《證券投資實(shí)務(wù)》

歡迎各位同學(xué)!《證券投資》

楊陵福電視劇----《坐莊》《坐莊》，是我國(guó)第一部描寫股市黑幕的電視劇，而且也是第一部從正面描寫股市操盤手的電視劇。電視劇《坐莊》，以獨(dú)特的視角和敏銳的洞察力，對(duì)證券業(yè)的內(nèi)幕進(jìn)行了挖掘，深刻地揭示了當(dāng)今證券業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的非法操作、非法洗錢和違法競(jìng)爭(zhēng)等擾亂國(guó)家金融秩序的丑惡行徑。作品不是對(duì)炒股事件流于表面的敘述，更沒(méi)有簡(jiǎn)單地羅列偵察與反偵察的表面過(guò)程，而是注重揭示人物命運(yùn)的內(nèi)在思辨和深刻剖析。在拍攝方式上，該片力圖從一般的社會(huì)公案片中擺脫出來(lái)，從而更深層次地開辟一條創(chuàng)作新路，使全劇的藝術(shù)品位得到提升?！蹲f》用藝術(shù)的形式“執(zhí)行”著證券界多年未完成的任務(wù)，那就是批判和教育操盤手，培養(yǎng)投資者的自我約束能力，是中國(guó)6000萬(wàn)股民必看的經(jīng)典教材。沃倫-巴菲特當(dāng)今世界和人類歷史上最偉大的股市投資者，被譽(yù)為世紀(jì)股神。1956年以100美元起家，在短短40年里積聚起了167億美元的個(gè)人財(cái)富！在華爾街，巴菲特是財(cái)富的象征，他簡(jiǎn)單質(zhì)樸卻又獨(dú)特深刻的投資哲學(xué)與方略永遠(yuǎn)是人們追求的心靈圣經(jīng)和行動(dòng)指南。丁磊（網(wǎng)易創(chuàng)始人及首席架構(gòu)執(zhí)行官）2003CCTV中國(guó)經(jīng)濟(jì)年度人物：龍永圖、丁磊、張慶偉、黃發(fā)靜、牛根生、吳鷹、苗圩、溫鐵軍、唐運(yùn)祥、顧雛軍以及陳天橋、熊德明，這些以創(chuàng)新、以智慧、以膽識(shí)的卓越而站在一起的人物丁磊是典型的“知本家”，1993年畢業(yè)于中國(guó)電子科技大學(xué)；1997年6月創(chuàng)辦網(wǎng)易公司；2000年7月1日，網(wǎng)易在納斯達(dá)克上市，丁磊成了中國(guó)“網(wǎng)絡(luò)首富”；

2003年6月以來(lái)，持有網(wǎng)易50%以上股權(quán)的丁磊，隨著納斯達(dá)克的股票漲幅，身價(jià)最高時(shí)直逼70億元，一躍成為胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜和福布斯中國(guó)大陸富豪榜“雙料首富”。李彥宏(一夜創(chuàng)富的百度老總

)1991年畢業(yè)于北京大學(xué)信息管理專業(yè),隨后赴美國(guó)布法羅紐約州立大學(xué)完成計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位。在美國(guó)的8年間,李彥宏先生先后擔(dān)任了道·瓊斯公司高級(jí)顧問(wèn),《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)絡(luò)版實(shí)時(shí)金融信息系統(tǒng)設(shè)計(jì)者,以及在國(guó)際知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)-INFOSEEK資深工程師。1998年,李彥宏先生根據(jù)在硅谷工作以及生活的經(jīng)驗(yàn)，在大陸出版了《硅谷商戰(zhàn)》一書，獲得了各界的好評(píng)。1999年底，攜風(fēng)險(xiǎn)投資回國(guó)與好友徐勇先生共同創(chuàng)建百度網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。

北京時(shí)間8月5日晚11時(shí)40分，美國(guó)的納斯達(dá)克股票交易市場(chǎng)被一只來(lái)自中國(guó)的股票所震撼，這只股票，就是百度。百度的發(fā)行價(jià)是27美元，可是一開盤，就達(dá)到了66美元，隨后一路狂飆。到收盤時(shí)，股價(jià)已經(jīng)升到了122.54美元，股價(jià)漲幅達(dá)到了3.5倍之多。這樣的漲幅，不僅創(chuàng)造了納斯達(dá)克海外股票漲幅的歷史紀(jì)錄，即使是在美國(guó)，也是過(guò)去五年的最大漲幅紀(jì)錄。8月5日的納斯達(dá)克，成就了一個(gè)中國(guó)神話。隨著百度股票的飛升，百度總裁李彥宏的身價(jià)也達(dá)到了8到9億美元。與李彥宏一同成為股市神話主角的，還有百度公司的全體員工：公司有八個(gè)億萬(wàn)富翁，有五十個(gè)千萬(wàn)富翁，有四百個(gè)百萬(wàn)富翁

楊瀾：陽(yáng)光文化網(wǎng)絡(luò)電視控股有限公司主席2000年1月，楊瀾用3500萬(wàn)元成功收購(gòu)良記集團(tuán)控股權(quán)，并于3月17日正式更名為陽(yáng)光文化網(wǎng)絡(luò)電視有限公司，楊瀾出任陽(yáng)光文化網(wǎng)絡(luò)電視公司的主席。并與其丈夫吳征以6400萬(wàn)美元的身家登上《福布斯》雜志中國(guó)大陸50名首富排行榜。

1968年生，畢業(yè)于北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)，從1990年至1994年初主持《正大綜藝》節(jié)目創(chuàng)造了收視之冠的佳績(jī)。在1996年，楊瀾還被選入英國(guó)《大英百科全書世界名人錄》。身為中國(guó)

申奧形象大使的楊瀾并被《福布斯》雜志評(píng)為中國(guó)首富之一。石開——一個(gè)成功散戶的真實(shí)神話他是一個(gè)地地道道的散戶，他的資金從1999年初的48356元增值到2000年2月的40萬(wàn)，翻了8倍多，其間僅用了13個(gè)月。他1991年畢業(yè)于湖南大學(xué)化工專業(yè)，分配到某研究所干了兩年后辭職。他先在臺(tái)灣人辦的公司做過(guò)進(jìn)出口生意，后來(lái)又幫朋友推銷過(guò)化工機(jī)械，直到1999年才決定全職炒股，因?yàn)樗Ｍ噘嶞c(diǎn)錢移民新加坡。開始幾年，炒來(lái)炒去總的來(lái)說(shuō)是虧的，但卻賺回了經(jīng)驗(yàn)，他從虧錢中尋找感覺，而在這個(gè)過(guò)程中，他的技術(shù)越來(lái)越好，水平越來(lái)越高?！鞍駱拥牧α渴菬o(wú)窮的”英雄人物不僅僅是激勵(lì)我們，他們還會(huì)使難題看起來(lái)容易一些。正因?yàn)槿绱?，英雄人物激發(fā)我們努力做得像他們一樣，“如果他們能做到，那我也能”。

在投資問(wèn)題上，許許多多的人總覺得十分困難，而了解和學(xué)習(xí)英雄們卻會(huì)使這些事情看上去容易一些。

巴林銀行的倒閉1995年，巴林銀行，這個(gè)具有200多年優(yōu)異經(jīng)營(yíng)歷史的，曾經(jīng)是英國(guó)貴族最為信賴的金融機(jī)構(gòu)，全球最古老的銀行之一終于宣布破產(chǎn)了，而一手制造這一事件的就是這個(gè)小小的證券交易員——尼克·李森。尼克·李森：上司、老板視他為最會(huì)賺錢的超級(jí)交易員，親友、同事視他為年輕有為的期貨金童；1989年加盟巴林銀行，1992年被派往新加坡，成為巴林銀行新加坡期貨公司總經(jīng)理；1995年尼克·李森在新加坡搞垮了巴林銀行，巨額虧損高達(dá)8.6億英鎊，到了無(wú)法收拾的境地。尼克·李森終于賠光了整個(gè)巴林銀行。

第一章

證券投資導(dǎo)論

第一節(jié)

投資一、投資的概念投資------是指經(jīng)濟(jì)主體為獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益而在當(dāng)前進(jìn)行資金投入，用以購(gòu)買金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)達(dá)到增值的行為和過(guò)程。

對(duì)任何經(jīng)濟(jì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)人而言，持續(xù)不斷地進(jìn)行投資是保持經(jīng)濟(jì)利益持續(xù)增長(zhǎng)必不可少的前提條件。投資的特征:1、

投入一定量的資金；

2、

目的是取得預(yù)期收益，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值；

3、

包括資金投入、資產(chǎn)增值、收回本金三個(gè)過(guò)程。二、投資的類型：根據(jù)投資對(duì)象不同劃分，可分為實(shí)物投資和證券投資

