匯率與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范

匯率(huìlǜ)與外匯風(fēng)險(xiǎn)防范精品資料主要(zhǔyào)內(nèi)容外匯與匯率的基本理論即期匯率的套算實(shí)例日本航空公司的遠(yuǎn)期(yuǎnqī)外匯交易案例外匯風(fēng)險(xiǎn)BSI法LSI法遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法期限調(diào)整法一籃子貨幣保值方法精品資料外匯與匯率(huìlǜ)的基本理論動(dòng)態(tài)(dòngtài)含義靜態(tài)含義狹義廣義精品資料外匯與匯率(huìlǜ)的基本理論IMF對(duì)外匯的定義：貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織(zǔzhī)及財(cái)政部）以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)精品資料外匯與匯率的基本(jīběn)理論我國(guó)對(duì)外匯的定義：按照1997年1月修訂的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》的定義，“外匯是指以下以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括：（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券(yǒujiàzhèngquàn)，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)。”精品資料精品資料精品資料匯率(huìlǜ)匯率：匯率是不同貨幣之間的比價(jià)(bǐjià)或比率，也可以說是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，還是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。這樣就產(chǎn)生了不同的標(biāo)價(jià)方法精品資料匯率(huìlǜ)的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法(DirectQuotationSystem)以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國(guó)貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價(jià)法下，以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格在直接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌的方向(fāngxiàng)和匯率值的增加或減少的方向(fāngxiàng)正好相同精品資料匯率的標(biāo)價(jià)(biāojià)方法間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotationSystem)以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價(jià)法下，以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格在間接標(biāo)價(jià)法下，外幣幣值的上升或下跌(xiàdiē)的方向和匯率值的增加或減少的方向相反精品資料匯率(huìlǜ)的標(biāo)價(jià)方法美元標(biāo)價(jià)法(USDollarQuotationSystem)以美元來表示各國(guó)貨幣匯率的方法目的是為了簡(jiǎn)化報(bào)價(jià)并廣泛(guǎngfàn)地比較各種貨幣的匯價(jià)精品資料匯率(huìlǜ)的種類按買賣外匯劃分(huàfēn)：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率按交割時(shí)間劃分(huàfēn)：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率按匯率制度劃分(huàfēn)：固定匯率、浮動(dòng)匯率精品資料精品資料精品資料即期匯率(huìlǜ)的套算實(shí)例求：解：精品資料日本航空公司的遠(yuǎn)期(yuǎnqī)外匯交易案例日航JAL每年都要花費(fèi)大約8億美元向波音公司買飛機(jī)波音按美元定價(jià)，JAL在實(shí)際需要飛機(jī)前的2-6年就下飛機(jī)訂單,下訂單時(shí)給付10%的定金，大批(dàpī)的付款是在飛機(jī)被送達(dá)時(shí)給付日航訂立了一份10年期的遠(yuǎn)期交易合約，總值36億美元，這份合同賦予日航按照1美元=185日元的平均匯率，可以在下一個(gè)10年里的不同點(diǎn)位上從外匯交易商協(xié)會(huì)那里購(gòu)買美元的權(quán)利85年的匯率是1美元=240日元，但92年匯率站在1美元=120日元，94年1美元=99日元日航因判斷失誤帶來的損失4.5億美元精品資料匯率(huìlǜ)制度1999年IMF對(duì)匯率制度的最新分類：放棄獨(dú)立法定貨幣的匯率制度、貨幣局制度、固定釘住制度、水平(shuǐpíng)帶內(nèi)的釘住制度、爬行釘住制度、爬行帶狀浮動(dòng)制度、骯臟浮動(dòng)制度、獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度精品資料各種(ɡèzhǒnɡ)匯率制度國(guó)家GDP

占全球GDP的比例圖精品資料匯率(huìlǜ)制度我國(guó)的人民幣匯率制度溫家寶總理指出：“中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)金融改革發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家相比(xiānɡbǐ)，歷史短暫，缺乏經(jīng)驗(yàn)、人才，制度也需要完善。我們目前實(shí)行的是貿(mào)易項(xiàng)目下人民幣自由兌換，實(shí)行資本項(xiàng)目下人民幣自由兌換還需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程”精品資料外匯市場(chǎng)(wàihuìshìchǎnɡ)外匯市場(chǎng)：以外匯銀行為中心，由外匯需求者、外匯供給者或買賣中間機(jī)構(gòu)組成的外匯買賣的場(chǎng)所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)際金融市場(chǎng)的組成部分(zǔchénɡbùfèn)外匯市場(chǎng)的類型外匯市場(chǎng)的交易主體精品資料精品資料熱點(diǎn)(rèdiǎn)：人民幣升值面面觀第一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家：“如果人民幣升值，咱口袋里的人民幣就值錢(zhíqián)了，出國(guó)也神氣多了”第二個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對(duì)：“如果現(xiàn)在升值，恐怕你還沒出國(guó)，就失業(yè)了”第三個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家總結(jié)：“如果人民幣匯率穩(wěn)定，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，咱口袋里的人民幣會(huì)多起來，出國(guó)時(shí)還能神氣起來。”