金融學(xué)學(xué)習(xí)資料：金融補(bǔ)充資料

PAGE貨幣制度的演變中國(guó)從先秦到清代，銅一直是官方肯定的幣材。銅貝本位、銅金本位、銅帛本位、銅銀本位1.銀本位制2.金銀復(fù)本位（平行本位制、雙本位制和跛行本位）3.金幣本位制4.金塊本位制和金匯兌本位制5.紙幣本位制6.地區(qū)貨幣制度和跨國(guó)貨幣制度（一）銀單本位制銀單本位制是歷史上出現(xiàn)最早，也是實(shí)施時(shí)間最長(zhǎng)的一種貨幣制度。分為銀兩本位制和銀幣本位制銀本位制基本特征：第一，銀幣可以自由熔化和鑄造；第二，銀幣為無限法償貨幣；第三，輔幣和其他各種貨幣可以自由兌換銀幣或等量白銀；第四，白銀和銀幣可以自由輸出輸入。金銀復(fù)本位制復(fù)本位制是指以金、銀兩種金屬同時(shí)作為本位貨幣的一種貨幣制度。分為“平行本位制”和“雙本位制”1、平行本位制就是金銀兩種貨幣按其各自所含的金銀的實(shí)際價(jià)值流通的本位制度。2、雙本位制是指金銀兩種貨幣按法定比價(jià)1：15流通?！案窭仔婪▌t”——劣幣驅(qū)逐良幣格雷欣法則(Gresham'sLaw)指在實(shí)行金銀復(fù)本位制條件下，金銀有一定的兌換比率，當(dāng)金銀的市場(chǎng)比價(jià)與法定比價(jià)不一致時(shí)，市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)高的金屬貨幣(良幣)將逐漸減少，而市場(chǎng)比價(jià)比法定比價(jià)低的金屬貨幣(劣幣)將逐漸增加，形成良幣退藏，劣幣充斥的現(xiàn)象。跛行本位制為了解決“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象，資本主義國(guó)家又采用跛行本位制，即金、銀幣都是本位幣，但國(guó)家規(guī)定金幣能自由鑄造，而銀幣不能自由鑄造，并限制每次支付銀幣的最高額度，金幣和銀幣按法定比例交換。這種貨幣制度中的銀幣實(shí)際上已成了輔幣。這種跛行本位制度是金銀復(fù)本位制向金單本位制過渡的形式。金本位制（一）金幣本位制1、金幣本位制的特點(diǎn)⑴金幣可以自由鑄造；⑵輔幣和銀行券可以自由兌換金幣；⑶黃金可以自由輸出輸入。2、金幣本位制的作用⑴自動(dòng)調(diào)節(jié)物價(jià)水平與國(guó)際收支；⑵金本位幣對(duì)外匯率保持穩(wěn)定。（二）金塊本位制1、也叫生金本位制2、特點(diǎn)：⑴不流通金幣，只流通紙幣；⑵金幣不能自由鑄造；⑶規(guī)定紙幣含金量，紙幣具有無限法償效力；⑷紙幣兌換黃金數(shù)量有限制。(三）金匯兌本位制實(shí)際上是虛金本位制。雖然規(guī)定金幣為本位幣，但卻不鑄造和流通金幣，而發(fā)行和流通紙幣。第四節(jié)貨幣制度的演變紙幣本位制1973年末，布雷頓森林體系崩潰，各國(guó)實(shí)行不兌現(xiàn)的紙幣本位制。紙幣是國(guó)家強(qiáng)制發(fā)行和流通的不能兌現(xiàn)的貨幣符號(hào)。紙幣是因流通才有價(jià)值，它不能退出流通，不能兌現(xiàn)，一般也不能超越國(guó)界流通法幣改革1935年11一、集中鈔票發(fā)行權(quán)二、規(guī)定法幣是“無限法償貨幣”，三、廢除銀本位制四、規(guī)定法幣不予兌現(xiàn)，發(fā)行保證制度也稱發(fā)行準(zhǔn)備制度，通常以貨幣金屬作為發(fā)行信用貨幣的保證。1973年以后，各國(guó)都取消了貨幣發(fā)行保證制度。匯率與資本流出入1.匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際之間長(zhǎng)期投資的影響不太直接。因?yàn)殚L(zhǎng)期資本的流動(dòng)主要以利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移。如果吸收投資國(guó)的貨幣對(duì)外比值下降并從而使利潤(rùn)匯回投資國(guó)的金額相應(yīng)減少，或者其他不利的匯率變化，一國(guó)對(duì)外資的吸引力會(huì)由于匯率而減弱；相反的匯率變化也可能加強(qiáng)對(duì)外資的吸引力2.對(duì)于短期資本流動(dòng)，匯率的影響是直接的：當(dāng)存在本幣對(duì)外貶值的趨勢(shì)下，以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)會(huì)被轉(zhuǎn)兌成外匯，資本外流；反之，當(dāng)存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)下，會(huì)引發(fā)資本的內(nèi)流。匯率與產(chǎn)出和就業(yè)1.匯率的變動(dòng)能夠影響進(jìn)出口、物價(jià)和資本流出入，就能對(duì)一國(guó)的產(chǎn)出和就業(yè)產(chǎn)生影響。2.當(dāng)匯率有利于出口增加和進(jìn)口減少時(shí)，就會(huì)帶動(dòng)總的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和就業(yè)水平的提高，甚至?xí)鹨粐?guó)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變；相應(yīng)地，不利的匯率會(huì)給生產(chǎn)和就業(yè)帶來困難。