中央電大徐工科技財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一次作業(yè)

徐工科技股份2007年至2010年四年來的財(cái)務(wù)報(bào)表分析一,公司簡介徐州工程機(jī)械科技股份(以下簡稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠,裝裁機(jī)廠和營銷公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬股人民幣一般股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)或中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤,公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司主要從事工程機(jī)械,工程機(jī)械配件的開發(fā),研制,加工,銷售；工程機(jī)械修理服務(wù)及相關(guān)的科技詢問服務(wù)。公司主要產(chǎn)品為壓實(shí)機(jī)械,鏟運(yùn)機(jī)械,路面機(jī)械,筑路機(jī)械。截止2004年12月31日，公司注冊(cè)資本為545087620.00萬元，資產(chǎn)總額3164022753.29萬元，控股股東為徐工集團(tuán)二,行業(yè)基本狀況：工程機(jī)械行業(yè)是我國機(jī)械工業(yè)中產(chǎn)品門類比較齊全,具有相當(dāng)規(guī)模和肯定技術(shù)水平的16個(gè)重要行業(yè)之一。我國工程機(jī)械行業(yè)雖然起步較晚，經(jīng)過多年努力后，已經(jīng)建立起擁有18個(gè)大類,288個(gè)系列,1,300多個(gè)品種,4,300多個(gè)規(guī)格型號(hào)的產(chǎn)品,1,008個(gè)生產(chǎn)制造企業(yè)的產(chǎn)業(yè)。目前，工程機(jī)械已經(jīng)成為我國原材料,能源,交通運(yùn)輸,農(nóng)田水利,港口,貨場(chǎng),林業(yè),城市建設(shè)和國防現(xiàn)代化建設(shè)等各類建設(shè)工程中機(jī)械化施工的重要技術(shù)裝備。

我國的工程機(jī)械企業(yè)與國際聞名大型企業(yè)集團(tuán)和跨國公司相比較，在規(guī)模和技術(shù)上均存在著較大的差距。國外大公司的年銷售額都達(dá)到幾十億美元甚至更多，中國工程機(jī)械企業(yè)遠(yuǎn)未達(dá)到國際同行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平。

我國工程機(jī)械的多數(shù)產(chǎn)品運(yùn)用的是傳統(tǒng)技術(shù)和八十年代消化汲取的引進(jìn)技術(shù)，與國外先進(jìn)產(chǎn)品的差距主要表現(xiàn)在自動(dòng)化,操作環(huán)境,舒適性和牢靠性等方面。目前，我國工程機(jī)械總體上位于世界同行業(yè)中等偏下水平，部分產(chǎn)品雖已接近國際當(dāng)代水平，但與工業(yè)發(fā)達(dá)國家相比，依舊有肯定差距，特殊是在動(dòng)力技術(shù)和傳動(dòng)技術(shù)以及液壓件,電器元件領(lǐng)域。國外先進(jìn)工程機(jī)械產(chǎn)品已進(jìn)入了以信息技術(shù)為主的機(jī),電,液,信息一體化的新時(shí)期，目前已向計(jì)算機(jī)限制方向發(fā)展。

國外先進(jìn)工程機(jī)械產(chǎn)品以其技術(shù),質(zhì)量等優(yōu)勢(shì)大量進(jìn)入中國。對(duì)我國工程機(jī)械行業(yè)沖擊最大的是用于國內(nèi)大型水利工程,大型露天礦,大型港口及高速馬路土石方工程所需的的大型推土機(jī),挖掘機(jī)和裝載機(jī)等。這些高技術(shù),高難度的產(chǎn)品有很多在國內(nèi)還是空白。而國工程機(jī)械在中國國內(nèi)的市場(chǎng)占有率僅有60％左右，年出口額僅兩億美元，在年銷售額達(dá)450億美元的世界工程機(jī)械出口市場(chǎng)上僅占0.04％。三,行業(yè)發(fā)展分析公司所屬行業(yè)為工程機(jī)械行業(yè)。依據(jù)中國工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)資料，2004年我國工程機(jī)械行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)約有1000家，其中合資與獨(dú)資企業(yè)有124家；年銷售億元以上企業(yè)有100家，其年銷售額達(dá)675億元，占全行業(yè)的75%；年銷售5億元以上企業(yè)有35家，其年銷售額達(dá)530億元，占全行業(yè)的60%。2004年工程機(jī)械產(chǎn)品銷售收入1157億元，比上年增長11.6%；利潤總額57.4億元，比上年下降22.4%。

