現(xiàn)金流量構(gòu)成及資金等值計(jì)算

第二章現(xiàn)金流量構(gòu)成與資金等值計(jì)算主要內(nèi)容第一節(jié)現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖第二節(jié)資金等值計(jì)算第三節(jié)建設(shè)期貸款利息的計(jì)算2.1.1現(xiàn)金流量的概念在計(jì)算期內(nèi)，把各個(gè)時(shí)間點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流入——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)所取得的收入。現(xiàn)金流出——指投資方案在一定時(shí)期內(nèi)支出的費(fèi)用。凈現(xiàn)金流量——指一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和2.1現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖包含三個(gè)要素，即大小、流向和時(shí)間點(diǎn)，如圖2-1所示。2.1.2現(xiàn)金流量圖所謂現(xiàn)金流量圖，就是把時(shí)間標(biāo)在橫軸上，現(xiàn)金收支量標(biāo)在縱軸上，即可形象地表示現(xiàn)金收支與時(shí)間的關(guān)系，這種圖就稱為現(xiàn)金流量圖?，F(xiàn)金流量圖具有以下幾個(gè)方面的作用：一是有助于闡述人們的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)；二是主要表示本單位與外單位的現(xiàn)金流量，而不包括本單位各部門的現(xiàn)金流量及折舊費(fèi)、雜項(xiàng)開支等非實(shí)際現(xiàn)金流量；三是現(xiàn)金流量圖表示經(jīng)濟(jì)分析中一切現(xiàn)金流量信息有效而明晰的方法，利用它便于查找、復(fù)核數(shù)據(jù)，可以減少計(jì)算利息時(shí)發(fā)生的誤差。圖2-1中，箭線的長(zhǎng)短表示現(xiàn)金流入（出）量，箭線的方向表示現(xiàn)金的流向，向上代表現(xiàn)金流入，向下代表現(xiàn)金流出，1，2，3，……，n代表在第1，2，3，……,n年末。時(shí)間單位可以取年，也可取半年、季或月等，在分段點(diǎn)所定的時(shí)間通常表示是該時(shí)間點(diǎn)末。資金的時(shí)間價(jià)值也稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指資金在用于生產(chǎn)、流通過(guò)程中，將隨時(shí)間的推移而不斷發(fā)生的增值。這種增值并不意味著貨幣本身能夠增值，而是指資金代表一定的物化產(chǎn)物，在生產(chǎn)和流通中與勞動(dòng)相結(jié)合，產(chǎn)生的價(jià)值的增加。2.2資金等值計(jì)算

2.2.1資金的時(shí)間價(jià)值因此，資金增值的來(lái)源是由生產(chǎn)力三要素——?jiǎng)趧?dòng)者、勞動(dòng)工具、勞動(dòng)對(duì)象有機(jī)結(jié)合后，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)和再生產(chǎn)，勞動(dòng)者在生產(chǎn)過(guò)程中創(chuàng)造了新價(jià)值。而勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值必須通過(guò)一個(gè)時(shí)間過(guò)程才能實(shí)現(xiàn)。所以當(dāng)勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值用貨幣表現(xiàn)，從時(shí)間因素上去考察它的動(dòng)態(tài)變化時(shí)，我們可以把它看作是資金的時(shí)間價(jià)值。銀行的貸款需支付利息，是時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。把資金投入生產(chǎn)或流通領(lǐng)域都能產(chǎn)生利潤(rùn)和利息，這種利潤(rùn)和利息就是貨幣形態(tài)的資金帶來(lái)的時(shí)間價(jià)值。應(yīng)當(dāng)注意的是，資金或貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)質(zhì)上是人們對(duì)于以貨幣表現(xiàn)的資本或資金與其帶來(lái)的價(jià)值之間一種量的關(guān)系的認(rèn)識(shí)。

