新形勢(shì)下人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程及對(duì)策畢業(yè)論文

畢業(yè)論文學(xué)號(hào)系部專業(yè)年級(jí)指導(dǎo)教師年月日本人鄭重聲明：所呈交的本科畢業(yè)論文，是本人在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，成果不存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議，除論文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對(duì)本論文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。本科畢業(yè)論文作者簽名：（親筆簽名）摘要美國(guó)次貸危機(jī)使得當(dāng)前以美元和浮動(dòng)匯率為代表的國(guó)際貨幣體系受到人們的拷問，認(rèn)為以美元為核心的國(guó)際貨幣體系是導(dǎo)致全球金融失衡的根本原因。作為此次危機(jī)的發(fā)源地，美國(guó)不僅沒有承擔(dān)維護(hù)全球匯率穩(wěn)定的責(zé)任，還利用美元國(guó)際中心貨幣的地位，大肆印刷鈔票轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，使得其他國(guó)家面臨貨幣錯(cuò)配、貨幣政策兩難等風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)也挑戰(zhàn)了歐元區(qū)整體的穩(wěn)定性，由于其聯(lián)盟國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重導(dǎo)致國(guó)家破產(chǎn)，使其在全球貨幣體系當(dāng)中的角色受到挑戰(zhàn)，從而導(dǎo)致歐元持續(xù)走軟。反觀此次金融危機(jī)中，中國(guó)的金融體系保持著相對(duì)的穩(wěn)健和安全，為世界各國(guó)早日擺脫金融危機(jī)、走出困境做出了巨大貢獻(xiàn)，為國(guó)際金融形勢(shì)的穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用，人民幣的國(guó)際地位和地區(qū)影響力都得到了極大提高。抓住這一歷史機(jī)遇，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化顯得極為迫切。本文對(duì)人民幣在國(guó)際金融生態(tài)環(huán)境這一新形勢(shì)下的人民幣國(guó)際化展開研究。從理論分析和實(shí)證研究入手 ：理論上從人民幣國(guó)際化的條件著手分析，實(shí)證上定量分析人民幣國(guó)際化的現(xiàn)有建樹以及存在的一些障礙。最后總結(jié)出在新形勢(shì)下的人民幣國(guó)際化需要注意的問題：1.深化金融市場(chǎng)改革，加快金融體制改革;2.建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系；3.資本項(xiàng)目開發(fā)應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)，步步為營(yíng)；4.促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)交流，加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作；5.發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，提供有利的政治保障。關(guān)鍵詞國(guó)際金融危機(jī)貨幣國(guó)際化人民幣國(guó)際化AbstractSubprimecrisismadetheinternationalmonetarysystembasedontheUSdollarandflexibleexchangeratebequestionedbytheworld.PeoplethoughttheinternationalmonetarysystemcenteredonUSdollaristherootcause.Asthemotherlandofthiscrisis,Americanotonlydoesn’ttaketheresponsibilityofsmoothingexchangerate,butprintshugeamountofUSdollartoshifthisownburdenofcrisisontoothercountries.ThecrisishappenedinEuropeisalsoachallengetotheEurozone,hisalliedcountrywentbankruptbecauseoftheheavydebt.NowthestatusofEuroisindescend.Onthecontrary,thefinancialsystemofChinawasrelativelysteadyandsafe,andChinahelpsothercountriesoftheworldtogooutofthefinancialcrisisatanearlydate.ThereputationofRMBisgoingupandup.TocatchtheopportunityandpromoteRMBinternationalizationisapressingtask.ThispaperanalyzestheRMBinternationalizationunderthenewsituationoftheinternationalfinancialecologicalenvironment.Fromthetheoreticalanalysisandempiricalstudy,theauthoranalyzestheconditionsofRMBinternationalization,empiricallyanalyzestheexistingachievementsandobstaclesofRMBinternationalization.Finally,itsummarizestheproblemsthatRMBinternationalizationneedstopayattentionto:1perfectfinancialmarketreform,2constructionriskmanagementsystem,3capitalprojectdevelopmentshouldbegradualandstepbystep;4topromoteregionaleconomicexchangesandstrengthenregionalmonetarycooperation;5Toplaytheleadingroleofthegovernment,toprovidefavorablepoliticalsecurity.KeywordsinternationalfinancialcrisisinternationalizationofcurrencyRMBinternationalization目錄1緒論·····························································11.1研究背景·······················································11.2研究意義·······················································22人民幣國(guó)際化的條件···············································32.1國(guó)際貨幣和貨幣的國(guó)際化·········································32.2貨幣國(guó)際化的條件···············································42.3貨幣國(guó)際化的衡量標(biāo)準(zhǔn)···········································63人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程和主要障礙···································63.1發(fā)展進(jìn)程·······················································63.1.1跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模迅速擴(kuò)大·······························63.1.2國(guó)際金融市場(chǎng)下人民幣交易數(shù)量和規(guī)模逐步擴(kuò)大···················63.1.3人民幣投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