金融學學習資料：大題總結(jié)

境外金融市場/離岸金融市場的特點離岸金融市場的交易主體是非居民資金來源于所在國的非居民或國外的外幣資金離岸金融市場是無形市場，廣義上來看，它只存在于某一城市或地區(qū)，而不存在于固定的交易場所。由所在地的金融機構(gòu)與金融資產(chǎn)的國際性交易而形成離岸金融市場基本上不受所在國金融監(jiān)管機構(gòu)的管制，資金出入自由，通常還可以享受稅收優(yōu)惠有形市場和無形市場有形市場：指具有固定交易場所的市場無形市場：又稱柜臺市場，場外交易市場。通常是在銀行，證券公司的柜臺上進行交易，沒有固定的場所區(qū)別有形市場有固定的交易場所，無形市場則沒有有形市場的交易價格以經(jīng)紀人為中介，由雙方競價決定；無形市場的價格由金融中介機構(gòu)根據(jù)供求關系確定與有形市場相比，無形市場具有交易成本低，交易時間長，交易方式靈活，交易主體范圍廣泛等優(yōu)勢有形市場具有嚴格的監(jiān)管制度同業(yè)拆借市場的特征同業(yè)拆借市場融通的資金期限較短同業(yè)拆借的金額較大，交易具有批發(fā)性同業(yè)拆借基本上都是信用拆借，交易具有無擔保性同業(yè)拆借的利率由雙方議定，隨行就市，變動頻繁同業(yè)拆借市場是無形的，高效率的市場大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特征定期存單記名且不可轉(zhuǎn)讓，CDs不記名且可以流通轉(zhuǎn)讓定期存單的金額不固定，可大可小，CDs的金額較大定期存單可提前領取本金和利息，但要損失部分利息，CDs不可提前領取，但可以在二級市場流通轉(zhuǎn)讓定期存單的利率固定，CDs的利率既有固定的也有浮動的，但一般高于同期的定期存單利率債券的特征：1.償還性債券有規(guī)定的償還期限，債務人必須按期向債權(quán)人利息和償還本金2.收益性債券能為投資者帶來一定的收入，來源于利息，買賣價差及再投資收入3.流動性債券能夠以其理論價值或接近于理論價值的價格出售。4.安全性債券與股票其他有價證券相比，投資風險低，安全性高馬奇爾債券定價規(guī)律債券的市場價格與到期收益率呈反方向變動。債券到期收益率上升，市場價格下降；債券到期收益率下降，市場價格上升。債券到期收益率的下降會引起債券價格的上升，其上升的幅度要超過債券收益率以同比率下降而引起的價格下降幅度當債券到期收益率與息票利率不相等時，債券價格必然與債券面值不相等，到期年限越長，兩者的差距越大如果債券的收益率在整個有效期內(nèi)不變，則其折價或溢價減少的速度將隨著到期日的接近而加快，直至到期日時債券價格等于面值債券的息票利率越高，則由其收益率變化引起的債券價格變化的百分比越小股票的特征永久的期限性股票沒有期限，沒有約定的到期日。股東無權(quán)要求公司退回股本有限的責任性股東只負責有限的清償責任，就股東僅以其所持股份為限對公司承擔責任有限的決策參與性股東有權(quán)投票決定公司的重大經(jīng)營決策，但只有股東持有股票達到一定的數(shù)量，才能真正影響公司的經(jīng)營決策。流通性股票可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓，也可以做抵押融資收益性一是發(fā)行公司所派發(fā)的股息和紅利，二是二級市場上股價上漲后的價差風險性投資者要承擔系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。市場利率，宏觀經(jīng)濟政策甚至于政治局勢的變動等引起的系統(tǒng)風險。公司盈利水平，經(jīng)營不善引起的非系統(tǒng)風險。論述題一．封閉式回購和開放式回購在封閉式回購中，正回購方所抵押證券的所有權(quán)并未真正過渡給逆回購方。而是有交易清算機構(gòu)作抵押凍結(jié)處理，并推出二級市場；在回購到期時，正回購方按照雙方約定的利率向逆回購方返還本金并支付利息，交易清算機構(gòu)對所抵押證券給予解凍，抵押證券重新進入二級市場流通?；刭弲f(xié)議期間，逆回購方無權(quán)對質(zhì)押證券實施專賣，再回購。封閉式回購其實是一種以證券為抵押的資金拆借方式。開放式回購，又稱買斷式回購。指證券持有人將證券賣給證券購買人，交易雙方約定在未來某一日期，正回購方再以約定價格從逆回購方買回相等數(shù)量同種證券的行為。與封閉式回購不同，開放式回購的交易雙方對證券采取買斷和賣斷的方式，逆回購方擁有完整的所有權(quán)和處置權(quán)，因而賦予逆回購方在回購期間靈活運用抵押證券的權(quán)利。