電大企業(yè)集團財務管理-期末考試整理

6/6企業(yè)集團財務管理：一,單項選擇題1.某一行業(yè)(或企業(yè))的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)(或企業(yè))的良好業(yè)績所抵消,使得企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài),從而規(guī)避風險。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論說明的()。A.交易成本理論B.范圍經(jīng)濟理論C.規(guī)模經(jīng)濟理論D.資產(chǎn)組合與風險分散理論2.當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決權資本時,會計意義的限制權為()。A.限制B.共同限制C.重大影響D.無重大影響3.會計意義上的限制權劃分的主要目的在于()。A.編制集團合并報表B.明確限制權的限制力C.確定限制權的影響力D.確定集團管理限制范圍4.在金融控股型企業(yè)集團中,母公司首先是一個()。A.資本投資中心B.收益實現(xiàn)中心C.業(yè)績評價中心D.金融決策中心5.金融控股型企業(yè)集團特殊強調(diào)母公司的()。A.財務功能B.會計功能C.管理功能D.經(jīng)營功能6.橫向一體化企業(yè)集團的主要動因是()。A.謀求生產(chǎn)穩(wěn)定,B.謀求經(jīng)營穩(wěn)定C.謀取規(guī)模優(yōu)勢D.節(jié)約交易成本7.在企業(yè)集團組建中,()是企業(yè)集團成立的前提。A.資源優(yōu)勢B.資本優(yōu)勢C.管理優(yōu)勢D.政策優(yōu)勢8.在企業(yè)集團組建中,,()是企業(yè)集團發(fā)展的根本。A.資源優(yōu)勢B.管理優(yōu)勢C.政策優(yōu)勢D.資本優(yōu)勢9.在企業(yè)集團組建中，()是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。A.資本優(yōu)勢B.資源優(yōu)勢C.政策優(yōu)勢D.管理優(yōu)勢10.對于金融控股型企業(yè)集團,母公司選擇何種企業(yè)進入企業(yè)集團,投資的根本是潛在成員企業(yè)的()A.融資籌資實力B.業(yè)務互補狀況C.財務業(yè)績表現(xiàn)D.資源優(yōu)化配置11.從企業(yè)集團發(fā)展歷程看,()主要適合于處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小或者業(yè)務單一型企業(yè)集團.A.U型組織結構B.H型組織結構C.M型組織結構D.混合組織結構12.在日型組織結構中,集團總部作為母公司,利用()以出資者身份行使對子公司的管理權。A.行政手段B.股權關系C.限制機制D.分部績效13.依照企業(yè)集團總部管理的定位,()功能是企業(yè)集團管理的核心A.戰(zhàn)略決策和管理B.人力資源管理C.資本運營和產(chǎn)權管理D.財務限制與管理14.在集團治理框架中,最高權力機關是()。A.董事會B.職工代表大會C.經(jīng)理層D.集團股東大會15.在分權式財務管理體制下,集團大部分的財務決策權下沉在().A.子公司或事業(yè)部B.集團財務部C.車間D.企業(yè)16.分權式財務管理體制有()的優(yōu)點。A.有效集中資源進行集團內(nèi)部整合B.在肯定程度上激勵子公司追求自身利益C.強化管理D.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策17.在企業(yè)集團財務管理組織中,()是維系企業(yè)集團財務管理運行的組織保障。A.財務管理組織體系B.財務管理責任體系C.財務人員管理體系D.財務管理監(jiān)督體系18.下列體系不屬于企業(yè)集團應構建體系的是()。A.財務管理組織體系B.財務管理責任體系C.財務人員培訓體系D.財務人員管理體系19.()是強化事業(yè)部管理與限制的核心部門,具有雙重身份。A.總部財務機構B.事業(yè)部財務機構C.子公司財務部D.孫公司財務部20.集監(jiān)督權,執(zhí)行權和決策權于一身的財務總監(jiān)委派制是().A.監(jiān)控型財務總監(jiān)制B.決策型財務總監(jiān)制C.管理型財務總監(jiān)制D混合型財務總監(jiān)制21.在分析企業(yè)集團內(nèi)外環(huán)境因素的基礎上,設定企業(yè)集團發(fā)展目標并規(guī)劃其實現(xiàn)路徑的總稱是()。A.企業(yè)集團戰(zhàn)略B.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理C.企業(yè)集團目標規(guī)劃D.企業(yè)集團經(jīng)營定位22.相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)().A.資源利用B.整合管理C.部門協(xié)調(diào)D.風險管理23.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性,會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整,表明其具有()的特點。A.全局性B.統(tǒng)一性C.動態(tài)性D.高層導向型24.下列戰(zhàn)略,不包括在企業(yè)集團戰(zhàn)略所分級次中的是()A.集團整體戰(zhàn)略B.生產(chǎn)戰(zhàn)略C.經(jīng)營單位級戰(zhàn)略D.職能戰(zhàn)略25.企業(yè)集團財務戰(zhàn)略含義,不包括下列()項內(nèi)容。A.集團財務理念與財務文化B.企業(yè)日常財務工作C.子公司(或事業(yè)部)財務戰(zhàn)略D.集團總部財務戰(zhàn)略26.()也稱為主動型投資戰(zhàn)略,是一種典型的投資拉動式增長策略。A.收縮型投資戰(zhàn)略B.調(diào)整型投資戰(zhàn)略C.擴張型投資戰(zhàn)略D.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略27.將擬出售的資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于().A主動型投資戰(zhàn)略B.擴張型投資戰(zhàn)略C收縮型投資戰(zhàn)略D.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略28.低杠桿化,杠桿結構長期化的融資戰(zhàn)略屬于().A.保守型融資戰(zhàn)略B.長期型融資戰(zhàn)略C.激進型融資戰(zhàn)略D.中庸型融資戰(zhàn)略29.在下列融資方式中,資本成本高,對公司限制權及經(jīng)營權產(chǎn)生影響,有用途限制的是()A.銀行貸款B.股票發(fā)行C.利潤留存D.公司債券30.下列內(nèi)容中,()是銀行貸款融資所具有的特性。A.手續(xù)困難,時間長B.屬于股權融資C.資本成本高D.資本成本低31.集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導向層面理解,二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從導向層面理解的是().A企業(yè)集團增長速度B.企業(yè)集團投資規(guī)模C.項目新建或外部并購D.企業(yè)集團投資項目財務決策標準32.()常常被用于項目初選及財務評價。A.市盈率法B.回收期法C.內(nèi)含酬勞率法D.凈現(xiàn)值法33.投資項目可行性探討報告中的"財務評價"不涉及的內(nèi)容是項目市場預料().A項目市場預料B.項目融資方案C.項目投資估算D.