行政專業(yè)財(cái)務(wù)第四章word版本

行政管理專業(yè)財(cái)務(wù)管理第四章第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)容一、企業(yè)籌資的動機(jī)企業(yè)籌資，指企業(yè)為經(jīng)營活動、投資活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運(yùn)用一定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財(cái)務(wù)行為。種類含義創(chuàng)立性籌資動機(jī)指企業(yè)設(shè)立時,為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。支付性籌資動機(jī)支付性籌資動機(jī)，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。擴(kuò)張性籌資動機(jī)指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。調(diào)整性籌資動機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)?！咎崾尽科髽I(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，通過追加籌資，既滿足了經(jīng)營活動、投資活動的資金需要，又達(dá)到了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。這類情況很多，可以歸納稱之為混合性的籌資動機(jī)?！纠}1·判斷題】企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)為支付性籌資動機(jī)（）【答案】√二、籌資管理的內(nèi)容（一）科學(xué)計(jì)算資金需要量

經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)的需要、投資發(fā)展的需要（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式籌資渠道：籌資的來源方向和通道。直接籌資：企業(yè)與投資者協(xié)議或通過發(fā)行股票等方式直接從社會上取得資金間接投資：企業(yè)通過銀行等金融機(jī)構(gòu)以信貸關(guān)系間接從社會上取得資金?；厩阑厩乐苯踊I資：基本渠道間接投資：直接籌資：基本渠道具體渠道：國家財(cái)政投資和財(cái)政補(bǔ)貼、銀行非銀行機(jī)構(gòu)信貸、資本市場籌集、其他法人單位和個人投入、企業(yè)自身積累等（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)籌資方式：外部籌資內(nèi)部籌資指從企業(yè)外部籌措資金主要依靠企業(yè)利潤留存積累股權(quán)籌資債務(wù)籌資通過吸收直接投資、發(fā)行股票等方式從股東投資者那里取得資金通過向銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、融資租賃等方式從債權(quán)人那里取得資金資本成本：企業(yè)籌資和使用資金所付出的代價(jià)?；I集費(fèi)用：使用費(fèi)用股票發(fā)行費(fèi)、借款手續(xù)費(fèi)、證券印刷費(fèi)、公證費(fèi)、律師費(fèi)等等利息支出、股利支出、融資租賃的資金利息等不同方式取得的資金，資本成本不同。一般而言，債務(wù)資金比股權(quán)資金資本成本低，且其資本成本在簽訂債務(wù)合同時就已確定，與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和盈虧狀況無關(guān)。即使是同是債務(wù)資金，借款、債券和租賃的資本成本也是不同的。注：三、籌資方式可轉(zhuǎn)換公司債券：兼有股權(quán)籌資和債券籌資的性質(zhì)。四、籌資的分類分類標(biāo)志類型舉例1.按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同股權(quán)籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益?zhèn)鶆?wù)籌資發(fā)行債券、借款、融資租賃等方式取得的資金衍生工具籌資可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證2.按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介直接籌資發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資間接籌資銀行借款、融資租賃等3.按資金的來源范圍不同內(nèi)部籌資利用留存收益外部籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃、利用商業(yè)信用4.按所籌集資金的使用期限不同長期籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得長期借款、融資租賃短期籌資商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)【例題2·單選題】下列籌資方式中屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.融資租賃【答案】D【解析】直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。五、籌資管理的原則原則內(nèi)容籌措合法原則企業(yè)籌資要遵循國家法律法規(guī)，合理籌措資金。規(guī)模適當(dāng)原則要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求取得及時原則要合理安排籌資時間，適時取得資金。來源經(jīng)濟(jì)原則要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來源。結(jié)構(gòu)合理原則籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)六、企業(yè)資本金制度（一）資本金的概念含義是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。表現(xiàn)形式股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實(shí)收資本。（二）資本金的籌集1.資本金的最低限額（《公司法》規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額。）公司類別注冊資本的最低限額股份有限公司500萬元有限責(zé)任公司3萬元一人有限責(zé)任公司10萬元相關(guān)法律、行政法規(guī)可以對高于《公司法》規(guī)定的最低限額的情況，作出另行規(guī)定。2、資本金的出資方式公司法規(guī)定可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資?！咎崾尽浚?）全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。（2）非貨幣出資三個條件：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止的。3、資本金繳納的期限方法含義企業(yè)成立時的實(shí)收資本是否等于注冊資本實(shí)收資本制在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額。相等授權(quán)資本制在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立，其余部分由董事會在企業(yè)成立后籌集（授權(quán)）。可能不相一致折衷資本制類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例，以及最后一期繳清資本的期限?？赡懿幌嘁恢隆菊f明】我國《公司法》資本金的繳納采用折衷資本制，規(guī)定如下：

