2023年財(cái)務(wù)案例研究期末輔導(dǎo)

（２023.１２.09）財(cái)務(wù)案例研究期末輔導(dǎo)(文本)石瑞芹:歡迎參與財(cái)務(wù)案例研究課程期末輔導(dǎo)的教學(xué)活動(dòng)!立即就要期末考試了，我們特此安排一次有關(guān)期末考試與復(fù)習(xí)的教學(xué)活動(dòng)。我先在此恭候各位老師和同學(xué)了，歡迎大家參與?？荚嚂r(shí)間及題型財(cái)務(wù)案例研究期末考試時(shí)間是:2023年１月9日（星期天)14:00~１5:30?

財(cái)務(wù)案例研究課程期末考試的題型與分值為:

1.單項(xiàng)案例分析題（每題1５分，共３0分）

2．綜合案例分析題（本題70分）期末考試的特殊說(shuō)明及復(fù)習(xí)規(guī)定特殊說(shuō)明：?由于財(cái)務(wù)案例研究是限選課，故各地電大可以使用中央電大的試題,也可以不使用中央電大的試題。因此，同學(xué)們?cè)趶?fù)習(xí)中需要一方面搞清楚你所在的電大是否采用中央電大的試題,再選擇相應(yīng)的復(fù)習(xí)范圍及復(fù)習(xí)方式。特別說(shuō)明,本次輔導(dǎo)所給期末復(fù)習(xí)重點(diǎn)僅限于中央電大考核范圍。

復(fù)習(xí)規(guī)定:

１.保護(hù)中小股東權(quán)益措施的必要性和保護(hù)措施?2.董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)的構(gòu)成和職責(zé)。

３.監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、審計(jì)部的關(guān)系?4.法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)?５.國(guó)有公司在改制重組過(guò)程中必須考慮的問(wèn)題。

6.評(píng)價(jià)改制上市對(duì)國(guó)有公司的必要性、迫切性和重要難點(diǎn)

7.上市發(fā)行定價(jià)的基本方法?8.與股票融資相比，發(fā)行債券對(duì)公司發(fā)展的利弊分析?９．公司債券利率的影響因素?１0.中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)行辦法》對(duì)投資者和發(fā)行人雙方利益的保護(hù)提出的規(guī)定與目的

11.固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目鈔票流量涉及的內(nèi)容、鈔票流量的測(cè)算?12．投資與籌資之間的關(guān)系

13.財(cái)務(wù)總監(jiān)的職能,內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系?1４．全面預(yù)算管理是一種系統(tǒng)管理

1５.影響目的利潤(rùn)規(guī)劃的因素及影響方式

16.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)公司管理的重要性、功能性和重要難點(diǎn)?17.股利分派政策對(duì)公司可連續(xù)增長(zhǎng)能力和公司市場(chǎng)價(jià)值的影響?1８.在一個(gè)大型公司集團(tuán)，母公司的功能的定位

19．并購(gòu)成功的關(guān)鍵及并購(gòu)后的整合

2０、分析公司財(cái)務(wù)(資金)內(nèi)部控制體系與機(jī)制的建立、并購(gòu)與出售及融資、公司債券的發(fā)行

2１.分析影響目的利潤(rùn)規(guī)劃的因素及如何影響目的利潤(rùn)。?2２.凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)的因素及優(yōu)劣判斷。?23．公司治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理模式等方面的分析?24．收購(gòu)戰(zhàn)略、收購(gòu)意圖、并購(gòu)后的融資效應(yīng)、公司資本運(yùn)作等方面的分析?25.全面預(yù)算管理制度分析1、監(jiān)事會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、審計(jì)部的關(guān)系?2６、發(fā)行人設(shè)立贖回、回售條件的目的作用

2７、中美合資上海勝華制藥有限公司所采用的預(yù)算監(jiān)控、責(zé)任授權(quán)、職責(zé)分離、信息記錄等四方面的財(cái)務(wù)控制手段和應(yīng)增長(zhǎng)內(nèi)容

28、國(guó)家對(duì)投資者和發(fā)行人雙方利益的保護(hù)的規(guī)定和目的?2９、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否分開(kāi)對(duì)公司的影響?30、新華集團(tuán)激勵(lì)約束機(jī)制的效果

31、上海BL股份有限公司薪酬制度方案點(diǎn)評(píng)?３2、目的利潤(rùn)預(yù)算管理與傳統(tǒng)的預(yù)算管理不同之處

33、經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各的利弊

34、“廣西南開(kāi)天河科技發(fā)展有限公司”出售資產(chǎn)的情況公告?3５、分析儀征化仟的理財(cái)之道、中資公司跨國(guó)并購(gòu)融資、多元化控股公司管理方式、點(diǎn)評(píng)全面預(yù)算管理、點(diǎn)評(píng)財(cái)務(wù)控制體系、中層經(jīng)理業(yè)績(jī)與激勵(lì)體系評(píng)價(jià)、?程鳳霞：法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)(1)法人治理結(jié)構(gòu)涉及四大機(jī)構(gòu):股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)。

(２)股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu),董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu),經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。?(3)股東會(huì)議的組成及功能。股東會(huì)議是由公司股東組成的機(jī)構(gòu)。在股份公司,股東是指持有公司股票的投資者,在有限公司,股東是指認(rèn)購(gòu)公司股份的投資者。股東可以是自然人，也可以是法人。