3.匯率與生產(chǎn)、就業(yè)的關(guān)系是間接的，不能簡(jiǎn)單推斷從匯率作用的視角判斷匯率高低是否適宜1.本幣的對(duì)外幣值是否適宜——是高估了還是低估了，人們通常從匯率作用的視角判斷：——匯率是否有利于對(duì)外貿(mào)易；——匯率是否造成了資本的異常流動(dòng)；——匯率是否有利于外國(guó)資本的流入；——匯率是否沖擊國(guó)內(nèi)物價(jià)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定…2.匯率的作用是多方面的，因而從匯率作用的視角判斷匯率是否適宜，應(yīng)該進(jìn)行全面的權(quán)衡。3.如果要在匯率方面采取行動(dòng)，那還必須認(rèn)真考慮：——對(duì)手國(guó)可能有怎樣的反應(yīng)和反措施；——算算政治賬，也即長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)賬匯率發(fā)揮作用的條件匯率能否充分發(fā)揮作用及作用程度的大小，除了受到進(jìn)出口商品的需求彈性、出口商品的供給彈性制約外，還會(huì)因各國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制、市場(chǎng)條件、市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制、對(duì)外開放程度的不同而異。一國(guó)的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)育越充分，外匯市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的相關(guān)度越高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系越密切，微觀經(jīng)濟(jì)主體與經(jīng)濟(jì)變量對(duì)匯率的反應(yīng)才越靈敏，匯率作用才能越有效地發(fā)揮。人民幣的匯率問題1.1998年以來，人民幣貶值、升值成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)乃至國(guó)際政治領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題。2.對(duì)于國(guó)際輿論乃至國(guó)際政治施加于人民幣匯率的壓力，有“書生”的想當(dāng)然，有經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)的驅(qū)動(dòng)，更有深層次的政治目標(biāo)，必須冷靜分析，分別應(yīng)對(duì)。什么是金融市場(chǎng)融資證券化是指融資由銀行貸款轉(zhuǎn)向具有流動(dòng)性的債務(wù)工具，籌資者除向銀行貸款外，更多的是通過發(fā)行各種有價(jià)證券、股票及其它商業(yè)票據(jù)等方式在證券市場(chǎng)上直接向國(guó)際社會(huì)籌集資金；資金供應(yīng)者在購(gòu)進(jìn)債券、票據(jù)后也可以隨時(shí)把擁有的債權(quán)售出，轉(zhuǎn)換為資金或其它資產(chǎn)。金融產(chǎn)品、金融工具、金融資產(chǎn)1.市場(chǎng)上的交易對(duì)象是產(chǎn)品，金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象是金融產(chǎn)品。2.就其作為金融交易行為的載體來說，是工具——金融工具。3.對(duì)于持有者來說，則是資產(chǎn)——金融資產(chǎn)。4.金融資產(chǎn)的種類極多，除股票、債券外，還包括保險(xiǎn)單、商業(yè)票據(jù)、存單和種種存款、貸款，以及現(xiàn)金，等等。金融資產(chǎn)的特點(diǎn)1.具有貨幣性和流動(dòng)性：金融資產(chǎn)的貨幣性質(zhì)是指其可以用來作為貨幣，或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣。一些金融資產(chǎn)本身就是貨幣，如現(xiàn)金和存款；有些金融資產(chǎn)很容易變成貨幣，如政府債券等。其他金融資產(chǎn)，如股票、公司債券等，由于容易變現(xiàn)，較之非金融資產(chǎn)，也具有顯明的流動(dòng)性2.金融資產(chǎn)的價(jià)值取決于能夠給所有者帶來的未來收益。債券，它代表持有人對(duì)發(fā)行人索取固定收益的權(quán)利；股票，它代表股東在公司給債權(quán)人固定數(shù)量的支付以后對(duì)收入剩余部分的要求權(quán)——剩余索取權(quán)…3.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)的聯(lián)系：在金融資產(chǎn)價(jià)值決定中，金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備、土地等等之間，存在著密切的聯(lián)系。