具體內(nèi)容首次出資額1.不得低于法定的注冊資本最低限額；2.股份有限公司和有限責(zé)任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%；3.一人有限責(zé)任公司，股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的注冊資本額。最后繳足期限1.自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；2.投資公司可以在五年內(nèi)繳足?！纠}4·多選題】某公司為一家新建設(shè)的有限責(zé)任公司，其注冊資本為1000萬元，則下列表述正確的有（

）。A.該公司股東首次出資的最低金額是100萬元

B.該公司股東首次出資的最低金額是200萬元C.應(yīng)在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額。D.應(yīng)自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足資本金【答案】BD4.資本金的評估以非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)當(dāng)按照評估確認(rèn)的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。（三）資本金的管理原則企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當(dāng)遵循資本保全這一基本原則。具體包括資本確定原則、資本充實(shí)原則以及資本維持原則。原則含義資本確定是指企業(yè)成立時資本金數(shù)額的確定。企業(yè)設(shè)立時，必須明確企業(yè)的資本總額以及各投資者認(rèn)繳的數(shù)額。資本充實(shí)是指資本金的籌集應(yīng)當(dāng)及時、足額。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。資本維持是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。企業(yè)除由股東大會或投資者會議作出增減資本決議并按法定程序辦理者外，不得任意增減資本總額。第二節(jié)債務(wù)籌資一、銀行借款（一）銀行借款的種類政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款信用貸款擔(dān)保貸款保證貸款抵押貸款質(zhì)押貸款按提供貸款的機(jī)構(gòu)分按機(jī)構(gòu)對貸款有無擔(dān)保要求分以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款。抵押是指債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保。質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。按企業(yè)取得貸款的用途分基本建設(shè)貸款專項(xiàng)貸款流動資金貸款【例題5·單選題】以債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)取得擔(dān)保的貸款為（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質(zhì)押貸款【答案】D【解析】信用貸款是沒有擔(dān)保要求的貸款；保證貸款是以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款；抵押是指債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保；質(zhì)押是指債務(wù)人或第三人將其動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)力移交債權(quán)人占有，將該動產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。（二）長期借款的保護(hù)性條款例行性保護(hù)條款這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn)。如定期向貸款機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表等。一般性保護(hù)條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同。如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營運(yùn)資金和最低流動比率數(shù)值、限制非經(jīng)營性支出等。特殊性保護(hù)條款這類條款是針對特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。如借款用途不得改變等?！纠}6·單選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（）。A.例行性保護(hù)條款B.一般性保護(hù)條款C.特殊性保護(hù)條款D.正常性保護(hù)條款【答案】AB【解析】例行性保護(hù)條款和一般性保護(hù)條款在大多數(shù)合同中都會出現(xiàn)，而特殊性保護(hù)條款是針對特殊情況的，只出現(xiàn)在部分借款合同中。（三）銀行借款的籌資特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.籌資速度快2.資本成本較低3.籌資彈性較大缺點(diǎn)4.限制條款多5.籌資數(shù)額有限二、發(fā)行公司債券（一）債券的種類分類標(biāo)志類型含義是否記名記名債券在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息無記名債券在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可轉(zhuǎn)換債券債券持有者可以在規(guī)定的時間內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券有無特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保擔(dān)保債券（抵押債券）以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。

按抵押品不同，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券信用債券僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券（二）債券的償還債券的償還提前償還到期償還分批償還一次償還1.提前償還（提前贖回或收回）含義指在債券尚未到期之前就予以償還。應(yīng)用條件只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，公司才可以進(jìn)行此項(xiàng)操作。贖回價(jià)格的特點(diǎn)提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。作用具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。贖回時機(jī)選擇（1）當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；（2）當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券?！纠}7·判斷題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券。（）（2008年）【答案】√【解析】預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對企業(yè)有利。2.到期償還

