刷次用戶平均新聞閱讀篇數(shù)敏感性分析 58

圖表79：今日頭條廣告收入預(yù)測 59

圖表80：字節(jié)跳動(dòng)廣告收入預(yù)測 59

圖表81：騰訊與百度2019年廣告營收預(yù)期 59

圖表82：字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、百度廣告營收（億元） 60

圖表83：字節(jié)跳動(dòng)與百度、騰訊廣告營收對比 60

圖表84：阿里媽媽平臺產(chǎn)品 62

圖表85：百度搜索引擎廣告收入變化 63

圖表86：阿里巴巴廣告收入 63

一：字節(jié)跳動(dòng)野蠻生長，互聯(lián)網(wǎng)新巨頭進(jìn)場

公司概覽

字節(jié)跳動(dòng)定位于平臺型公司，放眼全球市場

北京字節(jié)跳動(dòng)科技有限公司成立于2012年3月，是最早把人工智能技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用于信息分發(fā)的公司之一，以做“全球創(chuàng)作與交流平臺”為愿景，以“技術(shù)出海”為全球化發(fā)展的核心戰(zhàn)略。公司核心產(chǎn)品包括今日頭條(TopBuzz)、抖音(TikTok)、西瓜視頻(BuzzVideo)、火山小視頻(VigoVideo)、悟空問答、Faceu、圖蟲、懂車帝等多款產(chǎn)品，此外還拓展了AI教育系統(tǒng)、AI技術(shù)服務(wù)和企業(yè)SAAS等新業(yè)務(wù)板塊。如今，字節(jié)跳動(dòng)正在加速國際化，主要聚焦包括中國、日本、韓國、巴西、美國、歐洲、東南亞和印度在內(nèi)的主要市場。TikTok、TopBuzz、NewsRepublic等產(chǎn)品已經(jīng)遍布150多個(gè)國家和地區(qū)，覆蓋75個(gè)語種，在40多個(gè)國家和地區(qū)位居應(yīng)用商店榜單前列，是一家面向全球的互聯(lián)網(wǎng)平臺型公司。

以“大中臺小前臺”邏輯，形成獨(dú)特人才格局

字節(jié)跳動(dòng)在組織架構(gòu)方面是“大中臺小前臺”的邏輯。字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部沒有按業(yè)務(wù)線劃分的事業(yè)部，只有技術(shù)部、用戶增長部和商業(yè)化部這三個(gè)核心職能部門，大部分產(chǎn)品最核心的三個(gè)環(huán)節(jié)——拉新、留存和變現(xiàn)，都將接入相應(yīng)的中臺部門，由后者提供支持。

字節(jié)跳動(dòng)為1-14-106的人員架構(gòu)。字節(jié)跳動(dòng)CEO張一鳴，直接領(lǐng)導(dǎo)了14名公司高管，這些高管又領(lǐng)導(dǎo)了

91位二把手，共106人。

字節(jié)跳動(dòng)CEO張一鳴，負(fù)責(zé)半數(shù)銷售和內(nèi)容審核，直接管轄的14人分別為：陳林、張楠、謝欣、谷文棟、楊震原、洪定坤、張利東、田曉安、柳甄、華巍、嚴(yán)授、李亮、張輔平和陳志峰。

陳林，2018年11月出任今日頭條CEO，北京大學(xué)計(jì)算機(jī)碩士，2012年3月作為早期核心員工加入字節(jié)跳動(dòng)，先后擔(dān)任多款核心產(chǎn)品的產(chǎn)品經(jīng)理，領(lǐng)導(dǎo)12人，從負(fù)責(zé)產(chǎn)品戰(zhàn)略的訾婧鑫、頭條業(yè)務(wù)和小游戲的張前川、皮皮蝦的張心皓等均要向陳林匯報(bào)。

張楠，主管互動(dòng)娛樂服務(wù)，團(tuán)隊(duì)旗下包含陳立峰、朱駿、支穎等6人，負(fù)責(zé)抖音、火山、Faceu等產(chǎn)品線。

楊震原，字節(jié)跳動(dòng)技術(shù)副總裁，現(xiàn)主要負(fù)責(zé)推薦算法業(yè)務(wù)，包括人工智能實(shí)驗(yàn)室主任馬維英在內(nèi)6名技術(shù)人員直接向楊震原匯報(bào)。畢業(yè)于北航計(jì)算機(jī)系，曾任百度搜索部副總監(jiān)。

張利東，今日頭條合伙人、高級副總裁，主要負(fù)責(zé)今日頭條的商業(yè)化，朱時(shí)雨、劉思齊、浦燕子、趙睿等

13人直接向張利東匯報(bào)。張利東2002年9月進(jìn)入京華時(shí)報(bào)經(jīng)濟(jì)新聞部，負(fù)責(zé)能源、醫(yī)藥等領(lǐng)域新聞的報(bào)道。

2004年起，張利東主要負(fù)責(zé)報(bào)道汽車領(lǐng)域，后任京華時(shí)報(bào)社委副總裁兼廣告中心主任。2013年，在張一鳴的邀請下，張利東成為了他的合伙人和高級副總裁，

圖表1：人員架構(gòu)

資料來源：字節(jié)跳動(dòng)官網(wǎng)，中信建投研究發(fā)展部

七年磨一劍，字節(jié)跳動(dòng)開疆辟土，蓄力多元布局

字節(jié)跳動(dòng)歷時(shí)七年，估值達(dá)750億美元

圖表2：字節(jié)跳動(dòng)大事記

資料來源：字節(jié)跳動(dòng)官網(wǎng)，中信建投研究發(fā)展部

圖表3：融資歷程

行業(yè)深度報(bào)告

融資輪次

時(shí)間

主要投資企業(yè)

投后估值

金額

天使輪

2012年4月

海納亞洲

未披露

300萬美元

A輪

2012年7月

SIG/海納亞洲

未披露

100萬美元

B輪

2013年9月

DST/海納亞洲

6000萬美元

1000萬美元

C輪

2014年6月

紅杉資本/新浪微博基金

5億美元

1億美元

D輪

2016年12月

紅杉資本/建銀國際

110億美元

10億美元

E輪

2017年8月

GeneralAtlantic

220億美元

20億美元

pre-IPO

2018年10月

軟銀中國資本/春華資本/KKR

750億美元

25億美元

資料來源：投資界，中信建投研究發(fā)展部

字節(jié)跳動(dòng)多元化布局，跨行業(yè)產(chǎn)品矩陣顯現(xiàn)

圖表4：產(chǎn)品全景

資料來源：公開資料整理，中信建投研究發(fā)展部

字節(jié)跳動(dòng)公司以基于數(shù)據(jù)挖掘的算法技術(shù)為核心驅(qū)動(dòng)，從資訊分發(fā)、內(nèi)容分發(fā)做起，2012年先后推出搞笑

行業(yè)深度報(bào)告

社區(qū)內(nèi)涵段子和推薦引擎今日頭條，充分利用互聯(lián)網(wǎng)流量紅利期實(shí)現(xiàn)冷啟動(dòng)。2016年，字節(jié)跳動(dòng)“Allin短視頻”，面向不同城市和年齡的用戶，分別推出火山小視頻、頭條視頻（已改名西瓜視頻）、A.me（已改名抖音短視頻），最大化占領(lǐng)短視頻市場。2018年，字節(jié)跳動(dòng)進(jìn)軍教育行業(yè)，推出內(nèi)容付費(fèi)產(chǎn)品“好好學(xué)習(xí)”，對標(biāo)VIPKIDS的在線少兒英語教育產(chǎn)品“gogokid”，以及AI智能在線少兒英語教學(xué)平臺“aiKID”。

同時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)始終堅(jiān)持技術(shù)出海的策略。2015年8月，今日頭條海外版TopBuzz在北美上線，拉開了海外擴(kuò)張的帷幕。隨后字節(jié)跳動(dòng)又以“自有產(chǎn)品出海+密集收購”的方式將旗下產(chǎn)品快速蔓延到了北美、日本、印度、巴西、東南亞等多個(gè)國家和地區(qū)。