現(xiàn)金流預料34.在投資項目的決策分析過程中,最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。該現(xiàn)金流量是指().A.現(xiàn)金流入量B.現(xiàn)金流入量C.凈現(xiàn)金流量D.增量現(xiàn)金流量35.()是審慎性調(diào)查中須要重點考慮的風險。A.稅務風險B.財務風險C.法律風險D.勞資關系風險36.并購中,對目標公司價值評估中實際運用的是目標公司的()A.整體價值B.股權價值C.賬面價值D.債務價值37.并購支付方式中,()是一種最簡捷,最快速的方式,且最為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標公司所歡迎A.股票對價方式B.杠桿收購方式C.現(xiàn)金支付方式D賣方融資方式38.并購支付方式中,()可能會稀釋企業(yè)集團原有的股權限制結構與每股收益水平。A.股票對價方式B.現(xiàn)金支付方式C.杠桿收購方式D.賣方融資方式39.并購支付方式中,()通常用于目標公司獲利不佳,急于脫手的狀況下。A.股票對價方式B.現(xiàn)金支付方式C.杠桿收購方式D.賣方融資方式40.并購支付方式中,()可以使企業(yè)集團獲得稅收遞延支付的好處。但須要留意的是,作為一種將來債務的承諾,采納這種方式的前提是,企業(yè)集團有著良好的資本結構和風險承荷實力。A.股票對價方式B.現(xiàn)金支付方式C.杠桿收購方式D.賣方融資方式41.財務上假定,滿足資金缺口的籌資方式依次是()A.內(nèi)部留存,借款和增資B.內(nèi)部留存,增資和借款C.增資,借款和內(nèi)部留存D.借款,內(nèi)部留存和增資42.下列屬于內(nèi)源融資方式的是()A.發(fā)行股票B.從銀行借款C.發(fā)行債券D.計提折舊43.設立財務公司的注冊資芬金最低為()億元人民幣。A.1B.2C.3D.444.企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣,凈資產(chǎn)率不低于()A.20%B.30%C.40%D.50%45.在企業(yè)集團股利安排決策權限的界定中,()負有擬定集團整體股利政策的職責。A.母公司財務部B.母公司股東太會C.母公司董事會D.母公司結算中心46.短期融資券的期限最長不超過()天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。A.30B.60C.90D.36547.企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一,申請前連續(xù)兩年,按規(guī)定并表核算的成員單位營業(yè)收入總額每年不低于人民幣()億元。A.20B.30C.40D.5048.企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一,母公司成立()年以上并且具有企業(yè)集團內(nèi)部財務管理和資金管理閱歷。A.1B.2C.3D.449.企業(yè)集團設立財務公司應當具備條件之一,申請前一年,按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣()億元。A.20B.30C.40D.5050.在企業(yè)集團股利安排決策權限的界定中,()負責審批股利政策A.母公司財務部B.母公司結算中心C.母公司董事會D.母公司股東大會51.下列內(nèi)容,()不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。A預算編制B.預算執(zhí)行C.預算限制D.預算調(diào)整52.預算管理強調(diào)過程限制,同時重視結果考核,這就是預算管理的()A.全程性B.全員性C.全面性D.機制性53.企業(yè)集團選擇"做大","做強"路徑時,會直接影響預算指標的選擇。"做強"導向下,預算指標會側重()。A.場占有率B.營業(yè)收入C.營業(yè)收入增長率D.利潤總額54.預算限制邊界和限制力度上的差異化,:體現(xiàn)了集團預算管理()的特征。A.戰(zhàn)略性B.全員性C.機制性D.全程性55.假如集團下屬公司屬于集團總部的(),則總部有權直接下達預算目標。A.肯定控股子公司B.參股公司C.相對控股子公司D.全資子公司56.()屬于預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績。A.收入B.產(chǎn)品產(chǎn)量C.利潤D.資產(chǎn)周轉率57.()屬于預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標。A.市場份額B.產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品質(zhì)量D.資產(chǎn)周轉率58.企業(yè)集團預算考核原則中的()原則,是指對下屬成員單位的預算考核,不僅要考核其預算目標的完成狀況,還要視其對集團總體預算目標甚至于集團戰(zhàn)略的"貢獻"程度,進行綜合考核。A.公允公正原則B.總體優(yōu)化原則C.例外原則D.可控性原則59.通過預算指標,明確集團內(nèi)部各責任主體的財務責任;通過有效激勵,促使各責任主體努力履行其責任,這些均表明預算管理具有()特征A.全程性B.全員性C.機制性D.戰(zhàn)略性60.企業(yè)集團選擇"做大","做強"路徑時,會直接影響預算指標的選擇。"做大"導向下,預算指標會側重()。A.息稅前利潤B.營業(yè)收入C.凈資產(chǎn)收益率D.利潤總額61.下列不屬于反映償債實力的財務指標有()。A.流淌比率B.速動比率C.資產(chǎn)負債率D.應收賬款周轉率62.利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)()基本報表A.經(jīng)營成果B.財務狀況C.現(xiàn)金流量D.資產(chǎn)狀況63.現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在肯定時期內(nèi)()流入與流出的報表。A.資產(chǎn)與負債B.現(xiàn)金與銀行存款C.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物D.現(xiàn)金等價物64.資產(chǎn)負債表一般由左(資產(chǎn))右(負債和股東權益)兩方構成,其邏輯關系是()。A.收入-費用=利潤B.資產(chǎn)=負債+股東權益C.資產(chǎn)=全部者權益+負債D.資產(chǎn)+費用=負債+全部者權益+收入65.利潤表是反映公司在某一時期內(nèi)經(jīng)營成果的基本報表。利潤表的編制邏輯是()。A.利潤=營業(yè)收入-費用B.資產(chǎn)=負債+股東權益C.資產(chǎn)=全部者權益+負債D.資產(chǎn)+費用=負債+全部者權益+收入66.凈利潤是利潤總額扣減按所得稅法計算的()后的利潤凈額。A.銷售費用B.管理費用C.營業(yè)費用D.所得稅費用67.流淌比率是()與流淌負債的比率。A.流淌資產(chǎn)B.固定資產(chǎn)C.速動資產(chǎn)D.無形資產(chǎn)68.資產(chǎn)負債率,也稱負債比率,它是企業(yè)()與資產(chǎn)總額的比率A.負債總額B.流淌負債總額C.非流淌負債總額D.流淌資產(chǎn)總額69,凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)(賬面值)的比率,反映了()的收益實力。A.債權人B.股東C.企業(yè)D.集團70.基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系,應在報告內(nèi)容體現(xiàn):戰(zhàn)略及預算目標;();差異分析;將來管理舉措等四項內(nèi)容。A.實際業(yè)績B.