但是，也有不少金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)之間的價(jià)值聯(lián)系并不那么直接，如債券、如期貨、股票指數(shù)期權(quán)等等。麥道夫騙術(shù)流程1.利用奢華場(chǎng)所建立人脈網(wǎng)現(xiàn)年70歲的麥道夫浸淫資本管理多年。他1960年成立伯納德·L·麥道夫投資證券公司。多年來,麥?zhǔn)贤ㄟ^這家公司下屬的秘密資本管理分支機(jī)構(gòu),利用廣泛人脈,騙取投資。麥道夫在美國(guó)達(dá)拉斯、芝加哥、波士頓和明尼阿波利斯等城市編織關(guān)系網(wǎng),利用高爾夫球會(huì)所、雞尾酒會(huì)等奢華場(chǎng)所接觸投資者。2.樹立“投資必賺”口碑麥?zhǔn)蟽H在明尼蘇達(dá)州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部就“融資”超過1億美元。“當(dāng)你在高爾夫球俱樂部打球或吃午飯時(shí)，所有人都在講麥道夫如何幫他們賺錢，所有人都想加入(麥道夫的項(xiàng)目)?！?.發(fā)展“金字塔型下線”麥道夫利用朋友、家人和生意伙伴發(fā)展“下線”，有的人因成功“引資”而獲取傭金。一些“下線”又發(fā)展新“下線”。證券分析師斯普林向麥?zhǔn)匣鹜顿Y1100萬美元，占個(gè)人凈資產(chǎn)的95%。他還為麥?zhǔn)衔龜?shù)十位“下線”，其中既有投資5萬美元的普通教師，又有一擲百萬美元的企業(yè)家。4.合理回報(bào)率騙倒所有人麥道夫每月向客戶提交的投資報(bào)告顯示他非常進(jìn)取，客戶也能隨時(shí)在數(shù)日內(nèi)贖回投資。而且與一般騙案的不合理高回報(bào)相比，麥道夫每年向客戶保證回報(bào)只有約10%，這樣便令許多存有疑心的客戶也不虞有詐。票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)是出票人簽發(fā)的，承諾自己或者委托他人在見票時(shí)或者到期日無條件支付確定的金額給持票人的有價(jià)證券?！吨腥A人民共和國(guó)票據(jù)法》中的票據(jù)，是指匯票、本票和支票。匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務(wù)的銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)在見票時(shí)無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)銀行承兌票據(jù)：一是指經(jīng)銀行允諾票據(jù)到期履行支付義務(wù)也即“承兌”的商業(yè)票據(jù)；二是指銀行本身簽發(fā)用以籌集資金的票據(jù)。我國(guó)的銀行承兌票據(jù)僅指前者；在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，主要交易的對(duì)象是后者。票據(jù)市場(chǎng)的交易采用“貼現(xiàn)”方式，因而這個(gè)市場(chǎng)也稱貼現(xiàn)市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)可以分為三種，分別是貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。票據(jù)貼現(xiàn)指票據(jù)持有者將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，并向銀行貼付一定的利息，以提前獲取現(xiàn)款的一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。交易的對(duì)象主要有國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌匯票及其它商業(yè)票據(jù)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指銀行以貼現(xiàn)購(gòu)得的沒有到期的票據(jù)向其他商業(yè)銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)一般是商業(yè)銀行間相互拆借資金的一種方式；再貼現(xiàn)是指貼現(xiàn)銀行持未到期的已貼現(xiàn)匯票向央行的貼現(xiàn)，通過轉(zhuǎn)讓匯票取得央銀行再貸款的行為例：某公司持有一張票面額為40,000元的不帶息商業(yè)匯票,出票日3月1日,到期日6月1日.企業(yè)于4月1日向銀行貼現(xiàn).年貼現(xiàn)率為12%,則企業(yè)能從銀行得到多少錢？解答：1.貼現(xiàn)期限=30+31+1-1=61天

其中，4月30天、5月31天、6月1天。

2.貼現(xiàn)息=40000×（12%/360）×61=813.33元