工程機(jī)械發(fā)展環(huán)境與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展,GDP景氣度,社會(huì)固定資產(chǎn)投資,相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向與投資力度,國家金融政策均有肯定的關(guān)聯(lián)度，其中與社會(huì)固定資產(chǎn)投資有著較親密的關(guān)系，投資增長率高，將會(huì)拉動(dòng)工程機(jī)械市場(chǎng)需求快速增長。

2002-2003年工程機(jī)械市場(chǎng)消費(fèi)額急速上升，除了國家基礎(chǔ)設(shè)施投資拉動(dòng)以外，主要是大面積的開發(fā)區(qū)建設(shè),房地產(chǎn)業(yè)投資過度膨脹和金融按揭貸款等措施的實(shí)施，促成了工程機(jī)械市場(chǎng)需求的井噴現(xiàn)象。2004年國家實(shí)施了宏觀調(diào)控政策，限制固定資產(chǎn)投資增長幅度，特殊是在清理整頓開發(fā)區(qū)項(xiàng)目以后，暫停審批土地，停止和整頓高能耗,高消耗產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的審批，金融實(shí)行適度緊縮政策，抑制了工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展。但是，我國目前是快速發(fā)展的發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)總量和規(guī)模不斷上升，國家假如沒有相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施配套系統(tǒng),能源供應(yīng)系統(tǒng)和通訊系統(tǒng)的同步與超前發(fā)展，要支撐國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展是不可能的，而國家重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市化建設(shè)必定會(huì)帶動(dòng)工程機(jī)械市場(chǎng)需求接著向好。國家在“十一五”期間的投資力度將超過“十五”期間，交通運(yùn)輸業(yè),水利,電力,能源基地建設(shè),城市化建設(shè),國家生態(tài)環(huán)境建設(shè)及國防建設(shè)等都為工程機(jī)械產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展供應(yīng)了良好的機(jī)遇。

2005年工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn):

產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，競(jìng)爭趨于白熱化。裝載機(jī)行業(yè)經(jīng)過50多年的發(fā)展，現(xiàn)已有130家生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能已近20萬臺(tái)，其中柳工,廈工,龍工,徐工,臨工等企業(yè)經(jīng)過技術(shù)改造和新廠區(qū)建設(shè)，裝載機(jī)年產(chǎn)實(shí)力都已突破2萬臺(tái)。近幾年民營企業(yè),國際知名工程機(jī)械制造商紛紛涉足壓路機(jī)產(chǎn)品，使得壓路機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭更加激烈。目前壓路機(jī)行業(yè)的生產(chǎn)實(shí)力已接近2萬臺(tái)。

外資攜資本優(yōu)勢(shì)，圖謀更大發(fā)展。隨著入世后外資進(jìn)入各種限制的消退，外資能夠更加自如地依據(jù)自己的戰(zhàn)略在中國發(fā)展。對(duì)于工程機(jī)械制造業(yè)的進(jìn)入，在力度,深度,廣度各方面全面深化的態(tài)勢(shì)前所未有。外資由過去那種簡單的組裝逐步向制造加工,整機(jī)生產(chǎn),產(chǎn)品研發(fā),市場(chǎng)營銷等全過程延長，尋求和兼并主機(jī)制造和配套制造企業(yè)，布局覆蓋全國的代理商體系，布局產(chǎn)業(yè)的新商業(yè)服務(wù)體系，組建融資租賃公司和物流服務(wù)公司。