技術(shù)為基

字節(jié)跳動(dòng)本身一直是一個(gè)以人工智能為核心驅(qū)動(dòng)的公司，也是全球范圍內(nèi)最早把人工智能應(yīng)用于主產(chǎn)品的公司之一。早期上線的今日頭條、內(nèi)涵段子便是用大數(shù)據(jù)抓取+人工智能算法推送內(nèi)容的方式，實(shí)現(xiàn)“千人千面”的資訊分發(fā)和內(nèi)容分發(fā)，極大提高用戶黏性。字節(jié)跳動(dòng)的旗艦產(chǎn)品抖音也依靠計(jì)算機(jī)視覺、人機(jī)交互等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)各種貼紙?zhí)匦Ш突?dòng)效果，在短視頻領(lǐng)域優(yōu)勢突出。

2016年3月字節(jié)跳動(dòng)成立人工智能實(shí)驗(yàn)室（AILab），進(jìn)一步夯實(shí)技術(shù)基礎(chǔ)。AILab研究領(lǐng)域包括機(jī)器學(xué)習(xí)、自然語言處理、計(jì)算機(jī)視覺、人機(jī)交互等前沿技術(shù)，并將研究成果應(yīng)用于字節(jié)跳動(dòng)的產(chǎn)品中，改變?nèi)伺c信息的連接方式，推動(dòng)人與信息交流不斷優(yōu)化。

目前，AILab的個(gè)性化推薦系統(tǒng)在學(xué)習(xí)海量數(shù)據(jù)時(shí)不斷進(jìn)化，并以每秒上千萬次的運(yùn)算優(yōu)化推薦效果，反饋給使用者，已實(shí)現(xiàn)人-數(shù)據(jù)-算法-信息的良性循環(huán)。在字節(jié)跳動(dòng)，這套閉環(huán)已經(jīng)深入應(yīng)用于信息的創(chuàng)作、分發(fā)、互動(dòng)、管理的各過程。例如深度學(xué)習(xí)問答系統(tǒng)，已可自動(dòng)回答事實(shí)類的問題，且準(zhǔn)確率領(lǐng)先國際。2017年底，字節(jié)跳動(dòng)人工智能實(shí)驗(yàn)室憑借“互聯(lián)網(wǎng)信息摘要與機(jī)器寫稿關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項(xiàng)目榮獲吳文俊人工智能技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)。

智能分發(fā)為始

2012年5月，字節(jié)跳動(dòng)上線第一個(gè)產(chǎn)品內(nèi)涵段子，對標(biāo)當(dāng)時(shí)搞笑內(nèi)容社區(qū)鼻祖糗事百科。內(nèi)涵段子以搞笑段子、神評論、短視頻等為內(nèi)容，以算法為驅(qū)動(dòng)的內(nèi)容推薦模式，有效提高了搬運(yùn)段子的質(zhì)量、內(nèi)容分發(fā)的準(zhǔn)確度，在同類App中獨(dú)樹一幟。作為字節(jié)跳動(dòng)第一款知名產(chǎn)品，內(nèi)涵段子為后續(xù)App的導(dǎo)流作用明顯，自身商業(yè)廣告相對較少，更多的是為抖音、西瓜視頻以及此前下架的百萬英雄打廣告或提供入口。據(jù)稱由于用戶群高度重合，內(nèi)涵段子幫助今日頭條獲得了80%的初期用戶。

2012年的8月份，今日頭條的第一個(gè)版本上線，對標(biāo)騰訊新聞。今日頭條是基于數(shù)據(jù)挖掘的推薦引擎產(chǎn)品，通過爬蟲采集各大網(wǎng)站的資訊，以AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)資訊智能分發(fā)，達(dá)到千人千面的個(gè)性化效果，直至目前仍是公司最為重要的流量入口。此時(shí)市面上仍未出現(xiàn)與頭條“算法編輯+智能分發(fā)”類似的大型新聞資訊平臺，頭條在新聞資訊領(lǐng)域優(yōu)勢不斷擴(kuò)張，成為了該領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。

初期，今日頭條不生產(chǎn)內(nèi)容，只依靠技術(shù)做內(nèi)容采集和分發(fā)，這種模式使其節(jié)約了大量人工成本，獨(dú)特的推薦算法使其在綜合資訊App中占據(jù)優(yōu)勢。截至2012年底，今日頭條的用戶總數(shù)達(dá)到1000萬，其中日活躍用戶數(shù)100萬。

行業(yè)深度報(bào)告

后期，今日頭條一方面繼續(xù)深耕AI技術(shù)，優(yōu)化推薦算法，于2016年6月推出寫稿機(jī)器人Xiaomingbot，通過自然語言處理、視覺圖形處理和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)自動(dòng)寫稿。截至2017年底，寫稿機(jī)器人已寫作超過2萬篇文章，

且閱讀率與一般記者持平。另一方面轉(zhuǎn)型內(nèi)容創(chuàng)作，于2013年推出內(nèi)容創(chuàng)作與智能分發(fā)平臺頭條號，面向媒

體、國家機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及自媒體等內(nèi)容創(chuàng)作者。截至2018年3月,頭條號帳號總數(shù)已超過150萬,每天發(fā)布60萬條內(nèi)容,創(chuàng)造超過50億次信息消費(fèi)。2015年，今日頭條推出“千人萬元”計(jì)劃和“新媒體孵化器計(jì)劃”，為頭條號的內(nèi)容生產(chǎn)者提供豐厚的物質(zhì)報(bào)酬和早期孵化服務(wù)。

短視頻接力

短視頻業(yè)務(wù)方面，字節(jié)跳動(dòng)從2016年開始布局，采取內(nèi)部孵化、并行開發(fā)的方式，當(dāng)年4月從今日頭條獨(dú)立頭條直播（后改名為火山小視頻），5月獨(dú)立頭條視頻（后改名為西瓜視頻），9月上線A.me（后改名抖音短視頻），三管齊下，迅速占領(lǐng)短視頻市場。三個(gè)視頻App采取差異化競爭方式，對應(yīng)不同客戶需求。

火山小視頻定位為15秒原始生活小視頻社區(qū)，通過小視頻幫助用戶迅速獲取內(nèi)容、展示自我、獲得粉絲、發(fā)現(xiàn)共同愛好。其對標(biāo)快手，以三四線城市的年輕用戶作為目標(biāo)群體，專注于UGC市場。2017年8月，火山小視頻宣布以10億元補(bǔ)貼內(nèi)容創(chuàng)作者，同時(shí)推出“火苗計(jì)劃”，培訓(xùn)小視頻達(dá)人。

西瓜視頻，面向三四線城市的男性中年群體，提供UGC和PGC內(nèi)容的個(gè)性化推薦。

抖音則是“記錄美好生活”的音樂短視頻，以UGC內(nèi)容為主，加以節(jié)奏感強(qiáng)的流行音樂與特效互動(dòng)，吸引了一二線城市追求時(shí)尚有趣的年輕人。抖音作為現(xiàn)象級產(chǎn)品，上線兩個(gè)月突破1億日活躍用戶規(guī)模。2017年8

月日均播放量達(dá)到10億次。2018年6月抖音短視頻日活躍用戶規(guī)模超過快手，位居第一。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，

2018年7月抖音月獨(dú)立設(shè)備數(shù)達(dá)26327萬臺，超過快手。

電商

字節(jié)跳動(dòng)布局電商的步伐早有征兆。早在2014年，今日頭條就上線“今日特賣”欄目，為第三方平臺導(dǎo)購。

2016年，今日頭條推出“京條計(jì)劃”，為京東及其它平臺導(dǎo)流；2017年，今日頭條開通店鋪功能，頭條號作者可以在文章中插入商品鏈接；2018年，今日頭條旗下短視頻“抖音”與淘寶達(dá)成深度合作。

除了為其他電商導(dǎo)流，字節(jié)跳動(dòng)自身的電商業(yè)務(wù)也在不斷嘗試。2017年9月，字節(jié)跳動(dòng)首次試水電商業(yè)務(wù)，在今日頭條開設(shè)放心購，只支持貨到付款，并承諾商品100天退換。放心購的目標(biāo)客戶群體是三四線城市的非主流網(wǎng)購人群，以中老年男性居多。2018年4月，放心購拆分成“放心購3.0”和“放心購魯班”兩個(gè)產(chǎn)品。新設(shè)的“放心購魯班”是廣告直通車業(yè)務(wù)，展示位在APP推薦頁上，流量來源包括火山小視頻、西瓜視頻和頭條APP。放心購屬于“二類電商”，即靠自身流量為商家提供營銷工具的媒體平臺，主要為依靠信息流廣告做單品銷售。