股東依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利,享受法定的經(jīng)濟(jì)利益。這些權(quán)利和經(jīng)濟(jì)利益涉及①取得股權(quán)收益的收益權(quán);②對(duì)公司資本的擁有權(quán)；③在審議董事會(huì)的建議和財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)的投票權(quán)；④對(duì)董事的選舉權(quán)和在董事玩忽職守、未能盡到受托責(zé)任時(shí)的起訴權(quán)。?股東也要依法承擔(dān)與其所持有的股份相適應(yīng)的義務(wù)和責(zé)任。一般情況下，股東對(duì)公司只有間接管理權(quán)。這種間接管理機(jī)是通過(guò)股東會(huì)議實(shí)現(xiàn)的。股東會(huì)議是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會(huì)的組成和公司的重大決策等必須得到股東會(huì)議的認(rèn)可和批準(zhǔn)方為有效。所以，股東大會(huì)是股東表達(dá)其意志、利益和規(guī)定的重要場(chǎng)合和工具。?從理論上講，公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會(huì)議,它決定公司的重大事項(xiàng),但就一個(gè)擁有眾多股東的公司來(lái)說(shuō)，不也許讓所有的股東定期聚會(huì)來(lái)對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理。因此,股東們需要推選出可以代表自己利益的、有能力的、值得信賴的少數(shù)代表,組成一個(gè)小型的機(jī)構(gòu)替股東代理和管理公司,這就是董事會(huì)。董事長(zhǎng)是公司的法定代表人。

(4）董事會(huì)及其功能。董事會(huì)是公司的決策機(jī)關(guān)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，依法對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。董事會(huì)對(duì)外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng),對(duì)內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。也就是說(shuō)公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。?（5）經(jīng)理及其功能。經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它由涉及總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)解決公司的平常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。這些高級(jí)管理人員受聘于董事會(huì)，在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁有公司事務(wù)的管理權(quán),負(fù)責(zé)解決公司的平常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。其中,總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司平常業(yè)務(wù)活動(dòng)的最重要的管理人員。?(6）監(jiān)事會(huì)及其功能。監(jiān)事會(huì)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)務(wù)的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu),其職責(zé)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督。其內(nèi)容涉及一般業(yè)務(wù)上的監(jiān)察,也涉及會(huì)計(jì)事務(wù)上的,但對(duì)內(nèi)它一般不能參與公司的業(yè)務(wù)決策和管理，對(duì)外一般無(wú)權(quán)代表公司。

石瑞芹:基本對(duì)的。?江浪：可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資的不同之處?１．可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資的不同之處。?從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無(wú)疑是上市公司再融資的較佳選擇。（1)是由于可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司仍然可以獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本供應(yīng),除非發(fā)生股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的情況,因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì),使公司具有融資的靈活性。(2)即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具,根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)銀行同期存款的利率水平，依照這個(gè)水平，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本應(yīng)當(dāng)是所有債權(quán)融資方式中最低的。此外,可轉(zhuǎn)換債券利息可以當(dāng)做財(cái)務(wù)費(fèi)用，相比紅利來(lái)說(shuō)，一定限度上也起到避稅的作用，這使相同條件下增長(zhǎng)了留存收益；(3）可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者未來(lái)可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權(quán)利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個(gè)過(guò)程，可以延緩股本的直接計(jì)入,因此發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會(huì)像其他股權(quán)融資方式那樣，導(dǎo)致股本極具擴(kuò)張，從而可以緩解對(duì)業(yè)績(jī)的稀釋；(４)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格。

石瑞芹:還要了解普通股及普通債券的相關(guān)內(nèi)容。

柴春燕：與股票融資比較,發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在1）有利之處:①債券的發(fā)行費(fèi)用較低；

②可以鎖定成本;

③不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu);

④可提高股東的收益。?（2）存在的弊端:①會(huì)增長(zhǎng)公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；

②會(huì)影響公司的再籌資能力。?石瑞芹:從籌資成本看,在債券融資中，債務(wù)的利息計(jì)入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用;而在股權(quán)融資中,對(duì)公司法人和股份持有人進(jìn)行“雙重納稅”,即股利要從稅后盈余中支付。與股權(quán)融資相比，債券的發(fā)行費(fèi)用較低。債券融資還可以鎖定成本,特別是在預(yù)期利率上浮時(shí)期，效果明顯。從控制權(quán)來(lái)分析，債券融資不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)力結(jié)構(gòu);而在股權(quán)融資條件下,公司的管理結(jié)構(gòu)將因新股東的加入而受到很大影響導(dǎo)致控制權(quán)分散。從股東收益分析，假如公司投資回報(bào)率高于債券利息率，由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息，使公司以更多地運(yùn)用外部債務(wù)資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模,則可增長(zhǎng)公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)生“杠桿效應(yīng)”。當(dāng)然，債券籌資的缺陷也是明顯的,諸如，債券有固定到期日并定期支付利息,因而會(huì)增長(zhǎng)公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制,也會(huì)影響公司的再籌資能力。

項(xiàng)薇:說(shuō)明擬定債券籌資利率應(yīng)考慮的影響因素。1、現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平面和國(guó)債收益水平。?2、國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。?3、發(fā)行公司的承受能力。

石瑞芹:回答不夠準(zhǔn)確。?項(xiàng)薇:固定資產(chǎn)投資的評(píng)介方法有哪些?為什么非折現(xiàn)法只能作參考指標(biāo)?非折現(xiàn)法:年平均報(bào)酬率法、投資回報(bào)率法、投資回收期法。?折現(xiàn)法:凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法、等年值法。?非折現(xiàn)法只考慮鈔票流量,沒(méi)有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的判斷，所以只能作參考指標(biāo)。

石瑞芹：需要再進(jìn)一步、具體一些。

吳天婷：影響公司債券利率的因素：根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況,擬定債券利率應(yīng)重要考慮以下因素：?