2.2.1資金的時(shí)間價(jià)值資金時(shí)間價(jià)值的衡量尺度有兩個(gè)，一是利息、利潤(rùn)或收益等絕對(duì)尺度，反映了資金投入后在一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的增值；另一個(gè)是利率、利潤(rùn)率或收益率等相對(duì)尺度，它們分別是一定時(shí)期內(nèi)的利息、利潤(rùn)或收益與投入資金的比例，反映了資金隨時(shí)間變化的增值率或報(bào)酬率。值得注意的是，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息與收益是不同的概念，一般把銀行存款獲得的資金增值成為利息，把資金用于投資所得的資金增值成為收益。所以，研究某項(xiàng)工程投資的經(jīng)濟(jì)效益時(shí)經(jīng)常使用收益或收益率，而在分析資金信貸時(shí)則使用利息與利率的概念。

2.2.1資金的時(shí)間價(jià)值決定資金時(shí)間價(jià)值的的因素主要有以下幾個(gè)方面：一是社會(huì)平均利潤(rùn)率，一般社會(huì)平均利潤(rùn)率越大，資金時(shí)間價(jià)值越大。二是信貸資金的供求關(guān)系，信貸資金供大于求，利率下降，資金時(shí)間價(jià)值降低；反之則反之。三是預(yù)期的價(jià)格變動(dòng)率，價(jià)格預(yù)期看漲，資金的時(shí)間價(jià)值減小，反之則反之。四是稅率，稅率是資金時(shí)間價(jià)值的相抵因素，提高稅率，相對(duì)地會(huì)減少投資的報(bào)酬，導(dǎo)致利率降低，資金時(shí)間價(jià)值降低，反之，則導(dǎo)致利率提高。

2.2.1資金的時(shí)間價(jià)值所謂利息，廣義的理解是，借款人因占用借入的資金而向貸款人所支付的報(bào)酬。利息體現(xiàn)著資金的盈利能力,是對(duì)貸方管理費(fèi)用的支付和對(duì)貸方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與因貸出資金而失去的使用機(jī)會(huì)所支付的補(bǔ)償費(fèi)用；也是借方為獲得某些投資機(jī)會(huì)所付出的代價(jià)，否則，借方將會(huì)因缺少資金而失去投資盈利機(jī)會(huì)。因此可以說(shuō)，利息也是等待的酬金。

2.2.2幾個(gè)基本概念

1.利息和利率

利率是在一定時(shí)間內(nèi)，所獲利息與本金之比。利率實(shí)質(zhì)上是資金預(yù)期達(dá)到的生產(chǎn)率的一種度量。利率通常由國(guó)家根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)一制定，同時(shí)利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿可對(duì)資金進(jìn)行宏觀調(diào)控。利率一般分為年利率、月利率和日利率三種，它們之間的關(guān)系可表示為：

年利率=月利率*12=日利率*360日利率=月利率/30=年利率/3602.單利與復(fù)利單利計(jì)息：利息計(jì)算單利計(jì)息只對(duì)本金計(jì)算利息，不計(jì)算利息的利息，即利息不再生息。復(fù)利計(jì)息：利息計(jì)算復(fù)利計(jì)息不僅本金要計(jì)算利息，而且先前的利息也要計(jì)息，即用本金和前期累計(jì)利息總額之和進(jìn)行計(jì)算利息，亦即“利滾利”。

式中：F——本利和；P——本金；i——利率；n——計(jì)息次數(shù)，即資金占用的時(shí)間。2復(fù)利

【例2.1】某儲(chǔ)戶將1000元存入銀行5年，年利率為2.5%，按單利與復(fù)利兩種形式求存款到期時(shí)的利息和本利和?！窘狻堪磫卫?jì)算：利息=pin=1000×5×2.5%=125(元）本利和=F=1000+125=1125（元）按復(fù)利利計(jì)算:利息=1000×(1+2.5%)5=131.4（元）本利和=1000+131.4=1131.4（元）

名義利率（r），又稱掛名利率，非有效利率，它等于每一計(jì)息周期的利率與每年的計(jì)息周期數(shù)的乘積實(shí)際利率（i）又稱有效利率，是指考慮資金的時(shí)間價(jià)值，從計(jì)息期計(jì)算得到的年利率兩者關(guān)系3名義利率與實(shí)際利率【例2.2】有兩個(gè)銀行可以提供貸款，甲銀行年利率為18%，一年計(jì)息一次，乙銀行年利率為17%，一月計(jì)息一次，問(wèn)到哪個(gè)銀行貸款？