2018年5月，字節(jié)跳動(dòng)開拓紅人電商領(lǐng)域，在抖音上線自有店鋪。2018年9月，字節(jié)跳動(dòng)推出第一款獨(dú)立電商App值點(diǎn)，主打低價(jià)優(yōu)質(zhì)購物，UI字體大，產(chǎn)品以夾克、皮鞋、枸杞、保溫杯、釣魚器具等為主要推薦，瞄準(zhǔn)三四線中老年男士。今日頭條有意將內(nèi)部電商產(chǎn)品打通，放心購頁面有多款來自“值點(diǎn)精選”的商品。

教育

今日頭條的教育布局在2018就已經(jīng)展開，根據(jù)公開資料顯示，在2017年底字節(jié)跳動(dòng)領(lǐng)投家校互動(dòng)在線作業(yè)平臺一起作業(yè)，融資金額在2億美元左右。2018年3月，今日頭條上線了"好好學(xué)習(xí)"APP；5月進(jìn)入

行業(yè)深度報(bào)告

在線少兒英語領(lǐng)域，推出Gogokid，針對4-12歲孩子提供一對一北美師資外教課程。Gogokid對標(biāo)VIPKID，為學(xué)員提供百分之百的北美師資，并依托大數(shù)據(jù)和人工智能系統(tǒng)為定制個(gè)性化的學(xué)習(xí)方案，2018年12月，今日頭條推出在線外教英語品牌AIkid。此外，字節(jié)跳動(dòng)還投資了智慧校園解決方案提供商"曉羊教育"，美國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新大學(xué)Minerva，收購了K12在線輔導(dǎo)平臺學(xué)霸君的B端業(yè)務(wù)，以及錘子科技的部分專利使用權(quán)，用于探索教育領(lǐng)域相關(guān)業(yè)務(wù)。2017年年底，今日頭條以2億美元的融資金額領(lǐng)投家?；?dòng)在線作業(yè)平臺“一起作業(yè)”。在之后的幾個(gè)月，又孵化了包括少兒編程，一對一外教，少兒編程等多個(gè)教育產(chǎn)品；近期字節(jié)跳動(dòng)公開回應(yīng)稱公司有推出教育硬件產(chǎn)品的計(jì)劃。

內(nèi)容付費(fèi)

2017年初，字節(jié)跳動(dòng)上線對標(biāo)“得到”和“喜馬拉雅”的知識付費(fèi)App好好學(xué)習(xí)。好好學(xué)習(xí)的課程主要為文字與音頻，少量視頻課程。課程內(nèi)容分為讀書、職場、文化、生活四個(gè)大類。從課程內(nèi)容來看，好好學(xué)習(xí)的主要目標(biāo)用戶群體為職場青年、創(chuàng)業(yè)者，同時(shí)照顧到母親、大學(xué)生等人群。

2018年7月，部分頭條號的作者收到了內(nèi)測付費(fèi)專欄的邀請。頭條號作者可以進(jìn)入“創(chuàng)作專欄”的界面，選擇創(chuàng)建付費(fèi)或免費(fèi)的專欄。同時(shí)，作者也可以選擇設(shè)置“限免推廣”，從而使付費(fèi)專欄獲得更多曝光和推薦。付費(fèi)專欄的上線將進(jìn)一步豐富頭條現(xiàn)有的盈利模式，切入潛力巨大的知識付費(fèi)市場。

金融

2017年12月，字節(jié)跳動(dòng)推出智能化的炒股行情軟件，鈉美股票。鈉美股票主要基于字節(jié)跳動(dòng)的機(jī)器學(xué)習(xí)模型，量化股票大數(shù)據(jù)，跟蹤股票動(dòng)向，完成對市場動(dòng)態(tài)的智能監(jiān)測。用戶可以通過字節(jié)跳動(dòng)APP“我的錢包”中的“股票”選項(xiàng)，進(jìn)入鈉美股票。

2018年6月，部分今日頭條用戶可以在今日頭條APP“我的錢包”中看到“放心借”選項(xiàng)。放心借為用戶提供個(gè)人消費(fèi)借款服務(wù)，借款額度最高為20萬元，日利率0.03%起，按日計(jì)息。目前，今日頭條僅為放心借提供流量支持，具體的信貸業(yè)務(wù)仍交由第三方機(jī)構(gòu)完成，與放心借合作的金融機(jī)構(gòu)包括中銀消費(fèi)金融、南京銀行和新網(wǎng)銀行。

游戲

2018年6月，字節(jié)跳動(dòng)傳出內(nèi)部正在孵化游戲直播產(chǎn)品的消息。游戲直播業(yè)務(wù)將由西瓜視頻團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。6月份開始，西瓜視頻逐漸招募手游、端游的游戲主播，并且為其提供待遇，采取簽約主播制。目前，游戲直播業(yè)務(wù)尚未對用戶開放。

2019年3月18日，字節(jié)跳動(dòng)收購游戲公司上海墨鹍數(shù)碼科技有限公司。

社交

2019年1月，字節(jié)跳動(dòng)正式推出“多閃”視頻社交產(chǎn)品，與微信正面競爭。多閃類似于將抖音的私信聊天獨(dú)立，與Facebook獨(dú)立出FacebookMessenger一樣，旨在滿足抖音無法滿足的短視頻社交需求，用戶來源直接通過抖音引流。多閃定位熟人社交，引導(dǎo)用戶用視頻化方式來溝通交流，支持隨拍，72小時(shí)消失，希望用戶能夠在沒有壓力的環(huán)境下，自由分享生活，做真實(shí)的自己。2019年5月20日，字節(jié)跳動(dòng)凌晨悄然上線社交產(chǎn)品“飛聊”。飛聊是一款開放社交產(chǎn)品，即時(shí)通訊軟件和興趣愛好社區(qū)的集合。

行業(yè)深度報(bào)告

海外

字節(jié)跳動(dòng)主要以“自有產(chǎn)品出海+密集收購”的方式進(jìn)行海外擴(kuò)張。2015年8月，今日頭條海外版TopBuzz在北美上線，開啟了字節(jié)跳動(dòng)海外擴(kuò)張的進(jìn)程。2017年7月推出火山小視頻海外版Hypstar，后改名VigoVideo。2017年8月上線抖音海外版TikTok，2017年11月收購北美音樂短視頻社交平臺Musica.ly，2018年上半年成為美國免費(fèi)榜上表現(xiàn)最好的中國APP，短視頻領(lǐng)域排在首位，2018年8月與TikTok合并。抖音海外版TikTok全球覆蓋超過150個(gè)國家和地區(qū)，成為全球增速最快的手機(jī)應(yīng)用。2018年7月，抖音全球月活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過5億，據(jù)SensorTower的數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度抖音下載量達(dá)4580萬次，超越Facebook、Youtube、Instagram等成為全球下載量最高的iPhone應(yīng)用。2019年4月字節(jié)跳動(dòng)上線國際辦公套件Lark，致力于提升團(tuán)隊(duì)工作效率。

從2016年起字節(jié)跳動(dòng)還投資多個(gè)海外新聞服務(wù)和短視頻應(yīng)用和平臺，如2016年10月投資印度最大的內(nèi)容聚合平臺Dailyhunt，2017年2月全資收購美國短視頻應(yīng)用Flipagram，2017年11月，今日頭條和獵豹移動(dòng)達(dá)成戰(zhàn)略合作，5000萬美元投資獵豹移動(dòng)旗下Live.me，8600萬美元收購獵豹旗下移動(dòng)新聞服務(wù)運(yùn)營商N(yùn)ewsRepublic。

2018年7月，抖音全球月活躍用戶數(shù)超過5億，截至2019年1月，字節(jié)跳動(dòng)旗下全線產(chǎn)品DAU已超過6

億，MAU超過10億；其中抖音國內(nèi)DAU超過2.5億，MAU超過5億，且目前仍在持續(xù)高速增長。

分類 產(chǎn)品

上線時(shí)間

簡介

今日頭條

2012年8月

基于數(shù)據(jù)挖掘的推薦引擎產(chǎn)品

資訊 懂車帝

2017年6月

汽車資訊

懂房帝

2017年9月

租房買房資訊

火山小視頻

2016年4月

15s原創(chuàng)生活小視頻社區(qū)