3.貼現(xiàn)額=40000-813.33=39186.67元大額定期存單市場(chǎng)1.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是上世紀(jì)60年代商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。存單金額為整數(shù)，到期之前不可提款，但可轉(zhuǎn)讓。2.在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，它已經(jīng)是貨幣市場(chǎng)的主要交易品種之一大額定期存單市場(chǎng)的產(chǎn)生為規(guī)避利率管制，花旗銀行前身FirstNationalCityBank于20世紀(jì)60年代初開始發(fā)行可轉(zhuǎn)讓定期存單，使商業(yè)銀行的資金配置策略重心轉(zhuǎn)向“負(fù)債管理”。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是一種固定面額、固定期限、可以轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證，對(duì)居民個(gè)人發(fā)行的，不分段計(jì)息，存單到期后一次還本付息，逾期部分不計(jì)付利息。采用記名方式發(fā)行，可以轉(zhuǎn)讓。大額定期存單的特點(diǎn)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是銀行發(fā)行的到期之前可轉(zhuǎn)讓的定期存款憑證。①通常不記名，不能提前支取，可以在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓；②大額存單按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，面額較大；③發(fā)行者多是大銀行；④期限多在1年以內(nèi)。大額存單是銀行存款的證券化大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款的區(qū)別（1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的，存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)，存單金額則都是整數(shù)，按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動(dòng)利率，不得提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的優(yōu)點(diǎn)首先，對(duì)企業(yè)來講，由于它由銀行帳號(hào)發(fā)行，信譽(yù)良好，危險(xiǎn)性小，利率高于活期存款，并且可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓融資等，不失為贏利性、安全性、流動(dòng)性三者的最佳配合信用工具。其次，對(duì)銀行來講，發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便，要求書面文件資料簡(jiǎn)單，費(fèi)用也低，而且吸收的資金數(shù)額大，期限穩(wěn)定，是一個(gè)很有效的籌資手段，尤其是在轉(zhuǎn)讓過程中，由于大額可轉(zhuǎn)讓存單調(diào)期成本費(fèi)用比債券調(diào)期買賣低，為金融市場(chǎng)籌措資金及民間企業(yè)有效運(yùn)用閑置資金，彌補(bǔ)資金短缺創(chuàng)造有利條件，并且由于CD單可自由買賣，它的利率實(shí)際上反映了資金供求狀況?；刭?gòu)市場(chǎng)1.回購(gòu)市場(chǎng)是指對(duì)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場(chǎng)。2.這是按交易方式，而不是按交易品種命名的市場(chǎng)。凡金額確定的標(biāo)準(zhǔn)金融合約，如國(guó)庫(kù)券、銀行承兌票據(jù)、大額定期存單等，均可作為回購(gòu)協(xié)議的對(duì)象。銀行間短期拆借市場(chǎng)1.銀行同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)的參與者為商業(yè)銀行以及其他各類金融機(jī)構(gòu)。2.我國(guó)銀行間拆借市場(chǎng)于1996年聯(lián)網(wǎng)試運(yùn)行，其交易方式有信用拆借和回購(gòu)兩種，以回購(gòu)為主。3.銀行同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)的存在，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的銀行等金融機(jī)構(gòu)行來說，是靈活調(diào)動(dòng)資金的必要條件；對(duì)于保證整個(gè)金融體系的穩(wěn)定，也相當(dāng)重要。第三節(jié)資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)——長(zhǎng)期融資市場(chǎng)1.資本市場(chǎng)是政府、企業(yè)、個(gè)人籌措長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。2.