【解】

甲銀行的實(shí)際利率與名義利率相等，都是18%；乙銀行的實(shí)際利率為：

故應(yīng)到甲銀行貸款

4.資金等值

在考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，不同時(shí)間點(diǎn)的等量資金的價(jià)值并不相等，而不同時(shí)間點(diǎn)發(fā)生的不等量的資金則可能具有相等的價(jià)值。

例如今1000元的資金在年利率為10%的條件下，與明年1100元的資金具有相等的價(jià)值。資金等值的三要素是是資金額、計(jì)息周期數(shù)和利率。(1)現(xiàn)值（P）現(xiàn)值又稱初值，通常用P表示，是指把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的金額換算成計(jì)算周期開始時(shí)的數(shù)值。(2)終值（F）也稱將來(lái)值、未來(lái)值。通常用F表示，是指一筆資金在若干個(gè)計(jì)息期末的價(jià)值，即整個(gè)計(jì)息期的本利和。5.資金的現(xiàn)值、終值、年金及折現(xiàn)

(3)等額年值（A）

年金是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常用表示。年金的形式多種多樣，在現(xiàn)實(shí)生活中經(jīng)常涉及，如保險(xiǎn)費(fèi)、折舊、租金、等額分期收款、等額分期付款以及零存整取或零存零取儲(chǔ)蓄等。年金按每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同可分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金等。

(4)折現(xiàn)折現(xiàn)又稱貼現(xiàn)，是指把將來(lái)某一時(shí)點(diǎn)的金額換算成與現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)等值的金額，這一核算過(guò)程叫“折現(xiàn)”(或貼現(xiàn))。其換算的結(jié)果就是當(dāng)前的“現(xiàn)值”。（一）一次支付類型一次支付又稱整付，是指所分析的系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流入還是流出均在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上一次發(fā)生。1）一次支付終值公式如果有一項(xiàng)資金，按年利率i進(jìn)行投資，按復(fù)利計(jì)息，n年末其本利和應(yīng)該是多少？也就是已知P、i、n，求終值F＝？

2.2.3資金的等值計(jì)算

一次支付終值公式是已知現(xiàn)值P、利率，求期末的將來(lái)值，即前面所述期末的本利和公式（2-2），即：

=上式為一次性支付終值系數(shù)，也稱一次支付復(fù)利因子（或系數(shù)）。為了使用者的方便，復(fù)利因子已制成復(fù)利因子（或系數(shù)）表，見附錄1“間斷復(fù)利系數(shù)表”。(2-4)例：假設(shè)某企業(yè)向銀行貸款100萬(wàn)元，年利率為6%，借期5年，問(wèn)5年后一次歸還銀行的本利和是多少？解：由上式可得：【例2.3】某公司向銀行貸款100萬(wàn)元，年利率為12%，貸款期限為5年，到第5年末一次償清，應(yīng)付本利和多少元?【解】已知P=100萬(wàn)元，i=12%，n=5年。2）一次支付現(xiàn)值公式如果希望在n年后得到一筆資金F，在年利率為i的情況下，現(xiàn)在應(yīng)該投資多少？也即已知F，i，n，求現(xiàn)值P＝？

計(jì)算式為：例：如果銀行利率是5%，為在3年后獲得10000元存款，現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少元？解：由上式可得：

【例2.4】某公司二年后擬從銀行取出50萬(wàn)元，問(wèn)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元錢？假定銀行存款利率為年息8%。

【解】

已知=50萬(wàn)元，n=2年，i=8%（二）等額支付類型系統(tǒng)中現(xiàn)金流入或流出可在多個(gè)時(shí)間點(diǎn)上發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，即形成一個(gè)序列現(xiàn)金流量，并且這個(gè)序列現(xiàn)金流量數(shù)額的大小是相等的。1）等額支付序列年金終值公式在一個(gè)時(shí)間序列中，在利率為i的情況下連續(xù)在每個(gè)計(jì)息期末支付一筆等額的資金A，求n年后由各年的本利和累積而成的終值F，也即已知A，i，n，求F＝？