速·······································73.1.4與多國(guó)簽訂貨幣互換協(xié)議·······································73.2主要障礙·······················································83.2.1特里芬難題····················································83.2.2匯率風(fēng)險(xiǎn)······················································93.2.3貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)··················································94進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國(guó)際化的對(duì)策····································104.1完善金融市場(chǎng)建設(shè)，加快金融體制改革·····························104.2構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系·····························114.3資本項(xiàng)目開發(fā)應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)，步步為營(yíng)·····························124.4促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)交流，加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作······························124.5發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，提供有利的政治保障·························135結(jié)論····························································156致謝···························································167參考文獻(xiàn)························································17第第頁(yè)1緒論1.1研究背景21世紀(jì)后，隨著中國(guó)改革開放的不斷深入和國(guó)際地位的日益提高，在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的大背景下，整個(gè)國(guó)際貨幣體系格局也出現(xiàn)了引人注目的新動(dòng)向。2008年底由美國(guó)次級(jí)貸款引發(fā)的全球性金融危機(jī)，再到2010年希臘的債務(wù)危機(jī)而引發(fā)的對(duì)歐元區(qū)前景的關(guān)注，以美元為首的目標(biāo)貨幣體系格局在新經(jīng)濟(jì)的背景下呈現(xiàn)出越來越多的問題。美國(guó)次貸危機(jī)以來，美元大幅度的貶值，美國(guó)以本國(guó)利益為準(zhǔn)則制定貨幣政策，通過國(guó)際貿(mào)易逆差輸出美元，卻以美元金融資產(chǎn)的形式實(shí)現(xiàn)回流，從而增加了美元匯率的波動(dòng)對(duì)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的影響。然而，國(guó)際金融危機(jī)主要由以美元為中心的國(guó)際貨幣體系固有缺陷造成的，即非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)為貿(mào)易結(jié)算和投資交易的需求而持有大量美元，引起美國(guó)發(fā)行大量美元，美元供給量的增加使美元隱藏著貶值的危機(jī)，嚴(yán)重影響美元的國(guó)際地位和公信度。因此，國(guó)際金融危機(jī)不僅給美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融造成重創(chuàng)，而且還嚴(yán)重影響美元國(guó)際主導(dǎo)貨幣的地位，動(dòng)搖了美元的國(guó)際霸主地位，最終導(dǎo)致以美元為中心的國(guó)際貨幣體系向多元化國(guó)際貨幣體系發(fā)展。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，美國(guó)實(shí)施了四輪量化寬松的貨幣政策，增發(fā)大量美元使美國(guó)獲得更多的國(guó)際鑄幣稅收益。這項(xiàng)政策雖在一定程度上使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)有所回升，但加劇了通貨膨脹，導(dǎo)致美元貶值，其實(shí)質(zhì)是讓全世界為其造成的全球性金融危機(jī)買單，降低了金融危機(jī)對(duì)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的影響。為了降低對(duì)美元的過度依賴，減少美元貶值對(duì)亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的影響，亞洲各國(guó)開始尋求區(qū)域貨幣，為人民幣走向國(guó)際化提供了很好的機(jī)遇。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國(guó)際影響力的提升，經(jīng)濟(jì)的開放度和市場(chǎng)化程度不斷的深入發(fā)展，中國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易逐漸的使用人民幣作為結(jié)算貨幣。尤其是金融危機(jī)以來，人民幣不斷的升值以及人民幣幣值的相對(duì)穩(wěn)定，提高了人民幣的國(guó)際地位和影響力，增加了非居民對(duì)人民幣的需求量，人民幣逐漸的在貿(mào)易結(jié)算、金融投資中充當(dāng)交易貨幣，人民幣逐步的實(shí)現(xiàn)了周邊化，進(jìn)而推動(dòng)人民幣的區(qū)域化甚至國(guó)際化。同時(shí)，中國(guó)政府為推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，與更多的國(guó)家簽署貨幣互換協(xié)議，逐步的擴(kuò)大人民幣作為貿(mào)易結(jié)算和金融交易貨幣的使用范圍。人民幣國(guó)際化是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際金融一體化的必然結(jié)果，因此，中國(guó)政府應(yīng)做出多方面的努力，借鑒國(guó)際主導(dǎo)貨幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確的判斷人民幣國(guó)際化的影響因素，合理的評(píng)估人民幣國(guó)際化的收益和風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)和提高收益，加快人民幣國(guó)際化的步伐。1.2研究意義國(guó)際金融危機(jī)使中國(guó)深刻的認(rèn)識(shí)到，降低對(duì)美元的過度依賴，推動(dòng)人民幣逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)際化是中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略決策。因此，人民幣國(guó)際化問題研究對(duì)中國(guó)乃至世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定有重要的理論意義和實(shí)踐意義?？v觀國(guó)際貨幣的發(fā)展史：美國(guó)因其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)霸主地位使美元成為國(guó)際貨幣，利用美元的發(fā)行權(quán)為其謀求更大的利益；歐元以提升歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)的國(guó)際影響力為目的，成為歐洲地區(qū)的區(qū)域貨幣，開創(chuàng)了國(guó)際貨幣的一種新模式；當(dāng)前中國(guó)是處于經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位的發(fā)展中國(guó)家，人民幣幣值穩(wěn)定以及升值空間較大，但中國(guó)對(duì)資本賬戶的管制相對(duì)較嚴(yán)，在這種形勢(shì)下推行人民幣國(guó)際化必將成為貨幣國(guó)際化史上一個(gè)新的突破。