社服教育周報(bào)：春節(jié)假期出行火熱重點(diǎn)推薦免稅和出入境板塊

證券研究報(bào)告社服教育周報(bào)-社服行業(yè)強(qiáng)于大市(維持)S060520050001電子郵箱:YIYONGJIAN176@S060522070002電子郵箱:xuyiwen393@S21070088電子郵箱:fudanting380@S2070022電子郵箱:lihuayi330@請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款 社服教育周報(bào)-觀點(diǎn)酒旅餐飲1.16-1.27日，酒店餐飲及休閑(長(zhǎng)江)/消費(fèi)者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計(jì)漲跌幅+0.64%/+3.13%。漲跌幅較大個(gè)股分別為：國(guó)旅聯(lián)合 (+10.00%)、黃山旅游(+7.95%)、攜程集團(tuán)-S(+7.61%)、華住集團(tuán)-S(+7.39%)、海昌海洋公園(+7.34%)、西安飲食(-。觀點(diǎn)：春節(jié)假期旅游市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)勢(shì)，本地餐飲業(yè)迎來(lái)節(jié)假日旺季，市場(chǎng)信心得到提振。目前出境游復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，且后疫情時(shí)代商旅出行迎來(lái)恢復(fù)，酒旅餐飲板塊進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，推薦以下主線：1)受益于疫后復(fù)蘇及國(guó)家政策的免稅板塊，春節(jié)假期海南免稅銷售火爆，的信息化板塊，建議關(guān)注盛視科技和航空軟件服務(wù)商中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)等；3)跨區(qū)流動(dòng)相關(guān)估值性價(jià)比高的港股標(biāo)的，推薦復(fù)蘇彈性大的出境游龍頭攜程集團(tuán)-S、酒店龍頭華住集團(tuán)-S；4)關(guān)注餐飲復(fù)蘇和低估值中概。美容護(hù)理1.16-1.27日，美容護(hù)理(申萬(wàn))指數(shù)累計(jì)漲跌幅-0.43%。漲跌幅較大的個(gè)股分別為：百亞股份(+11.15%)、可靠股份(+6.64%)、奧基于消費(fèi)者洞察&供應(yīng)鏈快反&渠道資源&研發(fā)能力增強(qiáng)的市占率提升。3)美妝上市公司中，頭部品牌在政策趨嚴(yán)、疫情沖擊下展現(xiàn)較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展韌性，持續(xù)看好。同時(shí)積極關(guān)注去年同期受疫情沖擊較大、基數(shù)較低的恢復(fù)機(jī)會(huì)，以及部分品牌產(chǎn)品升級(jí)、渠道轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)，積極關(guān)注逸仙電商。教育人服1.16-1.27日，中國(guó)教育指數(shù)累計(jì)漲跌幅+2.58%。漲跌幅較大個(gè)股分別為：中公教育(+25.83%)、勤上股份(+15.77%)、新高教集團(tuán)(+14.58%)、科大訊飛(+13.89%)、豆神教育(-25.60%)、好未來(lái)(-13.77%)、全通教育(-10.47%)、同道獵聘(-10.41%)。 觀點(diǎn)：1)教育方面，近期新東方、新東方在線、好未來(lái)等頭部教培公司公布財(cái)報(bào)，新東方轉(zhuǎn)型日見(jiàn)成效，直播電商業(yè)務(wù)即將成為新東業(yè)率錄得5.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。建議積極關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的招聘受益股，估值處于低位的同道獵聘。23 個(gè)股觀點(diǎn)個(gè)股觀點(diǎn)令盛視科技，1.16-1.27日累計(jì)漲跌幅+11.07%。觀點(diǎn)：1)公司主營(yíng)智慧口岸整體解決方案，口岸基礎(chǔ)建設(shè)需求在疫情3年被遞延，特別是，封關(guān)的本質(zhì)就是口岸建設(shè)，訂單已開(kāi)始在落地，公司目前已經(jīng)中標(biāo)近6個(gè)億；3)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，公司處于龍頭地位且競(jìng)爭(zhēng)者少；公司目前估值較為安全，建議積極關(guān)注。令逸仙電商，1.16-1.27日累計(jì)漲跌幅-3.55%。觀點(diǎn)：1)公司正從流量彩妝到品牌護(hù)膚轉(zhuǎn)型，OCF已連續(xù)2個(gè)季度轉(zhuǎn)正。