資本市場(chǎng)最基本的是兩部分：股票市場(chǎng)和長(zhǎng)期債券市場(chǎng)。這兩者統(tǒng)稱證券市場(chǎng)。股票市場(chǎng)1.股票市場(chǎng)專門從事股票交易，包括股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓。2.集中、固定的股票交易場(chǎng)所，稱證券交易所。證券交易所提供公開交易的場(chǎng)所，它本身并不參加交易；進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易的必須取得交易所會(huì)員的資格；買賣股票的一般顧客則需委托交易所的“會(huì)員”進(jìn)行。3.取得交易所會(huì)員資格的分兩類：一類只能接受顧客委托，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；另一類除經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可自營(yíng)股票買賣。它們的名銜因國(guó)而異。一般以經(jīng)紀(jì)人和交易商加以區(qū)分。我國(guó)習(xí)稱券商。4.一般客戶如果有買賣上市證券的需要，首先需在經(jīng)紀(jì)人或交易商處開設(shè)賬戶，交納一定的保證金，以取得委托買賣證券的權(quán)利。5.證券交易所的交易采取競(jìng)價(jià)成交方式。6.有一部分尚未在交易所登記上市的股票，在交易所外交易，形成場(chǎng)外交易市場(chǎng)。雖無固定場(chǎng)所，但也有統(tǒng)一的信息網(wǎng)絡(luò)。股票交易可以通過交易商或經(jīng)紀(jì)人，也可以由客戶直接進(jìn)行；不同于交易所采取的競(jìng)價(jià)制度，價(jià)格一般由雙方協(xié)商議定。股票分類普通股和優(yōu)先股普通股是指不對(duì)股東加以特別限制，享有平等權(quán)利，并隨著公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣而取得相應(yīng)收益的股票。普通股股東享有的權(quán)利有：公司盈余分配權(quán)。經(jīng)營(yíng)決策投票權(quán)。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。剩余資產(chǎn)分配權(quán)優(yōu)先股是指在盈余分配上或剩余財(cái)產(chǎn)分配上的權(quán)利優(yōu)先于普通股的股份。特點(diǎn)：優(yōu)先股領(lǐng)取股息優(yōu)先優(yōu)先股的表決權(quán)會(huì)被加以限制甚至被剝奪，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策不起實(shí)際作用優(yōu)先股的股利固定，當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)情況良好時(shí)股利不會(huì)因此而提高優(yōu)先股一般沒有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)西方國(guó)家按股票收益水平和風(fēng)險(xiǎn)特征，把股票分為藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、收入股和投機(jī)股。藍(lán)籌股是歷史較長(zhǎng)、信譽(yù)卓著、資金實(shí)力雄厚的大公司發(fā)行的股票。這種公司一般在行業(yè)中占據(jù)龍頭地位，具有穩(wěn)定的長(zhǎng)期盈利能力成長(zhǎng)股是由一些正處于高速發(fā)展階段的公司發(fā)行的股票。雖然這種公司需要大量的留存資金來滿足發(fā)展的需要，股息發(fā)放較少，但是它們的股票極具成長(zhǎng)潛力。收入股當(dāng)前能發(fā)放較高的股利。發(fā)行收入股的企業(yè)一般處于成熟階段，無需新的投資項(xiàng)目，且具有較好的盈利能力。收入股留存較少，大量的利潤(rùn)被用作股利的分配。因其收益穩(wěn)定且無需專業(yè)投資知識(shí)，較受婦女、老人的歡迎，被稱為“老弱婦孺”股票投機(jī)股是由一些盈利情況極不穩(wěn)定且未來收入難以確定的公司發(fā)行的。這些股票價(jià)格波動(dòng)大、變化快，適合于偏好高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。中國(guó)股票分類中國(guó)的股票市場(chǎng)建立時(shí)間較短，尚處于新興市場(chǎng)發(fā)展初級(jí)階段。除了也有同發(fā)達(dá)國(guó)家股市同樣的股票分類（如上述情況）外，中國(guó)獨(dú)特的國(guó)情使得中國(guó)的股票還有一些較為特殊的分類方法。一般而言，中國(guó)上市公司中的股票又可被分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和人民幣特種股。國(guó)家股又稱國(guó)有股，是國(guó)家作為企業(yè)的所有者持有的股票。國(guó)家股大多是原國(guó)有企業(yè)改制為股份有限公司時(shí)，原企業(yè)中的國(guó)有資產(chǎn)折股而成的。