市場(chǎng)競(jìng)爭由價(jià)格,質(zhì)量,服務(wù)競(jìng)爭逐步向價(jià)值鏈競(jìng)爭發(fā)展。隨著宏觀調(diào)控的持續(xù)，原來工程機(jī)械市場(chǎng)“井噴”的行情不復(fù)存在，工程機(jī)械的市場(chǎng)需求已從過去的狂熱轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長，用戶群體也日趨理性。價(jià)格,質(zhì)量,服務(wù)依舊對(duì)用戶有吸引力，但融資,租賃,舊車回購,二手車業(yè)務(wù),培訓(xùn),工程信息,技術(shù)支持等一攬子解決方案更能激發(fā)用戶的潛在需求。

2005年國內(nèi)裝載機(jī)市場(chǎng)需求逆勢(shì)小幅上升，預(yù)示著在經(jīng)驗(yàn)了宏觀調(diào)控之后，由于資源市場(chǎng)需求的拉動(dòng)，裝載機(jī)市場(chǎng)有漸漸看好的趨勢(shì)。與此同時(shí)行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭更加激烈，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)前三位柳工,廈工,龍工三家銷量之和占行業(yè)總銷量50%，優(yōu)勢(shì)日益突出。裝載機(jī)傳統(tǒng)市場(chǎng)的需求沒有發(fā)生大的變化，資源大省依舊是需求比較集中的地區(qū)，山西,河北,山東,河南,內(nèi)蒙等五個(gè)大省的需求總量已經(jīng)占到全國市場(chǎng)總需求量的40%。由于振興東北老工業(yè)基地政策的拉動(dòng)，今年東北三省裝載機(jī)需求有明顯的上升，遼寧省銷售總量已上升到第五位，并且在前十位省份中增長率最高。目前國內(nèi)裝載機(jī)以3噸,5噸為主，占裝載機(jī)銷售總量的97%；3噸以下小裝載機(jī)銷售7500臺(tái)左右，同比增長100%；6噸裝載機(jī)銷量近200臺(tái)，同比增長215%。

2005年靜碾壓路機(jī)下降幅度達(dá)到63%，總量僅為去年的三分之一，主要緣由是在建工程多，新開工項(xiàng)目少，用戶購買需求下降，而這部分用戶購買靜碾壓路機(jī)的比例較大。連續(xù)幾年銷售看好的機(jī)械振動(dòng)壓路機(jī)今年表現(xiàn)差強(qiáng)人意，平均降幅在39.4%。全液壓振動(dòng)壓路機(jī)銷量增長12%，主要緣由是今年全液壓系列出口量增加，同時(shí)購買力較強(qiáng)的用戶，如大的路橋公司,鐵路局等受調(diào)控影響小。雙鋼輪振動(dòng)壓路機(jī)增幅為28%，主要緣由一是雙鋼輪振動(dòng)壓路機(jī)主要用于路面施工，而宏觀調(diào)控對(duì)路面施工影響較小；二是路面養(yǎng)護(hù)需求的增加；三是出口量猛增，與去年同期相比增加400%。輪胎壓路機(jī)既受雙鋼輪的拉動(dòng)，又受靜碾壓路機(jī)的影響，銷量較去年稍有下降。

2005年攤鋪機(jī)市場(chǎng)受宏觀調(diào)控影響最大，供大于求的沖突特別突出。與去年同期相比，攤鋪機(jī)行業(yè)整體下滑，銷量同比下降37.60％，其中江蘇,山東,安徽下滑幅度居前。

四,公司經(jīng)營狀況

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭，公司實(shí)行了以下應(yīng)對(duì)措施：

1,抓住國際市場(chǎng)機(jī)遇，加快國際化進(jìn)程

2004年下半年以來，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的影響，工程機(jī)械市場(chǎng)需求量銳減。面對(duì)市場(chǎng)蛋糕變小,行業(yè)競(jìng)爭加劇的殘酷局面，公司依據(jù)“市場(chǎng)開拓多元化,出口方式多元化”的方針，緊緊抓住國際市場(chǎng)需求的有利契機(jī)，通過推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí),優(yōu)化出口流程,提高產(chǎn)品質(zhì)量,加大服務(wù)力度等措施大力開拓海外市場(chǎng)。全年實(shí)現(xiàn)外銷收入31631萬元，同比增長147.62%，出口中高新技術(shù)產(chǎn)品占50%以上。