實(shí)物投資：兩種情況：

一是：直接用于購(gòu)買生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力，通過(guò)一定的經(jīng)營(yíng)組織形式（生產(chǎn)、管理、銷售活動(dòng)），以實(shí)現(xiàn)預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益。這是投資的基本形式。另一種：是將貨幣用于購(gòu)買有形財(cái)物，諸如房地產(chǎn)、藝術(shù)品、古董、寶石和黃金制品等，獲取經(jīng)濟(jì)利益。人們投資于這種資產(chǎn)的原因，一是其保值性，二是其可抵押性和變現(xiàn)性。三是其美學(xué)價(jià)值。。但其缺陷是：流通性較差。證券投資證券投資------指投資買賣有價(jià)證券以獲取收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這是一種金融投資或間接投資，屬于一種信用活動(dòng)。

證券投資雖然表面上投資的是有價(jià)證券，但最終用于對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的投資。人們通過(guò)證券投資活動(dòng)，間接地參與了資本的積累，所獲得的利息、股息等收益正是來(lái)源于他們所投資本在再生產(chǎn)過(guò)程中增值的利潤(rùn)，即剩余價(jià)值。證券投資是目前發(fā)達(dá)國(guó)家最主要和最基本的投資方式。羅伯特·T·清崎關(guān)于三種投資：1、投資商業(yè)是最好的一個(gè)方法，當(dāng)你成立一個(gè)公司，能夠上市的話，這是一個(gè)最佳的情況。

2、第二個(gè)就是投資房地產(chǎn)，房地產(chǎn)是讓你有很好的機(jī)會(huì)去投資，因?yàn)槟阒灰侗容^少的錢，就可以擁有一個(gè)價(jià)值比較高的產(chǎn)業(yè)。

3、第三種才是股票的投資，當(dāng)你有一些債券一類的東西，它是使你致富最快的一種途徑。第二節(jié)證券的基本常識(shí)證券------是各類經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的總稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的一種法律憑證。證券按其性質(zhì)不同，可以分為無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券。無(wú)價(jià)證券----又稱憑證證券，是指本身不能使持有人或第三者取得一定收人的證券，是單純證明事實(shí)的憑證，如借據(jù)、收據(jù)和票證等，一般不具有市場(chǎng)流通性。有價(jià)證券----是指標(biāo)有一定票面金額，代表財(cái)產(chǎn)權(quán)或債權(quán)的證書，證明持有人有權(quán)按期取得一定收人并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。如股票、債券?？梢栽谧C券市場(chǎng)上買賣和流通，具有了交易價(jià)格。我們一般說(shuō)的證券，指的是有價(jià)證券

有價(jià)證券按證券的用途和持有者的權(quán)益不同：可以分為商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券-----證明持有人有領(lǐng)取商品權(quán)利的證券。如提貨單、運(yùn)貨單、購(gòu)物券等。貨幣證券-----能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。如匯票、本票和支票等。資本證券-----是擁有一定量的資本所有權(quán)和收益索取權(quán)的憑證。它包括股票、債券、基金證券及其衍生品種。資本證券是有價(jià)證券的主要形式，人們通常所講的證券就是指資本證券，我們這里講的證券投資就是此種意義上的證券。即對(duì)股票、債券、基金證券及其衍生品等的投資。證券的特征

第一、產(chǎn)權(quán)性，是指有價(jià)證券記載著權(quán)利人的財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表著一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。

第二、收益性，獲取收益是投資者進(jìn)行證券投資的直接目的。第三、風(fēng)險(xiǎn)性，是指預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至連本金也受到損失的可能性。第四、流動(dòng)性，又稱變現(xiàn)性，是指持有人可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金。第五、價(jià)性，指證券的市場(chǎng)價(jià)格與其票面金額的不一致性。第六、投機(jī)性，指證券交易價(jià)格的不斷波動(dòng)為投資者帶來(lái)獲得價(jià)差收益的機(jī)會(huì)。

證券投資的特點(diǎn)

第一，高收益率性。通常高于同期銀行存款的利率。第二，高風(fēng)險(xiǎn)性。由于受各種因素的影響，具有極大的不確定性，往往導(dǎo)致證券價(jià)格劇烈波動(dòng)。第三，可流通性。投資者不受任何限制，可以隨時(shí)出售轉(zhuǎn)讓證券收回本金。第四，社會(huì)廣泛性。證券投資適合廣大社會(huì)公眾普遍參與。因?yàn)椋鹤C券面值的小額化，使投資者不受資金擁有量的限制。高流動(dòng)性可以使投資者隨時(shí)變現(xiàn)，十分方便。沒(méi)有規(guī)定條件的限制，任何人都可以進(jìn)入市場(chǎng)。這些特點(diǎn)把證券帶入千家萬(wàn)戶，成為家庭理財(cái)?shù)闹匾ぞ摺?/p>

證券投資者可分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者1、個(gè)人投資者的特點(diǎn)資金量小。投資動(dòng)機(jī)是安全、保值和盈利。投機(jī)性較強(qiáng)，既活躍交易，又會(huì)引起交易秩序混亂。2、機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)資金量大。信息優(yōu)勢(shì)。穩(wěn)健投資。注重資產(chǎn)組合，分散投資。對(duì)市場(chǎng)影響大。在當(dāng)代各國(guó)的證券市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者的作用和影響日益增大。

第二章證券投資工具

第一節(jié)股票股票是一種很奇妙、很神奇的東西，它可以使人一夜暴富，也可以使人一夜間淪為乞丐。股票的基本常識(shí)股票——是股份公司發(fā)行的證明持有人投資入股，并據(jù)以享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的所有權(quán)憑證。1、股票的基本特征

（1）非返還性。指股份公司不承擔(dān)退還的義務(wù)。與債券相區(qū)別。（2）流通性，可轉(zhuǎn)讓、買賣、抵押（3）風(fēng)險(xiǎn)性。股票投資至少會(huì)面臨兩方面風(fēng)險(xiǎn)：一是股票發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)虧損和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)；二是股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（4）權(quán)利性。綜合性權(quán)利（股利分配權(quán)、參與表決權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)）。2、股票的種類（1）普通股和優(yōu)先股

普通股股票：最基本的一種股票。其權(quán)力、義務(wù)最廣泛，具備股票最一般的特性。享有的權(quán)利有：參與經(jīng)營(yíng)權(quán)、盈余分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)。

優(yōu)先股股票：相對(duì)于普通股而言，在利潤(rùn)分配和剩余資產(chǎn)分配兩方面享有優(yōu)先權(quán)。但是不參與公司經(jīng)營(yíng)管理。其特點(diǎn)是預(yù)先定明股息率。優(yōu)先股既是股票的一種，又類似于債券。（2）記名股票和不記名股票

記名股票：轉(zhuǎn)讓時(shí)必須經(jīng)過(guò)過(guò)戶。

不記名股票：轉(zhuǎn)讓是無(wú)需過(guò)戶。（3）面值股票和無(wú)面值股票（4）國(guó)家股、法人股和個(gè)人股國(guó)家股：國(guó)有資產(chǎn)折算的股份和國(guó)家投資持有的股份。

法人股：指單位（法人）持有的股份。

個(gè)人股：個(gè)人投資股票部分，包括內(nèi)部職工股、社會(huì)公眾股。（5）A股、B股、H股和N股

A股：向居民發(fā)行，在境內(nèi)交易所上市交易的股票。

B股：向居民、非居民發(fā)行，在境內(nèi)交易所上市交易的股票。

H股：向非居民發(fā)行，在香港交易所上市交易的股票。

N股：向非居民發(fā)行，在紐約交易所上市交易的股票。巴菲特忠告：我們感興趣的并非股票類別本身，而是公司的潛在價(jià)值及其發(fā)展的前景。當(dāng)我們投資購(gòu)買股票的時(shí)候，應(yīng)該把自己當(dāng)作是企業(yè)分析家，而不是市場(chǎng)分析家、證券分析家或宏觀分析家。持有普通股就是擁有了企業(yè)，而不僅僅是幾張紙而已。第二節(jié)債券的基本常識(shí)一、債券的要素及特征

債券——各經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金向投資者發(fā)行的，承諾到期還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。其構(gòu)成要素：

1、票面金額：（1）面值幣種（2）面值大小

2、期限：三類：短期、中期和長(zhǎng)期

3、利率：最關(guān)心的因素之一

4、價(jià)格：有平價(jià)、折價(jià)和溢價(jià)發(fā)行

5、債權(quán)人和債務(wù)人：必須注明各自身份，特別是債務(wù)人。

6、其他內(nèi)容：發(fā)行日期、還本付息方式、類別等。

基本特征：

1、表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證

2、具有一定的期限

3、收益相對(duì)固定，且可免稅

4、風(fēng)險(xiǎn)較小

5、發(fā)行人范圍廣泛

6、不記名二、債券的分類：（一）按發(fā)行主體不同可分為：

1、公債：又稱國(guó)債，由中央政府及其機(jī)構(gòu)發(fā)行。中長(zhǎng)期為公債，短期為國(guó)庫(kù)券。

2、地方公債：有地方政府發(fā)行的。

3、公司債券：由公司發(fā)行的。

4、金融債券：有銀行及非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的。（二）按期限長(zhǎng)短分為：

1、短期債券：1年以內(nèi)

