旅游八章營運資金管理三

形態(tài)變化

現(xiàn)金1

存貨

應(yīng)收賬款

現(xiàn)金2營運資本管理總營運資本指投放在流動資產(chǎn)上的資金，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨。由于流動資金的循環(huán)使用，難以評價其投資的報酬率，評價的基本方法是以最低的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要。一現(xiàn)金管理二應(yīng)收帳款的管理三存貨管理3、營運資本投資管理一、現(xiàn)金管理現(xiàn)金是流動資產(chǎn)的一個重要組成部分。這里的現(xiàn)金是一個廣義的概念，不單指庫存現(xiàn)金，而是指占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金等。

一現(xiàn)金管理（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機1、交易動機2、預(yù)防動機3、投機動機（二）現(xiàn)金管理的目標如何在現(xiàn)金的流動性與收益性之間做出合理選擇，是現(xiàn)金管理的一項課題。

在資產(chǎn)的流動性和盈利性之間做出選擇，以獲取最大的長期利潤。既要保證公司對現(xiàn)金的需要，保持現(xiàn)金的流動性，又要能降低現(xiàn)金的占用量，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲取最大的投資收益(三）現(xiàn)金持有量的確定公司最佳現(xiàn)金持有量的確定方法主要有——現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式——成本分析模式——存貨模式——隨機模式

（三）最佳現(xiàn)金持有量的確定1、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是通過預(yù)計年現(xiàn)金需求總量和確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的目標次數(shù)來確定公司的最佳現(xiàn)金持有量。其計算公式為：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)是指現(xiàn)金在一年內(nèi)周轉(zhuǎn)了幾次。計算公式為

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指公司由于購置存貨、償付欠款等原因支付貨幣資金到存貨售出、收回應(yīng)收款項而收回現(xiàn)金的時間。在存貨采用信用方式時，其計算公式為

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式的前提條件：首先，未來年度的現(xiàn)金總需求應(yīng)該能夠根據(jù)產(chǎn)銷計劃比較準確的加以預(yù)計；其次，必須能夠根據(jù)往年的歷史資料測算出未來年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)。2、成本分析模式通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。持有現(xiàn)金成本包括：機會成本,管理成本，短缺成本機會成本：與現(xiàn)金持有量同向變化管理成本：一種固定成本，與現(xiàn)金持有量無關(guān)短缺成本：與現(xiàn)金持有量反向變化最佳現(xiàn)金持有量是三種成本之和最小的現(xiàn)金持有量。總成本線機會成本線管理成本線短缺成本線最佳現(xiàn)金持有量總成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖把三種成本線畫在同一坐標內(nèi)，就能找出總成本最低對應(yīng)的最佳現(xiàn)金持有量。

甲乙丙丁現(xiàn)金持有量

25000

50000

75000

100000

機會成本

3000

6000

9000

12000

管理成本20000

20000

20000

20000

短缺成本

12000

6750

2500

0

總成本35000

32750

31500

32000例：某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機會成本、管理成本和短缺成本如表，選擇最佳現(xiàn)金持有方案。

對于現(xiàn)金管理成本，由于它是持有現(xiàn)金的固定成本，不是最佳現(xiàn)金持有量的一個決策變量3、存貨模式（鮑莫模型）（1）基本原理：一個公司的現(xiàn)金余額可以看作是一種存貨庫存。當庫存下降到某一預(yù)先指定的水平，公司就銷售有價證券以兌取所需現(xiàn)金。當現(xiàn)金余額較大時，又去購買證券，以獲得最大的投資收益。（2）存貨模式的假設(shè)前提：1)公司的現(xiàn)金支出在一定時間內(nèi)其發(fā)生額是均衡的2)現(xiàn)金的需要量可以預(yù)測3)在這個期間內(nèi)，短期有價證券可以隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。在此假定條件下，現(xiàn)金余額隨時間推移所呈現(xiàn)的規(guī)律如圖所示，在期初現(xiàn)金余額為C元，此后現(xiàn)金余額逐漸減少，當現(xiàn)金余額降至零時，通過出售有價證券使得現(xiàn)金余額重新回升至C元，并不斷重復(fù)上述過程