①現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。

②國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。

③發(fā)行公司的承受能力。為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信，需要測(cè)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益,量入為出。

④市場(chǎng)利率水平與走勢(shì)。

⑤債券籌資的其他條件。假如發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)減少,反之,則應(yīng)適當(dāng)提高。

石瑞芹:基本內(nèi)容是可以的了,但需要再進(jìn)一步一些。?吳天婷：可轉(zhuǎn)換債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資不同之處。從可轉(zhuǎn)換債券自身特性看,發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券無(wú)疑是上市公司再融資的較佳選擇。?（1)具有融資的靈活性。?（２)是一種低成本的融資工具。?（3）可以延緩股本的直接計(jì)入，從而緩解對(duì)業(yè)績(jī)的稀釋。?（４)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價(jià)格，可以募集更多資金。?石瑞芹：根據(jù)案例四的相關(guān)內(nèi)容把握。?吳天婷：３.中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)行辦法》對(duì)投資者和發(fā)行人雙方利益的保護(hù)提出了哪些規(guī)定？其目的是什么？（1）發(fā)行人設(shè)立贖回條款和回售條款就是為了保護(hù)投資者和發(fā)行人雙方的利益所作出的規(guī)定。?(2)贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行人而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)成增長(zhǎng)股本、減少負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)導(dǎo)致的損失。

(3)回售條款是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格后達(dá)成一定的幅度時(shí),可轉(zhuǎn)換債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持有的債券賣給發(fā)行人。投資者應(yīng)特別關(guān)注這一條款,設(shè)立的目的在于有效的控制投資者一旦轉(zhuǎn)股不成帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也可以減少可轉(zhuǎn)換債券的票面利率。

石瑞芹:基本對(duì)的。?胡筠：在一個(gè)大型公司集團(tuán),母公司的功能應(yīng)當(dāng)如何定位呢?在一個(gè)大型公司集團(tuán)，要以集權(quán)管理的思想來(lái)設(shè)計(jì)集團(tuán)總部(母公司)的功能定位。建立的集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體制是否名符其實(shí)，最關(guān)鍵的是要考察①投資決策權(quán)。②對(duì)外籌資權(quán)。③收益分派權(quán)。④人事管理權(quán)。⑤工資獎(jiǎng)金分派權(quán)。⑥資產(chǎn)處置權(quán)等重要決策權(quán)的劃分。在集權(quán)形式下,公司總部對(duì)各子公司、分公司擁有上述六方面強(qiáng)大的控制權(quán)，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益，避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng),成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率反復(fù)、內(nèi)耗。同時(shí)公司總部可以把各部門(mén)、子公司分散的資金集中起來(lái)，根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門(mén)、子公司，或?qū)簳r(shí)閑置的資金集中起來(lái)進(jìn)行證券或開(kāi)發(fā)其他投資，實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財(cái)務(wù)專家,把財(cái)務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中，就能更有力地運(yùn)用他們的智慧和才干,提高公司財(cái)務(wù)管理

石瑞芹：在一個(gè)大型公司集團(tuán),要以集權(quán)管理的思想來(lái)設(shè)計(jì)集團(tuán)總部（母公司)的功能定位。建立的集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體制是否名符其實(shí),最關(guān)鍵的是要考察①投資決策權(quán)。②對(duì)外籌資權(quán)。③收益分派權(quán)。④人事管理權(quán)。⑤工資獎(jiǎng)金分派權(quán)。⑥資產(chǎn)處置權(quán)等重要決策權(quán)的劃分。在集權(quán)形式下,公司總部對(duì)各子公司、分公司擁有上述六方面強(qiáng)大的控制權(quán),可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益,避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng),成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率反復(fù)、內(nèi)耗。同時(shí)公司總部可以把各部門(mén)、子公司分散的資金集中起來(lái),根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門(mén)、子公司，或?qū)簳r(shí)閑置的資金集中起來(lái)進(jìn)行證券或開(kāi)發(fā)其他投資,實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財(cái)務(wù)專家，把財(cái)務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中,就能更有力地運(yùn)用他們的智慧和才干，提高公司財(cái)務(wù)管理水平。

從華北汽車集團(tuán)的案例來(lái)看,在確立了集權(quán)管理的思想之后，集團(tuán)公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)、融投資功能、資本運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷五大功能。這樣就依靠集權(quán)管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎(chǔ)、發(fā)展的重點(diǎn)和程序,并運(yùn)用資金和資本管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)總部在整個(gè)集團(tuán)管理體系中的決定性地位。

吳天婷：說(shuō)明經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化戰(zhàn)略各自的利弊（1)公司集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將公司集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目,多元化必然隨著經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變,多元化作為一種戰(zhàn)略取向,意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門(mén),意味著將面臨不同的進(jìn)入壁壘。多元化在理論上被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法，由于集團(tuán)可以通過(guò)不同成員公司的盈虧互補(bǔ)，來(lái)減少集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2)專業(yè)化是指將公司集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上,投資通常隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大,而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是一種發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的策略，但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn),其因素是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其周期性，公司集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處在衰退期時(shí),面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法分散。?石瑞芹：基本對(duì)的。?江虹:在一個(gè)大型公司集團(tuán),母公司的功能應(yīng)當(dāng)如何定位