2、中期債券：1—5年

3、長(zhǎng)期債券：6—10年

4、超長(zhǎng)期債券：10年以上

（三）按有無(wú)抵押擔(dān)保分為：。1、有擔(dān)保債券：又稱為抵押債券。將財(cái)產(chǎn)作抵押或由第三者擔(dān)保。

2、無(wú)擔(dān)保債券：僅憑信用發(fā)行的債券

債券與股票的區(qū)別：

相同點(diǎn)：

1、都是有價(jià)證券，同在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、流通。

2、都是籌資與投資工具。 區(qū)別：

1、性質(zhì)看：股票：所有權(quán)，參與公司權(quán)利 債券：債權(quán)

2、發(fā)行目的：股票：自己資本列入公司資本 債券：追加資金列入公司負(fù)債

3、獲得報(bào)酬時(shí)間：債券優(yōu)先于股票

4、投資風(fēng)險(xiǎn)大小：股票大于債券

5、投機(jī)性大?。簜《善贝?/p>

6、發(fā)行單位范圍：債券多于股票

7、流通性：債券不如股票第三節(jié)投資基金投資基金——是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。即通發(fā)行基金單位證券，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、過(guò)債券等金融工具的投資。特點(diǎn):（一）專家管理

基金募集完后，交有專門投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的專家管理運(yùn)用。（二）分散投資

對(duì)基金作分散投資，即分散投資于不同品質(zhì)的證券、不同行業(yè)、地域的證券，以得安全。（三）規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益

由于基金規(guī)模巨大，故降低了成本，實(shí)現(xiàn)我合理的投資組合，帶來(lái)了較高的收益。（四）理性投資

基金作為機(jī)構(gòu)投資者，比較注重公司業(yè)績(jī)和質(zhì)地，投資決策更具理性。（五）風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益都?xì)w投資者本人，經(jīng)理人只收取一定的費(fèi)用。

投資基金的分類一、按法律地位不同可分為:契約型和投資型(公司型)

1、契約型基金——是依據(jù)一定的信托契約組織起來(lái)的代理投資行為。

2、公司型基金——是依據(jù)公司法建立，通過(guò)發(fā)行股票的方式籌措資金，并將資金用于有價(jià)證券等項(xiàng)目以達(dá)到贏利目的的股份有限公司。二者的區(qū)別：（1）法律依據(jù)不同。一是公司法，一是信托法（2）投資者地位不同。一是單純的收益人，一是公司股東（3）基金運(yùn)營(yíng)不同。（4）發(fā)行的憑證不同。一是發(fā)行股份，一是發(fā)行受益憑證二、按收益憑證是否贖回分為開放式和封閉式

1、開放式基金——基金隨時(shí)向社會(huì)公眾發(fā)售和贖回基金股份，股東也隨時(shí)要求基金增發(fā)股份或者要求基金收回起所購(gòu)股份，退回相應(yīng)的資金。

2、封閉式基金——基金不得任意增發(fā)和贖回基金股份，股東也無(wú)權(quán)要求基金增發(fā)或贖回其所購(gòu)股份，只能在二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)流通增值。二者的區(qū)別：（1）期限不同。一個(gè)有固定的封閉期，一個(gè)則沒(méi)有。（2）發(fā)行規(guī)模限制不同。（3）交易方式不同。一個(gè)不能贖回但可在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓；一個(gè)可隨時(shí)贖回，但不上市交易。（4）交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。（5）投資策略不同。一個(gè)可進(jìn)行長(zhǎng)期投資；一個(gè)則不行。上市型開放式投資基金和交易型開放式指數(shù)基金上市型開放式投資基金:簡(jiǎn)稱LOFs,指在交易所上市交易的開放式證券投資基金.同時(shí)擁有證券交易所場(chǎng)內(nèi)集中交易和場(chǎng)外認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回兩種交易方式。中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)深交所推出上市型開放式基金。其特點(diǎn)是投資者既可以通過(guò)基金管理人或其委托的銷售機(jī)構(gòu)以基金凈值進(jìn)行基金的申購(gòu)、贖回，也可以通過(guò)交易所市場(chǎng)以交易系統(tǒng)撮合成交價(jià)進(jìn)行基金的買入、賣出。深交所推出的首只LOFs為南方積極配置證券投資基金。交易型開放式指數(shù)基金：簡(jiǎn)稱ETF，又稱：“交易所交易基金”。它是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡(jiǎn)單地去買賣跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的ETF，并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。它通常由基金管理公司管理，基金資產(chǎn)為一籃子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數(shù)包含的成分股票相同，股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成分股構(gòu)成比例一致。我國(guó)首只推出的是華夏上證50ETF基金。第三章證券市場(chǎng)的基本常識(shí)

3.1證券市場(chǎng)運(yùn)行

3.2證券交易與結(jié)算

3.3股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)第一節(jié)

證券市場(chǎng)運(yùn)行一、證券市場(chǎng)概述與分類

證券市場(chǎng)——是股票、債券、基金單位等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的場(chǎng)所。其構(gòu)成要素有：發(fā)行人、投資者、金融工具、交易場(chǎng)所、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織。分類：1、發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)（按市場(chǎng)職能）發(fā)行市場(chǎng)：又稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)。是證券發(fā)行者向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)（沒(méi)有特定場(chǎng)所）流通市場(chǎng)：又稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。是已發(fā)行證券交易的場(chǎng)所。

2、交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)（按組織形式）交易所市場(chǎng)：是由證券所組織集中交易的市場(chǎng)。是證券流通市場(chǎng)的核心。場(chǎng)外交易市場(chǎng)：是交易所市場(chǎng)的補(bǔ)充，有時(shí)又被稱為柜臺(tái)市場(chǎng)交易所市場(chǎng)的特點(diǎn)：具有集中、固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間交易對(duì)象是在交易所上市的證券交易者必須是有會(huì)員資格的證券公司交易所具有嚴(yán)密的組織和管理、堅(jiān)持“三公”原則場(chǎng)外交易市場(chǎng)的特點(diǎn):-分散無(wú)形的市場(chǎng)，交易時(shí)間靈活

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交易對(duì)象眾多，既有未上市證券，也有一部分上市證券

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投資者既可委托經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行買賣，也可直接同經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交易。

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交易管理規(guī)則相對(duì)較寬

目前，我國(guó)尚不具備開設(shè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的條件，只能在證券交易所進(jìn)行。二、證券發(fā)行（證券市場(chǎng)運(yùn)作的基礎(chǔ)）

1、股票發(fā)行

（1）發(fā)行程序：行政審批制核準(zhǔn)制保薦人制度（2）發(fā)行價(jià)格：發(fā)行價(jià)=每股收益×發(fā)行市盈率（3）發(fā)行方式：上網(wǎng)定價(jià)（詢價(jià)）及二級(jí)市場(chǎng)投資者配售相結(jié)合

2、配售新股票發(fā)行操作要點(diǎn)（P17）

3、配股發(fā)行：公司發(fā)行新股的方式之一。主要由權(quán)證發(fā)放、權(quán)證交易和權(quán)證認(rèn)購(gòu)三環(huán)節(jié)組成。

4、國(guó)債的發(fā)行：發(fā)行方式主要分為定向發(fā)售、承購(gòu)包銷和招標(biāo)發(fā)行并存；發(fā)行價(jià)格-平價(jià)或貼現(xiàn)

5、公司債券的發(fā)行：目前我國(guó)仍處于起步階段。只限于上市公司及重要的國(guó)有大中型企業(yè)。

6、基金單位發(fā)行：

6、基金單位發(fā)行：

（1）發(fā)行程序：見P21

（2）發(fā)行價(jià)格：比較常用的是平價(jià)發(fā)行

（3）發(fā)行方式：（4）新封閉式基金申購(gòu)操作要點(diǎn)

1）發(fā)行價(jià)格和申購(gòu)數(shù)量；2）配號(hào)的分配（5）開放式基金的申購(gòu)和贖回開放式基金的募集可分為基金的認(rèn)購(gòu)與日常的申購(gòu)

認(rèn)購(gòu)價(jià)格=基金單位面值+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用申購(gòu)價(jià)格=單位基金凈值×（1+申購(gòu)費(fèi)率）申購(gòu)單位數(shù)=申購(gòu)金額/申購(gòu)價(jià)格贖回價(jià)格=單位基金凈值值×（1-贖回費(fèi)率）贖回金額=贖回單位數(shù)×贖回價(jià)格開放式基金發(fā)行方式——開放式基金在發(fā)行時(shí)，其總額雖然可以變動(dòng)，但仍必須設(shè)定該基金的發(fā)行總額和發(fā)行期限，如果在規(guī)定的期限內(nèi)未能募集到設(shè)定的基金總額，那么該基金就不能成立。一旦出現(xiàn)這種情況，基金發(fā)起人應(yīng)該將已認(rèn)購(gòu)款退還給投資者。封閉式基金發(fā)行方式——在國(guó)外，封閉式基金在發(fā)行時(shí)，除規(guī)定發(fā)行價(jià)、發(fā)行對(duì)象、申購(gòu)方法、認(rèn)購(gòu)手續(xù)、最低認(rèn)購(gòu)額外，還需要規(guī)定基金的發(fā)行總額和發(fā)行期限，一旦發(fā)行總額認(rèn)滿，不管是否到期，基金就自行封閉，不能再接受認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)。目前在我國(guó)，封閉式基金主要采取上網(wǎng)定價(jià)的發(fā)行方式，因此，在發(fā)行期內(nèi)認(rèn)購(gòu)資金會(huì)大幅超過(guò)基金的發(fā)行規(guī)模，所以需要“配號(hào)搖簽”，適當(dāng)分配基金份額。第二節(jié)