精品資料人民幣升值(shēngzhí)之利中國(guó)百姓國(guó)際購(gòu)買力增強(qiáng)，有利于中國(guó)進(jìn)口國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資能力增強(qiáng)降低出國(guó)留學(xué)和出國(guó)旅游的成本中國(guó)外債壓力的減輕提高資源利用的效率有利于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)(wùjià)人民幣地位提高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位提高精品資料人民幣升值(shēngzhí)之弊降低我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力惡化當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)影響外來(wàilái)投資不利于外國(guó)游客入境旅游精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)（ForeignExchangeRisk）經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)值的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率波動(dòng)而引起其以基準(zhǔn)貨幣衡量的價(jià)值上漲(shàngzhǎng)或下降的可能性前提：以外幣計(jì)值的資產(chǎn)與負(fù)債原因：匯率波動(dòng)的不確定性結(jié)果：以基準(zhǔn)貨幣衡量的價(jià)值上漲(shàngzhǎng)或下降精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險(xiǎn)從國(guó)際外匯市場(chǎng)(wàihuìshìchǎnɡ)外匯買賣的角度來看，買賣盈虧未能抵消的那部分，就面臨著匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。該部分外匯風(fēng)險(xiǎn)的外幣金額稱為“受險(xiǎn)部分”或“外匯敞口”精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的原則分類防范穩(wěn)妥(wěntuǒ)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略完全抵補(bǔ)策略部分抵補(bǔ)策略完全不抵補(bǔ)策略精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程一、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在對(duì)外交易中要了解究竟存在哪些外匯風(fēng)險(xiǎn)，或者了解面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)哪一種是主要的，哪一種是次要的；哪一種貨幣風(fēng)險(xiǎn)較大，哪一種貨幣風(fēng)險(xiǎn)較?。煌瑫r(shí)，要了解外匯風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)時(shí)間的長(zhǎng)短。二、衡量風(fēng)險(xiǎn)即預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行測(cè)算。外匯敞口額越大、時(shí)間越長(zhǎng)、匯率波動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，應(yīng)經(jīng)常測(cè)算各時(shí)期的外匯敞口額有多少，匯率的預(yù)期變化幅度有多大。三、駕馭(jiàyù)風(fēng)險(xiǎn)即在識(shí)別和衡量的基礎(chǔ)上采取措施控制外匯風(fēng)險(xiǎn)，避免產(chǎn)生較大損失。精品資料BSI法在應(yīng)收賬款(zhànɡkuǎn)中的應(yīng)用擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動(dòng)，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣(以此消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn))；同時(shí)，通過即期交易把外幣兌換成本幣(以此消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn))；然后(ránhòu)，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來貼補(bǔ)借款利息和其他費(fèi)用。屆時(shí)應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款。可見，利用BSI法，從理論上講，可完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。精品資料案例(ànlì)德國(guó)C公司在90天后有一筆USD100000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時(shí)美元貶值帶來?yè)p失，該公司向銀行借入90天期限的USD100000借款(jièkuǎn)。設(shè)外匯市場(chǎng)的即期匯率為USD1=DEMl．6870／1．6880，該公司借款(jièkuǎn)后用美元在外匯市場(chǎng)兌換成本幣，隨即將所得馬克進(jìn)行90天的投資。90天后，C公司以收回的USD100000應(yīng)收款歸還銀行貸款。精品資料BSI法在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用(yìngyòng)在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商借入相應(yīng)數(shù)量的本幣，同時(shí)以此購(gòu)買結(jié)算時(shí)的貨幣，然后(ránhòu)以這筆外幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上做相應(yīng)期限的短期投資。付款期限到期時(shí)，進(jìn)口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。當(dāng)然，若進(jìn)口商進(jìn)行外幣投資的收益低于本幣借款利息成本，進(jìn)口商則付出了防范風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)，但這種代價(jià)的數(shù)額是極其有限的。在這種方法中，企業(yè)把借來的本幣兌換成外幣，消除了價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)；而把未來的外幣應(yīng)付賬款用于投資，又改變了外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。