套匯和套保計算題

、三角套匯：StepOne:求出各個市場的中間匯率。StepTwo：將各個匯率轉換為同一標價法（直接標價法或間接標價法）。StepThree:將各個匯率值相乘，確定套匯路線。若乘積大于1,則按乘的順序；若小于1，則按除的順序。即“乘積大于1，賣基準貨幣，買標價貨幣；乘積小于1,賣標價貨幣,買基準貨幣；乘積等于1,不進行交易”。其中,交易的次序是從手持的貨幣幣種的國家開始,一個個市場進行套算。StepFour：計算套匯利潤。選擇匯率計算的符號（乘號還是除號）和匯率數字：賣基準貨幣,乘以較小的數字；賣標價貨幣,除以較大的數字。例1：一投機者持有1000英鎊,欲在國際外匯市場上進行套匯。他所掌握的外匯市場同一時刻的外匯牌價是：倫敦市場GBP/USD=1.8590（間接）紐約市場USD/EUR=0.7490（間接）法蘭克福市場GBP/EUR=1.4350（直接）請問,如果想獲得套匯利益的話,該投機者該如何進行套匯？請寫出分析及計算過程。轉換為直接標價法解：套匯分析過程如下：第一步,將倫敦、紐約、法蘭克福市場的匯率都采用直接標價法來表示：倫敦市場USD/GBP=0.5379（直接）紐約市場EUR/USD=1.3351（直接）法蘭克福市場GBP/EUR=1.4350(直接)第二步，將各個匯率相乘，得：0.5379X1.3351X1.4350=1.0305〉1,故存在套匯機會，投資者可以米取的套匯路線是法蘭克福f紐約f倫敦。GBP EUR USD GBP.第三步，在法蘭克福外匯市場上賣出英鎊買進歐元；然后在紐約市場上賣出歐元買進美元；最后，在倫敦市場上賣出美元買進英鎊。通過這種套匯，1000英鎊可獲得利潤：(1X1.4350^0.7490^1.8590-1)X1000=30.601英鎊.轉換為間接標價法解：套匯分析過程如下：第一步，將倫敦、紐約、法蘭克福市場的匯率都米用間接標價法來表示：倫敦市場GBP/USD=1.8590紐約市場USD/EUR=0.7490法蘭克福市場EUR/GBP=0.6970第二步，將各個匯率相乘，得：1.8590X0.7590X0.6790=0.9705〈1,故存在套匯機會，投資者可以米取的套匯路線是法蘭克福f紐約f倫敦。GBP EUR USD GBP.第三步，在法蘭克福外匯市場上賣出英鎊買進歐元；然后在紐約市場上賣出歐元買進美元；最后，在倫敦市場上賣出美元買進英鎊。通過這種套匯，1000英鎊可獲得利潤：(1X1.4350一0.7490一1.8590—1)X1000=30.601英鎊.可見，乘的方向和除的方向沒有本質區(qū)別，只是相對于標價方法而言的，乘的方向是正向操作，除的方向是反向操作。例2：倫敦：英鎊兌美元的匯率為：1.6980/1.6995（間接）巴黎：英鎊兌歐元的匯率為：1.8025/1.8040（直接）紐約：美元兌歐元的匯率為：1.2010/1.2030（間接）若用100萬美元套匯，求套匯路線及利潤。1、先判斷套匯的機會和套匯的方向。將三個市場轉換成同一標價法倫敦：英鎊兌美元：1.6980/1.6995 （間接）巴黎：歐元兌英鎊：（1/1.8040）/（1/1.8025）（間接）紐約：美元兌歐元：1.2010/1.2030 （間接）匯率相乘（用中間價）：[（1.6980+1.6995）/2]*[（1/1.8040+1/1.8025）/2]*[（1.2010+1.2030）/2]=1.13不等于1，有利可圖，因為是大于1，100萬美元套匯應該從紐約市場開始。2、套匯路線:將美元在紐約市場兌換成歐元（價格：1.2010），將兌換到的歐元在巴黎市場兌換成英鎊（價格:1/1.8040），再將英鎊在倫敦市場兌換成美元（1.6980），減去投入的本金，即為套匯收益套匯利潤:1000000*1.2010*1/1.8040*1.6980—1000000=130431.26美元二、套保計算題3月31日，交易者預計在3個月后會收入125萬美元，但擔心美元貶值，故作套保，情形如下：3月31日，即期美元兌人民幣匯率是6.8250，此時3個月的遠期匯率是6.8210。若6月31日，即期匯率分別是6.8113和6.8073，求套保狀況。交易者預計美元貶值，貶值后的匯率低于遠期交易價，作套期保值。即賣出1250000美元的三個月遠期。三個月后的即期匯率為6.8113,交易者如果不做套期保值，收到的美元可兌換人民幣:1250000*6.8113=8514125元人民幣做了套期保值，收到的美元可兌換人民幣:1250000*6.8210=8526250元人民幣套期保值避免了:852=12125元的損失三個月后的即期匯率為6.8073，交易者如果不做套期保值，收到的美元可兌換人民幣：1250000*6.8073=8509125元人民幣做了套期保值，收到的美元可兌換人民幣：1250000*6.8210=852