法人股是股份有限公司創(chuàng)立時(shí)，以本企業(yè)的自有資金折股而成的。與國(guó)有股一樣，目前法人股也暫時(shí)不能上市流通。在實(shí)際操作過程中，市場(chǎng)上存在著法人股的場(chǎng)外交易個(gè)人股也稱社會(huì)公眾股或曰A股，是真正在證券交易所掛牌交易的股票。個(gè)人股是社會(huì)公眾以私有財(cái)產(chǎn)投入公司所持有的股份。人民幣特種股，也稱B股。B股以人民幣為面值，但用美元或港幣交易結(jié)算。B股可以上市流通，是中國(guó)證券市場(chǎng)為實(shí)現(xiàn)對(duì)外開放，進(jìn)一步吸引外資的試點(diǎn)。股票術(shù)語[多頭]投資者對(duì)股市前景看好，認(rèn)為股價(jià)將上漲，于是先用低價(jià)買進(jìn)，特價(jià)而沽。這種先買后賣的人稱為多頭。[空頭]投資者對(duì)股市前景看跌,認(rèn)為股價(jià)現(xiàn)在太高,先賣掉股票，和以股價(jià)跌到預(yù)期程度時(shí)再買進(jìn)，以賺以差價(jià)。這種先賣后買的人稱為空頭。[牛市]指較長(zhǎng)一段時(shí)間里處于上漲趨勢(shì)的股票市場(chǎng)。牛市中，求過于供，股價(jià)上漲，對(duì)多頭有利。[熊市]指較長(zhǎng)一段時(shí)間里處于下跌趨勢(shì)的股票市場(chǎng)。熊市中，供過于求，股價(jià)下跌，對(duì)空頭有利。[坐轎子]預(yù)測(cè)股價(jià)將漲，搶在眾人前以低價(jià)先行買進(jìn)，待眾多散戶跟進(jìn)、股價(jià)節(jié)節(jié)升高后，賣出獲利。[抬轎子]在別人早已買進(jìn)后才醒悟，也跟著買進(jìn)，結(jié)果是把股價(jià)抬高讓他人獲利，而自己買進(jìn)的股價(jià)已非低價(jià)，無利可圖。[下轎子]坐轎客逢高獲利了結(jié)算為下轎子。長(zhǎng)期債券市場(chǎng)1.長(zhǎng)期債券包括公司債券和長(zhǎng)期政府債券。2.公司債券一般期限在10年以上，我國(guó)的公司債目前多為3年、5年；長(zhǎng)期政府債券期限從一年起直至無期債券。3.利率或?yàn)楣潭ɡ?，或?yàn)楦?dòng)利率。4.還本付息方式或?yàn)槎ㄆ诟断?，到期一次還本；或?yàn)榉制谶€本付息。5.長(zhǎng)期債券有在證券交易所進(jìn)行交易的；一般是在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。我國(guó)目前的債券交易集中在證券交易所和銀行間拆借市場(chǎng)。6.公司債發(fā)行人的資信狀況千差萬別。其中，包括“垃圾債券”。7.對(duì)投資人越安全，收益和本金越有保障的債券品種，債務(wù)成本越低，反之，債務(wù)成本越高。初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)1.股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)均分初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。初級(jí)市場(chǎng)是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)；二級(jí)市場(chǎng)也稱次級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。2.初級(jí)市場(chǎng)的首要功能是籌資：需要籌資的企業(yè)或政府，在這個(gè)市場(chǎng)上發(fā)行證券、籌集資金。3.二級(jí)市場(chǎng)最重要的功能在于實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。二級(jí)市場(chǎng)以初級(jí)市場(chǎng)的存在為前提，沒有證券發(fā)行，談不上證券的再買賣；假如沒有二級(jí)市場(chǎng)，新發(fā)行的證券就會(huì)由于缺乏流動(dòng)性而難以推銷，從而導(dǎo)致初級(jí)市場(chǎng)萎縮以致無法存在。4.新證券發(fā)行有公募與私募兩種方式。私募方式指發(fā)行人直接對(duì)特定的投資人銷售證券；公募，指發(fā)行人公開向投資人推銷證券。為此，發(fā)行人必須遵守有關(guān)事實(shí)全部公開的原則，公布各種財(cái)務(wù)報(bào)表及資料我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展1.1880年前后開始有股票交易；2.中華人民共和國(guó)建立后，證券交易所停止活動(dòng)；3.1990年11月和1991年7月，上海、深圳兩證券交易所成立——標(biāo)志著中國(guó)的證券交易市場(chǎng)開始走上正規(guī)化的發(fā)展道路；4.《中華人民共和國(guó)證券法》于1998年12月通過立法程序并于1999年7月1日實(shí)施；第四節(jié)衍生工具市場(chǎng)衍生工具及其迅速發(fā)展1.金融衍生工具是指其價(jià)值依賴于原生性金融工具的金融產(chǎn)品。