證券交易與結(jié)算證券交易只能在交易所進(jìn)行。我國(guó)明確規(guī)定，設(shè)立證券交易所須經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。一、證券交易所的運(yùn)行架構(gòu)

1、已實(shí)現(xiàn)高度的無(wú)形化和電腦化。

2、已成為全國(guó)性的證券市場(chǎng)。

3、是會(huì)員制的證券交易所。

4、交易方式為電腦自動(dòng)撮合。

5、交易席位的形式以無(wú)形席位為主，主要演變?yōu)榕c撮合主機(jī)聯(lián)網(wǎng)的報(bào)盤終端與參與交易的權(quán)利。二、股票交易的程序（在二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)賣出的過(guò)程）1、開戶

1）開設(shè)證券帳戶。指證券登記機(jī)構(gòu)為投資者設(shè)立的。

2）開設(shè)資金帳戶。是證券經(jīng)紀(jì)商為投資者設(shè)立的帳戶。2、委托

是投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商，代理買賣證券的行為。委托方式有：1）遞單委托2）電話委托3）電腦自助終端委托4）網(wǎng)上委托3、成交

采用公開申報(bào)竟價(jià)方式，遵循“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的原則；有集合竟價(jià)方式和連續(xù)竟價(jià)方式。4、結(jié)算與交收包括：證券結(jié)算和資金結(jié)算；一級(jí)結(jié)算和二級(jí)結(jié)算。

A股、基金、債券實(shí)行T+1制度；B股實(shí)行T+3制度5、過(guò)戶

現(xiàn)在實(shí)行電腦自動(dòng)過(guò)戶第三節(jié)

股票價(jià)格與股價(jià)指數(shù)

股票是一種虛擬資本，本身并沒(méi)有價(jià)值，但可以向公司索取股息和紅利，因而可以在市場(chǎng)上流通和轉(zhuǎn)讓，具有價(jià)格。一、股票的價(jià)格 廣義：票面價(jià)格、發(fā)行價(jià)格、帳面價(jià)格、清算價(jià)格、內(nèi)在價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格。 狹義：股票的市場(chǎng)價(jià)格。1、票面價(jià)格：又稱面值，在發(fā)行時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額。它表明了每股股票對(duì)公司總資本所占的比例。 股票面值=上市的資本總額/上市的股數(shù)2、帳面價(jià)格：也稱股票的凈值。指每一股份在理論上所代表的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值。 帳面價(jià)值=（總資產(chǎn)—全部負(fù)債）/總股數(shù)63、理論價(jià)格：即理論價(jià)值，即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值。

理論價(jià)格=股息、紅利收益/利息率4、清算價(jià)格：指公司清算時(shí)每股股票所代表的真實(shí)價(jià)格。理論上講，是清算時(shí)的資產(chǎn)凈值與公司股票股數(shù)的比值。但實(shí)際上不等于這一比值。5、發(fā)行價(jià)格：發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格。（有面額發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行）6、市場(chǎng)價(jià)格：指在證券市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格，有時(shí)稱為“行市”。

影響股票市場(chǎng)價(jià)格的因素是多方面的，有內(nèi)部因素，也有外部因素。反過(guò)來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格也能反映經(jīng)濟(jì)狀況，被稱為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。這里有一個(gè)常用來(lái)衡量股票市價(jià)高低的指標(biāo)：市盈率.股票市盈率：是每股股票的市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后盈利的比率。

市盈率=每股市場(chǎng)價(jià)格/每股稅后盈利

市盈率，通常用“倍”表示。市盈率與投資價(jià)值成反比，市盈率愈高，投資價(jià)值愈低，反之亦然。股價(jià)和除權(quán)效應(yīng)

上市公司向股東分派股利和配股時(shí)，要經(jīng)歷一個(gè)過(guò)程：前后有宣告日、股權(quán)登記日、除權(quán)除息日、股利支付日。除權(quán)后，股票將會(huì)以較低的價(jià)格交易，所以就涉及到除權(quán)價(jià)格的計(jì)算問(wèn)題。除權(quán)參考價(jià)=（前一日的收盤價(jià)—派息率+配股價(jià)×配股率）/（1+送股率+配股率）股票價(jià)格的特點(diǎn)：

1、價(jià)格與價(jià)值背離程度。與現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)相比，價(jià)格完全受市場(chǎng)信用支撐，與價(jià)值背離程度較大。

2、價(jià)格彈性大。價(jià)格的暴漲與暴跌使資產(chǎn)的增值與損失變得既容易又巨大。

3、交易價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值相差很大。因?yàn)橛绊懝善眱r(jià)格的因素很多，年限也長(zhǎng)。例：1元收益市場(chǎng)利率為2.25%P=44.4元但按60倍市盈率計(jì)算60元,意思是在股市上得1元的收益花60元買股,而用44.4元存銀行就可得到1元的收益。所以說(shuō),我國(guó)股市的泡沫仍然存在,股價(jià)與內(nèi)在價(jià)值相比仍然偏高?，F(xiàn)在正在向價(jià)值投資型轉(zhuǎn)變，挖掘內(nèi)在價(jià)值高的股票已成為一種理念、方向。

股票價(jià)格指數(shù)

簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，反映股市動(dòng)態(tài)的綜合指數(shù)，是對(duì)股票市場(chǎng)上的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值。按編制方法分為：平均股價(jià)指數(shù)綜合股價(jià)指數(shù)1、平均股價(jià)指數(shù)：是計(jì)算股價(jià)的簡(jiǎn)單平均數(shù)或加權(quán)平均數(shù)，是用來(lái)度量股市價(jià)格總水平的高低。如，道.瓊斯股價(jià)指數(shù)、日經(jīng)道股價(jià)指數(shù)。（嚴(yán)格意義上并不是指數(shù)）

I=1/N∑PI2、綜合股價(jià)指數(shù)：按綜合加權(quán)法編制，選定一個(gè)基日，以基日股價(jià)總水平作為基準(zhǔn)，用即日股價(jià)總水平相對(duì)比,反映即日股價(jià)總水平相對(duì)于基日股價(jià)總水平而言的高低和變動(dòng)程度.I=∑P1.Q1/∑P0.Q1國(guó)內(nèi)著名的股價(jià)指數(shù)1、上證綜合指數(shù)：是上海證券交易所股票價(jià)格綜合指數(shù)的簡(jiǎn)稱。于1991年7月15日開始編制和公布，以1990年12月19日為基期，基期值為100，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行編制。2、上證180指數(shù)：是上海證券交易所編制，用以取代實(shí)行多年的上證30指數(shù)。2002年7月1日起對(duì)外發(fā)布，上證180以180種股票為計(jì)算對(duì)象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)，代表性更強(qiáng)；每半年實(shí)施對(duì)樣本進(jìn)行不超過(guò)10％的調(diào)整,

實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；樣本選擇上強(qiáng)調(diào)行業(yè)代表性、股票規(guī)模、交易活躍度和財(cái)務(wù)狀況。3、深圳綜合指數(shù)：是深圳證券交易所股票價(jià)格綜合指數(shù)的簡(jiǎn)稱。與1991年4躍日開始編制發(fā)布。它以1991年4月3日為基期，基期值為100，采用基期的總股本為權(quán)數(shù)計(jì)算編制，以所有上市股票為采樣本。4、深圳成分指數(shù)：是深圳證券交易所自1995年1月3日開始編制，并于同年1月23日實(shí)行對(duì)外試發(fā)布，5月5日正式啟用。它是按一定標(biāo)準(zhǔn)選出一定數(shù)量有代表性的公司編制，采用成分股的可流通股數(shù)作為權(quán)數(shù)，實(shí)施綜合法進(jìn)行編制。分A股指數(shù)和B股指數(shù)。成分股指數(shù)以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)為1000點(diǎn)。上證180指數(shù)2002年7月1日起，上海證券交易所對(duì)外發(fā)布上證180指數(shù)，用以取代實(shí)行多年的上證30指數(shù)。作為成份指數(shù)，上證180指數(shù)是結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在上證30的基礎(chǔ)上做進(jìn)一步完善后形成的，目的在于通過(guò)科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票。由于上證180指數(shù)的編制方案是由國(guó)際著名指數(shù)公司的專家、國(guó)內(nèi)專家學(xué)者組成的專家委員會(huì)審核論證后確定的，具有較高的權(quán)威性。上證180指數(shù),力求編制方法的科學(xué)性、成分選擇的代表性以及成分的公開性。上證180的流通市值占到上海市場(chǎng)的50％,成交金額也占到47％,代表性更強(qiáng)；指數(shù)加權(quán)方法采用分級(jí)靠檔加權(quán),更科學(xué)客觀地反映了上市公司的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和流通規(guī)模；每半年實(shí)施對(duì)樣本進(jìn)行不超過(guò)10％的調(diào)整,體現(xiàn)了樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤的結(jié)合,并實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰；樣本選擇上強(qiáng)調(diào)行業(yè)代表性、股票規(guī)模、交易活躍度和財(cái)務(wù)狀況,更真實(shí)地反映了市場(chǎng)主體的價(jià)值水平。可以說(shuō),作為成分指數(shù)的上證180指數(shù),可以使市場(chǎng)參與者更加客觀地認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)市場(chǎng),也是市場(chǎng)走向規(guī)范、成熟,與國(guó)際接軌的重要標(biāo)志。上證180指數(shù)的推出有利于促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大,加速市場(chǎng)成熟。上證180指數(shù)既可有效地規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又有較強(qiáng)的可操作性,可以為基金等機(jī)構(gòu)投資者提供權(quán)威的投資方向和跟蹤目標(biāo)，同時(shí)為評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)投資者績(jī)效提供了更客觀的標(biāo)準(zhǔn)。這將有利于推動(dòng)指數(shù)化投資者和指數(shù)基金的發(fā)展,為更多的專業(yè)投資者和更多的資金入場(chǎng)創(chuàng)造有利條件,為金融創(chuàng)新提供平臺(tái)。也為未來(lái)統(tǒng)一指數(shù)的推出奠定了一個(gè)基礎(chǔ)。

