長城電腦收購冠捷科技案例共享20121012

長城電腦收購冠捷科技

案例共享二○一二年十月長城電腦及冠捷科技基本情況第一次收購第二次收購后續(xù)收購長城電腦基本情況長城電腦成立于1986年，注冊(cè)資本13.2億元，1997年在深圳證券交易所上市（股票簡稱長城電腦；代碼000066），是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司通過長城科技股份有限公司控股的骨干企業(yè)。公司在深圳市南山區(qū)、寶安區(qū)、龍崗區(qū)、廣西北海市建有自己的研發(fā)、生產(chǎn)基地，總面積達(dá)128萬平方米。長城電腦是中國第一臺(tái)高級(jí)中文微型計(jì)算機(jī)長城0520CH的研發(fā)制造商。作為國家高新技術(shù)企業(yè)、深圳市首批“自主創(chuàng)新行業(yè)龍頭企業(yè)”、中國航天事業(yè)IT行業(yè)獨(dú)家合作伙伴，擁有“長城”牌計(jì)算機(jī)、筆記本、服務(wù)器三個(gè)中國名牌，擁有中國馳名商標(biāo)“GreatWall長城”。

2007年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約40億元，主要業(yè)務(wù)涵蓋顯示器、電源、整機(jī)、消費(fèi)電子等，其中顯示器業(yè)務(wù)是公司收入的支柱，2007年顯示器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)約27億元的收入，銷量達(dá)到300萬臺(tái)，“GreatWall”自有品牌顯示器銷量穩(wěn)居國內(nèi)市場前三名。冠捷科技基本情況一、公司概況冠捷科技有限公司（簡稱冠捷科技）是馳譽(yù)全球的大型高科技跨國企業(yè)，是全球規(guī)模最大的顯示器生產(chǎn)廠家之一，是率先在中國大陸投資電腦顯示器產(chǎn)銷業(yè)務(wù)的企業(yè)，其產(chǎn)品在中國市場的占有率遙遙領(lǐng)先，是國內(nèi)外多家著名電腦品牌的OEM生產(chǎn)伙伴。冠捷科技（TPVTechnologyLimited，），前身為臺(tái)灣主要彩色電視生產(chǎn)企業(yè)之一的艾德蒙海外股份有限公司（AdmiralOverseasCorporation，AOC）；1987年開始涉足顯示器領(lǐng)域，并在內(nèi)地福清建立了主要生產(chǎn)基地；1998年1月12日于英屬百慕達(dá)群島注冊(cè)成立，注冊(cè)資本4000萬美元，專注于顯示產(chǎn)品的研制及銷售，產(chǎn)品包括影像管監(jiān)視器、液晶顯示器、液晶及等離子電視等；1999年8月，冠捷科技在香港和新加坡兩地同時(shí)上市，香港股票代碼0903，新加坡股票代碼TPV；2005年，冠捷科技并購飛利浦顯示器和平板電視業(yè)務(wù)，成為全球最大的顯示器制造商。截止2007年末，冠捷科技資產(chǎn)總額37.86億美元，實(shí)現(xiàn)銷售收入84.55億美元，除稅前溢利2.1億美元。冠捷科技基本情況二、市場和業(yè)務(wù)冠捷科技業(yè)務(wù)以代工為主，并著力發(fā)展顯示器自有品牌AOC業(yè)務(wù)，著重大尺寸顯示器和液晶電視產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。自2005年并購飛利浦顯示器和平板電視業(yè)務(wù)以來，冠捷科技正處于整合飛利浦業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)原自有業(yè)務(wù)和新增飛利浦業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的整合期。在全球CRT顯示器業(yè)務(wù)萎縮，液晶顯示器業(yè)務(wù)面臨激烈競爭和行業(yè)整合的情況下，冠捷科技正在將產(chǎn)品重心轉(zhuǎn)移到新興高速增長的液晶電視上來。