整理上式可得：例：某公司5年內(nèi)每年年末向銀行存入200萬(wàn)元，假設(shè)存款利率為5%，則第5年末可得到的本利和是多少？解：由上式可得：

【例2.6】如果從一月開始每月月末儲(chǔ)蓄50元，月利率為8‰，求年末本利和?！窘狻恳阎狝=50元，n=12，i=8‰2）償債基金公式為了籌集未來(lái)n年后需要的一筆償債資金，在利率為i的情況下，求每個(gè)計(jì)息期末應(yīng)等額存儲(chǔ)的金額。也即已知F，i，n，求A＝？

計(jì)算公式為：例：如果預(yù)計(jì)在5年后得到一筆100萬(wàn)元的資金，在年利率6%條件下，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)向銀行支付多少資金？解：上式可得：3）資金回收公式如期初一次投資數(shù)額為P，欲在n年內(nèi)將投資全部收回，則在利率為i的情況下，求每年應(yīng)等額回收的資金。也即已知P，i，n，求A＝？

例：若某工程項(xiàng)目投資1000萬(wàn)元，年利率為8%，預(yù)計(jì)5年內(nèi)全部收回，問(wèn)每年年末等額回收多少資金？解：由上式可得：計(jì)算公式為：4）年金現(xiàn)值公式在n年內(nèi)每年等額收入一筆資金A，則在利率為i的情況下，求此等額年金收入的現(xiàn)值總額。也即已知A，i，n，求P＝？

例：假定預(yù)計(jì)在5年內(nèi)，每年年末從銀行提取100萬(wàn)元，在年利率為6%的條件下，現(xiàn)在至少應(yīng)存入銀行多少資金？解：由上式可得：【例2.5】某公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建成后每年能獲利10萬(wàn)元，若想在3年內(nèi)收回全部貸款的本利和（貸款年利率為11%)，則該項(xiàng)目總投資應(yīng)控制在多少萬(wàn)元的范圍內(nèi)？【例2.7】若現(xiàn)在投資100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年利率為10%，分5年等額回收，每年可回收多少資金？

【例2.8】某公司第5年末應(yīng)償還一筆20萬(wàn)元的債務(wù)，設(shè)年利率為8%，那么該公司每年年末應(yīng)向銀行存入多少錢，才能使其本利和在第5年末正好償清這筆債務(wù)？5）等額多次支付現(xiàn)金流量，當(dāng)n→∞時(shí)現(xiàn)值的計(jì)算

當(dāng)n→∞時(shí)等額多次支付現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為：

在實(shí)際工程的經(jīng)濟(jì)分析中，有些費(fèi)用或收益是逐年變化的，這就形成了等差支付的資金系列。每年的等量變化量，即等量差額用G表示。等差序列現(xiàn)金流量如圖所示。(三)等差支付類型1）等差序列終值計(jì)算公式該等差序列的終值可以看作是若干不同年數(shù)而同時(shí)到期的資金總和，即：2）等差序列現(xiàn)值公式兩邊同乘系數(shù)，則可得等差序列現(xiàn)值公式3）等差序列年值公式

例某項(xiàng)設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)共8000元，估計(jì)可使用6年，殘值忽略不計(jì)。使用該設(shè)備時(shí)，第1年維修操作費(fèi)為1500元，但以后每年遞增200元，假設(shè)年利率為10%，問(wèn)該設(shè)備總費(fèi)用現(xiàn)值、終值為多少？相當(dāng)于每年等額總費(fèi)用為多少？解(1)繪制現(xiàn)金流量圖如下：(3)設(shè)備總費(fèi)用的終值為：(4)相當(dāng)于每年的等額年金為：(2)設(shè)備總費(fèi)用的現(xiàn)值為：【例2.9】租用建筑物的合同規(guī)定，除按每年年末支付房租2000元外，還需逐年遞增房租200元，租用期為10年，利率為6%，試分析現(xiàn)在需要支付多少才能和十年的租全支付總額相等？【解】此問(wèn)題的現(xiàn)金流量可分為兩個(gè)部分：一是年金A1=2000元；二是逐年遞增房租200元的現(xiàn)金流量系列，即G=200元，因此問(wèn)題的求解結(jié)果為：在某些工程經(jīng)濟(jì)分析問(wèn)題中，其費(fèi)用常以某一固定百分?jǐn)?shù)p逐年增長(zhǎng)，如某些設(shè)備的動(dòng)力與材料消耗等。其現(xiàn)金流量圖如圖所示。（四）等比序列支付類型1）等比序列終值公式設(shè)G1=1.0，假設(shè)其以后每期增長(zhǎng)的百分率為p，則有：若i=p，則直接可得，