經(jīng)營業(yè)績C.集團業(yè)績D.總體業(yè)績71.投入資本酬勞率是指在不考慮子公司負債融資狀況下(或者假定為全權益融資),()與其投入資本總額(賬面值)的比率關系。A.子公司利潤B.分公司利潤C.總公司利潤D.利潤總額72.從業(yè)績計量范圍上可分為()和非財務業(yè)績。A.經(jīng)營業(yè)績B.管理業(yè)績C.財務業(yè)績D.當期業(yè)績73.從業(yè)績可控性程度可分為()與管理業(yè)績。A.財務業(yè)績B.非財務業(yè)績C.任期業(yè)績D.經(jīng)營業(yè)績74.集團整體的非財務業(yè)績主要涉及(),發(fā)展創(chuàng)新,經(jīng)營決策,風險限制,基礎管理,人力資源,行業(yè)影響,社會貢獻等方面。A.償債實力B.戰(zhàn)略管理C.營運實力D.盈利實力75.盈利實力,它是指企業(yè)通過經(jīng)營管理活動取得()的實力。A.盈利B.償債C.利潤D.收益76.集團層面的業(yè)績評價包括:母公司自身業(yè)績評價和()。A.總公司業(yè)績評價B.分公司業(yè)績評價C.子公司業(yè)績評價D.集團整體業(yè)績評價77.企業(yè)集團整體財務業(yè)績,主要以財務指標方式來反映企業(yè)集團盈利實力,資產(chǎn)運營與周轉,()和經(jīng)營增長等方面業(yè)績。A.債務風險B.經(jīng)營風險C.財務風險D.管理風險78.評價標準設定一般考慮以下因素：集團股東對盈利目標的預期或要求；企業(yè)集團發(fā)展規(guī)劃與經(jīng)營狀況；()國際,國內(nèi)先進水同等。A.不同行業(yè)B.同行業(yè)C.同產(chǎn)品D.不同產(chǎn)品79.財務業(yè)績是指以()所表達的業(yè)績,涉及對包括償債實力,資產(chǎn)周轉實力,盈利實力,成長實力等方面財務指標的評價。A.非財務數(shù)據(jù)B.銷售數(shù)據(jù)C.管理業(yè)績D.財務數(shù)據(jù)80.外部評價標準,它是指從企業(yè)外部取得的標準,包括(),同行業(yè)領先企業(yè)或排名前5家企業(yè)的平均標準,資本市場標準（如資本市場期望收益率)等。A.年度預算目標B.企業(yè)財務數(shù)據(jù)C.行業(yè)平均標準D.企業(yè)歷史數(shù)據(jù)二,多項選擇題1.企業(yè)集團的存在與發(fā)展主流的說明性理論有()A.規(guī)模經(jīng)濟理論B.交易成本理論C.范圍經(jīng)濟理論D.角色缺失理論E.資產(chǎn)組合與風險分散理論2.下列企業(yè)(或公司)中,在法律意義上并不屬于企業(yè)集團成員單位的有()A.集團總部,B.集團子公司C.集團參股公司D.集團協(xié)作企業(yè)E.集團孫公司3.集團公司是企業(yè)集團內(nèi)眾多企業(yè)之一,常被稱為()A.協(xié)作企業(yè)B.集團總部C.控股公司D.母公司E.參股企業(yè)4.下列比例是集團公司對成員企業(yè)的持股比例。假如在任何成員企業(yè)里,擁有30%的股權即可成為第一大股東,則,與集團公司可以母子關系相稱的有()A5%B10%C35%D51%E100%5.從母公司角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在()A.稅負負擔減輕B.資本限制資源實力的放大C.收益相對較高D.分紅收益存在波動性E風險分散6.金融控股型企業(yè)集團的劣勢主要表現(xiàn)在()A.稅負較重B.高杠桿性C.風險分散D.收益相對降低E."金字塔"風險7.與金融控股型企業(yè)集團相比,產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團母公司不僅關注對下屬成員單位的股權投資及其收益實現(xiàn),而且更為關注()以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢A.企業(yè)集團整體戰(zhàn)略B.資本限制資源實力C.產(chǎn)業(yè)布局及整合D.內(nèi)部運營與管理協(xié)調(diào)E.財務杠桿風險作用8.相關多元化企業(yè)集團的"相關性"是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本,主要表現(xiàn)為()等方面。A.規(guī)模效應B.優(yōu)勢轉換C.降低成本D.共享品牌E.壟斷利潤9.企業(yè)集團財務管理的特點包括()A.集團整體價值最大化的目標導向B.多級理財主體及財務職能的分化與拓展C.財務管理理念的戰(zhàn)略化D.總部管理模式的集中化傾向E.集團財務的管理關系"超越"法律關系10.一般認為,企業(yè)集團財務管理體制按其集權化的程度包括有()等類型。A.集權式財務管理體制B.分權式財務管理體制C.統(tǒng)一式財務管理體制D.合一式財務管理體制E.混合制式財務管理體制11.企業(yè)集團H型組織結構,有()等優(yōu)點。A.總部管理費用較低B.可彌補虧損子公司損失C.總部風險分散D.總部可自由運營子公司E.便于實施分權管理12.N型組織也稱網(wǎng)絡型組織,它是繼U型,H型,M型之后的一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點有()。A.組織原則分散化B.密集的橫向交往和溝通C.較大的敏捷性D.對市場的快速反應實力E.良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程13.影響企業(yè)集團組織結構選擇的主要因素有()。A.投資風險B.稅務C.公司環(huán)境D.法律法規(guī)E.公司戰(zhàn)略14.企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在()。A.資源整合B.節(jié)約成本C.內(nèi)部交易D.管理協(xié)同E.稅收籌劃15.企業(yè)集團集權式財務管理體制不足之處有()。A.總部不能統(tǒng)一決策B.存在決策風險C.資源利用協(xié)同性較差D.降低應變實力E.不利于發(fā)揮下屬成員單位財務管理的主動性16.企業(yè)集團分權式財務管理的優(yōu)點主要有()。A.有利于調(diào)動下屬成員單位的管理權極性B.能有效集中資源進行集團內(nèi)部整合C.使總部財務集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務決策D.具有較強的市場應對實力和管理彈性E.有利于發(fā)揮總部財務決策和管控實力17.企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員,受國資委或集團董事會的直接聘任,履行()等職責。A.日常的技術操作B.財務管理與監(jiān)督C.財會內(nèi)控機制建設D.企業(yè)會計基礎管理E.重大財務事項監(jiān)管18.企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本,它有助于()。A.明確將來發(fā)展方向B.明確戰(zhàn)略目標及實現(xiàn)路徑C.強化溝通D.資源整合E.規(guī)避經(jīng)營風險19.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理作為一個動態(tài)過程,主要包括()等階段。A.戰(zhàn)略規(guī)劃,B.戰(zhàn)略分析C.戰(zhàn)略整合D.戰(zhàn)略選擇與評價E.戰(zhàn)略實施與限制20.企業(yè)集團戰(zhàn)略可分的級次包括有()。A.集團整體戰(zhàn)略B.經(jīng)營單位級戰(zhàn)略C.基層戰(zhàn)略D.職能戰(zhàn)略E.行業(yè)戰(zhàn)略21.