短視頻 西瓜視頻

2016年5月

個(gè)性化推薦短視頻平臺

抖音

2016年9月

音樂創(chuàng)意短視頻社交軟件

FaceU激萌

2015年9月

集美拍和囧拍一體的特效相機(jī)應(yīng)用

悟空問答

問答內(nèi)容社區(qū)

圖蟲

2016年7月

中國優(yōu)質(zhì)的攝影師分享交流社區(qū)和成長平臺

皮皮蝦

2018年7月

搞笑神評論社區(qū)

多閃

社交

2019年1月

3天消失的短視頻社交產(chǎn)品

半次元

2018年2月

二次元小說繪畫社區(qū)

好好學(xué)習(xí)

2018年3月

內(nèi)容付費(fèi)產(chǎn)品

教育 Gogokid

2018年5月

北美外教一對一少兒英語

aiKID

2018年12月

AI智能在線少兒英語教學(xué)平臺

TopBuzz

2015年8月

今日頭條海外版

Dailyhunt

2016年10月

印度最大的內(nèi)容聚合平臺，字節(jié)跳動(dòng)投資

BABE

2016年12月

印尼新聞閱讀平臺，字節(jié)跳動(dòng)控股

Flipagram

2017年2月

美國短視頻應(yīng)用，字節(jié)跳動(dòng)全資收購

海外 Vshow

2017年2月

東南亞短視頻應(yīng)用，字節(jié)跳動(dòng)收購

VigoVideo

2017年7月

火山小視頻海外版（原h(huán)ypstar）

TikTok

2017年8月

抖音海外版

NewsRepublic

2017年11月

全球移動(dòng)新聞服務(wù)運(yùn)營商，字節(jié)跳動(dòng)收購

Musical.ly

2017年11月

音樂視頻分享和互動(dòng)社交應(yīng)用，字節(jié)跳動(dòng)收購

圖表5：產(chǎn)品矩陣

內(nèi)容社區(qū)

資料來源：字節(jié)跳動(dòng)官網(wǎng)、艾瑞咨詢、中信建投研究發(fā)展部

二：字節(jié)跳動(dòng)來勢洶洶，能否分食騰訊的蛋糕？

騰訊和字節(jié)跳動(dòng)競爭加劇的內(nèi)因

互聯(lián)網(wǎng)人口紅利逐漸消失，流量競爭日益加劇,用戶時(shí)長的爭奪是根本原因。當(dāng)前移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，內(nèi)容可以豐富，分發(fā)效率可以提升，但唯有每個(gè)用戶的每天24個(gè)小時(shí)的時(shí)間是公平且限定的。競爭加劇的根本原因是用戶時(shí)間的爭奪。字節(jié)跳動(dòng)運(yùn)用算法推薦技術(shù)，解決的是內(nèi)容極大豐富和用戶注意力有限的矛盾。無論騰訊和字節(jié)跳動(dòng)都深耕泛娛樂領(lǐng)域，歸根到底還是流量的生意。2018年以抖音、快手為代表的短視頻平臺迅速崛起，擠占了騰訊系的用戶時(shí)長大盤。

圖表6：各移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭獨(dú)立APP總使用時(shí)長占比

資料來源：Questmobile,中信建投證券研究發(fā)展部

騰訊和字節(jié)跳動(dòng)分別從“人”和“內(nèi)容”出發(fā)，相向而行，最終都抵達(dá)了對方的“戰(zhàn)略腹地”。騰訊以即時(shí)通訊和社交起家，從“人”出發(fā)，先連接人，再連接“內(nèi)容”，進(jìn)而連接一切。字節(jié)跳動(dòng)，從信息分發(fā)起步，先分發(fā)信息和內(nèi)容，再觸達(dá)用戶情感，進(jìn)而再努力連接“人”?？梢哉f，二者方向相反，但最終都侵入了對方的“戰(zhàn)略腹地”。因此，從業(yè)務(wù)發(fā)展角度來看，二者存在著直接的業(yè)務(wù)競爭。

字節(jié)跳動(dòng)旗下產(chǎn)品演進(jìn)的路徑：內(nèi)容上從分發(fā)到生產(chǎn)，類型上從聚合到垂直。傳播介質(zhì)上從文本、圖片到短視頻、視頻。內(nèi)容上第一步爬取各個(gè)信息源，不做內(nèi)容的生產(chǎn)者，只做內(nèi)容的“搬運(yùn)工”。第二步為解決內(nèi)容版權(quán)的問題，采取合作或者購買。第三步獨(dú)立生產(chǎn)內(nèi)容。而QQ也好，微信也好，都是先從“人”出發(fā)，先連接人，再連接和生產(chǎn)內(nèi)容。

字節(jié)跳動(dòng)與騰訊：APP工廠VS內(nèi)部賽馬制

字節(jié)跳動(dòng)沒有采用按照業(yè)務(wù)線劃分的事業(yè)部制，而是只有技術(shù)部、用戶增長部、商業(yè)化部三個(gè)核心部門，三個(gè)部門都會參與到每一款A(yù)PP的制作之中。部門設(shè)置的思路的不同，也決定了在產(chǎn)品開發(fā)方面的獨(dú)特性。

技術(shù)部分為算法平臺組、產(chǎn)品技術(shù)組、互娛組、垂直產(chǎn)品組。算法平臺組為每個(gè)產(chǎn)品線提供最基礎(chǔ)的算法推薦技術(shù)，算法正是字節(jié)跳動(dòng)旗下產(chǎn)品的的核心靈魂?；式M為抖音、火山小視頻等產(chǎn)品提供技術(shù)支持。產(chǎn)品技術(shù)組為今日頭條等產(chǎn)品提供技術(shù)支持。

用戶增長部負(fù)責(zé)用戶留存，商業(yè)化部主要負(fù)責(zé)變現(xiàn)。三個(gè)部門都會參與到每一款A(yù)PP的制作之中。這種組織設(shè)置，適合APP快速迭代。字節(jié)跳動(dòng)新做一個(gè)移動(dòng)產(chǎn)品，成本并不高，中臺的基礎(chǔ)能力不斷復(fù)用，避免了浪費(fèi)。（1）人員安排上，以虛擬項(xiàng)目組的形式推動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)。若表現(xiàn)不錯(cuò)，再穩(wěn)固。（2）資源安排上，資源跟著產(chǎn)品走。

與之相比，騰訊則廣泛采用內(nèi)部賽馬制。內(nèi)部賽馬制是騰訊內(nèi)部微信、王者榮耀等現(xiàn)象級產(chǎn)品頻出的一個(gè)重要因素。內(nèi)部賽馬機(jī)制最開始來源于騰訊早年“QQ秀”的開發(fā)。賽馬機(jī)制也直接促成了騰訊多個(gè)重要?dú)v史轉(zhuǎn)折

點(diǎn)，其中最著名的莫過于“微信”的誕生。2010年，騰訊內(nèi)部就至少有三支團(tuán)隊(duì)在研發(fā)類似于米聊的這款“微信”產(chǎn)品，最終僅米聊誕生40天之后廣州的張小龍團(tuán)隊(duì)就研發(fā)出了微信。微信的誕生也讓騰訊順利的拿到了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最重要的一張“船票”。

內(nèi)部賽馬機(jī)制能夠在騰訊運(yùn)行跟維持大公司的持續(xù)創(chuàng)新性的理念有很大關(guān)系。凱文凱利對于公司自我創(chuàng)新能力的喪失這一問題有這么一段論述，凱文凱利將真正的創(chuàng)新公司以亞馬遜森林作為類比，在巨大的原始森林里，沒有人植樹，也沒有人飼養(yǎng)動(dòng)物，但林林總總的動(dòng)植物都在那里旺盛的生長和繁育，看似是一個(gè)“失控”的過程。沒有惡劣環(huán)境，生命就只能自己把玩自己。無論在自然界還是在人工仿真界，通過將生物投放到惡劣而變化多端的環(huán)境里能夠產(chǎn)生更多的多樣性。

受凱文凱利的啟發(fā)，馬化騰在騰訊內(nèi)部倡導(dǎo)生物型組織，宣揚(yáng)用適者生存的進(jìn)化論領(lǐng)導(dǎo)越來越龐大的公司。騰訊管理層認(rèn)為在公司內(nèi)部往往需要一些冗余度，容忍失敗，允許適度浪費(fèi)，鼓勵(lì)內(nèi)部競爭和試錯(cuò)。馬化騰在

