二季度國(guó)際收支正式數(shù)據(jù)分析：直接投資順差明顯萎縮外匯儲(chǔ)備小幅下降

報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告專(zhuān)題報(bào)告——二季度國(guó)際收支正式數(shù)據(jù)分析:qhchinastockcomcn報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告但全球經(jīng)濟(jì)下行對(duì)出口的持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)一定壓力。。民報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告/24報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度我國(guó)國(guó)際收支情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：WindWIND國(guó)家外匯管理局從經(jīng)常項(xiàng)目看，經(jīng)常項(xiàng)目的順差依舊得益于貿(mào)易收支順差的，貨物貿(mào)易順差季度我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)構(gòu)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告1.02%。當(dāng)季季度貨物貿(mào)易及其差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度服務(wù)貿(mào)易及其差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind從服務(wù)貿(mào)易分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，旅行服務(wù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)逆差的萎縮及其他商業(yè)服務(wù)項(xiàng)順差增加是導(dǎo)致服務(wù)貿(mào)易逆差環(huán)比下降的主要原因。二季度旅行服務(wù)逆差季度經(jīng)常項(xiàng)目中服務(wù)貿(mào)易分項(xiàng)差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告另一個(gè)值得關(guān)注的項(xiàng)目是運(yùn)輸服務(wù)，受到船期緊張緩解等因素影響，二季度運(yùn)輸服務(wù)的進(jìn)口與出口盡管依舊處于歷史高點(diǎn)，但出口環(huán)比回落，進(jìn)口環(huán)比季度運(yùn)輸服務(wù)賬戶情況季度運(yùn)輸服務(wù)賬戶情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind62.34%，資金流出卻回升了10.88%。報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度經(jīng)常項(xiàng)目中初次收入分項(xiàng)差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind未匯出利潤(rùn)三大部分。參考到非儲(chǔ)備金融賬戶中直接投資凈流入回落和高頻數(shù)據(jù)投資回落。而利潤(rùn)匯出增加。季度投資收益及其差額數(shù)據(jù)來(lái)源：WindWIND報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告外商及港澳企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比與虧損單位數(shù)同比 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind投資收益占國(guó)際投資頭寸比率數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告年化對(duì)外資產(chǎn)收益率和對(duì)外負(fù)債收益率及其比較(估算) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind下行壓力，外需作用因此而繼續(xù)相對(duì)提升經(jīng)常項(xiàng)目差額占當(dāng)季GDP比重WIND報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告三大需求對(duì)季度GDP的拉動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind季度直接投資及其差額情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告直接投資結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind國(guó)際收支平衡表還提供了金融部門(mén)股權(quán)投資和非金融部門(mén)股權(quán)投資的數(shù)據(jù)，二季投資環(huán)比回落。直接投資結(jié)構(gòu)：金融部門(mén)和非金融部門(mén)股權(quán) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告基礎(chǔ)國(guó)際收支差額及其占GDP比重 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind短期資本占基礎(chǔ)性國(guó)際收支比重?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度證券投資及其差額情況數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind季度債券投資分項(xiàng)及其差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind從中債數(shù)據(jù)和上清所方面的數(shù)據(jù)看，也顯示二季度境外投資者境內(nèi)債券持有量繼報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度境外投資者境內(nèi)債券持有量數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告股票投資分項(xiàng)及其差額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind圖24：陸港通與港股通凈買(mǎi)入比較(季度)陸港通與港股通凈買(mǎi)入比較(季度)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度境外股票融資合計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind季度其他投資項(xiàng)差額情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind款是大項(xiàng)。圖27：其他投資項(xiàng)目資金流入與流出結(jié)構(gòu)圖報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告其他投資項(xiàng)目資金流入與流出結(jié)構(gòu)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind央行在去年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中對(duì)其他投資項(xiàng)目的逆差有一個(gè)說(shuō)明，其他投資項(xiàng)的資金流出主要是境內(nèi)主體因流動(dòng)性管理需要增加在境外的存貸資。季度儲(chǔ)備資產(chǎn)和外匯儲(chǔ)備增加額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)及其占貨物貿(mào)易額比率 數(shù)據(jù)來(lái)源：WindWIND美元，前值為報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告季度國(guó)際投資頭寸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind即二季度，在資本與金融賬戶(含儲(chǔ)備資產(chǎn))凈流入—319.79億美元的情況下，期間余額變動(dòng)交易引起的99.7967.222.584.64上表顯示，外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)和凈頭寸的變動(dòng)更多的均是因?yàn)榉墙灰仔砸蛩貙?dǎo)致。下表更詳細(xì)地說(shuō)明交易性因素與估值等非交易性因素對(duì)國(guó)際投資地位的影響。交前值分別影響分別達(dá)到-7%報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告表2：二季度凈頭寸與外匯儲(chǔ)備變動(dòng)構(gòu)成因素分析(2)88不含儲(chǔ)備資產(chǎn)的凈資產(chǎn)，即民間對(duì)外凈負(fù)債，環(huán)比回升了2642.77億美元，報(bào)-國(guó)際投資頭寸與儲(chǔ)備資產(chǎn)的差值反映了民間資本的錯(cuò)配情況。二季度民間資本的人民幣匯率的回落。歷史上，在2015年6月該比率一度達(dá)到21.8％，當(dāng)月的民間對(duì)外凈負(fù)債達(dá)到2.37萬(wàn)美元。報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告非儲(chǔ)備對(duì)外凈頭寸與年化GDP比率數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind和利潤(rùn)與工業(yè)增加值的下降值得關(guān)注，反映出經(jīng)濟(jì)下行對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二重沖擊報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告用外匯市場(chǎng)和外匯衍生品進(jìn)行必要的鎖匯操作，對(duì)外匯收入企業(yè)盡管可以進(jìn)行持(研究所20221010)。報(bào)告大宗商品研究所報(bào)告貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨從業(yè)資格證書(shū)，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)本報(bào)告由銀河期貨有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)銀河期貨，投資咨詢業(yè)務(wù)許可證號(hào)30220000)向其機(jī)構(gòu)或個(gè)人客戶(以下簡(jiǎn)稱(chēng)客戶)提供，無(wú)意針對(duì)或打算違反任何地區(qū)、國(guó)家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律說(shuō)明，所有本報(bào)告的版權(quán)屬于銀河期貨。未經(jīng)銀河期貨事先書(shū)面授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)客觀公正，但不擔(dān)保其內(nèi)容的準(zhǔn)確性或完整性?？蛻舨粦?yīng)單純依靠本報(bào)告而取代個(gè)人的獨(dú)報(bào)告所載內(nèi)容反映的是銀河期貨在最初發(fā)表本報(bào)告日期當(dāng)日的判斷，銀河期貨可發(fā)出其它與本不一致或有不同結(jié)論的報(bào)告，但銀河期貨沒(méi)有義務(wù)和