相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理,企業(yè)集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)整合管理,它具有()特征。A.全局性B.戰(zhàn)略性C.高層導向D.動態(tài)性E.機制性22.從投資方向及集團增長速度角度,企業(yè)集團投資戰(zhàn)略大體包括的類型()。A.擴張型投資戰(zhàn)略B.收縮型投資戰(zhàn)略C.地域型投資戰(zhàn)略D.政策型投資戰(zhàn)略E.穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略23.依據(jù)集團戰(zhàn)略及相應組織架構,企業(yè)集團管控主要有()基本模式。A.戰(zhàn)略規(guī)劃型B.戰(zhàn)略限制型C.戰(zhàn)略決策型D.財務限制型E.財務評價型24.企業(yè)集團財務戰(zhàn)略主要包括()等方面。A.投資戰(zhàn)略B.生產(chǎn)戰(zhàn)略C.經(jīng)營戰(zhàn)略D.融資戰(zhàn)略E.市場戰(zhàn)略25.企業(yè)集團收縮型投資戰(zhàn)略通常以()等為主要實現(xiàn)形式。A.資產(chǎn)剝離B.股份回購C.企業(yè)破產(chǎn)D.子公司出售E.多元化轉為專業(yè)化26.集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導向層面理解,二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從導向層面理解的是()。A.企業(yè)集團投資規(guī)模B.企業(yè)集團投資項目財務決策標準C.集團資本支出預算D.企業(yè)集團投資方向E企業(yè)集團增長速度27.專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有()。A.有利于在集中的專業(yè)做精做細B.簡單抓住較好的投資機會C.有利于在自己擅長的領域創(chuàng)新D.有利于提高管理水平E.投資風險較小28.多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有()A.有利于分散經(jīng)營風險B.有利于降低組織與管理成本C.有利于降低交易費用D.有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作,提高效率E.有利于構建內(nèi)部資本市場,提高資本配置效率29.當企業(yè)集團步入成長或成熟期時,任何戰(zhàn)略投資項目,都須要借助于是否具有"價值增值"性來進行財務評價。()將成為財務評價的根本方法。A.凈現(xiàn)值法B.市盈率法C.內(nèi)含酬勞率法D.回收期法E.市場比較法30.審慎性調(diào)查可以發(fā)覺并購交易中可能存在的各種風險,如()等。A.稅務風險B.財務方面的風險C.法律風險D.人力資本風險E.勞資關系風險31.財務風險是審慎性調(diào)查中須要重點考慮的風險。財務風險所涉及的核心問題包括()A.資產(chǎn)質(zhì)量風險B.資產(chǎn)的權屬風險C.債務風險D.凈資產(chǎn)的權益風險E.財務收支虛假風險32.并購中,對目標公司價值評估模式中的非現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式包括().。A.市盈率法B.市場比較法C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法D.賬面資產(chǎn)凈值法E.清算價值法33.并購中,對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足()等條件。A.行業(yè)相同B.規(guī)模相近C.財務杠桿相當D.經(jīng)營風險類似E.具有活躍交易34.不管集團財務管理體制是以集權為主還是以分權為主,在詳細到集團融資這一重大決策事項時,都應遵循以下基本原則()A.統(tǒng)一規(guī)劃B.分層監(jiān)督C.集中限制D.重點決策E.授權管理35.授權管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與詳細融資過程等,依據(jù)三權分別的風險限制原則,明確不同管理主體的權責。其中的"三權"指的是()A.全部權B.決策權C.限制權D.執(zhí)行權E.監(jiān)督權36.企業(yè)集團資金集中管理模式有多種,主要包括()A.總部財務統(tǒng)收統(tǒng)支模式B.總部結算中心模式C.內(nèi)部銀行模式D.總部財務備用金撥付模式E.財務公司模式37.短期融資券籌資的優(yōu)點有()A.節(jié)約財務成本B.籌資金額較大C.發(fā)行期限短D.籌資風險大E.融資成本較低38.企業(yè)集團財務風險限制的重點包括()A.資產(chǎn)負債率限制B.擔保限制C.表外融資限制D.預算限制E.財務公司風險限制39.一般而言,資產(chǎn)負債率水平的凹凸除考慮宏觀經(jīng)濟政策和金融環(huán)境因素外,更取決于()等各方面A.集團所屬的行業(yè)特征B.集團成長速度C.集團盈利水平D.資產(chǎn)負債間的結構匹配程度E.集團經(jīng)營風險40.短期融資券籌資的缺點是()A.節(jié)約財務成本B.籌資金額較大C.發(fā)行期限短D.籌資風險大E.融資成本較低41.財務公司作為非銀行金融機構,其風險大體來自于()A.戰(zhàn)略風險B.信用風險C.擔保風險D.市場風險E.操作風險42.預算管理的環(huán)節(jié)一般包括()A.預算限制B.預算執(zhí)行C.預算編制D.預算調(diào)整E.預算考核43.預算管理具有以下基本特征()A.戰(zhàn)略性B.全面性C.機制性D.全程性E.全員性E.重點管理44.企業(yè)集團預算中的經(jīng)營預算包括()等內(nèi)容。A.資本支出預算B.財務預算C.業(yè)務收支預算D.費用預算E利潤預算45.預算監(jiān)控指標中的財務性關鍵業(yè)績指標有()A.收入B.產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品單位成本D.資產(chǎn)周轉率E.市場份額46.預算監(jiān)控指標中的非財務性關鍵業(yè)績指標有()A.收入B.產(chǎn)品產(chǎn)量C.產(chǎn)品質(zhì)量D.資產(chǎn)周轉率E市場份額47.全面預算中的財務預算包括()等內(nèi)容。A.資本支出預算B.現(xiàn)金預算C.資產(chǎn)負債表預算D.費用預算E利潤表預算48.集團下屬成員單位預算的內(nèi)容包括()A.業(yè)務經(jīng)營預算B.資本支出預算C.母公司的收益預算D.現(xiàn)金流預算E財務報表預算49.集團多級法人制要求建立多級預算管理組織包括()A.股東大會B.董事會C.預算委員會D.預算工作組E各責任中心50.企業(yè)集團財務管理分析至少包括()等大類。A.集團局部財務管理分析B.集團整體財務管理分析C.集團總體財務管理分析D.集團分部財務管理分析E.集團財務過程管理分析51.通過公司價值計量模式可以看出,導致公司價值增加的核心變量主要有()。A.自由現(xiàn)金流量B.凈利潤C.加權平均資本成本D.產(chǎn)品折舊E.時間上的可持續(xù)性52.反映資產(chǎn)運用效率的財務指標()。A.流淌比率B.周轉率C.資產(chǎn)周轉率D.應收賬款周轉率E.資產(chǎn)負債率53.盈利實力分析可以從()等維度進行。A.安排方式與利潤的關系B.成本限制與利潤的關系C.權益投資與利潤的關系D.資產(chǎn)利用與利潤的關系E.規(guī)模增長及其與利潤的關系54.任何財務管理分析都是對信息的剖析與再利用，信息歸納起來主要內(nèi)部信息和外部信息兩大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有()。