發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué) 馬工程課件 16.第十六章 國際投資

第五篇開放發(fā)展第五篇開放發(fā)展第十五章國際貿(mào)易第十六章國際投資第十六章國際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第十六章國際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第十六章國際投資第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用一、外資概念與分類外資私人資本國際直接投資國際間接投資官方資本政府貸款與發(fā)展援助（一）外國直接投資外國直接投資，即一國投資者直接將資金轉(zhuǎn)移到另一國，通過投資新建企業(yè)或擴(kuò)張子公司、收購企業(yè)、購買企業(yè)股票并控制股權(quán)等形式，獲取比本國更高的資本回報。外國直接投資是一種長期的國際資本流動，投資主體在東道國擁有企業(yè)實體外國直接投資是通過參與經(jīng)營管理、控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)獲取利益外國直接投資特征第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用外國直接投資的一個重要載體是跨國公司?？鐕臼侵竿ㄟ^對外直接投資在其他國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事國際化生產(chǎn)和經(jīng)營活動的企業(yè)?？鐕緦⑼鈬Y本引入發(fā)展中國家，不僅彌補(bǔ)了發(fā)展中國家的儲蓄不足，還在生產(chǎn)經(jīng)營過程中將發(fā)達(dá)國家先進(jìn)的技術(shù)、經(jīng)營管理理念和方式引入發(fā)展中國家，促進(jìn)了發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（二）國際間接投資國際信貸投資一國銀行或國際金融組織在國際信貸市場上以貸款方式向另一國提供所需資本的投資形式。國際信貸投資具有商業(yè)營利性，一般是以貨幣資本形態(tài)實現(xiàn)的，但也有以實物資本形態(tài)出現(xiàn)的，如租賃信貸等。國際信貸資本1970年代迅速增長。自80年代債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，國際信貸投資有所下降。國際證券投資資本供給者通過國際金融市場將資本投資到另一國，在滿足東道國資本需求的同時實現(xiàn)贏利的投資形式。國際證券投資者只能獲得債券的利息和股票的回報、股息和紅利，對所投資企業(yè)沒有實際控制權(quán)和管理權(quán)，不參加企業(yè)的經(jīng)營管理。國際證券投資的方式比較靈活，流動性強(qiáng)。1980年代以來，國際資本流動呈現(xiàn)出金融化、證券化發(fā)展趨勢。證券化的高度流動性，增加了國際金融體系的脆弱性，金融風(fēng)險增大。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（三）政府貸款與發(fā)展援助政府貸款是國際資本供求雙方政府之間的貸款，它的利率低、期限長，有些還是援助性的無息貸款發(fā)展援助是世界銀行、國際貨幣基金組織等國際金融機(jī)構(gòu)向其成員國提供的不以營利為目的、帶有援助性質(zhì)的貸款國際援助應(yīng)具有如下特征：第一，從捐助者角度來看，其目的不應(yīng)是商業(yè)性的，即這些國際資本不像國際投資那樣以資本回報最大化為目標(biāo)；第二，這些資本具有優(yōu)惠條款，也就是說，這些貸款的借入利率和償還期限比通常的商業(yè)貸款更為溫和，即往往有更低的借入利率和更長的償還期限。政治動機(jī)戰(zhàn)略或經(jīng)濟(jì)動機(jī)人道主義動機(jī)國際援助動機(jī)第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用二、兩缺口模型及其評價錢納里和斯特勞特將外資利用觀點模型化，于1966年提出了著名的兩缺口模型（two-gapmodel）在開放體系下，一國的總供給、總需求都會受到國外部門的影響。在一定時期內(nèi)，一國的總供給可以分為消費C、儲蓄S、政府稅收T和進(jìn)口M四個部分： （16-1）國民經(jīng)濟(jì)總需求則分為消費C、投資I、政府購買G和出口X四個部分： （16-2）均衡的國民收入水平是，即 （16-3）假設(shè)政府部門始終維持收支平衡，即T=G，則有 （16-4）左右兩邊消去C，則有，于是 （16-5）當(dāng)投資I大于儲蓄S，即國內(nèi)儲蓄不足以支撐投資時，其數(shù)額（I-S）被稱為“儲蓄缺口”；此時，進(jìn)口M必定大于出口X，其數(shù)額（M-X）被稱為“外匯缺口”。式（16-5）意味著儲蓄缺口與外匯缺口之間必須保持平衡關(guān)系。