2)目前護(hù)膚收入實(shí)現(xiàn)破億。3)彩妝主品牌完美日記22年處調(diào)整期(清庫(kù)存、控折扣、線下門店優(yōu)化)，現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2023年推新有望加快，疊加彩妝帶來(lái)的系列問(wèn)題得以基本解決，并已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。1)公司近況：22Q3繼續(xù)保持高增，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.95億(yoy+65.7%)；自營(yíng)門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅改善，22Q2自營(yíng)門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率繼續(xù)保持在高位，達(dá)29.2%(同比+4.0pct)；同店增速19.4%；新開(kāi)門店滿12個(gè)月的任何有息制飲品行業(yè)內(nèi)的極佳賽道。從門店規(guī)模及滲透、產(chǎn)品口感及價(jià)格、運(yùn)營(yíng)能力及商業(yè)模式等角度分析，瑞幸咖啡已經(jīng)成為平價(jià)熱化的咖啡賽道競(jìng)爭(zhēng)將為公司發(fā)展帶來(lái)挑戰(zhàn),持續(xù)看好。4 個(gè)股觀點(diǎn)個(gè)股觀點(diǎn)為分眾廣告的復(fù)蘇有望早于普通消費(fèi)品，近期包括白酒在內(nèi)的品牌廣告上刊提升顯著；2)公司2022年歸母凈利潤(rùn)區(qū)間預(yù)計(jì)為27.71-28.51億元，同比增長(zhǎng)52.98%-54.30%；3)分眾的商業(yè)模式和需求趨勢(shì)依然強(qiáng)勢(shì)，我們堅(jiān)信消費(fèi)品牌的未來(lái)就是分眾的未來(lái)，繼續(xù)堅(jiān)定推%，門店布局牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)免稅核心流量，覆蓋中國(guó)前十國(guó)際機(jī)場(chǎng)中的9家、 2019年，公司酒店住宿/航空票務(wù)/度假海外業(yè)務(wù)占比分別為23.4%/42.6%/53%，另外公司還有Skyscanner等omQ比增長(zhǎng)超100%，國(guó)際平臺(tái)海外酒店預(yù)訂較19年增長(zhǎng)超45%；3)國(guó)內(nèi)出境游強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，春節(jié)假期出境游整體訂單同比增長(zhǎng)640%，內(nèi)地旅客年的87%)，Revpar恢復(fù)至2019年同期90%。2)后疫情時(shí)代商旅出行將迎來(lái)恢復(fù)，節(jié)假日對(duì)休閑旅游市的催化等均帶動(dòng)酒店住宿需求加速對(duì)酒店龍頭的連鎖、集中趨勢(shì)保持樂(lè)觀預(yù)期，堅(jiān)定長(zhǎng)期看好，維持推薦。5 個(gè)股觀點(diǎn)個(gè)股觀點(diǎn)端招聘領(lǐng)域幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，護(hù)城河極深；3)公司目前估值低，市值不到60億人民幣(21年?duì)I收26.52億元)，同期Boss直聘市值700多億元(21年?duì)I收42.59億元)，性價(jià)比極高，我們強(qiáng)烈看好公司的市場(chǎng)領(lǐng)先地位和盈利能力。4)另外需持續(xù)關(guān)注小非減持動(dòng)向。包括新建PLA改性材料產(chǎn)能及甘蔗渣制品產(chǎn)能；同時(shí)公司近期收購(gòu)海外塑料家居制品公司，家居用品開(kāi)始向海外商超供貨，建議持續(xù)關(guān)注落地進(jìn)展。觀點(diǎn)：1)海外教育信息化政策利好不斷，2021年公司海外營(yíng)收同比增長(zhǎng)91.15%，22H1同比預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)4.3-4.5億元，同比+154.50%~+168.11%，扣非凈利潤(rùn)3.5-3.7億元，同比+166.14%~+183.58%；4)2023年可以關(guān)注學(xué)出清6 個(gè)股觀點(diǎn)個(gè)股觀點(diǎn)行，1.16-1.27日累計(jì)漲跌幅+4.48%。