同時(shí)，全球性金融危機(jī)的爆發(fā)使世界各國(guó)逐漸的認(rèn)識(shí)到國(guó)際貨幣體系的固有缺陷，因此世界各國(guó)為降低對(duì)美元的過度依賴，逐漸的實(shí)現(xiàn)其外匯儲(chǔ)備貨幣的多元化，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)際貨幣體系向多元化方向發(fā)展。因美元貶值和人民幣升值，世界各國(guó)開始減少美元資產(chǎn)的需求量、增加人民幣資產(chǎn)的需求量，在一定程度上推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。因此，人民幣國(guó)際化問題研究對(duì)國(guó)際貨幣的發(fā)展模式和國(guó)際貨幣體系的建立具有深遠(yuǎn)的理論意義。人民幣國(guó)際化的實(shí)踐意義主要體現(xiàn)在：首先，人民幣國(guó)際化可以使中國(guó)通過發(fā)行人民幣獲得國(guó)際鑄幣稅收益，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金來源；其次，人民幣在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融交易中作為計(jì)價(jià)貨幣和交易貨幣的大量使用，降低了中國(guó)的交易成本以及因匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的各種風(fēng)險(xiǎn)損失；再次，人民幣當(dāng)前已在亞洲一些地區(qū)作為計(jì)價(jià)貨幣和交易貨幣使用，發(fā)揮了國(guó)際貨幣的部分職能，人民幣有望成為亞洲關(guān)鍵貨幣推進(jìn)亞洲地區(qū)的金融合作；最后，由于人民幣幣值穩(wěn)定和不斷升值，在國(guó)際上贏得了良好的信譽(yù)，使世界各國(guó)逐漸的增加持有人民幣的數(shù)量，發(fā)揮人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的作用，降低金融危機(jī)的影響。綜上所述，全球性金融危機(jī)為人民幣成為國(guó)際貨幣提供了一個(gè)很好的機(jī)遇，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展、國(guó)際事務(wù)中日益突出的重要作用、以及人民幣的國(guó)際信譽(yù)和國(guó)際地位的提升等，都為人民幣成為國(guó)際貨幣奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。因此，為推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，中國(guó)必須要不斷的完善金融體制和監(jiān)管機(jī)制，逐步的實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，逐步的實(shí)現(xiàn)資本賬戶的充分開放和人民幣可自由兌換，從而加快人民幣國(guó)際化步伐。2人民幣國(guó)際化的條件2.1國(guó)際貨幣和貨幣的國(guó)際化2.1.1國(guó)際貨幣貨幣是商品交換過程發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是商品內(nèi)在矛盾的必然結(jié)果。貨幣是固定的充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。貨幣的這種性質(zhì)也就決定了貨幣的職能。貨幣職能主要有：價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、儲(chǔ)藏手段、以及世界貨幣。關(guān)于國(guó)際貨幣的界定，學(xué)術(shù)界并未形成統(tǒng)一的定義，不同的學(xué)者持有不同的觀點(diǎn)?？贫鳎–ohen，1971）認(rèn)為貨幣的國(guó)際職能是其國(guó)內(nèi)職能在國(guó)際市場(chǎng)上的擴(kuò)展，如果一國(guó)貨幣的使用范圍擴(kuò)展到該國(guó)之外，那么該貨幣就具有國(guó)際貨幣的特性。塔夫拉斯（Tavlas，1991）認(rèn)為：“如果一國(guó)貨幣在國(guó)際貿(mào)易中充當(dāng)計(jì)價(jià)單位、交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)藏手段，則該貨幣稱為國(guó)際貨幣”。而IMF界定國(guó)際貨幣為：國(guó)際貨幣是能夠在世界范圍內(nèi)發(fā)揮類似金屬貨幣的作用，可以為各國(guó)政府和中央銀行持有，可作為外匯平準(zhǔn)基金干預(yù)外匯市場(chǎng)的貨幣。本文研究的國(guó)際貨幣是指在國(guó)際貿(mào)易、金融資產(chǎn)市場(chǎng)被廣泛用于計(jì)價(jià)和結(jié)算的貨幣，并且在世界范圍內(nèi)該貨幣被非居民和其他國(guó)家的貨幣當(dāng)局所持有，作為國(guó)際流動(dòng)資產(chǎn)和儲(chǔ)備資產(chǎn)，在國(guó)際范圍內(nèi)履行各種貨幣職能。從各國(guó)學(xué)者對(duì)國(guó)際貨幣的研究，可知國(guó)際貨幣的特征有：第一，單位價(jià)值比較高；第二，貨幣發(fā)行國(guó)長(zhǎng)期內(nèi)低通貨膨脹；第三，由主要的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易大國(guó)發(fā)行貨幣；第四，貨幣發(fā)行國(guó)擁有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)；第五，國(guó)際貨幣的出現(xiàn)是人們行為選擇的結(jié)果。2.1.2貨幣的國(guó)際化從貨幣國(guó)際化的字面理解，貨幣國(guó)際化是指一國(guó)貨幣跨越國(guó)界，在境外流通，并且成為國(guó)際上普遍認(rèn)可和接受的計(jì)價(jià)單位、結(jié)算貨幣和儲(chǔ)藏貨幣的過程，在某種程度上被認(rèn)為是一國(guó)貨幣逐步的演變成國(guó)際貨幣的過程，但是貨幣在境外流通不一定就是國(guó)際化。從貨幣職能的角度看，貨幣國(guó)際化是指一國(guó)貨幣在其地域范圍內(nèi)的職能超過其地域的限制，在該國(guó)地域之外普遍流通，并且在國(guó)際上發(fā)揮其在國(guó)內(nèi)的部分或全部貨幣職能。靜態(tài)上，主要是完全可自由兌換的貨幣在世界范圍內(nèi)發(fā)揮其貨幣職能，并被各國(guó)政府和居民接受。在一定的程度上，貨幣國(guó)際化反應(yīng)了一國(guó)貨幣的國(guó)際化程度。動(dòng)態(tài)上，一國(guó)貨幣流向境外，在國(guó)際上發(fā)揮計(jì)價(jià)、支付、儲(chǔ)備等貨幣職能，被世界各國(guó)廣泛接受的過程，說明貨幣國(guó)際化是一種漸進(jìn)的、動(dòng)態(tài)的、不斷發(fā)展演變的過程。依據(jù)貨幣國(guó)際化不同的程度，可以將貨幣國(guó)際化分為三個(gè)層次：首先，貨幣的周邊化，是指一國(guó)貨幣在其周邊國(guó)家和地區(qū)流通，發(fā)揮在周邊地區(qū)的貨幣職能；其，貨幣的區(qū)域化，是指一國(guó)貨幣在某個(gè)區(qū)域范圍內(nèi)作為貿(mào)易結(jié)算貨幣、投資交易貨幣、以及儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣，被區(qū)域內(nèi)各國(guó)普遍認(rèn)可和接受；或在一個(gè)國(guó)際區(qū)域范圍形成統(tǒng)一的貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)各國(guó)通過貨幣合作整合出在該區(qū)域內(nèi)流通的區(qū)域貨幣；最后，貨幣的全球化，是指貨幣的區(qū)域化向世界范圍的進(jìn)一步擴(kuò)展，該貨幣在全球范圍內(nèi)普遍的流通和使用。2.2貨幣國(guó)際化的條件以上更多的是初步闡述關(guān)于貨幣國(guó)際化的初步理論，而并不是任何國(guó)家所愿就能為的。一國(guó)貨幣能否國(guó)際化，還是取決于其是否具備一定的條件。2.2.1巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模無(wú)論是老牌殖民主義的英國(guó)，還是二戰(zhàn)后成為世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，還是后起的德國(guó)和日本，以及歐元國(guó)家，從理論和實(shí)踐看都是以巨大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模為基礎(chǔ)的。