《灰度法則的七個(gè)維度》中提到“那些所謂的失敗和浪費(fèi)，也是復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)化過程中所必需的生物多樣性”。因此內(nèi)部賽馬制在騰訊內(nèi)部有著牢固的企業(yè)文化基因。

沒有最好，只有最適合。我們認(rèn)為，對于騰訊這種大型的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來講，以內(nèi)部賽馬機(jī)制為代表的競爭機(jī)制是非常有必要且非常有效的。對于字節(jié)跳動(dòng)而言在自身體量還未充分成長起來且資源有限的情況下，在認(rèn)準(zhǔn)方向時(shí)，集中全公司資源采用產(chǎn)品流水線式的生產(chǎn)更是一種具有戰(zhàn)略意義的打法。

騰訊系產(chǎn)品用戶前端的網(wǎng)絡(luò)效益很強(qiáng)，相反的是字節(jié)跳動(dòng)產(chǎn)品用戶前端網(wǎng)絡(luò)效益較弱，更重視的是發(fā)揮中臺的網(wǎng)絡(luò)效益。字節(jié)跳動(dòng)流水線式的App工廠模式并非押寶某一個(gè)App去獲取用戶端的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，而是把中臺的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)發(fā)揮到了極致。

產(chǎn)品矩陣VS超級APP單品迭代

從字節(jié)跳動(dòng)在短視頻賽道布局的過往經(jīng)歷來看，Allin短視頻時(shí)就接連發(fā)布了三款短視頻產(chǎn)品，形成獨(dú)具特色的短視頻矩陣。這種打法有四點(diǎn)好處：①不將雞蛋放在同一個(gè)籃子里，哪一個(gè)最終跑出來再重點(diǎn)扶持哪一個(gè)。這點(diǎn)跟騰訊的內(nèi)部賽馬機(jī)制類似。②三款產(chǎn)品更容易迷惑競爭對手，讓競爭對手無法集中槍口扼殺新產(chǎn)品，模糊自身最重要的戰(zhàn)略意圖。③三款產(chǎn)品都有所側(cè)重，拖住競爭對手的步伐：火山小視頻有直播功能，直接對標(biāo)快手；西瓜視頻是頭條視頻更名后的獨(dú)立品牌，西瓜視頻的數(shù)據(jù)是仍舊與今日頭條本身的內(nèi)容和數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)；抖音主打年輕人的音樂類短視頻，對標(biāo)海外市場的Musical.ly。④一旦形成產(chǎn)品矩陣，全平臺廣告投放，有利于廣告綜合形態(tài)的展現(xiàn)，變現(xiàn)能力更優(yōu)越。

行業(yè)深度報(bào)告

其實(shí)如果以社交功能為主體的APP，更適合發(fā)展成為單體的超級APP。因?yàn)橹挥袀€(gè)體APP的強(qiáng)大才能同時(shí)保證實(shí)現(xiàn)用戶覆蓋廣度的最大化以及社交網(wǎng)絡(luò)價(jià)值的最大化。新聞分發(fā)、短視頻等娛樂資訊需求則沒有這方面的必然要求。

字節(jié)跳動(dòng)上線“飛聊”，逐鹿社交戰(zhàn)場

5月20號，傳聞中對標(biāo)微信的重量級產(chǎn)品“飛聊”低調(diào)上線。這也是繼今年1月份推出“多閃”之后字節(jié)跳動(dòng)旗下第二款熟人社交平臺類型產(chǎn)品。正如我們在上一篇系列報(bào)告《孤獨(dú)的騰訊，跳動(dòng)的字節(jié)》中所講：回顧字節(jié)跳動(dòng)的產(chǎn)品布局，從Media屬性的今日頭條，到具備社區(qū)屬性的內(nèi)涵段子，再到SocialMedia的抖音，字節(jié)跳動(dòng)正在一步一步不斷加強(qiáng)用戶之間的關(guān)系鏈和互動(dòng)性，離最后的山頂（熟人社交）已經(jīng)越來越近。

內(nèi)容平臺為何要連接人？換句話說，為何所有做內(nèi)容的平臺都想構(gòu)建一張網(wǎng)？

首先：歸根到底“人”是內(nèi)容的來源更是內(nèi)容的終點(diǎn)。沒有用戶消費(fèi)的內(nèi)容如同無源之水無本之木。其次：衡量內(nèi)容平臺好壞至少有兩個(gè)指標(biāo)：（1）平臺內(nèi)容的質(zhì)量和數(shù)量（2）用戶的數(shù)量和互動(dòng)性。

前者是衡量內(nèi)容本身，后者歸根到底是衡量平臺內(nèi)容分發(fā)的效率。用戶的互動(dòng)性不僅僅指用戶與平臺之間的互動(dòng)性強(qiáng)與否，也包括了用戶與用戶之間互動(dòng)性的大與小。

無論是一對一還是一對多，甚至多對多的連接和互動(dòng)，都是為了內(nèi)容分發(fā)。而這個(gè)連接的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)（一對一、一對多、多對多等）就決定了內(nèi)容分發(fā)的路徑，進(jìn)而決定內(nèi)容分發(fā)的效率。因此內(nèi)容平臺的用戶互動(dòng)性的強(qiáng)弱與用戶數(shù)大小就決定了內(nèi)容分發(fā)的效率。因此為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)容平臺的價(jià)值最大化，所有的內(nèi)容平臺都想構(gòu)建一張網(wǎng)。

微信崛起之路—立足“關(guān)系鏈”

最新推出的“飛聊”直接對標(biāo)微信，在研究飛聊之前，我們先復(fù)盤一下微信的崛起歷程。從版本的更迭可以看出，微信發(fā)展經(jīng)過了幾個(gè)階段。

2.0推出語音消息功能，帶來了第一波較大的用戶增長；2.1版本匹配通訊錄、2.2提供QQ離線消息功能導(dǎo)入新的熟人關(guān)系；2.5版本“附近的人”和3.0版本的“搖一搖”、“漂流瓶”實(shí)現(xiàn)了基于地域的陌生人社交功能，導(dǎo)入陌生人關(guān)系鏈，引發(fā)微信用戶井噴；3.5版本分享二維碼名片的便捷功能導(dǎo)入線下關(guān)系鏈，此后微信用戶達(dá)到一億；4.0版本微信首創(chuàng)朋友圈功能，盤活社交網(wǎng)絡(luò)，帶來新一波用戶增長，同時(shí)推出公眾號功能，微信聊天、公眾號、朋友圈，至此形成信息傳播的閉環(huán)；2013年8月5.0版本，微信發(fā)布游戲中心、微信支付和表情商店，開始商業(yè)化。微信6.0發(fā)布，主要推出小視頻和微信卡包功能；微信7.0主要推出“強(qiáng)提醒”功能，并在看一看中新增“好看”，通過社交推薦方式搭起微信獨(dú)特的內(nèi)容分發(fā)機(jī)制。

1.0時(shí)代：簡單又不簡單的開始

2010年10月，一款叫做kikmessenger的手機(jī)社交軟件迅速走紅，廣州研發(fā)團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人張小龍向馬化騰發(fā)郵件申請做類似的應(yīng)用，得到同意后，他帶領(lǐng)的廣研郵箱團(tuán)隊(duì)只用了不到四個(gè)月，就完成了微信1.0版本的

開發(fā)，并于2011年1月21日正式發(fā)布ios版本。

行業(yè)深度報(bào)告

1.0版本主要功能不多，僅包括文字即時(shí)通訊、照片分享和更換用戶頭像。對于微信，1.0版本更重要的意義在于確定了“好的與時(shí)俱進(jìn)的工具性產(chǎn)品”的方向，簡潔的頁面風(fēng)格、便捷的跨平臺交流、樓層式對話和圖片分享功能給用戶帶來了良好的體驗(yàn)，為吸引廣泛用戶奠定了基礎(chǔ)。

2.0時(shí)代：打造熟人關(guān)系鏈

微信上線5個(gè)月后，用戶仍舊增長緩慢，2011年4月微信“找朋友”tab應(yīng)運(yùn)而生，通過通訊錄聯(lián)系人、qq好友、qq郵箱聯(lián)系人等為用戶推薦好友，但效果不佳。此時(shí)，隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，推出語音消息功能的Talkbox十分火爆。微信團(tuán)隊(duì)也開始把握移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的脈搏，做契合智能手機(jī)的應(yīng)用。