觀點(diǎn)：1)后疫情時(shí)代酒旅市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)，營(yíng)收恢復(fù)在行業(yè)中領(lǐng)先，2023年春節(jié)假期國(guó)內(nèi)機(jī)票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)129%，汽車票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)230%，火車票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)18%；2)同程在門店重開(kāi)計(jì)劃，企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)良好，并積極籌備節(jié)后集中招聘，迎接新一輪消費(fèi)復(fù)蘇；3)海底撈依然是國(guó)內(nèi)最好的餐飲連鎖品牌，依然九，1.16-1.27日累計(jì)漲跌幅+4.92%。觀點(diǎn)：1)防疫放開(kāi)及春節(jié)假日催化餐飲迎來(lái)經(jīng)營(yíng)修復(fù)，看好疫后復(fù)蘇公司旗下餐飲品牌表現(xiàn)；調(diào)Tims啡(THInternational),1.16-1.27日累計(jì)漲跌幅-18.40%。觀點(diǎn)：公司主打“咖啡+暖食”的大店模型且有市場(chǎng)需求；管理團(tuán)隊(duì)RBIG杉、騰訊等藍(lán)籌股東為其發(fā)展提供長(zhǎng)期支持；目前處于高速拓店成長(zhǎng)期，門店規(guī)模效應(yīng)有望帶來(lái)收入高增及利潤(rùn)改善。建議積極關(guān)注。、化妝品等顯著，其下7 個(gè)股觀點(diǎn)個(gè)股觀點(diǎn)護(hù)膚品第一大品牌，與第二、三名差距持續(xù)拉大，通過(guò)產(chǎn)品推新、全渠道擴(kuò)張、營(yíng)銷破圈，快速成長(zhǎng)，雙11已連續(xù)5年蟬聯(lián)天貓美妝前abyED等平臺(tái)穩(wěn)步ax直穩(wěn)居行業(yè)第一的寶座；飲料業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)顯著增速，茶飲、功能飲料、果汁及其他飲料產(chǎn)品2021年增速均超過(guò)30%。2)公司注重水源建設(shè)，告語(yǔ)傳播力極強(qiáng)，先后推出過(guò)“農(nóng)夫山泉有點(diǎn)甜”、“我給孩子喝的水”、“我們不生產(chǎn)水，我們只是大自然的搬運(yùn)工”、“什么樣的數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，平安證券研究所437%跌幅top57.95%7.61%7.39%數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，平安證券研究所437%跌幅top57.95%7.61%7.39%7.34%-2.86%-3.68%-10.27%-11.72%幅top5.33% 社服教育周報(bào)-酒旅餐飲本周回顧，酒店餐飲及休閑(長(zhǎng)江)/消費(fèi)者服務(wù)HK(中信)指數(shù)累計(jì)漲跌幅+0.64%/+3.13%。指數(shù)成分及關(guān)注個(gè)股中：漲幅TOP5：國(guó)旅聯(lián)合(+10.00%)、黃山旅游(+7.95%)、攜程集團(tuán)-S(+7.61%)、華住集團(tuán)-S(+7.39%)、海昌海洋公園(+7.34%)。跌幅TOP5：西安飲食(-11.72%)、全聚德(-10.27%)、格力地產(chǎn)(-3.68%)、中科云網(wǎng)(-2.86%)、大家樂(lè)集團(tuán)(-2.33%)。漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)酒店餐飲及休閑(長(zhǎng)江)/消費(fèi)者服務(wù)HK漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)..3.72%13%.18%-15% 社服教育周報(bào)-酒旅餐飲行業(yè)重大事件現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長(zhǎng)30%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。2)據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局最新發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期，旅30.6%，分別恢復(fù)至2019年春節(jié)假期的73.4%、79.9%；民宿服務(wù)銷售收入同比增長(zhǎng)74.2%，比2019年春節(jié)假期年均增長(zhǎng)13.3%。2、春節(jié)假期客運(yùn)市場(chǎng)情況：1)春節(jié)假期7天全國(guó)鐵路發(fā)送旅客5017.4萬(wàn)人次，日均發(fā)送716.8萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)57.0%，恢復(fù)至2019年的83.1%；2)據(jù)民航局，春節(jié)假期七天民航運(yùn)輸旅客900萬(wàn)人次，比2022年春節(jié)同期增長(zhǎng)79.8%，平均客座率達(dá)76%，比2022年增長(zhǎng)20個(gè)百分點(diǎn)。