2,深化推動(dòng)品牌工程，增加市場(chǎng)競(jìng)爭實(shí)力

圍繞打造具有持續(xù)競(jìng)爭力國際知名企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，公司以顧客滿足為中心，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，通過強(qiáng)化質(zhì)量限制,優(yōu)化供應(yīng)商隊(duì)伍,深化體系建設(shè)，進(jìn)一步推動(dòng)品牌建設(shè)，促進(jìn)產(chǎn)品牢靠性和實(shí)物質(zhì)量的不斷提高，著力提高徐工品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭力。2005年公司順當(dāng)通過GB/T19001-2000質(zhì)量體系整體監(jiān)督審核，并榮獲中國機(jī)械工業(yè)質(zhì)量管理獎(jiǎng)。徐工牌壓路機(jī),裝載機(jī)榮獲“全國用戶滿足產(chǎn)品”稱號(hào)。裝載機(jī)接著保持中國名牌產(chǎn)品稱號(hào)，壓路機(jī),攤鋪機(jī),平地機(jī)接著保持省名牌產(chǎn)品稱號(hào)。

3,提升技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力，增加持續(xù)發(fā)展?jié)摿?/p>

創(chuàng)國際知名品牌，技術(shù)研發(fā)是重要環(huán)節(jié)。公司以重點(diǎn)開發(fā)項(xiàng)目為龍頭，著力推動(dòng)高新技術(shù),關(guān)鍵技術(shù),牢靠性技術(shù)探討在產(chǎn)品上的應(yīng)用。通過裝載機(jī)定軸式變速箱,GPS車載終端裝置,LQC系列瀝青拌合站振動(dòng)篩和限制系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù),關(guān)鍵零部件的自主開發(fā)，引入故障模式分析法，主動(dòng)推動(dòng)技術(shù)中心平臺(tái)建設(shè)，提高了產(chǎn)品的核心競(jìng)爭力，增加持續(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

4,深化業(yè)務(wù)流程再造，發(fā)揮資源整合優(yōu)勢(shì)

針對(duì)資源綜合利用率不高,整體優(yōu)勢(shì)發(fā)揮不夠等問題，公司進(jìn)行了一系列的調(diào)整。公司調(diào)整了探討院技術(shù)體系，理順了接口，提高了對(duì)市場(chǎng)的快速反應(yīng)實(shí)力。將路面機(jī)械分公司業(yè)務(wù)并入筑路機(jī)械分公司，重新劃分公司的營銷職能，將路面機(jī)械分公司的營銷職能并入營銷公司。調(diào)整營銷公司本部機(jī)構(gòu)，合理安排管理職能；改變駐外營銷機(jī)構(gòu)的設(shè)置模式，由按行政區(qū)域設(shè)置改為按市場(chǎng)區(qū)域設(shè)置；營銷公司依據(jù)新機(jī)構(gòu),新職能，合理定員，競(jìng)爭上崗，形成干部能上能下,員工能進(jìn)能出,收入能高能低的機(jī)制。經(jīng)深化探討論證，形成了“瘦身輕裝一體化”的突破性再造方案，現(xiàn)已醞釀成熟，將在2006年1月份實(shí)施。

為調(diào)整產(chǎn)品線，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，公司確定出售徐州利勃海爾混凝土機(jī)械50％的股權(quán)。為做強(qiáng)西南區(qū)域市場(chǎng)，公司確定在重慶設(shè)立生產(chǎn)基地。