2011年5月，微信發(fā)布了帶有語音功能的2.0版本，迎來了第一波顯著的用戶增長，微信開始在手機(jī)社交軟件中。此后，微信開始對自身的大力推廣，充分發(fā)揮了QQ、QQ郵箱的引流作用。

之后的版本則著力于熟人關(guān)系鏈的打造。2.1版本提供匹配通訊錄功能、2.2版本提供QQ離線消息功能，為用戶導(dǎo)入新的熟人關(guān)系，打造了基本的熟人社交圈。

2.5至3.0時(shí)代：導(dǎo)入陌生人關(guān)系鏈

2011年8月，微信在2.5版本發(fā)布了“附近的人”功能，這是推動(dòng)微信走向強(qiáng)大的第一個(gè)功能。用戶可以以此找到附近正在使用微信的人，引入陌生人社交的功能，使微信用戶大幅增長，。

2011年10月，微信發(fā)布了包含搖一搖和漂流瓶兩個(gè)功能的3.0版本，新的手機(jī)互動(dòng)方式結(jié)合新的交友方式，進(jìn)一步拓展陌生人社交邊界，增加了用戶黏性和活躍度，引發(fā)了用戶暴漲。

2011年12月發(fā)布的3.5版本推出分享二維碼名片添加好友的便捷功能，導(dǎo)入線下關(guān)系鏈。3.0時(shí)代全方位導(dǎo)入了陌生人關(guān)系鏈，使微信用戶達(dá)到一億。

也就在這個(gè)時(shí)候自信的馬化騰云淡風(fēng)輕地對前來采訪的財(cái)經(jīng)記者吳曉波說：“微博的戰(zhàn)爭已經(jīng)結(jié)束了”自此，微信的地位完全穩(wěn)固。

4.0時(shí)代：形成社交網(wǎng)絡(luò)，開啟平臺化過程

2012年5月，微信發(fā)布了4.0版本，更新的主要功能包括朋友圈、API接口。

朋友圈打造了社交的基于圖片分享的社交網(wǎng)絡(luò)，以“圖片塑造生活”為設(shè)計(jì)初衷，通過朋友之間的內(nèi)容傳播與互動(dòng)來增加用戶的活躍度，保持產(chǎn)品的粘性。微信朋友圈延續(xù)了微信聊天的雙向好友關(guān)系，只有互相是好友才能查看對方的評論，使人際沒有二度關(guān)系擴(kuò)散，保護(hù)了用戶的隱私。至此微信社交格局基本確定。

開放API接口功能，指微信支持從第三方應(yīng)用向微信通訊錄里的朋友分享資訊、音樂、攝影等消息內(nèi)容，開啟了微信的平臺化過程。

2012年7月，微信公眾平臺開始內(nèi)測，至此，微信聊天、公眾號、朋友圈形成信息傳播的閉環(huán)。微信公眾號采用的是訂閱-推送的模式，其設(shè)計(jì)初衷“讓創(chuàng)造價(jià)值的人獲得價(jià)值”，通過搭建服務(wù)性平臺，連接信息的供

行業(yè)深度報(bào)告

求兩端，消除信息不對稱。

5.0時(shí)代：推進(jìn)平臺化，開啟商業(yè)化

2013年8月微信發(fā)布5.0版本，微信進(jìn)一步推進(jìn)平臺化，將微信公眾平臺分為訂閱號和服務(wù)號。訂閱號主要為用戶提供信息和咨詢，解決了用戶的長文閱讀需求。服務(wù)號旨在提供服務(wù)，通過自定義菜單，企業(yè)擁有更多權(quán)限開展業(yè)務(wù)。5.0版本還增添了掃一掃功能，支持掃條碼、圖書和CD封面、街景、英文單詞等多樣化場景，作為工具性功能為平臺化提供支持（如線下掃碼可以關(guān)注公眾號）。

5.0版本開啟了微信商業(yè)化的序幕，增加了表情商店，游戲中心，微信支付等功能。表情商店，滿足用戶的視覺化的溝通需求，但變現(xiàn)效果不佳。游戲中心是微信第一個(gè)成功的商業(yè)化項(xiàng)目，由于朋友排行榜的激勵(lì)和無需下載即可開玩的便利，打飛機(jī)等游戲風(fēng)靡一時(shí)。

“微信支付”功能則正式開啟了微信商業(yè)化的大門。微信首創(chuàng)綁卡后6位密碼支付的便捷形式，滿足了用戶快速便捷安全的移動(dòng)支付需求，為微信游戲付費(fèi)下載、收費(fèi)表情等盈利方式提供強(qiáng)大支持。2014年春節(jié)前夕，微信紅包的火爆帶來了微信支付的用戶爆發(fā)，微信迅速從支付寶手中搶占了手機(jī)支付的大塊市場份額。另外，微信支付還為用戶和商家各種不同的移動(dòng)支付場景，如實(shí)現(xiàn)了刷卡支付、掃碼支付、公眾號支付、APP支付，并提供企業(yè)紅包、代金券、立減優(yōu)惠等營銷新工具等。

6.0-7.0時(shí)代：連接一切

自2014年10月6.0的版本以來，微信逐漸放緩了其更新迭代的速度，2015年5月推出6.2的版本，新功能包括微信小視頻、微信運(yùn)動(dòng)以及表情開放平臺。微信運(yùn)動(dòng)是微信硬件平臺的試水，而表情開放平臺則是微信作為微信開放平臺的一個(gè)組成部分。2017年1月，微信第一批小程序正式上線，微信成為新的集成應(yīng)用平臺，且即用即走的特性使其飽受歡迎。

2018年12月微信7.0版本上線，添加即刻視頻、強(qiáng)提醒功能，在看一看中新增“好看”是該版本主要的更新?！凹纯桃曨l”是朋友圈的反面，展現(xiàn)不經(jīng)美化的真實(shí)狀態(tài)，希望引導(dǎo)用戶以視頻記錄生活?！翱匆豢础惫δ茉谂笥讶ν忾_辟了新的閱讀空間，“好看”功能則添加社交推薦功能，可以看到朋友喜歡閱讀的內(nèi)容。強(qiáng)提醒功能主要用于連接線下，比如排隊(duì)到號提醒、日程提醒等，深入用戶生活。

如今，微信開放平臺包括微信公眾平臺、微信游戲平臺、微信硬件開放平臺、微信表情開放平臺、微信應(yīng)用平臺等，微信已成為了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的最重要流量入口之一，從一個(gè)人與人交流的工具，逐漸進(jìn)化成一個(gè)連接人、硬件和服務(wù)的系統(tǒng)，通過“連接一切”帶來人體的延伸、生產(chǎn)效率的提高和日常生活的便捷。與手環(huán)、電視、空調(diào)等智能硬件的互聯(lián)，以及滴滴打車、美團(tuán)外賣等線下服務(wù)的接入，使微信滲入人們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?，“連接一切”正在成為現(xiàn)實(shí)。

行業(yè)深度報(bào)告

圖表7：微信版本更迭時(shí)間軸

資料來源：騰訊公司官網(wǎng)，中信建投證券研究發(fā)展部

回顧微信的成長歷程我們可以發(fā)現(xiàn)，微信從簡潔實(shí)用的IM工具起家先部分導(dǎo)入熟人關(guān)系鏈，再通過“附近的人”“搖一搖”“漂流瓶”等功能引爆陌生人關(guān)系鏈。4.0版本的微信增加了“朋友圈”，朋友圈的出現(xiàn)是微信從一個(gè)即時(shí)通信工具轉(zhuǎn)型為社交網(wǎng)絡(luò)平臺的開始。而微信首創(chuàng)的微信公眾平臺則具有革命性意義。微信徹底將社交與內(nèi)容結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了微信從網(wǎng)絡(luò)到生態(tài)的跨越。5.0時(shí)代：推進(jìn)平臺化，開啟商業(yè)化。2014春節(jié)，一個(gè)起源于滿足騰訊內(nèi)部員工發(fā)紅包需求的創(chuàng)意——微信紅包，徹底打開了微信支付迅速推廣的大門，微信支付的廣泛推廣讓微信平臺化、商業(yè)化的步伐大大加快。微信支付也是微信通往電商、線上連接線下的最關(guān)鍵一環(huán)。直至微信6.0-7.0時(shí)代，微信小程序的蓬勃發(fā)展，微信連接一切的時(shí)代開啟。