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用假設(shè)不使用外部資源而調(diào)整兩缺口的情形，此時的均衡調(diào)整對資本形成和經(jīng)濟(jì)增長都具有消極影響：如果是，從理論上看，通過減少投資或增加儲蓄，或既減少投資又增加儲蓄，雖然可以實現(xiàn)式（16-5），但是，在短期內(nèi)增加儲蓄是不切實際的。發(fā)展中國家只能通過減少投資謀求兩缺口的相等，其代價就是縮小投資規(guī)模，放慢經(jīng)濟(jì)增長步伐。如果是，雖然通過減少進(jìn)口或增加出口，或既減少進(jìn)口又增加出口，也可以得到式（16-5），但是，增加出口受到多種因素的限制，在短期內(nèi)難以實現(xiàn)。因此，發(fā)展中國家不得不通過減少進(jìn)口來謀求兩缺口相等。然而，發(fā)展中國家的進(jìn)口主要是投資品，減少進(jìn)口勢必會影響國內(nèi)投資，資本形成率和經(jīng)濟(jì)增長率會因此而下降。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用如果有外資流入，發(fā)展中國家就可以對“兩缺口”進(jìn)行積極調(diào)整。它有助于促進(jìn)資本形成與經(jīng)濟(jì)增長。如果是，在這種情況下，以外匯形式引進(jìn)的外資可以增加進(jìn)口品的購買，而不必以削減進(jìn)口品的方式來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡；如果是，在這種情形下，外資可以直接增加國內(nèi)投資，彌補(bǔ)國內(nèi)儲蓄不足，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡。發(fā)展中國家在資本稀缺的條件下引進(jìn)外資具有雙重效應(yīng)：一方面，引進(jìn)的資本品無需由國內(nèi)儲蓄來提供，能夠減輕國內(nèi)儲蓄供給不足的壓力；另一方面，由外資支撐的進(jìn)口在一定時期內(nèi)無需用增加出口來支付，可以減輕外匯不足的壓力。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用兩缺口模型只考慮了發(fā)展中國家的儲蓄缺口和外匯缺口，而沒有考慮發(fā)展中國家對國際資本的吸收能力。其實在發(fā)展初期發(fā)展中國家的吸收能力是相當(dāng)有限的。兩缺口模型把外國資本與國內(nèi)資本看成是同質(zhì)的，可以在量上直接加總，因而可以利用外資“填補(bǔ)缺口”。其實外資比內(nèi)資具有更多優(yōu)勢，可能會對內(nèi)資有排擠效應(yīng)兩缺口模型是以國際金融市場相對穩(wěn)定為基本前提條件的。其實，在現(xiàn)實世界中，金融市場存在著信息不完善、不對稱等問題，蘊藏著金融風(fēng)險兩缺口模型從發(fā)展中國家資本資源稀缺的現(xiàn)實出發(fā)，從維系經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡中去尋求引進(jìn)外資的根據(jù)，強(qiáng)調(diào)利用國際資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用。局限性第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用三、雙盈余模型與對外投資理論（一）雙盈余模型當(dāng)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度、出現(xiàn)“雙盈余”的情況時，促進(jìn)對外投資，推動資本“走出去”，具有重要的意義：一方面，儲蓄盈余轉(zhuǎn)變?yōu)閷ν馔顿Y，不僅不影響國內(nèi)投資，還能夠拓寬民間資本的融資渠道，引導(dǎo)資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，降低國內(nèi)經(jīng)濟(jì)杠桿率和企業(yè)債務(wù)率，促進(jìn)資本市場的形成和完善。另一方面，調(diào)整進(jìn)出口結(jié)構(gòu)、利用外匯盈余對外投資，可以減輕高通脹風(fēng)險、降低匯率升值壓力，又可以提高資本的利用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)增長。雙盈余模型是對雙缺口模型的一個擴(kuò)展。如果是S-I>X-M，意味著儲蓄盈余可以變?yōu)閷ν獾闹苯油顿Y，從而在不削減國內(nèi)投資的情況下，形成新的平衡。如果是S-I<X-M，意味著可以調(diào)整進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，利用外匯盈余進(jìn)行對外投資，使等式重新回歸。第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用（二）對外投資理論微觀壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論和國際生產(chǎn)折中理論、小規(guī)模技術(shù)理論、技術(shù)地方化理論、技術(shù)積累理論和長期戰(zhàn)略理論中觀生命周期理論、競爭優(yōu)勢理論宏觀投資發(fā)展周期理論、一體化國家投資發(fā)展理論、投資誘發(fā)要素組合理論、國家利益優(yōu)先理論馬克思在《資本論》中就提出過國際資本流動的思想，認(rèn)為資本主義在其發(fā)達(dá)階段存在“過剩資本”，過剩資本就會在國外尋求增殖渠道。