石瑞芹：在一個(gè)大型公司集團(tuán)，要以集權(quán)管理的思想來(lái)設(shè)計(jì)集團(tuán)總部(母公司）的功能定位。建立的集權(quán)型財(cái)務(wù)控制體制是否名符其實(shí),最關(guān)鍵的是要考察①投資決策權(quán)。②對(duì)外籌資權(quán)。③收益分派權(quán)。④人事管理權(quán)。⑤工資獎(jiǎng)金分派權(quán)。⑥資產(chǎn)處置權(quán)等重要決策權(quán)的劃分。在集權(quán)形式下，公司總部對(duì)各子公司、分公司擁有上述六方面強(qiáng)大的控制權(quán),可以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益,避免整個(gè)公司在資金籌措、財(cái)務(wù)信息研究、資金運(yùn)營(yíng),成本費(fèi)用控制、長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策等各方面的低效率反復(fù)、內(nèi)耗。同時(shí)公司總部可以把各部門(mén)、子公司分散的資金集中起來(lái)，根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門(mén)、子公司,或?qū)簳r(shí)閑置的資金集中起來(lái)進(jìn)行證券或開(kāi)發(fā)其他投資,實(shí)現(xiàn)最大的經(jīng)濟(jì)效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財(cái)務(wù)專家,把財(cái)務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中,就能更有力地運(yùn)用他們的智慧和才干,提高公司財(cái)務(wù)管理水平。

從華北汽車集團(tuán)的案例來(lái)看，在確立了集權(quán)管理的思想之后,集團(tuán)公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)、融投資功能、資本運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)營(yíng)銷五大功能。這樣就依靠集權(quán)管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎(chǔ)、發(fā)展的重點(diǎn)和程序，并運(yùn)用資金和資本管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)總部在整個(gè)集團(tuán)管理體系中的決定性地位。?江虹:根據(jù)教材案例12的資料,從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)華北汽車集團(tuán)母子公司控制體制?答:從財(cái)務(wù)角度看，這是一個(gè)財(cái)務(wù)決策中集權(quán)的做法。也是我國(guó)公司的首選模式，從嚴(yán)理財(cái)是唯一對(duì)的的財(cái)務(wù)思想。通過(guò)集權(quán)，有效地克服了資金分散和內(nèi)部管理的“諸侯現(xiàn)象”?石瑞芹：太簡(jiǎn)樸了，請(qǐng)根據(jù)教材的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步分析。?江虹:分析經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化的戰(zhàn)略各有何利弊？多元化作為一種戰(zhàn)略取向，集團(tuán)優(yōu)勢(shì)分散于不同的產(chǎn)業(yè)或部門(mén),面臨不同的進(jìn)入壁壘；理論上是分散風(fēng)險(xiǎn)最佳辦法,可以通過(guò)不同成員公司的盈虧互補(bǔ),來(lái)減少集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。?石瑞芹:不夠全面。?江虹：資金集中是集權(quán)體制下的必然結(jié)果。集權(quán)體制是我國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的首選模式,從嚴(yán)理財(cái),集中控制資金的使用是唯一對(duì)的的財(cái)務(wù)思想

石瑞芹：觀點(diǎn)有些絕對(duì),應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同情況區(qū)別對(duì)待。

劉婧:說(shuō)明經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化戰(zhàn)略各自的利弊

?（1）公司集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將公司集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，多元化必然隨著經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變,多元化作為一種戰(zhàn)略取向，意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門(mén)，意味著將面臨不同的進(jìn)入壁壘。多元化在理論上被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法，由于集團(tuán)可以通過(guò)不同成員公司的盈虧互補(bǔ)，來(lái)減少集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。?(２)專業(yè)化是指將公司集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大,而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是一種發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的策略,但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn),其因素是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其周期性,公司集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處在衰退期時(shí)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法分散。

石瑞芹：基本對(duì)的。

劉婧：影響公司債券利率的因素

根據(jù)我國(guó)目前的實(shí)際情況，擬定債券利率應(yīng)重要考慮以下因素：?

①現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。

②國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。?③發(fā)行公司的承受能力。為了保證債務(wù)能到期還本付息和公司的籌資資信,需要測(cè)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，量入為出。

④市場(chǎng)利率水平與走勢(shì)。

⑤債券籌資的其他條件。假如發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款,利率可適當(dāng)減少，反之,則應(yīng)適當(dāng)提高。?石瑞芹:回答還要再具體一些。

葉江圓：集團(tuán)母子公司控制體制集權(quán)與分權(quán)的選擇的標(biāo)志和難點(diǎn)所在?

石瑞芹：?jiǎn)栴}不是很清楚。?王萍：籌資時(shí)投資的先決條件，沒(méi)有資本就沒(méi)有辦法進(jìn)行投資。

石瑞芹:太簡(jiǎn)樸化了，應(yīng)當(dāng)再進(jìn)一步分析。

邵瑞玥:增值稅會(huì)計(jì)確認(rèn)方面的問(wèn)題（１）銷項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額之間的配比問(wèn)題。增值稅銷項(xiàng)稅額與進(jìn)項(xiàng)稅額之間的配比,用會(huì)計(jì)的語(yǔ)言可表述為,將購(gòu)貨成本中的增值稅與銷售收入中的增值稅相配比,即可得出應(yīng)交稅款的數(shù)額（或者應(yīng)退稅款的數(shù)額)，這與所得稅計(jì)算的情形不同。增值稅直接進(jìn)行稅額的配比,為納稅提供便利，符合稅務(wù)當(dāng)局對(duì)納稅公司會(huì)計(jì)的規(guī)定。公司增值稅會(huì)計(jì)模式的關(guān)鍵在于對(duì)當(dāng)期的進(jìn)項(xiàng)稅額與銷項(xiàng)稅額進(jìn)行確認(rèn)，亦即在進(jìn)項(xiàng)稅額、銷項(xiàng)稅額確認(rèn)的過(guò)程中完畢配比。但是,這種配比并不是會(huì)計(jì)意義上的配比。會(huì)計(jì)上的配比原則是指在會(huì)計(jì)分期假設(shè)下,按權(quán)責(zé)發(fā)生制進(jìn)行收入與費(fèi)用（成本）的配比。因此,稅法上的配比并不是真正意義上的配比。雖說(shuō)銷項(xiàng)稅額與銷售收入相關(guān),但與進(jìn)項(xiàng)稅額相關(guān)的是購(gòu)貨成本,而非銷售成本。若為會(huì)計(jì)配比,配比后的余額應(yīng)當(dāng)是按銷售收入計(jì)算的銷項(xiàng)稅額減去與銷售成本相關(guān)的進(jìn)項(xiàng)稅額。