2006年，在顯示器領(lǐng)域，冠捷科技占據(jù)全球CRT顯示器市場份額的35%，LCD顯示器市場份額的22.5%，其顯示器業(yè)務(wù)居全球第一；在液晶電視領(lǐng)域，冠捷科技占據(jù)全球市場份額的5.1%，是全球第一大液晶電視生產(chǎn)商。冠捷科技基本情況項(xiàng)目2007年度2006年度2005年度2004年度主營業(yè)務(wù)收入（千美元）8,455,1517,176,2945,053,9533,738,183凈利潤（千美元）209,873151,760149,583103,592總資產(chǎn)（千美元）3,788,5213,060,8563,054,2241,484,825凈資產(chǎn)（千美元）1,240,4411,111,373865,565407,490總股本（億股）19,64719.4717.9414.03每股收益（美分）9.217.989.97.48凈資產(chǎn)收益率（％）16.9213.6617.2825.42每股分紅（美分）2.022.482.72.1分紅比率21.93%31．08%27．27%28．07%三、冠捷科技近四年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)冠捷科技基本情況第一次收購第二次收購后續(xù)收購第一次收購一、收購的必要性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。收購冠捷科技相關(guān)股權(quán)，做強(qiáng)做大顯示器產(chǎn)業(yè)，是發(fā)展壯大長城電腦核心零部件業(yè)務(wù)的重大舉措，對(duì)長城電腦未來實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展將產(chǎn)生重大的推動(dòng)力。顯示器行業(yè)競爭的需要

顯示器行業(yè)未來將繼續(xù)演繹“大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)”的產(chǎn)業(yè)競爭格局，企業(yè)規(guī)模不能迅速擴(kuò)大就可能面臨市場的淘汰。從目前來看，長城電腦在顯示器整體市場中位居中游，整體市場份額較低，規(guī)模偏小。顯示器行業(yè)目前正處于洗牌階段，隨著市場競爭的激烈，通過資本運(yùn)作快速提高企業(yè)規(guī)模、降低運(yùn)營成本、提高上游資源獲取能力會(huì)顯得越來越重要。第一次收購一、收購的必要性長城電腦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和未來競爭的需要

計(jì)算機(jī)整機(jī)行業(yè)競爭激烈，擁有戴爾、惠普、聯(lián)想等行業(yè)巨頭，長城電腦很難在整機(jī)領(lǐng)域與這些公司進(jìn)行競爭。長城的顯示器業(yè)務(wù)目前在行業(yè)內(nèi)擁有較高的知名度，收購冠捷科技，長城電腦將成為顯示器行業(yè)的新巨頭，是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和未來競爭的需要。公司未來可考慮做大做強(qiáng)顯示器和電源兩個(gè)主產(chǎn)業(yè)。企業(yè)國際化的必然選擇長城電腦自成立以來，在國內(nèi)市場打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。實(shí)施企業(yè)國際化發(fā)展戰(zhàn)略，是長城電腦未來更大發(fā)展的必然需要。收購冠捷科技相關(guān)股權(quán)，可以充分學(xué)習(xí)、利用其豐富的國際化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，為未來更大的國際化發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。第一次收購二、收購的方式及實(shí)施

2007年5月14日，長城電腦與京東方簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以每股5.7港元的價(jià)格收購了“京東方”持有的“冠捷科技”已發(fā)行股份總數(shù)約10.27%的待售股份，共計(jì)2億股，總價(jià)格為11.4億港元。該項(xiàng)收購于2007年12月31日全部完成。IC設(shè)計(jì)IC制造IC封裝液晶面板模組電視機(jī)顯示器整機(jī)制造海外銷售渠道海外技術(shù)支持

此次收購是發(fā)展壯大長城電腦計(jì)算機(jī)及核心零部件業(yè)務(wù)的重大舉措”，一是上下延伸：直接獲得對(duì)上游顯示器行業(yè)的影響力和競爭力，確保上游液晶面板產(chǎn)能有穩(wěn)定的下游消化渠道；確保下游顯示器生產(chǎn)廠商有一個(gè)良好的銷售渠道—“全球概念的出海口”，取得業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。二是橫向延伸：拉動(dòng)中國電子系統(tǒng)的關(guān)聯(lián)配套廠商，整合資源。由“整機(jī)”帶動(dòng)中國電子系統(tǒng)內(nèi)部的集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝產(chǎn)業(yè)，消化自己能夠生產(chǎn)的“驅(qū)動(dòng)IC、電源管理、控制電路”等專用芯片。同時(shí)影響集團(tuán)內(nèi)部的顯示器、電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)充分發(fā)揮中國電子的整體優(yōu)勢，形成產(chǎn)業(yè)集群，帶來市場份額的擴(kuò)大。三是能夠增加投資收益。

