分析：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)如何分配

分析：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)如何分配？

一、從蘋果，谷歌看創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)置理想狀態(tài)下，創(chuàng)業(yè)公司會經(jīng)歷五個階段：起始→獲得天使投資→獲得風(fēng)險投資(通常不止一輪)→Pre-IPO融資→IPO。通常而言，如能進展到Pre-IPO階段，創(chuàng)業(yè)基本上就大功告成了。股權(quán)安排是一個動態(tài)過程，即使公司已經(jīng)上市，也會因發(fā)展需要而調(diào)整股東結(jié)構(gòu)。但無論哪個階段，股權(quán)分配都遵循三個原則：公平、效率、控制力。公平是指持股比例與貢獻成正比，效率是指有助于公司獲得發(fā)展所需資源，包括人才、資本、技術(shù)等，控制力是指創(chuàng)始人對公司的掌控度。在起始階段，產(chǎn)品尚未定型，商業(yè)模式還在探索之中，核心團隊也沒有最后形成。此時，股權(quán)分配的要義是公平體現(xiàn)既有貢獻，確定拿最多股權(quán)的公司主心骨，同時為未來發(fā)展預(yù)留空間。以硅谷最有名的三家公司為例。蘋果，起始階段的股權(quán)比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%，韋恩10%；谷歌，佩吉和布林一人一半；Facebook，扎克伯格65%，薩維林30%，莫斯科維茨5%。蘋果電腦是沃茲尼亞克開發(fā)的，但喬布斯和沃茲股份一樣(沃茲的父親對此非常不滿)，因為喬布斯不僅是個營銷天才，而且擁有領(lǐng)導(dǎo)力，對公司未來意志堅定激情四射。而沃茲生性內(nèi)斂，習(xí)慣于一個人工作，并且只愿意兼職為新公司工作，喬布斯和他的朋友家人百般勸說才同意全職。至于韋恩，他擁有10%是因為其他兩人在運營公司方面完全是新手，需要他的經(jīng)驗。由于厭惡風(fēng)險，韋恩很快就退股了，他一直聲稱自己從未后悔過。Facebook是扎克伯格開發(fā)的，他又是個意志堅定的領(lǐng)導(dǎo)者，因此占據(jù)65%，薩維林懂得怎樣把產(chǎn)品變成錢，莫斯科維茨則在增加用戶上貢獻卓著。不過，F(xiàn)acebook起始階段的股權(quán)安排埋下了日后隱患。由于薩維林不愿意和其他人一樣中止學(xué)業(yè)全情投入新公司，而他又占有1/3的股份。因此，當(dāng)莫斯科維茨和新加入但創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗豐富的帕克貢獻與日俱增時，就只能稀釋薩維林的股份來增加后兩者的持股，而薩維林則以凍結(jié)公司賬號作為回應(yīng)。A輪融資完成后，薩維林的股份降至不到10%，怒火中燒的他干脆將昔日伙伴們告上了法庭。薩維林之所以拿那么高股份是因為他能為公司賺到錢，而公司每天都得花錢。但扎克伯格的理念是“讓網(wǎng)站有趣比讓它賺錢更重要”，薩維林想的則是如何滿足廣告商要求從而多賺錢。短期看薩維林是對的，但這么做不可能成就一家偉大的公司，扎克伯格對此心知肚明。Facebook正確的辦法應(yīng)當(dāng)是早一點尋找天使投資，就像蘋果和谷歌曾經(jīng)做過的那樣。在新公司確定產(chǎn)品方向之后，就需要天使投資來幫助自己把產(chǎn)品和商業(yè)模式穩(wěn)定下來，避免立即賺錢的壓力將公司引入歧途。這方面蘋果和谷歌都很幸運。蘋果開業(yè)后非常缺錢，喬布斯甚至打算用公司1/3股份換取5萬美元(約等于今天的15萬美元)。這時候馬庫拉出現(xiàn)了，這位經(jīng)驗豐富的硅谷投資人不僅帶來了公司急需的25萬美元運營資金，還帶來了寶貴的商業(yè)經(jīng)驗，他只要求26%股份。這樣，蘋果新的股權(quán)結(jié)構(gòu)變成：喬布斯、沃茲、馬庫拉各26%，剩下的22%用來吸引后續(xù)投資者。根據(jù)《喬布斯傳》里的描述，喬布斯當(dāng)時心想：“馬庫拉也許再也見不到自己的25萬美元了！”谷歌的兩位創(chuàng)始人同樣在公司開張不久就揭不開鍋了，他們想籌集5萬美元，但是SUN公司的創(chuàng)始人之一、硅谷風(fēng)投人貝托爾斯海姆給他倆開了張10萬美元的支票。我搜遍了網(wǎng)絡(luò)，翻看了三本谷歌傳記，也沒查到這10萬美元換取了多少股份。但自上世紀(jì)末以來，天使投資人所占的股份，一般不低于10%，也不會超過20%。