A.集團戰(zhàn)略B.財務報表及附注C.行業(yè)報告D.公司預算E.管理報告55.在會計上,現(xiàn)金流量表要反映出企業(yè)()的現(xiàn)金流量。A.財務活動B.投資活動C.籌資活動D.安排活動E.經(jīng)營活動56.財務狀況主要體現(xiàn)在()等方面。A.資產(chǎn)負債率B.盈利實力C.資產(chǎn)運用效率(營運實力)D.償債實力(杠桿分析)E.籌資實力57從價值驅動因素角度,通過總資產(chǎn)周轉率指標分析,主要關注的問題有()。A.現(xiàn)有資產(chǎn)效率B．是否存在閑/置資產(chǎn)或產(chǎn)能剩余資產(chǎn)C.總資產(chǎn)結構是否合理D.融資投資是否合理E.現(xiàn)有設備,生產(chǎn)線的產(chǎn)出質(zhì)量是否符合生產(chǎn)要求58.與單一企業(yè)組織相比,企業(yè)集團業(yè)績評價具有()等特點。A.多層級性B.困難性C.簡單性D.戰(zhàn)略導向性E.便利性59.一般認為,反映企業(yè)財務業(yè)績的維度主要包括()等方面。A.銷售實力B.營運實力C.盈利實力D.成長實力E.償債實力60.集團股東對企業(yè)集團整體業(yè)績評價主要包括財務業(yè)績和非財務業(yè)績兩方面。下列指標屬于財務業(yè)績的有()。A.償債風險指標B.經(jīng)營與增長指標C.盈利實力指標D.行業(yè)影響評價指標E.資產(chǎn)運營實力指標61.下列指標中,屬于反映盈利實力指標的有()。A.總資產(chǎn)周轉率B.資產(chǎn)負債率C.利潤總額D.凈資產(chǎn)收益率E.經(jīng)濟增加值62.償債實力可以分為()等大類。A.固定償債實力B.短期償債實力C.長期償債實力D.機動償債實力E.可變償債實力63.學習與成長維度的概括性指標有()。A.客戶滿足度B.員工滿足度C.人均產(chǎn)出效率D.員工人均培訓時間E.收入增長狀況64.業(yè)績評價工具主要有()等。A.經(jīng)濟增加值〈EVA〉B.360度評價C.客戶滿足度D.多棱角業(yè)績評價E,平衡計分卡(BSC〉65.集團戰(zhàn)略與分部財務業(yè)績評價指標()。A.整體,分部業(yè)績與評價指標B.一體化戰(zhàn)略,分部業(yè)績與評價指標C.集權下的分部業(yè)績與評價指標D.分權下的分部業(yè)績與評價指標E.多元化戰(zhàn)略,分部業(yè)績與評價指標三,推斷題1.以目前對企業(yè)集團的相識,"產(chǎn)權"應成為維系企業(yè)集團的紐帶。(√)2.在企業(yè)集團中,母公司作為企業(yè)集團的核心,具有資本,資產(chǎn),產(chǎn)品,技術,管理,人才,市場網(wǎng)絡,品牌等各方面優(yōu)勢。(√)3.企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。()4.西方國家經(jīng)濟發(fā)展閱歷表明,單一企業(yè)組織向企業(yè)集團化演進,既是內(nèi)源性發(fā)展的產(chǎn)物,但更是并購性增長的結果。(√)5."先有子公司,后有母公司"是中國國有企業(yè)集團產(chǎn)生的主要特征。(√)6.交易成本理論認為,"市場"與"企業(yè)"是相同并可相互替代或互補的機制(x)7.依據(jù)"會計意義的限制權"的定義標準,母公司對被投資企業(yè)擁有限制權,即稱兩者關系為母子公司(√)8.企業(yè)集團是由母公司,子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體。所以,"企業(yè)集團"本身也具有法人資格。(X)9.從母公司的角度,金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。(x)10.節(jié)約交易成本是橫向一體化企業(yè)集團的主要動因(x)11.提高母公司的將來融資實力,既是母公司成立集團初衷,也是母公司有實力吸引其他企業(yè)并入集團的前提,這兩者互為因果。(√)12.在企業(yè)集團的組建中,資源優(yōu)勢是企業(yè)集團成立的前提。(x)13.在企業(yè)集團的組建中,管理優(yōu)勢則是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。(√)14.產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時,主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位,產(chǎn)業(yè)布局等因素。(√)15.從財務管控角度,集團總部與集團下屬單位之間不存在"上一下"級間的財務管理互動關系(x)。16.企業(yè)集團的組織結構大體分為三種類型,即U型結構,H型結構和M型結構(√)17.從企業(yè)集團發(fā)展歷程看,U型組織結構主要適合于處于初創(chuàng)期,規(guī)模較大或業(yè)務繁多的企業(yè)集團(x)。18.在企業(yè)集團組織形式的選擇中,影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。(√)19.企業(yè)集團最大優(yōu)勢體現(xiàn)在涉及領域繁多,困難。(x)20.企業(yè)集團事業(yè)部本身并不具備法人資格(√)21.一般認為,企業(yè)集團財務管理體制按其集權化的程度可分為集權式財務管理體制,分權制式財務管理體制和混合制式財務管理體制(√)。22.在集團治理框架中,董事會是最高權力機關。(x)23"集團內(nèi)部縱向財務組織體系,是為落實集團內(nèi)部各級組織的財務管理責任,而對其各級次財務組織或機構的一種細劃與設計。(x)24.一般狀況下,集團內(nèi)部各級財務組織的細劃或設置主要受集團公司規(guī)模大小,財務管理活動或事項的多少,集團財務管理體制(尤其指權力劃分)的影響。(√)25."戰(zhàn)略確定結構,結構追隨戰(zhàn)略",也就是說影響集團組織結構的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。(√)26.分權式財務管理體制下,集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業(yè)部。(√)27.集團的經(jīng)營者(含總會計師)可以在股東大會授權之下行使決策權。(x)28.總部財務組織是代表母公司管理集團某一產(chǎn)業(yè)或某一市場區(qū)域業(yè)務的中間組織。(x)29.事業(yè)部財務機構是強化事業(yè)部管理與限制的核心部門,具有雙重身份。(√)30.混合型財務總監(jiān)制的核心定位在決策,管理,而不在于代表總部對子公司進行監(jiān)督(x)31.企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本。(√)32.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團全局為管理對象,追求集團整體效益。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導向的特點。(x)33.可持續(xù)增長率表明,任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是隨意而定。集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉實力(√)34.企業(yè)集團財務實力越強,財務戰(zhàn)略導向就可能越激進；財務實力弱,財務戰(zhàn)略就越可能穩(wěn)健保守。(√)35.融資方式大體分為"股權融資"和"內(nèi)源融資"兩類。(x)36.財務戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在"自然"互補性,經(jīng)營上的高風險性也要求財務上的高杠桿化。