第九章 利潤分配管理

第九章

利潤分配管理第一節(jié)利潤分配概述第二節(jié)股利分配政策第三節(jié)股利種類及其支付第四節(jié)股票分割1第一節(jié)利潤分配概述利潤分配是指企業(yè)如何分配其所實現(xiàn)的利潤總額，必須嚴格按照國家的法規(guī)和制度執(zhí)行。財務管理中的利潤分配，主要指企業(yè)的凈利潤分配，利潤分配的實質(zhì)就是確定給投資者分紅與企業(yè)留存收益的比例。一、利潤分配基本原則（一）依法分配原則（二）分配與積累并重原則（三）投資與收益對等原則2根據(jù)我國《公司法》等有關規(guī)定，利潤分配下列順序進行分配：（一）用當年利潤彌補以前年度虧損

（二）提取法定盈余公積金（三）提取任意公積金（四）向投資者(股東)分配利潤(發(fā)放股利)二、利潤分配的一般程序3一、股利理論（一）股利無關論-MM理論

認為股利分配的多少不會影響股東對公司的態(tài)度，因而不會影響股票價格，也就是與公司價值無關。第二節(jié)股利分配政策4認為公司的股利分配對公司價值有影響。公司的股利分配是在種種制約因素下進行的，影響股利分配的因素有：1．法律因素2．股東因素3．企業(yè)因素4．其他因素（二）股利相關論5（一）剩余股利政策這種政策認為公司的利潤首先應該根據(jù)設定的目標資本結(jié)構(gòu)測算出未來盈利性投資項目的權益資本需要，如果還有剩余，可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。二、股利分配政策與內(nèi)部籌資【例9-1】6這種政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上并在較長時期內(nèi)保持不變，除非公司預期未來的收益將有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增加，而且未來的盈利足以支付更多的股利時，企業(yè)才會提高每股股利支付額。（二）固定股利政策7第三節(jié)股利種類及其支付一、股利種類（一）現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是指公司以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利。兩個基本條件：1．要有足夠的可供分配的利潤；2．要有足夠的現(xiàn)金。81．股票股利及其對股東權益的影響股票股利俗稱送股，是指以股票形式向股東發(fā)放股利。在賬面上，一方面減少未分配利潤項目金額，另一方面增加股本和資本公積等項目金額。

2．股票股利對有關財務指標的影響發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股利潤和每股市價的下降；但股東所持股票的市場價值總額仍保持不變。（二）股票股利9對股東的意義在于：（1）如果企業(yè)在發(fā)放股票股利后同時發(fā)放現(xiàn)金股利，股東會因為持股數(shù)的增加而得到更多的現(xiàn)金。（2）有時企業(yè)發(fā)行股票股利后，股價并不成同比例下降，這樣便增加了股東的財富。（3）在股東需要現(xiàn)金時，可以將分得的股票出售，由于通常資本利得的納稅比率低于現(xiàn)金股利的納稅比率，股東可從中獲得納稅上的好處。對公司的意義在于：（1）能達到節(jié)約現(xiàn)金的目的。（2）在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價格，從而吸引更多的投資者。3．發(fā)放股票股利的意義10與股利支付相關的時間界限：1．股利宣告日2．股權登記日3．除息日4．股利發(fā)放日二、股利支付程序11第四節(jié)股票分割一、股票分割的概念股票分割是將一股面值較大的股票交換成若干股面值較小的股票的行為，俗稱“拆細”。二、股票分割對有關財務指標的影響股票分割后，發(fā)行在外的股數(shù)增加，導致每股面值降低，每股收益降低；公司價值不變、股東權益總額不變，股東的持股比例不變，這些情況與發(fā)放股票股利相同；股票分割后，股東權益的結(jié)構(gòu)仍然不變。

121．對股東來講（1）股票分割后降低了股價。（2）如果股票分割后每股現(xiàn)金股利的下降幅度小于股票分割幅度，股東仍能多獲現(xiàn)金股利。2．對公司來講（1）通過增加股票，降低每股市價，吸引更多的投資者。（2）在投資者看來，股票分割是成長中公司的行為，因而能提高投資者對公司的信心，在一定程度上可穩(wěn)定甚至提高公司股票的價格。三、股票分割的意義13股票分割的最顯著特點是能夠降低股價，但一般只有在公司股價暴漲時采用；而在公司股價上漲幅度不大時，往往通過發(fā)放股票股利將股價