3、春節(jié)假期出入境客流同比增長(zhǎng)120.5%：春節(jié)假期7天(1月21日至27日)，全國(guó)移民管理機(jī)構(gòu)共查驗(yàn)出入境人員287.7萬(wàn)人次，日均41萬(wàn)人4、春節(jié)假期餐飲市場(chǎng)迅速回暖：1)據(jù)美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期前6天，生活服務(wù)業(yè)日均消費(fèi)規(guī)模同比2019年增長(zhǎng)66%，全國(guó)多人堂食套餐訂單國(guó)門店銷量較去年同期增長(zhǎng)達(dá)120%，部分門店增長(zhǎng)達(dá)600%。長(zhǎng)129%，汽車票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)230%，火車票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)18%。公使館，由于受疫情影響，有一段時(shí)間臨時(shí)不得不縮小了簽證業(yè)務(wù)，隨后根據(jù)疫情變化，簽證業(yè)務(wù)早已恢復(fù)正常?！?數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，文旅部，交通運(yùn)輸部，民航局，中國(guó)證券報(bào)，美團(tuán)，攜程黑板報(bào)，同程旅行發(fā)言人，旅業(yè)網(wǎng)，平安證券研究所美容護(hù)理(申萬(wàn))滬深300美容護(hù)理(申萬(wàn))滬深300上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，平安證券研究所 社服教育周報(bào)-美容護(hù)理本周回顧萬(wàn))指數(shù)累計(jì)漲跌幅-0.43%。TOP%)、嘉亨家化(+4.47%)、科思股份(+3.88%)。跌幅TOP5：奧園美谷(-9.03%)、水羊股份(-7.50%)、名臣健康(-4.73%)、依依股份(-3.56%)、青島金王(-3.25%)。0%%%美容護(hù)理(申萬(wàn))-本周漲跌幅(%)2.18%3%-10%-15%漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)跌幅top54.48%-3.25%-3.56%4.73%0%03%top5 社服教育周報(bào)-美容護(hù)理行業(yè)重大事件：1)2022年天貓平臺(tái)美妝GMV同比下滑11%，其中11月貢獻(xiàn)全年GMV的26.4%；3)2022年京東平臺(tái)美妝護(hù)膚類目銷售額同比單價(jià)同比上升7.1%，SKU數(shù)增長(zhǎng)6.8%。4)2022年CS渠道銷售額同比下滑11.8%。2、渠道格局：2022年天貓美容護(hù)膚/美體/精油類目TOP10品牌總銷售額同比上升14.3%，平均單價(jià)同比上升7.8%；彩妝/香水/彩妝工具TOP9%，平均單價(jià)同比上升10.9%。3、海南免稅：1)旅游市場(chǎng)：黃金周7天接待游客總?cè)藬?shù)639.36萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)18.2%，恢復(fù)到2019年的109.9%；實(shí)現(xiàn)旅游總收入92.98億元，同比增長(zhǎng)23.5%，恢復(fù)到2019年的64.5%。2)客流量：春節(jié)期間，海南進(jìn)出島旅客189.89萬(wàn)人次，比2022年增長(zhǎng)44.05%，恢復(fù)至2019年水平。其中瓊州海峽運(yùn)送旅客80.65萬(wàn)人次，比2022年增長(zhǎng)76.05%，比2019年增長(zhǎng)16.11%；民航共計(jì)運(yùn)送旅客109.23萬(wàn)人次，比2022年增長(zhǎng)27.01%，恢復(fù)到2019年的90.9%。3)離島免稅：①據(jù)?？诤ｊP(guān)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期海關(guān)監(jiān)管離島免稅購(gòu)物金額15.6億元，22年同期增長(zhǎng)5.88%，比2021年增長(zhǎng)51.5%；免稅購(gòu)物人數(shù)15.7萬(wàn)人次，比2022年同期增長(zhǎng)9.51%，比2021年增長(zhǎng)64.9%；人均消費(fèi)王府井：萬(wàn)寧王府井國(guó)際免稅港除夕當(dāng)天客流量達(dá)2萬(wàn)人次，占比最高的消費(fèi)群體是25-35歲的年輕人。