國(guó)際幾種著名股價(jià)指數(shù)道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)

——是國(guó)際上歷史最悠久、最有影響而由最為公眾所熟悉的股價(jià)指數(shù)。早在1884年7月3日由查爾斯.道.瓊斯根據(jù)美國(guó)11種有代表性的股票編制而成.標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格綜合指數(shù)

——是美國(guó)最大的證券研究機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)。普爾公司編制的股價(jià)指數(shù)始于1923年。它以1941年至1943年為基期，以100為基期值，以上市股票數(shù)量為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。倫敦金融時(shí)報(bào)股票價(jià)格指數(shù)

——由英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》編制，它以1935年7月1日為基期指數(shù)為100，能較全面反映倫敦股票市場(chǎng)的變動(dòng)。日本經(jīng)濟(jì)新聞道式股票指數(shù)

——東京證券交易所1950年開始模仿道.瓊斯股價(jià)指數(shù)編制自己的股價(jià)指數(shù)，1975年5月定名為“日本道式平均股票價(jià)格指數(shù)”。

香港恒生指數(shù)

——由香港恒生銀行1969年11月24日開始編制發(fā)布的，以選定的33種有代表性股票為對(duì)象，以各自發(fā)行股數(shù)為權(quán)數(shù)，以1964年7月31日為基期，基期值為100，計(jì)算而成。股價(jià)指數(shù)分析1、股票市場(chǎng)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，所以股價(jià)指數(shù)一定上反映一個(gè)國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)等各個(gè)方面情況。（一直以來(lái)，我國(guó)政策對(duì)市場(chǎng)的影響尤其重大，稱“政策市”。)2、在運(yùn)用股價(jià)指數(shù)時(shí)，一定要清楚“指數(shù)虛假”，市場(chǎng)常常出現(xiàn)“只賺指數(shù)不賺錢”。在指數(shù)編制時(shí)：占三分之一權(quán)重的流通股指數(shù)的漲跌是由三分之二權(quán)重的非流通股決定的。另外，新股的不斷上市也在不斷稀釋指數(shù)的含金量。3、運(yùn)用指數(shù)時(shí)，注意世界股價(jià)指數(shù)波動(dòng)的連續(xù)性。4、近來(lái)，在我國(guó)發(fā)展股價(jià)指數(shù)期貨的呼聲越來(lái)越高。屆時(shí)股票市場(chǎng)的做空機(jī)制將建立起來(lái)。5、波浪理論的應(yīng)用必須借助股價(jià)指數(shù)才能發(fā)揮它更為精湛的預(yù)測(cè)作用。第四章證券投資分析是證券投資的重要步驟，目的在于選擇合適的投資對(duì)象，抓住有利的投資機(jī)會(huì)。主要有基本分析和技術(shù)分析兩種。一、基本分析的一般認(rèn)識(shí)通過(guò)分析影響股價(jià)波動(dòng)的因素，判斷和預(yù)測(cè)股票價(jià)格的發(fā)展趨勢(shì)。華爾街的分析專家都是基本分析家。可分為三個(gè)層次：宏觀分析、中觀分析和微觀分析

1、宏觀分析以研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向?yàn)橹鳌?/p>

2、中觀分析以行業(yè)和區(qū)域研究為主。

3、微觀分析以研究公司經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況為主。二、基本分析的運(yùn)用

首先，必須廣泛地從各種媒體、證券交易所發(fā)布的資料、上市公司公開的信息、以及證券中介機(jī)構(gòu)撰寫的研究分析報(bào)告等上面搜集和整理各類信息，費(fèi)一番時(shí)間去發(fā)掘影響股價(jià)的直接與間接因素。

其次，明確預(yù)測(cè)企業(yè)投資價(jià)值的方法。即在事件與股價(jià)之間的關(guān)系水落石出之前，提早得出它們的關(guān)系，（然而這是一件難以判斷的事）所以，致力于認(rèn)識(shí)事件與股價(jià)之間的較為準(zhǔn)確的聯(lián)系，就成為戰(zhàn)勝市場(chǎng)的關(guān)鍵方法。三、技術(shù)分析的一般認(rèn)識(shí)

以分析股市價(jià)格波動(dòng)規(guī)律為主。

有三個(gè)假設(shè)：

1、股價(jià)沿一定趨勢(shì)波動(dòng)。2、市場(chǎng)涵蓋一切信息。3、歷史會(huì)重演。技術(shù)分析理論分為六大類：

1、K線理論利用陰線陽(yáng)線的各種排列組合從而對(duì)后市作出判斷。

2、切線理論：依據(jù)低點(diǎn)連線為支撐線，對(duì)股價(jià)有支撐作用，相對(duì)高點(diǎn)連線為壓力線，對(duì)股價(jià)有壓制作用。

3、形態(tài)理論：通過(guò)K線走勢(shì)形態(tài)推斷后期股價(jià)變化。

4、指標(biāo)理論：對(duì)股票開盤價(jià)、收盤價(jià)等數(shù)據(jù)的量化結(jié)果，常用的有MA、RSI、KDJ、MACD等。

5、波浪理論：這一理論較為玄妙，認(rèn)為股市具有一浪接一浪的波浪式周期循環(huán)的規(guī)律性，每個(gè)周期有8個(gè)浪組成。

6、周期理論：股價(jià)波動(dòng)依一定的周期循環(huán)，高點(diǎn)、低點(diǎn)的出現(xiàn)時(shí)間是有規(guī)律性。以江恩的周期理論為典型。四、技術(shù)分析的運(yùn)用

必須掌握技術(shù)分析的要領(lǐng)：

1、技術(shù)分析要同基本分析想結(jié)合。各有優(yōu)缺點(diǎn)，應(yīng)取長(zhǎng)補(bǔ)短。

2、要結(jié)合多種技術(shù)分析方法綜合研判。單個(gè)技術(shù)分析方法都有一定的局限性，若能運(yùn)用兩種或兩種以上分析方法，則可提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

3、技術(shù)分析還要與投資者自身的操作實(shí)踐相結(jié)合。無(wú)論哪一種技術(shù)分析方法都不可能達(dá)到百分之百的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，很大程度取決于投資者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。所以，運(yùn)用時(shí)應(yīng)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，掌握每一種方法在不同市場(chǎng)情況下的不同特點(diǎn)，靈活運(yùn)用。

總結(jié)：綜觀中外股市，凡是成功者，大多是既重基本分析，也重技術(shù)分析。應(yīng)該指出，在我國(guó)，基本分析尤其重要，所以，應(yīng)以基本分析為主，技術(shù)分析為輔。如果能將兩者完美地結(jié)合起來(lái)，同時(shí)運(yùn)用、綜合分析，則會(huì)無(wú)往而不勝！基本分析與技術(shù)分析的比較1、基本分析搜尋的是股票的價(jià)值中樞,技術(shù)分析探尋的是股票的價(jià)格波動(dòng)。2、基本分析在選股方面略勝一籌,技術(shù)分析在買賣點(diǎn)的判斷上有其精妙之處。3、基本分析對(duì)中長(zhǎng)期投資指導(dǎo)效果更佳,而技術(shù)分析對(duì)短期的投機(jī)炒作指導(dǎo)更為精到。4、基本分析更能成為戰(zhàn)略上的勝利者,容易避免犯大錯(cuò)誤或者失去大機(jī)會(huì)，技術(shù)分析與買賣市場(chǎng)接近,考慮問(wèn)題直觀,進(jìn)行買賣見效快，獲益周期短。5、基本分析善于了解和掌握股價(jià)變動(dòng)的根源，弄清股價(jià)漲跌的“所以然”。6、技術(shù)分析富于趣味與想象力，容易在短期內(nèi)掌握，借助于計(jì)算機(jī)更顯方便易學(xué)、易于操作；基本分析更為精深難懂。第一節(jié)基本分析體系一、宏觀分析