則2）等比序列現(xiàn)值公式3）等比序列年值公式

上述等比序列計(jì)算公式是在單位資金的條件下推得的，因此上述6個(gè)公式的右端即為等比序列復(fù)利系數(shù)因子。當(dāng)G1≠1.0時(shí)，則以相應(yīng)的系數(shù)因子乘以G1即可求得F、P和A。例某企業(yè)第1年的產(chǎn)值為6000萬(wàn)元，計(jì)劃以8%的速度逐年增長(zhǎng)，設(shè)年利率為10%，試求10年后該企業(yè)總產(chǎn)值的現(xiàn)值、終值及年值。解已知：G1=6000萬(wàn)元，i=10%，p=8%，n=10年。(五)計(jì)息期與支付期相同的計(jì)算

1）計(jì)息期為一年的等值計(jì)算計(jì)息期為一年時(shí)，實(shí)際利率與名義利率相同，可利用等值公式直接計(jì)算。2）計(jì)息期小于一年的等值計(jì)算計(jì)息期小于一年時(shí)，實(shí)際利率與名義利率不相同，要先求出計(jì)息期的實(shí)際利率后，再利用等值公式計(jì)算。(六)計(jì)息期與支付期不相同的計(jì)算1）計(jì)息期短于支付期例：按年利率12%，每季計(jì)息一次，從現(xiàn)在起連續(xù)3年的等額年末借款為1000元，問(wèn)與其等值的第3年末的借款金額為多少？解：先求出支付期的實(shí)際利率由得2）計(jì)息期長(zhǎng)于支付期規(guī)定：存款必須存滿一個(gè)計(jì)息期時(shí)才計(jì)算利息。計(jì)息期間的存款或借款應(yīng)放在期末，計(jì)息期間的提款或還款應(yīng)放在期初。例:假定有某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，其現(xiàn)金流量如圖所示，試求出按季度計(jì)息的等值將來(lái)值為多少(假定年利率為8%)。解：按照計(jì)算期長(zhǎng)于支付期的等值計(jì)算處理原則，將上圖加以整理，得到等值的現(xiàn)金流量圖，如下圖所示

年利率為8%，則假定存入為正，取出為負(fù)，則按季計(jì)息的等值將來(lái)值為即：該財(cái)務(wù)活動(dòng)完成后，還存有現(xiàn)金262.30元

4.資金等值計(jì)算應(yīng)注意的問(wèn)題（1）在資金等值計(jì)算的各個(gè)公式中，假定方案的初始投資發(fā)生在方案的壽命期初，即第一年年初，而方案的經(jīng)常性支出均假定在計(jì)息期末。（2）各公式的現(xiàn)值P是在當(dāng)前年度開始發(fā)生的，F(xiàn)則是在當(dāng)前以后第n年年末發(fā)生的，A是考察期各年年末的發(fā)生額。（3）要注意弄清楚等值計(jì)算公式的原理與條件，能夠靈活應(yīng)用公式。（4）在資金等值計(jì)算的一系列公式中，重點(diǎn)記憶以下二個(gè)公式：（5）在應(yīng)用資金等值公式中還要注意計(jì)息周期與付息周期不一致的情況。等值計(jì)算公式中的n與利率i計(jì)息周期一致時(shí)方可直接應(yīng)用，否則要把名義利率換算為實(shí)際利率。因此，在工程經(jīng)濟(jì)的評(píng)價(jià)中，牢記公式：【例2.10】年利率為10%，每半年計(jì)息一次，從現(xiàn)在起連續(xù)3年年末等額支付500元，試求年實(shí)際利率和與其等值的現(xiàn)值。