平均現(xiàn)金余額13時期20C/2C現(xiàn)金余額存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設(shè)主要考慮兩種成本：兌現(xiàn)時的轉(zhuǎn)換成本和持有現(xiàn)金時的機會成本轉(zhuǎn)換成本(交易成本）：現(xiàn)金持有量越多，轉(zhuǎn)換成本越少機會成本：現(xiàn)金持有量越多，機會成本越大不考慮短缺成本和管理成本。原因：在持有現(xiàn)金不足時可以隨時出售有價證券，故不存在現(xiàn)金的短缺成本；由于現(xiàn)金管理成本是持有現(xiàn)金的固定成本，不是最佳現(xiàn)金持有量的一個決策變量。總成本線機會成本線C*成本現(xiàn)金余額存貨模式下最佳現(xiàn)金余額的確定利用存貨模式確定的最佳現(xiàn)金余額就是使現(xiàn)金持有的機會成本和證券轉(zhuǎn)換成本之和為最低的現(xiàn)金持有量。交易成本線

在一定時期內(nèi)，公司期初現(xiàn)金余額為C，期末現(xiàn)金余額為零，則平均現(xiàn)金余額為C/2?，F(xiàn)金年庫存成本為：式中：

TC——為現(xiàn)金庫存總成本，

T——為一定時期內(nèi)現(xiàn)金需求量，

C——為每期現(xiàn)金兌取量，即為持有的現(xiàn)金余額，

b——為每次交易成本，

i——為現(xiàn)金持有的機會成本率，用同期的市場利率表示。

從現(xiàn)金年庫存成本公式可以推算出使庫存成本最低的現(xiàn)金持有量——最佳現(xiàn)金持有量C*：C*——為每期現(xiàn)金兌取量，即為持有的現(xiàn)金余額,最佳現(xiàn)金持有量；T——為一定時期內(nèi)現(xiàn)金需求量；b——為每次交易成本；

i——為現(xiàn)金持有的機會成本率。例：某公司預(yù)計2001年需要現(xiàn)金支出為12萬元，機會成本為6％，每次有價證券轉(zhuǎn)換成本為100元，假定公司各期現(xiàn)金收支均衡。試計算：（1）最佳現(xiàn)金持有量；（2）現(xiàn)金的平均持有量；（3）現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換次數(shù)；（4）持有現(xiàn)金的總成本。（1）最佳現(xiàn)金持有量為：（2）現(xiàn)金的平均持有量為：（3）現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換次數(shù)

（4）持有現(xiàn)金的總成本為：4、隨機模式（米勒－奧爾模式）適用于每日現(xiàn)金流入量和流出量的變化是隨機和不穩(wěn)定的情況下公司最佳現(xiàn)金持有量的確定。

原理：公司需設(shè)置現(xiàn)金余額的上下控制限。上限代表現(xiàn)金持有量的最高點，下限代表現(xiàn)金持有量的最低點。當現(xiàn)金余額達到上限時則將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成短期有價證券；當現(xiàn)金余額下降到下限時，則將短期有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，從而使現(xiàn)金余額經(jīng)常性地處在上限和下限之間

HQL每日現(xiàn)金余額時間0現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金持有量的隨機模式圖中虛線H為上限，虛線L為下限，實線Q為目標控制線。當現(xiàn)金余額升至H時，則應(yīng)購進（H-Q）金額的短期有價證券，使現(xiàn)金余額回落到Q線上；當現(xiàn)金余額降至L時，就需出售（Q-L）金額的短期有價證券，使現(xiàn)金余額恢復(fù)到Q的最佳水平上。

式中：

Q——最佳現(xiàn)金持有量

b——每次現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本；

i——有價證券的日利率

——預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標準差

L——現(xiàn)金持有量的下限

H——現(xiàn)金持有量的上限例：假定某公司每日現(xiàn)金流量的標準差為900元，有價證券的年利率為8％，每次證券轉(zhuǎn)換的固定成本為120元，現(xiàn)金余額下限為3000元，則該公司的現(xiàn)金最佳持有量和上限值為多少？（四）現(xiàn)金收支的日常管理

1、加速現(xiàn)金回收集中銀行業(yè)務(wù)法鎖箱法現(xiàn)金收款過程及浮游量產(chǎn)生示意圖銷售日期銀行存款可以動用日期信用期限賒銷清償貨款日期收到支票日期支票存入銀行日期支票寄出會計處理銀行過賬郵遞浮游量處理浮游量存款浮游量企業(yè)客戶

企業(yè)客戶企業(yè)銷售分支機構(gòu)