再來看字節(jié)跳動(dòng)。我們認(rèn)為字節(jié)跳動(dòng)在走當(dāng)年微信相反的路，微信從“關(guān)系鏈”做起，先連接人，再將人與內(nèi)容連接，進(jìn)而連接一切。而字節(jié)跳動(dòng)則從信息分發(fā)開始，先分發(fā)信息和內(nèi)容，再觸達(dá)用戶情感，進(jìn)而再努力連接“人”。

飛聊—基于內(nèi)容社區(qū)+即時(shí)通訊

飛聊是一款基于內(nèi)容社群和即時(shí)通訊的工具，具體形式為興趣小組—閱讀帖子，發(fā)表意見，遇到志同道合的朋友。興趣小組基于興趣而形成內(nèi)容社區(qū)，這點(diǎn)與豆瓣、虎撲類似。興趣小組分為兩種，分為公開小組和普通小組。公開小組對所有人可見，普通小組僅小組內(nèi)可見，每組上限100人，類似于微信群。公眾主頁：閱讀用戶關(guān)注的頭條作者的帖子，并將入粉絲群互動(dòng)。

基于內(nèi)容（興趣小組等）圈人，激發(fā)用戶建群、入群聊天，最后再沉淀為熟人關(guān)系鏈（飛聊好友、朋友圈等）。其實(shí)這個(gè)運(yùn)營邏輯的本質(zhì)還是基于內(nèi)容，觸達(dá)用戶，再“連接”人。恰好與字節(jié)跳動(dòng)的發(fā)展路徑如出一轍，其實(shí)這也是最能發(fā)揮字節(jié)跳動(dòng)優(yōu)勢，最適合飛聊的路徑。

飛聊模式能否成功需要兩個(gè)前提條件：

內(nèi)容足夠吸引人，新鮮有趣，源源不斷。

行業(yè)深度報(bào)告

用戶的關(guān)系鏈能否沉淀。換句話說，用戶之間能否有聊天的需求，并形成順暢的社交場景。

對于第一個(gè)前提條件，飛聊已經(jīng)與今日頭條的內(nèi)容深度綁定，并且已經(jīng)在招募首批“飛聊”創(chuàng)作者。內(nèi)容方面來看，可以算作大概率能滿足。但對于第二個(gè)前提條件，目前來看怕是比較難。正如今年一月份多閃推出的那一晚馬化騰在朋友圈中所講：“通信強(qiáng)于社交，社交強(qiáng)于社區(qū)。如又是陌生人社交很難了，如基于興趣的社區(qū)目前國內(nèi)也很強(qiáng)了，再細(xì)分的垂直社區(qū)空間也有?！?/p>

社交和社區(qū)的區(qū)別就是人與人之間內(nèi)容交換的方式不同。

社交是基于人與人之間的關(guān)系而分享內(nèi)容，內(nèi)容的交換是溝通的過程，內(nèi)容是為社交服務(wù)的。而社區(qū)中，內(nèi)容是連接用戶的主要載體，人與人之間通過內(nèi)容認(rèn)識并發(fā)生聯(lián)系，也會因?yàn)閮?nèi)容流行度降低或自身對內(nèi)容的興趣度降低而弱化關(guān)系。社交是以“人”為核心，社區(qū)則是以“內(nèi)容”為核心。

飛聊以興趣社區(qū)為切入口的思路是對的，起碼成功的可能性會更大。目前，飛聊還在不斷完善更新迭代之中。正如我們在上一篇報(bào)告，《孤獨(dú)的騰訊，跳動(dòng)的字節(jié)》系列第一篇中斷定多閃社交沒戲，字節(jié)跳動(dòng)有后手，后續(xù)仍會推出類似的社交產(chǎn)品。這次字節(jié)跳動(dòng)還會不會有后手，再推出新的社交產(chǎn)品，可能要觀察一段時(shí)間了，起碼需要看一下“飛聊”的運(yùn)營情況。

至于判斷“飛聊”最后能否成功，先要定義飛聊的“成功”是什么。如果定義為取代微信，那失敗的可能性依然非常非常大。但如果定義為：為字節(jié)跳動(dòng)探索并跑出一條基于“內(nèi)容”而最后連接“人”的發(fā)展道路。我們認(rèn)為還是存在一定的可能性。

新聞分發(fā)行業(yè)雙方術(shù)業(yè)專攻，騰訊略占上風(fēng)

新聞分發(fā)行業(yè)概覽

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣泛應(yīng)用，收入高速增長

根據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2018年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模為8.29億，全年新增網(wǎng)民5653

萬，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)59.6%，較2017年底提升3.8個(gè)百分點(diǎn)。手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)8.17億，全年新增手機(jī)網(wǎng)民6433

萬；使用手機(jī)上網(wǎng)的比例持續(xù)穩(wěn)健增長，由2017年底的97.5%提升至2018年底的98.6%，但增速開始放緩。

行業(yè)深度報(bào)告

圖表8：互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模及占比 圖表9：手機(jī)網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模使用率情況

84.0%83.8%

82.0%

81.4%

79.6%80.0%

78.0%

71.5%

3.684.614.915.195.646.146.476.75

網(wǎng)民數(shù)量（億人） 占整體網(wǎng)民比例

8

7

6

5

4

3

2

1

0

20112012201320142015201620172018

85%

80%

75%

70%

65%

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

用戶規(guī)模（萬人） 使用率

67.60%

73.30%74.60%77.70%

82.20%83.20%79.90%

28390366514153948165571266195965300

2012201320142015201620172018

100%

80%

60%

40%

20%

0%

資料來源：中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告2018，中信建投證券研究發(fā)展部 資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，中信建投證券研究發(fā)展部

從網(wǎng)絡(luò)新聞細(xì)分領(lǐng)域看，截至2018年12月，我國網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模達(dá)6.75億，年增長率為4.3%，網(wǎng)民使用比例為81.4%。手機(jī)網(wǎng)絡(luò)新聞?dòng)脩粢?guī)模達(dá)6.53億，占手機(jī)網(wǎng)民的79.9%，年增長率為5.4%。根據(jù)企鵝智庫《2019中國網(wǎng)民新聞資訊偏好報(bào)告》顯示，2019年，中國新聞資訊網(wǎng)民用戶每天人均瀏覽新聞資訊時(shí)長為59.9分鐘。手機(jī)App是用戶獲取資訊內(nèi)容的絕對主力設(shè)備，接近八成用戶每天在手機(jī)上看新聞資訊超過半小時(shí)。電視在用戶獲取資訊的渠道中的影響力超過電腦，成為手機(jī)外的第二大渠道。

近幾年中國新聞資訊領(lǐng)域發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：用戶粘性強(qiáng)，時(shí)長優(yōu)勢明顯；大數(shù)據(jù)和人工智能構(gòu)建技術(shù)壁壘，運(yùn)營趨于精細(xì)化；傳統(tǒng)新聞媒體加速互聯(lián)網(wǎng)改造，互聯(lián)網(wǎng)巨頭開始布局；從單純流量向內(nèi)容、形式、技術(shù)等多維度轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品趨于多元化發(fā)展。

根據(jù)艾瑞咨詢《中國移動(dòng)端新聞資訊行業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2017年，互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊整體市場規(guī)模達(dá)到305億元，其中，移動(dòng)端新聞資訊企業(yè)收入規(guī)模約為233億元，同比增長44.2%，在互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊市場規(guī)模中占比約76.5%。2018年移動(dòng)端新聞資訊收入規(guī)模已經(jīng)達(dá)到334億元，較2017年增長43.3%。伴隨著人口紅利的殆盡，未來其增勢將逐漸放緩，預(yù)計(jì)到2019年，移動(dòng)端新聞資訊收入增速將降至34.9%，市場規(guī)模達(dá)到450.7億元，在互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊市場規(guī)模中占比超過80%。

圖表10：2014-2019中國互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊收入和移動(dòng)端新聞資訊收入

600

500

265.40%

互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊收入規(guī)模 移動(dòng)端新聞資訊收入規(guī)模

