益學(xué)堂：套利那些事

套利2023/2/6此處添加公司信息采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedgefund)也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險(xiǎn)對沖過的基金”。2023/2/6此處添加公司信息對沖基金雷·達(dá)里奧(RayDalio)的橋水聯(lián)合基金（BridgewaterAssociates），連續(xù)兩年都登上了LCH英雄榜。這家基金是世界上規(guī)模最大的對沖基金，約有1300億美元的水平。除了管理資產(chǎn)龐大以外，橋水的獨(dú)特之處是它的300家客戶都是機(jī)構(gòu)投資者。它們的平均投資額為2.5億美元。文藝復(fù)興科技成立于1988年，其創(chuàng)始人為詹姆斯·西蒙斯(JamesSimons)他是世界級的數(shù)學(xué)家，擔(dān)任著美國數(shù)學(xué)協(xié)會的主席(MathforAmerica)；他是歷史上最偉大的對沖基金經(jīng)理之一，在全球投資業(yè)內(nèi)，他的名氣并不亞于索羅斯，更是被認(rèn)為是保爾森、達(dá)利歐這些業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍者的前輩。“量化基金之王”是這位國際投資行業(yè)領(lǐng)袖最顯貴的稱呼，雖然，他本人并不在意。1989年到2009年間，他操盤的大獎?wù)禄鹌骄昊貓?bào)率高達(dá)35%，較同期標(biāo)普500指數(shù)年均回報(bào)率高20多個(gè)百分點(diǎn)，比“金融大鱷”索羅斯和“股神”巴菲特的操盤表現(xiàn)都高出10余個(gè)百分點(diǎn)。即便是在次貸危機(jī)爆發(fā)的2007年，該基金的回報(bào)率仍高達(dá)85%。2023/2/6此處添加公司信息對沖大佬什么是套利套利也叫價(jià)差交易，套利指的是在買入或賣出某種電子交易合約的同時(shí)，賣出或買入相關(guān)的另一種合約。套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)電子合同之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)電子合同上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價(jià)差發(fā)生變化而獲利的交易行為。

2023/2/6此處添加公司信息IF1607——IF160860M級別價(jià)差套利分類一

期現(xiàn)套利

二跨期套利

三跨品種套利

四跨市場套利

期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價(jià)格是商品未來的價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格是商品目前的價(jià)格，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)上的同一價(jià)格理論，兩者間的差距，即“基差”（基差=現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格）應(yīng)該等于該商品的持有成本。

期現(xiàn)套利的理論基礎(chǔ)中國金融期貨交易所的強(qiáng)收斂規(guī)則

期指結(jié)算日結(jié)算價(jià)

=

最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。

全球所有的期指市場都采用類似規(guī)則。

通俗地說：目前期貨價(jià)格=未來現(xiàn)貨價(jià)格

=目前現(xiàn)貨價(jià)格+資金成本+交易成本股指期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差

合理的自然價(jià)差=資金成本+交易成本不合理的投機(jī)價(jià)差:其大小取決于投機(jī)氣氛的強(qiáng)弱2023/2/6此處添加公司信息IF主力——滬深300價(jià)差2023/2/6此處添加公司信息IF主力——滬深300價(jià)差流通領(lǐng)域的貿(mào)易未來：只要合同兌現(xiàn)價(jià)格漲到4000元/單位，上述買賣賺200元/單位價(jià)格跌到2000元/單位，上述買賣賺200元/單位采購合同：取得貨物付清貨款價(jià)格3000元/單位銷售合同：交付貨物收回貨款價(jià)格3200元/單位正向期現(xiàn)套利利潤=開倉價(jià)差—平倉價(jià)差+持有期內(nèi)股息—交易成本

期現(xiàn)套利演示α套利與β套利在期指市場上做空，在股票市場上構(gòu)建擬合300指數(shù)的成份股，賺取其中的價(jià)差，這種被動型的套利就是貝塔套利。阿爾法套利是指指數(shù)期貨與具有阿爾法值的證券產(chǎn)品之間進(jìn)行反向?qū)_套利，也就是做多具有阿爾法值的證券產(chǎn)品，做空指數(shù)期貨，實(shí)現(xiàn)回避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的超越市場指數(shù)的阿爾法收益。跨期套利所謂跨期套利就是在同一期貨品種的不同月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，最后以對沖或交割方式結(jié)束交易、獲得收益的方式。最簡單的跨期套利就是買入近期的期貨品種，賣出遠(yuǎn)期的期貨品種。

2023/2/6此處添加公司信息rb1701-——rb1610價(jià)