Facebook的天使投資人是帕克的朋友介紹的彼得·泰爾，他注資50萬美元，獲得10%股份。這之后，F(xiàn)acebook的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順，不到一年就拿到了A輪融資——阿克塞爾公司投資1270萬美元，公司估值1億美元。7年后的2012年，F(xiàn)acebook上市，此時公司8歲。谷歌從天使到A輪的時間差不多是一年。硅谷著名風(fēng)投公司KPCB和紅杉資本各注入谷歌125萬美元，分別獲得10%股份。5年后的2004年，也就是公司創(chuàng)立6年后，谷歌上市，近2000名員工獲得配股。蘋果公司在馬庫拉投資后沒有經(jīng)歷后續(xù)融資，4年之后上市，上百名員工成了百萬富翁，此時公司5歲。這三家都是產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，有了產(chǎn)品才去注冊公司，但即使在產(chǎn)品導(dǎo)向的公司，產(chǎn)品也不是一切，公司得以運轉(zhuǎn)，除了需要產(chǎn)品(技術(shù))人才，還需要市場人才和運營人才，創(chuàng)業(yè)初期，融資人才尤其重要。更重要的，公司需要Leader，也就是主心骨。具備了這五項要素，創(chuàng)業(yè)團隊才算搭建完畢。很少有公司在注冊之時就全部擁有上述5項能力，這就是說，創(chuàng)業(yè)團隊不是一下就組建完畢的，最初的團隊成員需要仔細評估自己有什么，缺什么，并在此基礎(chǔ)上制定股權(quán)分配方案。我認(rèn)為，在公司主要資產(chǎn)是夢想和未來時，像蘋果公司那樣預(yù)留股份，比像Facebook那樣通過增發(fā)稀釋股份更加簡明易行，潛在麻煩也更少。隨著公司逐漸變大，資本需求會越來越旺，后續(xù)融資不可避免，引進經(jīng)驗豐富的運營人才也必須授予其股權(quán)或期權(quán)，這些都會稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)。事實上，創(chuàng)始人在公司長大之后如何不被董事會踢出自己創(chuàng)辦的公司，早已是硅谷的經(jīng)典話題之一。在這個問題上，蘋果谷歌Facebook的故事也各不相同。喬布斯在蘋果上市4年半后被趕出了蘋果公司，踢他屁股的人是他請來的CEO斯卡利?！澳闶窍胭u一輩子糖水，還是想抓住機會改變世界”，當(dāng)年喬布斯用這句話打動了斯卡利，后者沒能改變世界，但是改變了喬布斯。公平地講，喬布斯被趕走完全是咎由自取，蘋果董事會1985年趕走他和1997年請回他都是對的。但是，沒有一個創(chuàng)始人愿意失去自己的公司，而他們也有辦法做到這一點，那就是采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。蘋果當(dāng)年是單一股權(quán)結(jié)構(gòu)，同股同權(quán)，蘋果上市后，喬布斯的股權(quán)下降到11%，董事會里也沒有他的鐵桿盟友(他本以為馬庫拉會是)，觸犯眾怒后的結(jié)局可想而知。谷歌則在上市時重拾美國資本市場消失已久的AB股模式，佩吉、布林、施密特等公司創(chuàng)始人和高管持有B類股票，每股表決權(quán)等于A類股票10股的表決權(quán)。2012年，谷歌又增加了不含投票權(quán)的C類股用于增發(fā)新股。這樣，即使總股本繼續(xù)擴大，即使創(chuàng)始人減持了股票，他們也不會喪失對公司的控制力。預(yù)計到2015年，佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低于總股本的20%，但仍擁有近60%的投票權(quán)。Facebook前年上市時同樣使用了投票權(quán)1：10的AB股模式，這樣扎克伯格一人就擁有28.2的表決權(quán)。此外，扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權(quán)代理協(xié)議，在特定情況下，扎克伯格可代表這些股東行使表決權(quán)，這意味著他掌握了56.9%的表決權(quán)。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)然能夠確保創(chuàng)始人掌控公司，而像佩吉布林扎克伯格這樣的創(chuàng)始人深信沒有哪個股東能比他們更熱愛公司更懂得經(jīng)營公司，因此只有他們控制公司才能保證公司的長遠利益，進而保證股東的長遠利益。