上游：影響力下游：出?？?007年工作總結(jié)第一次收購三、一次收購后的冠捷科技2008年5月30日，冠捷科技向奇美電子股份有限公司配發(fā)150,500,000股，冠捷科技股本有所擴(kuò)充。截至2008年9月30日，冠捷科技發(fā)行在外的普通股份總數(shù)為2,115,442,525股，主要股權(quán)比例結(jié)構(gòu)如下：股東名稱所持股份數(shù)目持股比例PhilipsElectronicsHongKongLimited263,176,46312.44%長城電腦200,000,0009.45%ChiMeiOptoelectronicsCorp.150,500,0007.11%第一次收購四、一次收購后面臨的主要問題貸款成本增加公司進(jìn)行冠捷科技一期收購，借入資金6.7個(gè)億，按銀行借款利率7.47%計(jì)算，一年借款費(fèi)用需要5000萬元，由于利息費(fèi)全部計(jì)入當(dāng)期利潤，嚴(yán)重影響公司的盈利表現(xiàn)。對(duì)冠捷未能造成重要影響，無法采用權(quán)益法核算相關(guān)權(quán)益。

2008年度冠捷科技對(duì)奇美增發(fā)股份后，長城電腦的持股比例為9.46%，持股比例進(jìn)一步稀釋，在董事會(huì)截至目前為止也僅有一個(gè)名額。因此無法采用權(quán)益法核算，從而對(duì)公司的利潤造成了較大影響。冠捷科技基本情況第一次收購第二次收購后續(xù)收購第二次收購一、二次收購的必要性把握購并時(shí)機(jī)至關(guān)重要

2008年10月，冠捷科技股價(jià)為每股1.78元港幣左右，且其自身在9月份也不斷通過二級(jí)市場回購公司股份。結(jié)合冠捷科技在行業(yè)內(nèi)的地位和市場占有率，從其操作跡象來觀察，由于市場環(huán)境的影響，其市值存在低估的情形，從而可以在二級(jí)市場用相對(duì)較低的價(jià)格購買其股份即可攤薄我們的收購成本，也可擴(kuò)大集團(tuán)在冠捷科技中的股權(quán)比重，并對(duì)其產(chǎn)生重大影響。增強(qiáng)競爭力的有效途徑

IT行業(yè)是集團(tuán)項(xiàng)下的一大產(chǎn)業(yè)模塊，且該行業(yè)目前競爭異常激烈，諸多公司面臨著盈利能力不斷下降的風(fēng)險(xiǎn)。在IT行業(yè)中，從某種意義上講，規(guī)模就是競爭力。取得冠捷科技控制權(quán)，可有效擴(kuò)大規(guī)模，提高旗下相關(guān)行業(yè)的公司盈利能力，提升相關(guān)行業(yè)上市公司二級(jí)市場表現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算的有力措施二次收購后，長城電腦取得冠捷科技第一大股東的地位，爭取通過改組增加在冠捷科技董事會(huì)的董事名額，從而對(duì)其產(chǎn)生重大影響，實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算。第二次收購二、收購的主體

中國長城計(jì)算機(jī)（香港）控股有限公司（簡稱長城香港）是中國長城計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司全資子公司，主要從事原材料采購、儲(chǔ)運(yùn)和海關(guān)申報(bào)等業(yè)務(wù)。長城香港公司于2005年6月22日經(jīng)商務(wù)部[2005]商合港澳企證字第HM0149號(hào)批準(zhǔn)同意在香港注冊(cè)成立。截止2008年8月31日，長城香港公司經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)為港幣22,143.15萬元，負(fù)債為港幣23,482.52萬元，凈資產(chǎn)為港幣-1,339.38萬元。采用成本法評(píng)估的全部凈資產(chǎn)價(jià)值為港幣233.68萬元。三、收購的方式