精品資料LSI法在應(yīng)收賬款(zhànɡkuǎn)中的應(yīng)用具有應(yīng)收外匯賬款的公司(ɡōnɡsī)，在征得債務(wù)方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款(以此消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn))；并通過在即期外匯市場(chǎng)上將外匯兌換成本幣(以此消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn))；然后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲的收益用以抵補(bǔ)因提前收匯的折扣損失。精品資料案例(ànlì)德國(guó)的D公司90天后有一筆US$100000的應(yīng)收貸款。為防止屆時(shí)美元貶值給公司帶來?yè)p失，該公司征得美國(guó)進(jìn)口商的同意，在給其一定(yīdìng)付現(xiàn)折扣的情況下，要求其在2天內(nèi)付清款項(xiàng)。D公司提前取得美元貨款后，立即進(jìn)行即期外匯交易，外匯市場(chǎng)的即期匯率為USD1=DEMl．6870／1．6880。隨即D公司用兌換回的本幣進(jìn)行90天的投資。精品資料LSI法在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用(yìngyòng)進(jìn)口商首先應(yīng)在征得債權(quán)人同意提前付款的前提下，從銀行借入一筆數(shù)量相當(dāng)?shù)谋編?，將?yīng)付賬款的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到目前的辦匯日。然后將借入的本幣通過即期(jíqī)合同兌換成應(yīng)付賬款的外匯，從而消除了應(yīng)付賬款的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。最后將兌換的外幣提前支付給出口商，并得到一定數(shù)額的折扣。精品資料遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法德國(guó)E公司從美國(guó)進(jìn)口USD50000的商品，90天后付款。為防止90天后美元升值帶來風(fēng)險(xiǎn)損失，該公司在外匯市場(chǎng)上簽訂購(gòu)買90天遠(yuǎn)期USD50000的合同，3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為USD1=DEMl.6285／1．6300。3個(gè)月后遠(yuǎn)期合同交割(jiāogē)，E公司支付DEM81500(DEMl．6300／USD1×USD50000)，買進(jìn)USD50000，向美國(guó)公司支付。由于做了遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)，E公司把進(jìn)口成本固定在本幣81500馬克的水平上，防止了風(fēng)險(xiǎn)損失。精品資料遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法精品資料期限(qīxiàn)調(diào)整法出口商：預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣升值(shēngzhí)－－－延期收款預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣貶值－－－提前收款進(jìn)口商預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣升值(shēngzhí)－－－提前付款預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣貶值－－－延期付款精品資料進(jìn)出口計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣(huòbì)的選擇日本出口商和中國(guó)(zhōnɡɡuó)進(jìn)口商在進(jìn)行3個(gè)月遠(yuǎn)期貿(mào)易時(shí)采取不同立場(chǎng)。如即期價(jià)格為1美元=100日元。日本出口商認(rèn)為3個(gè)月后美元會(huì)升值，主張用美元計(jì)價(jià)，合同金額100美元，當(dāng)時(shí)折合10000日元。3個(gè)月后日元果然貶值價(jià)格為1美元=110日元，該日本出口商的出口收入將折合為11000日元。精品資料進(jìn)出口計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣(huòbì)的選擇中國(guó)進(jìn)口商認(rèn)為3個(gè)月后日元會(huì)貶值（美元會(huì)升值），主張(zhǔzhāng)用日元計(jì)價(jià)，合同金額10000日元，當(dāng)時(shí)折合100美元。3個(gè)月后日元果然貶值價(jià)格為1美元=110日元，該中國(guó)進(jìn)口商為支付10000日元僅付出90.91美元即可。實(shí)際使用什么貨幣要看雙方談判的實(shí)力。精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值方法選擇籃子貨幣的構(gòu)成制定各種貨幣的比重(bǐzhòng)按即期匯率將計(jì)價(jià)貨幣總額折合成保值貨幣將保值貨幣按支付日匯率折合成計(jì)價(jià)貨幣精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值實(shí)例中國(guó)(zhōnɡɡuó)進(jìn)口商簽訂一筆貿(mào)易合同總額500萬美元，規(guī)定用一籃子貨幣保值，其中美元30%，日元30%，英鎊40%。簽合同時(shí)即期匯率為：1美元=120日元;1英鎊=1.6美元支付日匯率為:1美元=130日元;1英鎊=1.5美元精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值實(shí)例折合成保值貨幣:500*30%=150萬美元500*30%*120=18000萬日元500*40%/1.6=125萬英鎊折合成計(jì)價(jià)(jìjià)貨幣:150+18000/130+125*1.5=150+138.46+187.5=475.96萬美元美元升值，通過籃子保值可以少支付24.04美元。精品資料匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)(shìchǎng)戰(zhàn)略的影響精品資料產(chǎn)品戰(zhàn)略(zhànlüè)調(diào)整企業(yè)常常通過調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略(zhànlüè)來應(yīng)對(duì)外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，主要的措施包括推出新產(chǎn)品、產(chǎn)品生產(chǎn)線調(diào)整以及產(chǎn)品創(chuàng)新精品資料國(guó)家外匯儲(chǔ)備(wàihuìchǔbèi)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家外匯儲(chǔ)備(chǔbèi)風(fēng)險(xiǎn)一國(guó)所有的外匯儲(chǔ)備(chǔbèi)因儲(chǔ)備(chǔbèi)貨幣貶值而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。它主要包括國(guó)家外匯庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家外匯儲(chǔ)備(chǔbèi)投資風(fēng)險(xiǎn)。自1973年國(guó)際社會(huì)實(shí)