第一章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

1.如何處置你的壓歲錢

2.你是“月光族”嗎?

3.定期存款你會(huì)轉(zhuǎn)存嗎?

4.你有遠(yuǎn)期理財(cái)規(guī)劃嗎?[案例導(dǎo)入]《新約·馬太福音》中有這樣一個(gè)故事，國(guó)王遠(yuǎn)行前交給三個(gè)仆人各一錠銀子，并讓他們?cè)谧约哼h(yuǎn)行期間去做生意。國(guó)王回來(lái)后把三個(gè)仆人召集到一起，發(fā)現(xiàn)第一個(gè)仆人已經(jīng)賺了十錠銀子，第二個(gè)仆人賺了五錠銀子，只有第三個(gè)仆人因?yàn)榕绿澅臼裁瓷庖膊桓易觯罱K還是攥著那一錠銀子。

于是，國(guó)王獎(jiǎng)勵(lì)了第一個(gè)仆人十座城邑，獎(jiǎng)勵(lì)了第二個(gè)仆人五座城邑，第三個(gè)仆人認(rèn)為國(guó)王會(huì)獎(jiǎng)給他一座城邑，可國(guó)王不但沒(méi)有獎(jiǎng)勵(lì)他，反而下令將他的一錠銀子沒(méi)收后獎(jiǎng)賞給了第一個(gè)仆人。國(guó)王降旨說(shuō)：“少的就讓他更少，多的就讓他更多”。這個(gè)理論后來(lái)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用，命名為“馬太效應(yīng)”。俗話說(shuō)，你不理財(cái)，財(cái)不理你。如果“窮人”不改變理財(cái)思路，繼續(xù)保守理財(cái)?shù)脑?，那還是會(huì)應(yīng)驗(yàn)馬太福音中的那句經(jīng)典之言：讓貧者越貧，富者越富吧！其實(shí)，財(cái)務(wù)管理的實(shí)質(zhì)就是生財(cái)、聚財(cái)之道，資本有其自身的運(yùn)動(dòng)法則，掌握了它，你就開啟了財(cái)富之門。第一章財(cái)務(wù)管理概述第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展第二節(jié)財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)學(xué)習(xí)目標(biāo)

★

了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)★熟悉公司制下股東與經(jīng)營(yíng)者、股東與債權(quán)人、公司與社會(huì)三種委托代理關(guān)系★熟悉財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)和財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)

★了解財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展歷程1.1財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生和發(fā)展

原始社會(huì)的中期,第一次社會(huì)大分工財(cái)務(wù)產(chǎn)生的雛形

財(cái)務(wù)初步產(chǎn)生財(cái)務(wù)進(jìn)一步完善

手工業(yè)從農(nóng)業(yè)中分離出來(lái)

,第二次社會(huì)大分工

商人的出現(xiàn),第三次社會(huì)大分工

表現(xiàn)①貨幣已轉(zhuǎn)化為本金

表現(xiàn)②本金的投入與收回的不斷進(jìn)行，已產(chǎn)生了簡(jiǎn)單的本金循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。

從財(cái)務(wù)的歷史發(fā)展過(guò)程可以看出，財(cái)務(wù)始終是商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中最重要的組成部分。

1.1.1西方近代財(cái)務(wù)管理的發(fā)展1.1.2中國(guó)社會(huì)主義財(cái)務(wù)管理的發(fā)展1.1.3財(cái)務(wù)學(xué)的分類1.1財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生和發(fā)展

1.1.1西方近代財(cái)務(wù)管理的發(fā)展可劃分為三個(gè)大的階段:1．籌資管理與財(cái)務(wù)核算為主階段2．成本管理與財(cái)務(wù)監(jiān)督為主階段3．投資管理與財(cái)務(wù)決策為主階段1.1.2中國(guó)社會(huì)主義財(cái)務(wù)管理的發(fā)展經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段:1．成本管理與財(cái)務(wù)核算、監(jiān)督為主階段2．分配管理與財(cái)務(wù)控制、考核為主階段3．籌資管理與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策為主階段1.1.3財(cái)務(wù)學(xué)的分類財(cái)務(wù)學(xué)又稱理財(cái)學(xué)，它有三大分支