列寧在馬克思理論的基礎(chǔ)上，將國際資本流動區(qū)分為商品輸出和資本輸出，提出資本主義在壟斷階段主要是資本輸出。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家對對外投資的理論研究主要分為微觀、中觀、宏觀三個層次第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第十六章國際投資第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用一、發(fā)展中國家對外借款與債務(wù)危機(jī)在20世紀(jì)70年代之前，發(fā)展中國家整體的外債數(shù)額相對較少，且絕大部分為來自IMF、世界銀行等國際組織的官方“軟貸款”70年代，大量被石油美元淹沒的商業(yè)銀行開始在國際范圍內(nèi)尋找有利可圖的投資機(jī)會，并將貸款發(fā)放給發(fā)展中國家，于是，商業(yè)性質(zhì)的貸款取代了官方貸款占據(jù)國際貸款的主導(dǎo)地位20世紀(jì)80年代早期，為了償還債務(wù)，諸多發(fā)展中國家不得不轉(zhuǎn)向求助于IMF，但獲得IMF貸款的條件是承諾執(zhí)行IMF制定的穩(wěn)定化政策但是，大部分國家在實施了這些穩(wěn)定化政策后，卻陷入了經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)上升和人均收入下降的艱難境地，最后陷入無力償還的債務(wù)危機(jī)。上個世紀(jì)80年代后期至90年代，經(jīng)過國際社會共同努力，對重債國債務(wù)進(jìn)行了減免，使拉美國家走出債務(wù)危機(jī)。二、發(fā)展中國家外國直接投資發(fā)展中國家在過去幾十年中FDI急劇增長，到2016年FDI占全球FDI的34%第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用跨國公司的跨國投資給發(fā)展中國家?guī)碣Y本的同時，也帶來了新的生產(chǎn)技術(shù)，經(jīng)營管理方式，對東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到積極作用。然而，跨國公司投資目的不是促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而是追求利潤最大化。它并不關(guān)心貧困、收入分配和就業(yè)的問題，因此，跨國公司的目標(biāo)與發(fā)展中國家的發(fā)展目標(biāo)是有矛盾的，甚至是背道而馳。因此，關(guān)于跨國公司對發(fā)展中國家的作用具有兩面性，常常引起爭議。第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用支持觀點外國資本流入可以彌補(bǔ)發(fā)展中國家儲蓄不足，外匯短缺，擴(kuò)大國內(nèi)投資，而且還可以提高東道國人力資本水平，帶來先進(jìn)技術(shù)和管理方式，具有顯著的外溢效應(yīng)。反對觀點跨國公司的投資可能擠出本地投資，從長遠(yuǎn)看不利于本國投資?？赡軕{借其龐大規(guī)模和雄厚財力，對東道國市場進(jìn)行壟斷，合謀操縱價格，并將利潤匯會母國。憑借信息和技術(shù)優(yōu)勢壓制國內(nèi)企業(yè)家精神，使國內(nèi)自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)收到阻礙?？鐕究赡軙夯l(fā)展中國家二元結(jié)構(gòu)，惡化收入分配，城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡。勢力強(qiáng)大的跨國公司甚至有可能為了自己的壟斷利潤，向官員行賄，加劇政府腐敗。甚至對政府決策施加影響。三、經(jīng)濟(jì)全球化與國際資本流動經(jīng)濟(jì)全球化是指人類經(jīng)濟(jì)活動跨越主權(quán)國家界限以及各國經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)的相互融合過程，她表現(xiàn)為三個層面：產(chǎn)品或服務(wù)的國際貿(mào)易國際直接投資和跨國生產(chǎn)經(jīng)營生產(chǎn)要素跨國流動其中國際資本流動是經(jīng)濟(jì)全球化最重要、影響最深遠(yuǎn)的形式。一方面，國際資本流動的發(fā)展水平展現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展程度；另一方面，經(jīng)濟(jì)全球化的歷史發(fā)展也給國際資本流動打上了鮮明的時代印記，深刻地影響著國際資本的形成過程、性質(zhì)和發(fā)展水平。