英國(guó)二戰(zhàn)前經(jīng)濟(jì)規(guī)模位居世界第一，美國(guó)二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)規(guī)模世界第一，日元位列第二，德國(guó)位列第三。這充分說明只有經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到一定水平，貨幣發(fā)行國(guó)才能真正具有抵抗各種沖擊的能力，從而保持匯率的相對(duì)穩(wěn)定?？梢哉f經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)是人民幣走向國(guó)際化的基礎(chǔ)，同時(shí)這也是向世界展示中國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的有利機(jī)會(huì)。2.2.2發(fā)達(dá)的對(duì)外貿(mào)易英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)貨幣走國(guó)際化之初都經(jīng)歷了對(duì)外貿(mào)易的擴(kuò)張。一戰(zhàn)前英國(guó)是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，二戰(zhàn)后美國(guó)也是世界上最大的貿(mào)易國(guó)，日本和德國(guó)則緊隨其后，貿(mào)易在一定程度上對(duì)推動(dòng)英鎊、美元、馬克和日元走向國(guó)際化發(fā)揮了關(guān)鍵作用。我國(guó)自改革開放以來，對(duì)外貿(mào)易促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和穩(wěn)步增長(zhǎng)。但是對(duì)外貿(mào)易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在一定程度上還存在很大弊端，如技術(shù)含量較低、勞動(dòng)消耗較大。這是對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)發(fā)展的一個(gè)隱患，能否合理地解決這一問題成為人民幣國(guó)際化持續(xù)發(fā)展的重要條件。2.2.3持續(xù)的對(duì)外投資對(duì)外投資在英鎊、美元、馬克和日元國(guó)際化過程中都發(fā)揮了重要作用。一戰(zhàn)前的英國(guó)和二戰(zhàn)后的美國(guó)在對(duì)外投資方面都是最大的資本輸出國(guó)，而日本的對(duì)外投資規(guī)模也十分巨大。相比之下，我國(guó)不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易順差著實(shí)為對(duì)外投資提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，同時(shí)人民幣穩(wěn)定的升值也提高了其購(gòu)買力，刺激了國(guó)內(nèi)對(duì)外投資的熱情。但是如何處理巨大的外匯儲(chǔ)備則成為了我國(guó)外匯體系中需重點(diǎn)解決的問題?？梢越梃b國(guó)外好的投資方式，分散投資風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)強(qiáng)的國(guó)際債券，合理選擇外匯儲(chǔ)備的貨幣幣種組合以減少匯率的風(fēng)險(xiǎn)損失。2.2.4金融體系的完善從英、美、德、日這些國(guó)家看，健康穩(wěn)定發(fā)達(dá)的金融體系都為他們貨幣國(guó)際化提供了便利的渠道，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的原因，金融體制改革發(fā)展滯后，從金融體系獲得比較廉價(jià)的貸款及鑄幣收入，用于支持經(jīng)濟(jì)改革成本，以此來緩解經(jīng)濟(jì)改革所帶來的財(cái)政困，正是這種金融政策導(dǎo)致今天中國(guó)金融體系尚不健全。由此引起一系列人民幣流通障礙如資本項(xiàng)目?jī)稉Q未完全開放等。只有建立完善的金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，才能合理地反映外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系，引導(dǎo)外匯資源的合理配置。2.2.5必要的國(guó)際合作美元的國(guó)際化之路實(shí)質(zhì)上就是國(guó)際合作的產(chǎn)物，而歐元的產(chǎn)生過程則是其成員國(guó)之間不斷合作和協(xié)調(diào)的結(jié)果，日本也試圖通過亞洲區(qū)域貨幣合作的方式來建立亞洲日元貨幣區(qū)。由此可見，國(guó)際合作是實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的重要途徑。2.3貨幣國(guó)際化的衡量標(biāo)準(zhǔn)從理論和實(shí)踐的發(fā)展來看，一國(guó)的貨幣國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)可分為：該國(guó)的政局穩(wěn)定及強(qiáng)大的綜合國(guó)力，對(duì)外開放的規(guī)模和廣度，這些都能直接推動(dòng)該國(guó)貨幣的流通范圍。該國(guó)政府當(dāng)局能夠?qū)?jīng)濟(jì)做到有效的宏觀調(diào)控，即可以通過財(cái)政政策和貨幣政策的有效調(diào)節(jié)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)更加有利的環(huán)境，為貨幣流通搭建一個(gè)穩(wěn)定的平臺(tái)，一旦宏觀環(huán)境出現(xiàn)市場(chǎng)失靈的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，政府的宏觀調(diào)控便成為了一個(gè)強(qiáng)有效的彌補(bǔ)手段。該種貨幣幣值應(yīng)保持相對(duì)穩(wěn)定，因?yàn)檫@是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的標(biāo)志。匯率體制要在一定程度上完善與健全。一國(guó)貨幣的“堅(jiān)挺”還是“疲軟”所反映的就是這種通貨國(guó)際交易價(jià)格的增加或減少，因此匯率在一定程度上很客觀地反映出外匯市場(chǎng)的供給與需求，這也直接影響著該國(guó)貨幣在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中被使用的比重。國(guó)家信用的支持。一個(gè)國(guó)家的貨幣一旦具備了絕對(duì)的國(guó)家信用作為強(qiáng)有力的支持，就擁有了貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。作為國(guó)際貨幣基礎(chǔ)的國(guó)家信用反映了一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與國(guó)際政治地位，它在一定程度上要求該國(guó)應(yīng)能有雄厚的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力、健全的金融制度、高度發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)體系和貨幣監(jiān)管、幣值的穩(wěn)定性，同時(shí)也要求其有良好的國(guó)際關(guān)系和政治環(huán)境，這是貨幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程中的重要力量。目前形勢(shì)下，隨著歐債危機(jī)的爆發(fā)以及多國(guó)主權(quán)信用等級(jí)的下調(diào)，說明國(guó)家信用格局決定著國(guó)際貨幣的格局，只有貨幣的國(guó)家信用有了充分保障時(shí)，才能夠被接受為國(guó)際貨幣。一旦國(guó)家信用出現(xiàn)危機(jī)，不但影響著該國(guó)貨幣更為重要的是必將帶來整個(gè)國(guó)際貨幣體系的變革。3人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程與主要障礙3.1發(fā)展進(jìn)程3.1.1跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模迅速擴(kuò)大根據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，2013年9月銀行業(yè)累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)8.6萬(wàn)億元，比2011年增長(zhǎng)了4.27倍。