:宏觀財(cái)務(wù)學(xué)（Macro—finance）投資學(xué)（Investment）公司財(cái)務(wù)學(xué)（Corporatefinance）1.1.3財(cái)務(wù)學(xué)的分類

國(guó)際上通行的另一種劃分方法是把財(cái)務(wù)學(xué)分成五個(gè)分支，即：①公司財(cái)務(wù)學(xué)（Corporatefinance）；②個(gè)人財(cái)務(wù)學(xué)（Personalfinance）；③財(cái)政學(xué)（PublicFinance）；④國(guó)際金融學(xué)（InternationalFinance）；⑤跨國(guó)公司財(cái)務(wù)學(xué)（Multinationalfinance）。1.2財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革一、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)管理的含義

財(cái)務(wù)管理是研究公司資源的取得與使用的一種管理活動(dòng)。籌資活動(dòng)投資活動(dòng)（二）財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容

◆

長(zhǎng)期投資管理（資本預(yù)算）

◆長(zhǎng)期籌資管理

◆營(yíng)運(yùn)資本管理凈營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期投資管理營(yíng)運(yùn)資本管理長(zhǎng)期籌資管理流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債股本留存收益投資活動(dòng)籌資活動(dòng)注：股利政策可看作是籌資活動(dòng)的一個(gè)組成部分

財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容——資產(chǎn)負(fù)債表模式二、財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)（簡(jiǎn)化）執(zhí)行總裁財(cái)務(wù)經(jīng)理（CFO）生產(chǎn)經(jīng)理行銷經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理資料處理經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理信用經(jīng)理現(xiàn)金經(jīng)理現(xiàn)金管理資本籌措……主計(jì)長(zhǎng)司庫(kù)監(jiān)管監(jiān)管財(cái)務(wù)規(guī)劃財(cái)務(wù)政策……董事會(huì)財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要職責(zé)（1）籌資（2）投資（3）分析（4）再投資（5）分紅付息

？

實(shí)物資產(chǎn)投資為公司創(chuàng)造未來(lái)價(jià)值（公司）商品市場(chǎng)投資估價(jià)未來(lái)價(jià)值？

金融資產(chǎn)投資為投資者創(chuàng)造價(jià)值（投資者）資本市場(chǎng)籌資估價(jià)資本增值財(cái)務(wù)主管（CFO）三、財(cái)務(wù)經(jīng)理職責(zé)的變革

國(guó)際會(huì)計(jì)師聯(lián)盟（IFAC）下屬的財(cái)務(wù)與管理會(huì)計(jì)委員會(huì)（FMAC）于2002年1月發(fā)表的一份題為“2010年首席財(cái)務(wù)主管的任務(wù)”（TheRoleoftheChiefFinancialOfficerin2010）的研究報(bào)告中對(duì)財(cái)務(wù)主管未來(lái)職責(zé)的展望，主要有以下8個(gè)方面：

1.戰(zhàn)略規(guī)劃已成為CFO工作中的關(guān)鍵部分；

2.在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展、公司數(shù)字化生存的環(huán)境下，對(duì)信息進(jìn)行流程化管理；

3.以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理（包括稅務(wù)、現(xiàn)金流量管理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面）是CFO工作的重心；

4.CFO在構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)中將更有所作為，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、堅(jiān)守誠(chéng)信將成為主流選擇；

5.CFO的關(guān)注點(diǎn)將從財(cái)務(wù)監(jiān)控與信息加工中解脫出來(lái)，成為溝通企業(yè)內(nèi)外的信息橋梁；

6.在高層經(jīng)營(yíng)班子里，CFO將與CEO結(jié)為伙伴關(guān)系；

7.在資本全球化的大趨勢(shì)下，在不同國(guó)度面對(duì)不同的投資者，為公司營(yíng)造良好的投資者關(guān)系是CFO面臨的重大挑戰(zhàn)；