(２)出口退稅清算差異的費(fèi)用確認(rèn)問(wèn)題。所謂的出口退稅清算差異是指：在實(shí)際工作中，公司申報(bào)的出口退稅與稅務(wù)部門(mén)實(shí)際清算后返還的出口退稅數(shù)額之間存在的差異。據(jù)估計(jì),中國(guó)很大一部分的出口公司未能收回的應(yīng)收退稅額大約在３％～5%之間。對(duì)此若不計(jì)提一定的準(zhǔn)備金是違反謹(jǐn)慎性原則的。

石瑞芹:請(qǐng)到相關(guān)課程的論壇。

邵瑞玥：實(shí)行增值稅會(huì)計(jì)模式的問(wèn)題。我國(guó)現(xiàn)行的增值稅會(huì)計(jì)從實(shí)質(zhì)上分析屬于財(cái)稅合一的模式,該模式以稅法規(guī)定的納稅義務(wù)和扣稅權(quán)利作為會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的依據(jù),會(huì)計(jì)核算過(guò)度依照稅法的規(guī)定，而放棄了自身的規(guī)定與原則，致使提供的會(huì)計(jì)信息不能客觀真實(shí)地反映公司的財(cái)務(wù)狀況。

從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與納稅會(huì)計(jì)的關(guān)系來(lái)看，納稅會(huì)計(jì)模式可分為財(cái)稅合一和財(cái)稅分流兩種。①財(cái)稅合一模式是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與納稅會(huì)計(jì)合一的模式,強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的解決方法必須符合稅法的規(guī)定,當(dāng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行的會(huì)計(jì)解決與稅法產(chǎn)生矛盾時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則讓位于稅法,按照稅法的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)解決。這種模式表現(xiàn)為：制定統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度,在會(huì)計(jì)制度中融入稅法的具體規(guī)定，通過(guò)會(huì)計(jì)制度規(guī)范會(huì)計(jì)行為。②財(cái)稅分流模式是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與納稅會(huì)計(jì)相分離的模式。它強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的核算程序與解決方法必須符合投資者的利益。當(dāng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)解決與稅法規(guī)定產(chǎn)生矛盾時(shí),按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行會(huì)計(jì)解決,期末納稅時(shí)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算資料的基礎(chǔ)上依據(jù)稅法進(jìn)行調(diào)整。這種模式表現(xiàn)為：制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并以此規(guī)范財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的解決方法,稅法只作為納稅調(diào)整的依據(jù),稅法與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間沒(méi)有直接聯(lián)系。?石瑞芹：請(qǐng)到相關(guān)課程的論壇。?葉江圓:預(yù)算體系是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的載體，目的利潤(rùn)是利潤(rùn)全面預(yù)算管理的起點(diǎn),為實(shí)現(xiàn)目的利潤(rùn)而編制的各項(xiàng)預(yù)算構(gòu)成利潤(rùn)全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它重要涉及:（1)目的利潤(rùn);(2)銷售預(yù)算；（3)銷售費(fèi)及管理費(fèi)預(yù)算;（４)生產(chǎn)預(yù)算;（5）直接材料預(yù)算；(6)直接人工預(yù)算;（7）制造費(fèi)用預(yù)算;（8)存貨預(yù)算；(9)產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）鈔票預(yù)算；(11)資本預(yù)算；（12)預(yù)計(jì)損益表;(13）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。?目的利潤(rùn)是預(yù)算編制的起點(diǎn)，編制銷售預(yù)算是根據(jù)目的利潤(rùn)編制預(yù)算的首要環(huán)節(jié)，然后再根據(jù)以銷定產(chǎn)原則編制生產(chǎn)預(yù)算，同時(shí)編制所需要的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用預(yù)算;在編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，除了考慮計(jì)劃銷售量外，還應(yīng)當(dāng)考慮現(xiàn)有的存貨和年末的存貨；生產(chǎn)預(yù)算編制以后，還要根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來(lái)編制直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算和鈔票預(yù)算是有關(guān)預(yù)算的匯總,預(yù)計(jì)損益表、資產(chǎn)負(fù)債表是所有預(yù)算的綜合。?石瑞芹:前半部分基本對(duì)的。?葉江圓:業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)對(duì)公司管理的重要性、功能發(fā)揮和重要難點(diǎn)。１)公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也稱績(jī)效評(píng)估或績(jī)效衡量，在現(xiàn)實(shí)工作中也稱為“考核”、“考評(píng)”,是指運(yùn)用科學(xué)、合用的方法,對(duì)公司的各單位、經(jīng)營(yíng)者、員工在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益、經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)行定量與定性的考核、分析,評(píng)論其優(yōu)劣、評(píng)估其效績(jī)。

(2)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)涉及動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和綜合評(píng)價(jià)兩個(gè)層次。?(3)在公司財(cái)務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)處在承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。

石瑞芹：公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)也稱為“考核”、“考評(píng)”，是指運(yùn)用科學(xué)、合用的方法,對(duì)公司的各單位、經(jīng)營(yíng)者、員工在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益、經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)行定量與定性的考核、分析,評(píng)論其優(yōu)劣、評(píng)估其效績(jī)。

在公司財(cái)務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)處在承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié),在財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。一方面，通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)信息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控,可隨時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正實(shí)際業(yè)績(jī)與計(jì)劃或者預(yù)算的偏差，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程的控制;另一方面，預(yù)算、執(zhí)行、評(píng)價(jià)作為一個(gè)完整的系統(tǒng)，互相作用，周而復(fù)始地循環(huán),以實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行最終控制。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在這個(gè)管理循環(huán)中既是本次管理循環(huán)的總結(jié)，又是下一次管理循環(huán)的開(kāi)始。?