當?shù)劂y行存款企業(yè)中心銀行企業(yè)現(xiàn)金管理人員保持現(xiàn)金存款現(xiàn)金支付

郵政專用接受信箱現(xiàn)金短期投資企業(yè)客戶

企業(yè)客戶在債權(quán)銀行中保持最低存款余額

已收款的處理證明郵回企業(yè)通過存款支票和電匯將資金轉(zhuǎn)移到中心銀行現(xiàn)金管理人員對銀行存款余額和存款信息進行分析并修訂現(xiàn)金分配方案

集中銀行制度示意圖2、控制付款1）推遲應(yīng)付款的支付2）采用匯票付款3、合理利用現(xiàn)金浮游量4、改進工資支付方式（四）現(xiàn)金收支的日常管理二、應(yīng)收賬款的管理（一）應(yīng)收賬款的功能1、促銷2、減少存貨（二）應(yīng)收賬款的成本：1、機會成本是指由于資金占用在應(yīng)收賬款上，所喪失的其他投資收益。（一般與有價證券的投資收益相比）2、管理成本對應(yīng)收賬款的管理而耗費的開支。主要包括對客戶的資信調(diào)查費、賬簿記錄費、收帳費用等。3、壞帳損失是指由于壞帳給企業(yè)帶來的損失。（三）應(yīng)收帳款管理的目標

在應(yīng)收帳款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權(quán)衡，獲得最大的收益。即只有當應(yīng)收帳款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應(yīng)當實施應(yīng)收帳款賒銷；如果應(yīng)收帳款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當放寬信用條件增加賒銷量。也就是制定最佳的信用政策

（四）信用政策的確定

是企業(yè)為對應(yīng)收賬款投資進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范。包括：信用標準、信用條件和收帳政策。信用標準銷售收入應(yīng)收賬款利潤相關(guān)成本制訂信用標準時應(yīng)考慮的因素：同行業(yè)競爭對手的情況；企業(yè)承擔違約風險的能力；客戶的資信程度。1、信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。通常以預(yù)期的壞帳損失率來表示。即其賴帳的可能性。客戶資信程度的評價方法：“5C”評估法品質(zhì)（Character）

是指客戶履行付款義務(wù)的可能性。能力（Capacity）

是指客戶的短期償債能力。資本（Capital）

是指客戶的財務(wù)實力和財務(wù)狀況。抵押品（Collateral）

是指當客戶拒付或無力付款時，能被用于抵押的資產(chǎn)。條件（Condition）

是指影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。2）信用評分法。信用評分法是對客戶有關(guān)財務(wù)比率指標和其他信用進行分析，并按照其信用影響程度進行加權(quán)平均，從而得出客戶綜合的信用分數(shù)。計算公式為：

式中：Y——信用分數(shù)

——對第i種信用分析指標進行加權(quán)的權(quán)重系數(shù)——第i種信用分析指標的評分。

信用分析指標可以選擇速動比率、流動比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負債率等多種財務(wù)指標，在用相應(yīng)的權(quán)重系數(shù)換算后，計算信用分數(shù)，并劃分一定的信用等級分數(shù)，表明信用風險的大小。2、信用條件（1）含義：信用條件是指公司要求客戶支付賒銷款項的條件，主要包括信用期限、折扣期限、現(xiàn)金折扣率等條件。信用條件的基本表達方式如“2/10，n/30”，30天為信用期限，10天為折扣期限，2％為現(xiàn)金折扣率。

信用期限是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間。即賒銷時間。（2）決策方法：差量分析法（比較增加的收益和增加的成本之間的差額）先計算放寬信用得到的收益，然后計算增加的成本，最后根據(jù)兩者比較結(jié)果做出判斷（3）步驟：1）計算收益的增加＝銷售量的增加×單位邊際貢獻2）計算應(yīng)收帳款占用資金的應(yīng)計利息的增加應(yīng)收帳款應(yīng)計利息＝應(yīng)收帳款占用資金×資金成本率應(yīng)收帳款占用資金＝應(yīng)收帳款平均余額×變動成本率應(yīng)收帳款平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期3）計算收帳費用和壞帳損失增加4）計算改變信用期的稅前損益稅前損益＝收益增加－成本費用增加在沒有給出平均收賬天數(shù)的情況下，如果沒有現(xiàn)金折扣條件，則用信用期作為平均收賬天數(shù)；如果有現(xiàn)金折扣條件，則用加權(quán)平均數(shù)作為平均收賬天數(shù)。如信用條件為（5/10，2/20，n/30），假設(shè)按賒銷額計算有60%的客戶會利用5%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶將利用2%的現(xiàn)金折扣，20%的客戶將在第30天付款，則平均收賬天數(shù)為60%×10＋20%×20＋20%×30＝16天。另外注意：平均收賬天數(shù)（平均收現(xiàn)期）也就是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，還可以從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公式推出，即：平均收賬天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金，是應(yīng)收賬款平均余額中的變動成本部分，因為應(yīng)收賬款中包括固定成本、變動成本和利潤，固定成本在相關(guān)的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)是不變的，利潤也沒有占用企業(yè)的資金，只有應(yīng)收賬款中的變動成本才占用企業(yè)的資金。例：某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。設(shè)該風險投資的最低報酬率為15％，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見下表。（1）該公司是否應(yīng)該改變信用條件？