第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用20世紀(jì)80年代以來，日漸頻繁和規(guī)模巨大的國際資本流動給發(fā)展中國家?guī)砹松钸h(yuǎn)影響許多國家和地區(qū)利用這些國際資本和觀念、技術(shù)、文化等“一籃子”產(chǎn)物，結(jié)合國情制定了一系列符合現(xiàn)實的發(fā)展戰(zhàn)略和計劃，實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長和社會的成功轉(zhuǎn)型，在短短幾十年內(nèi)就擺脫停滯落后的狀態(tài)并進(jìn)入到現(xiàn)代工業(yè)文明的發(fā)達(dá)國家行列。20世紀(jì)下半葉創(chuàng)造出東亞經(jīng)濟(jì)奇跡的亞洲“四小龍”就是利用國際資本成功實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛的典型例證。向發(fā)展中國家資本流動的規(guī)模的不斷增長也帶來了嚴(yán)重問題，至少兩個方面的不利影響：第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第一，與具有先進(jìn)科技和雄厚資本的發(fā)達(dá)國家相比，發(fā)展中國家在國際經(jīng)濟(jì)交往中處于劣勢地位第二，發(fā)展中國家原本就脆弱的金融市場在逐利的國際資本的沖擊下變得更為不穩(wěn)定在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家比以往任何時候都更緊密地聯(lián)系在了一起。富國與窮國在未來的命運日益變得休戚與共，全球發(fā)展不再是零和博弈，而是一榮俱榮，一損俱損。建立一個更加平等的國際經(jīng)濟(jì)秩序十分必要第一節(jié)外資及其在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用第二節(jié)發(fā)展中國家的外資利用第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第十六章國際投資一、中國引進(jìn)外資的策略與政策（一）引進(jìn)外資政策的演變探索階段（1979—1991年）調(diào)整階段（1992—2000年）拓展階段（2001—2011年）全面深化階段（2012年至今）我國利用外資開始起步，并在探索中逐漸擴(kuò)大試點。此階段引資政策最突出的特征是：解放思想，更新觀念，實現(xiàn)由排斥外資到積極引進(jìn)、利用外資的政策轉(zhuǎn)換中國對外開放和利用外資的實踐進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。我國對外開放范圍由沿海擴(kuò)大到沿江、內(nèi)陸和沿邊，形成了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的對外開放格局，外商投資領(lǐng)域從出口加工業(yè)擴(kuò)大到高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)，從制造業(yè)擴(kuò)大到服務(wù)業(yè)2001年12月，中國正式加入了世界貿(mào)易組織，深度融入經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。根據(jù)WTO章程，中國對引資政策做了較大的調(diào)整，先后修改了多部外商投資法律，旨在取消對外商投資企業(yè)的限制，并對外資企業(yè)實行“國民待遇”黨的十八大以來，我國外資管理體制實現(xiàn)歷史性變革，將實行了30多年的全鏈條審批制度改為有限范圍內(nèi)的審批和告知性備案的管理制度。為推進(jìn)新形勢下的改革開放，國家先后決定設(shè)立上海等多個自貿(mào)試驗區(qū)，實行負(fù)面清單制度第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資黨的十九大明確提出，推動形成全面開放新格局，實行高水平的貿(mào)易和投資自由化便利化政策，全面實行準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單的管理制度，大幅放寬市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對外開放。我國引進(jìn)外資進(jìn)入了新的歷史時期。2018年4月，習(xí)近平在博鰲亞洲論壇上的主旨演講進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了中國的對外開放，提出了四條具體政策措施，其中三條都涉及外資政策，如大幅度放寬外資對服務(wù)業(yè)的市場準(zhǔn)入，創(chuàng)造更有吸引力的外商投資環(huán)境和加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度。