（1）如果一個公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。（2）到期一次償還的債券是最為常見的。到期日，一次性歸還本金，結(jié)算利息?！纠}8·多選題】分批償還債券相比一次償還債券來說（）。A.發(fā)行費(fèi)較高B.發(fā)行費(fèi)較低C.便于發(fā)行D.是最為常見的債券償還方式【答案】AC【解析】分批償還債券因?yàn)楦髋鷤牡狡谌詹煌?，它們各自的發(fā)行價(jià)格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費(fèi)較高；但由于這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。到期一次償還的債券是最為常見的。（三）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.一次籌資數(shù)額大2.提高公司的社會聲譽(yù)3.籌集資金的使用限制條件少（與銀行借款籌資比）缺點(diǎn)4.資本成本負(fù)擔(dān)較高5.發(fā)行資格要求高三、融資租賃

租賃：是指通過簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方（承租方）通過支付租金，想出讓資產(chǎn)的一方（出租方）取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為。通過該交易，承租方取得資產(chǎn)使用權(quán)，起到了籌資的作用，完成了籌資行為。（一）租賃的基本特征1.所有權(quán)和使用權(quán)相分離（載體與銀行信貸不同）2.融資與融物相結(jié)合（不同于借錢還錢、借物換物，而是借物還錢，并以分期支付租金的方式來體現(xiàn)）3.租金的分期支付（二）租賃的分類分類特點(diǎn)經(jīng)營租賃1.出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場需求選定2.租賃期較短，短于資產(chǎn)有效使用年限3.租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)4.租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。融資租賃1.出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出要求購買2.租賃期較長，接近資產(chǎn)有效使用年限3.由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)4.租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備。包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購。通常采用企業(yè)留購辦法，即以很少的“名義價(jià)格”買下設(shè)備。由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)的一種服務(wù)性租賃，又稱服務(wù)性租賃。由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資商業(yè)信用，主要以融通租金為目的。（三）融資租賃的基本形式1.直接租賃出租人承租人支付租金提供設(shè)備2.售后租回出租人承租人出售租回3.杠桿租賃資金出借人支付利息償還本金出租人承租人支付租金提供設(shè)備特點(diǎn)：杠桿租賃是指涉及到承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（三）融資租賃租金的計(jì)算1.決定租金的因素利息購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。租賃手續(xù)費(fèi)業(yè)務(wù)費(fèi)：租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用。設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值原價(jià)：設(shè)備買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等。殘值：設(shè)備租賃期滿，出售可得的市價(jià)。必要的利潤：租賃公司承辦租賃設(shè)備必要的利潤。租金構(gòu)成【例題10·單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是()。A.租賃設(shè)備的價(jià)款B.租賃期間利息C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)【答案】D【解析】采用融資租賃時，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。2.租金支付方式（通常采用分次支付的方式）租金支付方式按在期初和期末支付分：先付和后付按每次支付額分：等額支付和不等額支付按支付間隔期長短分：年付、半年付、季付和月付等方式3.租金的計(jì)算（1）計(jì)算方法租金的計(jì)算大多采用等額年金法。（2）折現(xiàn)率的確定根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率?！纠磕称髽I(yè)于20×1年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值為60萬元，租期6年，租賃期滿時預(yù)計(jì)殘值5萬元，歸租賃公司。年利率8%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。租金每年年末支付一次?！狙a(bǔ)充要求】（1）計(jì)算每年年末支付的租金。（2）編制租金攤銷表。表4-2租金攤銷計(jì)劃表單位：元年份期初本金（1）支付租金（2）應(yīng)計(jì)租費(fèi)（3）本金償還額（4）本金余額（5）20×120×220×320×420×520×6合計(jì)【答案】（1）每年租金=［600000-50000×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6)=131283(元)（2）編制租金攤銷計(jì)劃表。表4-2租金攤銷計(jì)劃表單位：元年份期初本金（1）=上期（5）支付租金（2）即第一步算出應(yīng)計(jì)租費(fèi)（3）=（1）×10%本金償還額（4）=（2）-（3）本金余額（5）=（1）-（4）20×1600000131283600007128352871720×2528717131283528727841145030620×3450306131283450318625236405420×4364054131283364059487826917620×52691761312832691810436516481120×61648111312831648111480250009合計(jì)78769823770754999150009**50009即為到期殘值，尾數(shù)9系中間計(jì)算過程四舍五入的誤差導(dǎo)致的?！纠}11·單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時殘值5萬元，歸承租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%，若采用先付租金的方式，則平均每年初支付的租金為（）萬元。A.123.8B.138.7C.137.92D.155.35【答案】A【解析】先付租金=500/[（P/A，12%，4）+1]=500/（3.0373+1）=123.85（萬元）或=500/[（P/A，12%，5）×（1+12%）]=500/4.0374=123.84（萬元）。（四）融資租賃籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)(1)在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯；(3)融資租賃籌資的限制條件較少；(4)租賃能延長資金融通的期限（相對于貸款）；資本成本高。（資金總額通常比設(shè)備價(jià)值高出30%）總結(jié)：各種長期負(fù)債資金籌集方式之間特點(diǎn)的比較負(fù)債籌資方式銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃籌資速度快慢快籌資的限制條件最多較少最少籌資彈性大小-籌資數(shù)量有限大有限社會聲譽(yù)-提高-發(fā)行資格-要求高，手續(xù)復(fù)雜-資本成本較低居中最高【例題12·單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。（2012年）A.資本成本低B.融資風(fēng)險(xiǎn)小C.融資期限長D.融資限制少【答案】A【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)如下：（1）無需大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)；（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯；（3）限制條件較少；（4）能延長資金融通的期限；（5）資本成本高?！纠}13·多選題】相對于債券融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.籌資彈性大B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大【答案】ABC【解析】此題主要考核的知識點(diǎn)是銀行借款籌資的特點(diǎn)。相對于債券融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。因此，選項(xiàng)A、B、C是正確的。四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與股權(quán)籌資比）