在中國，公司法規(guī)定同股同權(quán)，不允許直接實施雙層或三層股權(quán)結(jié)構(gòu)，但公司法允許公司章程對投票權(quán)進行特別約定(有限責(zé)任公司)，允許股東在股東大會上將自己的投票權(quán)授予其他股東代為行使(股份有限公司)。因此，雖然麻煩，但也能做到讓創(chuàng)始人以少數(shù)股權(quán)控制公司。問題是，投資人也許并不想這么做，雖說自己的孩子自己最心疼，但犯糊涂的爹媽也有的是。一旦創(chuàng)始人大權(quán)獨攬，犯個大錯就可能讓投資人血本無歸。二、創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)置四項基本原則創(chuàng)業(yè)企業(yè)做股權(quán)分配方案時，建議考慮以下四個基本原則：1.事為大股權(quán)分配是分天下的制度設(shè)計。但是，大家只有先打下天下，分天下才有意義。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)配置應(yīng)該有利于團結(jié)大多數(shù)人，群策群力把事業(yè)做好做大。否則，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)的事業(yè)做不起來，創(chuàng)始股東手里抓著100%的股票也只是一張廢紙，甚至是100%的負(fù)債和義務(wù)。2.資源配置有人說，創(chuàng)業(yè)玩的就是個拼圖游戲。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是表象，股權(quán)結(jié)構(gòu)背后反映的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存、發(fā)展可以對接的各種資源，諸如團隊、技術(shù)、資本、渠道等。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)分配應(yīng)有利于拼接利用上企業(yè)發(fā)展所需的各種資源，實現(xiàn)財散人聚。3.控制權(quán)主要考慮兩方面，即創(chuàng)業(yè)團隊與外部資本控制權(quán)的分配，創(chuàng)始團隊內(nèi)部控制權(quán)的分配。創(chuàng)業(yè)企業(yè)實現(xiàn)控制權(quán)最直接有效的方法是股權(quán)控制。但是，創(chuàng)業(yè)企業(yè)為了對接利用外部資源，創(chuàng)始團隊的股權(quán)必然會持續(xù)被攤薄。股權(quán)被攤薄的情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)還可以通過投票權(quán)委托、一致行動人與牛卡計劃(dual-classstructure)等實現(xiàn)控制權(quán)。需要說明的是，創(chuàng)業(yè)團隊對企業(yè)的控制權(quán)是相對控制權(quán)，不是絕對控制權(quán)。一方面，創(chuàng)始團隊?wèi)?yīng)對公司的具體經(jīng)營管理有控制權(quán)，另一方面，應(yīng)該通過賦予外部股東對少數(shù)特定重大事項(主要指企業(yè)股權(quán)變更相關(guān)重大經(jīng)濟事項)的一票否決權(quán)以保護投資人作為小股東的權(quán)利，也實現(xiàn)創(chuàng)始團隊與投資人之間權(quán)利的監(jiān)督制衡。4.股權(quán)兌現(xiàn)這主要針對創(chuàng)始團隊。比如，某創(chuàng)始股東持有創(chuàng)業(yè)企業(yè)30%股權(quán)，但干滿1年就拍屁股離職走人。如果允許這個已離職但不繼續(xù)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)做貢獻的創(chuàng)始股東保留這30%股權(quán)，其他留下來繼續(xù)創(chuàng)業(yè)的團隊成員吭哧吭哧為他打工，這既不合理，也不公允。因此，對創(chuàng)始股東的股權(quán)設(shè)定股權(quán)兌現(xiàn)(vesting)與離職時股權(quán)的回購制度(redemptionorrePurchase)很有必要。三、如何具體來分配股權(quán)？在了解了蘋果、谷歌等公司股權(quán)及創(chuàng)解了蘋果、谷歌等公司股權(quán)及創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)置的4項基本原則后，下一步問題就是，該如何具體來分配，設(shè)置創(chuàng)業(yè)團隊的股權(quán)比例呢？