中國蛋氨酸行業(yè)競爭格局、需求端及進口代替空間分析

中國蛋氨酸行業(yè)競爭格局、需求端及進口代替空間分析

一、競爭格局

蛋氨酸是絕大部分生物生長的必須氨基酸，在飼料領域應用極為廣泛。蛋氨酸即甲硫氨酸，是絕大部生物生長所需的關鍵氨基酸，關系到生物體內各種含硫化合物的代謝。傳統(tǒng)的飼料原料主要采用玉米、豆粕，然而在豆粕中，蛋氨酸含量較為缺乏，難以滿足下游飼養(yǎng)動物在生長過程中大量的生長消耗，因而蛋氨酸主要作為飼料添加劑用于飼料領域。

全球蛋氨酸市場高度集中，國際廠商主導行業(yè)價格。長久以來，蛋氨酸生產、技術壁壘較高，市場內企業(yè)數(shù)量極為有限，擁有蛋氨酸生產技術的企業(yè)不超過10家，其中贏創(chuàng)、安迪蘇、諾偉司和住友四家企業(yè)占據了約8成以上的市場，基本主導了全球主要的蛋氨酸市場。行業(yè)雖有擴產，但是擴產后CR4占比仍達到80%以上，寡頭壟斷格局有望延續(xù)。

二、需求端

蛋氨酸應用領域略有側重，行業(yè)具有持續(xù)發(fā)展空間。蛋氨酸是禽類、水產、奶牛等養(yǎng)殖生物的第一限制氨基酸，但卻是豬的第二限制氨基酸，因而在下游養(yǎng)殖飼料應用領域中，蛋氨酸在家禽、水產和奶牛養(yǎng)殖領域中應用更為廣泛，伴隨著我國蛋白質消費結構性的改變，禽類、奶制品的消費量仍有持續(xù)上漲的空間，而同時隨著緩釋蛋氨酸的改良成功，蛋氨酸逐步在水產養(yǎng)殖領域獲得快速滲透，形成對魚粉等飼料的部分替代。從2014年以來，全球的蛋氨酸需求量就在較長時間保持約6%的市場需求增長，伴隨著我國的養(yǎng)殖行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，蛋氨酸作為主要的飼料添加劑仍將長期保持相對穩(wěn)定的增長。

2019年來，豬瘟促使我國的生豬存欄量大幅下降，帶動豬飼料及添加劑的需求也有明顯下行。作為必須氨基酸，蛋氨酸在禽類、魚類養(yǎng)殖應用更為集中，相比于賴氨酸，蛋氨酸受到下游需求下滑影響相對較小，然而年初以來蛋氨酸受到供給同需求的雙重影響，產品價格持續(xù)下滑。

三、進口替代空間

國內養(yǎng)殖行業(yè)相對分散，市場需求以固態(tài)蛋氨酸為主。蛋氨酸主要分為固態(tài)蛋氨酸和液態(tài)蛋氨酸，液態(tài)蛋氨酸實質為羥基蛋氨酸，在生物體內轉化為L-蛋氨酸再逐步消化吸收。由于產品為液態(tài)，液蛋在飼料配置、加工等方面具有良好的優(yōu)勢，可以有效的降低成本，但也同樣由于液態(tài)，在產品使用過程中需要加裝液體添加系統(tǒng)及儲存裝置，固定資產投入成本相對較高。不同于海外發(fā)達國家規(guī)模較大的養(yǎng)殖基地，我國家禽、水產、豬等飼養(yǎng)行業(yè)市場極為分散，規(guī)模相對較小，且部分地區(qū)養(yǎng)殖周期不固定，因而在我國液態(tài)蛋氨酸使用量相對較小，市場滲透略超2成，較發(fā)達國家6成左右的市場應用占比具有較大的差異。

國內產能供給有限，市場需求仍大量依賴產品進口。然而在國內，經過多年的發(fā)展，國內蛋氨酸的供給仍然不足，至2018年，國內僅有約30萬噸蛋氨酸產能，其中僅有一半產能生產固態(tài)蛋氨酸，遠不能滿足國內固態(tài)蛋氨酸的產品需求。多年來我國蛋氨酸產品長期依賴產品進口，2018年我國進口蛋氨酸約16.9萬噸，主要為固態(tài)蛋氨酸，供應國內一半以上的固態(tài)蛋氨酸市場需求。

反傾銷調查開啟，調查方向明確。2019年4月10日，國家受理了寧夏紫光代表國內蛋氨酸行業(yè)的反傾銷調查申請，決定對原產于新加坡、馬來西亞和日本的進口蛋氨酸進行反傾銷調查。從此次調查申請的情況來看，調查的產品較為明確，主要為固態(tài)蛋氨酸產品，而考慮到全球的蛋氨酸市高度集中，可以合理判斷，原產地為新加坡、馬來西亞以及日本的蛋氨酸產品主要是贏創(chuàng)的新加坡廠、希杰馬來西亞廠和住友的日本廠生產的產品。我國進口的蛋氨酸產品中，其中約有67%來自于以上三個國家，市場占比極高，若反傾銷調查成立，將會較大程度上影響我國蛋氨酸產品，尤其是固態(tài)蛋氨酸產品的進口。

若反傾銷成立，產品價格有望回升。預期調查最終結果將在2020年4月前公布，若反傾銷成立，可以預期國內蛋氨酸的產能不足，進口國際廠商產品受到影響，蛋氨酸的價格中樞有望上移。

相比于固態(tài)蛋氨酸