為發(fā)揮現(xiàn)有土地資源效益，改善資產(chǎn)狀況，整合制造資源，公司確定整體搬遷筑路機(jī)械分公司到金山橋開發(fā)區(qū)，同時(shí)將老廠區(qū)徐州市礦山東路4號(hào)宗地國有土地運(yùn)用權(quán)以毛地方式進(jìn)行公開出讓。新廠區(qū)建成后，公司可達(dá)到年產(chǎn)5500臺(tái)壓路機(jī),600臺(tái)攤鋪機(jī),50臺(tái)拌和站的生產(chǎn)實(shí)力。

為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，集中力氣發(fā)展核心業(yè)務(wù)，公司確定出售徐州筑路機(jī)械廠（非法人）和混凝土機(jī)械分公司的整體資產(chǎn)，同時(shí)剝離旋挖式鉆機(jī),水平定向鉆,平地機(jī),路拌機(jī),穩(wěn)定土場(chǎng)拌站,液壓附件（軟管總成,硬管總成）,銑刨機(jī),稀漿封層機(jī)業(yè)務(wù)。此次調(diào)整后，將削減公司管理幅度，為組織重構(gòu),實(shí)現(xiàn)“瘦身輕裝一體化”奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)有利于集中人力,物力,財(cái)力做精做強(qiáng)壓路機(jī),裝載機(jī),攤鋪機(jī),瀝青拌合站四大門類產(chǎn)品，提升產(chǎn)品的科技含量，提高產(chǎn)品的牢靠性，增加公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭力。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3,084,348,146.40元，比去年同期下降18.13%；主營業(yè)務(wù)利潤261,446,747.85元，比去年同期下降45.30%；凈利潤-129,083,641.64元，比去年同期下降449.03%。公司凈利潤下降的主要緣由一是受國家宏觀調(diào)控的持續(xù)影響，產(chǎn)品銷量下降；二是部分產(chǎn)品售價(jià)下調(diào)，制造成本增加，產(chǎn)品毛利率下降4.22個(gè)百分點(diǎn)；三是營業(yè)費(fèi)用增加1261萬元；四是財(cái)務(wù)費(fèi)用增加1046萬元。