(x)37.并購戰(zhàn)略的首要任務是確定并購投資方向及產(chǎn)業(yè)領域。(√)38.集團擴張速度可分為超常增長,適度平衡增長,低速增長等三種不同類型。(√)39.集團的業(yè)務經(jīng)營環(huán)境屬于集團財務戰(zhàn)略制定依據(jù)的內(nèi)部因素。(x)40.對于產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團而言,資產(chǎn)剝離或子公司出售的動機與集團戰(zhàn)略,產(chǎn)業(yè)布局等的調(diào)整無關。(x)41.西方企業(yè)集團管理中一般認為出售資產(chǎn)或子公司的動因是相同的。(√)42.固定資產(chǎn)折舊,一般認為屬于外源性融資。(x)43.在企業(yè)集團管控模式中,最集權,組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。(√)44.折舊將成為企業(yè)集團內(nèi)部集中融資的唯一來源。(x)45.利潤留存資本成本狀況有顯性的支付成本,但無有機會成本(x)46.集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義,一是從導向層面理解,二是從操作層面理解。投資項目財務決策標準是從導向層面理解的內(nèi)容。(x)47.通常意義上,投資方向涉及兩方面問題:一是業(yè)務方向,二是地域方向。但從集團戰(zhàn)略看投資方向主要針對地域方向選擇而言。(x)48.任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務方向選擇,都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。(√)49.企業(yè)集團投資管理體制的核心是合理安排投資決策權?！?50.從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度,任何企業(yè)集團的投資決策權都集中于集團總部。(x)51.在投資項目的決策分析過程中,最重要同時也是最困難的環(huán)節(jié)之一就是評估項目的現(xiàn)金流量。(√)52.在兼并活動中,被兼并企業(yè)不再具有法人資格,兼并企業(yè)成為其新的全部者和債權債務擔當著(√)53.并購的第一步就是搜尋合適的并購對象(√)54.通過審慎性調(diào)查可以在肯定程度上削減并購風險,但并不能消退風險。(√)55.測算目標公司的增量現(xiàn)金流量有兩種方法:一是倒擠法,二是相加法。一般來說,在收購的狀況下宜采納倒擠法。(x)56.并購中對目標公司價值評估方法中的市盈率法,一般適合于主并或目標公司為上市公司的狀況。(√)57.不同方法,甚至同一方法由不同人運用時,對目標公司的估值都會存在差異。(√)58.對于巨額并購的交易,現(xiàn)金支付的比率一般都比較高。(x)59.管理層收購中多采納杠桿收購方式。(√)60.并購支付方式各有優(yōu)劣,可單獨運用,也可以組合運用。在支付方式的選擇上,必需審慎地考慮并購價格及不同的支付方式對將來資本結構與財務風險的影響。(√)61.企業(yè)集團外部融資須要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資須要量的簡單加總(x)。62.不論是直接融資還是間接融資其目的都是實現(xiàn)資本在社會上合理流淌和配置。(√)63.企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權配置。(√)64.內(nèi),外部資本市場之間的對接與互補交易,不屬于內(nèi)部資本市場交易。(x)65.企業(yè)集團成立的財務公司,其服務對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務,也可以向社會供應金融服務(x)66.股利政策屬于集團重大財務決策,因此,股利類型,安排比率,支付方式等財務決策權都應高度集中于集團總部(√)67.企業(yè)集團融資戰(zhàn)略的核心是要在追求可持續(xù)增長的理念下,明確企業(yè)融資可以容忍的負債規(guī)模,以避開因過度運用杠桿而導致企業(yè)集團整體償債實力下降。(√)68.集團內(nèi)部成員單位的互保業(yè)務必需由總部統(tǒng)一審批。(√)69.融資是為了投資,沒有投資需求也就無須融資。因此,企業(yè)集團融資規(guī)劃應與集團總體投資需求相匹配。(√)70.集團融資決策權限的界定取決于集團財務管理體制。(√)71.集團內(nèi)部資本市場的交易主體是財務資源的供應者及需求者。在這里,有剩余現(xiàn)金流但是沒有投資機會或資源運用效率較低者就成為了內(nèi)部資源的需求者。(x)72.集團資金集中管理模式中的總部財務統(tǒng)收統(tǒng)支模式,有利于調(diào)動成員企業(yè)開源節(jié)流的主動性。(x)73.集團成立財務公司的目的在于為集團資金管理,內(nèi)部資本市場運作供應有效平臺,因此,財務公司注冊資本金只能從成員單位中募集。(x)74.整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。(√)75.對企業(yè)集團來說,獲得商業(yè)銀行的集團統(tǒng)一授信有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持,提高融資實力。(√)76.與單一企業(yè)組織相比,集團預算管理的構成更為困難,戰(zhàn)略導向與總部主導更為明顯。(√)77.企業(yè)集團預算不包括集團下屬成員單位預算。(x)78.集團選擇"做大","做強"路徑時,會直接影響預算指標的選擇。"做大"導向下,預算指標會側重利潤總額,凈資產(chǎn)收益率,息稅前利潤及其增長率等指標。(x)79.持續(xù)改善法所確定的預算目標是過去式的,在考慮環(huán)境變化和管理要求等多種因素的條件下,具有可實現(xiàn)性和挑戰(zhàn)性。(√)80.集團預算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊,集團總部相關職能機構負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設機構,工作組應當單獨設立。(x)81.集團總部在集團預算管理體系中具有主導地位,擁有集團預算決策權。(√)82.假如集團下屬子公司屬于集團總部全資控股,則總部有權直接下達預算目標。(√)83."自上而下"預算編制模式是被預算管理實務界所普遍接受的模式。(x)84.確定并下發(fā)集團預算編制大綱是集團預算編制的起點與核心。(√)85.預算執(zhí)行要強調(diào)預算的剛性限制以維護預算權威。沒有剛性約束,預算管理不會達到預期效果。但預算剛性并不等于預算固化。(√)86.資本預算安排方法中的直接安排資本額度方法,集團總部（母公司）扮演資本直接供應者的角色,直接撥付資本進行項目直接投資。(x)87.公司戰(zhàn)略是預算管理的前提,依據(jù),預算管理是落實公司戰(zhàn)略的工具,手段。(√)88.企業(yè)集團總部有權對母公司肯定控股的子公司下達預算目標。(x)89."自下而上"預算編制模式不利于下屬成員單位的預算參加,預算溝通與預算認同。x90.企業(yè)集團預算考核只考評預算目標執(zhí)行質(zhì)量。x91.財務報表分析是單純的財務數(shù)據(jù)分析,它不應被當作一種"數(shù)字嬉戲"。(x)92.企業(yè)集團財務管理分析是集團整體分析與分部分析的統(tǒng)一兩者缺一不可。(√)93.盈利水平反映公司管理實力,同時也反映了公司滿足利益相關者(股東,債權人,員工等)利益訴求的程度。(√)94.資產(chǎn)負債表反映了企業(yè)在某一特定時段的財務狀況,如資產(chǎn)總額及其資原來源(負債和股東權益),資產(chǎn)結構與資本結構等。