從案例十看，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要難點(diǎn)是華資集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)考核指標(biāo)只制定到子公司這一層次,只合用于子公司年度綜合評(píng)價(jià)，無(wú)法在執(zhí)行過(guò)程中作出動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和監(jiān)控。?項(xiàng)薇:償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的分析比率？?石瑞芹:請(qǐng)到相關(guān)課程的論壇。

江浪:固定資產(chǎn)投資的評(píng)價(jià)方法有哪些？??評(píng)價(jià)固定資產(chǎn)投資的方法，根據(jù)是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，可分為兩大類:非折現(xiàn)法和折現(xiàn)法。其中，常用的非折現(xiàn)方法有:年平均報(bào)酬率法、投資回收期法等等。

（1)年平均報(bào)酬率法?年平均報(bào)酬率也叫年平均收益率、年平均投資報(bào)酬率等。它是投資收益額與投資成本額之比。如：?年平均報(bào)酬率=年平均凈流量／初始投資總額(或平均投資)×100%?年平均報(bào)酬率法具有簡(jiǎn)樸易懂、便于計(jì)算掌握等優(yōu)點(diǎn)。但是，它的缺陷也是顯而易見(jiàn)的：不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，極易導(dǎo)致決策失誤。貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇,不同時(shí)間發(fā)生的一元錢(qián)是不等值的。年平均報(bào)酬率法無(wú)視貨幣時(shí)間價(jià)值的存在，將未來(lái)收益與初始投資或平均投資直接相比,非常容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的判斷。并且指標(biāo)高低的判斷標(biāo)準(zhǔn)也不易選擇。正由于此,年平均報(bào)酬率法通常不作為獨(dú)立的、有效的投資決策方法，更多的只是在事后的考核評(píng)價(jià)中使用。

（２)靜態(tài)投資回收期法

靜態(tài)投資回收期法是通過(guò)計(jì)算比較不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下的投資回收期的長(zhǎng)短比較投資方案好壞的方法。投資回收期亦稱投資償還期,是指從開(kāi)始投資到收回所有初始投資所需要的時(shí)間,一般用年表達(dá)。由于初始投資的收回重要依賴營(yíng)業(yè)鈔票凈流量,因此,投資回收期的計(jì)算因營(yíng)業(yè)鈔票凈流量的發(fā)生方式而異。?當(dāng)營(yíng)業(yè)鈔票凈流量以年金形式發(fā)生時(shí):投資回收期=初始投資／年鈔票凈流量?靜態(tài)投資回收法簡(jiǎn)樸易懂,并且根據(jù)投資收回時(shí)間長(zhǎng)短評(píng)價(jià)投資方案的優(yōu)劣，有助于加速資本回收,減少投資風(fēng)險(xiǎn)。但是，靜態(tài)投資回收期法也有嚴(yán)重的缺陷:①投資回收期的計(jì)算沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值，使該指標(biāo)值具有一定水分,更重要的是影響決策結(jié)論的對(duì)的性。②靜態(tài)投資回收期法沒(méi)有考慮投資方案整體效益的好壞,容易導(dǎo)致錯(cuò)誤的抉擇。?綜上所述，非折現(xiàn)方法的共同特點(diǎn)是：只考慮鈔票流量,而不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。因此，在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中非折現(xiàn)法只能作為參考指標(biāo)。?趙歷恒：答案在這,共享了,學(xué)習(xí)了,謝謝!

石瑞芹：?jiǎn)栴}闡述對(duì)的。?陳靜:說(shuō)明經(jīng)營(yíng)上的專業(yè)化與多元化戰(zhàn)略各自的利弊(1）公司集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元化是指將公司集團(tuán)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分散與不同的生產(chǎn)領(lǐng)域或不同的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)項(xiàng)目，多元化必然隨著經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變，多元化作為一種戰(zhàn)略取向，意味著集團(tuán)將優(yōu)勢(shì)分散與不同的產(chǎn)業(yè)或部門(mén),意味著將面臨不同的進(jìn)入壁壘。多元化在理論上被認(rèn)為是分散投資風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法,由于集團(tuán)可以通過(guò)不同成員公司的盈虧互補(bǔ)，來(lái)減少集團(tuán)整體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。?（2)專業(yè)化是指將公司集團(tuán)的投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，而不會(huì)引起經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是一種發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的策略,但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn)，其因素是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其周期性，公司集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處在衰退期時(shí),面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法分散。?石瑞芹：基本對(duì)的。

陳代群：如何評(píng)價(jià)南口電子股份有限公司(上市公司)的薪酬方案？

石瑞芹:請(qǐng)根據(jù)案例的內(nèi)容提醒,按規(guī)定進(jìn)行分析。

陳晨：在風(fēng)險(xiǎn)投資中，會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)起什么作用?