1、資金面的影響

2、調(diào)控政策

3、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用

4、貨幣政策因素

5、國(guó)際金融市場(chǎng)因素

6、股市擴(kuò)容與股價(jià)指數(shù)

7、心理預(yù)期因素

8、國(guó)內(nèi)國(guó)外的政治局勢(shì)二、中觀分析(介于宏觀和微觀之間)

行業(yè)的當(dāng)前狀況和發(fā)展?jié)摿?duì)該行業(yè)內(nèi)的上市公司的影響是巨大的。如果某個(gè)行業(yè)整體增長(zhǎng)速度較快，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊，那么該行業(yè)內(nèi)部的上市公司中的大多數(shù)都會(huì)不錯(cuò)。

1、股市整體價(jià)值概念

整體投資價(jià)值分析對(duì)于把握股價(jià)指數(shù)的波動(dòng)趨勢(shì)有重要的參考價(jià)值。股票的平均市盈率是判斷的重要指標(biāo)，發(fā)達(dá)國(guó)家通常以25倍為標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)的市盈率應(yīng)該是20—40%左右。

2、行業(yè)分類

1）按行業(yè)生命周期分類：形成階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段、衰退階段，由此行業(yè)可劃分為：新興行業(yè)、成熟行業(yè)、衰退行業(yè)。

2）我國(guó)股票市場(chǎng)上的分類：上證指數(shù)分為五類，即工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類；深圳指數(shù)分為六類，即工業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合類

基本的行業(yè)劃分：農(nóng)業(yè)、工業(yè)品制造業(yè)、化工業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、造紙業(yè)、紡織業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、電力行業(yè)、建材行業(yè)、食品行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、家電業(yè)、旅游業(yè)、汽車行業(yè)。

3、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與行業(yè)投資選擇

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析主要是對(duì)各行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析，來(lái)解決向哪一行業(yè)投資的問(wèn)題。我國(guó)正經(jīng)歷著新一輪的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此，了解調(diào)整的趨勢(shì)，分清朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)和夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，對(duì)行業(yè)分析來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。通過(guò)國(guó)家對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的扶持和企業(yè)重組，股票市場(chǎng)涌現(xiàn)出了若干有投資價(jià)值的行業(yè)。

4、板塊股票的定義和分類

板塊即與題材有共性的股票群體。大致可分為幾類：1）按行業(yè)分；2）按地域分；3）按其他特殊題材，如資產(chǎn)重組板塊、三無(wú)板塊、回購(gòu)概念板塊等。三、微觀分析

重點(diǎn)討論的是個(gè)股的投資價(jià)值。關(guān)注的是某個(gè)股是否具備真正的投資價(jià)值。通過(guò)微觀分析將揭示出什么樣的股價(jià)指數(shù)和個(gè)股價(jià)格有投資價(jià)值，可以進(jìn)場(chǎng)買賣，什么樣的指數(shù)價(jià)位應(yīng)當(dāng)拋出。QFII制度中國(guó)證監(jiān)會(huì)與中國(guó)人民銀行于2002年11月7日下午在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上聯(lián)合公布了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，該辦法將自2002年12月1日起施行。QFII制度試行階段40億美元的投資額度

瑞士銀行、野村證券獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，成為首批取得證券投資業(yè)務(wù)許可證的合格境外機(jī)構(gòu)投資者。國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)比爾及梅林達(dá)·蓋茨基金會(huì)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度1億美元。截至2004年09月04日，已獲批投資額度的QFII有17家，累計(jì)獲批投資額度共21.25億美元。瑞銀于2002年11月成為首家獲得QFII資格的境外投資機(jī)構(gòu)，至2004年9月?lián)碛?億美元投資額度，是QFII中目前的最大投資額度。)

合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)及其投資額度(萬(wàn)美元

1)瑞士銀行30000+30000+20000

2)野村證券5000

3)花旗環(huán)球金融7500+12500+20000

4)摩根士丹利30000+10000

5)高盛公司5000

6)德意志銀行5000+15000+10000

7)香港上海匯豐銀行5000+5000+10000

8)荷蘭商業(yè)銀行5000

9)摩根大通銀行5000

10)瑞士信貸第一波士頓5000+10000

11)日興資產(chǎn)管理公司5000+20000

12)渣打銀行香港分行7500

13)美林國(guó)際7500

14)恒生銀行5000

15)大和證券SMBC株式會(huì)社5000

16)雷曼兄弟國(guó)際公司(歐洲)7500

17)比爾及梅林達(dá)--蓋茨基金會(huì)10000

18)荷蘭銀行有限公司7500

19)法國(guó)興業(yè)銀行5000

20)巴克萊銀行有限公司7500

21)法國(guó)巴黎銀行7500

22)德國(guó)德累斯登銀行股份公司7500

23)富通銀行10000

24)加拿大鮑爾公司5000

25)東方匯理銀行7500

26)景順資產(chǎn)管理有限公司5000基本面宏觀分析4.1政策面調(diào)控與股價(jià)指數(shù)4.2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股價(jià)指數(shù)4.3貨幣政策與股價(jià)指數(shù)4.4世界經(jīng)濟(jì)一體化與股價(jià)指數(shù)4.5擴(kuò)容與股價(jià)指數(shù)4.1政策調(diào)控與股價(jià)指數(shù)政策調(diào)控

資金面流動(dòng)股票供求股價(jià)一、政策面調(diào)控規(guī)律

1、保證股價(jià)指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定股價(jià)指數(shù)漲跌幅過(guò)大，超過(guò)或滯后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或企業(yè)平均效益增長(zhǎng)率時(shí)，管理層出臺(tái)相應(yīng)措施，以抑制或刺激股指上漲。

2、股價(jià)指數(shù)能夠溫中有升

股價(jià)只有穩(wěn)中有升，才能吸引更多的投資者進(jìn)入股票市場(chǎng)，這樣股票市場(chǎng)才能發(fā)揮應(yīng)有的作用。

3、指數(shù)波動(dòng)以服從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為前提

管理層對(duì)股價(jià)指數(shù)的調(diào)控一般與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)相一致，即使有時(shí)股價(jià)指數(shù)與經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不保持一致時(shí)，政策調(diào)控也會(huì)以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為首要目標(biāo)。二、政策面調(diào)控手段可分為三大類：一是貨幣政策；二是股市管理政策；三是股市管理體制。

1、與股價(jià)指數(shù)直接關(guān)聯(lián)的股市管理政策

1）對(duì)交易成本的調(diào)節(jié)

2）對(duì)股價(jià)漲跌停幅度的限制

3）對(duì)擴(kuò)容速度的調(diào)節(jié)

4）對(duì)于新股發(fā)行政策制度的調(diào)節(jié)

5）對(duì)上市公司違規(guī)的查處

2、政策面調(diào)控的基礎(chǔ)——股市管理體制

1）股市管理的基本原則與類型：遵循的原則：第一，公平與自由原則；第二，信息公開原則。目前的管理體制有：集中與立法管理，行業(yè)自律性管理。

2）股市調(diào)控管理的基本內(nèi)容：第一，對(duì)發(fā)行市場(chǎng)的管理；第二，對(duì)交易市場(chǎng)的管理；第三，對(duì)證券交易所的管理；第四，對(duì)證券商的管理。中國(guó)股市潛規(guī)則中國(guó)股市有諸多特殊“潛規(guī)則”都無(wú)法得到合理解釋，只有比喻成“老虎機(jī)”才是最貼切的。之一：買股票“有罪”受罰之二：圈錢者有功受賞之三：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)外衣下的侵害之四：投資者的幸存者游戲4、2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股價(jià)指數(shù)只有把握了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的規(guī)律和趨勢(shì)，才能更好的把握股價(jià)指數(shù)走勢(shì)和投資機(jī)會(huì)。一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)態(tài)指標(biāo)是股指的主要支撐點(diǎn)二、股價(jià)指數(shù)波動(dòng)依賴于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大背景

1、長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是股價(jià)指數(shù)波動(dòng)的主導(dǎo)因素

2、股價(jià)指數(shù)超前和反作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三、證券業(yè)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)增大

證券業(yè)屬于金融服務(wù)業(yè)，它的發(fā)展為第一、第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展籌措充裕的資金，帶動(dòng)許多行業(yè)的發(fā)展。4、3貨幣政策與股價(jià)指數(shù)一、貨幣政策手段與股價(jià)指數(shù)的關(guān)聯(lián)性