原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。2.金融衍生工具早就存在，但其迅速發(fā)展是自20世紀(jì)70年代以來。現(xiàn)已形成一個(gè)種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且不斷有新的成員進(jìn)入按合約類型的標(biāo)準(zhǔn)分類1.當(dāng)今的金融衍生工具在形式上均表現(xiàn)為合約；合約載明交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間及地點(diǎn)等。2.目前較為流行的金融衍生工具合約主要有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。期權(quán)在這種看似不對(duì)稱的條件下為什么還會(huì)有期權(quán)的賣方？其一，賣出看漲期權(quán)，價(jià)格有可能不漲甚或反跌；賣出看跌期權(quán)，則有可能不跌甚或反漲。而且更一般的可能是：價(jià)格雖漲，但漲不到執(zhí)行價(jià)格；價(jià)格雖跌，但跌不破執(zhí)行價(jià)格。其二，用于對(duì)沖操作，以避險(xiǎn)。黃金市場(chǎng)的類型黃金市場(chǎng)的參與者——賣方：采金企業(yè)、持有黃金待售的私人和集團(tuán)、做金價(jià)看跌空頭的投機(jī)者以及中央銀行等；——買方：中央銀行、為保值或投資的購(gòu)買者、做金價(jià)看漲多頭的投機(jī)者及以黃金作為工業(yè)原料的工商企業(yè)等；——經(jīng)紀(jì)人。風(fēng)險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)投資的資本，均采取私募方式籌集；資本的投向則是非上市公司的權(quán)益資本。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資體現(xiàn)的金融活動(dòng)是非公開的資本市場(chǎng)；是私人權(quán)益資本市場(chǎng)活動(dòng)的一部分（所謂私人權(quán)益資本市場(chǎng)即不通過公開買賣股票的方式實(shí)現(xiàn)權(quán)益融資的市場(chǎng)）。按照風(fēng)險(xiǎn)投資的傳統(tǒng)做法，只是對(duì)處于初創(chuàng)期、增長(zhǎng)期、成熟期的新項(xiàng)目、新企業(yè)投資，特別是以高科技企業(yè)為對(duì)象。但近年來，由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，迫使風(fēng)險(xiǎn)投資向私人權(quán)益資本市場(chǎng)的一些低風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)項(xiàng)目和企業(yè)擴(kuò)張。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑1.將投入的資本退出所投資的企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值增殖，是風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目標(biāo)。2.一般來說，風(fēng)險(xiǎn)資本要陪伴企業(yè)走過最具風(fēng)險(xiǎn)的幾年，并尋求有利的退出途徑。3.退出途徑包括：公司上市、兼并收購(gòu)、公司股份回購(gòu)、股份轉(zhuǎn)賣、虧損清償、注銷等。其中，公司上市回報(bào)率最高，被稱為黃金收獲方式。第八節(jié)金融市場(chǎng)的國(guó)際化經(jīng)濟(jì)的全球一體化與金融市場(chǎng)的國(guó)際化1.金融活動(dòng)是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為基礎(chǔ)，本質(zhì)上是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)提供金融服務(wù)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全球化已成為當(dāng)前時(shí)代的基本特征，實(shí)體經(jīng)濟(jì)全球化方方面面的內(nèi)容，無一不推動(dòng)著金融市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展2.金融市場(chǎng)國(guó)際化是極為復(fù)雜并不斷進(jìn)展的經(jīng)濟(jì)過程。現(xiàn)實(shí)中，人們突出感受到的有：——國(guó)際私人資本在各個(gè)國(guó)家之間的游動(dòng)；——地區(qū)性的經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟和金融、貨幣聯(lián)盟；——金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳遞；——跨國(guó)公司業(yè)務(wù)引起的融資、結(jié)算、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)的國(guó)際化……金融創(chuàng)新、金融自由化推動(dòng)金融市場(chǎng)全球化1.