在回購到期前，逆回購方可以將質(zhì)押證券用于再回購或二級市場交易，并只需在未來的某一天，再以約定價格將相等數(shù)量的同種證券返售給正回購方即可。開放式回購實際是一種依附于證券買賣的融資方式開放式回購和封閉式回購的區(qū)別在于，回購協(xié)議中的標的證券不是質(zhì)押凍結(jié)，而是所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，只要能保證在回購協(xié)議到期時如數(shù)購回，融券方有權(quán)在協(xié)議期間自由支配和處置標的證券。二．回購協(xié)議市場的風險分析1.封閉式回購風險分析信用風險指正回購方在回購協(xié)議到期時不能如約的將所質(zhì)押的證券贖回，由于違約而給逆回購方造成損失的風險清算風險回購協(xié)議中所交易的證券資產(chǎn)，其支付一般不才有實物支付的形式，而是采用虛擬的標準券2.開放式回購的風險分析開放式回購除了封閉式回購的風險外，還有自身特有的風險，主要體現(xiàn)在開放式回購的賣空機制中。賣空機制交易的存在可以增加質(zhì)押證券的流動性，但也產(chǎn)生了更多的風險提前賣出質(zhì)押證券的風險如果實際證券價格變動與預期的相反，只能以更高的價格購入質(zhì)押證券用于履行協(xié)議循環(huán)再回購交易的交易鏈斷裂的風險每一筆回購交易中的逆回購方都擁有再回購交易的權(quán)利，當整個循環(huán)逆回購任意一方不能如期償還，交易鏈就會斷裂。利用賣空交易，操縱市場的投機風險證券投資基金的分類一按照組織形式的不同，分為契約型基金和公司型基金1契約型基金契約型基金是基于一定的信托關系進行代理投資的組織形式，通過基金投資人和基金管理人，基金托管人簽訂基金契約而設立的。因此也稱為信托型投資基金。涉及基金投資人，管理人，托管人2公司型基金公司型基金是一句公司法和公司章程，通過向投資者募集基金股份而設立的。在公司型基金中，投資者就是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持基金股份享有投資收益，并承擔有限責任。涉及基金發(fā)起人，投資人，管理人，托管人3區(qū)別基金的資產(chǎn)性質(zhì)不同契約型基金不具備法人資格，基金的資產(chǎn)通過發(fā)行基金份額，而籌集起來的信托資產(chǎn)，外部融資受到一定限制公司行基金具有法人資格，基金的資產(chǎn)通過發(fā)行基金股份而籌集，是股份公司的權(quán)益資本，必要是可以向銀行貸款或發(fā)行債券融資投資者的地位不同契約型基金的投資者是基金契約的委托人和受益人，但對基金的資產(chǎn)沒有管理權(quán)公司型基金的投資者是基金公司的股東，可以通過股東大會實現(xiàn)對公司資產(chǎn)管理事務的決策基金運作的依據(jù)不同契約型基金依據(jù)基金契約進行運作公司行基金依據(jù)公司發(fā)和基金公司章程進行運作基金的期限不同契約型基金的期限由基金契約而定公司行基金只要公司繼續(xù)經(jīng)營，就沒有到期日二按基金運作方式的不同，分為封閉式基金和開放式基金1.封閉式基金封閉式基金是指經(jīng)核準的基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券投資所交易，但基金份額持有者不能申購和贖回的基金運作方式2.開放式基金開放式基金是指基金份額的總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或贖回的基金運作方式3.區(qū)別存續(xù)期不同封閉式基金有一定的存續(xù)期，也稱封閉期開放式基金一般沒有期限限制，如果沒有特殊情況，可以一直運作規(guī)模不同封閉式基金一經(jīng)募集成立，其規(guī)模在存續(xù)期內(nèi)一般不能改變開放式基金則沒有規(guī)模限制，投資者可以通過一定的程序隨時進行申購和贖回，基金規(guī)模也因此發(fā)生變動交易方式和場所不同封閉式基金募集完成后，在證券交易所掛牌交易，投資者只能按市場價格進行買賣，交易通過經(jīng)紀人在投資者間完成開放式基金的投資人按照基金合同的規(guī)定，在特定時間和場所向基金管理人或基金的代理銷售機構(gòu)進行申購和贖回，交易在投資者和基金管理人間完成基金價格的形成方式不同封閉式基金的價格不僅受基金凈值的影響，還受二級市場供求關系的影響開放式基