人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)從2010年9月的500億規(guī)模暴漲到2013年的8.6萬(wàn)億的規(guī)模，說明人民幣貿(mào)易結(jié)算有巨大的潛力。但是人民幣貿(mào)易結(jié)算主要以貨物貿(mào)易為主，而服務(wù)性貿(mào)易占比較少。2010年至2011年人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算中，貨物貿(mào)易占比分別為86.5%和75.1%，而同期服務(wù)性貿(mào)易占比分別為13.5%與24.9%，盡管服務(wù)性貿(mào)易占比不大，但其增速迅猛，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。3.1.2國(guó)際金融市場(chǎng)下人民幣交易數(shù)量和規(guī)模逐步擴(kuò)大外匯市場(chǎng)：人民幣在外匯市場(chǎng)中的作用和影響力不斷擴(kuò)大，從而外匯市場(chǎng)上使用人民幣進(jìn)行交易的規(guī)模不斷擴(kuò)大。據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2010年外匯市場(chǎng)上使用人民幣交易占全部交易的0.9%。與2001年相比，人民幣交易量增加了將近10倍，增長(zhǎng)速度超過世界上其他主要貨幣交易量的增長(zhǎng)速度。由于人民幣不斷升值，作為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期交易和期權(quán)交易迅速發(fā)展，人民幣的遠(yuǎn)期交易成為外匯市場(chǎng)主要的交易品種。僅2011年中國(guó)銀行間人民幣遠(yuǎn)期交易量比2010年增長(zhǎng)了50.9%，占銀行間外匯市場(chǎng)交易量的33%多。衍生品市場(chǎng)：當(dāng)前，金融危機(jī)使得利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)不斷的加劇，增加了人民幣衍生品的需求，推動(dòng)了人民幣衍生品市場(chǎng)的快速發(fā)展。人民幣衍生品市場(chǎng)呈現(xiàn)的特點(diǎn)為：一是人民幣衍生品市場(chǎng)的規(guī)模較小，且占全球衍生品市場(chǎng)的比例不到1%，據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，2011年底全球利率衍生品OTC市場(chǎng)人民幣占比不到1%，而美元占比為32.1%，全球股票相關(guān)衍生品OTC市場(chǎng)中，中國(guó)權(quán)益類衍生品占比不到1%，而美國(guó)占比為43.49%；二是人民幣衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速、交易活躍，據(jù)中國(guó)外匯交易中心統(tǒng)計(jì)，2011年銀行間利率衍生品交易規(guī)模為2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)52.6%，其中利率互換市場(chǎng)的交易規(guī)模為2.7萬(wàn)億元，利率互換成為利率衍生品市場(chǎng)的主要產(chǎn)品，同時(shí)參考利率品種增加，呈現(xiàn)出多元化趨勢(shì)，以及以電子化方式進(jìn)行利率互換確認(rèn)業(yè)務(wù)，這都推動(dòng)了人民幣利率互換市場(chǎng)的迅猛發(fā)展；三是人民幣衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管不斷加強(qiáng)，2011年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)確定了人民幣衍生品的分層監(jiān)管體制，有利于人民幣衍生品市場(chǎng)的健康發(fā)展，提高中國(guó)銀行業(yè)衍生品做市和定價(jià)能力，但由于受風(fēng)險(xiǎn)資本的約束，中國(guó)人民幣衍生品市場(chǎng)短期內(nèi)交易活躍度會(huì)有所降低。境外離岸金融市場(chǎng)：2004年香港首推人民幣業(yè)務(wù)，香港成為率先提供人民幣存款、匯兌的境外金融市場(chǎng)?？缇橙嗣駧刨Q(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展使得境外市場(chǎng)對(duì)人民幣存款的需求增加，推動(dòng)了香港離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。2011年，跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算總額為2.08萬(wàn)億元，直接投資人民幣結(jié)算總額為1109億元，香港離岸金融市場(chǎng)人民幣存款規(guī)模為5885.29億元，占總存款額的9%。隨著中國(guó)逐步放寬對(duì)人民幣境外業(yè)務(wù)的限制，香港離岸金融市場(chǎng)人民幣存款規(guī)模迅猛的增長(zhǎng)，2011年人民幣存款規(guī)模相當(dāng)于2010年的4.5倍。為了推動(dòng)人民幣離岸交易的發(fā)展，香港建立高效的人民幣結(jié)算自動(dòng)轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，使得人民幣支付系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，從而推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。3.1.3人民幣投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速人民幣直接投資方面中國(guó)境內(nèi)銀行金融機(jī)構(gòu)和境內(nèi)企業(yè)對(duì)世界130多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行人民幣境外直接投資，人民幣境外投資規(guī)模達(dá)到了200多億元，大約占對(duì)外直接投資額的5%，人民幣境外直接投資的發(fā)展速度較快，僅半年的時(shí)間，其增長(zhǎng)率由5.4%增長(zhǎng)到7.6%，但是人民幣境外直接投資的地區(qū)相對(duì)比較集中，主要集中于香港、新加坡等華人集聚地。同時(shí)，中國(guó)實(shí)際利用的外商直接投資額也快速增長(zhǎng)，其中外商的人民幣直接投資額占總投資額的12%。因此，在人民幣國(guó)際化的大背景下，中國(guó)應(yīng)鼓勵(lì)銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)和境外企業(yè)積極的開展人民幣境外直接投資，同時(shí)充分的利用外商直接投資，擴(kuò)大外商直接投資的人民幣結(jié)算比例，從而加快人民幣國(guó)際化步伐。3.1.4與多國(guó)簽訂貨幣互換協(xié)議貨幣互換協(xié)議主要是貿(mào)易雙方互相持有對(duì)方等額貨幣，以降低國(guó)際主要貨幣匯率的波動(dòng)對(duì)雙方貿(mào)易和金融資產(chǎn)的影響，將對(duì)方的貨幣投入本國(guó)的金融市場(chǎng)，為貿(mào)易提供便利的資金，在一定程度上也提高了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。2008年以來，中國(guó)貨幣當(dāng)局與14個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽訂了貨幣互換協(xié)議，以方便雙方貿(mào)易的開展，提高資金的流動(dòng)性，擴(kuò)大人民幣在這些國(guó)家和地區(qū)的使用范圍，有利于推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。到2011年底，中國(guó)與各國(guó)簽訂的貨幣互換協(xié)議的規(guī)模達(dá)到了13000億元，各國(guó)依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，發(fā)揮人民幣的國(guó)際貨幣職能，提升了人民幣的國(guó)際地位和國(guó)際影響力。3.2主要障礙3.2.1特里芬難題“特里芬難題”是在信用貨幣體系下，國(guó)際貨幣儲(chǔ)備制度與清償能力創(chuàng)造機(jī)制之間的矛盾。