（二）中國引進(jìn)外資策略與政策的主要特征以振興產(chǎn)業(yè)為核心目標(biāo)以稅收激勵為基本手段簡政放權(quán)，創(chuàng)造寬松環(huán)境循序漸進(jìn)地掌控引資進(jìn)程第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資二、中國外資引進(jìn)規(guī)模與結(jié)構(gòu)（一）規(guī)模改革開放初期，進(jìn)入中國的外國直接投資規(guī)模較小。這是因為當(dāng)時的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后，與之配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也很差，加之產(chǎn)權(quán)制度和一系列針對外資的法律體系的不完善，投資于中國風(fēng)險高而收益并不明朗。1985年外商直接投資僅為19.56億美元1992年，鄧小平南方談話向世界表明了中國對外開放的鮮明立場和利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)的堅定態(tài)度。同時，中國加快了法律建設(shè)步伐，并且相繼出臺了一系列針對外國直接投資的優(yōu)惠政策，外國直接投資在此后的幾十年間飛速發(fā)展起來。2015年，外國直接投資流量達(dá)到1356億美元中國外資引進(jìn)規(guī)模在1992-1997期間經(jīng)歷了一個快速的增長，在2004年-2011年期間之后由經(jīng)歷了一個高速增長期。見圖16-1外國直接投資流入（億美元）圖16-11985—2017年中國外國直接投資流入數(shù)據(jù)來源：UNCTADStatistics.第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資（二）結(jié)構(gòu)外資包括對外借款、直接投資和證券投資三部分。從圖16-2中可以看到，對外借款占比一直比較高。改革開放初期，主要是對外借款，直接投資較少。到90年代之后，直接投資急劇增長，使得直接投資比例上升，而外債比例迅速下降。證券組合投資在中國一直比較小，這是因為中國證券市場對外國資本基本上是被禁止的。隨著滬港通、深港通的落地，股票市場對外開放，將來證券投資將會有一個顯著增加。圖16-2中國引進(jìn)的外資結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：WorldBank,InternationalDebtStatistics.第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資三、外資對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)（一）加速資本形成第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資在20世紀(jì)90年代初期，外資占固定資產(chǎn)投資資金的比重并不大，1990年為6.3%。隨后幾年里隨著外資的大量進(jìn)入，外資在固定資產(chǎn)中所占比例快速上升。到1996年，外資占固定資產(chǎn)投資資金比重達(dá)到峰值11.8%，成為增長最快的資金來源。此后，隨著經(jīng)濟(jì)長期的高速增長，中國逐漸積累了充裕的國內(nèi)資本，加之受外商投資流入結(jié)構(gòu)性調(diào)整的影響，固定資產(chǎn)投資中外商投資的比重趨于下降，對固定資產(chǎn)投資的影響逐漸弱化。圖16-31985—2016年國際資本在中國固定資本形成中所占比重資料來源：根據(jù)國家統(tǒng)計局和中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)整理第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資（二）促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步外商直接投資對中國技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)是逐步增強(qiáng)的。改革開放之初，外商主要投資紡織、輕工等消費品工業(yè)，其技術(shù)含量較低，對中國技術(shù)進(jìn)步的影響較小。80年代后期，外商投資逐步擴(kuò)大到資本和技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)含量較高，對中國技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)逐漸增強(qiáng)。國際資本促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步不僅通過自身的技術(shù)水平來直接實現(xiàn)，更重要的是，外資企業(yè)通過技術(shù)溢出效應(yīng)和國內(nèi)企業(yè)的學(xué)習(xí)效應(yīng)間接實現(xiàn)。這種溢出效應(yīng)體現(xiàn)在三個方面。