8.如果能夠出現(xiàn)一套全球統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，將大大簡(jiǎn)化企業(yè)的披露成本。CFO將成為企業(yè)戰(zhàn)略的領(lǐng)導(dǎo)人1.3財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)二、實(shí)務(wù)中的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)★

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿?！镒罹哂写硇缘呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾種觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化公司價(jià)值最大化（一）利潤(rùn)最大化1.以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的原因：◎

符合人類生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的，即最大限度地創(chuàng)造剩余產(chǎn)品；◎

資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；◎

只有獲利，才能使整個(gè)社會(huì)財(cái)富實(shí)現(xiàn)最大化。2.

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的缺陷●沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；●

沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系；●

沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；●

可能會(huì)導(dǎo)致公司的短期行為。（二）股東財(cái)富最大化

1.股東財(cái)富的確定

股東財(cái)富=股票數(shù)量×股票價(jià)格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富達(dá)到最大

2.股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

◎

能夠考慮到取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素◎

能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為◎能夠充分體現(xiàn)企業(yè)所有者對(duì)資本保值與增值的要求（二）股東財(cái)富最大化

1.股東財(cái)富的確定

股東財(cái)富=股票數(shù)量×股票價(jià)格當(dāng)股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富達(dá)到最大

2.股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

◎

能夠考慮到取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素◎

能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為◎能夠充分體現(xiàn)企業(yè)所有者對(duì)資本保值與增值的要求3.以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)●

只適用于上市公司，對(duì)非上市公司則很難適用；●股票價(jià)格的變動(dòng)是受諸多因素影響的綜合結(jié)果，它的高低實(shí)際上不能完全反映股東財(cái)富或價(jià)值的大小；●

實(shí)際工作中可能會(huì)導(dǎo)致公司所有者與其他利益主體之間產(chǎn)生矛盾與沖突。問(wèn)題：在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，為什么提高投資報(bào)酬率有助于增加以股東財(cái)富？原因在于風(fēng)險(xiǎn)和投資報(bào)酬率是影響估價(jià)的直接因素，在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資報(bào)酬率就成了唯一直接影響因素了。（三）

公司價(jià)值最大化

1.公司價(jià)值的確定

公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即公司資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。公司價(jià)值=債券市場(chǎng)價(jià)值+股票市場(chǎng)價(jià)值

2.公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)

◎

考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；

◎反映了對(duì)公司資產(chǎn)保值、增值的要求；

◎有利于克服公司的短期行為；

◎有利于社會(huì)資源的合理配置，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益最大化。3.以公司價(jià)值最大化最為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的缺陷

●對(duì)非上市公司很難適用；

●公司價(jià)值，特別是股票價(jià)值并非為公司所控制，其價(jià)格波動(dòng)也并非與公司財(cái)務(wù)狀況的實(shí)際變動(dòng)相一致，這對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量也帶來(lái)了一定的問(wèn)題。問(wèn)題：既然企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值而非利潤(rùn)，為什么企業(yè)經(jīng)常以利潤(rùn)大小作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)？原因在于企業(yè)價(jià)值是對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)的最好概括并，不否認(rèn)利潤(rùn)是企業(yè)的目標(biāo)之一。在風(fēng)險(xiǎn)相同、收益相同并且時(shí)間分布相同的情況下，利潤(rùn)大小就決定了方案對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)。以利潤(rùn)作為目標(biāo)，在特定的環(huán)境下是正確的。追求利潤(rùn)不是“錯(cuò)誤”，而只是一種片面性。案例分析近年來(lái)，寶鋼股份從增強(qiáng)寶鋼核心競(jìng)爭(zhēng)力及實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)出發(fā)，逐步建立起一套具有公司特色的、適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理需要的“以價(jià)值最大化為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)管理體系”，這一體系使公司的收入、成本、費(fèi)用、利潤(rùn)、企業(yè)價(jià)值等都處于嚴(yán)密的財(cái)務(wù)管理之下，從根本上保證了企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的價(jià)值創(chuàng)造能力得到了顯著提升。2010年4月29日的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，寶鋼股份的每股收益為0.24元，資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債率為10.45，資產(chǎn)負(fù)債率為52.94%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年增長(zhǎng)率為9.43%，凈利潤(rùn)年增長(zhǎng)率為15.89%。概括地說(shuō)，寶鋼股份財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容是：以企業(yè)價(jià)值最大化為導(dǎo)向，以全面預(yù)算管理為龍頭，以資本運(yùn)作為手段，以信息化技術(shù)為基礎(chǔ)。二、實(shí)務(wù)中的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