“把握時(shí)機(jī)，化危為機(jī)，借道長城香港實(shí)施對(duì)冠捷科技的二次收購”。以長城香港為收購主體直接在境外實(shí)施收購。長城香港收購冠捷科技完成后，長城電腦再以合理的價(jià)格收購長城香港從而取得其所收購的冠捷科技股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)權(quán)益法合并的目的。

第二次收購四、收購的資金來源

長城香港公司收購冠捷科技的資金來源于借款，借款金額約人民幣3.8億。由長城集團(tuán)以境內(nèi)資產(chǎn)擔(dān)保，集團(tuán)下屬BVI公司在新加坡貸款后，委托銀行放款給長城香港公司。五、收購的實(shí)施1、2008年10月28日至2009年7月15日，長城香港抓住時(shí)機(jī)，在不同的價(jià)位多次增持，最終收購3.7億股冠捷科技股權(quán)，占冠捷科技當(dāng)時(shí)已發(fā)行普通股股份的15.79％，平均持股成本2.11港元，大大低于冠捷科技當(dāng)時(shí)的每股凈資產(chǎn)5.06港元，為公司盈得近10億港幣的浮盈資產(chǎn)。2、2009年1月20日長城電腦發(fā)布公告，向中國長城計(jì)算機(jī)集團(tuán)公司（簡稱“長城集團(tuán)”）收購長城香港99.9999%股權(quán)。本次收購于2009年6月30日完成。第一次收購六、二次收購后的長城電腦截至收購?fù)瓿桑L城電腦以直接和間接的方式共持有冠捷科技570,45,000股（直接持股比例8.53%，間接持股比例15.79%），約占冠捷科技股權(quán)的24.32%。同年10月13日，公司向冠捷派出7名董事，超過半數(shù)，公司對(duì)冠捷科技形成實(shí)際控制，對(duì)冠捷科技納入合并報(bào)表范圍。長城電腦2009年年報(bào)顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.43億元，其中冠捷科技對(duì)長城電腦的利潤貢獻(xiàn)2.6億元。2009年7月起，為解決長城香港較高的負(fù)債率、資產(chǎn)流動(dòng)的不足和貸款形成的財(cái)務(wù)費(fèi)用等問題，長城電腦啟動(dòng)了向控股股東長城科技股份有限公司及其控股子公司深圳長城開發(fā)科技股份有限公司非公開發(fā)行股票的方案，籌集資金增資長城香港。業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)：長城電腦“明修棧道、暗度陳倉，借道香港，逢低吸納”，成功實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展！冠捷科技基本情況第一次收購第二次收購后續(xù)收購后續(xù)收購一、后續(xù)收購的操作-1完成對(duì)長城香港收購后，公司一直尋求機(jī)會(huì)，準(zhǔn)備再次啟動(dòng)冠捷股權(quán)的收購計(jì)劃，已達(dá)到對(duì)其相對(duì)穩(wěn)定的控股地位。2010年1月公司得知香港飛利浦有意出售其持有200,000,000股冠捷股權(quán)，為盡快完成收購，且不影響長城電腦正在實(shí)施的第一次非公開發(fā)行項(xiàng)目。長城電腦實(shí)際控制人中國電子決定由其在香港的平臺(tái)公司香港華電實(shí)施收購。香港華電與香港飛利浦于2010年1月28日簽署協(xié)議，收購其持有200,000,000股冠捷股權(quán)（相當(dāng)于冠捷科技公告日期已發(fā)行股份約9.47%）冠捷科技股份，收購價(jià)為1,040,000,000港元，相當(dāng)于每股銷售股份5.2港元。同時(shí)，聯(lián)合三井物產(chǎn)共同向冠捷科技的所有股東發(fā)出收購其所持有全部股份的附條件要約。后續(xù)收購一、后續(xù)收購的操作-22011年5月，長城電腦再次審議通過非公開發(fā)行預(yù)案，擬募集資金18億元，其中以11億元收購華電香港持有的冠捷科技股權(quán)。非公開發(fā)行擬募集資金18億元，其中以11億元收購華電香港持有的冠捷科技股權(quán)，旨在進(jìn)一步加深顯示器業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)整合。長城電腦于2009年實(shí)現(xiàn)了對(duì)冠捷科技的控股合并，同時(shí)，公司也進(jìn)一步完善了自身產(chǎn)業(yè)鏈的布局，初步實(shí)現(xiàn)了在顯示器行業(yè)的發(fā)展由中下游向中上游延伸、技術(shù)由中低端向中高端發(fā)展的局面。為了深化與冠捷科技在顯示器業(yè)務(wù)領(lǐng)域的協(xié)作，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈競爭能力，有必要收購華電香港所持冠捷科技的股份。如果收購成功，長城電腦將合計(jì)持有冠捷科技股權(quán)約35.06%。2012年，考慮到市場環(huán)境的變化，長城電腦就非公開發(fā)行的底價(jià)進(jìn)行調(diào)整并報(bào)送董事會(huì)、股東大會(huì)審議，但鑒于其時(shí)冠捷科技股價(jià)持續(xù)下跌，與收購價(jià)嚴(yán)重倒掛，長城電腦的股價(jià)表現(xiàn)也較弱，使得中小投資者負(fù)面情緒較大，最終該調(diào)整發(fā)行底價(jià)的議案未獲得股東大會(huì)的通過（過半支持但未達(dá)三分之二）。后續(xù)融資及收購方式正在研究中。后續(xù)收購一、收購?fù)瓿珊蟮闹袊娮雍烷L城電腦中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（CEC）首次進(jìn)入美國《財(cái)富》雜志發(fā)布的2011年度“世界500強(qiáng)”。通過并購冠捷科技，長城電腦目前已成為全球最大的顯示器研發(fā)制造商、全球第三大液晶電視研發(fā)制造商。長城電腦前后動(dòng)用約１８億元人民幣，成功實(shí)現(xiàn)“低成本擴(kuò)張”，對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生了里程碑式的重大影響。在金融危機(jī)下逆勢增長，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的巨大增值。通過收購促進(jìn)了集團(tuán)內(nèi)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合，撬動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游，例如，2012年，冠捷科技旗下全資子公司TopVictory將與中電熊貓合作，投資約350億人民幣在南京建立先進(jìn)的10代液晶面板生產(chǎn)線，即是很好例證。早餐項(xiàng)目