30天60天銷售量（件）100000120000銷售額(元)(單價5元)500000600000銷售成本（元）

變動成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能發(fā)生的收帳費用30004000可能發(fā)生的壞帳損失(元)50009000解：（1）收益的增加＝銷售量的增加×單位邊際貢獻＝（120000－100000）×（5－4）＝20000（元）（2）應(yīng)收帳款占用資金的應(yīng)計利息增加額為：應(yīng)計利息增加＝12000－5000＝7000（元）（3）收帳費用和壞帳損失增加額為：收帳費用增加＝4000－3000＝1000（元）壞帳損失增加＝9000－5000＝4000（元）（4）改變信用期的稅前損益＝收益增加－成本費用增加＝20000－（7000＋1000＋4000）＝8000（元）結(jié)論：由于收益的增加大于成本的增加，故應(yīng)采用60天的信用期3、現(xiàn)金折扣政策現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所作的扣減。目的：吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收現(xiàn)期。另外，也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨?，F(xiàn)金折扣通常表示成：（2/10，N/30）信用期限現(xiàn)金折扣百分比折扣期限全額付款提供比較優(yōu)惠的現(xiàn)金折扣能擴大銷售，但也會增加相應(yīng)的應(yīng)收帳款的機會成本、壞帳成本以及現(xiàn)金折扣成本等。因此，要正確確定應(yīng)該提供給客戶的現(xiàn)金折扣條件，對由此引起的收益和成本進行科學的比較。因為現(xiàn)金折扣與信用期結(jié)合采用，所以確定折扣程度的方法與信用期間的確定一致。例：（2）某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了（0.8/30，N/60）的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客（按60天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。設(shè)該風險投資的最低報酬率為15％，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)見下表。問該公司是否給予現(xiàn)金折扣？

30天60天銷售量（件）100000120000銷售額(元)(單價5元)500000600000銷售成本（元）

變動成本（每件4元）400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能發(fā)生的收帳費用30004000可能發(fā)生的壞帳損失(元)500090002、解：（1）收益的增加＝銷售量的增加×單位邊際貢獻＝（120000－100000）×（5－4）＝20000（元）（2）應(yīng)收帳款占用資金的應(yīng)計利息增加額為：＝6000＋3000＝9000（元）

應(yīng)計利息增加＝9000－5000＝4000元（3）收帳費用和壞帳損失增加額為：收帳費用增加＝4000－3000＝1000（元）壞帳損失增加＝9000－5000＝4000（元）（4）估計現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平×新的現(xiàn)金折扣率×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例－舊的銷售水平×舊的現(xiàn)金折扣率×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例＝600000×0.8％×50％－500000×0×0

＝2400（元）（5）提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益稅前收益變化額＝收益增加－成本費用增加＝20000－（4000＋1000＋4000＋2400）＝8600（元）結(jié)論：由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣。例：假定某公司過去采用現(xiàn)銷方式，每件產(chǎn)品售價為10元，每年銷售量為120萬件，單位變動成本為6元，該公司為擴大銷售，決定實行賒銷。

A方案:信用條件是“n/30”，預(yù)計銷售可以增加10％，但收帳費用增加到30000元，壞帳損失占銷售額的1％；

B方案:信用條件為“n/60”，預(yù)計銷售提高20％，但壞帳費用增加到50000元，壞帳損失占銷售額的1.5％。公司平均資本成本率為15％，如果銷售量增加后，公司的固定成本、單位變動成本和售價都不變。進行方案選擇。信用條件決策方案比較計算表單位：萬元項目現(xiàn)銷方案A方案B銷售量（萬件）120132144單位售價（元）101010單位變動成本（元）666邊際收益480528576收益的增加額（萬元）