1、公開市場(chǎng)操作與股價(jià)指數(shù)關(guān)系

2、再貼現(xiàn)率手段與股價(jià)指數(shù)關(guān)系

3、存款準(zhǔn)備金比率與股價(jià)指數(shù)關(guān)系二、貨幣政策調(diào)控效應(yīng)長(zhǎng)短時(shí)間不一致

貨幣政策對(duì)股價(jià)指數(shù)來(lái)說(shuō),有效應(yīng)遞減至完全不起作用的特征,往往在貨幣政策啟動(dòng)階段對(duì)股市的影響極大。4、4世界經(jīng)濟(jì)一體化與股價(jià)指數(shù)各國(guó)股價(jià)指數(shù)的走勢(shì),不僅取決于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況,而且取決于世界經(jīng)濟(jì)的總體狀況。一、經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)調(diào)機(jī)制的堅(jiān)強(qiáng)和完善

國(guó)與國(guó)之間的依賴性加強(qiáng)，形成了利益結(jié)合體。當(dāng)一國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整時(shí)，其他國(guó)家都會(huì)受到影響。二、金融市場(chǎng)一體化的趨勢(shì)加強(qiáng)通過(guò)計(jì)算機(jī)和衛(wèi)星通信網(wǎng)絡(luò)將分散在世界各地的金融市場(chǎng)連為一體，投資者的選擇空間放大，可以將資金投到自己認(rèn)為有潛力的市場(chǎng)。三、各國(guó)股價(jià)指數(shù)波動(dòng)的新特征

1、各證交所的股價(jià)指數(shù)是世界經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”

2、各國(guó)股價(jià)指數(shù)具有“共振”關(guān)系

3、貿(mào)易伙伴的股價(jià)指數(shù)相互影響力度加大四、匯率與股價(jià)指數(shù)的關(guān)聯(lián)機(jī)制本幣升值，股價(jià)指數(shù)的上漲概率居高。本幣大幅貶值，會(huì)對(duì)股價(jià)指數(shù)產(chǎn)生沖擊性的影響。五、中國(guó)入世對(duì)經(jīng)濟(jì)及股價(jià)指數(shù)的影響加入世貿(mào)，會(huì)促進(jìn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)的步伐。加入世貿(mào)對(duì)股價(jià)指數(shù)的影響主要取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。4、5擴(kuò)容與股價(jià)指數(shù)一、擴(kuò)容無(wú)論采取何種形式，都需要吸收資金量，所以，對(duì)股價(jià)指數(shù)是永恒的利空題材。二、公股流通難是中國(guó)股市規(guī)模擴(kuò)容的特殊性目前，個(gè)人流通股占總股本約25%的比例，國(guó)家股占58%的比例，法人股占17%的比例。只要國(guó)家股按任一市價(jià)拋售，對(duì)股價(jià)指數(shù)都會(huì)是一個(gè)強(qiáng)有力打壓。三、中國(guó)股市資金面擴(kuò)容途徑與方式

1、國(guó)有企業(yè)進(jìn)入股市

2、券商融資

3、投資者融資基本面微觀分析一、股票個(gè)體投資價(jià)值

1、財(cái)務(wù)分析的基本方法：

1）同一公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表分析；

2）不同公司間的財(cái)務(wù)分析

2、識(shí)別利潤(rùn)操縱：

1）關(guān)注會(huì)計(jì)政策的內(nèi)容、變更和執(zhí)行情況；

2）關(guān)注公司的利潤(rùn)構(gòu)成；

3）關(guān)注公司高管人員的變動(dòng)情況；

4）關(guān)注公司關(guān)聯(lián)交易和控股股東的實(shí)力和背景。

5）關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見。二、上市公司綜合分析

1、公司總體戰(zhàn)略分析

2、公司產(chǎn)品及市場(chǎng)分析

1）產(chǎn)品的市場(chǎng)占有狀態(tài)分析

2）產(chǎn)品品種分析

3）產(chǎn)品價(jià)格分析

4）銷售能力分析

5）公司資源供應(yīng)分析

3、公司文化和管理層素質(zhì)分析第二節(jié)技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的定義和理論基礎(chǔ)

以分析股市過(guò)去的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)。存在的理論基礎(chǔ)——即三個(gè)假設(shè)：

1、股價(jià)沿一定趨勢(shì)波動(dòng)。

2、市場(chǎng)涵蓋一切信息。

3、歷史會(huì)重演。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎二、技術(shù)分析的分類

1、K線理論

利用若干天K線的組合形態(tài)，來(lái)預(yù)測(cè)后市的股價(jià)走勢(shì)。

2、切線理論：按照一定方法在價(jià)格圖上畫出一些直線，這些直線有限制價(jià)格運(yùn)動(dòng)的作用，如壓力線、支撐線、趨勢(shì)線等。可預(yù)測(cè)股價(jià)的運(yùn)動(dòng)。

3、形態(tài)理論：

通過(guò)K線走勢(shì)形狀推斷后期股價(jià)變化趨勢(shì)。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎4、指標(biāo)理論：利用價(jià)格、成交量等數(shù)據(jù)，計(jì)算得到技術(shù)指標(biāo)的數(shù)值，可確認(rèn)市場(chǎng)所處的狀態(tài)，從而為交易提供參考。常用的指標(biāo)有MA、RSI、KDJ、MACD等。

5、波浪理論：這一理論較為玄妙，認(rèn)為股市具有一浪接一浪的波浪式周期循環(huán)的規(guī)律性，每個(gè)周期有8個(gè)浪組成。

6、周期理論：股價(jià)波動(dòng)依一定的周期循環(huán)，高點(diǎn)、低點(diǎn)的出現(xiàn)時(shí)間是有規(guī)律性。以江恩的周期理論為典型。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎三、技術(shù)分析應(yīng)注意的問(wèn)題

——也是掌握技術(shù)分析的要領(lǐng)

1、技術(shù)分析要同基本分析相結(jié)合。各有優(yōu)缺點(diǎn)，應(yīng)取長(zhǎng)補(bǔ)短。

2、要結(jié)合多種技術(shù)分析方法綜合研判。單個(gè)技術(shù)分析方法都有一定的局限性，若能運(yùn)用兩種或兩種以上分析方法，則可提高預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

3、技術(shù)分析還要與投資者自身的操作實(shí)踐相結(jié)合。無(wú)論哪一種技術(shù)分析方法都不可能達(dá)到百分之百的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確，很大程度取決于投資者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。所以，運(yùn)用時(shí)應(yīng)不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，掌握每一種方法在不同市場(chǎng)情況下的不同特點(diǎn)，靈活運(yùn)用。

K線理論一、

K線最高價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)開盤價(jià)收盤價(jià)

（陽(yáng)線）

（陰線）

上影線下影線二、K線的種類

依據(jù)K線所代表時(shí)間的不同，可分為：

1、日K線圖。以每個(gè)交易日的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)所畫出的K線，并按時(shí)間順序依次排列起來(lái)所形成的K線圖。反映價(jià)格每天的行情走勢(shì)，屬于中短期分析。

2、周K線圖。以每周第一個(gè)交易日的開盤價(jià)為開盤價(jià)，以該周最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)為收盤價(jià)，以該周的最高價(jià)作為最高價(jià)，最低價(jià)為最低價(jià)所畫出的K線圖，并按時(shí)間順序排列起來(lái)，即為周K線圖。多用于中期走勢(shì)的分析。

3、月K線圖。與周K線圖的畫法相似，以每一個(gè)月作為一個(gè)時(shí)間單位來(lái)畫出一根K線，并按時(shí)間順序依次排列起來(lái)，即為月K線圖。主要反映價(jià)格變化的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

4、分時(shí)K線圖（1分鐘、5分鐘、10分鐘、15分鐘、30分鐘、60分鐘）。與上面K線圖的畫法相似，只是時(shí)間單位不同。屬于短期分析。三、K線的基本形態(tài)

1、大陽(yáng)線、大陰線

說(shuō)明股價(jià)漲勢(shì)很強(qiáng)，買盤力量強(qiáng)勁。說(shuō)明股價(jià)跌勢(shì)很強(qiáng)，買盤力量較弱。

2、帶上影線陽(yáng)線、帶上影線陰線先上漲后下跌，說(shuō)明上升阻力大，預(yù)示后市可能下跌。先上漲后下跌，且跌破開盤價(jià)，說(shuō)明賣盤強(qiáng)，下跌趨勢(shì)較強(qiáng)3、帶下影線陽(yáng)線、帶下影線陰線

1）先下跌后回升，且破開盤價(jià)，以最高價(jià)收盤，說(shuō)明買盤力量強(qiáng)，后市呈上升趨勢(shì)。

2）先下跌，后回升到收盤價(jià)，但仍未超過(guò)開盤價(jià)，說(shuō)明后市可能反彈。4、T字型、反T字型

1）以最高價(jià)開盤，隨后下跌，后由掉頭回升，以開盤價(jià)收盤，說(shuō)明買盤力量強(qiáng)于賣盤力量。

2）與上正好相反，說(shuō)明賣盤力量強(qiáng)于買盤力量。5、十字星

開盤價(jià)與收盤價(jià)相等，說(shuō)明買賣雙方勢(shì)均力敵。通常屬于轉(zhuǎn)機(jī)形態(tài)。6、一字型它的四個(gè)價(jià)格都一樣，全天交易股價(jià)一直未變，說(shuō)明一天處于漲停板或跌停板。下影線長(zhǎng)表示支撐力度大，上影線長(zhǎng)表示上面壓力大。利用單根K線可判斷股市行情，如果用多根K線組合來(lái)判斷，其準(zhǔn)確率更高。四、K線的組合形態(tài)