一個(gè)國(guó)際化的研究小組對(duì)美國(guó)、日本、法國(guó)、荷蘭和挪威5個(gè)國(guó)家的87家企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，其中主要的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有：

▼每股收益率的增長(zhǎng)

▼資本可獲得性

▼銷售利潤(rùn)率（投資收益率）▼股票價(jià)格升值和股利

5種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)排序排序法國(guó)日本荷蘭挪威美國(guó)12345樣本數(shù)每股收益增長(zhǎng)資本可獲得性股價(jià)升值和股利銷售利潤(rùn)率息稅前收益8每股收益增長(zhǎng)銷售利潤(rùn)率投資收益率資本可獲得性賬面價(jià)值20每股收益增長(zhǎng)投資收益率資本可獲得性市盈率銷售利潤(rùn)率13資本可獲得性投資收益率息稅前收益銷售利潤(rùn)率股價(jià)升值26每股收益增長(zhǎng)投資收益率股價(jià)升值和股利股票市場(chǎng)價(jià)值銷售利潤(rùn)率20Y.賽迪(Y.Shetty)對(duì)北美一些大公司調(diào)查：目標(biāo)類型公司數(shù)量百分比（%）*獲利能力增長(zhǎng)率市場(chǎng)份額社會(huì)責(zé)任員工福利產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)研究與發(fā)展多元化經(jīng)營(yíng)效率財(cái)務(wù)穩(wěn)定性資源保存管理發(fā)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)合并其他736754535149444241403229241415898266656260545150493935291718股東債權(quán)人管理者職工社區(qū)環(huán)境客戶供應(yīng)商政府公司契約模型三、目標(biāo)實(shí)施與代理問(wèn)題公司代理關(guān)系模式社區(qū)供應(yīng)商客戶政府……公司股東

債權(quán)人

經(jīng)營(yíng)者委托人委托人代理人代理人

社會(huì)公司制下，委托代理關(guān)系主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：▲股東與經(jīng)營(yíng)者▲股東與債權(quán)人▲公司與其他關(guān)系人

(一）股東與經(jīng)營(yíng)者股東目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)資本的保值、增值，最大限度地提高資本收益，增加股東價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)：最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，追求個(gè)人聲譽(yù)和社會(huì)地位。它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：1.二者之間代理關(guān)系產(chǎn)生的首要原因：資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離委托人代理人激勵(lì)機(jī)制A路徑B路徑監(jiān)督機(jī)制3.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法3.解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者

將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制（二）股東與債權(quán)人股東

目標(biāo)：借入資金擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性債權(quán)人

目標(biāo)：貸出資金，希望能夠到期收回本金并獲得一定的利息收入它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性1.二者之間矛盾與沖突的根源：風(fēng)險(xiǎn)與收益的“不對(duì)等契約”2.二者目標(biāo)函數(shù)不一致的具體表現(xiàn)：

V>B,S=V-B,債權(quán)人索償權(quán)=BV≤B,S=0,債權(quán)人索償權(quán)≤B公司價(jià)值（V）B=$100債券價(jià)值（B）股票價(jià)值（S）B價(jià)值股權(quán)、債權(quán)、公司價(jià)值

3.股東傷害債權(quán)人利益的具體表現(xiàn)☆股東不經(jīng)債權(quán)人同意，可能要求經(jīng)營(yíng)者改變借入資金的原定用途，將其投資于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。☆股東可能未征得債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債券或舉借新債，致使債權(quán)人舊債價(jià)值降低。