4896應(yīng)收帳款平均占用額（萬元）066144應(yīng)收帳款機會成本（萬元）09.921.6收帳費用（萬元）035壞帳損失（萬元）013.221.6成本的增加額（萬元）

26.148.2增加的利潤額（萬元）

21.947.8由于A、B兩方案都是可行方案，且方案B獲利大，它比方案A增加收益25.9萬元（＝47.8－21.9）。所以，在其他條件不變的情況下，應(yīng)以方案B為最佳。假定某公司過去采用現(xiàn)銷方式，每件產(chǎn)品售價為10元，每年銷售量為120萬件，單位變動成本為6元，該公司為擴大銷售，決定實行賒銷。

B方案的信用條件為“n/60”，預(yù)計銷售提高20％，但壞帳費用增加到50000元，壞帳損失占銷售額的1.5％。若公司選擇方案B，但為了加速應(yīng)收帳款回收，公司將出臺C方案,信用條件為“2/10，n/60”，估計50％的客戶會利用2％現(xiàn)金折扣，因此，公司平均收現(xiàn)期由60天縮短為30天。同時，壞帳損失率降為1％，收帳費用降至3萬元。公司平均資本成本率為15％，如果銷售量增加后，公司的固定成本、單位變動成本和售價都不變，比較兩個方案的凈收益。

信用決策方案B與C對比計算表

項目方案B方案C銷售收入14401440減：現(xiàn)金折扣－14.4變動成本864864邊際收益576561.6收益的增加額

－14.4應(yīng)收帳款平均占用額144108應(yīng)收帳款機會成本21.616.2壞帳損失21.614.4收帳費用53總成本48.233.6成本的增加額

－14.6收益的增加額

0.2收賬政策是指在信用條件未被遵守時，公司采取什么方式收款。

1、應(yīng)收帳款收回的監(jiān)督通過對應(yīng)收帳款編制賬齡分析表進行。（五）收帳政策賬齡分析法：就是通過編制應(yīng)收賬款的賬齡分析表，來反映不同賬齡的應(yīng)收賬款所占的比例與金額，以便對應(yīng)收款的回收情況進行有效控制。反映信息：（1）有多少客戶在折扣期內(nèi)付款；（2）有多少客戶在信用期現(xiàn)限內(nèi)付款；（3）有多少客戶在信用期限后付款；（4）有多少應(yīng)收賬款拖欠太久，可能成為壞賬分析內(nèi)容：（1）有多少欠款尚在信用期內(nèi)（2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短及其所z占比重（3）有多少欠款可能成為壞帳應(yīng)收帳款賬齡帳戶數(shù)量金額(千元)百分率(％)信用期內(nèi)2008040超期1～20天1004020超期21～40天502010超期41～60302010超期61～80202010超期81～10015105超期100天以上5105合計420200100賬齡分析表1998年12越31日

2、收帳政策的制定

企業(yè)對不同過期帳款的收款方式，包括為此付出的代價，就是它的收帳政策。（1)首先，確定收賬費用的投入量。

一般來說，收帳費用越多，收帳措施越有力，發(fā)生壞帳的可能性越小。

壞帳損失

ABC

收帳費用（2）其次，確定收賬程序。公司可以采取的措施有：

1）向客戶發(fā)出提醒信函；

2）向客戶打電話催收；

3）派專人與客戶當面洽談；

4）對客戶采取法律行動。

公司應(yīng)針對客戶不按期付款的不同原因采取不同行動。

圖8－12客戶不按期付款的原因不按期支付貨款故意拖欠無力支付工作疏忽拖延付款時間有意拒付貨款資金暫時周轉(zhuǎn)失靈經(jīng)營不善、瀕臨破產(chǎn)（3）優(yōu)選收款人員，講究收款技巧。