石瑞芹：不管是風(fēng)險(xiǎn)投資，還是其他的業(yè)務(wù)活動(dòng),會(huì)計(jì)人員都要依據(jù)相關(guān)的法律、法規(guī)、會(huì)計(jì)制度進(jìn)行合規(guī)、合法的會(huì)計(jì)核算。?陳晨：選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)是基于何種因素?有何優(yōu)缺陷？

石瑞芹：凈資產(chǎn)收益率也稱為股東權(quán)益收益率，是反映上市公司賺錢(qián)能力的重要指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。將凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)重要由于該指標(biāo)較好地反映了公司自有資本獲取凈收益的能力和資本經(jīng)營(yíng)綜合效益,同時(shí)與公司價(jià)值及股東切身利益最為相關(guān)。但公司對(duì)凈資產(chǎn)收益率的考察,需要解決兩個(gè)基本問(wèn)題，一是確認(rèn)經(jīng)營(yíng)者參與分派的資格，即是否發(fā)明了剩余奉獻(xiàn);二是依據(jù)剩余奉獻(xiàn)的大小，核定經(jīng)營(yíng)者參與分派的比率，進(jìn)而擬定出經(jīng)營(yíng)者有望得到的最大剩余奉獻(xiàn)額。也就是說(shuō),在考核凈資產(chǎn)收益率的時(shí)候，必須要看資產(chǎn)收益率是否超過(guò)股東投資的機(jī)會(huì)成本率,或者實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)能否補(bǔ)償股東投資的機(jī)會(huì)成本，否則,沒(méi)有了高質(zhì)量的來(lái)源過(guò)程與能量源泉，財(cái)務(wù)成果將會(huì)失去連續(xù)增長(zhǎng)的根基。

李杰：公司籌資的分類（1)股權(quán)籌資與債券籌資?按公司所取得資金的權(quán)益特性不同,公司籌資分為股權(quán)性籌資和債權(quán)性籌資兩種類型。

股權(quán)性籌資或稱為自有資金籌資，是指公司通過(guò)發(fā)行股票、吸取直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集資金。一般不還本,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,但付出的資金成本較高。

債權(quán)性籌資或稱借入資金籌資,是指公司通過(guò)發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃等方式籌集的資金。到期要?dú)w還本金和支付利息，一般承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)而言，付出的資金成本較低。

(2)直接籌資與間接籌資?按是否借助于銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)等中介獲取社會(huì)資金,公司籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型。?直接籌資是指籌資者直接從最終投資者手中抽出資金，雙方建立起直接的借貸關(guān)系或權(quán)益資本投資關(guān)系的籌資形式。直接籌資的工具重要是股票、債券。

間接籌資是指資金供求雙方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)資金融通的活動(dòng)。典型的間接籌資是銀行的貸款。

(3）內(nèi)部籌資與外部籌資

按資金的來(lái)源范圍不同．公司籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型：?內(nèi)部籌資是指公司運(yùn)用自身的積累(留存收益）轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。?外部籌資是指公司吸取其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程,涉及股票發(fā)行、債券發(fā)行、商業(yè)信貸、銀行借款等。

(４）長(zhǎng)期籌資與短期籌資

按所籌集資金的使用期限不同,公司籌資分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資兩種類型。

長(zhǎng)期資金一般是指供一年以上使用的資金。

短期資金一般是指供一年以內(nèi)使用的資金?石瑞芹：基本對(duì)的。

魏婉瑩:教材案例一提出保護(hù)中小股東權(quán)益措施的必要性是什么?具體有哪些保護(hù)措施?1.答:

必要性：

盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發(fā)生。?保護(hù)措施:?(１）制定了一系列的投資者服務(wù)計(jì)劃；

(２）認(rèn)真作好公司的信息披露工作;?(３）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；

(4）通過(guò)獨(dú)立董事制度、審計(jì)委員會(huì)制度、監(jiān)事會(huì)制度、內(nèi)部監(jiān)控制度等辦法，加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。?石瑞芹：對(duì)的。?王玉春:如何理解法人治理結(jié)構(gòu)的功能與要點(diǎn)呢？

石瑞芹：功能與要點(diǎn)如下：?1.法人治理結(jié)構(gòu)涉及四大機(jī)構(gòu)：股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和監(jiān)事會(huì)。

2.股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu),董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)構(gòu)，經(jīng)理層屬于執(zhí)行機(jī)構(gòu)，監(jiān)事會(huì)是監(jiān)督機(jī)構(gòu)。

3.股東會(huì)議的組成及功能。股東會(huì)議是由公司股東組成的機(jī)構(gòu),股東會(huì)議是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。在股份公司，股東是指持有公司股票的投資者，在有限公司,股東是指認(rèn)購(gòu)公司股份的投資者。股東可以是自然人,也可以是法人。

股東依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利，享受法定的經(jīng)濟(jì)利益。股東也要依法承擔(dān)與其所持有的股份相適應(yīng)的義務(wù)和責(zé)任。

4.董事會(huì)及其功能。董事會(huì)是公司的決策機(jī)關(guān)，對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，依法對(duì)公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。董事會(huì)對(duì)外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，對(duì)內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。也就是說(shuō)公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。?5.經(jīng)理及其功能。經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它由涉及總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成,負(fù)責(zé)解決公司的平常經(jīng)營(yíng)事務(wù)。

?6.監(jiān)事會(huì)及其功能。監(jiān)事會(huì)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理執(zhí)行業(yè)務(wù)的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。監(jiān)事會(huì)作為公司的監(jiān)察機(jī)構(gòu),其職責(zé)是對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)行監(jiān)督。?張羽：根據(jù)下列案例資料，對(duì)帝豪公司的投資決策委員會(huì)的設(shè)立與決策程序進(jìn)行分析。?帝豪集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱″本公司″)第五屆董事會(huì)第十八次臨時(shí)會(huì)議于２023年５月２4日在本公司18樓會(huì)議室召開(kāi),全體董事出席了會(huì)議，全體監(jiān)事列席了會(huì)議。會(huì)議由公司董事長(zhǎng)×××先生主持,審議并通過(guò)決議如下：