業(yè)公司股權(quán)設(shè)置的4項基本原則后，下一步問題就是，該如何具體來分配，設(shè)置創(chuàng)業(yè)團隊的股權(quán)比例呢？創(chuàng)始人合伙創(chuàng)業(yè)，有的提供資金，有的提供場地，有的提供技術(shù)能力，有的提供銷售渠道，有的提供融資資源。各個創(chuàng)始人提供不同的貢獻，各個貢獻性質(zhì)不同，似乎完全無法等價對比。如果沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，很難說研發(fā)就比銷售更重要，也很難說拉來投資的工作就比提供辦公場的貢獻更重要。所以創(chuàng)始人之間如何分配股權(quán)，往往成為一個難題，往往不得不用“拍腦袋”的方法劃分比例。這經(jīng)常會導(dǎo)致埋下不滿的情緒，并在創(chuàng)業(yè)最艱難的時候爆發(fā)。有沒有一種方法，可以在同一維度上，量化創(chuàng)始人的各種貢獻呢？如果能按一個統(tǒng)一的計算單位，量化各個創(chuàng)始人的不同貢獻，創(chuàng)始人分股權(quán)或許會稍稍科學(xué)客觀一些，至少能讓大家更信服、讓團隊更團結(jié)。將創(chuàng)始人的貢獻估值MikeMoyer在《SlicingPie:FundYourCompanyWithoutFunds》一書中首先提出，將創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)項目中的貢獻，按照市場價值估值，然后算出所有創(chuàng)始人貢獻的總估值，折算各個創(chuàng)始人貢獻估值占總估值的比例，就是各創(chuàng)始人應(yīng)該持有的股權(quán)比例。創(chuàng)始人對公司的投入，公司本應(yīng)該給與合理的回報，如果公司沒有給予足夠的回報的，那么該給、但沒有給的部分，就是創(chuàng)始人留在公司里的價值，就是創(chuàng)始人對公司的“投入”，或“投資”。比如，創(chuàng)始人按照市場行情，工資應(yīng)該是每個月2萬，創(chuàng)業(yè)時只領(lǐng)了5000塊錢的基本生活費，那么還剩1萬5是他應(yīng)得、但公司沒有付的，這部分就相對于是他對公司凈投入，是他對公司的“投資”。他在公司中應(yīng)該占有的股權(quán)，就可以參照他的這種“投資”占大家總“投資”的比例來計算。這種計算方式可以稱之為估值法，即按照創(chuàng)始人投入的“市場價值”來評估股權(quán)比例。本文中的估值法，以MikeMoyer的方法為基礎(chǔ)，稍作調(diào)整和補充。各種投入要素的估值按照估值法，要在創(chuàng)始人之間分配股權(quán)，應(yīng)當(dāng)先折算創(chuàng)始人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)各種投入的價值，加起來計算出總投入的價值，然后再折算每個人的投入價值占總價值的比例。比如，我投入的研發(fā)工作，估值為20萬；我投入了資金，估值為10萬；所有人的投入總估值100萬，我的貢獻比例就是30%，所以我的股權(quán)比例是30%。因此，這種股權(quán)分配方法，最主要的一個環(huán)節(jié)，就是估算各種投入的價值。工作時間工作時間上的投入，是創(chuàng)始人對公司最主要、最重要的貢獻。創(chuàng)始人時間投入的價值如何計算呢？最合理的方式，是按照人才市場上通常的工資標(biāo)準(zhǔn)來折算。比如，以他這樣的學(xué)歷和職業(yè)背景，在類似的工作崗位上，通常其他公司會開出多少的工資，這個工資，就是他的時間價格。一方面，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)一開始就給他發(fā)了這樣的工資，那么相對于他對創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有任何投入，只是個被雇傭的勞動者。這樣的人，就不是創(chuàng)始人，也不是在創(chuàng)業(yè)，只是在打工而已。另一方面，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)給他的股權(quán)，不值他在其他企業(yè)的工資標(biāo)準(zhǔn)，他很可能就不會選擇來創(chuàng)業(yè)，而更可能選擇在其他公司工作。他選擇創(chuàng)業(yè)，一定是他認(rèn)為獲得的股權(quán)，潛在的價值大于他為別的公司工作的工資。