1960年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特特里芬在《黃金與美元危機(jī)一一自由兌換的未來》一書中提出：“任何一國(guó)貨幣若充當(dāng)國(guó)際貨幣，必然在貨幣幣值穩(wěn)定與其供給之間處于兩難境地，一方面隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國(guó)持有國(guó)際貨幣增加會(huì)要求該國(guó)通過國(guó)際收支逆差來輸出貨幣，但這樣做會(huì)使該國(guó)貨幣嘔值；另一方面，作為國(guó)際貨幣必須維持其幣值穩(wěn)定，因而該國(guó)又不能持續(xù)逆差?！边@種矛盾是由二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”確定的美元與黃金掛鉤，而他國(guó)貨幣又與美元掛鉤的國(guó)際貨幣制度導(dǎo)致的。美國(guó)作為最后支付者，必須承擔(dān)國(guó)際社會(huì)對(duì)美元的全部需求，當(dāng)美國(guó)出現(xiàn)貿(mào)易逆差持續(xù)大額，國(guó)內(nèi)高通貨膨脹率時(shí)，必然會(huì)導(dǎo)致美元的躍值，而美元與黃金掛鉤導(dǎo)致黃金的大量外流并動(dòng)搖美元的根本，使得這種國(guó)際貨幣制度難以為繼。世紀(jì)年代后期的情況正是如此，并最終導(dǎo)致了“布雷頓森林體系”的崩饋。此后美元實(shí)行了浮動(dòng)匯率制，且不再與黃金掛鉤，但是“特里芬難題”并沒有解決，美元的國(guó)際地位正在逐步減弱。但是，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，“特里芬難題”是在信用貨幣體系下，所有國(guó)際貨幣必定會(huì)面對(duì)的問題。由于國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)在面對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)外經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時(shí)無(wú)法兼顧，即為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)行寬松的貨幣政策而導(dǎo)致國(guó)際流動(dòng)性過剩，或者為了抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹實(shí)行緊縮的貨幣政策導(dǎo)致國(guó)際支付不足，從而阻礙國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。國(guó)際貨幣無(wú)法在滿足國(guó)際流動(dòng)性的同時(shí)保證幣值的穩(wěn)定，也就是說國(guó)際貨幣具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，這是一種制度性缺陷，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和貨幣國(guó)際化的發(fā)展，矛盾積累到一定程度，必然會(huì)造成危機(jī)的爆發(fā)。因此，必須改革國(guó)際貨幣體系，創(chuàng)新國(guó)際貨幣形成機(jī)制，明確發(fā)行規(guī)則和穩(wěn)定幣值的基準(zhǔn)，具有靈活的、獨(dú)立于任何主權(quán)國(guó)家利益之外的調(diào)節(jié)機(jī)制，保證國(guó)際貨幣的供應(yīng)是有序的、可調(diào)的。3.2.2匯率風(fēng)險(xiǎn)隨著中國(guó)對(duì)外開放程度加大，貿(mào)易和資本流動(dòng)的雙順差，引致中國(guó)與他國(guó)的貿(mào)易摩擦加劇，人民幣升值的壓力不斷累積。2005年，人民幣實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，進(jìn)入了長(zhǎng)期的升值階段。但08年的金融危機(jī)之后，在世界經(jīng)濟(jì)普遍低迷，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)較好的發(fā)展形勢(shì)下，更多的資本投向中國(guó)，人民幣又一次面臨著升值的壓力。2010年，人民幣匯率進(jìn)一步改革，增強(qiáng)人民幣的匯率彈性，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，維護(hù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在2012年，人民幣兌美元匯率浮動(dòng)幅度進(jìn)一步上調(diào)，由0.5%擴(kuò)大至1%。若發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人民幣貶值，人民幣將無(wú)法償付那些以外幣計(jì)價(jià)的款項(xiàng)。這將對(duì)中國(guó)的銀行體系帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦遭遇外來資本的沖擊，匯率發(fā)生變化，人民銀行將首先受到影響，進(jìn)而蔓延到整個(gè)金融業(yè)。同時(shí)，對(duì)于那些在海外上市的中國(guó)企業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)以外幣計(jì)值，匯率波動(dòng)將在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、決策都有影響。目前來講，若人民幣匯率波動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)于我國(guó)尚未完全開放的金融業(yè)和資本市場(chǎng)來說，都蘊(yùn)含著巨大的挑戰(zhàn)和不確定性。3.2.3貨幣替代風(fēng)險(xiǎn)貨幣替代在受到制度、規(guī)模、宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響的同時(shí)，也會(huì)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融產(chǎn)生重要的影響，這些影響主要體現(xiàn)在如下對(duì)貨幣政策效果，匯率市場(chǎng)穩(wěn)定以及通脹稅稅基等三個(gè)方面：（一）、影響貨幣政策效果。傳統(tǒng)理論中，一國(guó)如果施行固定匯率制將失去貨幣政策的獨(dú)立性，貨幣政策自然受到貨幣替代的影響。而在浮動(dòng)匯率制下，實(shí)現(xiàn)一國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，一方面需要貨幣供給方的貨幣不替代，國(guó)際收支受到匯率調(diào)節(jié)趨向于收支平衡，國(guó)家間較少的貨幣凈流動(dòng)使供給方貨幣替代的現(xiàn)象較少出現(xiàn)。另一方面需要需求方貨幣不替代，貨幣政策的擴(kuò)張或收縮，會(huì)影響一國(guó)居民的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，對(duì)持有本國(guó)貨幣或本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)進(jìn)行替代和置換不免經(jīng)常發(fā)生。如果這兩個(gè)條件在現(xiàn)實(shí)中不能同時(shí)達(dá)成，貨幣政策效果就會(huì)容易受到貨幣替代的影響。（二）、影響匯率市場(chǎng)穩(wěn)定。兩國(guó)貨幣之間的匯率波動(dòng)，在其他影響因素不變的情況下，會(huì)隨著貨幣之間的替代程度增強(qiáng)而加大。兩國(guó)貨幣之間的匯率主要取決于貨幣供給、名義利率和通貨膨脹率，其源于購(gòu)買力平價(jià)理論，理論指出一國(guó)貨幣的實(shí)際收益率是名義利率與通貨膨脹率之差，所以兩國(guó)貨幣間的實(shí)際收益差距可由名義利率差與通貨膨脹率差距來表示。假定兩國(guó)貨幣名義收益率不變，則匯率的波動(dòng)將取決于兩國(guó)通貨膨脹率的波動(dòng)。當(dāng)人們對(duì)通貨膨脹率產(chǎn)生一定的預(yù)期時(shí)，會(huì)通過外匯市場(chǎng)上的交易加以體現(xiàn)，這主要依靠貨幣替代的存在，因此即使通貨膨脹率相同，程度越高的貨幣替代，在預(yù)期通脹的存在下，會(huì)極大地影響匯率市場(chǎng)的穩(wěn)定。（三）、影響通脹稅稅基。通貨膨脹稅是一種隱含的鑄幣稅，其稅基是貨幣存量，如果一國(guó)貨幣存量減少，政府可通過增發(fā)基礎(chǔ)貨幣，提升通貨膨脹率以提升稅收。