練習：某企業(yè)以往銷售方式采用現(xiàn)金交易，每年銷售120000件產(chǎn)品，單價15元，變動成本率60％，固定成本為100000元。企業(yè)尚有40％的剩余生產(chǎn)能力，現(xiàn)準備通過給客戶一定的信用政策，以期達到擴大銷售之目的。經(jīng)過測試可知：如果信用期限為1個月，可以增加銷售25％，平均的壞帳損失率2.5％，收帳費用22000元；如果信用期限為2個月，可以增加銷售32％，平均的壞帳損失率為4％，收帳費用為30000元。假定資金成本率為20％。要求：（1）作出采用何種方案的決策；（2）如果企業(yè)采用的信用期限為1個月，但為了加速應(yīng)收帳款的回收，決定使用現(xiàn)金折扣的辦法，條件為“2/10，1/20，n/30”。估計將有65％的客戶利用2％的折扣，20％的客戶利用1％的折扣，壞帳損失率下降到1.5％，收帳費用下降到15000元。試做出是否采用現(xiàn)金折扣的決策。答案：（1）采用一個月的信用期（一個月信用期，稅前收益＝799250，二個月信用期，稅前收益＝777840）（2）采用現(xiàn)金折扣，未采用折扣，稅前收益＝799250，采用折扣，稅前收益＝806250三、存貨的管理（一）存貨的功能1、保證生產(chǎn)、銷售的正常進行；2、增加生產(chǎn)經(jīng)營彈性；3、降低進貨成本（二）存貨的儲備成本公司儲備存貨發(fā)生的成本主要有采購成本、訂貨成本、儲存成本和短缺成本。1、采購成本：是指存貨本身的價值，一般用買價表示。如果年需要量為D，單價為U，則采購成本=數(shù)量×單價＝D×U（與進貨數(shù)量成正比）F1——訂貨的固定成本K——每次訂貨的變動成本D——存貨年需求量Q——每次進貨量2、訂貨成本：指取得存貨訂單的成本，包括：辦公費、差旅費、電話費等。用TCa表示。由兩部分構(gòu)成：訂貨的固定成本：用F1表示。如常設(shè)采購機構(gòu)的基本開支等訂貨的變動成本：與進貨的次數(shù)成正比。每次訂貨的變動成本用K表示。3、儲存成本是指企業(yè)為持有存貨而支出的費用。包括：機會成本、倉儲費用、保險費用、存貨殘損變質(zhì)損失等。通常用TCc表示。儲存成本也可以分為固定成本和變動成本。（1）固定成本：與存貨數(shù)量的多少無關(guān)，如倉庫折舊、倉庫職工的固定工資等，常用F2表示。（2）變動成本：與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和貶值損失、存貨的保險費用等，其單位變動成本可用KC表示。儲存成本用公式表達如下：

下列各項中屬于存貨變動性儲存成本的有（）。

A.存貨的變質(zhì)損失

B.儲存存貨倉庫的折舊費

C.存貨的保險費用

D.存貨占用資金的應(yīng)計利息

正確答案：ACD

4、缺貨成本因存貨不足該企業(yè)造成的損失。包括停產(chǎn)損失、延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。缺貨成本用TCs表示。

缺貨成本與儲存數(shù)量成反比如果生產(chǎn)公司以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急采購代用材料所增加的購入成本。如果以TC表示儲備存貨的總成本，其計算公式為：

（三）存貨管理的目標存貨水平越高，生產(chǎn)經(jīng)營越有保證。但存貨水平過高，資金占用就較多，存貨成本也會增高。成本的上升必然導(dǎo)致公司獲得能力的下降。所以存貨管理的目標就是既要維持公司高效和持續(xù)經(jīng)營的需要，又要以最低的存貨總成本獲得最高的收益。存貨成本中與存貨量有關(guān)的成本項目有：訂貨成本中的變動成本：與存貨量成反比。儲存成本中的變動成本：與存貨量成正比。缺貨成本：與存貨量成反比。（四）存貨決策1、存貨經(jīng)濟訂貨量基本模型（1）基本假設(shè)：①一定時期內(nèi)的需求量穩(wěn)定且可預(yù)測；②存貨價格穩(wěn)定、不存在數(shù)量折扣③存貨的耗用或銷售比較均衡；④存貨一次性到貨入庫，不是陸續(xù)入庫；⑤不允許出現(xiàn)缺貨，即缺貨成本為0；⑥企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。在①②假定條件下，公司年采購成本為一定值，與每次采購批量無關(guān)。⑤不考慮缺貨成本。只考慮訂貨成本和儲存成本。平均庫存量13時期20Q/2Q庫存量存貨庫存量與時間關(guān)系圖在③④假定條件下存貨的庫存量隨著時間的推移將直線下降，當降至零時新定購的一批存貨將立即到貨入庫，存貨庫存量立即增至最高點，存貨庫存量與時間的關(guān)系如圖所示當F1、DU、F2為常量時，TC的大小取決于訂貨成本中的變動成本和儲存成本中的變動成本部分。要使總成本最小，由公式知應(yīng)使這兩部分成本最小。即當K、D、Kc為常量時，TC的大小取決于Q