(x)95.營業(yè)利潤反映反映了企業(yè)在肯定時期間的經(jīng)營性收益,它是企業(yè)利潤的根原來源。(√)96.企業(yè)總資產(chǎn)由流淌資產(chǎn)和無形資產(chǎn)兩大部分構成。(x)97."資產(chǎn)"是公司作為一個獨立法人所擁有,限制的完整資產(chǎn),具有不可分割性。(√)98."負債"是公司將在履行的責任與權利。(x)99."投入資本總額"是指某一時點對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權的各類投資者（如債權人和股東)為企業(yè)所供應的資本總額。(√)100."資本結構"是負債與資產(chǎn)額之間的比例關系,它大體反映了企業(yè)財務風險(√)101.營業(yè)利潤它反映了企業(yè)在一個時點上的經(jīng)營性收益,它是企業(yè)利潤的根原來源。(x)102.人們可以將"營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加"定義為營業(yè)毛利額,而將"營業(yè)毛利額-銷售費用-管理費用"的差額定義為息稅前利潤。(√)103.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,它是指由于管理活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變化凈額。(x)104.籌資活動是指導致企業(yè)股本及債務規(guī)模,構成變化的項活動,如汲取投資和取得借款收到現(xiàn)金,償還債務本息等支出現(xiàn)金,安排股利等。(√)105.短期償債實力通常與流淌資產(chǎn),流淌負債的結構相關。(√)106.財務業(yè)績指標主要包括三方面,即顧客,內(nèi)部流程,員工學習與成長。(x)107.所謂分權是指集團管理中將決策權授予給分部,如財務上的投融資決策權,分紅決策權等。(√)108.貢獻毛益是銷售成本減去全部變動費用后的凈額,也稱邊際貢獻。(√)109.利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務業(yè)績評價,具有肯定的主觀性(x)。110.經(jīng)濟增加值的核心理念是"資本獲得的收益至少要能補償投資者擔當?shù)娘L險"。(√)111.經(jīng)營業(yè)績是對企業(yè)肯定時期內(nèi)全部經(jīng)營與管理活動產(chǎn)生結果的客觀,綜合反映(√)112.管理激勵,即通過管理業(yè)績評價,將業(yè)績評價結果與薪酬安排掛鉤,從而激勵管理者。(√)113.長期負債是指償還期在一年以內(nèi)的債務總額。(x)114.財務業(yè)績指標是指除財務業(yè)績以外的,反映企業(yè)運營,管理效果及財務業(yè)績形成過程的指標。(x)115.業(yè)績評價是財務業(yè)績評價與非財務業(yè)績評價兩者的結合(√)116.投入資本總額,它是指投資者(包括有息負債的債權人和股東)投入企業(yè)的資本總額,計算上它與"投入資本酬勞率"所確定的口徑不一樣。(x)117.依據(jù)國資委相關規(guī)則,國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為65%。(x)118.利用EVA進行評價,其核心是確定?EVA是否小于零,也就是"當年EVA-上年EVA"是否小于零,小于零則表明公司在創(chuàng)建價值,反之則相反。(x)119.從集團管理角度,母公司自身業(yè)績評價其實并不重要,重要的是集團總部作為戰(zhàn)略管理中心,管理限制中心等,接受集團股東對其集團整體業(yè)績的全面評價。(√)120.集團整體的非財務業(yè)績主要涉及戰(zhàn)略管理,發(fā)展創(chuàng)新,經(jīng)營決策,風險限制,基礎管理,人力資源,行業(yè)影響,社會貢獻等方面。(√)四,計算及分析題1.假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資酬勞率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20%,負債的利率為8%,所得稅率為40%。假定該子公司的負債與權益的比例有兩種狀況=一是保守型30/70,二是激進型7。/30。對于這兩種不同的資本結構與負債規(guī)模,請分步計算母公司對子公司投資的資本酬勞率,并分析二者的權益狀況。兩種不同的融資戰(zhàn)略,子公司對母公司的貢獻程度完全不同,保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻較低,而激進型戰(zhàn)略下子公司對母公司的貢獻則較高。兩種不同戰(zhàn)略導向下的財務風險也完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財務風險要低,而激進型戰(zhàn)略下的財務風險要高。這種高風險一高收益狀態(tài),是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時須要權衡的。2.2009年底A公司擬對B公司進行收購,依據(jù)預料分析,得到并購重組后目標公司B公司2010~2019年間的增量自由現(xiàn)金流量依次為-700萬元,-500萬元,-100萬元,200萬元,500萬元,580萬元,600萬元,620萬元,630萬元,650萬元.。假定2020年及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為650萬元。同時依據(jù)較為牢靠的資料,測知B公司經(jīng)并購重組后的加權平均資本成本為9.3%,考慮到將來的其他不確定因素,擬以10%為折現(xiàn)率。此外,B公司目前賬面資產(chǎn)總額為4200萬元,賬面?zhèn)鶆諡?660萬元。要求:采納現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對B公司的股權價值進行估算。附:復利現(xiàn)值系數(shù)表n1234567891010%0.9090.8260.7530.6830.6210.5650.5130.4670.4240.3861.重組后目標公司B公司2010~2019年間的增量自由現(xiàn)金流量n12345678910-700-306502.目標B企業(yè)預料期內(nèi)現(xiàn)金流量價值=+++++++++=-700*0.909+-500*0.826+-100*0.753+200*0.683+500*0.621+580*0.565+600*0513+620*0.467+630*0.424+650*0.386=-636.30+-413.00+-75.30+136.60+310.50+327.70+307.80+289.54+267.12+250.90=765.563.2020年及其以后目標B企業(yè)預料現(xiàn)金流量現(xiàn)值===25094.目標B企業(yè)整體價值=目標B企業(yè)的預期期內(nèi)價值+預料期后價值=765.56+2509=3274.565.目標B企業(yè)的股權價值=3274.56-1660=33583.A西服公司業(yè)已勝利地進入第八個營業(yè)年的年末,且股份全部獲準掛牌上市,年平均市盈率為15。該公司2009年12月31日資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為20000萬元,債務總額為4500萬元。當年凈利潤為3700萬元。A公司現(xiàn)打算向B公司提出收購意向(并購后B公司依舊保持法人地位),B公司是一家休閑服的制造企業(yè),其產(chǎn)品及市場范圍可以彌補A公司相關方面的不足。2009年12月31日B公司資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元,債務總額為1300萬元。