由于貨幣替代的存在，人們可以通過購(gòu)買外幣資產(chǎn)已達(dá)到躲避通貨膨脹稅的目的，其替代程度越高，便可極大地減少人們對(duì)本國(guó)貨幣的需求，進(jìn)而減少通貨膨脹稅的稅基。同樣為獲得等量的通貨膨脹稅，政府不得不通過持續(xù)增發(fā)貨幣的形式繼續(xù)提升通貨膨脹率，如此往復(fù)，貨幣替代必將導(dǎo)致一國(guó)通貨膨脹率的頻繁變化。4進(jìn)一步促進(jìn)人民幣國(guó)際化的對(duì)策4.1完善金融市場(chǎng)建設(shè)，加快金融體制改革從歷史上貨幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)可以看出，一國(guó)主權(quán)貨幣想要實(shí)現(xiàn)其國(guó)際化進(jìn)程，必須有高度發(fā)達(dá)開放的金融市場(chǎng)作為支撐，人民幣國(guó)際化也是如此。而我國(guó)不完善的金融體系不僅對(duì)于人民幣國(guó)際化的推進(jìn)具有不利影響，同時(shí)還容易產(chǎn)生由于缺乏金融監(jiān)管造成國(guó)際金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。充分便利的國(guó)際貨幣交易、充分流動(dòng)的資金和可合理預(yù)測(cè)的資產(chǎn)價(jià)值是國(guó)際貨幣的重要要求，而這些都離不開發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)的支撐。只有金融市場(chǎng)高度開放、發(fā)達(dá)，貨幣持有者的才更愿意持有該種貨幣，從而享受更為廣泛的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)。我國(guó)應(yīng)該把握當(dāng)前國(guó)際貨幣體系改革契機(jī)以及金融危機(jī)后美元值機(jī)遇，推進(jìn)金融市場(chǎng)建設(shè)。一方面，利用政府和市場(chǎng)相結(jié)合的方式，通過使用貨幣互換等手段來擴(kuò)大人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)的流通和使用，創(chuàng)新金融衍生品和金融服務(wù)，在國(guó)內(nèi)積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融改革的深化，力爭(zhēng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)不斷完善和發(fā)展；另一方面要加強(qiáng)對(duì)于人民幣跨境業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)和儲(chǔ)備，加快對(duì)于商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)的建設(shè)，從而提高人民幣在跨境使用中的效率和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和規(guī)避能力。而中國(guó)經(jīng)過多年的改革與發(fā)展，我國(guó)的金融體制改革取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，無(wú)論是在匯率市場(chǎng)化、利率市場(chǎng)化，還是資本項(xiàng)目和金融市場(chǎng)的開放方面，我國(guó)的成就都是有目共睹的。隨著人民幣國(guó)際化的進(jìn)一步深入，金融體制改革也進(jìn)入了深水區(qū)。由此加快金融體制改革迫在眉睫。4.2構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理框架，建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系在戰(zhàn)略層面，我們需要構(gòu)建一個(gè)系統(tǒng)全面的風(fēng)險(xiǎn)防控框架，一方面盡量減少人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面使風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)能及時(shí)得到系統(tǒng)全面的應(yīng)對(duì)。系統(tǒng)全面的風(fēng)險(xiǎn)防控框架以全面風(fēng)險(xiǎn)控制理論為理論基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)時(shí)要考慮所有業(yè)務(wù)部門之間的關(guān)系，用動(dòng)態(tài)的系統(tǒng)的視角來識(shí)別、監(jiān)測(cè)、分析和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建系統(tǒng)全面的風(fēng)險(xiǎn)防控框架主要涉及兩個(gè)維度層面：一是“人防”：在人民幣國(guó)際化涉及的所有業(yè)務(wù)部門的人員中建立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控技能培訓(xùn)與學(xué)習(xí)，通過“人防”將風(fēng)險(xiǎn)防控滲透到人民幣國(guó)際化進(jìn)程的每個(gè)業(yè)務(wù)和每個(gè)階段。尤其是在各個(gè)業(yè)務(wù)部門的決策層和一線人員中，更是要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。二是“技防”：在各部門的業(yè)務(wù)過程中建立科學(xué)全面的風(fēng)險(xiǎn)防控理念和方法，通過“技防”將人民幣國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)科學(xué)化制度化。結(jié)合各部門的業(yè)務(wù)實(shí)際，將數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型等風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)運(yùn)用到風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)等各個(gè)環(huán)節(jié)，建立風(fēng)險(xiǎn)防控預(yù)警機(jī)制，使全面的風(fēng)險(xiǎn)控制框架體現(xiàn)出更多的科學(xué)性、日常性和制度性。對(duì)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)測(cè)，是進(jìn)行有效風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)控制的前提。按照規(guī)范性、可比性、互補(bǔ)性和靈敏性的原則選取監(jiān)測(cè)指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)人民幣國(guó)際化涉及的不同領(lǐng)域中可能出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)動(dòng)態(tài)的監(jiān)測(cè)，然后結(jié)合實(shí)施不同的經(jīng)濟(jì)金融政策和措施，將人民幣國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)的不利影響降低到最小。在亞洲金融危機(jī)之后，亞洲發(fā)開銀行曾經(jīng)針對(duì)貨幣危機(jī)和銀行危機(jī)的早期預(yù)警系統(tǒng)模型進(jìn)行過研究，并開發(fā)出“‘10+3’早期預(yù)警系統(tǒng)開發(fā)框架”，這為我們對(duì)人民幣國(guó)際化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)的選取提供了有益的借鑒意義。我們可以按照風(fēng)險(xiǎn)涉及領(lǐng)域的不同，選取若干類別的指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。比如，選取貨幣政策約束風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)、財(cái)政政策約束風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)、產(chǎn)業(yè)政策約束風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)金融沖擊風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)等。