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營中存在的主要困難是：一是預(yù)算與實(shí)際出現(xiàn)較大差異，經(jīng)營工作陷入被動(dòng)局面：2005年公司主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算為400,000萬元，實(shí)際完成308,435萬元，預(yù)算完成率僅為77.11%，造成公司各項(xiàng)經(jīng)營工作的被動(dòng)。二是產(chǎn)品毛利率下降，企業(yè)首次出現(xiàn)年度虧損：由于產(chǎn)量下降，單臺(tái)制造成本增加，2005年主營業(yè)務(wù)毛利率為8.67%，去年同期為12.89%，下降4.22個(gè)百分點(diǎn)。壓實(shí)機(jī)械的毛利率下降7.63個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)公司的整體毛利率水平影響比較大。三是存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高：2005年公司月度存貨占用最高達(dá)到16億元，月度平均占用14.2億元，年末占用11.9億元。公司應(yīng)收賬款從六月份開始始終維持在9億元左右的規(guī)模，年末為4.9億元。存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高，嚴(yán)峻影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。五,主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析A,償債實(shí)力分析（一）,短期償債實(shí)力分析短期償債實(shí)力分析指標(biāo)主要有:1,流淌比率，2,速動(dòng)比率，3,現(xiàn)金比率。公認(rèn)的流淌比率的標(biāo)準(zhǔn)值為2，速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值為1，現(xiàn)金比率只作為參考時(shí)運(yùn)用，詳細(xì)計(jì)算公式見課本。分析方法有：1,同業(yè)比較分析法，2,歷史比較分析法，3,預(yù)算比較分析法。以下我們對(duì)徐工科技股份的近四年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。初步分析；有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算過程：2008年流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=1.0675823782008年速動(dòng)比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)/流淌負(fù)債=0.5724徐工科技近四年來的流淌比率為：流淌比率（倍）1.06761.15991.21881.2217明顯低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)值2近四年來的速動(dòng)比率為：速動(dòng)比率（倍）0.57240.48350.47580.5432明顯是要低于標(biāo)準(zhǔn)值1我們認(rèn)為，徐工科技短期償債實(shí)力有肯定問題，但不能說明該企業(yè)的短期償債實(shí)力很差，應(yīng)給合該企業(yè)的指標(biāo)值的變動(dòng)狀況和行業(yè)的平均值進(jìn)行比較才能加以說明。比較分析：1,歷史比較：徐工科技有關(guān)指標(biāo)見下表：表一流淌比率（倍）1.06761.1599應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.939310.7203存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.15672.3605速動(dòng)比率（倍）0.57240.4835流淌比率分析：從上表我們可以看出，徐工科技本年流淌比率實(shí)際值低于上年，說明該企業(yè)的短期償債實(shí)力較上年有所降低，但差距示大，為了進(jìn)一步駕馭流淌比率的質(zhì)量，應(yīng)分析應(yīng)收賬款和存貨的流淌性應(yīng)收賬款和存貨的流淌性分析從上表我們可以看出，應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率要低于上年，說明應(yīng)收賬款和存貨都存在問題，但存貨的差距不大而應(yīng)收賬差距比較大，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款問題較大。速動(dòng)比率分析：從上表我們可以看出本年度速動(dòng)比率高于上年度，說明本年度應(yīng)收賬款豐在較大的問題通過上述分析，我們可以得出結(jié)論：該公司短期償債實(shí)力豐在問題，主要在應(yīng)收賬款，緣由是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，占用量大2,同業(yè)分析：工程機(jī)械行業(yè)資料：（2008年度）表二流淌比率速動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率%利息保障倍數(shù)柳工工程2.030.8123.512.9938.3531.14山推股份1.680.937.12.9335.826.21三一重工1.441.184.211.454.873.62廈工股份1.350.4429.992.6456.322.31中聯(lián)重科1.170.763.772.5157.599.53太原重工1.120.752.803.4474.972.44山河智能1.911.188.812.556.778.35安徽合力2.61.3311.463.7531.03844.84合計(jì)13.37.3884.5522.16405．