RJRNabisco公司30年期債券（利率為8.5%,2016年到期）1988年月10月20日RJRNabisco：杠桿收購(gòu)宣布后債券的價(jià)格日價(jià)格（美元）債權(quán)侵蝕股利支付下降股利支付上升股利支付變動(dòng)對(duì)債券超額投資收益率的影響（%）1989年，Colt公司以出售流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金用做股利支付（股利約為股票價(jià)格的50%)，其債券等級(jí)從投資極降為垃圾級(jí)資本轉(zhuǎn)移

4.債權(quán)人為保護(hù)自己的利益通常采取的措施第一，降低債券投資的支付價(jià)格或提高資本貸放的利率；第二，在債務(wù)契約中增加各種限制性條款進(jìn)行監(jiān)督。

（三）公司與其他關(guān)系人

■社會(huì)成本是指公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生，不能追索或向公司收取費(fèi)用以彌補(bǔ)的成本

■有關(guān)公司與社會(huì)相互關(guān)系的假設(shè)：一般當(dāng)確定公司或股東財(cái)富最大化目標(biāo)時(shí)，假設(shè)因此而產(chǎn)生的社會(huì)成本像其他成本項(xiàng)目一樣可以向公司追索和收取補(bǔ)償費(fèi)，或者相對(duì)財(cái)富最大化所產(chǎn)生的價(jià)值，社會(huì)成本很小。大多數(shù)情況下，這些假設(shè)并不合理。■理論學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)公司知道存在巨大社會(huì)成本時(shí)，財(cái)富最大目標(biāo)應(yīng)服從廣義的社會(huì)利益。百年粘合劑老店富勒公司（H.B.Fuller):

客戶第一，員工第二，股東第三，社區(qū)第四。這是我們的信條。聯(lián)想集團(tuán)：為客戶：聯(lián)想將提供信息技術(shù)、工具和服務(wù)，使人們的生活和工作更加簡(jiǎn)便、高效、豐富多彩為股東：回報(bào)股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益為員工：創(chuàng)造發(fā)展空間，提升員工價(jià)值，提高生活質(zhì)量為社會(huì)：服務(wù)社會(huì)文明進(jìn)步金融市場(chǎng)財(cái)務(wù)目標(biāo)信息隱藏信息延緩信息誤導(dǎo)信息公司價(jià)值股票價(jià)值+債券價(jià)值市場(chǎng)效率信息問(wèn)題公司與金融市場(chǎng)EPS與DPS一周的變動(dòng)情況研究表明：星期五公布的有關(guān)收益與股利的信息比該周其他日期公布的信息包含更多的不利消息4.財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類二、財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)1.3.1財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類1.3.2財(cái)務(wù)管理環(huán)境的內(nèi)容1.3.3財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響

1.3財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1.3.1財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類1．按財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍分類：宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境

2．按財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性分類相對(duì)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)管理環(huán)境處于顯著變動(dòng)狀態(tài)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境法律環(huán)境

金融環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境

財(cái)務(wù)管理環(huán)境企業(yè)組織形式的法律

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

經(jīng)濟(jì)政策

利息率

金融機(jī)構(gòu)

金融市場(chǎng)

企業(yè)稅收方面的法律

經(jīng)濟(jì)周期

1.3.3財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響

期初財(cái)務(wù)狀況

其它財(cái)務(wù)管理營(yíng)運(yùn)財(cái)務(wù)管理投資財(cái)務(wù)管理股利分配籌資財(cái)務(wù)管理期末財(cái)務(wù)狀況本期財(cái)務(wù)循環(huán)下期財(cái)務(wù)循環(huán)上期財(cái)務(wù)循環(huán)財(cái)務(wù)管理循環(huán)圖1.3.3財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的影響

1.4.1財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)1.4財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)明確預(yù)測(cè)目標(biāo)搜集相關(guān)資料建立預(yù)測(cè)模型確定財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果

步驟1.4.1財(cái)務(wù)