項(xiàng)目內(nèi)容說明優(yōu)點(diǎn)1.籌資速度較快與股權(quán)籌資比，債務(wù)籌資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批手續(xù)和證券發(fā)行程序，如銀行借款、融資租賃等，可以迅速地獲得資金。2.籌資彈性大利用債務(wù)籌資，可以根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，靈活地籌資資金數(shù)量，商定債務(wù)條件，安排取得資金的時間。3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕一般來說，債務(wù)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低；其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿債權(quán)人從企業(yè)那里只能獲得固定的利息或租金，不能參加公司剩余收益的分配。當(dāng)企業(yè)的資本報(bào)酬率高于債務(wù)利率時，會增加普通股股東的每股收益，提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，提升企業(yè)價(jià)值。5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理，利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對公司的控制權(quán)。缺點(diǎn)1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)債務(wù)資本有固定的到期日，到期需要償還。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的債務(wù)利息負(fù)擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的債務(wù)，資本使用上可能會有特別地限制。3.籌資數(shù)額有限債務(wù)籌資的數(shù)額往往受到貸款機(jī)構(gòu)資本實(shí)力的制約，不可能像發(fā)行股票那樣一次籌集到大筆資本，無法滿足公司大規(guī)?；I資的需要?！纠}14·多選題】相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（）。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數(shù)額大【答案】BC【解析】此題主要考核知識點(diǎn)銀行借款籌資的特點(diǎn)。相對于股權(quán)融資而言，長期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大。因此，選項(xiàng)B、C是正確的。第三節(jié)股權(quán)籌資股權(quán)籌資具體形式的分類吸收直接投資普通股、優(yōu)先股（優(yōu)先分配股利、剩余財(cái)產(chǎn)）股東權(quán)利和義務(wù)記名股票：發(fā)起人、國家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人不記名股票：向社會公眾發(fā)行的股票可以記名也可以不記名是否記名發(fā)行對象和上市地點(diǎn)A股（我國境內(nèi)人民幣交易）、B股（我國境內(nèi)外幣交易）、H股（香港上市）、N股（紐約上市）、S股（新加坡上市）發(fā)行股票利用留存收益包括盈余公積和未分配利潤吸收國家、法人、合資經(jīng)營、社會公眾投資一、吸收直接投資（一）出資方式以貨幣資產(chǎn)出資、以實(shí)物資產(chǎn)出資、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資、以土地使用權(quán)出資、以特定債權(quán)出資。【提示】（1）我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。（2）吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大（技術(shù)具有強(qiáng)烈的時效性，會因不斷老化落后導(dǎo)致實(shí)際價(jià)值不斷減少甚至完全喪失）；《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。（3）特定債權(quán)，指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。在實(shí)踐中，企業(yè)可以將特定債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形主要有：①上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券；②金融資產(chǎn)管理公司持有的國家及國有控股企業(yè)債權(quán)；③企業(yè)實(shí)行公司制改建時，經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議企業(yè)章程的規(guī)定，將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)；④根據(jù)《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》,國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者，企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè)；⑤按照《企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定》,國有企業(yè)改制時，賬面原有應(yīng)付工資余額中欠發(fā)職工工資部分，在符合國家政策、職工自愿的條件下，依法扣除個人所得稅后可轉(zhuǎn)為個人投資；未退還職工的集資款也可轉(zhuǎn)為個人投資?！纠}17·多選題】下列各項(xiàng)中吸收直接投資的表述正確的有（）。A.公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的20%B.特許經(jīng)營權(quán)可以作為無形資產(chǎn)出資，但設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)不可以作為無形資產(chǎn)出資C.商標(biāo)權(quán)可以作為無形資產(chǎn)出資，但商譽(yù)不可以作為無形資產(chǎn)出資D.無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)較大

