匯率與外匯風(fēng)險防范

匯率(huìlǜ)與外匯風(fēng)險防范精品資料主要(zhǔyào)內(nèi)容外匯與匯率的基本理論即期匯率的套算實例日本航空公司的遠(yuǎn)期(yuǎnqī)外匯交易案例外匯風(fēng)險BSI法LSI法遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法期限調(diào)整法一籃子貨幣保值方法精品資料外匯與匯率(huìlǜ)的基本理論動態(tài)(dòngtài)含義靜態(tài)含義狹義廣義精品資料外匯與匯率(huìlǜ)的基本理論IMF對外匯的定義：貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織(zǔzhī)及財政部）以銀行存款、國庫券、長短期政府債券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)精品資料外匯與匯率的基本(jīběn)理論我國對外匯的定義：按照1997年1月修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》的定義，“外匯是指以下以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括：（1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價證券(yǒujiàzhèngquàn)，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)；（5）其他外匯資產(chǎn)?！本焚Y料精品資料精品資料匯率(huìlǜ)匯率：匯率是不同貨幣之間的比價(bǐjià)或比率，也可以說是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，即是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價格。這樣就產(chǎn)生了不同的標(biāo)價方法精品資料匯率(huìlǜ)的標(biāo)價方法直接標(biāo)價法(DirectQuotationSystem)以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在直接標(biāo)價法下，以本國貨幣表示外國貨幣的價格在直接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌的方向(fāngxiàng)和匯率值的增加或減少的方向(fāngxiàng)正好相同精品資料匯率的標(biāo)價(biāojià)方法間接標(biāo)價法(IndirectQuotationSystem)以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。也就是說，在間接標(biāo)價法下，以外國貨幣表示本國貨幣的價格在間接標(biāo)價法下，外幣幣值的上升或下跌(xiàdiē)的方向和匯率值的增加或減少的方向相反精品資料匯率(huìlǜ)的標(biāo)價方法美元標(biāo)價法(USDollarQuotationSystem)以美元來表示各國貨幣匯率的方法目的是為了簡化報價并廣泛(guǎngfàn)地比較各種貨幣的匯價精品資料匯率(huìlǜ)的種類按買賣外匯劃分(huàfēn)：買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、現(xiàn)鈔匯率按交割時間劃分(huàfēn)：即期匯率、遠(yuǎn)期匯率按匯率制度劃分(huàfēn)：固定匯率、浮動匯率精品資料精品資料精品資料即期匯率(huìlǜ)的套算實例求：解：精品資料日本航空公司的遠(yuǎn)期(yuǎnqī)外匯交易案例日航JAL每年都要花費(fèi)大約8億美元向波音公司買飛機(jī)波音按美元定價，JAL在實際需要飛機(jī)前的2-6年就下飛機(jī)訂單,下訂單時給付10%的定金，大批(dàpī)的付款是在飛機(jī)被送達(dá)時給付日航訂立了一份10年期的遠(yuǎn)期交易合約，總值36億美元，這份合同賦予日航按照1美元=185日元的平均匯率，可以在下一個10年里的不同點位上從外匯交易商協(xié)會那里購買美元的權(quán)利85年的匯率是1美元=240日元，但92年匯率站在1美元=120日元，94年1美元=99日元日航因判斷失誤帶來的損失4.5億美元精品資料匯率(huìlǜ)制度1999年IMF對匯率制度的最新分類：放棄獨立法定貨幣的匯率制度、貨幣局制度、固定釘住制度、水平(shuǐpíng)帶內(nèi)的釘住制度、爬行釘住制度、爬行帶狀浮動制度、骯臟浮動制度、獨立浮動匯率制度精品資料各種(ɡèzhǒnɡ)匯率制度國家GDP