1、覆蓋線

2、切入線

3、吊首線、下阻線、倒錘線

4、懷抱線、孕出線

5、浪高線6、三連陽(yáng)、三連陰

7、迫切線、入首線8、紅三兵、黑三兵

9、低檔五連陽(yáng)、高檔五連陰切線理論1、支撐線和壓力線阻力支撐支撐阻力2、趨勢(shì)線與軌道線3、黃金分割線0.6180.50.3820.6180.50.382形態(tài)理論股價(jià)在變動(dòng)當(dāng)中，會(huì)形成各種不同的形態(tài)，這些特定形態(tài)代表著特定的意義，會(huì)給投資者提供買進(jìn)或賣出的信號(hào)?？煞譃閮纱蠡绢愋停阂皇欠崔D(zhuǎn)形態(tài)；二是整理形態(tài)。一、反轉(zhuǎn)形態(tài)（有頂部反轉(zhuǎn)和底部反轉(zhuǎn)）

1、頭肩形（包括頭肩頂和頭肩底）

2、雙重形（包括M頭和W底）

3、V形（包括V形頂和V形底）

4、圓形（包括圓形頂和圓形底）

（1）頭肩頂

頸線

（2）頭肩底頭左肩右肩ABC頸線左肩頭右肩DEF（3）M頭（4）W底頸線賣出買進(jìn)（5）V形頂（6）V形底（7）圓形頂

（8）圓形底CAB頸線頸線D二、整理形態(tài)（上升整理和下降整理）

1、三角形（1）對(duì)稱三角形（2）上升三角形（3）下降三角形

2、矩形

3、旗形（1）上升旗形（2）下降旗形（1）對(duì)稱三角形

成交量：股價(jià)變動(dòng)幅度逐漸變小，成交量也很低；

當(dāng)股價(jià)向上或向下突破三角形，成交量會(huì)大量增加。

方向：可以向上突破，也可以向下突破。

位置：一般在三角形長(zhǎng)度的2/3的位置。（2）上升三角形（3）下降三角形2、矩形（1）上升旗形（2）下降旗形移動(dòng)平均線與格蘭維法則1、移動(dòng)平均線：稱為MA，即若干天市場(chǎng)個(gè)股或大盤指數(shù)的平均值，把這些平均值連起來(lái)就形成了移動(dòng)平均線。移動(dòng)平均線按時(shí)間長(zhǎng)短可分為短期、中期和長(zhǎng)期。平均期間短敏感性強(qiáng)，表現(xiàn)波動(dòng)起伏大；平均期間長(zhǎng)穩(wěn)定性強(qiáng)，表現(xiàn)較平緩。短期移動(dòng)平均線又叫快線，長(zhǎng)期移動(dòng)平均線叫慢線。2、格蘭維法則

即買進(jìn)四大法則和賣出四大法則。圖中①②③④為買入時(shí)機(jī)，⑤⑥⑦⑧為賣出時(shí)機(jī)移動(dòng)平均線向上，表示趨勢(shì)向上；反之趨勢(shì)向下使用時(shí)，將價(jià)格與平均線對(duì)比，短期、中期和長(zhǎng)期對(duì)比。有“多頭排列”、“空頭排列”。①②③④⑤⑥⑦⑧指標(biāo)分析

技術(shù)指標(biāo)分析是指通過(guò)對(duì)價(jià)格、成交量或漲跌只數(shù)等數(shù)據(jù)，運(yùn)用一定的計(jì)算公式得出的技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而預(yù)測(cè)未來(lái)的證券價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)。指標(biāo)種類繁多

,主要有：1、隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）2、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）3、離差指標(biāo)（MACD）4、威廉指標(biāo)（WMS）5、乖離率（BIAS）6、趨向指標(biāo)（DMI）7、能量潮（OBV）8、停損轉(zhuǎn)向指標(biāo)（SAR）特別指出：

1、每一技術(shù)指標(biāo)都有其運(yùn)用范圍和條件，并非“放之四海而皆準(zhǔn)”。

2、每一指標(biāo)只是指導(dǎo)性或參與性的買賣依據(jù)。

3、具體使用時(shí)應(yīng)當(dāng)多種指標(biāo)結(jié)合運(yùn)用，以提高研判的準(zhǔn)確性。一般，MACD、KDJ與RSI結(jié)合運(yùn)用。一、離差指標(biāo)（MACD）

-------又稱為平滑異同移動(dòng)平均線，是一種中、長(zhǎng)線指標(biāo)，根據(jù)快速移動(dòng)平均線和慢速移動(dòng)平均線，來(lái)計(jì)算這兩條線之間的離差狀況，再計(jì)算離差的平均值?？炻€的時(shí)間參數(shù)一般取12、26。離差指標(biāo)（MACD）是慢線指標(biāo)。

計(jì)算公式：

（1）DIF=EMA（12）－EMA（26）

EMA（12）：快速平滑移動(dòng)平均線

EMA（26）：慢速平滑移動(dòng)平均線

DIF：長(zhǎng)短期平滑移動(dòng)平均值之間的“離差值”

（2）

MACD=昨日MACD＋0．2（今日DIF–昨日MACD）

MACD是DIF的移動(dòng)平均，也即連續(xù)數(shù)日的DIF的算術(shù)平均。運(yùn)用法則：（1）取值。DIF和MACD都為正值，即在0軸線上，屬多頭市場(chǎng)，反之，屬空頭市場(chǎng)。（2）交叉。DIF向上交叉MACD與0軸時(shí)，為買入信號(hào)；DIF向下交叉MACD與0軸時(shí)，為賣出信號(hào)。（3）背離。如股價(jià)高點(diǎn)比前一次的高點(diǎn)高，而MACD指標(biāo)的高點(diǎn)卻比前一次的高點(diǎn)低，稱為“牛背離”，暗示股價(jià)很快就會(huì)反轉(zhuǎn)下跌。如股價(jià)的低點(diǎn)比前一次的低點(diǎn)低，而MACD指標(biāo)的低點(diǎn)卻比前一次低點(diǎn)高，稱為“熊背離”，暗示股價(jià)很快就會(huì)反轉(zhuǎn)上漲。二、隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）

----在實(shí)際圖表中，表現(xiàn)為三條曲線，即K線、D線、J線。其中K線移動(dòng)快速，對(duì)股價(jià)變動(dòng)敏感，D線移動(dòng)緩慢，對(duì)股價(jià)波動(dòng)反映較為遲緩，而J線則是對(duì)買賣信號(hào)進(jìn)行確認(rèn)的反應(yīng)線。KDJ指標(biāo)是一個(gè)非常有用的短線指標(biāo)。計(jì)算公式：

RSV=（Pt–Ln）/(Hn–Ln)×100Pt：今日收盤價(jià)

Hn：最近n日內(nèi)的最高價(jià)格

Ln：最近n日內(nèi)的最低價(jià)格

K值=2/3昨日K值+1/3今日RSV（對(duì)RSV的平滑）

D值=2/3昨日D值+1/3今日K值

（對(duì)K值的平滑）

J值=3×D值－2×K值

運(yùn)用法則：（1）取值。一般K、D值在20以下為超賣區(qū)，在80以上為超買區(qū)；J在0以下為超賣區(qū)，在100以上為超買區(qū)。（2）交叉。當(dāng)K、D線在80以上向下交叉或20以下向上交叉，往往是比較準(zhǔn)確的買進(jìn)或賣出信號(hào)。（3）背離。當(dāng)?shù)妆畴x或頂背離出現(xiàn)，就是非常難得的買進(jìn)或賣出信號(hào)。三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）

------它是以一定時(shí)期內(nèi)股價(jià)的變動(dòng)情況推測(cè)價(jià)格未來(lái)的變動(dòng)方向，并根據(jù)股價(jià)漲跌幅度來(lái)顯示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。它是一短中線操作的先行指標(biāo)。計(jì)算公式：

RSI=A/（A+B）×100 A=連續(xù)N日內(nèi)所有上漲日價(jià)差之和

B=連續(xù)N日內(nèi)所有下跌日價(jià)差之和RSI實(shí)際上表示向上波動(dòng)的幅度占總的波動(dòng)的百分比，如占的比例大就是強(qiáng)市，否則，就是弱市。運(yùn)用法則：（1）取值。RSI介于0---100之間。一般，小于20為弱市，可買進(jìn)；大于80為強(qiáng)勢(shì)，可賣出。（2）形態(tài)。RSI的圖形形態(tài)比K線圖的圖形形態(tài)更清楚明顯，如頭肩頂、三角形等。比較容易判斷突破點(diǎn)、買賣點(diǎn)。（3）背離。頂背離和底背離，往往是頭部和底部形成的一個(gè)信號(hào)。（4）交叉。兩條RSI（6與14），然后，6日RSI在20