【答案】CD【解析】我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%,A錯誤；對于無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資，B錯誤。【例題18·判斷題】吸收直接投資的出資方式包括特定債權(quán)出資方式，特定債權(quán)是指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券()。

【答案】×【解析】特定債權(quán)出資指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券以及按照國家有關(guān)規(guī)定可以轉(zhuǎn)作股權(quán)的債權(quán)。（二）吸收直接投資的籌資特點(diǎn)（與股票籌資相比）

優(yōu)點(diǎn)：1.能夠盡快形成生產(chǎn)能力2.（公司與投資者）容易進(jìn)行信息溝通（股權(quán)沒有社會化）

缺點(diǎn)：1.資本成本較高2.公司控制權(quán)集中，不利于公司治理3.不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易二、發(fā)行普通股股票股票：股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的一種有價(jià)證券，是一種所有權(quán)憑證，代表股東對公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。（一）股票的特征與分類1.股票的特點(diǎn)（1）永久性（無到期日）（2）流通性（3）風(fēng)險(xiǎn)性（4）參與性（參與公司管理的權(quán)力，變現(xiàn)為重大決策權(quán)、經(jīng)營者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)等等）2.股東的權(quán)力（1）公司管理權(quán)（2）收益分享權(quán)（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)（4）有限認(rèn)股權(quán)（5）剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)

（二）股票上市的特別處理（ST：SpecialTreatment）

上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理”。財(cái)務(wù)狀況異常（1）最近兩個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值；（2）最近一個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本；（3）最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的股東權(quán)益扣除注冊會計(jì)師、有關(guān)部門不予確認(rèn)的部分，低于注冊資本；（4）注冊會計(jì)師對最近一個會計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告；（5）最近一份經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告對上年度利潤進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致連續(xù)兩個會計(jì)年度虧損；（6）經(jīng)交易所或中國證監(jiān)會認(rèn)定為財(cái)務(wù)狀況異常的。其他狀況異常指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營活動基本中止，公司涉及可能賠償金額超過公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。

【提示】在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：①股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；②股票名稱改為原股票名前加“ST”；③上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)。

【例題19·多選題】當(dāng)上市公司出現(xiàn)下列哪種情況時，其股票交易將被交易所“特別處理”（）。A.注冊會計(jì)師對最近一個會計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具保留意見的審計(jì)報(bào)告B.最近一個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊資本C.注冊會計(jì)師對最近一個會計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告D.最近一個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值

【答案】BC【解析】注冊會計(jì)師對最近一個會計(jì)年度的財(cái)產(chǎn)報(bào)告出具無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告時，其股票交易將被交易所“特別處理”。最近兩個會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤為負(fù)值,其股票交易將被交易所“特別處理”。（三）上市公司的股票發(fā)行股票發(fā)行方式非公開發(fā)行公開發(fā)行定向募集增發(fā)配股增發(fā)向社會公眾發(fā)售向原股東配售首次上市公開發(fā)行股票（IPO）上市公開發(fā)行股票有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者（四）引入戰(zhàn)略投資者含義按證監(jiān)會規(guī)則解釋，戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人?；疽螈僖c公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；②要出于長期投資目的而較長時期地持有股票；③要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。作用①提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度；②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理；③提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競爭力；④