具體而言，創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)企業(yè)干的工作，如果市場行情是月收入2萬，他一分錢工資也不拿，那么就幫創(chuàng)業(yè)企業(yè)省了2萬的工資成本，或者說創(chuàng)業(yè)企業(yè)賺到了價值2萬的人力投入。這個2萬就是他對企業(yè)的人力貢獻的價值。相應(yīng)的，如果他領(lǐng)了5000塊錢的月薪，那他的貢獻就只剩下1萬5。簡單的說，以創(chuàng)業(yè)企業(yè)“本應(yīng)該發(fā)給他、但是沒有發(fā)給他”的工資，來作為他的投入。如果他是兼職創(chuàng)業(yè)，就按照兼職人員的市場工資標(biāo)準(zhǔn)，折算他的投入。如果他通常按月工作，還可以把月工資折算為日工資、小時工資，按實際工作的天數(shù)、小時數(shù)來折算他的投入。投入現(xiàn)金和實物通常，現(xiàn)金的價值，就是現(xiàn)金的金額。現(xiàn)金對于“初創(chuàng)階段”的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，具有非常重要的作用。公司發(fā)展壯大、前景明朗之后，有很多投資人愿意向公司投資，因為資金有更多的可選擇融資來源，所以資金的重要性其實是降低了。但是在“初創(chuàng)階段”，企業(yè)前景不定，并沒有太多人愿意向公司投資，此時向公司投入現(xiàn)金的作用就會意義非凡?，F(xiàn)金，一般就按其實際金額估算價值。創(chuàng)始人向企業(yè)提供實物資產(chǎn)，通?？梢砸暈楝F(xiàn)金投資。因為實物實際上現(xiàn)金購買來的，是現(xiàn)金的另外一種形態(tài)。但這樣的實物資產(chǎn)，必須至少滿足下面條件之一：一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)所必須的核心資產(chǎn)。比如，創(chuàng)業(yè)項目是互聯(lián)網(wǎng)項目，為項目而租用的網(wǎng)站服務(wù)器。但是，如果為了中午在辦公室熱飯方便，而從家里搬來一個微波爐，這個微波爐就不是必須的核心資產(chǎn)。原因在于，初創(chuàng)階段，任何資產(chǎn)都是以“創(chuàng)業(yè)非常需要”為原則。二、是專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營而特意取得的。比如，專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營而購買的電腦、辦公桌、辦公用品等。如果是順手從家里舊貨堆里扒拉來的舊電腦、多余的文具，就不屬于專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)而購買的。那么，實物資產(chǎn)的價格如何計算呢？盡管專業(yè)評估師通常有成熟的計算方式了，但是為了簡便考慮，創(chuàng)業(yè)者可以自己來簡單折算一下。比如：通常，如果實物資產(chǎn)是全新的，或者在實物資產(chǎn)買來時間很短、幾乎沒有怎么折舊，可以按購買價來計算；如果實物資產(chǎn)已經(jīng)折舊很厲害了，可以按當(dāng)前可以賣出的價格來計算，比如參考一下58同城舊貨處理的價格。辦公場地創(chuàng)始人可能會向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供辦公地點、倉庫、店鋪，以及其他一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營所必須的場地。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常急需這些場地，創(chuàng)始人不提供的話，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就不得不自己去租。那么在這種情況下，創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的場地，實際上也就是向企業(yè)提供了相當(dāng)于租金的資金。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該給、但沒有給的租金，就是創(chuàng)始人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。當(dāng)然并非所有的場地，都可以折算對公司的價值，有的場地不能用來估值：一、超出需要的場地，對公司沒有價值。