當年凈利潤為480萬元,前三年平均凈利潤為440萬元。與B公司具有相同經(jīng)營范圍和風險特征的上市公司平均市盈率為11。A公司收購B公司的理由是可以取得肯定程度的協(xié)同效應,并信任能使B公司將來的效率和效益提高到同A公司一樣的水平。要求:運用市盈率法,分別按下列條件對目標公司的股權價值進行估算。=1\*GB2⑴基于目標公司B最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；=2\*GB2⑵基于目標公司B近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。=3\*GB2⑶假定目標公司B被收購后的盈利水平能夠快速提高到A公司當前的資產(chǎn)酬勞率水平和A公司市盈率。=1\*GB2⑴基于目標公司B最近的盈利水平和同業(yè)市盈率；=480*11=5280(萬元)=2\*GB2⑵基于目標公司B近三年平均盈利水平和同業(yè)市盈率。=440*11=4840(萬元)=3\*GB2⑶假定目標公司B被收購后的盈利水平能夠快速提高到A公司當前的資產(chǎn)酬勞率水平和A公司市盈率。==14430(萬元)4.甲公司意欲收購在業(yè)務及市場方面與其具有肯定協(xié)同性的乙企業(yè)55%的股權。相關財務資料如下:乙公司擁有10000萬股一般股,2007年,2008年,2009年稅前利潤分別為1100萬元,1300萬元,1200萬元,所得稅稅率25%;甲公司確定按乙公司三年平均盈利水平對其作出價值評估,評估方法選用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率16為參數(shù)。要求:計算乙公司預料每股價值,企業(yè)價值總額及甲公司預料須要支付的收購價款。1.每股價值==900每股收益=900/10000=0.09元/每股每股股價=每股收益*市盈率=0.09*16=1.44元/股=1.44元/股*10000*55%=7920萬元或=900*16*55%=7920萬元本題應留意第一步是平均稅后利潤5.東方公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下。資產(chǎn)負債表〈簡表〉2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)項目金額負債與全部者權益項目金額流淌資產(chǎn)50000短期債務40000固定資產(chǎn)100000長期債務10000實收資本70000留存收益30000資產(chǎn)合計150000負債與全部者權益合計150000假定東方公司2009年的銷售收入為100000萬元,銷售凈利率為I0%,現(xiàn)金股利支付率為40%。公司營銷部門預料2010年銷售將增長12%,且其資產(chǎn),負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長.同時,為保持股利政策的連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策要求:計算2010年該公司的外部融資須要量。1.增加銷售增加的資金占用額=150000/100000*(100000*12%)=18000萬元2.增加銷售增加的負債資金來源=(40000+10000)/100000*(100000*12%)=6000萬元3.內(nèi)部盈余積累形成的資金來源＝100000*(1+12%)*10%*(1-40%)=6720萬元4.增加銷售需額外的外部融資須要量=18000-6000-6720=5280萬元6.西南公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下。資產(chǎn)負債表(簡表)2009年12月31日單位:億元資產(chǎn)項目金額負債與全部者權益項目金額現(xiàn)金5短期債務40應收賬款25長期債務10存貨30實收資本40固定資產(chǎn)40留存收益10資產(chǎn)合計100負債與全部者權益合計100西南公司2009年的銷售收入為12億元,銷售凈利率為12%,現(xiàn)金股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)實力尚未飽和,增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預料,公司2010年度銷售收入將提高到13.5億元,公司銷售凈利率和利潤安排政策不變。要求:計算2010年該公司的外部融資須要量。1.增加銷售增加的資金占用額=(100-40)/12*(13.5-12)=7.5億元2.增加銷售增加的負債資金來源=（40+10）/12*(13.5-12)＝6.25億元3.內(nèi)部盈余積累形成的資金來源＝13.5*12%*（1－50%）＝0.81億元4.增加銷售需額外的外部融資須要量＝7.5－6.25－0.81＝0.44億元7.甲企業(yè)集團為資本型企業(yè)集團,下屬有A,B,C三個子公司。A子公司2009年銷售收入為2億元,銷售凈利率為10%,現(xiàn)金股利支付率為50%。2009年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下表。A子公司2010年安排銷售收入比上年增長20%。管理層認為,公司銷售凈利率在保持10%的同時,其資產(chǎn),負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時,為保持政策連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)在50%現(xiàn)金支付率政策。A子公司2010年安排提取折舊0.4億元。2009年12月31日資產(chǎn)負債簡表單位:億元資產(chǎn)項目金額負債與全部者權益項目金額現(xiàn)金1短期債務3應收賬款3長期債務9存貨6實收資本4固定資產(chǎn)8留存收益2資產(chǎn)合計18負債與全部者權益18B,C子公司2010年融資有關測算數(shù)據(jù)已在表中給出甲企業(yè)集團2010年外部融資總額測算表金額單位：億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司A3.60.122.41.080.40.683.08子公司B210.20.80.50.30.5子公司C0.80.90-0.10.2-0.3-0.3集團合計6.42.022.61.781.10.683.28要求:1.計算A子公司2010年外部融資須要量,并將有關結果填入表中;2.匯總計算甲企業(yè)集團2010年外部融資總額1.A子公司增加的銷售收入額＝2*20%＝0.4億元2.A子公司新增投資＝18/2*0.4=3.6億元3.A子公司內(nèi)部留存=2*(1+20%)*10%*(1-50%)=0.124.A子公司新增貸款=(9+3)/2*0.4=2.45.A子公司外部融資缺口=3.6-0.12-2.4=1.086.A子公司2010年安排提取折舊0.4億元7.A子公司凈融資缺口=3.6-0.12-2.4-0.4=0.68億元8.A子公司外部融資總額=2.4+0.68=3.08億元9.A子公司內(nèi)部融資總額=0.4+0.12=0.52億元8.某企業(yè)集團是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2000萬元,資產(chǎn)負債率為30%,該公司現(xiàn)有甲,乙,丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表:子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份%甲公司400100乙公司30080丙公司30065假定母公司要求達到的權益資本酬勞率為15%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益,各子公