第十三章國際財務管理

1第十三章國際財務管理【學習目標】通過本章學習，應掌握國際籌資的渠道和籌資方式；掌握國際投資的特點、風險，以及投資決策、日常營運的基本理論和實務操作；掌握外匯風險管理的類型和避險策略；熟悉國際稅務管理的運作；了解國際財務管理的概念和國際財務管理產(chǎn)生的背景。1第十三章國際財務管理213.1

國際財務管理概述13.1.1國際財務管理的概念一般認為國際財務管理是研究在國際經(jīng)濟條件下，國際經(jīng)營企業(yè)在從事跨國性生產(chǎn)經(jīng)營活動中，按照國際慣例和國際經(jīng)濟法的有關條款，根據(jù)有關國家的具體規(guī)定，對財務活動及由此產(chǎn)生的財務關系進行管理工作的總稱。國際財務管理，是現(xiàn)代財務管理在國際領域的延伸。2第十三章國際財務管理313.1.2國際財務管理產(chǎn)生的背景國際財務管理產(chǎn)生的背景就是財務管理向國際領域延伸的條件和基礎，也就是產(chǎn)生國際財務管理的環(huán)境。1.國際貿(mào)易發(fā)展形成外貿(mào)業(yè)務財務管理理論與方法2.生產(chǎn)國際化形成國際直接投資財務管理理論與方法3.金融全球化形成國際籌資、國際證券投資等財務管理理論和方法3第十三章國際財務管理413.1.3

國際財務管理的內(nèi)容國際財務管理的內(nèi)容，到目前為止國內(nèi)外理論界還沒有形成完全統(tǒng)一的認識。本書把國際財務管理的內(nèi)容歸納為以下幾個方面：①國際籌資管理；②國際投資管理；③國際營運資金管理；④國際稅務管理；⑤外匯風險管理。4第十三章國際財務管理513.2

國際籌資管理

國際籌資，是指國際企業(yè)尤其是跨國公司通過國際金融機構和國際金融市場，采取適當?shù)幕I資方式，獲取所需資金的一種行為。13.2.1

國際籌資的渠道與方式1.發(fā)行國際股票

4.利用國際貿(mào)易信貸2.發(fā)行國際債券

5.利用國際租賃3.利用國際商業(yè)銀行貸款6.內(nèi)部融資方式5第十三章國際財務管理613.2.2國際籌資成本的分析與貸款貨幣的選擇1.國際籌資成本分析國際貸款實際籌資成本可按下列公式計算：2.國際貸款貨幣的選擇在國際籌資中，常常會涉及到以什么貨幣作為面值貨幣的問題。如國際商業(yè)銀行貸款所采用的貨幣就有三種：借款國貨幣、貸款國貨幣和第三國貨幣。6第十三章國際財務管理713.3國際投資管理13.3.1國際直接投資環(huán)境的特點和內(nèi)容1.國際直接投資環(huán)境特點2.國際直接投資環(huán)境的內(nèi)容國際直接投資環(huán)境的內(nèi)容是指從哪些方面和角度來了解國際投資環(huán)境，一般來說對環(huán)境的了解應從不同的方面和層次來展開。（1）從客觀角度即國際環(huán)境、國內(nèi)環(huán)境和區(qū)域來了解（2）從具體方面即軟環(huán)境和硬環(huán)境方面來了解7第十三章國際財務管理813.3.2國際投資環(huán)境分析的方法1.投資障礙分析法2.冷熱分析法3.多因素分析法4.三因素評估分析法5.體制評估法8第十三章國際財務管理913.3.3國際直接投資風險評估與管理

國際直接投資的目的是要擴大生產(chǎn)規(guī)模，獲得更多的盈利，但同時也將遇到較之國內(nèi)投資更大的風險，因此，進行風險評估及管理顯得尤為重要。1.影響風險的因素2.國際投資風險的類型3.國家風險評估

9第十三章國際財務管理1013.3.4國際投資項目效益分析1.國際投資項目可行性研究的步聚（1）機會研究（2）初步可行性研究（3）詳細的可行性研究（4）評價報告2.國際投資項目經(jīng)濟效益評價的角度（1）從母公司角度評價投資項目（2）從項目本身角度評價投資項目10第十三章國際財務管理1113.4國際營運資金的管理13.4.1國際現(xiàn)金管理