—長城電腦通過冠捷科技曲線收購

飛利浦電視業(yè)務(wù)收購飛利浦電視業(yè)務(wù)為何收購?

PhilipsTV市占率與品牌價(jià)值

在電視機(jī)領(lǐng)域，日本、韓國及中國企業(yè)間的競爭愈來愈激烈，歐美系廠商江河日下。面對(duì)激烈競爭，飛利浦這些年在電視機(jī)業(yè)務(wù)上一直處于虧損狀態(tài)，剝離家電、IT資產(chǎn)，將發(fā)展重心集中到醫(yī)療設(shè)備和節(jié)能照明上，已成為其既定戰(zhàn)略。而對(duì)于長城電腦來說，通過收購飛利浦電視機(jī)業(yè)務(wù)，則能進(jìn)一步整合旗下產(chǎn)業(yè)鏈資源，發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢，增強(qiáng)話語權(quán)。25Source:PhilipsFeb8,2011presentationPhilipsTV:全球TV的領(lǐng)導(dǎo)者2010銷售大於30億歐元,主要來自歐洲及拉丁美洲組裝由歐洲及拉丁美洲三個(gè)工廠

提供,OEM則主要來自TPV創(chuàng)新及開發(fā)團(tuán)隊(duì)在比利時(shí),荷蘭,印度及新加坡PhilipsTV規(guī)模與全球布局26Philips電視品牌在歐洲與新興市場有一定知名度Other13%2%23%12%16%5%29%11%17%10%4%17%3%26%Other7%33%德國法國俄羅斯荷蘭巴西29%9%Others20%6%8%歐洲新興市場10%6%14%19%Other6%45%11%7%15%6%27%Other4%30%北歐14%3%15%19%Other12%37%PhilipsandcompetitorsLCDTVmarketshares2010YTD11Source:GfK,November20101194215610717676155226241137232551878711817822816520423722022022027阿根廷24%Other19%22%12%16%7%Philips及競爭者2010年LCDTV在各區(qū)的市場佔(zhàn)有率:#1in阿根廷#2in德國,俄羅斯,荷蘭