比如，公司只有5個人，只需要30平方米的辦公室，創(chuàng)始人提供了500平方米。那多出的470平方米，對公司就沒有任何價值。二、本來就不能為創(chuàng)始人營利的場地，創(chuàng)始人提供給了公司。如果這個場地，創(chuàng)始人本來就沒有拿它用于經(jīng)營活動、不能為創(chuàng)始人帶來現(xiàn)金收益，那么這個場地也不能折算價值。因為創(chuàng)始人把它提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并沒有導(dǎo)致創(chuàng)始人利益受損。idea僅僅只是一個創(chuàng)業(yè)點子，一個初步的想法，那么這個創(chuàng)業(yè)點子本身基本上不值錢。但是，如果在創(chuàng)業(yè)項目啟動前，創(chuàng)始人已經(jīng)對這個創(chuàng)業(yè)點子進行了完整的思考，進行了一系列的試錯，形成了成熟的商業(yè)計劃，或者已經(jīng)開始了初步的嘗試，開發(fā)出了初步的技術(shù)方案、乃至原始產(chǎn)品。這樣成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，才能視為對公司有價值的貢獻。從創(chuàng)業(yè)點子到成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，在創(chuàng)業(yè)開始之前，創(chuàng)始人已經(jīng)為此獨自默默地投入了大量的先期工作。通常市場上，為這些先期工作將會付出多少工資，這個工資就是他對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。專用技術(shù)/知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的專用技術(shù)/知識產(chǎn)權(quán)的市場價值，就是創(chuàng)始人對公司的投入。如果創(chuàng)始人不愿意把知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，只希望授權(quán)創(chuàng)業(yè)企業(yè)使用，那么知識產(chǎn)權(quán)許可使用費也是創(chuàng)始人對公司貢獻的價值?？梢园凑掌髽I(yè)“應(yīng)該支付、但未支付”的許可使用費，計算知識產(chǎn)權(quán)許可使用的價值。還有的時候，創(chuàng)始人會把他開發(fā)或運營差不多的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，作為他的貢獻，比如已經(jīng)開發(fā)出來的網(wǎng)站、APP、SNS帳號等。這個產(chǎn)品通常的轉(zhuǎn)讓價，可以作為創(chuàng)始人這一貢獻的估值。很多站長平臺、站長QQ群，都有買賣網(wǎng)站和帳號的交易，從那里可以了解基本的市場價格。人脈資源(銷售、融資等)有時候公司需要一些特定的人脈資源，有的創(chuàng)始人能提供這樣的門路。比如，企業(yè)需要借用人脈幫助公司變現(xiàn)產(chǎn)生收入，或者建立重要的合作伙伴關(guān)系，或者幫助公司融資。如果是可以幫公司帶來銷售收入，公司可以按市場行情支付銷售提成，如果沒有支付，則可以按照“應(yīng)支付、但未支付”的銷售提成金額，折算創(chuàng)始人的這種人脈對公司的價值。相應(yīng)地，如果創(chuàng)始人的能力是可以幫公司融資，那么公司應(yīng)該按照財務(wù)顧問的市場行情支付傭金，也可以按照企業(yè)“應(yīng)支付、但未支付”的傭金金額，折算該人脈對公司貢獻的價值。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)也可以自己衡量，是愿意直接付錢、省下股權(quán)，還是愿意折算股權(quán)、省下現(xiàn)金。其他資源如果創(chuàng)始人或創(chuàng)始人的其他朋友，能夠為公司提供很重要的短期資源，公司可以付錢給他們，也可以先欠著。但是如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)付不起錢、這些人也要求股權(quán)，那么就可以按這些資源的市場價值，折算對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的貢獻值。