互聯(lián)網(wǎng)新聞資訊收入規(guī)模增長率 移動(dòng)端新聞資訊收入規(guī)模增長率

416

450.7

152.1%

304.9

86.9%

215.4

110.5

64.1

34.3

15.20%

%

31.6%

%

36.4

%

41.6

%

36.4

42.9%

157.9

161.6

%

233.1

44.2

%

334

43.3

34.9

547.3

300%

250%

400 200%

300 150%

200

100

0

2014 2015

2016

2017

2018

2019e

100%

50%

0%

資料來源：艾瑞咨詢《中國移動(dòng)端新聞資訊行業(yè)報(bào)告》，中信建投證券研究發(fā)展部

行業(yè)深度報(bào)告

新聞分發(fā)進(jìn)入算法時(shí)代

從中國移動(dòng)端新聞資訊發(fā)展歷程看，用戶增長速度放緩，信息量快速提升，新聞分發(fā)行業(yè)已進(jìn)入新的賽道，精細(xì)化運(yùn)營是成為主要趨勢。在信息過載時(shí)代，市場已經(jīng)變?yōu)椤靶畔⒄胰恕倍恰叭苏倚畔ⅰ保?xì)化獲取用戶數(shù)據(jù)，進(jìn)行用戶行為分析，個(gè)性化推薦提升信息傳遞效率。

圖表11：用戶信息獲取模式變遷

資料來源：易觀，中信建投證券研究發(fā)展部

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展驅(qū)使傳統(tǒng)媒體以及互聯(lián)網(wǎng)媒體拓展其內(nèi)容傳播渠道，目前，新聞分發(fā)模式主要分為三類：媒體型、關(guān)系型和算法型。伴隨著資訊信息量的指數(shù)級增長，信息過載的時(shí)代到來，實(shí)現(xiàn)用戶信息獲取從主動(dòng)搜索到被動(dòng)個(gè)性推薦的轉(zhuǎn)變、精細(xì)化匹配用戶與信息的重要性可見一斑。

圖表12：手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模及占比

媒體型 關(guān)系型 算法型資訊信息經(jīng)由關(guān)系鏈（關(guān)注、訂閱、

主要以人工編輯的方式運(yùn)作，由專

業(yè)編輯決定最后的內(nèi)容呈現(xiàn)，最后說明 主要以頻道、欄目形式對資訊信息分類展示；具有社會屬性，承擔(dān)一

定社會責(zé)任。

好友）進(jìn)行傳播，用戶所觸及的資訊信息由關(guān)系鏈決定，通過文章訂閱推送、信息流形式呈現(xiàn)資訊信息，具有轉(zhuǎn)發(fā)、評論、點(diǎn)贊等典型的社交分享類功能。

依據(jù)大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，根據(jù)

用戶行為習(xí)慣等因素篩選推薦內(nèi)容；具備頻道、欄目等多樣化的資訊信息分類展現(xiàn)形式、普遍沒有內(nèi)容屏蔽癿調(diào)校功能選項(xiàng)。

擁有內(nèi)容生產(chǎn)能力，人工力量介入優(yōu)勢 使內(nèi)容運(yùn)營更有目的性、針對性，

易于樹立品牌，形成品牌文化。

平臺為內(nèi)容生產(chǎn)者提供了一系列的服務(wù)，依托社交關(guān)系鏈，內(nèi)容生產(chǎn)者可以迅速地獲取流量和用戶。

可以對資訊信息與用戶閱讀需求進(jìn)行高效匹配，提升分發(fā)精準(zhǔn)性，在分發(fā)過程中，對用戶進(jìn)行深度洞察，進(jìn)一步挖掘潛藏癿用戶需求。

騰訊新聞、搜狐新聞、

產(chǎn)品

網(wǎng)易新聞、新浪新聞、

微信、微博

今日頭條、ZAKER新聞、騰訊新聞、一點(diǎn)資訊、天天快報(bào)

資料來源：易觀千帆，中信建投證券研究發(fā)展部

巨頭加大投入，頭部媒體密集進(jìn)場

自2012年今日頭條上線以來，算法分發(fā)模式越來越受到互聯(lián)網(wǎng)媒體的重視。2014-2018年，各大頭部新聞

行業(yè)深度報(bào)告

資訊應(yīng)用陸續(xù)引入算法、加大大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的研發(fā)力度，形成了“算法+人工”的混合推薦模式。

圖表13：各大頭部媒體投入技術(shù)算法，逐漸改變傳統(tǒng)信息分發(fā)方式

2012 以今日頭條為代表的技術(shù)驅(qū)勱資訊信息分發(fā)順應(yīng)潮流出現(xiàn)，證明了推薦算法替代人工編輯的可行性。

2013 一點(diǎn)資訊上線，以用戶主動(dòng)搜索癿關(guān)鍵詞為線索進(jìn)行信息推送

ZAKER進(jìn)入中國移勱市場，聚集微博、博寵等眾多內(nèi)容，進(jìn)行個(gè)性化定制

2014

2015

2016

2017

2018

搜狐寵戶端5.0上線，主打智能混合推薦模式系統(tǒng)，人工和算法推薦相結(jié)合

鳳凰增資控股“一點(diǎn)資訊”，與其母公司Particle簽訂股票購買協(xié)議，成為第一大股東騰訊上線天天快報(bào)，用戶使用微信或者QQ登錄，系統(tǒng)即刻識別用戶的閱讀興趣和習(xí)慣新浪新聞發(fā)布新版本，推薦頻道位置更靠前，實(shí)現(xiàn)了個(gè)性化推薦

網(wǎng)易新聞寵戶端升級，推出個(gè)性化頭條，根據(jù)用戶閱讀進(jìn)行新聞推薦阿里通過UC實(shí)施“媒體賦能計(jì)劃”，打造“懂你癿UC”

百度“百家號”上線，采用機(jī)器+人工審核方式，運(yùn)用技術(shù)手段簡化流程騰訊企鵝媒體平臺正式公布了“芒種計(jì)劃2.0”

微信同步推出搜一搜和看一看功能

谷歌I/O大會也透露了一項(xiàng)全新的谷歌新聞服務(wù)，利用人工智能技術(shù)來為用戶提供優(yōu)質(zhì)資源與個(gè)性化故事的推送

資料來源：易觀千帆，中信建投證券研究發(fā)展部

騰訊、網(wǎng)易、搜狐等眾多頭部信息分發(fā)企業(yè)紛紛加入技術(shù)算法推薦行列，截止2016年5月，騰訊新聞技術(shù)算法已超過人工推送，其相對市場滲透率達(dá)到59.6%，今日頭條和搜狐新聞市場滲透率均超過30%，網(wǎng)易新聞為26%，包含技術(shù)算法類的應(yīng)用已占據(jù)領(lǐng)域主流；除了媒體型和算法型應(yīng)用，關(guān)系型信息分發(fā)企業(yè)不斷加大技術(shù)算法投入。

2016年，隨著“UC頭條”和“百度好看”的上線，BAT均已入局算法內(nèi)容分發(fā)市場，將新聞分發(fā)視為戰(zhàn)略級移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量入口，加大技術(shù)算法研發(fā)投入。2018谷歌I/O大會上，谷歌也透露了一項(xiàng)全新的谷歌新聞服務(wù)，其可以利用人工智能技術(shù)來為用戶提供優(yōu)質(zhì)資源與個(gè)性化故事的推送，開始在智能分發(fā)領(lǐng)域的投入。綜合資訊應(yīng)用作為移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)流量入口的價(jià)值得到肯定，基于算法的個(gè)性化推薦逐漸成為內(nèi)容分發(fā)市場的主流。

新聞分發(fā)行業(yè)競爭激烈，雙巨頭格局形成

移動(dòng)端新聞分發(fā)行業(yè)競爭激烈，并根據(jù)各自特點(diǎn)，進(jìn)入以傳統(tǒng)媒體，門戶或新聞網(wǎng)站媒體以及聚合媒體為主的的，并以圖文，視頻，音頻等多種形式共同發(fā)展的模式。

行業(yè)深度報(bào)告

圖表14：StoreIntelligence2018榜單 圖表15：2019年3月主要資訊應(yīng)用月活躍人數(shù)（萬）

25,055

23,495

7,504

5,8855,6095,5445,463

2,872

OverallDownloads

AppStoreDownloads

1

Toutiao

Toutiao

2

Dailyhunt

Qutoutiao

3

Cricbuzz

TencentNews

4

Newsdog

SmartNews

5

Topbuzz

YahooJapan

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0

資料來源：易觀千帆，中信建投證券研究發(fā)展部 資料來源：易觀千帆，中信建投證券研究發(fā)展部

根據(jù)移動(dòng)應(yīng)用數(shù)據(jù)分析公司Sensor