69平均數(shù)1.660.9210.562.7750.719.08資料來源:新浪財(cái)經(jīng)徐工科技有關(guān)指標(biāo)見下表：表三流淌比率（倍）1.12431.66應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.939310.56存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.15672.77速動(dòng)比率（倍）0.53520.92(1)流淌比率分析：從上表我們可以看出，徐工科技本年流淌比率實(shí)際值低于標(biāo)準(zhǔn)，說明該企業(yè)的短期償債實(shí)力較同業(yè)有所降低，有肯定的差距，為了進(jìn)一步駕馭流淌比率的質(zhì)量，應(yīng)分析應(yīng)收賬款和存貨的流淌性(2)應(yīng)收賬款和存貨的流淌性分析從上表我們可以看出，應(yīng)收賬款周較率要低于同業(yè)，說明應(yīng)收賬款和都存在問題，但存貨的周轉(zhuǎn)率差別不大，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款問題較大.(3)速動(dòng)比率分析：從上表我們可以看出本年度速動(dòng)比率低于行業(yè)平均，說明本年度應(yīng)收賬款存在較大的問題通過上述分析，我們可以得出結(jié)論：該公司短期償債實(shí)力存在問題，主要問題在應(yīng)收賬款，緣由是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，占用量大綜合結(jié)論：通過兩個(gè)方面的比較分析，再結(jié)合公司本年度的經(jīng)營狀況，我們認(rèn)為公司本年度短期償債實(shí)力存在較大問題，主要是應(yīng)收賬款周較慢，占用大造成的，公司下年度應(yīng)加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理。（二）,長期償債實(shí)力分析長期償債實(shí)力分析指標(biāo)主要有1,資產(chǎn)負(fù)債率，2,長期資產(chǎn)適合率，3,股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率，4,長期負(fù)債與營運(yùn)資金比例，5,利息保障倍數(shù)，為了便利起見，我們選用3個(gè)指標(biāo)，即1,資產(chǎn)負(fù)債率2,長期資產(chǎn)適合率5,利息保障倍數(shù)，相關(guān)計(jì)算公式見課本，有關(guān)指標(biāo)值計(jì)算由學(xué)生自己完成，分析時(shí)，主要采納歷史分析法和同業(yè)分析法進(jìn)行。歷史分析徐工科技相關(guān)見下表(表四)資產(chǎn)負(fù)債率66.050664.4346長期資產(chǎn)適合率%1.922.05利息保障倍數(shù)-1.1072.7764從上表我們可以看出,徐工科技05年度資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)較上年度有所增加,說明該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增大,主要緣由是資產(chǎn)總額由年初的3437554484.78元削減到年末的3164022753.29元,降低幅度為7.9%,負(fù)債總額由年初的2233016380.84元削減到年末的2089858136.89元,削減幅度為6.4%,從而使資產(chǎn)負(fù)債率上升了2.4%,降低了企業(yè)的長期償債實(shí)力。從利息保障倍數(shù)來看，該企業(yè)息稅前利潤為（-127546582.54+60533701.80）-67012880.74元,說明該企業(yè)本看度無力償還利息費(fèi)用,何況本金,說明該企業(yè)長期償債實(shí)力很差,長期債權(quán)人和短期債權(quán)人的利益是無法保障的,平安性很差,風(fēng)險(xiǎn)很大。為了進(jìn)一步說明該企業(yè)長期償債實(shí)力，我們可以計(jì)算長期債務(wù)與營運(yùn)資本比率長期債務(wù)與營運(yùn)資本比率=長期債務(wù)/（流淌資產(chǎn)-流淌負(fù)債）=76556749.38/（2263655175.31-2013301387.51）=0.3但從上述指標(biāo)我們可以看出長期債務(wù)只相當(dāng)于營運(yùn)資本的0.3倍,從另一方面說明該企業(yè)還是具備了肯定償債實(shí)力,但從利息保障倍數(shù)看,償債實(shí)力又比較差,我們認(rèn)為主要問題在流淌資產(chǎn)上,存貨的周轉(zhuǎn)率慢,周轉(zhuǎn)天數(shù)長,大量應(yīng)收賬款短暫無法收回，經(jīng)進(jìn)一步計(jì)算得知2005年公司月度存貨占用最高達(dá)到16億元，月度平均占用14.2億元，年末占用11.9億元。公司應(yīng)收賬款從六月份開始始終維持在9億元左右的規(guī)模，年末為4.9億元。存貨和應(yīng)收賬款持續(xù)居高，嚴(yán)峻影響公司的現(xiàn)金流，企業(yè)長期償債風(fēng)險(xiǎn)加大。另外公司成本增加和三項(xiàng)費(fèi)用的增加是造成公司本年度利息保障倍數(shù)為負(fù)，公司虧損的主要緣由，公司2005年主營業(yè)務(wù)毛利率為8.67%，去年同期為12.89%，下降4.22個(gè)百分點(diǎn)。壓實(shí)機(jī)械的毛利率下降7.63個(gè)百分點(diǎn)。同業(yè)分析：表五資產(chǎn)負(fù)債率66.050650.7115.34長期資產(chǎn)適合率%1.92利息保障倍數(shù)-1.1079.08-10.19從上表我們得知，公司資產(chǎn)負(fù)債率和行業(yè)平均相比，要高出15.34%,說明公司本年度保持了一個(gè)比較高的資產(chǎn)負(fù)債率,,但在70%以內(nèi),但接近債權(quán)人可接受的最低水平,,長期償債實(shí)力風(fēng)險(xiǎn)加大,需公司負(fù)責(zé)人進(jìn)一步實(shí)行措施,降低成本,削減費(fèi)用,提高盈利實(shí)力,同時(shí)要加大存貨的管理,提高存貨周轉(zhuǎn)率,加大應(yīng)收賬款的管理,提高公司的現(xiàn)金流淌,只有這樣,才能提高公司的