重要個(gè)股公告請(qǐng)材料中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期接近到期，公司按相關(guān)規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)中止審查此次重組事項(xiàng)。5億元-1.25億元，同比下降42%-56%。E2.18%2.18% 社服教育周報(bào)-教育人服本周回顧日，中國(guó)教育指數(shù)累計(jì)漲跌幅+2.58%。指數(shù)成分及關(guān)注個(gè)股中：TOP(+14.58%)、科大訊飛(+13.89%)、威創(chuàng)股份(+8.55%)。跌幅TOP5：豆神教育(-25.60%)、好未來(lái)(-13.77%)、全通教育(-10.47%)、同道獵聘(-10.41%)、陜西金葉(-2.39%)。中國(guó)教育指數(shù)-本周漲跌幅(%)漲跌幅Top5-本周漲跌幅(%)中國(guó)教育指數(shù)-本周漲跌幅(%)4.0%3.5%3.0%4.0%3.5%3.0%30%20%3.72%跌幅top53.26%2.63%15.77%14.58%跌幅top53.26%2.63%2.58%8.55%2.5%2.0%-2.39%-2.39%-10%-20%-30%-10%-20%-30%-10.41%-10.47%-13.77%0.-13.77%0.0%-25.60%中國(guó)教育滬深300上證指數(shù)深證成指-25.60%top5數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，平安證券研究所12 行業(yè)重大事件下降查失業(yè)率為4.8%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。納入初高中學(xué)業(yè)水平考試：十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十五次會(huì)議表決通過(guò)的《中華人民共和國(guó)體育法(修訂草案)》，于3、高校不得以新生高額獎(jiǎng)學(xué)金爭(zhēng)搶生源：教育部印發(fā)《關(guān)于做好2023年普通高校招生工作的通知》，強(qiáng)調(diào)各高校不得以新生高額獎(jiǎng)學(xué)金、違規(guī)承諾錄取(含承諾錄取專業(yè)、本碩博連讀或貫通等)、入校后重新選擇專業(yè)等方式爭(zhēng)搶生源，嚴(yán)禁以優(yōu)質(zhì)生源登記表、志愿填上市，股票代碼為“RPET”，沖擊“中國(guó)寵物醫(yī)療上市第一股”。招股書(shū)顯示，新瑞鵬總收入從2020年的30.83億元至2021年的47.837獸醫(yī)繼續(xù)教育及行業(yè)級(jí)企業(yè)服務(wù)等其他業(yè)務(wù)板塊。當(dāng)前，獸醫(yī)繼續(xù)教育服務(wù)對(duì)新瑞鵬的營(yíng)收貢獻(xiàn)不大。為公司發(fā)展的基本盤。科大訊飛將主要關(guān)注四個(gè)維度：利潤(rùn)、現(xiàn)金流、人均效益、可持續(xù)性。利潤(rùn)方面，科大訊飛的目標(biāo)是年增長(zhǎng)超重要個(gè)股公告Q的 風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示：變化風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家及產(chǎn)業(yè)等政策變化或?qū)?duì)行業(yè)、公司發(fā)展及公司股價(jià)造成較大影響。令疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)：大范圍疫情傳播，導(dǎo)致防疫政策趨嚴(yán)變化，顧客出行及到店消費(fèi)受阻。令國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)下行，消費(fèi)者信心不足：疫情反復(fù)也導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)下行，消費(fèi)者信心受到影響。令新品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：為培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，公司往往需要進(jìn)行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預(yù)期或?qū)?duì)公司盈利造成不。令中美雙方對(duì)審計(jì)底稿的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)：盡管中美審計(jì)監(jiān)管合作取得積極成效，PCAOB已撤銷2021年作出的無(wú)法檢查或調(diào)查中概股會(huì)計(jì)師事務(wù)所的裁定，但審計(jì)監(jiān)管仍在持續(xù)進(jìn)行，檢