#3in北歐和巴西收購模式冠捷科技將以合營公司形式，接手飛利浦的電視機(jī)生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。本次收購分為多個(gè)步驟：

1、首先飛利浦公司根據(jù)荷蘭法律成立一新公司；

2、其次飛利浦將向該新公司注入飛利浦部分業(yè)務(wù)，包括飛利浦的電視生產(chǎn)廠房、創(chuàng)新和開發(fā)場地、在各國的銷售機(jī)構(gòu)、雇員、存貨、若干專利以及其它資產(chǎn)及負(fù)債；

3、最后冠捷科技再向飛利浦收購該公司70%的股份，飛利浦將保留合營公司余下的30%股份。飛利浦授權(quán)合營公司在部分國家地區(qū)生產(chǎn)銷售飛利浦品牌產(chǎn)品，初步為期五年。收購?fù)瓿珊蠊蓹?quán)圖TPV如何整合JV創(chuàng)造雙贏23Sep.201130

擴(kuò)張產(chǎn)品策略

Developmentmarketshare

perquartile2012-15–法國Developmentmarketshare

perquartile2012-15–德語區(qū)

整體市場增加初階產(chǎn)品(Q1):運(yùn)用TPV能力,透過促銷(spotdeal),Philips2ndbrands,AOCbrandand零售品牌(Retailbrand)成長中階產(chǎn)品(Q2):瞄準(zhǔn)主流強(qiáng)化中高及高階產(chǎn)品(Q3-Q4):透過即時(shí)創(chuàng)新(timelyinnovation)法國積極成長初階至中高階(Q1-Q3)產(chǎn)品:在大賣場(Hyper

market)和連鎖店德語區(qū)(德奧瑞)強(qiáng)化中高及高階產(chǎn)品(Q3-Q4):fairshare

(平均市占率)

俄羅斯透過區(qū)域擴(kuò)展以增加初階及中階產(chǎn)品(Q1-Q2)運(yùn)用AOCPhilips槓桿策略維持中高及高階產(chǎn)品(Q3-Q4)

fairshare(平均市占率)

巴西透過店內(nèi)存放優(yōu)勢增加中高階產(chǎn)品(Q3)占有透過區(qū)域擴(kuò)展以增加初階及中階產(chǎn)品(Q1-Q2)運(yùn)用AOCPhilips槓桿策略Developmentmarketshare

perquartile2012-15–俄羅斯Developmentmarketshare

perquartile2012-15–巴西Q4Q3Q2Q118%Q4Q3Q2Q122%Q4Q3Q2Q122%Q4Q3Q2Q123%20152012Strategicambition2015增加初階(低)及中初階價(jià)格(Q1&Q2)之產(chǎn)品銷售量31

擴(kuò)張渠道策略一

Channelvaluesplit2010–法國Channelvaluesplit2010–德語區(qū)法國在大賣場積極促銷中階產(chǎn)品(Q2)在連鎖店內(nèi)增加占有及銷售誘因,培訓(xùn),增加大尺吋集中中高及高階產(chǎn)品(Q3/Q4)在購買群體定位德語區(qū)(德奧瑞)在開發(fā)渠道商內(nèi)要回復(fù)內(nèi)製產(chǎn)品(in-house)的占有,獨(dú)特產(chǎn)品應(yīng)增加利益俄羅斯鞏固提高連鎖大賣場內(nèi)的地位位置透過主要渠道加快區(qū)域商業(yè)分銷商巴西在線上通路以保持上述平均市場占有選定低階及中階產(chǎn)品(Q1-2)以增加大賣場銷售維持中階及中高階產(chǎn)品(Q2-3)並在渠道開發(fā)高階產(chǎn)品(Q4)Channelvaluesplit2010–俄羅斯Channelvaluesplit2010–巴西Strategicambition201532在渠道顯著增長來自於連鎖店及大賣場內(nèi)的店內(nèi)定位積極推動(dòng)以及與選定的購買群體之項(xiàng)目推廣,零售增加的相結(jié)合2012201533擴(kuò)張渠道策略二透過各區(qū)域前5大渠道以成長收益,各關(guān)鍵客戶經(jīng)理亦將轉(zhuǎn)入到JVSour