當(dāng)然，這些資源不應(yīng)該是閑置的，對資源提供方來說也是有用的，由于提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，導(dǎo)致他自己不能用了。比如本來可以自己拉貨的貨車，平時也在拉貨，因為提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)使用，自己就不能拿來拉貨了，這樣的資源才可能換股權(quán)。如果本來就是自己的閑置車輛，平時本來也沒有怎么用，那么提供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)偶爾用用，為此要股權(quán)就不太合理了?？傊?，創(chuàng)始人提供的任何資源，只要是創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常需要，但公司付不起錢，或者不能全額付錢的，應(yīng)該付、但沒有付的部分，就是這些貢獻的價值，就是對公司的投資。股權(quán)比例的計算股權(quán)比例計算公式確定好各種投入要素如何估值之后，就可以簡便易行地計算每個合伙人的股權(quán)。把某一個創(chuàng)始人所貢獻的各種要素的估值加起來，再除以全體創(chuàng)始人所貢獻各種要素估值總和，就可以算出某個創(chuàng)始人貢獻的百分比，這個百分比，就是創(chuàng)始人應(yīng)該占有的股權(quán)比例。簡單的說，公式就是：“某個創(chuàng)始人的投入估值&pide;全體創(chuàng)始人的投入估值=某個創(chuàng)始人的股權(quán)比例”。投入要素的估值浮動有時候，各種投入要素，在創(chuàng)業(yè)初期的迫切性、稀缺性是不一樣的，最迫切、最稀缺的要素，可以按商量的比例，適當(dāng)放大其估值。比如，對絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來說，初期可能最需要的是錢。如果需要出力、出時間，大不了自己辛苦點，工作時間長一點，也多少能把需要的工作量做出來；但是對于錢來說，是怎么也沒辦法無中生有出來的。所以，對絕大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)，初期可能錢是最重要的要素。因此，在對錢的價值進行估值時候，不一定只按錢的實際金額估值，而可以將其估值放大一些，比如按金額的二倍估值。股權(quán)比例的計算時機創(chuàng)始人向公司投入的各種要素，諸如資金、設(shè)施，可能會在確定創(chuàng)業(yè)項目時一次性投入公司。但是最重要的投入要素——時間，是各個創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)過程中，通過自己的實際工作，逐漸投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的。因此，創(chuàng)始人對公司的投入及其股權(quán)比例，很可能將會處于動態(tài)變動之中。這一問題如何解決呢？預(yù)估法最簡單的做法，是在創(chuàng)業(yè)項目啟動時，就事先預(yù)估各個創(chuàng)始人未來的時間投入及其價值，并據(jù)此預(yù)估和確定各自的股權(quán)比例。比如，某個創(chuàng)業(yè)項目中：1甲乙丙三人創(chuàng)業(yè)，甲方出力并負(fù)責(zé)帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，乙出力并主要負(fù)責(zé)事務(wù)性工作，丙出錢；2第一年甲乙丙都不領(lǐng)工資；3如果人才市場雇傭甲這樣資歷的人才、從事甲在創(chuàng)業(yè)企業(yè)里的工作，應(yīng)該付給甲的年薪是42萬；4同理，乙方在人才市場的此職務(wù)年薪應(yīng)該是18萬；5甲乙都拿不出錢來，丙可以提供20萬元。由于創(chuàng)業(yè)項目很缺錢，大家同意丙的資金按2倍估值，即估值40萬元。綜上，甲的投入估值42萬，乙的投入估值18萬，丙的投入估值40萬，加起來乙丙三方的投入合計估值為100萬，所以甲乙丙三方的股權(quán)比例分別為42%、18%、40%。定期評估法還有一種方式，是定期匯總各個創(chuàng)始人的貢獻，計算各個創(chuàng)始人截至某個時間點時的投入及其估值，然后計算各自投入的估值占總估值的比例，從而確定股權(quán)比例。這樣做的話，股權(quán)比例將會是動態(tài)的。比如：1甲乙丙三人創(chuàng)業(yè)，甲方出力并負(fù)責(zé)帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，乙出力