財貿(mào)?！豆窘鹑凇肪C合測試題(三)及參考答案

《公司金融》綜合測試題（三）一、單項選擇題1．下列財務(wù)比率中，不能反映企業(yè)獲利能力的指標是（）。A.總資產(chǎn)收益率B.營業(yè)利潤率C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.銷售毛利率2．某企業(yè)取得20年期的長期借款700萬元，年利息率為2%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率忽略不計，設(shè)企業(yè)所得稅稅率為33%，則該項長期借款的資本成本為（）。A.0.0396B.0.12C.0.0804D.0.453．下列選項中屬于持有現(xiàn)金的機會成本的是（）。A.現(xiàn)金的再投資收益B.現(xiàn)金管理人員工資C.現(xiàn)金被盜損失D.現(xiàn)金安全措施費用4．在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.長期借款5．可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的指標是（）。A.個別資本成本B.綜合資本成本C.邊際資本成本D.資本總成本6．復(fù)利的計息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（）A.不變B.增大C.減小D.呈正向變化7．剩余股利政策的優(yōu)點是（）。A.有利于樹立良好的形象B.有利于投資者安排收入和支出C.有利于企業(yè)價值的長期最大化D.體現(xiàn)投資風險與收益的對等8．（）既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達到目標資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結(jié)合。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低股利加額外股利政策9．債券評級是債券評級機構(gòu)對債券發(fā)行公司的（）評定的等級。A.信用B.利率風險C.通貨膨脹風險D.價格風險10．一般來講，風險越高，相應(yīng)所獲得的風險報酬率（）A.越高B.越低C.趨于零D.越不理想11．如果某單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以判定該項資產(chǎn)的β值（）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0二、多項選擇題1．在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)，提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有（）。A.使銷售收入增長高于成本和費用的增加幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.在不危及企業(yè)財務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模，增大權(quán)益乘數(shù)2．用來判斷財務(wù)分析指標優(yōu)劣的指標標準可以來源于（）。A.經(jīng)驗數(shù)據(jù)B.歷史數(shù)據(jù)C.同行業(yè)數(shù)據(jù)D.企業(yè)經(jīng)營目標3．下列哪種股利政策可能給公司造成較大的財務(wù)負擔（）。A..剩余股利政策B..固定股利政策C..固定支付率股利政策D..穩(wěn)定增長股利政策4．投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（）。A.報酬率的期望值B.預(yù)期報酬率的方差C.預(yù)期報酬率的標準離差D.預(yù)期報酬率的標準離差率三、簡答題1．影響公司融資成本的因素有哪些？2．評價發(fā)行公司債券進行融資的優(yōu)勢？3．簡述公司關(guān)系人的目標及協(xié)調(diào)？4．簡述無稅條件下MM命題的含義？四、計算題1．某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金600萬元，公司所得稅稅率為25％。相關(guān)資料如下。資料一：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為1％，年利率為6％，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。資料二：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為10％，每年結(jié)息一次，發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費率為5％。要求：（1）根據(jù)資料一計算長期借款籌資成本；（2）根據(jù)資料二計算債券籌資成本。2．某投資者持有三種股票構(gòu)成的證券組合，它們的β系數(shù)分別為1.2、1.4和0.7，它們在證券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%，股票的市場報酬率為15%，無風險報酬率為7%。要求計算該證券組合的風險報酬率和投資報酬率。3．已知無風險報酬率為6%，市場證券組合的報酬率為14%。要求計算：（1）市場風險報酬率；（2）某β=1、5的股票的必要報酬率；（3）某股票的必要報酬率為12.4%，其β值為多少？五、論述題1．論述股東財富最大化作為公司金融目標的優(yōu)劣？《公司金融》綜合測試題（三）參考答案一、單項選擇題1—5CCAAC6—10CCDAA11C二、多項選擇題1—4ABCDABCDBDBCD三、簡答題1.答案：公司的融資成本主要取決于以下因素：貨幣政策的類型及其變化、資本市場的供求狀況及其所決定的利率水平、公司的融資條件和融資能力、融資的期限結(jié)構(gòu)以及融資方式的差異等。因此，公司的融資成本決策必須考慮以上因素的變化，力求實現(xiàn)融資成本最低、融資效率最大。2.答案：一是債券融資的資本成本比普通股低。一方面，債券的債權(quán)要求權(quán)在股票之前，因而投資者對公司要求的回報率低。另一方面，債券的利息有抵稅作用，故公司實際負擔的成本較低。二是發(fā)行債券融資可以利用財務(wù)杠桿。三是發(fā)行債券可以為公司籌措數(shù)額較大的資金。四是債券持有人無權(quán)參與公司的管理層決策，因而不會改變股東的控制權(quán)。3.答案：公司的關(guān)系人包括：股東、債權(quán)人、公司管理層、員工以及政府等。股東追求財富最大化；債權(quán)人追求債權(quán)的安全并獲得相應(yīng)的收益；而公司管理層則追求自身效用最大化。但由于委托代理關(guān)系的存在，公司管理層在公司運作過程中，就必須充分保護委托人的權(quán)益。在公司關(guān)系人之間利益沖突博弈過程中，尋找共同利益的目標尤為重要，那就是公司價值最大化。4.答案：命題一：杠桿公司的價值等同于無杠桿公司的價值。無論公司有無負債，其價值等于公司所有資產(chǎn)的預(yù)期收益額除以適用于該公司風險等級的報酬率。即公司價值只與公司所有資產(chǎn)的運氣收益額和公司所對應(yīng)的資本化率有關(guān)，而與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。命題二：股東的期望收益率隨著財務(wù)杠桿的提高而上升。即有