專業(yè)人才的培養(yǎng)與流動產(chǎn)業(yè)間的聯(lián)系效應(yīng)競爭與示范效應(yīng)溢出效應(yīng)第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資近十幾年來，許多跨國公司的投資戰(zhàn)略從單純制造轉(zhuǎn)向制造與研究開發(fā)并舉。外商在中國建立的研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)迅速增加，研究與開發(fā)規(guī)模不斷擴(kuò)大。第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資四、中國對外投資趨勢與動因（一）中國對外直接投資的發(fā)展歷程中國的對外直接投資從無到有，從小到大，并在2013年首次突破千億美元大關(guān)，成為全球三大對外投資國之一。圖16-4中國人均GDP（PGDP）（右軸，單位：美元）、外商直接投資流量（FDI）以及對外直接投資流量（OFDI）（左軸，單位：億美元）第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資在上個世紀(jì)末，中國對外投資很少，而且基本上以國有企業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)以第二產(chǎn)業(yè)為主，投資區(qū)域主要是亞非拉。進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國對外投資進(jìn)入快速增長階段。對外直接投資主體開始呈多元化趨勢，國有企業(yè)、有限責(zé)任公司和私營企業(yè)這三大主體占中國對外直接投資企業(yè)總數(shù)的70%以上。對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，第三產(chǎn)業(yè)比重超過70%，成為中國對外直接投資的主要產(chǎn)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步下降。特別是中國經(jīng)濟(jì)在2010年進(jìn)入中高收入階段之后，對外投資迅猛發(fā)展，2016年達(dá)到1700美元，位居世界第二。投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，從過去的能源資源產(chǎn)業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變。投資區(qū)域分布也發(fā)生了根本性變化。過去中國對外投資更多集中在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，亞非拉占絕對比重，現(xiàn)在大幅度投資發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，包括日本、美國、歐洲。投資主體由國有企業(yè)主導(dǎo)向國有企業(yè)和民營企業(yè)共同主導(dǎo)轉(zhuǎn)變。2013年，中國對外直接投資占比排名前三的投資主體分別是有限責(zé)任公司、私營企業(yè)和國有企業(yè)，國有企業(yè)投資占比有所下降。（二）中國對外直接投資的特征事實首先，中國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低的時候就出現(xiàn)了大規(guī)模的對外直接投資其次，中國的對外直接投資在順梯度和逆梯度兩個方向同時展開，直接投資目的地既有發(fā)展中國家，也有發(fā)達(dá)國家，而且以對發(fā)達(dá)國家的投資為主最后，中國作為全球制造業(yè)中心，對外直接投資領(lǐng)域卻主要集中在并不具有競爭優(yōu)勢的服務(wù)業(yè)和采礦業(yè)，這似乎有悖于國際直接投資理論第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資（三）中國對外直接投資的動因大規(guī)模對外投資出現(xiàn)在中國進(jìn)入中高收入階段之后，這個時期，中國要素稟賦、外部條件和環(huán)境發(fā)生了諸多重大變化。第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資首先，進(jìn)入中等收入階段之后，中國經(jīng)濟(jì)的要素稟賦結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，勞動變得稀缺，而資本變得充裕，導(dǎo)致在國際經(jīng)濟(jì)活動中的比較優(yōu)勢也發(fā)生了變化，資本大規(guī)模輸出成為必然其次，盡管已經(jīng)進(jìn)入中等收入水平，盡管有數(shù)量巨大的過剩儲蓄可以構(gòu)成資本輸出，但是，對外投資主要不在制造業(yè)，而是在礦產(chǎn)和服務(wù)業(yè)。這是因為在政府支持下，較好地契合了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展潮流五、開放發(fā)展與“一帶一路”建設(shè)第三節(jié)中國的外資引進(jìn)與對外投資2013年，習(xí)近平在國外訪問時提出了建設(shè)“一帶一路”倡議。一帶一路倡議的提出旨在立足沿線各國的