。它們之間的關(guān)系為：（2）模型的基本思想

在購買存貨時，每次訂貨批量Q越大則每年訂貨次數(shù)越少，于是年訂貨成本越低；但是每次訂貨批量Q越大則平均庫存量就越多，于是年持有成本越高。所謂經(jīng)濟訂貨批量指的是使上述兩種成本之和達到最低時的訂貨批量

總成本儲存成本訂貨成本成本經(jīng)濟訂貨量訂貨量存貨經(jīng)濟訂貨批量的確定（3）經(jīng)濟訂貨批量的計算公式當F1、K、D、U、F2、Kc為常量時，TC的大小取決于Q。為了求出TC的極小值，對其進行求導(dǎo)，可得下列公式：

例題1：某企業(yè)每年需要甲材料720千克，該材料的單價為20元，年單位儲存成本為4元，平均每次進貨費用40元。試計算該材料的經(jīng)濟進貨批量及年存貨總成本。解:在存貨采購中，存貨的價格是變化的，尤其是銷售公司實施商業(yè)折扣時，不同的訂貨批量將享受不同的購買價格。通常情況下，一次訂貨量越大，所能享受到的商業(yè)折扣越高。A：當公司通過經(jīng)濟批量模式定出的最佳采購量大于供應(yīng)商給予的商業(yè)折扣的采購量時，問題簡單；B:當公司的經(jīng)濟批量小于供應(yīng)商給予的商業(yè)折扣的采購量時，就需要比較折扣優(yōu)惠所得與訂貨成本和儲存成本，考慮采購的數(shù)量，做出準確的決策。

假定在上例中供貨商為客戶提供商業(yè)折扣，只要客戶每次購買力達到200噸，每噸優(yōu)惠2元，計算此時公司的經(jīng)濟訂貨批量。

例如：已知公司對某種原材料的年需要量為2000噸，該公司對原材料的日耗用量均衡，每次所定購的原材料均可一次性到貨入庫，每次訂貨費用為25元，單位原材料年持有成本為10元，如果供應(yīng)商不提供數(shù)量折扣，則該種原材料的經(jīng)濟訂貨批量為：（1）計算無數(shù)量折扣時的經(jīng)濟訂貨批量，由上例知為100噸；（2）分別計算兩種訂貨批量下的總成本：當Q=100時，

當Q＝200時，

（3）計算不同情況下成本變化與收益的變化情況。訂貨批量由100變?yōu)?00噸時，成本變化為：成本增加了1250－1000＝250元訂貨批量由100變?yōu)?00噸時，收益變化為：由于享受批量折扣收益增加了2000×2＝4000元（4）比較收益與成本，確定最佳訂貨批量。增加的收益大于增加的成本，故該公司應(yīng)該接受供應(yīng)商提供的商業(yè)折扣，最佳訂貨批量為200噸。

2再訂貨點的確定3保險儲備量為避免缺貨，公司在確定再訂貨點時，將目標定在當存貨庫存量下降至大于零的某一水平時，新定購的存貨就到貨入庫。該存貨水平稱為保險儲備量，也稱為安全存貨量。影響保險儲備量水平高低的因素主要有：①存貨耗用量預(yù)測的準確性②缺貨成本③存貨持有成本④送貨期的不確定性保險儲備量一般可以通過預(yù)測不確定程度的使用量，采用計算最大變動額的方法確定。

圖8－15保險儲備量示意圖13時期20Q/2Q庫存量經(jīng)濟批量保險儲備量考慮到保險儲備量后的再訂貨點，其計算公式為：存貨模式的基本假設(shè)：①一定時期內(nèi)的需求量穩(wěn)定且可預(yù)測；②存貨價格穩(wěn)定、不存在數(shù)量折扣③存貨的耗用或銷售比較均衡；④存貨一次性到貨入庫

，不是陸續(xù)入庫；⑤不允許出現(xiàn)缺貨，即缺貨成本為0；⑥企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨。（1）訂貨提前期（針對假設(shè)⑥