根據(jù)這些不同指標(biāo)反映的風(fēng)險(xiǎn)不同，再結(jié)合動(dòng)態(tài)的具體的國(guó)內(nèi)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境和調(diào)控目標(biāo)，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，以便我們能夠在風(fēng)險(xiǎn)尚未加大之前主動(dòng)采取適時(shí)適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)政策。4.3資本項(xiàng)目開發(fā)應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)，步步為營(yíng)資本項(xiàng)目開放有利于人民幣的境內(nèi)外自由流動(dòng)，同時(shí)人民幣國(guó)際化程度進(jìn)一步加深也對(duì)人民幣資本項(xiàng)目開放形成了外部壓力。自2000年以來，我國(guó)資本項(xiàng)目開放一直在穩(wěn)步推進(jìn)中。2002年11月我國(guó)推出了QFII制度，對(duì)合格的境外投資者開放了境內(nèi)資本市場(chǎng)。2006年4月我國(guó)又推出了QDII制度，允許合格的境內(nèi)投資者到境外資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。在本輪全球金融危機(jī)之后，我國(guó)配合人民幣國(guó)際化進(jìn)程，又推出了若干有利于資本項(xiàng)目開放的政策，比如人民幣ODI和FDI業(yè)務(wù)試點(diǎn)等。這些逐步取消資本項(xiàng)目限制的政策和措施，都有利于進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。人民幣國(guó)際化需要構(gòu)建暢通有效的人民幣流入流出渠道。一方面，我們要擴(kuò)大國(guó)際貿(mào)易中人民幣結(jié)算的比例和范圍，積極引導(dǎo)人民幣資本的流入和流出，擴(kuò)大境外人民幣市場(chǎng)的容量和深度，在人民幣離岸市場(chǎng)和境內(nèi)金融市場(chǎng)之間建立良性的互動(dòng)機(jī)制。這樣不但可以使人民幣結(jié)算支付比失衡的問題得到緩解，還為人民幣走出去提供了更方便的渠道。4.4促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)交流，加強(qiáng)區(qū)域貨幣合作人民幣國(guó)際化離不開國(guó)際社會(huì)的廣泛支持和配合。一方面，我們要加強(qiáng)區(qū)域間國(guó)家的經(jīng)濟(jì)貨幣合作，為人民幣國(guó)際化營(yíng)造一個(gè)良好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。通過參與和建立區(qū)域間經(jīng)濟(jì)合作組織，建立雙多邊自由貿(mào)易區(qū)，提高區(qū)域內(nèi)人民幣的影響力；擴(kuò)大雙邊貨幣互換協(xié)議簽訂范圍，從而擴(kuò)大人民幣在雙邊貿(mào)易中的使用頻率和范圍，逐步推動(dòng)人民幣區(qū)域化。另一方面，加強(qiáng)我國(guó)與其他國(guó)家官方和民間等各種形式渠道的交流，消除政治意識(shí)形態(tài)方面的誤解，減少東方文明帶給外界的神秘感，增加?xùn)|方文化特有的吸引力，使我國(guó)政治意識(shí)形態(tài)和文化方面的差異能夠被外界理解和接受，進(jìn)而消弭中外之間各種非經(jīng)濟(jì)的差異，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造一個(gè)更加寬容和諧的外部環(huán)境。4.5發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，提供有利的政治保障人民幣國(guó)際化意味著國(guó)際社會(huì)對(duì)持有人民幣保有信心，這就要求我國(guó)政治穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)和軍事強(qiáng)大，能夠堅(jiān)持獨(dú)立性，不受他國(guó)影響，保證國(guó)家安全與貨幣穩(wěn)定。改革開放以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等方面的國(guó)際地位大幅度提高，特別是在1997年的東南亞金融危機(jī)和年的次貸危機(jī)中，我國(guó)都以負(fù)責(zé)任的態(tài)度承擔(dān)起大國(guó)責(zé)任，為維持區(qū)域和世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。長(zhǎng)期高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、巨額的外匯儲(chǔ)備，為我國(guó)進(jìn)行的一系列改革提供了經(jīng)濟(jì)保障，維持了社會(huì)的穩(wěn)定，保證了改革的順利進(jìn)行。我國(guó)的軍事實(shí)力和國(guó)家安全防御能力也有所增強(qiáng)，成為保證我國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性的堅(jiān)強(qiáng)后盾。我國(guó)在世界政治、經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的話語(yǔ)權(quán)和影響力越來越大。強(qiáng)大的軍事、穩(wěn)定的政治、增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)了人民幣國(guó)際化進(jìn)程。但是，隨著人民幣國(guó)際化逐步深入，對(duì)現(xiàn)行制度提出了新的要求：第一，要提高政府的公信力。這就意味著政府要嚴(yán)格依法行政。政府在管理過程中能夠做到?jīng)Q策公開、過程公開，保證公共政策選擇的合理性。政府具有公信力使得人們相信一旦出現(xiàn)問題政府會(huì)而且有足夠的能力進(jìn)行處理，不會(huì)放任事態(tài)的惡化。在這樣的保證下，市場(chǎng)的穩(wěn)定是可預(yù)期的，人們能夠比較放心的投資和交易，從而增加了對(duì)人民幣的信心。第二，應(yīng)該增加政策的透明度，尤其是經(jīng)濟(jì)政策的透明度。政策的透明增強(qiáng)了市場(chǎng)的公平，讓國(guó)際投資者相信我國(guó)的貨幣政策是可預(yù)測(cè)的、貨幣政策制定者是可信賴的，因而愿意增加在我國(guó)的投資和經(jīng)濟(jì)往來，為人民幣國(guó)際化提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。第三，要提高政府部門工作效率。政府工作效率的提高意味著職責(zé)明確，責(zé)任到人，簡(jiǎn)政放權(quán)，務(wù)實(shí)高效。一個(gè)高效的政府意味著更好的投資環(huán)境，能夠吸引更多的境外投資者。第四，要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融法制建設(shè)，明晰產(chǎn)權(quán)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，探索私有財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，使企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)擁有獨(dú)立的配置資源的能力，維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，所有的市場(chǎng)行為均受統(tǒng)一法律體制的管理，保證市場(chǎng)的公平合理。第五，要轉(zhuǎn)變政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的方式，轉(zhuǎn)變以行政命令調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的方式，更多地運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行調(diào)控；減少對(duì)經(jīng)濟(jì)主體的直接管理，更多地運(yùn)用間接調(diào)控，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。即使在“市場(chǎng)失靈”領(lǐng)域，也要根據(jù)情況具體分析，確定是否進(jìn)行行政干預(yù)。讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用，保證了市場(chǎng)的公平有效，人們?cè)敢庠谶@樣