對(duì)于推進(jìn)金融市場(chǎng)全球化，金融創(chuàng)新與金融自由化均有關(guān)鍵的意義。2.金融創(chuàng)新，特別是大量衍生金融工具的不斷創(chuàng)造，為國(guó)際私人資本提供了極為方便的規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)和獲取投機(jī)利潤(rùn)的工具。否則，國(guó)際私人資本就不可能不舍晝夜地?zé)嶂杂谌蚍秶耐顿Y。3.金融自由化，意味著對(duì)嚴(yán)格管制金融活動(dòng)的挑戰(zhàn)和突破。比如，在20世紀(jì)70年代初之前，即便是發(fā)達(dá)國(guó)家，也都對(duì)資本的流出流入實(shí)行不同程度的限制。正是金融自由化的浪潮才使資本充分自由流出入的局面成為現(xiàn)實(shí)，并使金融市場(chǎng)的全球化得以形成。備用信用證與商業(yè)信用證的區(qū)別：在后者業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是第一手的付款責(zé)任，只要收款人提供合格的單據(jù)，銀行就必須按合同履行支付義務(wù)；而在前者業(yè)務(wù)中，銀行承擔(dān)的是連帶責(zé)任，在正常情況下，銀行與受益人并不發(fā)生支付義務(wù)，只有在客戶未能履行其付款義務(wù)時(shí)，銀行才代替客戶履行。央行的地位和作用——中央銀行為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供最為關(guān)鍵的工具（貨幣）；——中央銀行還承擔(dān)著為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供貨幣穩(wěn)定環(huán)境的職責(zé)；——作為“最后貸款人”和全國(guó)的資金清算中心，中央銀行保障支付體系的順暢運(yùn)作，保障支付鏈條不因偶發(fā)事件的沖擊而突然斷裂以致引發(fā)系統(tǒng)性的金融危機(jī)?！獜膶?duì)外經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系看，中央銀行是國(guó)家在國(guó)際交往和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的重要紐帶。第三節(jié)中央銀行的獨(dú)立性問題

對(duì)中央銀行獨(dú)立性的論證——中央銀行的工作始終是追求貨幣政策的基本原則和目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)工作雖然是政府的中心工作，但社會(huì)問題往往也是政府關(guān)注的重點(diǎn)。而當(dāng)政治矛盾突出時(shí)，政治要求則壓倒一切。缺乏獨(dú)立性，中央銀行的目標(biāo)就會(huì)被淹沒?！醒脬y行工作需要具備必要的專業(yè)理論素養(yǎng)和較為長(zhǎng)期的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累。僅憑政治經(jīng)濟(jì)的普遍原理和普遍經(jīng)驗(yàn)指揮，往往是不準(zhǔn)確的。各國(guó)的國(guó)情與歷史傳統(tǒng)不同，中央銀行獨(dú)立性的強(qiáng)弱也不同。獨(dú)立性的強(qiáng)弱主要體現(xiàn)在：⑴法律賦予中央銀行的職責(zé)及履行職責(zé)時(shí)的權(quán)限是較大還是較??；⑵中央銀行是隸屬于國(guó)會(huì)，還是隸屬于政府或政府某一部門；⑶中央銀行負(fù)責(zé)人的產(chǎn)生程序、任期長(zhǎng)短與權(quán)力大?。虎仁欠裨试S中央銀行對(duì)財(cái)政部直接融通資金，融資的條件是寬還是嚴(yán)；⑸政府人員是否參與中央銀行的決策，等等。第二節(jié)通貨膨脹的成因

需求拉上說1.當(dāng)總需求與總供給的對(duì)比處于供不應(yīng)求狀態(tài)時(shí)，過多的需求拉動(dòng)價(jià)格水平上漲，可以表述為：“過多的貨幣追求過少的商品”。2.對(duì)物價(jià)水平產(chǎn)生需求拉上作用的有兩方面：實(shí)際因素，如投資需求增；貨幣因素，或貨幣需求減少，或貨幣供給增加過快3.這樣的分析是以總供給給定為假定前提的。如果投資的增加引起總供給同等規(guī)模的增加，物價(jià)水平可以不動(dòng)；如果總供給不能以同等規(guī)模增加，物價(jià)水平上升較緩；如果絲毫引不起總供給增加，需求的拉動(dòng)將完全作用到物價(jià)上。成本推動(dòng)說1.這是一種側(cè)重從供給或成本方面分析通貨膨脹形成機(jī)理的假說。2.成本推動(dòng)原因有二：一是工會(huì)力量對(duì)于提高工資的要求（工資推進(jìn)通貨膨脹論）；二是壟斷行業(yè)中企業(yè)為追求利潤(rùn)制定壟斷價(jià)格（利潤(rùn)推進(jìn)通貨膨脹論）。3.成本推進(jìn)理論模型在于論證