國際企業(yè)為了降低資金流動的風險，就必須依賴其跨國經(jīng)營的有利條件，實現(xiàn)現(xiàn)金管理的最優(yōu)策略，主要包括以下幾個方面。1.現(xiàn)金集中管理2.現(xiàn)金組合管理3.現(xiàn)金的多邊凈額結算11第十三章國際財務管理1213.4.2國際應收賬款管理1.國際企業(yè)內(nèi)部的應收賬款（1）前置與落后前置與落后，實質(zhì)上是商業(yè)貸款期的改變——提前或延遲付款。運用這種技巧的原因很多，如東道國政治不穩(wěn)定、外匯管制、貨幣貶值、利率變動，等等。其中最主要的經(jīng)濟上因素是匯率和利率。（2）再報價中心如圖所示12第十三章國際財務管理1313第十三章國際財務管理14

2.國際企業(yè)外部的應收賬款

對國際企業(yè)外部的應收賬款的管理，包括兩種決策：一是以何種貨幣交易；二是付款的時間?，F(xiàn)分述如下：（1）確定交易的幣種國內(nèi)銷售通常是以當?shù)赝ㄘ泚磉M行，而外銷則必須考慮應該以進口商還是以出口商或第三國的通貨來進行。（2）確定付款時間根據(jù)出口商的立場，會要求盡早將軟貨幣的銷售收現(xiàn)，以降低銷售與收款時間的匯兌損失。14第十三章國際財務管理1513.4.3國際存貨的管理

與國內(nèi)企業(yè)相類似，國際企業(yè)的存貨管理的目標仍是存貨數(shù)量最優(yōu)化。對國際企業(yè)的財務管理者來說，在存貨決策時需要考慮以下因素：1.增加或減少存貨的成本2.存貨的類型3.預期物價凍結15第十三章國際財務管理1613.5國際稅務管理13.5.1國際雙重征稅及其解決

1.國際雙重征稅產(chǎn)生的原因國際雙重征稅的產(chǎn)生，除經(jīng)濟因素以外，就稅收本身來說有兩方面的原因：（1）所得稅制的普及化（2）各國稅收管轄權的差別性16第十三章國際財務管理172.國際雙重征稅的影響

（1）國際雙重征稅違背了稅負公平的原則（2）國際雙重征稅加重了納稅人的負擔

3.消除國際雙重征稅的基本方法

（1）免稅法免稅法的指導原則是承認收入來源地稅收管轄權的獨占地位，對居住在本國的跨國納稅人來自外國并已由外國征稅的那部分所得，完全放棄行使居民（公民）管轄權，免征國內(nèi)所得稅。17第十三章國際財務管理18（2）扣除法扣除法的指導原則是居住在本國的跨國納稅人在收入來源國交納的所得稅被看作是一般的費用支出，在計稅所得中扣除。其計算公式是：居住國應征所得稅=（居民的總所得-國外已納所得稅）×適用稅率（3）抵免法抵免法的指導原則是承認收入來源地管轄權的優(yōu)先地位，但并不放棄行使居民（公民）管轄權。抵免法的計算公式是：居住國應征所得稅=居民的總所得×適用稅率-允許抵免的已繳來源國稅額18第十三章國際財務管理1913.5.2國際稅務管理的方法1.投資區(qū)域決策2.組織形式的選擇3.國際融資戰(zhàn)略的選擇4.國際避稅的采用（1）轉(zhuǎn)讓定價（2）“避稅地”營業(yè)（3）借用機構身份19第十三章國際財務管理2013.6外匯風險管理13.6.1外匯風險的類型

1.交易風險（1）交易風險的概念（2）交易風險的規(guī)避2.折算風險（1）折算風險的概念（2）折算風險的規(guī)避3.經(jīng)濟風險（1）經(jīng)濟風險的概念（2）經(jīng)濟風險的規(guī)避20第十三章國際財務管理2113.6.2

外匯風險管理的程序和方法1.確定外匯風險管理目標2.預測有關貨幣匯率的變動（1）預測貨幣匯率變動的內(nèi)容（2）影響匯率變動的因素（3）匯率的預測方法3.確定因貨幣幣值變動形成的風險暴露程度4.制定避免外匯風險的管理方法21第十三章國際財務管理221.什么是國際財務管理？國際財務管理研究的內(nèi)容是什么？2.簡述國際籌資的特點、籌資渠道