）再訂貨點:在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時，尚有存貨的庫存量稱為再訂貨點。用R表示。R＝L×dL——交貨時間；d——每日平均需用量2、基本模型的擴展即企業(yè)在尚存100千克存貨時就應(yīng)當再次訂貨。等到下批訂貨到達時原有存貨剛好用完。注意：訂貨提前期對經(jīng)濟訂貨量無影響。有關(guān)存貨的每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔期等并無變化。假設(shè)企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需要量為10千克，那么：R＝L×d＝10×10＝100（千克）例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本為10元，單位存儲成本為2元，一次訂貨成本25元。其最佳經(jīng)濟訂貨批量為：（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用（針對假設(shè)④）④存貨一次性到貨入庫

，不是陸續(xù)入庫；送貨期：一批貨物全部到達所需日數(shù)稱之為送貨期。設(shè)每批訂貨數(shù)為Q，每日送貨量為P，則送貨期＝Q/P送貨期內(nèi)的存貨耗用量為：若每日存貨耗用量為d，則送貨期內(nèi)的存貨耗用量為：貨物送完后的最高存貨量為：平均存貨量為：則與批量有關(guān)的總成本為：

保險儲備量一般可以通過預(yù)測不確定程度的使用量，采用計算最大變動額的方法確定。

當訂貨的變動成本與儲存變動成本相等時，TC(Q)有最小值，則經(jīng)濟訂貨批量為：陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨批量模型，可以用于自制和外購的選擇決策。

自制存貨邊送邊用，相當于陸續(xù)供應(yīng)。外購存貨相當于一次到貨。自制存貨單位成本低，但每次生產(chǎn)準備成本高；外購存貨單位成本高，但訂貨成本低。選擇時仍然比較兩種方案的總成本，以總成本最低的方案為佳。與批量有關(guān)的總成本為：某生產(chǎn)企業(yè)使用A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲存變動成本為零件價值的20％，每日平均需求量為10件。分別計算零件外購和自制的總成本，選擇方案。外購零件：自制零件：由于自制的總成本（12240元）低于外購的總成本（14640元），所以應(yīng)以自制為宜。（3）保險儲備（針對假設(shè)⑤）⑤不允許出現(xiàn)缺貨，即缺貨成本為0；針對每日需求量不變、交貨時間固定，不會發(fā)生缺貨的假設(shè)。實際上，每日需求量可能變化，交貨時間也可能變化。按照某一訂貨批量和再訂貨點發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發(fā)生缺貨，增加缺貨成本。13時期20Q/2Q庫存量經(jīng)濟批量保險儲備量

為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備（安全存量）。這些存貨正常情況下不動用，只有當存貨過量使用或送貨延遲時才動用。再訂貨點考慮到保險儲備量后的再訂貨點，其計算公式為：

建立保險儲備，可以減少缺貨成本，但存貨量增加從而增加了儲存成本。合理的保險儲備量，就是根據(jù)缺貨成本和儲備成本之和最小時確定的對應(yīng)的儲備量。實際計算時可先計算不同保險儲備量的總成本，然后再對總成本進行比較，選定其中最低的。如設(shè)保險儲備量（B）為100件，則上例再訂貨點為：R＝L*d＋B＝100＋100＝200件TC(S、B)——與保險儲備有關(guān)的總成本CS——缺貨成本，CB——保險儲備成本KU——單位缺貨成本S——一次訂貨缺貨量；N——年訂貨次數(shù)B——保險儲備量；KC——單位存貨成本設(shè)與保險儲備有關(guān)的總成本為TC(S,B)，則影響與保險儲備有關(guān)的總成本因素：（1）影響S的因素：需求量的變化和交貨期的變化而引起的S的變化。現(xiàn)實中，缺貨量S具有概率性，其概率可根據(jù)歷史經(jīng)驗估計得出；（2)保險儲備量：可選擇確定。影響保險儲備量水平高低的因素主要有：①存貨耗用量預(yù)測的準確性②缺貨成本③存貨持有成本④送貨期的不確定性例：假定某存貨的年需要量D＝3600件，單位儲存變動成本KC＝2元，單位缺貨成本KU＝4元，交貨時間L＝10天；已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量Q＝300件，每年訂貨次數(shù)N＝12。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見表。需要量(10×d)708090100110120130概率0.010.040.200.50