占全球GDP的比例圖精品資料匯率(huìlǜ)制度我國的人民幣匯率制度溫家寶總理指出：“中國是一個發(fā)展中國家，中國金融改革發(fā)展與發(fā)達(dá)國家相比(xiānɡbǐ)，歷史短暫，缺乏經(jīng)驗、人才，制度也需要完善。我們目前實行的是貿(mào)易項目下人民幣自由兌換，實行資本項目下人民幣自由兌換還需要一個較長的過程”精品資料外匯市場(wàihuìshìchǎnɡ)外匯市場：以外匯銀行為中心，由外匯需求者、外匯供給者或買賣中間機(jī)構(gòu)組成的外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡(luò)，是國際金融市場的組成部分(zǔchénɡbùfèn)外匯市場的類型外匯市場的交易主體精品資料精品資料熱點(rèdiǎn)：人民幣升值面面觀第一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家：“如果人民幣升值，咱口袋里的人民幣就值錢(zhíqián)了，出國也神氣多了”第二個經(jīng)濟(jì)學(xué)家反對：“如果現(xiàn)在升值，恐怕你還沒出國，就失業(yè)了”第三個經(jīng)濟(jì)學(xué)家總結(jié)：“如果人民幣匯率穩(wěn)定，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，咱口袋里的人民幣會多起來，出國時還能神氣起來?！本焚Y料人民幣升值(shēngzhí)之利中國百姓國際購買力增強(qiáng)，有利于中國進(jìn)口國內(nèi)企業(yè)對外投資能力增強(qiáng)降低出國留學(xué)和出國旅游的成本中國外債壓力的減輕提高資源利用的效率有利于穩(wěn)定國內(nèi)物價(wùjià)人民幣地位提高，中國經(jīng)濟(jì)的國際地位提高精品資料人民幣升值(shēngzhí)之弊降低我國企業(yè)的國際競爭力惡化當(dāng)前就業(yè)形勢影響外來(wàilái)投資不利于外國游客入境旅游精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險外匯風(fēng)險（ForeignExchangeRisk）經(jīng)濟(jì)實體或個人的以外幣計值的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率波動而引起其以基準(zhǔn)貨幣衡量的價值上漲(shàngzhǎng)或下降的可能性前提：以外幣計值的資產(chǎn)與負(fù)債原因：匯率波動的不確定性結(jié)果：以基準(zhǔn)貨幣衡量的價值上漲(shàngzhǎng)或下降精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險從國際外匯市場(wàihuìshìchǎnɡ)外匯買賣的角度來看，買賣盈虧未能抵消的那部分，就面臨著匯率變動的風(fēng)險。該部分外匯風(fēng)險的外幣金額稱為“受險部分”或“外匯敞口”精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險外匯風(fēng)險管理的原則分類防范穩(wěn)妥(wěntuǒ)防范外匯風(fēng)險管理的策略完全抵補(bǔ)策略部分抵補(bǔ)策略完全不抵補(bǔ)策略精品資料外匯(wàihuì)風(fēng)險管理的過程一、識別風(fēng)險企業(yè)在對外交易中要了解究竟存在哪些外匯風(fēng)險，或者了解面臨的外匯風(fēng)險哪一種是主要的，哪一種是次要的；哪一種貨幣風(fēng)險較大，哪一種貨幣風(fēng)險較?。煌瑫r，要了解外匯風(fēng)險持續(xù)時間的長短。二、衡量風(fēng)險即預(yù)測匯率走勢，對外匯風(fēng)險程度進(jìn)行測算。外匯敞口額越大、時間越長、匯率波動越大，風(fēng)險越大。因此，應(yīng)經(jīng)常測算各時期的外匯敞口額有多少，匯率的預(yù)期變化幅度有多大。三、駕馭(jiàyù)風(fēng)險即在識別和衡量的基礎(chǔ)上采取措施控制外匯風(fēng)險，避免產(chǎn)生較大損失。精品資料BSI法在應(yīng)收賬款(zhànɡkuǎn)中的應(yīng)用擁有應(yīng)收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先借入與應(yīng)收外匯等值的外幣(以此消除時間風(fēng)險)；同時，通過即期交易把外幣兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后(ránhòu)，將本幣存入銀行或進(jìn)行投資，以投資收益來貼補(bǔ)借款利息和其他費(fèi)用。屆時應(yīng)收款到期，就以外匯歸還銀行貸款?？梢姡肂SI法，從理論上講，可完全消除外匯風(fēng)險。精品資料案例(ànlì)德國C公司在90天后有一筆USD100000的應(yīng)收款。為防止將來收匯時美元貶值帶來損失，該公司向銀行借入90天期限的USD100000借款(jièkuǎn)。設(shè)外匯市場的即期匯率為USD1=DEMl．6870／1．6880，該公司借款(jièkuǎn)后用美元在外匯市場兌換成本幣，隨即將所得馬克進(jìn)行90天的投資。90天后，C公司以收回的USD100000應(yīng)收款歸還銀行貸款。精品資料BSI法在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用(yìngyòng)在簽訂貿(mào)易合同后，進(jìn)口商借入相應(yīng)數(shù)量的本幣，同時以此購買結(jié)算時的貨幣，然后(ránhòu)以這筆外幣在國際金融市場上做相應(yīng)期限的短期投資。付款期限到期時，進(jìn)口商收回外幣投資并向出口商支付貨款。當(dāng)然，若進(jìn)口商進(jìn)行外幣投資的收益低于本幣借款利息成本，進(jìn)口商則付出了防范風(fēng)險的代價，但這種代價的數(shù)額是極其有限的。在這種方法中，企業(yè)把借來的本幣兌換成外幣，消除了價值風(fēng)險；而把未來的外幣應(yīng)付賬款用于投資，又改變了外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)。