【解】 1）年實(shí)際利率為：2）方法之一——與其等值的現(xiàn)值為：3）方法之二——與其等值的現(xiàn)值為：解題思路：取出任意一年分析，求當(dāng)年末支付500元，在每一計(jì)息期所對(duì)應(yīng)的年金值。半年利率為10%/2=5%，因此年金為A=500（A/F,5%,2）=243.9（元），其他年份也是如此。因此該問(wèn)題就變?yōu)樵诿總€(gè)計(jì)息期末支付243.9元時(shí)，與其等值的現(xiàn)值是多少。所以可按下式求解：【例2.11】某投資者5年前以200萬(wàn)元價(jià)格買入一房產(chǎn)，在過(guò)去的5年內(nèi)每年獲得年凈現(xiàn)金收益20萬(wàn)元，現(xiàn)在該房產(chǎn)能以350萬(wàn)元出售，其現(xiàn)金流量圖如圖2-4示。若投資者要求的年收益為20%，問(wèn)：此項(xiàng)投資是否合算？（假設(shè)該投資者過(guò)去5年的年凈現(xiàn)金收益率等于自由資金的機(jī)會(huì)成本）P=20015年A=202350圖2-4現(xiàn)金流量圖（單位：萬(wàn)元）【解】1）方法之一設(shè)實(shí)際投資收益率為，由于現(xiàn)在該房產(chǎn)只能以350萬(wàn)元出售，所以實(shí)際投資收益率的求解為：解之

=11.8%，顯然小于20%，因此此項(xiàng)投資不合算。2）方法之二將5年的收益折算成現(xiàn)值，則由上可知，在期望投資收益率為20%時(shí)，5年前只需要投資163.66萬(wàn)元，而實(shí)際投資是200萬(wàn)元，因此此項(xiàng)投資不合算?！纠?.12】某投資者擬購(gòu)買一套別墅，價(jià)值500萬(wàn)元，有兩種付款方式可供選擇：（1）一次性付款，優(yōu)惠5%；（2）使用自有資金分期付款，首付30%，5年付清，且每年年末等額支付，不享受優(yōu)惠，自有資金的機(jī)會(huì)成本是8%。試問(wèn)：投資者為了購(gòu)買該別墅，應(yīng)選擇哪種付款方式？【解】1）一次性付款，實(shí)際支付500×95%=475（萬(wàn)元）2）分期付款，折算成現(xiàn)值實(shí)際支付為因此應(yīng)選擇分期付款。2.3建設(shè)期貸款利息的計(jì)算

2.3.1建設(shè)期利息的構(gòu)成建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)因使用債務(wù)資金而支的利息。在償還債務(wù)資金時(shí)，這部分利息一般要資本化為建設(shè)期的借款本金，參與項(xiàng)目投入使用后各期的利息計(jì)算，除非建設(shè)期利息是利用自有資金按期支付的。對(duì)于分期建成投產(chǎn)的項(xiàng)目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時(shí)間分別停止借款費(fèi)用的資本化，即投產(chǎn)后發(fā)生的借款費(fèi)用不作為建設(shè)期利息計(jì)入固定資產(chǎn)原值，而是作為運(yùn)營(yíng)期利息計(jì)入總成本費(fèi)用。建設(shè)期利息中還應(yīng)包括融入債務(wù)資金時(shí)發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸費(fèi)等融資費(fèi)用。這些費(fèi)用應(yīng)按該債務(wù)資金的債權(quán)人的要求單獨(dú)計(jì)算，并計(jì)入建設(shè)期利息.

2.3.2建設(shè)期貸款利息的計(jì)算前提條件

進(jìn)行建設(shè)期利息計(jì)算必須先完成以下各項(xiàng)工作：（1）建設(shè)投資估算及其分年投資計(jì)劃；（2）確定項(xiàng)目（注冊(cè)資本）數(shù)額及其分年投入計(jì)劃；（3）確定項(xiàng)目債務(wù)資金的籌措方式（