為了對(duì)公司的重要投資項(xiàng)目作出客觀評(píng)價(jià)，提出投資決策意見(jiàn)，保障公司投資決策的民主化、科學(xué)化和制度化,經(jīng)審議,一致批準(zhǔn)《關(guān)于設(shè)立投資決策委員會(huì)的議案》,提請(qǐng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)并授權(quán)董事會(huì)具體實(shí)行。?投資決策委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱:″投委會(huì)″）的重要職責(zé)為:審議公司投資金額在５0０0萬(wàn)元以上的項(xiàng)目；投資超過(guò)公司目前重要經(jīng)營(yíng)方向、經(jīng)營(yíng)范圍的項(xiàng)目;董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理班子認(rèn)為需要由投委會(huì)作出評(píng)價(jià)和決策的投資項(xiàng)目。投委會(huì)的人員構(gòu)成：投委會(huì)成員共有51人,17人由公司董事會(huì)和高管人員擔(dān)任;１7人由股東代表?yè)?dān)任;17人由機(jī)構(gòu)投資者、專家學(xué)者擔(dān)任。投委會(huì)的工作程序:投委會(huì)對(duì)該項(xiàng)目安排一至數(shù)次專題討論會(huì),對(duì)該項(xiàng)目的可行性進(jìn)行論證，不批準(zhǔn)見(jiàn)進(jìn)行辯論，對(duì)可行性報(bào)告及項(xiàng)目有關(guān)人員進(jìn)行質(zhì)詢;投委會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投票表決，一般項(xiàng)目需超過(guò)參與表決人數(shù)的半數(shù)才干獲得通過(guò);重大項(xiàng)目需通過(guò)51人的半數(shù)，即26票批準(zhǔn)才干獲得通過(guò)。

石瑞芹:請(qǐng)對(duì)案例內(nèi)容按規(guī)定進(jìn)行分析。

郭海平:固定資產(chǎn)這個(gè)案例真難

石瑞芹：聯(lián)系一些實(shí)際及前期相關(guān)課程進(jìn)行學(xué)習(xí)、理解。此外，請(qǐng)注意北京電大仿佛不參與中央電大統(tǒng)一的期末考試。

郭海平:哪位同學(xué)有好的方法可以借鑒一下嗎?

石瑞芹:好的方法就是勤奮、認(rèn)真。祝學(xué)習(xí)進(jìn)步！?初彩霞:老師,你好，請(qǐng)教?利潤(rùn)分派方案采用了何種程序？

石瑞芹:問(wèn)題不夠準(zhǔn)確。?若是利潤(rùn)分派的程序，基本上是先填補(bǔ)虧損、提取公積金、法定公益金后進(jìn)行分派。

趙歷恒：匯文電大趙歷恒請(qǐng)大家多多關(guān)照~！

石瑞芹：祝學(xué)習(xí)進(jìn)步！?石文婷:募集資金與投資戰(zhàn)略，公司改組上市或新設(shè)上市，其目的都是為了募集到更多的資金，也就是說(shuō)，公司處在強(qiáng)有力的擴(kuò)張階段,公司需要更多的資金來(lái)進(jìn)行投資,或者是進(jìn)行固定資產(chǎn)的購(gòu)建或更新改造，或者是對(duì)外進(jìn)行縱向或橫向并購(gòu),這應(yīng)當(dāng)是公司發(fā)行股票的主線目的，但現(xiàn)在許多公司僅僅把證券市場(chǎng)當(dāng)作是一個(gè)不用償還的提款機(jī)，而沒(méi)有真正關(guān)注公司募集資金的多少以及募集后的使用效率。因此,作為投資者審閱公司發(fā)行股票的招股說(shuō)明書(shū)，應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金和投資戰(zhàn)略給予高度重視，判斷公司擬投資項(xiàng)目的科學(xué)性和未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是否可以提高。

1．投資金額與預(yù)投資項(xiàng)目的金額是否相符?按照案例資料，貴州仙一共可募集資金2１９,５96萬(wàn)元,而擬投資項(xiàng)目2０23年、2023年、2０23年的所需投資總額分別為1０4,７71萬(wàn)元（含補(bǔ)充流動(dòng)資金8,０0０萬(wàn)元）、69,908萬(wàn)元(含鋪底流動(dòng)資金29，352萬(wàn)元)、1９，0３2萬(wàn)元(含鋪底流動(dòng)資金1３,000萬(wàn)元)。共計(jì)１９3，7１1萬(wàn)元，假如不涉及流通資金，共計(jì)需要資金143,359萬(wàn)元。也就是說(shuō)，募集資金2２億,而投資計(jì)劃所需資金是１９.3億，略有出入。盡管貴州仙在招股說(shuō)明書(shū)中還具體披露了流動(dòng)資金與每一項(xiàng)目的具體配比情況，以及每一項(xiàng)目的收入預(yù)測(cè)及賺錢(qián)情況，但是必須搞清楚的一點(diǎn)是“沒(méi)有免費(fèi)的午餐”,多余來(lái)的募集資金是規(guī)定相比同樣金額而言的債權(quán)資金更高的投資回報(bào)率,假如沒(méi)有更好的投資項(xiàng)目，貴州仙酒股份有限公司所多募集的資金很也許會(huì)對(duì)其未來(lái)的財(cái)務(wù)運(yùn)作產(chǎn)生不好的影響。

石瑞芹:不夠明確。

石文婷:募集資金與投資戰(zhàn)略(要告訴投資者募資投向）.投資項(xiàng)目是否立項(xiàng)以及對(duì)立項(xiàng)時(shí)間的關(guān)注?

在注意公司的募集資金的運(yùn)用金額是否等于上市募集的資金額