精品資料LSI法在應(yīng)收賬款(zhànɡkuǎn)中的應(yīng)用具有應(yīng)收外匯賬款的公司(ɡōnɡsī)，在征得債務(wù)方同意后，以一定折扣為條件提前收回貨款(以此消除時間風(fēng)險)；并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣(以此消除價值風(fēng)險)；然后，將換回的本幣進(jìn)行投資，所獲的收益用以抵補(bǔ)因提前收匯的折扣損失。精品資料案例(ànlì)德國的D公司90天后有一筆US$100000的應(yīng)收貸款。為防止屆時美元貶值給公司帶來損失，該公司征得美國進(jìn)口商的同意，在給其一定(yīdìng)付現(xiàn)折扣的情況下，要求其在2天內(nèi)付清款項。D公司提前取得美元貨款后，立即進(jìn)行即期外匯交易，外匯市場的即期匯率為USD1=DEMl．6870／1．6880。隨即D公司用兌換回的本幣進(jìn)行90天的投資。精品資料LSI法在應(yīng)付賬款中的應(yīng)用(yìngyòng)進(jìn)口商首先應(yīng)在征得債權(quán)人同意提前付款的前提下，從銀行借入一筆數(shù)量相當(dāng)?shù)谋編?，將?yīng)付賬款的時間風(fēng)險轉(zhuǎn)移到目前的辦匯日。然后將借入的本幣通過即期(jíqī)合同兌換成應(yīng)付賬款的外匯，從而消除了應(yīng)付賬款的匯兌風(fēng)險。最后將兌換的外幣提前支付給出口商，并得到一定數(shù)額的折扣。精品資料遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法德國E公司從美國進(jìn)口USD50000的商品，90天后付款。為防止90天后美元升值帶來風(fēng)險損失，該公司在外匯市場上簽訂購買90天遠(yuǎn)期USD50000的合同，3個月遠(yuǎn)期匯率為USD1=DEMl.6285／1．6300。3個月后遠(yuǎn)期合同交割(jiāogē)，E公司支付DEM81500(DEMl．6300／USD1×USD50000)，買進(jìn)USD50000，向美國公司支付。由于做了遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)，E公司把進(jìn)口成本固定在本幣81500馬克的水平上，防止了風(fēng)險損失。精品資料遠(yuǎn)期(yuǎnqī)合同法精品資料期限(qīxiàn)調(diào)整法出口商：預(yù)期計價貨幣升值(shēngzhí)－－－延期收款預(yù)期計價貨幣貶值－－－提前收款進(jìn)口商預(yù)期計價貨幣升值(shēngzhí)－－－提前付款預(yù)期計價貨幣貶值－－－延期付款精品資料進(jìn)出口計價結(jié)算貨幣(huòbì)的選擇日本出口商和中國(zhōnɡɡuó)進(jìn)口商在進(jìn)行3個月遠(yuǎn)期貿(mào)易時采取不同立場。如即期價格為1美元=100日元。日本出口商認(rèn)為3個月后美元會升值，主張用美元計價，合同金額100美元，當(dāng)時折合10000日元。3個月后日元果然貶值價格為1美元=110日元，該日本出口商的出口收入將折合為11000日元。精品資料進(jìn)出口計價結(jié)算貨幣(huòbì)的選擇中國進(jìn)口商認(rèn)為3個月后日元會貶值（美元會升值），主張(zhǔzhāng)用日元計價，合同金額10000日元，當(dāng)時折合100美元。3個月后日元果然貶值價格為1美元=110日元，該中國進(jìn)口商為支付10000日元僅付出90.91美元即可。實際使用什么貨幣要看雙方談判的實力。精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值方法選擇籃子貨幣的構(gòu)成制定各種貨幣的比重(bǐzhòng)按即期匯率將計價貨幣總額折合成保值貨幣將保值貨幣按支付日匯率折合成計價貨幣精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值實例中國(zhōnɡɡuó)進(jìn)口商簽訂一筆貿(mào)易合同總額500萬美元，規(guī)定用一籃子貨幣保值，其中美元30%，日元30%，英鎊40%。簽合同時即期匯率為：1美元=120日元;1英鎊=1.6美元支付日匯率為:1美元=130日元;1英鎊=1.5美元精品資料一籃子(lánzi)貨幣保值實例折合成保值貨幣:500*30%=150萬美元500*30%*120=18000萬日元500*40%/1.6=125萬英鎊折合成計價(jìjià)貨幣:150+18000/130+125*1.5=150+138.46+187.5=475.96萬美元美元升值，通過籃子保值可以少支付24.04美元。精品資料匯率變動對企業(yè)市場(shìchǎng)戰(zhàn)略的影響精品資料產(chǎn)品戰(zhàn)略(zhànlüè)調(diào)整企業(yè)常常通過調(diào)整產(chǎn)品戰(zhàn)略(zhànlüè)來應(yīng)對外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，主要的措施包括推出新產(chǎn)品、產(chǎn)品生產(chǎn)線調(diào)整以及產(chǎn)品創(chuàng)新精品資料國家外匯儲備(wàihuìchǔbèi)風(fēng)險國家外匯儲備(chǔbèi)風(fēng)險一國所有的外匯儲備(chǔbèi)因儲備(chǔbèi)貨幣貶值而帶來的風(fēng)險。它主要包括國家外匯庫存風(fēng)險和國家外匯儲備(chǔbèi)投資風(fēng)險。自1973年國際社會實